Tutor Perini (NYSE:TPC) Q3 2025 Earnings Call November 05, 2025 05:00 PM ET Speaker2Good day, ladies and gentlemen, and welcome to Tutor Perini Corporation's third quarter 2025 earnings conference call. My name is Julian, and I'll be your coordinator for today. All participants are currently in a listen-only mode. Following management's prepared remarks, we will open the call for question-and-answer session. As a reminder, this conference call is being recorded. If anyone should require operator assistance ...

Investor Presentation November 2025 I-74 Mississippi River Bridge, Bettendorf, IA – Moline, IL Forward-Looking Statements Statements contained in this presentation that are not purely historical are forward-looking statements within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995, including without limitation, statements regarding the Company's expectations, hopes, beliefs, intentions or strategies regarding the future and statements regarding future guidance or estimates and non-histori ...

THIRD QUARTER 2025 RESULTS CONFERENCE CALL November 5, 2025 Forward-Looking Statements This presentation, and oral comments that Everus may make, contain or incorporate by reference certain "forward-looking statements" within the meaning of the securities laws. All statements that reflect Everus' expectations, assumptions or projections about the future, other than statements of historical facts, including, without limitation, statements regarding plans, trends, objectives, goals, business and growth strate ...

公司业绩概览 - Everus Construction Group公布2025年第三季度财务业绩并上调全年业绩指引 [1] - 第三季度营收创纪录达9868亿美元同比增长297% [7][10] - 第三季度净利润达5700万美元同比增长364%稀释后每股收益111美元 [10][11] - 第三季度EBITDA达8900万美元同比增长369%EBITDA利润率提升至90% [10][12] 管理层评论 - 公司首席执行官将强劲业绩归因于卓越的项目执行力和核心终端市场的强劲需求 [3] - 电气与机械部门营收增长429%EBITDA增长640%数据中心子市场表现突出 [3][14] - 截至9月30日未完成订单量达2952亿美元同比增长21%投标活动保持健康 [4][13] - 公司财务状况稳健净杠杆率为05倍可用流动性近34亿美元为有机增长和战略收购提供灵活性 [5][29] 分部业绩表现 - 电气与机械部门第三季度营收7673亿美元同比增长429%净利润增长731%至5090万美元 [14][15] - 电气与机械部门第三季度EBITDA达6690万美元同比增长640%EBITDA利润率提升至87% [16] - 输配电部门第三季度营收2234亿美元同比下降22%但净利润增长97%至2030万美元 [18][19] - 输配电部门第三季度EBITDA达3380万美元同比增长112%EBITDA利润率提升至151% [20] 财务状况与现金流 - 公司截至9月30日持有现金及等价物1299亿美元总债务2887亿美元 [28] - 前三季度经营活动现金流达1086亿美元同比增长313% [31] - 前三季度资本支出421亿美元自由现金流748亿美元 [32][33] - 营运资本达5235亿美元较2024年底增长296% [30] 2025年业绩指引 - 公司上调2025年全年营收指引至355-365亿美元此前为33-34亿美元 [6][38] - 公司上调2025年全年EBITDA指引至29-3亿美元此前为24-255亿美元 [6][38] - 2025年全年资本支出指引维持6500-7000万美元不变 [35] - 基于上调后的指引2025年EBITDA利润率预计将略高于2024年水平 [38]

项目合同核心信息 - MT Højgaard Holding旗下业务部门Enemærke & Petersen通过ByK & TRUST合作体获得两份总包合同，总价值为3.2亿丹麦克朗 [1] - 合同涉及在哥本哈根Brønshøj区建设Rønnebo住宅设施，以及在Nørrebro区建设Jagtvej住宅设施 [1] Rønnebo住宅设施项目详情 - Rønnebo项目将建设约6,300平方米，包含64套住宅，预计2026年1月开工，2028年5月交付 [2] - 项目旨在为有精神疾病和社会困难的居民创造最佳环境，并配备各类共享功能 [2] - 在建设前，公司负责拆除现有建筑，并与哥本哈根市等合作，专注于空心混凝土板的再利用和知识共享 [2] Jagtvej住宅设施项目详情 - Jagtvej项目将于2025年秋季开工，预计2027年11月完工，建设约2,700平方米，包含24套面向弱势居民的住宅 [3] - 建筑将配备一个与公共城市空间（含足球场）共享的户外区域 [3] - 建设前拆除工作注重材料回收，回收材料用于哥本哈根市的其他建设项目 [3] 公司管理层评论与业务展望 - 公司首席运营官表示期待继续合作，并将借鉴此前在哥本哈根南港区Sluseholmen设计和建造24小时住宅设施的经验 [4] - 该订单不影响公司2025年财务展望，收入仍预计为100-105亿丹麦克朗，营业利润预计为4-4.5亿丹麦克朗 [5] - 订单确认了公司在多年建筑合作项目中的强势地位 [5] 行业合作背景 - Enemærke & Petersen自2016年起与哥本哈根市建立多年建筑合作伙伴关系，先后参与TRUST I和TRUST II合作体 [6] - ByK & TRUST合作体其他参与者包括Dominia、Kragh & Berglund、Lytt Architecture等多家行业公司 [6]

股价表现与市场反应 - 公司股价在周四美国东部时间下午12:35暴跌17% [1] - 此次下跌发生在公司2025年股价已上涨70%之后，投资者进行获利了结 [2][9] 第三季度财务业绩 - 第三季度收入增长16.4%，达到43亿美元，超出分析师预期 [3] - 每股收益增长13.3%至6.57美元，同样超出预期，但增速略低于收入，显示利润率略有压缩 [3] - 电气建造与设施服务部门是业绩亮点，收入飙升52.1% [3] - 公司所有其他部门增长幅度为低至中个位数 [3] 业绩指引与投资者预期 - 管理层对全年收入的指引调整为167亿美元至168亿美元，而上一季度的指引为164亿美元至169亿美元，范围收窄且上限降低 [4] - 尽管提高了每股收益指引区间的下限，但上限维持在25.75美元不变，未因季度业绩超预期而上调 [4] 业务基本面与增长动力 - 剩余履约义务（未完成的长期合同）增长29%，达到创纪录的126.1亿美元 [5] - 公司是人工智能数据中心需求的主要受益者，这提振了其电气服务部门 [1] - 与人工智能相关的电气部门业务约占其美国业务的31% [8] 估值分析 - 股价暴跌后，公司股票基于2025年收益预期的市盈率为25.6倍 [7] - 对于一家受益于数据中心需求的公司而言，该估值并不算过于昂贵 [7] - 随着人工智能相关业务占比提升，公司整体增长有望保持稳定或加速 [8]

公司活动 - 公司举办2025年分析师日活动 这是公司历史上第二次举办此类活动 [1] - 活动形式包括现场参与和网站直播 演讲资料将在活动后以PDF形式发布 [2] - 活动议程包括首席财务官的演讲环节 之后设有短暂休息 [2]

基金业绩表现 - Liberty Park Fund LP在2025年第三季度净值增长1.13%，而同期罗素2000指数增长12.40% [2] - 多头头寸增长14.42%，按权重调整后贡献12.38%；空头头寸增长18.60%，按权重调整后拖累10.85% [2] - Liberty Park Select Opportunities LP在第三季度净值增长14.27%，总风险敞口平均为99% [3] - 年初至今，Liberty Park Fund净回报为-1.06%，而Select Opportunities基金净回报为21.02% [21] 投资组合操作与分析 - 最佳表现多头包括Xometry Inc（回报61.20%）、BK Technologies Corp（回报79.25%）和Napco Security Technologies（回报45.13%）[5] - 最差表现多头包括Limbach Holdings Inc（回报-30.68%）、DMC Global Inc（回报-20.84%）和Whirlpool Corp（回报-24.49%）[6] - 空头投资组合面临显著压力，七家公司贡献了超过一半的负收益，这些公司平均上涨170%，但基本面或新闻几乎没有变化 [7] - 为管理风险，基金首次使用期权策略，包括购买价外看涨期权作为空头头寸的对冲，以及购买价外看跌期权作为市场回调的下行保护 [13] 市场环境与投资策略 - 美联储重启降息以帮助经济，但这同时助长了投机性股票的泡沫，许多无盈利或尚无收入的公司声称涉足AI、量子计算等热门领域以推高股价 [4] - 投资组合定位为：Select Opportunities基金全面投资于实体经济中的非泡沫公司，Liberty Park Fund则做多GDP/周期性复苏公司，并做空无盈利的炒作概念 [11] - 当前市场存在明显泡沫，但做空单一股票风险较高，因此采用期权策略来限制风险并捕捉泡沫最终破裂的机会 [12] 公司特定动态 - Xometry Inc季度业绩超预期，企业业务持续保持超过40%的增长 [8] - BK Technologies Corp季度业绩远超预期，其BKR9000无线电需求强劲，前瞻指引显得保守 [8] - Napco Security Technologies季度业绩超预期并弥补了会计弱点，预计硬件销售仅凭价格因素即可实现两位数增长 [8] - Limbach Holdings Inc因重要ODR业务积压订单下降而股价下跌，管理层归因于时间问题 [8] 基金沟通与新产品 - 自本季度起，基金将不再在季度信中披露其最大持仓或重点投资标的名称 [15] - 推出Liberty Park共同投资机会，通过特殊目的工具（SPV）为单一公司投资提供机会，预计每年出现2-3次 [17][18] - 共同投资机会的分配优先级为：现有基金投资者、公司员工、外部投资者 [19]

项目中标 - 公司子公司Five Star Electric获得由Skanska/Railroad SPGF JV授予的电气分包合同 [1] - 该项目为帕塞伊克河谷排污委员会备用发电机设施项目 [1] - 项目是帕塞伊克河谷排污委员会的一项韧性计划 旨在为其位于纽瓦克的污水处理厂建设现场应急备用电源系统 [1] 公司业务 - 公司是一家领先的民用、建筑和专业建筑公司 [1]

文章核心观点 - 全球股市在经济增长稳健和美联储降息预期的背景下可能继续走高，成长股前景乐观 [1][2][3] - 在低利率环境中，能够持续快速增长营收和盈利的公司将成为最大赢家 [4] - 基于特定的筛选标准，列出可长期持有的最佳成长股 [6] 宏观经济与市场情绪 - 美国银行全球基金经理调查显示，多数基金经理仍超配股票，仅16%的经济学家预计经济将走弱 [1] - 股市风险偏好上升，因衰退性贸易战风险消退，且股市风险敞口未达极端水平 [2] - 美联储暗示进一步降息，为通常以溢价交易的成长股提供了积极前景 [2][3] 股票筛选方法论 - 筛选标准包括：过去五年每股收益（EPS）增长率超过10%，未来五年预期EPS增长率至少20% [6] - 筛选范围进一步限定于远期市盈率超过20倍（截至9月24日）且在2025年第二季度受精英对冲基金欢迎的股票 [6] - 最终根据持有该股票的对冲基金数量进行升序排名 [6] 重点公司分析：Comfort Systems USA, Inc. (FIX) - 过去五年EPS增长率为36.52%，未来五年预期EPS增长率为24.58%，远期市盈率为30.31，被53家对冲基金持有 [8] - UBS于9月15日重申“买入”评级，并将目标价从710美元上调至875美元，因公司财务健康，年内回报率超70% [8] - 公司管理层确认面临强劲的项目环境，订单已排期至2026年底，涵盖传统建筑和模块化项目 [9] - 第二季度营收同比增长20%，其中18.5%来自内生增长，1.5%来自收购 [10] - 公司为商业和工业建筑提供全面的机械、电气和管道服务 [11] 重点公司分析：Howmet Aerospace Inc. (HWM) - 过去五年EPS增长率为22.24%，未来五年预期EPS增长率为23.36%，远期市盈率为44，被57家对冲基金持有 [12] - 在2025年杰富瑞矿业与工业会议上，公司重申了其基础增长，尽管面临行业去库存和供应链挑战 [12] - 备件业务健康增长，得益于发动机大修和涡轮叶片更换的强劲需求，并计划在密歇根州和肯塔基州新建工厂以扩大产能 [13] - 产能扩张旨在满足波音和空客窄体飞机的高生产速率，预计2026年将进一步增长 [14] - 公司为航空航天、国防和工业燃气轮机行业设计、制造和供应高性能工程金属部件 [15] 重点公司分析：DexCom, Inc. (DXCM) - 过去五年EPS增长率为39.06%，未来五年预期EPS增长率为24.59%，远期市盈率为26.07，被60家对冲基金持有 [16] - UBS于9月22日重申“买入”评级和106美元目标价，尽管其G7连续血糖监测传感器存在准确性争议 [16][17] - UBS辩护称，医生检查、管理层沟通及调查尚未显示G7设备在可靠性或质量上存在差异 [17][18] - 鉴于CGM技术更广泛的采用趋势，预计G7设备将继续引发强劲需求 [18] - 公司开发并销售连续血糖监测系统，帮助糖尿病患者追踪和管理血糖水平 [19]