沃伦·巴菲特投资建议 - 沃伦·巴菲特已于2025年底正式卸任伯克希尔·哈撒韦CEO 但其投资建议在当前更具现实意义[1] - 巴菲特无法预测股市短期走势 但能提供关于当前是否为买入时机的永恒建议[2] 市场情绪与投资时机 - 巴菲特著名建议是“在别人贪婪时恐惧 在别人恐惧时贪婪”[4] - 当前股市处于历史高位 部分投资者认为应暂停买入 但实际情况更为微妙[4] - 当前投资股市成本极高 许多股票估值过高 此时应“保持恐惧”[5] - 同时市场也存在大量被低估且有望显著增长的公司[5] - 当前是否投资并无统一答案 完全取决于投资标的的选择[5] 投资策略与标的 - 若能找到仍被市场忽视的低估股票 未来几年可能获得丰厚回报[6] - 若仅因流行而投资最受热捧的股票 则可能以虚高价格买入并在下次回调时面临大幅下跌风险[6] - 投资选择取决于个人偏好、投资组合目标和风险承受能力[7] - 对于希望以低维护成本捕捉市场低估板块的投资者 价值型ETF可能是一个明智选择[7] - 价值型ETF旨在投资于相对于大盘被低估的股票组合 这些基金专注于基本面扎实的优质公司股票 通常能提供可靠股息收入[9] - 与高增长股票相比 价值股通常并不耀眼 但可能是强大的长期投资 尤其在熊市期间[9] 2026年市场展望 - 许多投资者对2026年市场走向存在分歧 使得当前买入时机令人却步[8] - 在某些情况下 现在买入可能具有风险 而在其他情况下 则可能有利可图[8] - 关注优质股票是应对潜在波动的关键[8]

核心观点 - 区块链数据公司CryptoQuant的研究报告指出，比特币可能已结束为期三年的上涨，并正在进入一个漫长的熊市，投资者应为四年周期的结束做好准备 [1] 市场周期与驱动因素转变 - 报告认为，比特币的周期性行为主要由需求增长的扩张和收缩主导，而非减半事件本身或过去的价格表现 [3] - 尽管历史上比特币在减半后大幅上涨，但专家近年反复指出，由于新型买家进入市场，典型的四年周期已经改变 [4] - 比特币在2025年的价格上涨源于三波现货需求：现货ETF买家、对支持加密货币的美国总统感到兴奋的投资者，以及数字资产国债基金 [5] 需求增长放缓与价格支撑减弱 - 比特币需求增长已明确放缓，标志着市场正转向熊市 [2] - 此前推动价格上涨的三类买家（现货ETF、特朗普相关预期、企业国债）现已耗尽，反过来阻碍了比特币的增长 [6] - 这表明本轮周期的大部分增量需求已经实现，移除了一个关键的价格支撑支柱 [7] 历史表现与近期价格动态 - 比特币在首次减产后一年内上涨超过7,700% [4] - 2016年第二次减产后，比特币价格在一年内从663美元上涨至2,500美元 [4] - 从2024年4月最近一次减半到10月创纪录高点，比特币上涨超过90% [4] - 比特币在10月创下每枚126,080美元的历史新高，但随后因对中美贸易战重燃的担忧而遭受打击，导致加密货币交易所创纪录的190亿美元未平仓合约被抹去 [7] 潜在价格风险 - 买家耗尽意味着比特币可能仍会下跌至56,000美元的低位，但如果发生，这将是记录中最剧烈的熊市回撤 [2]

市场趋势分析 - 标普500指数在2025年经历了异常平稳的上涨后，于11月17日结束了连续138个交易日收于50日移动均线上方的历史性行情，此为自1950年以来第五长的连续记录，仅次于2006至2007年间结束的149个交易日记录 [1] - 纳斯达克综合指数在同一时期也保持在50日移动均线上方，其连续记录为自1995年10月结束的187个交易日以来最长 [2] - 尽管上述连续行情结束，但截至11月24日，标普500指数仍比其200日移动均线（6,166.05点）高出约8%，且指数中约54%的成分股价格高于其200日移动均线 [3] 历史表现比较 - 历史数据显示，标普500指数50日移动均线连续行情结束后，指数通常在之后三个月和六个月呈现正回报 [5] - 2007年该连续行情被打破后，市场出现短期下跌，但随后恢复上涨并在当年创下历史新高，全年包括股息在内的总回报率达5.5% [6] - 然而，该信号也曾两次成为熊市的前兆：2007年10月行情结束后约八个月，市场开始了持续至2009年3月的熊市，标普500指数价值损失过半；1961年类似行情结束后，市场于次年出现闪电崩盘并进入熊市 [7][8]

市场情绪与价格走势 - 比特币价格在触及80,659美元的低点后反弹至89,000美元，部分声音认为市场已触底 [1][2] - 当前比特币交易价格为87,700美元，全球加密货币总市值在过去24小时增长0.3%至3.02万亿美元 [4] - 市场情报平台指出，“牛市”、“熊市”、“触顶”或“触底”等术语常被误用，其含义高度依赖于发言者和所指时间框架 [2] 链上活动与网络数据 - 比特币链上活动和网络增长仍远低于2023年12月的峰值，当时每周新增超过330万个地址，目前每周仅新增约220万个地址 [5] - 分析师认为链上活动疲弱是市场可能尚未真正触底的信号之一 [1] 衍生品与机构资金流向 - 加密货币交易所的资金费率维持在零以上，表明交易者预期比特币将进一步上涨 [4] - 过去24小时全网加密货币爆仓金额达2.96亿美元，其中多头爆仓1.41亿美元，空头爆仓1.55亿美元，显示市场情绪分化 [5] - 美国现货比特币ETF在11月迄今录得35.7亿美元净流出，表明机构情绪依然看跌 [6] 历史规律与当前叙事 - 历史经验表明，重大市场反转往往发生在“所有人”预期更多痛苦之时，而非“所有人”认为已触底之际 [3] - 市场通常朝着与大众预期相反的方向运动，当前普遍的“触底”叙事可能为时过早 [4][5]

比特币历史表现 - 历史上比特币进入熊市通常是极佳的买入机会 [1]