财务数据和关键指标变化 - 2025财年有机销售额增长3%，低于中期指引的4%-6% [1] - 有机销售额增长由2.3%的价格增长和0.7%的销量组合增长构成 [5][11] - 第四季度有机销售额增长2.1% [5] - 报告收入下降1.8%，受剥离业务（-2%）和外汇（-2.8%）拖累 [11] - 全年毛利率提升220个基点 [6][10] - 有机营业利润增长10.5% [6] - 报告营业利润率为22.9%，提升60个基点 [11] - 调整后稀释每股收益增长5% [20] - 自由现金流为19亿英镑，同比增加1.94亿英镑 [10][22] - 净债务与调整后EBITDA之比为2.6倍 [6] - 有效税率上升50个基点至24.5% [21] - 平均股本数减少1.6% [21] - 资本支出占销售额比例增至3.7% [23] - 2026年预计有机收入增长3%-5% [8][25] - 2026年预计以固定汇率计算的调整后营业利润将实现高个位数增长 [8][26] - 2026年预计毛利率将再扩张50-80个基点 [26] - 2026年预计净利息支出约为2.55亿英镑 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - **口腔健康**：全年增长7.9%，是市场增速的约1.5倍，在过去12个季度中有9个季度实现高个位数增长 [13] - 舒适达（Sensodyne）实现高个位数增长，Parodontax实现两位数增长 [13] - **维生素、矿物质和补充剂**：增长1.9% [13] - 北美VMS业务受多种维生素品类疲软和分销损失影响，但问题已解决 [14] - **止痛**：增长2.3% [14] - 必理痛（Panadol）以中个位数增长跑赢市场 [14] - 扶他林（Voltaren）在中国推出2%配方后，呈现低个位数增长的改善趋势 [15] - **呼吸健康**：下降1.9% [15] - 辅舒良（Otrivin）鼻喷雾剂持续推动品类增长，复购意愿超过80% [16] - 美国吸烟者健康业务（US Smokers' Health）出现两位数下降 [16] - **消化健康**：增长0.5% [17] - 驱动力来自TUMS Gummy Bites创新和Benefiber的营销活动，但被Nexium的下降所抵消 [17] - **治疗性皮肤健康及其他**：增长2% [17] - 主要受XERAC强劲表现推动，部分被Fenistil下降所抵消 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - **北美**：全年有机收入下降0.4%（价格+1.0%，销量组合-1.4%） [17] - 第四季度有机收入下降1.0%（价格+2.7%，销量组合-3.7%） [18] - 调整后营业利润率同比下降20个基点 [18] - **欧洲、中东、非洲及拉丁美洲**：全年有机收入增长4.7%（价格+4.2%，销量组合+0.5%） [19] - 第四季度有机收入增长3.2%（价格+3.5%，销量组合-0.3%） [19] - 调整后营业利润率同比提升90个基点 [19] - **亚太地区**：全年有机收入增长5.2%，其中80%的增长来自销量 [19] - 第四季度有机收入增长5.9%（价格-0.3%，销量组合+6.2%） [20] - 调整后营业利润率为21.5%，同比提升40个基点 [20] - **中国**：实现中个位数增长，由止痛和口腔健康（包括舒适达和Parodontax的持续推广）驱动 [20] - **印度**：实现两位数增长，由分销网络扩张和出色的市场执行力驱动 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司三大战略重点：在挑战性环境中实现有竞争力的增长、释放生产力收益、建立敏捷且以绩效为导向的文化 [1] - 通过“合而为一”（Win as One）战略推动转型为世界级消费者健康公司 [9][32] - 2025年1月宣布变革运营模式，以推动增长和敏捷性 [4][28] - 新运营模式将带来约1.75亿至2亿英镑的年度总成本节约，预计在未来两年内分阶段实现（三分之一、三分之二） [24] - 新运营模式的关键举措包括：设立首席增长官职位、建立全球商业卓越团队、创建六个新的运营单元 [28][29] - 在北美市场实施广泛行动计划以恢复增长，包括任命新总裁、加强团队、投资净收入管理和AI工具、任命新品类负责人、建立跨品类增长平台团队 [29][30][31][32] - 公司致力于通过创新实现高端化，例如在中国推出Parodontax，在北美推出Theraflu鼻喷雾技术和Advil Liqui-Gels Minis [2][3] - 公司正通过将直接覆盖范围扩大至60万家门店来渗透印度等市场的低收入消费者 [3] - 公司正在进行一项8亿英镑的总成本节约计划，并计划在未来三年内将SKU、包装和配方减少约30% [3][4] - 关键原料的多源采购比例已提高至约90% [4] - 公司专注于提高营销和研发投资的投资回报率 [12] - 供应链生产力驱动因素包括减少SKU和配方、提高设备效率、优化货运路线和网络优化 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年品类增长低于历史水平，部分关键地区的消费者信心处于多年低点，影响了消费支出 [1] - 第四季度异常温和的感冒和流感季节对全年有机收入增长造成40个基点的拖累，对第四季度造成150个基点的拖累 [5][16] - 尽管面临挑战，公司60%的业务在全球品类中份额获得提升或保持稳定 [1] - 对于2026年，公司不预计全球品类增长会有实质性改善，部分市场的消费者可能保持谨慎 [7] - 预计北美业务将在2026年恢复增长 [7][25] - 预计新兴市场，特别是印度和中国，将继续保持强劲势头 [7][25] - 欧洲市场预计将保持韧性，而巴西的宏观环境预计更具挑战性 [25] - 对实现中期指引（年有机收入增长4%-6%，以固定汇率计算的调整后营业利润实现高个位数增长）充满信心 [8][27] - 呼吸健康虽然2025年面临挑战，但仍是一个有吸引力的品类，预计未来将恢复增长 [16] 其他重要信息 - 2025年广告与促销支出以固定汇率计算增长7.5%，占销售额的20.5% [12] - 研发支出以固定汇率计算增长7.7% [12] - 营运资本同比减少11天 [10][22] - 库存天数减少4天 [23] - 2025年完成了中国合资企业的收购 [10] - 2025年向股东返还了11亿英镑现金 [10] - 2026年计划分配5亿英镑用于股票回购 [6][25] - 董事会提议期末股息为4.9便士，使得全年总股息增至7.1便士，同比增长7.6% [25] - 调整项目为1.14亿英镑，显著低于去年，主要包括6000万英镑的无形资产摊销和减值费用，以及8900万英镑的重组成本 [21] - 新运营模式的一次性实施成本预计与节约金额之比为1:1，且大部分成本将发生在第一年 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 - 根据提供的文稿内容，未包含问答环节的对话记录

财务数据和关键指标变化 - 2025年全年有机销售额增长3%，低于4%-6%的中期指引，其中价格贡献2.3%，销量/产品组合贡献0.7% [1][5][11] - 第四季度有机销售额增长2.1%，全年有机销售额增长因较弱的感冒和流感季节而受到40个基点的拖累，第四季度则受到150个基点的拖累 [5][16] - 全年报告收入下降1.8%，受资产剥离影响2.0%，外汇影响2.8% [11] - 全年毛利率提升220个基点，推动有机营业利润增长10.5%，报告口径营业利润率提升60个基点至22.9% [6][10][11] - 调整后稀释每股收益增长5% [20] - 自由现金流为19亿英镑，同比增长1.94亿英镑（可比口径），营运资本减少11天 [10][22] - 净债务与调整后EBITDA之比为2.6倍 [6] - 资本支出占销售额比例增至3.7% [23] - 2026年预计有机收入增长3%-5%，调整后营业利润（固定汇率）实现高个位数增长，毛利率预计扩张50-80个基点 [8][25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - **口腔健康**：表现持续超越市场，全年增长7.9%，约为市场增速的1.5倍，在过去12个季度中有9个季度实现高个位数增长 [13] - 舒适达（Sensodyne）实现高个位数增长，parodontax实现两位数增长 [13] - **维生素、矿物质和补充剂（VMS）**：全年增长1.9% [13] - 美国以外市场表现良好，受中国和韩国的善存每日套装（Centrum Daily Kits）及菲律宾的善存儿童（Centrum Kids）等高端创新推动，实现中个位数增长 [14] - 北美市场受多种维生素品类疲软和分销损失影响，但问题现已解决 [14] - **非处方药（OTC）**： - **疼痛缓解**：增长2.3% [14] - 必理痛（Panadol）表现超越市场，实现中个位数增长，得益于Optizorb技术的激活和Dual Action产品的推出 [14] - 扶他林（Voltaren）贴片在欧洲推出及2%配方在中国推出，推动低个位数增长趋势改善 [15] - 美国Advil Liqui-Gels迷你装推出早期呈现积极迹象 [15] - **呼吸健康**：下降1.9% [15] - 欧舒适（Otrivin）鼻腔喷雾剂通过增加试用和超过80%的强劲复购意愿持续推动品类增长 [16] - 美国吸烟者健康（US Smokers' Health）业务因持续的挑战性消费者和竞争环境而出现两位数下降，加之第四季度感冒和流感季节启动慢于往常，共同导致该业务下滑 [16] - **消化健康**：增长0.5% [17] - 受TUMS软糖创新、独家零售口味以及 Benefiber 的“Grow What Feels Good”营销活动推动 [17] - 被耐信（Nexium）的下降所抵消 [17] - **治疗性皮肤健康及其他**：增长2% [17] - Xerac表现强劲，部分被Fenistil的下降所抵消 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - **北美**： - 全年有机收入下降0.4%（价格贡献1.0%，销量/组合下降1.4%），第四季度有机收入下降1.0%（价格贡献2.7%，销量/组合下降3.7%） [17][18] - 品类增长疲软，消费者信心低迷 [17] - 调整后营业利润率同比下降20个基点 [18] - 预计2026年将恢复增长 [7][25] - **欧洲、中东、非洲及拉丁美洲（EMEA & LATAM）**： - 全年有机收入增长4.7%（价格贡献4.2%，销量/组合贡献0.5%），第四季度增长3.2%（价格贡献3.5%，销量/组合下降0.3%） [19] - 欧洲大部分地区表现坚韧，中东和非洲经济前景积极，拉丁美洲（特别是巴西）宏观环境更具挑战性 [18][19] - 调整后营业利润率同比提升90个基点 [19] - **亚太地区**： - 全年有机收入增长5.2%，其中80%的增长来自销量 [19] - 中国实现中个位数增长，受疼痛缓解和口腔健康（包括舒适达和parodontax的持续推广）推动 [20] - 印度实现两位数增长，得益于分销网络扩大和卓越的市场执行，也受益于商品及服务税（GST）等宏观变化 [20] - 第四季度有机收入增长5.9%（价格下降0.3%，销量增长6.2%） [20] - 调整后营业利润率为21.5%，同比提升40个基点 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **三大战略重点**：1) 在挑战性环境中实现有竞争力的增长；2) 释放生产力收益；3) 建立敏捷、以绩效为导向的文化 [1] - **“合而为一”（Win as One）战略**：通过新的运营模式支持增长和敏捷性 [4][28][32] - **创新与高端化**：通过创新推动产品高端化，例如在中国推出parodontax，舒适达临床系列（Clinical White, Clinical Repair, Clinical Enamel Strength）在30个市场推出，增长超过整体品类的1.5倍 [2] - **市场扩张与渗透**： - 在中国，加速将parodontax推广至20个城市，已进入超过10,000家门店 [2] - 在印度，将小城镇和村庄的直接覆盖点翻倍至60万个，并推出低价产品（如10印度卢比的善存Recharge和ENO 3 in 1）以及20印度卢比的舒适达包装以吸引更多用户 [3] - **生产力议程**： - 8亿英镑的总成本节约计划取得良好进展 [3] - 目标在未来三年内将SKU、包装和配方减少约30%，目前进展顺利 [4] - 原料多源采购比例已提高至约90% [4] - **新运营模式**： - 旨在推动增长和敏捷性，预计将带来1.75亿至2.00亿英镑的年度化总节约，其中三分之一将在第一年实现，三分之二在第二年实现 [24] - 一次性实施成本与节约之比预计为1:1，大部分为现金成本 [24] - 设立了首席增长官和六个新的运营单元，以简化工作方式，使消费者更接近战略决策，并加快市场执行速度 [28][29] - **北美复苏计划**： - 任命新的北美区总裁，加强团队建设 [29] - 投资于净收入管理和营销效果，构建AI工具以提高支出回报 [30][31] - 任命新的品类负责人，建立跨品类增长平台团队（例如GLP-1支持） [31] - 加快在北美推广创新，改善疼痛缓解和VMS品类的竞争地位 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **经营环境**：2025年品类增长低于历史水平，部分关键地区的消费者信心处于多年低点，影响了消费支出 [1] 北美品类增长疲软，消费者信心低迷 [17] 欧洲消费者信心脆弱，拉丁美洲（尤其是巴西）宏观环境日益严峻 [18][25] 亚太地区消费者继续优先考虑日常健康支出 [19] - **未来前景**：2026年，公司不预计全球品类增长会有实质性改善，部分市场的消费者可能保持谨慎 [7] 预计北美业务将恢复增长，新兴市场（特别是印度和中国）将持续走强，欧洲保持韧性 [25] 对实现4%-6%年度有机收入增长（固定汇率下调整后营业利润高个位数增长）的中期指引充满信心 [8] 其他重要信息 - **资本配置**： - 2026年将分配5亿英镑用于股票回购 [6][25] - 董事会建议期末股息为4.9便士，全年总股息增长7.6%至7.1便士 [25] - 资本配置优先事项包括增长投资、补强并购以及将超额现金返还股东，中期杠杆目标约为净债务/调整后EBITDA的2.5倍 [24][25] - **研发与营销投入**：按固定汇率计算，广告与促销（A&P）支出增长7.5%，占销售额的20.5%；研发支出增长7.7% [12] - **一次性项目**：调整项目为1.14亿英镑，显著低于去年，主要包括6000万英镑的无形资产摊销和减值费用，以及8900万英镑的重组成本（主要与现已完成的3亿英镑生产力计划有关） [21] 总结问答环节所有的提问和回答 - 文档中未包含问答环节内容。

财务数据和关键指标变化 - 2025年全年有机收入增长3%，低于中期指引的4%-6% [1][5] - 全年有机收入增长由2.3%的价格贡献和0.7%的销量/组合贡献构成 [5][10] - 第四季度有机收入增长2.1% [5] - 全年报告收入下降1.8%，受剥离业务（拖累2%）和外汇（拖累2.8%）影响 [10] - 全年有机营业利润增长10.5% [6][9] - 全年毛利率提升220个基点 [6][9] - 报告营业利润率提升60个基点至22.9% [6][10] - 调整后摊薄每股收益增长5% [18] - 自由现金流为19亿英镑，比2024年可比基础上增加1.94亿英镑 [9][20] - 净债务与调整后EBITDA之比为2.6倍 [6] - 有效税率小幅上升50个基点至24.5% [19] - 资本支出占销售额比例增至3.7% [20] - 2026年计划进行5亿英镑的股票回购 [6][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - **口腔健康**：全年增长7.9%，约为市场增速的1.5倍，在过去12个季度中有9个季度实现高个位数增长 [12] - 舒适达实现高个位数增长，parodontax实现两位数增长 [12] - **维生素、矿物质和补充剂**：全年增长1.9% [12] - 北美VMS业务受多种维生素品类疲软和分销损失影响，但问题已解决 [13] - **止痛**：全年增长2.3% [13] - 必理痛实现中个位数增长，跑赢市场 [13] - **呼吸健康**：全年下降1.9% [13] - 欧舒适鼻腔喷雾持续推动品类增长，但美国吸烟者健康业务受挑战性环境影响出现两位数下降 [14] - 第四季度感冒和流感季启动慢于往常，拖累集团收入约150个基点 [14] - **消化健康**：全年增长0.5% [15] - **治疗性皮肤健康及其他**：全年增长2% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - **北美**：全年有机收入下降0.4%（价格贡献1%，销量/组合下降1.4%） [15] - 第四季度有机收入下降1%（价格贡献2.7%，销量/组合下降3.7%） [16] - 全年调整后营业利润率同比下降20个基点 [16] - **欧洲、中东、非洲及拉丁美洲**：全年有机收入增长4.7%（价格贡献4.2%，销量/组合贡献0.5%） [17] - 第四季度有机收入增长3.2%（价格贡献3.5%，销量/组合下降0.3%） [17] - 全年调整后营业利润率同比提升90个基点 [17] - **亚太地区**：全年有机收入增长5.2%，其中80%的增长来自销量 [17] - 中国实现中个位数增长，印度实现两位数增长 [18] - 第四季度有机收入增长5.9%（价格下降0.3%，销量/组合增长6.2%） [18] - 全年调整后营业利润率同比提升40个基点至21.5% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司三大战略重点：在挑战性环境中实现有竞争力的增长、释放生产力收益、建立敏捷且注重绩效的文化 [1] - 推出“合而为一”战略，并通过新的运营模式支持该战略 [4][26] - 新运营模式旨在简化工作方式、拉近消费者与战略决策的距离、加快市场执行速度 [26] - 新设首席增长官职位，负责整合品类领导、营销和战略 [26] - 新设全球商业卓越团队，与研发部门共同领导增长和创新议程 [26] - 创建六个新的运营单元，由总裁领导，包括印度和拉丁美洲等高增长市场 [27] - 在北美实施广泛行动计划以恢复增长，包括任命新总裁、加强团队、投资净收入管理和营销有效性能力 [27][28] - 在北美任命口腔健康、VMS和OTC品类新负责人，并建立跨品类增长平台团队 [29] - 加快在北美推广创新，利用产品组合优势推动渗透，改善止痛和VMS品类的竞争地位 [30] - 公司品牌组合表现良好，60%的业务获得或保持了市场份额 [1] - 公司持续投资于创新、广告与促销、研发以及关键增长市场 [6][11] - 2025年按固定汇率计算，广告与促销支出增长7.5%，占销售额20.5%；研发支出增长7.7% [11] - 公司致力于通过生产力节约为增长提供持续投资 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年品类增长低于历史水平，部分关键地区的消费者信心达到多年低点，影响了消费支出 [1] - 不满足于2025年的有机收入表现，专注于实现更强的收入增长 [5][9] - 2026年展望：不预计全球品类增长会有实质性改善，部分市场消费者可能保持谨慎 [6] - 预计北美业务将在2026年恢复增长 [6][23] - 预计新兴市场，特别是印度和中国，将持续走强 [6][23] - 预计欧洲市场将保持韧性，巴西宏观经济环境更具挑战性 [23] - 2026年全年有机收入增长指引为3%-5% [7][23] - 通过持续的生产力举措实现强劲的毛利率扩张，预计毛利率将改善50-80个基点 [7][24] - 预计2026年按固定汇率计算调整后营业利润将实现高个位数增长 [7][24] - 对中期指引（年有机收入增长4%-6%，按固定汇率计算调整后营业利润高个位数增长）充满信心 [7][25] - 信心来源于“合而为一”战略的进展、北美业绩改善、生产力议程的执行以及新运营模式带来的增长和敏捷性 [8] 其他重要信息 - 公司正在执行一项总额8亿英镑的总成本节约计划 [3] - 目标在未来三年内将SKU、包装和配方减少约30% [4] - 已将原料的多源采购比例提高至约90% [4] - 营运资本减少了11天 [9][20] - 2025年完成了中国合资企业的收购，并向股东返还了11亿英镑现金 [9] - 新运营模式预计将带来1.75亿至2亿英镑的年度总节约，分两年实现（三分之一、三分之二） [22] - 实施新运营模式的一次性成本与节约之比预计为1:1，大部分成本与现金相关 [22] - 董事会提议期末股息为4.9便士，全年总股息增长7.6%至7.1便士 [23] - 中期杠杆目标约为净债务与调整后EBITDA之比的2.5倍 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 - 提供的文本内容仅为公司财报电话会议的管理层陈述部分，未包含分析师提问与管理层回答的问答环节内容。因此，此部分无相关内容可总结。

公司高层人事任命 - 赫力昂任命Kedar Lele为印度次大陆地区新任总裁 填补了该职位的空缺 任命于本月正式生效[1] - 新任总裁将接替于2025年10月退休的前印度次大陆地区总经理Navneet Saluja[1] - Kedar Lele此前在Castrol India Ltd担任董事总经理[1] 新任总裁背景与职责 - Kedar Lele拥有超过25年的跨行业经验 涵盖快速消费品、广告、数字创新和汽车行业[3] - 其职业生涯始于Hindustan Unilever Ltd 在该公司工作近二十年 担任过多个高级职务[2] - 在加入Castrol之前 曾在Hindustan Unilever担任南亚销售与客户发展执行董事以及联合利华孟加拉国公司董事长兼董事总经理等高级职务[4] - 其履历还包括在Kimberly-Clark Lever Ltd担任营销主管 以及在Castrol任职约一年半[4] - 新任总裁将同时成为赫力昂全球领导论坛——赫力昂执行团队的成员[3] - 其主要职责是推动印度市场引领公司实现“到2030年触达额外10亿消费者”的宏伟目标 并践行其“以人文关怀提供更好的日常健康”的宗旨[3] 公司业务概况 - 赫力昂是一家消费者健康公司 生产并分销一系列知名消费产品 包括Eno、Sensodyne、Iodex和Crocin等[2] - 赫力昂印度公司提供非处方药产品以满足日常健康需求 其业务聚焦于口腔护理、消化健康、疼痛管理、呼吸健康以及维生素和矿物质补充剂领域[6] - 公司在印度市场拥有多个主要品牌 包括Eno、Sensodyne、Iodex、Crocin、Otrivin、Centrum、Ostocalcium、Parodontax和Polident[6] - 赫力昂总部位于英国 业务遍及全球[6] 新任总裁其他信息 - Kedar Lele拥有印度商学院战略营销与运营工商管理硕士学位 以及MICA的市场传播研究生文凭[5] - 其目前担任TVS Automobile Solutions的董事会成员 并曾担任孟加拉国外国投资者工商会副主席[5]