市场特征与驱动因素 - 2026年白银市场表现出类似网红股的狂热特征，充满波动性且由散户投资者驱动，而非传统商品牛市 [1] - 白银价格已与其基本面脱钩，主要由散户热情和结构性转变驱动 [1] - 当前白银价格波动更多由社会情绪驱动，而非银矿资产负债表等基本面因素 [5] 价格表现与估值背离 - 根据传统工业需求和历史经济模型，白银的理论价格应为每盎司约60美元 [2] - 实际价格已远超60美元水平，主要由ETF资金流入和散户投资者推动 [2] - 白银ETF（SLV）自年初以来涨幅超过38%，尽管本周有所下跌 [3] 交易活动与参与者 - 交易活动显示散户参与度极高，例如某个周四白银期权交易量超过了纳斯达克期权交易量 [2] 未来价格目标与情景 - 分析师提出，在乐观情景下，若散户参与度保持指数级增长，白银价格可能在两年内达到每盎司170美元的目标 [4] - 2026年1月单月，白银价格曾飙升45%，随后回调，且部分市场的实物银币溢价已超过170美元门槛 [4] - 170美元目标价取决于散户购买和金银比回归至历史低点（约32:1）的“完美风暴” [4]