研究核心发现 - 年轻世代因住房可负担性急剧下降而放弃购房 导致其消费、工作与投资行为发生系统性改变[1] - 模型显示 1990年代出生的人群退休时的住房拥有率将比其父母一代低约9.6个百分点[2] - 随着家庭感知的购房可能性下降 其行为会转向增加消费支出占比、减少工作努力并从事风险更高的投资[2] 租房者与购房者行为对比 - 在净资产低于美国房价中位数的家庭中 租房者相比财富水平相近的有房者倾向于更多使用信用卡消费、工作更不努力且更多参与加密货币市场[5] - 财富相对较低的租房者也表现出相同的行为模式[6] - 这些行为模式长期复合 将在持续尝试购房者与放弃购房者之间造成更大的财富差距[6] 住房市场现状与趋势 - 住房可负担性危机始于2020年左右 并在2021至2022年间因房价飙升、抵押贷款利率激增以及库存持续紧张而急剧恶化[9] - 利率飙升后市场活动停滞 房主不愿放弃超低抵押贷款利率而售房 潜在买家则面临有限库存和更高的借贷成本[10] - 近期抵押贷款利率已从2025年高点下降近70个基点 较2023年峰值下降约150个基点 这已在短期内改善了可负担性[13] 政策建议 - 研究建议提供补贴以帮助最多数量的年轻租房者避免放弃购房努力 此方法比向每人提供相同金额或仅针对最贫困的10%人群更能提升福祉[8] - 该政策方法有助于更多人购房、鼓励工作并减少对政府支持的依赖[8]

代币化股票计划 - 公司于7月为欧洲应用程序用户推出了与包括OpenAI和SpaceX在内的私营公司挂钩的“股票代币” [3] - 该产品被构建为区块链追踪的合约而非实际股权 属于不赋予传统股东权利（如投票权）但跟踪标的股票或ETF价格的衍生品 [3] - 此举迅速遭到OpenAI的批评 但公司高管为其方法辩护 认为代币化有助于缩小富裕投资者与普通用户之间的差距 [4] 代币化模型的理由与影响 - 公司高管认为当前私人市场融资体系将美国大多数人口排除在外 代币化可以弥合超级富豪与普通民众之间的财富差距 [5][6] - 指出非合格投资者无法参与此类交易 即使合格投资者能参与交易的人数也非常有限 公开上市时零售投资者成为退出流动性 [6] - 建议美国合格投资者规则应从财富门槛转向知识要求 即证明理解所承担风险而非仅进行财富检查 [6] 业务发展与定位 - 加密货币已成为公司增长最快的业务线之一 [7] - 公司认为其代币化模型可以吸引比仅专注于加密货币的竞争对手更广泛的人群 [7] - 公司高管在采访中讨论了代币化股票、质押产品的快速增长以及有争议的预测市场的未来 [2]