公司概况与上市信息 - KLOOK客路在美国证券交易委员会公开披露招股书，计划在纽交所IPO上市，股票代码为KLK，主承销商为高盛、摩根士丹利及摩根大通 [1] - 公司于2014年在中国香港成立，由林照围、王志豪和熊小康联合创立，并在深圳设立技术总部 [1] - 公司定位为境外旅游服务提供商，主要售卖目的地非标、个性化游玩产品，区别于传统OTA平台 [1] 商业模式与市场定位 - 公司主打“体验经济”，核心用户群体为年轻、熟悉互联网、对旅行质量有高要求的Z世代消费者 [2][3] - 平台售卖产品包括香港观光巴士、日本东京塔门票、泰国按摩体验、吴哥窟一日游等非标旅游体验，以及各国铁路通票、国际漫游SIM卡等服务 [3] - 截至2025年9月30日，平台收录约31万个体验项目，覆盖4,200余个目的地，在过去12个月内完成逾6,500万次体验预订 [3] - 公司模式被形容为携程和小红书的“融合版本”，与GetYourGuide、Viator等国际平台类似 [4] - 按2024年商品交易总额计算，公司已成为亚太地区交易总额最大的泛区域体验平台 [4] 运营数据与财务表现 - 2025年前9个月，公司商品交易总额达23亿美元，较2024年同期增长30.9%，其中82.5%来自亚太地区用户 [4] - 公司至今仍未盈利，2022年至2024年分别亏损1.23亿美元、1.42亿美元、0.99亿美元 [5] - 2025年前9个月，公司录得期内亏损1.41亿美元，同比增亏65.1% [5] - 截至2025年9月底，公司账上现金和现金等价物约为1.47亿美元，总负债为2.55亿美元 [5] - 经调整的EBITDA在2025年第二、第三季度连续为正，单季度约500万美元 [5] 竞争优势与用户粘性 - 平台拥有逾3万名Klook Kreators创作者组成的活跃社区，在社交媒体上创作真实内容 [3] - 2024年公司平台超过70%的流量来自自然渠道，销售费用率从2022年的10.8%降至2024年的7.7%，获客成本优化显著 [3] - 移动端预订占比超80%，与抖音、Instagram等社交平台形成“内容种草-交易转化”闭环 [3] 融资历史与股权结构 - 自2014年成立以来，公司已完成9轮融资，投资方包括红杉中国、经纬创投、博裕资本、软银愿景基金等头部机构 [6][7][8] - 目前红杉资本持有15.5% A类股，是公司最大外部股东；经纬创投、软银分别持有12.3%、11.1%的A类股 [9] - 创始人林照围通过相关实体合计持有和控制约20.5%的股权 [9] 面临的挑战 - 平台佣金收入占比超过九成，但碎片化产品单体利润低，广告和技术服务等多元化收入探索尚处于起步阶段 [5][10] - 近期投诉平台上出现诸多关于“退款难”、“客服推诿”、“体验不佳”等负面评价，暴露出服务质量管控短板 [10]