（编辑 丛可心） 证券日报网讯 12月29日，星帅尔在互动平台回答投资者提问时表示，公司已关注到白银等原材料价格 波动情况，并且短期内将会对公司业绩产生一定影响。后续公司将视银价波动情况，及时调整销售策 略。 ...

大宗商品周度报告 2025年12月29日 ●行情回顾：上周商品市场整体收涨4%，其中贵金属领涨9.69%，有色、 能化、农产品和黑色分别上涨4.97%、2.98%、2.53%和0.08%。 美元流动性维持宽松 商品短期或偏稳运行 具体品种收盘价来看，涨幅居前的品种为白银、PTA和镍，涨幅分别为 19.14%、8.15%和7.91%；跌幅较大的品种为锡、焦炭和螺纹钢，跌幅分 别为1.58%、1.15%和0.03%。 商品市场20日平均波动率进一步上行，仅黑色以及煤化工相关品种以降 波为主。资金方面，上周全市场规模增加，不过仅贵金属和有色板块表现为 净流入，大部分资金集中在白银品种。 ●展望：上周美元指数的弱势震荡格局延续，市场风险偏好维持高位，风险 资产震荡上行。美联储下一任主席即将揭晓，在当前市场已预期宽松政策延 续的背景下，若继任者超出预期将导致市场短期出现较大波动。美元流动性 短期或维持宽松，商品市场或偏稳运行。 贵金属方面，美联储宽松前景以及地缘风险支撑贵金属强势，现货短缺 预期令银铂钯更加受到资金青睐，金银比已大幅回落至均值以下。交易所限 制措施频出并警示风险，各品种陆续刷新新高形成共振突破行情，短期 ...

| 国传奇斯 | | | 贵金属日报 | | --- | --- | --- | --- | | | 操作评级 | | 2025年12月29日 | | 黄金 | ★☆☆ 白银 | ★☆☆ | 刘冬博 高级分析师 | | 销 | ★☆☆ 紀 | ★☆☆ | F3062795 Z0015311 | | | | | 吴江 高级分析师 | | | | | F3085524 Z0016394 | | | | | 孙芳芳 中级分析师 | | | | | F03111330 Z0018905 | | | | | 010-58747784 | | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 今日贵金属剧烈波动。近期美国数据有利于降息的延续，地缘方面以色列和伊朗、美国和委内瑞拉之间现紧 张氛围。黄金上周一突破前高刷新历史新高后形成突破行情,贵金属趋势得到强化,白银铂把进入快速拉涨 阶段,全银比回落至60以下。市场并无明显消息驱动,资金情绪主导波动,国内外交易所陆续调整保证金和 交易限制,短期市场波动率极高,谨慎参与,警惕资金撤离带来巨大回撤。 ์ 、 纪上市后涨幅过大,距离交割时间较远,市场短期投 ...

黄金和白银价格12月份持续飙升。美国知名投资人预测，贵金属的猛涨行情，可能预示美国金融存在危 机。 白银价格今年涨幅超过一倍，超过黄金。美国纽约商品期货交易所白银期货价格在29日亚洲交易时段首 次突破每盎司80美元关口，再创新高，超过一桶原油的价格。原油价格在26日报收于每桶56.74美元。 类似今年上涨72%并创新高的黄金，投资者同样在实物和纸面上囤积白银，希望借此储存财富，并对冲 美元等货币的风险。 与此同时，珠宝商、医疗器械制造商、电动汽车生产商、数据中心开发商，尤其是太阳能电池板工厂， 都对白银保持着旺盛需求。美国花旗集团分析师估计，太阳能行业消耗全球近30%的白银年产量。 与此同时，印度投资者对白银的需求激增。《华盛顿邮报》本月早些时候报道，印度央行近期决定允许 发放以白银为抵押品的贷款。据金属行业媒体金拓新闻网站报道，印度现在是全球第二大白银投资市 场。 美国知名投资人彼得·席夫日前警告，美国经济正走向一场历史性危机。他认为，通货膨胀以及黄金和 白银价格飙升，正削弱市场对美国国债的信心，为美元急剧下跌埋下伏笔。 "当你看到黄金价格大幅上涨时，这表明人们对美元的信心正在丧失。这就是人们购买黄金的原因 ...

封面新闻记者 易弋力 白银到80美元每盎司就掉头向下，有人说是暂时调整，有人说是趋势结束？12月29日，知名经济学家盘和林分析认为，白银的本轮行情结束了。 当然，有人会问，铂有没有机会，钯有没有机会？盘和林称，相对于白银，这些都是配角，他们也是随大溜。在美元宽松下，一般大宗商品分为两类：和 实体经济无关的大宗商品，比如黄金，只是用来投资和避险，工业上没有太多需求。另一类是和实体经济有关，比如铜，工业需求为主，投资需求较少。 前者黄金，是经济滞胀的最佳选择，后者铜，是经济过热的最佳选择。还有一些中间的，比如铂和银，两边都能蹭到一点。所以，你首先要确定金价和铜 价的走势，才能确定这些跟风大宗商品的走势。至于金和铜怎么选？AI如果成为科技革命，那么选铜，AI如果成为泡沫，那么选黄金。 盘和林表示，"我曾分析过白银的供需，包括和黄金类似的投资属性，也包括和铜类似的工业属性，还有就是白银开采属于伴生开采，供给提升难度大。 但这些是白银的长期基本面，对本轮行情的参考意义有且只有第一条，即黄金类似的投资属性。是的，本轮白银行情其实是因为金银比。所谓金银比，就 是金价和银价的比值，一般金银比在60-80之间，而实际上，白银本 ...

华龙期货认为，当前白银走势强于黄金，短线波动性和振幅大于黄金。白银的逼仓行情仍在持续且涨势加速，目前已进入"狂热阶段"，不建议普通投资者 贸然参与。低于65的金银比和高位的VIX提示白银可能超涨，目前短线面临的回调风险越来越大，多头持仓需注意仓位管理并提前设置好止损。白银中长 线投资者可通过买入看跌期权从而在价格回调期间保护自己的期货多头头寸。 白银大跳水。 12月29日，白银在短暂冲高后快速跳水，一度跌超6%，截至发稿，伦敦银现跌5.67%，而当日早间，伦敦银现最高涨超6%，创出历史新高。 | < W | | | 伦敦银现 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | SPTAGUSDOZ.IDC | | | | | 74.829 | | 昨结 | 79.329 | 总量 | | 0 | | -4.500 | -5.67% 开盘 | | 79.256 | 现手 | | 0 | | 最高价 | 83.971 | 持 仓 | 0 | 4 的 | | 0 | | 最低价 | 73.914 | 壇 仓 | 0 | 内 | | O | | 书时 ...

与此同时，推动经济走强的关键因素之一是人工智能的繁荣，以及由此产生的数据中心和新发电机建设 需求。再加上对替代能源技术的大力推动，也构成了看涨铜价的理由。 当然，有些投资者担心铜也被投机性押注推向过度的水平，这是可以理解的，但这方面的担忧程度不及 对白银的担忧。当你考虑到美元走软的可能性，铜价进一步上涨的潜力看起来确实非常强劲。 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 责任编辑：刘明亮 铜价飙升，甚至令贵金属白银都相形见绌，至少在某些时间段里是这样的。关税担忧和其他驱动因素意 味着，铜价上涨可能比白银的疯狂涨势更可持续，但其也有很大的回调风险。 铜价走势背后的部分推动因素是，特朗普可能在2026年年中对精炼铜征收关税。对于仍坚信特朗普打破 全球贸易的意愿不会带来持续冲击的投资者来说，这一因素是个警告。虽然美国和其他地区的经济体已 经走出对等关税造成的最初冲击，但仍然存在疲软和滞胀格局的迹象。 央行不太愿意采取行动大力刺激经济，事实上，投资者对美国以外地区决策者的平均预期是，他们至少 将认真考虑实施一些紧缩。倘若如此，这可能更广泛地削弱经济增长。 与此同时，推动经济走强的关键因素之一是人工智能的繁荣，以及由此产 ...

在白银单月暴涨25%后，曾在今年2月准确预判白银上涨的对冲基金老将Alexander Campbell最新警告，尽管长期看涨逻辑未变，但 投资者应警惕短期内五大风险因素可能引发的回调。 周一（12月29日），现货白银剧烈动荡，早盘一度大涨6%之后出现跳水，现跌超5%至75.10美元/盎司，日内最低触及74美元/盎 司，而就在上周五曾创下单日最大美元涨幅纪录。 对冲基金老将、前桥水基金全球宏观投资者、现任Black Snow Capital创始人兼首席执行官Alexander Campbell在最新的Substack文 章中指出，随着新年临近，市场面临税务抛售、美元反弹、保证金上调、技术面超买以及铜替代威胁等多重压力。 值得注意的是，除了Campbell警告之外，来自被动资金层面的"技术性风暴"也在逼近。据，彭博商品指数（BCOM）将于2026年1 月进行年度权重再平衡。由于白银过去三年表现大幅跑赢其他商品，被动基金将被迫卖出约占期货市场总未平仓合约9%的头寸， 这一规模远超往年，可能加剧一月份的市场波动。 尽管存在短期风险，Campbell对白银的长期看涨立场并未动摇。他指出，当前现货市场与期货市场的巨大价差 ...

2026年即将到来，金、银、铂携手再创历史新高。 2025年迎来最后一个交易周，金属市场"终极狂欢"暂得喘息。 12月29日，贵金属市场上演"惊魂一日"。暴涨五个交易日的国际白银价格盘中出现两次跳水。截至北京 时间16时55分，伦敦现货白银日内跌超6%，最低触及74.2美元/盎司，日内高位回落10美元/盎司。伦敦 金现货价格冲上4550美元/盎司的历史高位后掉头向下，最低触及4444美元/盎司。 回顾贵金属市场全年的行情，先后经历了关税驱动、降息预期，以及技术回调等几个主要阶段，就在市 场认为全年行情将在高位震荡中收官之际，金、银、铂近日又携手掀起新一轮涨势，价格再创历史新 高。就连铜、镍、铝等有色金属价格也跟着大幅上涨。 中金公司近日发布的报告指出，黄金价格已经脱离基本面指标，2026年不太可能继续走出单边牛市，会 跟随美联储政策与美国经济动向出现波动。 对于其他金属的跟涨，一位贵金属交易人士对第一财经记者表示，除了宏观因素扰动，市场对于"超级 周期"的叙事有所共识，"绿色能源转型、AI算力基建对于工业金属和贵金属的需求出现大幅增长，而供 应端又受制于地缘冲突、资源保护等不确定因素，缺口进一步扩大，叠加各路 ...

近期白银、铂金、钯金在暴涨后出现回调，主要受前期投机资金获利了结、工业需求短期承压等因素影响。但黄 金作为核心贵金属，其走势驱动逻辑与其他品种存在差异，当前仍具备较强的独立上涨动能，具体可从以下维度 分析： 一、黄金上涨核心驱动力未改，长期趋势明确 白银、铂金、钯金的工业属性更强，价格受制造业需求、新能源产业政策等短期因素影响更大，波动幅度高于黄 金。例如，2025年白银年内涨幅超101%，远超黄金，但近期回调也更为显著。相比之下，黄金的金融属性主导其 定价，央行购金、ETF资金流入等需求更稳定，在市场动荡时往往呈现"跌得少、涨得稳"的特征。 结论：回调或为布局机会，长期仍看好多头 尽管白银等品种回调可能引发短期市场情绪波动，但黄金的避险属性和货币属性更强，在全球经济增长前景不明 朗、地缘冲突未完全缓解的背景下，其作为"终极支付手段"的地位反而会被强化。 二、机构长期乐观，短期警惕技术性回调风险 国际机构对黄金后市普遍看好。摩根大通预测2026年底金价或触及5055美元，美国银行、澳新银行等也认为金价 有望突破5000美元。不过，当前黄金月线RSI指标已达1980年以来最高超买水平，显示短期涨势过度，2026 ...