今日，由全球领先的 AI 数据云 Snowflake 主办的年度技术盛会 BUILD 精华版在 InfoQ 中文社区正式上线。作为 Data + AI 领域的年度风向标，这不仅 是 BUILD 这一具有深厚积淀的技术盛事首次系统性地亮相中国，更是 Snowflake 为中国开发者量身定制的一场技术饕餮盛宴。 以"构建"之名，重塑 Data + AI 的技术坐标 BUILD 的诞生并非偶然，它起源于 Snowflake 对构建（Build）这一开发者核心行为的致敬与深思。自创立以来，BUILD 始终秉持着由开发者创造，为 开发者服务的初心，逐渐演变为全球范围内探讨云端架构、大规模并行计算与数据处理的最前沿阵地。 如今，BUILD 不仅仅是一个会议的名称，它代表了技术圈内极致性能与无限扩展的代名词，在 Data + AI 领域地位显著。 以实战赋能，为中国开发者点亮创新火花 扫描下方海报二维码，或点击左下角 【 阅读原文 】 ，开始 BUILD！ Data + AI 的深度融合 ：随着生成式 AI 的爆发，BUILD 迅速进化，成为定义"AI Data Cloud"这一概念的核心舞台； 开发者生态的基石 ：在全球 ...

市场整体表现 - 美股周四收盘涨跌互现 道琼斯工业平均指数下跌近0.1% 标准普尔500指数上涨0.1% 以科技股为主的纳斯达克综合指数微涨0.2% [1] - 市场走势建立在华尔街股市前一日小幅收涨的基础上 [1] 科技股表现 - Meta股价上涨超过3% 引领科技股走高 因有报道称其首席执行官计划大幅削减公司元宇宙部门的开支 [2] - 英伟达股价同样上涨 涨幅超过2% [2] 货币政策预期 - 市场越来越确信美联储将在下周的政策会议上转向宽松 这一预期得到关键官员的支持和一系列疲软经济数据的推动 [3] - 根据CME FedWatch工具 交易员目前定价美联储降息的概率为89% 此预期源于弱于预期的ADP私人就业数据 [3] - 关于凯文·哈塞特可能取代杰罗姆·鲍威尔成为美联储主席的猜测 正在影响市场对长期利率走低的预期 [4] - 作为白宫顶级经济顾问 哈塞特因其支持者特朗普总统积极推动快速降息的竞选活动 而被视为可能为美联储带来一个更鸽派的时代 [4] - 据报道 市场对哈塞特持怀疑态度 债券投资者也已向美国财政部表达了担忧 [4] 经济数据与事件 - 周四公布的初请失业金人数意外降至三年低点 为劳动力市场状况提供了进一步线索 [5] - 另一份报告发现 上月是三年内企业裁员情况最严重的11月 [5] - 投资者将在周五获得9月个人消费支出物价指数读数 这是美联储偏爱的通胀指标 [5] 企业财报与动态 - 随着财报季进入最后阶段 商业软件制造商Salesforce在发布超出分析师预期的上调业绩展望后 股价大幅上涨 [6] - 人工智能数据云提供商Snowflake的营收指引未达预期 导致其股价暴跌 [6]

财务业绩 - 第三季度营收为12.1亿美元，超出市场预期的11.8亿美元 [1] - 第三季度调整后每股收益为0.35美元，超出市场预期的0.31美元 [1] - 公司预计第四季度产品营收将在11.95亿美元至12.0亿美元之间，同比增长约27% [3] 管理层观点与战略 - 首席执行官表示，公司是客户数据和人工智能战略的基石，正在大规模推动实际业务影响 [2] - 其企业级AI代理“Snowflake Intelligence”获得了公司历史上最快的采用速度，正在改变企业与数据交互的方式，提供实时、可操作的智能 [2] 市场反应与分析师观点 - 财报发布后，公司股价在盘后交易中下跌11.2%，至235.20美元 [3] - 多家分析师在财报发布后维持了积极的评级（如增持、跑赢行业、买入），并上调了目标价 [5] - 目标价上调范围从260美元至299美元不等，例如Keybanc从275美元上调至285美元，摩根士丹利从272美元上调至299美元 [5] 未来预期 - 公司预计第四季度调整后运营利润率为7%，低于第三季度的11% [3] - 运营利润率指引似乎对盘后股价构成了压力 [3]

市场整体表现 - 美股周四小幅上涨 道琼斯工业平均指数和标普500指数均上涨约0.2% 以科技股为主的纳斯达克综合指数也上涨近0.2% [1] 货币政策预期 - 市场越来越确信美联储将在下周的政策会议上转向宽松 交易员根据CME FedWatch工具定价 降息概率为89% [2] - 对凯文·哈塞特可能取代杰罗姆·鲍威尔担任美联储主席的猜测 加剧了市场对降息的预期 因其被视为可能开启美联储更鸽派的时代 [3] 经济数据与市场焦点 - 周四公布的失业金申请人数意外下降 但另一份报告显示上月是三年内企业裁员最严重的11月 [4] - 市场开始关注周五将公布的延迟发布的9月PCE物价指数 这是美联储偏爱的通胀指标 将对降息乐观情绪构成更严峻考验 [4] 公司业绩与股价反应 - 财报季接近尾声 商业软件制造商Salesforce股价上涨 因其发布了超出分析师预期的上调后业绩展望 [5] - AI数据云提供商Snowflake股价大跌 因其营收指引未达预期 尽管其加深了与Anthropic的合作关系 [5] - 零售商Dollar General和Kroger的业绩可能揭示消费者的韧性 Hewlett-Packard Enterprise的财报也定于周四公布 [6]

英伟达华盛顿游说进展 - 公司在华盛顿的游说取得重大胜利 一项可能限制其向中国等国家销售先进AI芯片的提案《GAIN AI法案》未被纳入必须通过的国防政策法案 [3][4][5] - 该法案要求英伟达和AMD等芯片制造商优先向美国客户而非禁运国家买家供应先进AI芯片 [4] - 公司首席执行官Jensen Huang在华盛顿与特朗普会面 特朗普称赞其为“聪明人”并肯定其工作 Huang则赞扬特朗普将能源作为经济增长重点的政策为AI行业繁荣奠定基础 [5][6] Snowflake财报与业绩展望 - 公司第四季度营收同比增长29%至12.1亿美元 超出预期 调整后每股收益为0.35美元亦超预期 利润率和自由现金流改善 剩余履约义务和净留存率等关键指标保持强劲 [7] - 但第四季度产品营收指引为11.95亿至12亿美元 仅略高于预期 未能达到投资者对AI驱动增长的期望 [8] - 全财年产品营收指引从44亿美元微调至44.5亿美元 略高于共识 加剧了市场对增长趋于稳定而非加速的担忧 [8] - 公司宣布扩大与Anthropic、Accenture和亚马逊云服务的合作 其中包括与Anthropic达成一项为期多年、价值2亿美元的协议 将Claude模型引入其平台 [9] 澳大利亚社交媒体新规影响 - Meta旗下的Facebook和Instagram在澳大利亚开始停用16岁以下用户的账户 并阻止新账户注册 预计将影响约15万个Facebook账户和35万个Instagram账户 [9][10] - 澳大利亚电子安全专员将此举措描述为“第一张多米诺骨牌” 马来西亚计划明年实施类似禁令 [10] - 其他需遵守该规定的平台包括Snapchat、TikTok、Twitch、X、YouTube、Kick和Reddit 不遵守规定可能导致最高3300万美元的罚款 [10] 其他行业动态 - Palantir正与英伟达和CenterPoint Energy合作 以加速AI基础设施的建设 [11] - IMAX公司举行投资者日 详细阐述其全球内容组合、系统网络和技术平台的长期增长计划 [13]

市场宏观与美联储政策预期 - 美股期货在周四交易清淡 市场等待新数据以测试对美联储12月降息的既定预期 道指期货基本持平 标普500和纳斯达克100指数期货在华尔街股市小幅收涨后略低于平盘线 [1] - 市场对美联储将在下周政策会议上转向宽松的信念日益增强 这支撑了股市 根据CME FedWatch 交易员定价的降息概率为89% 此前ADP私人就业数据弱于预期 [2] - 关于凯文·哈塞特可能取代杰罗姆·鲍威尔成为美联储主席的猜测 加剧了市场对降息的预期 这位白宫顶级经济顾问因其支持者特朗普总统积极推动快速降息 被视为可能开启美联储更鸽派的时代 但据报道市场对哈塞特持怀疑态度 债券投资者已向美国财政部表达了担忧 [3][16] - 市场正开始关注周五将发布的延迟的9月PCE消费者价格数据 这是美联储偏爱的通胀指标 将对降息的乐观情绪进行更严峻的测试 [4] 人工智能行业观点 - 华尔街两大巨头贝莱德和美国银行认为 当前的AI热潮远非投机狂热 本轮周期由真实的企业投资、盈利和生产率提升驱动 而非定义21世纪初互联网泡沫的非理性繁荣 [6][7] - 贝莱德投资研究所负责人认为 目前对投资者而言“泡沫”框架并无太大用处 鉴于AI建设正以“前所未有”的规模和速度展开 将其描述为泡沫是“不完整的” [7][8] - 贝莱德指出 当前市场存在健康的怀疑态度 当无人讨论潜在风险时才更令人担忧 并认为AI支出热潮规模巨大 已成为宏观叙事本身 其企业投资规模可能推动美国GDP增长持续超过主导数十年的2%趋势水平 [8] 公司财报与业绩 - **Salesforce** 股价在盘前交易中上涨 公司第三季度每股摊薄收益为3.25美元 超出市场预期的2.58美元 营收102.7亿美元 同比增长8.6% 大致符合预期 公司同时上调了年度营收展望 [5][12] - **Snowflake** 股价在盘前交易中暴跌超过8% 公司第三季度营收同比增长29%至11.5亿美元 略低于市场预期的11.8亿美元 每股净亏损0.87美元 亏损小于预期的0.96美元 但其第四季度产品营收指引为11.9亿至12亿美元 低于市场预期的中值12.3亿美元 全年营收指引44.4亿美元也低于预期的46亿美元 [5][19][20][21] - **UiPath** 股价在周四盘前交易中上涨9% 此前该公司在第三季度财报中报告了季度盈利 [10] - **Hormel Foods** 股价在周四盘前交易中上涨6% 此前公司报告第四季度销售额增长 但由于持续通胀压力 公司转为亏损 [10] - **PayPal** 股价在盘前交易中下跌超过1% 因公司预计其关键品牌结算服务的增长将在第四季度放缓 [11] - **Five Below** 股价在周四早盘上涨 第三季度净销售额同比增长23.1%至10亿美元 超出9.83亿美元的预期 同店销售额同比增长12.4% 每股收益达0.66美元 远超0.26美元的预期 推动股价在盘后交易中上涨4% 公司上调全年销售额展望至46.2亿至46.5亿美元 并将每股摊薄收益预期从之前的4.56-4.96美元上调至5.51-5.69美元 [13][14][15] 地缘政治与大宗商品 - 油价维持涨势 投资者权衡乌克兰停火前景以及美国与委内瑞拉紧张局势的影响 布伦特原油交易于每桶63美元下方 西德克萨斯中质原油接近每桶59美元 [25] - 美国总统特朗普重申美国将很快开始在委内瑞拉境内打击毒品卡特尔 美国军队在该地区集结 局势为油价增加了一些风险溢价 部分抵消了对明年预计将飙升至创纪录水平的供应过剩的担忧 [26]

合作核心与目标 - 德勤税务与AI数据云公司Snowflake扩大合作伙伴关系 旨在更新税务数据管理实践 [1] - 合作扩展专注于应对云现代化挑战 并引入增强型数据解决方案和分析工具 [1] - 合作将结合德勤的税务专业知识与Snowflake的数据管理平台 提供税务信息的统一视图 [2] 合作的具体举措与工具 - 合作将专注于构建基础数据系统 以帮助税务部门更好地利用技术并降低集成费用 [2] - 关键要素包括共同开发工具以加速各领域的税务数据管理 [3] - 双方正合作开发统一数据模型 旨在整合不同来源的信息并在整个税务流程中确保一致性 [4] 预期效益与能力提升 - 合作旨在使客户能够利用尖端数据管理能力 不仅简化税务流程和提高数据准确性 还为未来AI驱动的解决方案奠定基础 [3] - 该关系将提供可扩展的结构化数据解决方案 帮助组织更有效地管理税务流程 [5] - 通过结合Snowflake的云平台与德勤的税务经验 旨在解决当前客户挑战并为AI驱动的解决方案铺平道路 实现预测分析和战略决策 [5] 标准化与AI应用 - 合作将引入基于通用数据框架的标准化报告格式 包括工作底稿、系统集成、异常处理和管理报告 [4] - 合作还包括努力创建结构化数据集 以支持生成式AI在税务功能中的实施 [4]

合作公告 - Snowflake与Palantir宣布达成合作，将整合Snowflake的AI数据云与Palantir的AI平台 [1] - 受合作消息提振，Snowflake股价盘前一度大涨超7%，Palantir股价也上涨1.3% [1] 合作价值与客户影响 - 商业及公共部门客户将获得更高效可靠的数据管道，并能够更快速地接入数据分析和AI应用 [1] - 共同客户伊顿表示此项合作将助其消除数据冗余，加速AI应用开发进程，成为首批获益公司之一 [1] 公司官方评论 - Snowflake首席营收官表示，结合双方平台优势旨在减少客户部署智能应用的阻碍，帮助客户更轻松部署应用并加快价值实现速度 [1] - Palantir高管补充称，一流的互操作性将为客户创造更大价值，并指出伊顿已展示AI驱动型未来企业的标杆形象 [1]

核心观点 - 公司第二季度业绩表现强劲 产品收入同比增长32%至10.9亿美元 净收入留存率提升至125% 但估值水平仍处于高位 市销率达19倍 显著高于科技巨头 且存在巨额GAAP亏损和自由现金流下降问题[1][2][10] - AI成为核心增长动力 近50%新客户因AI选择公司平台 25%已部署用例由AI驱动 超过6100个账户每周使用AI功能[5][6] - 尽管运营指标改善 但GAAP净亏损仍达2.98亿美元 股票薪酬支出前六个月达8.45亿美元 自由现金流环比大幅下降至5800万美元[7][8][9] 财务表现 - 产品收入加速增长 第二季度同比增长32%至10.9亿美元 第一季度增长26% 全年收入指引上调至约44亿美元(增长27%) 第三季度指引11.25-11.3亿美元(增长25-26%)[4] - 大客户数量显著增加 百万美元以上客户达654家 未履行绩效义务(RPO)增长33%至69亿美元[4] - 盈利能力部分改善 GAAP净亏损从第一季度4.3亿美元收窄至2.98亿美元 非GAAP运营利润率从9%提升至11%[7] 估值水平 - 市值约770亿美元 市销率19倍 显著高于Alphabet的8倍和微软的13倍[10] - 高估值隐含完美执行预期 需持续增长和利润率改善支撑 当前估值未提供安全边际[10][11] - 关键观察指标包括GAAP盈利能力改善和自由现金流恢复 若2026年能实现收入复合增长与GAAP利润率扩张 估值将更具支撑[12] 业务进展 - AI成为核心竞争优势 近50%新客户签约受AI影响 平台每周有超过6100个账户使用AI功能[6] - 客户粘性增强 净收入留存率达125% 反映现有客户支出持续增长[1][4] - 消费模式出现复苏迹象 推动收入增长重新加速[4]

股价表现与市场背景 - Snowflake股价因AI热潮推动而大幅上涨 年内累计涨幅达26% [1] - 尽管当日微跌0.3%至192.05美元 但年内强劲表现凸显市场认可度 [6] - 大型科技公司包括Meta、微软和谷歌加大AI投资 为行业增长创造有利环境 [2] 业务驱动因素 - 公司核心产品Cortex AI和Snowpark形成强劲增长动力 [1] - 客户调查显示未来12个月支出计划增加12% 较上年显著加速 [6] - AI相关工作量需求上升推动产品收入预期超指引 二季度预计达10.64亿美元(超指引2.5%) [5] 财务预测与估值 - 美银证券将目标价从220美元上调至240美元 评级从中性升至买入 [3] - 2026年预期每股收益上调至0.95美元(原0.93) 2027年1.17美元(原1.14) 2028年1.52美元(原1.48) [5] - 当前股价以1.5倍2026年预期自由现金流倍数交易 较大型同业1.6倍更具估值吸引力 [4] 分析师观点 - 美银证券基于三个专有数据源确认需求加速趋势 [4] - 尽管股价年增47% 但增长调整后估值仍属合理 [4] - 对AI驱动势头的持续性抱有更高信心 [3]