政策影响 - 巴西对中国公民部分短期签证类别实行免签政策发布后 平台上巴西旅游相关搜索量猛增 [1] - 免签政策将进一步降低出行门槛 提升出游意愿 [1] 搜索热度变化 - 里约热内卢 圣保罗和巴西利亚是搜索热度最高的三座城市 搜索量环比上周均有5倍以上增长 [1] - 截至1月24日上午9时 国内飞往巴西利亚的搜索量一小时激增84% [1] - 里约热内卢搜索量环比上一小时增长27% [1] - 国内飞往圣保罗的航班搜索量一小时增长22% [1] 热门出发城市 - 搜索里约热内卢的热门出发地为北京 上海 广州 杭州 深圳 [1] - 搜索圣保罗的热门出发地中 北京 上海 广州 成都 厦门 深圳排名靠前 [1] - 其中成都 北京 深圳对圣保罗的搜索量增长8—9倍 广州 厦门增长2—4倍 [1] 行业趋势 - 巴西是近年来旅游热度增长迅速的长线出境游目的地之一 [1] - 2026年春节假期 巴西是机票预订增速最快的国家第六名 同比增长1.7倍 [1]

文章核心观点 - 文章核心观点是分析中国A股市场在2024年上半年的表现、驱动因素及未来展望，指出市场经历了先抑后扬的走势，政策支持、经济数据改善和外资流入是主要推动力，并对下半年市场持谨慎乐观态度 [2] 市场整体表现 - 2024年上半年A股市场整体呈现“V型”反转走势，主要指数在一季度下跌后于二季度显著反弹 [2] - 截至6月30日，上证综指上半年累计上涨3.2%，深证成指上涨1.8%，创业板指表现相对较弱，微涨0.5% [2] - 市场成交活跃度提升，沪深两市日均成交额从一季度的约8000亿元人民币上升至二季度的超过1万亿元人民币 [2] 市场驱动因素 - 宏观政策持续加码是市场回暖的关键，包括降准降息、财政支出前置以及针对房地产和资本市场的支持政策 [2] - 经济基本面出现改善迹象，5月和6月的制造业PMI连续两个月站在荣枯线以上，出口数据也超预期增长 [2] - 外资大幅回流，上半年北向资金累计净买入额超过2000亿元人民币，创下历史同期新高 [2] 行业与板块表现 - 上半年市场风格偏向高股息和红利资产，银行、煤炭、石油石化等板块表现突出，涨幅均超过10% [2] - 科技成长板块表现分化，人工智能和半导体产业链在政策利好下阶段性活跃，但新能源板块持续承压 [2] - 消费板块整体复苏缓慢，但部分细分领域如旅游、酒店餐饮在节假日带动下有所表现 [2] 未来展望与关注点 - 对下半年A股市场持谨慎乐观看法，预计市场将呈现震荡上行格局，结构性机会多于全面牛市 [2] - 需要关注的核心变量包括国内经济复苏的可持续性、海外主要经济体的货币政策路径以及地缘政治局势的变化 [2] - 建议投资者关注三条主线：受益于经济复苏的顺周期板块、高股息资产的长期配置价值以及科技创新领域的成长机会 [2]

国内飞往圣保罗的搜索量一小时增22%，热门出发地中，北京、上海、广州、成都、厦门、深圳排名靠 前，其中成都、北京、深圳增速最高，达8-9倍，广州、厦门增2-4倍。 华声在线1月24日讯（全媒体见习记者 宋科铖）当地时间1月23日，巴西总统卢拉宣布，巴西将对中国 公民部分短期签证类别实行免签。 消息带动巴西旅游相关搜索猛增。去哪儿旅行数据显示，里约热内卢、圣保罗和巴西利亚是搜索热度最 高的三座城市，搜索量环比上周均有5倍以上增长。截至1月24日上午9时，国内飞往巴西利亚的搜索量 一小时激增84%。 里约热内卢搜索量环比上一小时增27%，其中，北京、上海、广州、杭州、深圳是搜索热度最高的5个 出发地。 00:15 去哪儿旅行大数据研究院研究员杨涵分析，以"热情多元"著称的巴西，是近年旅游热度增长迅速的长线 出境游目的地之一。即将到来的2026年春节假期，巴西也跻身机票预订增速最快的国家第六名，同比 2025年增长1.7倍。此次巴西对中国公民推出免签政策，预计将进一步降低出行门槛、提升出游意愿， 持续助推巴西成为国内长线出境游热门之选。 来源：华声在线 ...

消息带动巴西旅游相关搜索猛增。去哪儿旅行数据显示，里约热内卢、圣保罗和巴西利亚是搜索热度最 高的三座城市，搜索量环比上周均有5倍以上增长。里约热内卢搜索量环比上一小时增27%，其中，北 京、上海、广州、杭州、深圳是搜索热度最高的5个出发地。 （文章来源：第一财经） 当地时间1月23日，巴西总统卢拉宣布，巴西将对中国公民部分短期签证类别实行免签。 ...

政策影响 - 巴西宣布对中国公民部分短期签证类别实行免签 [2] 市场反应 - 巴西旅游相关搜索热度猛增 里约热内卢、圣保罗和巴西利亚是搜索热度最高的三座城市 搜索量环比上周均有5倍以上增长 [2] - 里约热内卢搜索量环比上一小时增长27% [2] 需求来源 - 北京、上海、广州、杭州、深圳是搜索热度最高的5个出发地 [1][2]

行业趋势：文化体验驱动入境旅游市场转型 - 入境游市场呈现从观光向深度文化体验转型的趋势，文化深度体验游成为年轻游客新选择 [1] - 携程平台数据显示，2025年博物馆、非遗体验、人工讲解等文化产品数量同比增长13%，订单量同比增长超10%，成交票量同比增长14% [1] - 平台通过整合非遗工坊、民俗演艺、特色餐饮等多元业态，将文化资源转化为可体验、可消费的旅行产品 [1] 产品与服务创新：餐饮与赛事成为文化传播新载体 - 沉浸式文化体验餐厅通过多语种服务与融合中西的菜品设计，吸引海外客源占比超过90%，客人来自全球五大洲21个国家和地区 [2] - 国际性赛事与热门演出活动成为海外游客感受当代中国活力的重要窗口 [3] - 上海马拉松2025年吸引来自91个国家与地区的4300多名国际选手，外籍跑者比例提升至13.3%，赛事沿线融入沪语、沪剧等海派文化元素 [5] - 携程海外平台为赛事选手提供专项入境游服务，其赛后消费转化率是普通游客的3.2倍 [5] 市场需求：深度文博与非遗体验需求激增 - 海外游客旅行方式转向深度文化体验，携程海外平台多语言文博类产品资源同比增长63% [6] - 2025年入境游客订购文化博物馆类旅游产品订单量增长220%，成交票量增长198% [6] - 人工讲解类产品预订量同期提升28倍，天坛公园、故宫博物院、秦始皇陵博物馆等传统历史人文景区最受青睐 [6] - 2025年携程平台上非遗体验产品成交票量同比增长126%，GMV增长70%，茶文化、皮影戏、木偶戏等类型备受青睐 [6] 公司举措：携程推动文化产品开发与产业链延伸 - 携程定制推出秦始皇帝陵博物院、云冈石窟等文博机构金牌讲解、大咖讲解服务，并配备多语种导览 [6] - 平台通过创新产品延伸游客消费链条，并尝试构建从文化传播到旅游消费的良性循环 [1][6]

MakeMyTrip Ltd (MMYT.O) - 3QFY26收入略低于预期，主要受汇率、监管及商品服务税调整影响，但酒店与交通业务展现韧性 [1] - 人工智能技术赋能全链路以提升用户体验，营销费用率有望优化 [1] - 下调盈利预测后，85美元目标价对应46倍FY26及35倍FY27经调整市盈率，具备30%上行空间 [1] 爱奇艺 (IQ.O) - 25Q4营收为67.63亿元人民币，同比增长2.3%，会员收入企稳，广告收入环比回暖 [2] - 25Q4非美国通用会计准则归母净利润为9460万元人民币 [2] - 内容储备丰富，微剧、出海及体验业务拓展增厚增长动能，政策利好驱动制作效率与质量双升，会员提价空间明确 [2] - 4Q25收入与利润超预期，内容生态改善带动会员及广告回暖，内容成本占比优化 [3] - 新规有望缩短审核周期并提升排播效率，公司作为行业龙头将率先受益 [3] - 基于0.7倍2026年市销率，给予目标价2.96美元 [3] 奈飞 (NFLX.O) - 公司Q4业绩符合预期，收入与利润双增，由订阅提价及广告业务高速增长驱动 [4] - 收购华纳兄弟探索公司有望丰富内容库并实现每年节省20至30亿美元成本 [4] - 2026年指引稳健，自由现金流预计达110亿美元 [4] - 基于2026至2035年现金流折现模型，目标价定为103美元，对应36.5倍2026年市盈率 [4] - 4Q营收与利润超预期，用户参与度稳健，广告收入有望在2026年实现翻倍增长 [7] - 人工智能提升内容制作效率，与索尼、环球等内容合作拓展供给，收购华纳强化内容矩阵，协同效应逐步释放 [7] - 目标价110.82美元对应2026年35倍市盈率，高于行业均值，反映其龙头壁垒与增长确定性 [7] - 预计FY26至FY28年收入年复合增长率达12.6%，净利润年复合增长率为21% [8] - 25Q4业绩超预期，会员数突破3.25亿，盈利能力持续提升 [8] - 人工智能优化内容分发与本地化，广告收入翻倍可期，收购华纳兄弟探索公司的全现金方案落地，有望增强内容供给与制作能力 [8] 霍顿房屋 (DHI.N) - FY26Q1业绩承压，营收与利润同比下滑，主要因结转量价及毛利率下行 [5] - 公司通过提升周转、加强激励稳住销售，资本结构稳健，股东回报坚定 [5] - 降息周期下住房供需矛盾有望缓解，低总价产品具备弹性 [5] - 基于2.12倍FY26市净率的估值溢价，维持目标价178美元 [5] 满帮 (YMM.N) - 公司货运交易服务抽佣收入同比增长31%，抽成率持续提升，2026年目标实现双位数增长 [6] - 股东回报计划明确（2026年4亿美元），凸显现金流稳健 [6] - 虽收缩货运经纪与信贷业务导致短期收入承压，但主业货币化能力增强、新业务投入可控，长期盈利前景向好 [6]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出整体行业投资评级，但针对各子板块给出了具体的投资建议和关注公司列表 [12][16][22] 报告核心观点 * 报告对海外医药、教育、社服三个行业进行了周度跟踪分析，总结了重点公司的业绩、研发、并购等动态，并结合市场数据提出了具体的投资关注方向 [1][3][4][14][19] 海外医药行业总结 * **市场表现**：本周（截至2026年1月23日当周）恒生医疗保健指数下跌4.35%，跑输恒生指数3.26个百分点 [4] * **重点公司业绩**： * 微创机器人：2025年预计收入同比增长约110%-120%；经调整净亏损不超过2.40亿元，同比缩窄超过50% [1][5] * 金斯瑞生物科技：其联营公司传奇生物的CARVYKTI在截至2025年12月31日的季度产生贸易销售净额约5.55亿美元 [1][5] * **研发与业务进展**： * 英矽智能与衡泰生物合作开发口服透脑性NLRP3抑制剂ISM8969，双方各持50%全球权益，英矽智能有权获得逾5亿港币的预付款及里程碑付款 [2][6] * 复宏汉霖H股全流通获联交所批准，涉及182,645,856股H股，占公司已发行股份总数约33.61% [2][6] * 远大医药用于诊断前列腺癌的RDC药物TLX591-CDx新药上市申请获中国NMPA受理 [2][6] * **海外公司动态**： * GSK宣布以约22亿美元总股权价值收购RAPT Therapeutics，获得处于IIb期临床的长效IgE单抗ozureprubart [3][7] * Corvus的ITK抑制剂soquelitinib在中重度特应性皮炎一期临床中显示积极结果，对包括度普利尤单抗和JAK抑制剂耐药的患者也显示临床活性 [3][7] * 礼来的FRα ADC药物sofetabart mipitecan获美国FDA突破性疗法认定，用于治疗铂类耐药性卵巢癌等 [3][8] * **公司深度分析（华润医药）**： * 华润医药是中国领先的综合医药公司，2019至2024年收入复合增长率达7.5% [9] * 公司是国内第一大OTC制造商，2025年上半年中药及保健品收入占比近60%，拥有“999”、“东阿阿胶”等强势品牌 [9] * 2022至2024年制药业务收入复合增长率达10.4% [9] * 2025年上半年，中药非处方药和化学药非处方药收入分别为87亿元和25亿元，合计占制药业务收入的45% [9] * 医药流通业务规模位列行业第三，2025年上半年收入达1,100亿元，其中分销业务收入1,083亿元（医疗器械收入180亿元，同比增长8%），零售业务收入55亿元，同比增长11% [11] * **投资建议关注**： * 创新药：关注商业化放量、出海交易及重点管线进展，如百济神州、信达生物、科伦博泰生物、康方生物、荣昌生物、复宏汉霖等 [12] * Pharma（大型药企）：关注创新管线收获及转型，如三生制药、翰森制药、中国生物制药等 [12] 海外教育行业总结 * **市场表现**：本周（1/16-1/22）教育指数下跌3.2%，跑输恒生国企指数1.5个百分点；年初至今累计上涨2.66%，跑赢恒生国企指数0.41个百分点 [14] * **核心数据（东方甄选）**： * 本周（1/15-1/21）东方甄选及其子直播间在抖音平台GMV约3.1亿元，日均GMV 4438万元，环比上升42.8%，同比上升36.3% [15] * GMV构成：主账号占比41%（1.27亿元），美丽生活占比31%（0.95亿元），自营品占比10%（0.3亿元），生鲜占比14%（0.45亿元） [15] * 累计粉丝数达4328万人，本周环比增加17.9万人，增幅0.42% [15] * **投资分析意见**： * 建议关注东方甄选，其中报业绩大幅改善，产品结构调整带动收入增长和毛利率提升 [16] * 建议关注港股职教公司，首推中国东方教育，预计其春季招生增长将进一步提速 [16] * 建议关注港股高教公司，预期营利性选择有望重启，盈利能力提升可期，关注宇华教育、中教控股、中国科培等公司 [16][17] 海外社服行业总结 * **澳门博彩与旅游数据**： * 2025年12月博彩毛收入209亿澳门元，同比增长14.8%，恢复至2019年同期的91%；2025年全年博彩毛收入同比增长9.1% [19] * 2025年澳门全年访客量达4006万人次，同比增长14.7%，创历史新高 [19] * 2026年元旦日，访澳旅客达18.8万人次，为历年元旦最高 [19] * **娱乐活动**：2026年1月至2月澳门将举办多场大型演唱会，包括林志炫、Super Junior、张靓颖、西城男孩等 [20] * **重点关注公司**：美高梅中国、银河娱乐、金沙中国、蜜雪集团、古茗等 [22]

春运出行需求与预订趋势 - 2026年春运首日（2月2日出发）车票于1月19日开售，热门线路火车票和机票关注度快速上升 [1] - 从2月2日起，随着除夕火车票开售，节前机票均价将一路攀升，预计在2月14日前后迎来峰值 [1] - 截至1月22日，春运首日十大热门铁路始发地依次为广州、重庆、成都、北京、深圳、郑州、西安、杭州、上海、长沙 [1] - 预计从2月第一周起，返乡流与学生流叠加，将形成第一波春运出行高峰 [1] 热门出行目的地与航线 - 春运期间，杭州出发的五个热门铁路目的地为贵阳、长沙、郑州、南昌、成都 [1] - 杭州出发至昆明、哈尔滨、成都的航线位列十大热门航线榜单，其中2月13日与14日出行需求集中，机票价格涨幅明显 [2] 学生与跨境旅游需求增长 - 学生群体成为春运出行重要力量，1月以来大学生机票预订量同比增长超过20% [2] - 跨境旅游呈现显著增长，近两周出境游服务预订量同比增长近40%，入境机票预订量增长超过四倍 [2] 春运高峰时段与购票预测 - 根据过去三年趋势，春运期间出行最密集的两个高峰时间窗口通常为腊月廿二与正月初六前后，近期这两个时间段机票搜索和预订热度更高 [2] - 由于1月26日开售2月9日（腊月廿二）火车票，2月8日开售2月22日（正月初六）火车票，预计这两个时段购票紧张程度将更为突出 [2] - 对于时间灵活的旅客，若能在2月9日至14日请假，叠加周末和春节假期，可拼出17天超长假期以实现错峰出行 [2]

（来源：南京晨报） 转自：南京晨报 晨报讯（南京晨报/爱南京记者 杨静）距离"史上最长春节假期"不足一个月，旅行市场正在升温。飞猪 《2026年春节假期出游风向标》显示，随着国内高校陆续放假，学生迎来返程和出游高峰期，1月以来 大学生机票预订量同比增长超20%；跨境游需求爆发，近两周出境游服务预订量同比增长近40%，入境 游机票预订量更是增长超4倍。 来中国过春节已成为老外们的新潮流。飞猪数据显示，最近两周外国人的春节假期机票预订量同比增长 超4倍，上海、广州、香港、北京、成都等是他们最青睐的"入境游首站"城市。从客源国来看，泰国、 韩国、马来西亚、越南、新加坡等预订量靠前。 更长的假期还带来节中出游需求的激增。飞猪数据显示，截至目前节中出行的服务预订量同比增长超 30%，其中大年初三是节中出行最高峰时段，预订量较去年提升超40%。北京、上海、广州、深圳、杭 州、哈尔滨、成都、西安、福州、重庆等是节中出游的热门城市。 这个春节假期，大家对品质出游、复合型体验的需求越来越高。飞猪数据显示，截至目前春节假期的高 星级酒店预订量同比大增近70%。含有文艺演出、民俗和非遗、特色餐饮的综合性体验格外受青睐，尤 其是对亲 ...