Gold prices found a bottom in 1999 at around $252.50 per ounce when the Bank of England sold half of the U.K.’s reserves, establishing a significant price bottom. Gold’s bull market is now moving into its twenty-seventh year.While the silver market is in a structural deficit amid rising industrial demand, investment demand is booming in late 2025, with the price heading toward a challenge of the $65 per ounce level.Silver is a highly speculative metal that attracts herds of investors and speculators when si ...

美联储会议前的市场动态 - 市场预期在美联储声明发布前将在一个15点的区间内交易 [1] - 市场关注焦点包括美联储声明、经济预测摘要以及鲍威尔的评论 [2] - 尽管本周有事件风险，但上周四市场波动性相对较低，然而过去24-48小时内波动性开始上升，标普500指数出现下行对冲活动 [3] - 市场正在定价“鹰派降息”的可能性，若美联储确实如此行动且无其他意外，波动性可能被压制，市场可能走高 [3] - 美联储会议期间，声明发布后市场通常会出现显著的上行或下行反应，随后流动性会暂时撤出，待鲍威尔讲话并回答问题后，流动性回归并选择方向 [4] - 市场广度正在扩大，约60%的标普500成分股上涨，而非仅由信息技术板块引领 [5] - 市场在美联储声明前可能保持盘整状态 [5] 大豆市场与贸易动态 - 大豆市场出现波动，价格已从近日高点回落，且近期缺乏大量销售公告 [7] - 市场开始怀疑中国可能无法实现年底购买1200万公吨大豆的目标 [7] - 美国政府官员表示中国将在大豆生长季结束前完成采购和承诺，但生长季实际上已在11月结束，导致市场对相关言论感到困惑 [8][9][10] - 技术上，大豆价格可能向下测试每蒲式耳10.75美元附近的缺口，甚至每蒲式耳10.45美元的主要支撑区域 [9][10] - 美国农业部对这些采购的评论乏善可陈，但中国正在采取行动，只是采购时间表与白宫声明存在矛盾 [10] 白银市场分析 - 白银价格创下历史新高后保持部分涨幅 [13] - 白银处于结构性供应短缺状态，这种情况已持续至少5年，尤其是考虑到ETF持仓因素 [13] - 买盘持续介入，这既反映了市场的风险偏好情绪，也可能意味着市场在为更高的通胀和收益率定价 [14] - 白银上涨并非基于美联储降息的投机交易，而是聚焦于经济增长和扩张，因为白银首先是工业金属，其次才是贵金属 [15] - 零售买家正在买入SLV等ETF，而SLV正在用实物银条覆盖其头寸，实物市场的空头回补可能推高价格 [15] - 当前技术图表显示可能形成射击之星蜡烛图，且RSI出现较低的高点，形成看跌背离，但现阶段很难逆势做空 [16] - 白银是一种波动性远高于黄金的金属，价格可能快速大幅上涨或下跌 [17] 铜市场分析 - 铜价正试图创下新高，下一个阻力位在每磅5.80美元附近 [19] - 市场已知2026年将出现铜供应短缺和矿石开采问题，这在过去一个半月的铜矿商财报中得到确认 [19] - 买盘积极介入，可能也包含了对中国的乐观情绪，中国昨日公布的通胀数据虽低于预期，但同比数据正逐渐接近经济学家期望看到的水平 [20][21] - 人工智能的发展故事也是铜价的推动力 [22] - 被广泛引用的国际铜价基准是伦敦金属交易所价格，其铜价正交易于历史高位 [22][23] - 若铜价即将见顶，可能会出现做空LME铜并买入COMEX铜以收窄价差的交易 [23] - 铜价在未来几周可能进一步上行 [24]

ETF配置趋势 - 独立投资顾问平均持有ETF数量从69只增至72只，中位数投资组合从38只增至40只[2] - 超过半数独立投资顾问增加投资策略数量，仅不到五分之一缩减清单[2] - 加密货币（除比特币外）作为多元化投资组合核心成分的接受度持续提升[2] 产品类别偏好 - 以太坊ETF成为本季度焦点，比特币ETF未进入前十[3] - 基于收入和衍生品的ETF实现稳健增长，期权发行商NEOS Investments季度环比获显著关注[3] - 跟踪加密货币和大宗商品的基金表现突出，SLV、GLD、以太坊分别被133家、116家、199家机构纳入[3] - 主题类ETF领先增长，国防、工业和人工智能产品获广泛采用[3][6] 费用结构变化 - 高费率ETF仍获青睐， Virtus InfraCap US Preferred Stock ETF费率达2.48%但季度环比新增机构用户增长16%[4] - 复杂对冲技术或下行缓冲策略的高成本产品持续吸引新用户，尽管行业存在费率压缩趋势[4] 创新策略发展 - 税务优化和期权策略等新型复杂ETF选项涌现[4] - 早期采用行为加速，推动更多ETF类别成为全行业标准配置[5]

各资产类别ETF资金流动概况 - 整体ETF市场录得净流入34.47亿美元，总资产管理规模（AUM）达到125.935万亿美元，净流入占AUM比例为0.03% [1] - 国际固定收益类ETF表现最为强劲，净流入12.7646亿美元，占其AUM（3411.3342亿美元）的0.37% [1] - 大宗商品类ETF资金流入显著，净流入8.6764亿美元，占其AUM（2880.4769亿美元）的0.30% [1] 资金流入领先的资产类别 - 国际股票类ETF获得大量资金青睐，净流入11.7108亿美元，但相对于其庞大的AUM（20776.2395亿美元），流入比例仅为0.06% [1] - 杠杆类ETF净流入3.2551亿美元，占AUM（1472.2366亿美元）的0.22% [1] - 美国固定收益类ETF净流入3.9346亿美元，占AUM（18297.7376亿美元）的0.02% [1] 资金流出或流入疲软的资产类别 - 另类投资类ETF遭遇最大比例的资金外流，净流出1751万美元，占其AUM（126.7173亿美元）的0.14% [1] - 货币类ETF净流出1.4845亿美元，占AUM（1947.0574亿美元）的0.08% [1] - 美国股票类ETF整体呈现净流出状态，净流出4.6966亿美元，但由于其AUM巨大（76570.3632亿美元），流出比例仅为0.01% [1]

白银价格走势 - 白银价格正呈现加速上行态势，预计2025年将超越黄金成为更具投资价值的贵金属 [1] - 6月白银价格创下13年新高，2025年前六个月累计上涨25%，几乎追平同期黄金26%的涨幅 [1] - 周四白银期货收于今年第二高位，年初至今涨幅达28%，超过黄金的26% [2] - 白银七月合约上涨1.9%至37.038美元/盎司，创下6月17日以来的最高结算价 [2] 白银投资需求 - 今年上半年白银ETF净流入量达9500万盎司，超过2024年全年总量 [1] - 全球白银ETF持有量至6月底达到11.3亿盎司，距离2021年初创下的12.1亿盎司历史高位仅一步之遥 [1] - 6月白银持有量价值首次突破400亿美元大关，单月购买量贡献了年初至今近半数的涨幅 [1] - Comex白银净管理资金头寸年内攀升163%，上半年平均净多头头寸达到2021年以来最高水平 [1] 市场动态 - 黄金价格受美元走强影响几乎持平，近月Comex黄金七月合约上涨0.2%至3317.40美元/盎司 [2] - 白银实时价格为37.735美元/盎司 [2] - 市场关注的白银投资工具包括SLV、PSLV等白银专项产品，以及GLD、GDX等黄金ETF [2]