Key Points Many investors are divided on where the market is headed in 2026, making it a daunting time to buy. In some cases, buying now could be risky. In others, it could be lucrative. Focusing on quality stocks is key to surviving potential volatility. These 10 stocks could mint the next wave of millionaires › Warren Buffett officially retired from his long-standing role as CEO of Berkshire Hathaway at the end of 2025, but his investing advice is more relevant than ever. As we head into the ...

核心观点 - 区块链数据公司CryptoQuant的研究报告指出，比特币可能已结束为期三年的上涨，并正在进入一个漫长的熊市，投资者应为四年周期的结束做好准备 [1] 市场周期与驱动因素转变 - 报告认为，比特币的周期性行为主要由需求增长的扩张和收缩主导，而非减半事件本身或过去的价格表现 [3] - 尽管历史上比特币在减半后大幅上涨，但专家近年反复指出，由于新型买家进入市场，典型的四年周期已经改变 [4] - 比特币在2025年的价格上涨源于三波现货需求：现货ETF买家、对支持加密货币的美国总统感到兴奋的投资者，以及数字资产国债基金 [5] 需求增长放缓与价格支撑减弱 - 比特币需求增长已明确放缓，标志着市场正转向熊市 [2] - 此前推动价格上涨的三类买家（现货ETF、特朗普相关预期、企业国债）现已耗尽，反过来阻碍了比特币的增长 [6] - 这表明本轮周期的大部分增量需求已经实现，移除了一个关键的价格支撑支柱 [7] 历史表现与近期价格动态 - 比特币在首次减产后一年内上涨超过7,700% [4] - 2016年第二次减产后，比特币价格在一年内从663美元上涨至2,500美元 [4] - 从2024年4月最近一次减半到10月创纪录高点，比特币上涨超过90% [4] - 比特币在10月创下每枚126,080美元的历史新高，但随后因对中美贸易战重燃的担忧而遭受打击，导致加密货币交易所创纪录的190亿美元未平仓合约被抹去 [7] 潜在价格风险 - 买家耗尽意味着比特币可能仍会下跌至56,000美元的低位，但如果发生，这将是记录中最剧烈的熊市回撤 [2]

市场趋势分析 - 标普500指数在2025年经历了异常平稳的上涨后，于11月17日结束了连续138个交易日收于50日移动均线上方的历史性行情，此为自1950年以来第五长的连续记录，仅次于2006至2007年间结束的149个交易日记录 [1] - 纳斯达克综合指数在同一时期也保持在50日移动均线上方，其连续记录为自1995年10月结束的187个交易日以来最长 [2] - 尽管上述连续行情结束，但截至11月24日，标普500指数仍比其200日移动均线（6,166.05点）高出约8%，且指数中约54%的成分股价格高于其200日移动均线 [3] 历史表现比较 - 历史数据显示，标普500指数50日移动均线连续行情结束后，指数通常在之后三个月和六个月呈现正回报 [5] - 2007年该连续行情被打破后，市场出现短期下跌，但随后恢复上涨并在当年创下历史新高，全年包括股息在内的总回报率达5.5% [6] - 然而，该信号也曾两次成为熊市的前兆：2007年10月行情结束后约八个月，市场开始了持续至2009年3月的熊市，标普500指数价值损失过半；1961年类似行情结束后，市场于次年出现闪电崩盘并进入熊市 [7][8]

市场情绪与价格走势 - 比特币价格在触及80,659美元的低点后反弹至89,000美元，部分声音认为市场已触底 [1][2] - 当前比特币交易价格为87,700美元，全球加密货币总市值在过去24小时增长0.3%至3.02万亿美元 [4] - 市场情报平台指出，“牛市”、“熊市”、“触顶”或“触底”等术语常被误用，其含义高度依赖于发言者和所指时间框架 [2] 链上活动与网络数据 - 比特币链上活动和网络增长仍远低于2023年12月的峰值，当时每周新增超过330万个地址，目前每周仅新增约220万个地址 [5] - 分析师认为链上活动疲弱是市场可能尚未真正触底的信号之一 [1] 衍生品与机构资金流向 - 加密货币交易所的资金费率维持在零以上，表明交易者预期比特币将进一步上涨 [4] - 过去24小时全网加密货币爆仓金额达2.96亿美元，其中多头爆仓1.41亿美元，空头爆仓1.55亿美元，显示市场情绪分化 [5] - 美国现货比特币ETF在11月迄今录得35.7亿美元净流出，表明机构情绪依然看跌 [6] 历史规律与当前叙事 - 历史经验表明，重大市场反转往往发生在“所有人”预期更多痛苦之时，而非“所有人”认为已触底之际 [3] - 市场通常朝着与大众预期相反的方向运动，当前普遍的“触底”叙事可能为时过早 [4][5]

比特币历史表现 - 历史上比特币进入熊市通常是极佳的买入机会 [1]