美联储降息预期调整 - 摩根士丹利和德意志银行经济学家加速对美联储降息预期的呼吁 因通胀放缓和劳动力市场疲软为央行加快宽松步伐创造条件[1] - 市场普遍预期美联储将在下周会议宣布首次25个基点降息 交易员押注10月和12月会议将追加降息[1] - 德意志银行在2025年剩余时间预测中增加第三次降息 此前预期为本月降息后等待至12月再次宽松[1] 机构具体预测差异 - 摩根士丹利现预期美联储将通过1月进行连续四次会议降息 使目标区间上限降至3.5%[1][2] - 市场定价显示多数投资者预期12月后暂停降息 2026年首次降息在4月 与摩根士丹利的连续降息观点形成对比[2] - 德意志银行维持2026年全年暂停降息的预期 与摩根士丹利2026年4月及7月进一步降息的预测存在分歧[4][6] 政策调整依据 - 更温和的通胀和疲软的劳动力市场状况为美联储更快转向中性政策立场提供空间[3] - 就业形势软化促使央行更果断地趋向中性利率 当前联邦基金利率距中性水平已缩小100个基点[3][6] - 经济学家反对本月50个基点大幅降息 因失业率仍相对较低且政策利率已更接近中性水平[6] 预测路径变化 - 摩根士丹利此前预测从本月至2026年12月每季度降息25个基点 使利率低于3% 现预期降息节奏大幅加快但维持终端利率预测不变[5] - 经济学家预计1月后暂停降息以评估一季度通常抬头的通胀影响 待噪音清除后随劳动力市场持续恶化继续降息[4]