公司运营决策 - 公司决定维持苏格兰制造基地的运营 该决定通过内部和外部利益相关方的密集沟通后达成[1] - 苏格兰政府和苏格兰企业的倡导与干预 以及工会合作伙伴的解决方案导向方法共同促成了这一运营维持提案[2] - 关键措施包括实施为期26周的 furlough 计划 该计划旨在维持未来制造产能所需岗位[3] 政府支持与需求状况 - 苏格兰首席部长于2025年9月15日访问Larbert基地时确认政府支持 同时提及近期单层和双层巴士需求增长[4] - 公司对获得新订单以支持苏格兰制造表示信心 但具体细节因商业敏感性暂未披露[4] 管理层表态 - 公司总裁对苏格兰政府保护就业、技能和工业能力的承诺表示深切感谢[5] - 此次公告被定位为转折点 通过政府支持、团队成员接受新条款及新订单预期 使Larbert和Falkirk制造基地得以持续运营 此举保留数百个岗位并支持全英1000家供应商[6] - 该成果被归因于协作、决心以及对本土制造价值的共同信念[6] 战略调整与影响 - 最初磋商程序于六月启动 以应对快速变化的竞争格局 新提案显著限制了预期岗位削减规模[7] - 为提升竞争力 公司继续提议业务结构变更 预计有11个与苏格兰制造无直接关联的岗位仍面临冗余风险[8] - 该决策不影响NFI 2025年财务指引 但预计将减少1490万美元的重组拨备 该拨备原记录于2025年第二季度 调整将体现在第三季度财务业绩中[9] 公司业务概览 - NFI提供动力无关的巴士和客车平台 包括市场领先的电动车型 通过低零排放车辆、基础设施和技术满足智慧出行需求[10] - 集团在全球10个国家拥有近9000名团队成员 旗下品牌包括New Flyer、MCI、Alexander Dennis等 支持超过10万辆巴士和客车的已安装基础[11] - Alexander Dennis作为全球领先的双层和轻量化巴士制造商 提供下一代零排放巴士及全面的售后支持体系[12] - Alexander Dennis在9个国家设有16个设施 拥有130年传承历史[13]

8月29日，广州巴士集团有限公司971台纯电动城市客车采购项目（第二次）招标公告发布。此次二次招标是广州巴士集团有限公司971台 纯电动城市客车采购项目的标包3，需招标100辆8.5米纯电动智能网联客车，预算资金为8900万元，开标时间为2025年9月10日9时30 分。 项目所在地区:广东省 一、招标条件 本广州巴士集团有限公司971台纯电动城市客车采购项目(第二次)已由项目审 批/核准/备案机关批准,项目资金来源为国有资金8900万元,招标人为广州公 交集团汽车服务有限公司。本项目已具备招标条件,现招标方式为公开招标。 二、项目概况和招标范围 规模:详见公告内容 范围:本招标项目划分为1个标段,本次招标为其中的: 广州巴士集团有限公司971台纯电动城市客车采购项目(第二次)招标公告 (招标编号:CF25ZHJ0112-1) (001)标包3:100台8.5米纯电动智能网联客车; 三、投标人资格要求 (001标包3:100台8.5米纯电动智能网联客车)的投标人资格能力要求:详见公 告内容; 本项目 不允许联合体投标。 四、招标文件的获取 获取时间:从2025年09月01日 09时00分到2025年09月05 ...

广州巴士集团纯电动客车采购项目延期 - 广州巴士集团971台纯电动城市客车采购项目延期至2025年8月20日9时30分开标 [1][2] - 项目预算金额为80569万元 划分5个标段 包括371辆8.5米纯电动城市客车 110辆8.5米纯电动城市客车 100辆8.5米纯电动智能网联客车 288辆7米纯电动城市客车和102辆7米纯电动城市客车 [5] - 开标地点变更为广州市越秀区农林下路80号冠怡大厦19楼1910室 [3] - 招标人为广州公交集团汽车服务有限公司 采购单位为广州巴士集团 广州市第二巴士有限公司和广州花都恒通客运发展有限公司 [4] 新能源客车行业动态 - 近期新能源公交车采购项目频繁 总金额超3.46亿元 [9] - 行业技术发展迅速 质子汽车发布曜灵Ⅱ无人驾驶技术 [9] - 中国重汽与哈萨克斯坦成立合资公司 计划年产1万辆商用车 [9]

公司可持续发展战略 - 公司发布2024年可持续发展报告 强调可持续发展是核心价值和指导原则 [2][3] - 报告框架基于三大支柱：更好的产品、更好的工作场所、更好的世界 指导公司日常行动和长期规划 [3] 产品与环境表现 - 零排放巴士交付量创历史新高 占总交付量的23% [4] - 扩大低至零排放产品组合 包括市场领先的电动车型 [4][9] - 提供最广泛的可持续驱动系统 涵盖零排放电动（无轨、电池、燃料电池）、天然气、电动混合动力和清洁柴油 [10] 员工发展与社区投入 - 投资1290万美元和超过365,000小时用于员工职业发展 [5] - 在所有子公司扩展社区福利框架 指导招聘和劳动力发展工作 [5] - 通过公司与员工主导的项目支持社区福祉 与United Way机构合作覆盖北美21个社区 [6] 公司规模与行业地位 - 在全球10个国家拥有近9,000名团队成员 [10] - 旗下品牌包括New Flyer（重型公交车）、MCI（客车）、Alexander Dennis（单双层巴士）等 [10] - 全球已安装基础超过100,000辆巴士和客车 [10] 治理与报告可靠性 - 报告经公司高管、可持续发展委员会和董事会审查批准 [8] - 绩效数据经过内部管理验证并符合监管要求 [8] - 咨询了内部和外部利益相关者以确保披露的清晰性和平衡性 [7]

**行业与公司概述** - **行业**：中国客车行业（包括大型/中型客车，车长超过7米）[6] - **核心公司**：宇通客车（600066.SH，买入评级）[4][46] --- **行业关键趋势与数据** 1. **出口驱动增长** - 中国客车行业从内需驱动转向出口驱动，2023年出口量达历史新高的3万辆（同比+45%），预计2026年出口量将较2023年翻倍至6.4万辆（CAGR 26%）[2][14][15] - 2024年上半年出口量2.5万辆（同比+17%），主要目的地：中东和北非（MENA）、亚洲、东盟、欧洲[16][17] 2. **电动化领先优势** - 中国电动客车技术成本比竞争对手低30%以上，2024年出口电动客车占比26%[3][39] - 国内电动客车渗透率：新销售55%，存量城市公交电动化率84%[38] 3. **全球市场格局** - 2024年全球客车市场规模35万辆（中国7万辆，海外28万辆）[23] - 欧洲年需求4.6万辆（电动城市公交渗透率50%，城际公交电动化尚未启动）[40] --- **宇通客车核心信息** 1. **市场地位** - 中国最大客车制造商，2024年国内市场份额30%[4][46] - 出口业务贡献40%营收和50%毛利，出口毛利率比国内高10个百分点[46][52][53] 2. **财务与评级** - 目标价38.00元（基于DCF，WACC 5.5%）[4][46] - 预计2025-27年销量增速5-15%，毛利率稳定在23%左右[47][51] 3. **竞争优势** - 电动客车售价与欧洲品牌（如戴姆勒、沃尔沃）相近，但技术成本优势显著[32][33] - 2024年欧洲电动客车市场份额14%，2025年上半年升至16%[37] --- **风险与潜在催化剂** 1. **上行风险** - 国内新城市公交补贴超预期[63] - 海外电动客车渗透加速[63] 2. **下行风险** - 欧盟对中国客车加征关税[63] - 国内地铁和私家车替代导致需求疲软[63] --- **其他重要细节** - **历史数据**：中国客车销量从2016年19.4万辆降至2022年8.4万辆（疫情低谷），2024年恢复至14万辆[7][8][11] - **区域动态**： - 欧洲出口量下降15%（但出口价值+12%，产品结构升级）[16] - 南美洲因智利大单增长显著[16] - **竞争格局**： - 新兴市场对手：日韩品牌（如五十铃、现代）[30] - 发达市场对手：欧洲品牌（如戴姆勒、沃尔沃）[31] --- **数据来源** - 中国海关、UBS Evidence Lab数据库[16][20][22] - 公司公告、Wind[12][13]

电动巴士行业 - 电动巴士制造商Blue Bird Corporation（NASDAQ: BLBD）近期表现良好，公司正大力进军电动巴士市场 [1] 投资服务内容 - 投资服务专注于石油和天然气行业，重点关注现金流及具备实际增长潜力的公司 [1] - 订阅服务提供包含50多只股票的投资组合模型、油气勘探开发公司的深度现金流分析以及行业实时讨论 [2]

核心观点 - 公司旗下Alexander Dennis在美国拉斯维加斯新建的双层巴士制造工厂正式投产 标志着北美市场双层巴士本土化生产的重大突破 首批发货10辆Enviro500双层巴士中的2辆已交付南内华达州区域交通委员会(RTC) [1][2][3] 工厂投资与产能 - 工厂总投资1530万美元 是目前美国唯一双层巴士制造基地 当前产能为每周1辆 预计2026年提升至每周1.5辆 年产能达75辆 [4][5] - 工厂具备产能扩展潜力 可通过追加投资和劳动力发展进一步提升产能 [5] 本地化经济贡献 - 超过70%材料和零部件采购自美国供应商 符合"购买美国货"政策 过去12个月在当地供应商支出超550万美元 [4] - 工厂初期创造超过115个本地就业岗位 支持内华达州制造业与交通运输业发展 [5] 产品与技术特性 - Enviro500双层巴士长12.9米 高4.115米 载客量达100人 配备51个上层座位 15个下层固定座位 7个折叠座位及2个轮椅位 [6] - 公司拥有130年行业经验 累计向北美市场交付超1300辆双层巴士 产品线涵盖纯电动 氢燃料电池等多种零排放技术 [8][12] 客户合作与订单情况 - RTC是2005年全美首个引进双层巴士的交通机构 现有40辆2020年生产的Enviro500 新增10辆订单将于明年在本地工厂生产 [7][8] - 工厂投产强化了与RTC的长期合作伙伴关系 支持其提供高效创新交通解决方案的使命 [8][9] 公司全球业务布局 - 母公司NFI集团在10个国家拥有近9000名员工 旗下品牌包括New Flyer MCI Alexander Dennis等 全球在用巴士超10万辆 [11] - Alexander Dennis在9个国家设16个生产基地 是英国最大巴士制造商 提供全生命周期售后支持服务 [12][13]

订单与合同 - 公司子公司New Flyer获得南内华达州区域交通委员会46辆Xcelsior CNG 40英尺公交车订单[1] - 该订单来自2025年第一季度合同中最高129辆公交车的可选订单部分[2] - 订单资金由美国联邦交通管理局支持[2] 产品与技术优势 - Xcelsior CNG公交车氮氧化物排放比柴油发动机低90% 且无需过滤器即可满足颗粒物排放标准[2] - 公司提供包括零排放电动(无内燃机技术 包括无轨电车 电池和燃料电池) 天然气 电动混合动力和清洁柴油在内的最广泛可持续驱动系统[7] - 子公司New Flyer目前支持超过35,000辆重型公交车在运营 其中8,600辆采用电动马达和电池推进 1,900辆为零排放车辆[8] 客户关系与市场地位 - 公司与RTC拥有30年合作历史 RTC现有车队全部由公司公交车组成[3] - RTC负责南内华达州超过230万人口地区的交通系统管理 服务范围包括拉斯维加斯 亨德森和博尔德城[3] - 公司是全球领先的公共交通解决方案制造商 在10个国家拥有近9,000名员工 旗下品牌包括New Flyer MCI Alexander Dennis等[7] 业务范围与能力 - 公司通过移动解决方案生态系统支持北美城市发展 包括公交车 基础设施 零部件服务 技术 劳动力发展和培训以及车辆融资[4] - 公司运营车辆创新中心(VIC) 自2017年底以来已举办540场互动活动 为11,600名行业专业人士提供电动车辆和基础设施培训[4] - 公司全球已安装基础超过100,000辆公交车和客车[7] 公司概况 - 公司提供与推进系统无关的公交车和客车平台 包括市场领先的电动车型[5] - 通过其低排放和零排放公交车 公司帮助提升城市交通的清洁可持续性[6] - 子公司New Flyer是北美重型公交车领导者 提供Xcelsior和Xcelsior CHARGE品牌的最先进产品线[8]

产品创新 - NFI集团子公司New Flyer推出Xcelsior CHARGE FC™ 40英尺氢燃料电池电动巴士的增程选项 新增四罐氢燃料模块可额外携带17 5公斤燃料容量[1] - 该选项通过增加四个横向安装的氢气罐 在原有五个标准罐基础上提升约50%燃料容量 使车辆续航增加最多120英里[5][7] - 技术已在加州Humboldt Transit Authority的陡峭路线中验证 实际表现超出预期[2][3] 技术优势 - 升级版Xcelsior CHARGE FC采用更轻量化高效燃料电池模块 可回收高功率电池 防水电池外壳及能量回收率达90%的电动驱动系统[6] - 平均燃料效率达每公斤氢气行驶7英里 结合新增17 5公斤燃料容量实现120英里增程[7] - 该技术帮助公交机构应对长距离路线 严苛工况和恶劣气候 减少频繁加氢需求[5][6] 市场地位 - New Flyer是北美重型公交领导者 旗下Xcelsior系列产品线最先进 目前支持超过35,000辆在运重型公交 其中8,600辆为电动驱动[10] - NFI集团在全球10个国家拥有9,000名员工 提供最广泛的可持续驱动系统 包括零排放电动 天然气 混合动力等 累计支持超10万辆巴士[9] - 公司拥有450年行业经验组合 通过智能交通解决方案推动城市可持续发展[8][9] 合作伙伴反馈 - Humboldt Transit Authority成为北美首个采用该增程功能的公交机构 证实其燃料经济性和可靠性超出预期[3] - 机构总经理Greg Pratt表示该技术提升了服务可靠性 同时展示环保解决方案的双重效益[3] - New Flyer销售副总裁强调该功能能适应农村到城市等各种社区需求[3]

文章核心观点 NFI集团子公司新飞美国公司为其40英尺氢燃料电池电动巴士推出增加续航里程的创新技术，可增加燃料容量和续航里程，已在实际应用中取得成功，公司持续推动清洁公交创新 [1][2][6] 新技术介绍 - 新可选的四个氢燃料罐模块增加17.5公斤车载燃料容量，使车辆续航里程最多增加120英里 [1][4][5] - 四个横向安装的燃料罐补充五个标准车载氢燃料罐，提供约50%额外燃料容量，减少频繁加油需求，提高运营效率 [5] 合作与应用 - 该技术与洪堡交通管理局合作推出，已在具有挑战性的实际路线上成功应用，且性能超预期 [2] - 洪堡交通管理局总经理表示新技术燃油经济性和续航里程超预期，能为社区提供更可靠服务 [3] 公司创新与优势 - 新飞在氢燃料电池巴士技术领域是先驱，持续推动清洁公交创新，增强型巴士有高效燃料电池动力模块、可回收高功率电池等特点 [6] 公司概况 - NFI利用450年经验提供多种推进方式的巴士和客车平台，满足城市对智能移动解决方案的需求，在10个国家有近9000名员工，支持全球超10万辆巴士和客车 [8][9] - 新飞是NFI全资子公司，是北美重型公交巴士领导者，提供先进产品线和基础设施开发服务，支持超3.5万辆重型公交巴士，其中8600辆由电动马达和电池驱动，1900辆为零排放 [10]