（原标题：4th China (Macao) High-Quality Consumption Expo Highlights Cross-Border Trade） SFC Correspondent Li Yinong The 4th China (Macao) High-Quality Consumption Exhibition and Hengqin Global Bay Areas Forum (HQCE) opened on September 5 at The Venetian Macao's Cotai Expo, alongside the China (Macao) International Cross- Border E-Commerce Exhibition. The three-day event gathers government officials, business leaders, and enterprises to explore new opportunities for quality consumption and cross-border cooperati ...

城市基建的内涵正在不断拓展，已经不再局限于钢筋、水泥、混凝土搭建的硬件框架。去年年底中共中 央办公厅、国务院办公厅印发的《关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见》明确，为深化 城市安全韧性提升行动，推进数字化、网络化、智能化新型城市基础设施建设，打造适应能力强、恢复 速度快的韧性城市，增强城市风险防控和治理能力。 结合当下数字化转型与城市高质量发展的浪潮，城市新基建成为众多企业竞相布局的战略高地。9月4 日，九识智能CEO孔旗向《华夏时报》记者表示，物流无人车产业发展属于城市新基建的延伸应用范 畴，可以带动更多相关产业的发展。当前，很多城市新基建项目需要大量的资本，例如，物流无人车辆 的研发、路权配套建设、运营等。 截至目前，九识智能总部所在的苏州工业园区已经聚集了大量的知名企业，多产业呈协同发展的态势。 对于产业园广泛分布的苏州经济的发展，9月2日，北京社科院副研究员王鹏向《华夏时报》记者指出， 继"杭州六小龙"之后，苏州经济也有产生大爆点的潜在可能。苏州具备深厚的产业基础，形成了强大的 产业生态；苏州政府积极推动产业升级和创新发展，出台一系列鼓励政策，为新兴产业崛起创造了有利 条件。 改变物流底座 ...

I have been working in the logistics sector for almost two decades. I have been into stock investing and macroeconomic analysis for almost a decade. Currently, I focus on ASEAN and NYSE/NASDAQ Stocks, particularly in banks, telco, logistics, and hotels. Since 2014, I have been trading on the PH stock market. I focus on banking, telco, and retail sectors. A colleague encouraged me to engage in the stock market as part of my portfolio diversification instead of putting all my savings in banks and properties. ...

I have been working in the logistics sector for almost two decades. I have been into stock investing and macroeconomic analysis for almost a decade. Currently, I focus on ASEAN and NYSE/NASDAQ Stocks, particularly in banks, telco, logistics, and hotels. Since 2014, I have been trading on the PH stock market. I focus on banking, telco, and retail sectors. A colleague encouraged me to engage in the stock market as part of my portfolio diversification instead of putting all my savings in banks and properties. ...

这份电话会议纪要涉及中国互联网行业及其主要上市公司 对2025年的展望 以下是基于全文的详细关键要点总结 行业与公司 * 纪要涉及中国互联网行业 涵盖电商 娱乐 在线广告 垂直领域 物流 云计算 金融科技和东南亚市场等多个子板块[1][2][3][4][5][12][13][14][15][17][48] * 提及的核心公司包括阿里巴巴(BABA) 腾讯(0700 HK) 京东(JD) 拼多多(PDD) 美团(MT) 携程(TCOM) 快手(KS) 百度(BIDU) 满帮(YMM) 贝壳(BEKE) BOSS直聘(BZ) 哔哩哔哩(BILI) 中通快递(ZTO) 奇富科技(QFIN) 分众传媒等 以及东南亚的Sea Limited(SE)[3][4][5][7][12][13][15][16][17][48] 核心观点与论据 行业整体展望 * 基于20年互联网周期分析 行业在近期政策支持措施后进入新阶段 看好2025年互联网板块前景[1][2][32] * 近期政策是关键事件 引发了板块大幅反弹 改善的消费者情绪将推动所有行业 尤其是垂直领域和电商的更好表现[2][32] * 2025年 投资者不仅关注盈利修正 还会评估不同的估值方法来确定股价上行空间[1][2][32] * 推荐一个包含18只股票的投资组合 覆盖不同子行业[1][16] 电商 (E-commerce) * 2025年市场将关注政策支持的消费者情绪以及动态的线上购物竞争格局[3][37] * 阿里巴巴(BABA) FY26前景积极 货币化率将受益于全站推(QZT)的推进 新产品货币化(如直播 百亿补贴频道) 服务费以及与微信支付的协同效应[3][37] * 京东(JD) 其用户增长 第三方(3P)生态系统和盈利能力的策略 以其供应链能力为支撑 预计将保持不变[3][37] * 拼多多(PDD) 市场将关注其再投资策略下的盈利前景 以及2025年Temu的GMV和基本面[3][37] * 短视频预计增长不如早期快 而快手(KS)预计将保持市场份额[3] * 美团(MT) 预计将继续在核心本地商业(CLC)展示强大执行力 运营利润增长将受益于广告货币化和补贴率杠杆 而到店 酒店及旅游收入应受益于低渗透率[3] 娱乐 (Entertainment) * 在线游戏 玩家对高质量的需求为新游戏的成功设定了高基准[4][38] * 腾讯(0700 HK) 其关键游戏在iOS游戏畅销榜上持续占据前三位置 并成功焕新了其旗舰游戏《王者荣耀》(HoK)和《和平精英》(PKE) 《地下城与勇士》手游(DnF Mobile)的全年贡献预计在2025年[4][38] * 网易(NTES) 市场期待《逆水寒》手游(Where Winds Meet) 这将是关键的股价催化剂[4] * 非游戏领域 市场将关注腾讯音乐娱乐(TME)的音乐净增趋势和ARPPU(每付费用户平均收益)前景 游戏直播中非直播流媒体的收入贡献预计将增加 爱奇艺(IQ)的爆款内容和盈利能力很重要[4][39] 在线广告 (Online Advertising) * 2025年 前五大广告收入平台预计保持不变(字节跳动 阿里巴巴 拼多多 腾讯 百度) AI赋能的关键平台将推动行业增长[5][40] * 腾讯(0700 HK) 通过广告技术升级和视频号(VA)获得市场份额的故事预计保持不变[5][40][43] * 阿里巴巴(BABA) 市场应关注随着流量货币化增加 广告货币化率(take rate)趋势 QZT对客户管理收入(CMR)的贡献是关注焦点[5][40][43] * 百度(BIDU) 用户体验是构建AI生态系统的首要任务 生成式AI的AI搜索结果尚未货币化[5][40] * 快手(KS) 在线营销收入预计将受益于广告主数量和广告效率的提升[5][40] * 哔哩哔哩(BILI) 在线广告正经历快速增长趋势 广告主数量增加 得益于广告产品和基础设施的增强以提升转化能力[11][40][43] 垂直领域 (Verticals) * 2025年 旅游仍是首选垂直领域 OTA(在线旅行社)增速将超越行业[12][41][44] * 携程(TCOM) 预计将受益于国内和出境游的市场份额增长 同程旅行则拥抱低线城市和海外扩张的机遇[12][41][44] * 满帮(YMM) 在整车(FTL)庞大的可寻址市场和大量的中国中小企业基础中 交易服务收入快速增长和利润率扩张的故事使其处于有利地位以获取市场份额[12][41][44] * 贝壳(BEKE) 其现有和新房交易预计将受益于2025年近期的政府支持措施 还拥抱装修与家居 房屋租赁和C2M模式被好家的机遇[12][41][44] * BOSS直聘(BZ) 预计将继续保持坚实的用户增长 付费率和ARPU有进一步增长空间[12][41][44] * 汽车之家(ATHM) 拥有庞大的用户基础 其在线市场是通过数据产品和特许经营模式的新零售的关键驱动力[12][41] 物流 (Logistics) * 2025年 行业包裹量预计将受益于消费者情绪的复苏 服务质量 规模和盈利能力是关键[13][42][45] * 2024年8月 中国总包裹量同比增长19.5% 达到143.8亿件 行业收入同比增长约12.9% 这意味着每包裹平均收入同比下降约5.5%[42] * 中通快递(ZTO) 预计2024年下半年包裹量增长将加速 全年包裹量指引保持不变[13][42] * 京东物流(JDL) 对其利润率前景和外部客户增长趋势持积极态度[13][42][45] * 圆通速递(YTO) 从数字化向AI迁移对于提高效率和生产力很重要[13][42] * 极兔速递(J&T) 在2024年上半年首次实现调整后盈利[13][42] 云计算 (Cloud) * 2025年 阿里巴巴 百度和腾讯的云收入预计将受益于AI迁移[14][46][49] * 阿里巴巴云(BABA) 预计外部云收入在FY25下半年恢复两位数同比增长 核心公共云收入应保持两位数同比增长 AI收入来自不同领域 应实现三位数同比增长[14][46][49] * 百度AI云 自2023年下半年以来 同比增长势头加速 得益于GPU云带来的AI收入贡献增加 除了训练之外的模型推理机会 以及交通行业的正常化[14][46][49] * 腾讯云 通过数据驱动效率 全栈集成产品 AI技术和海外运营赋能企业[14][46][49] 金融科技 (Fintech) * 2025年 贷款量增长预计将受益于复苏故事 而盈利能力仍然是关键焦点领域[15][47][50] * 奇富科技(QFIN) 预计下半年贷款发起量将优于上半年 并增加用户获取力度 强调高质量借款人 长期货币化率保持在约4-4.5% 支付20%至30%的净收入作为半年度股息 并正在执行从2024年4月1日起的12个月内3.5亿美元的股票回购计划(超过其当前市值的10%)[15][47][50] * 信也科技(FINV) 确认了其2024年全年贷款增长目标 覆盖国内和海外 印尼市场预计在2024年产生利润 而菲律宾市场呈现快速增长趋势[15][47][50] 东南亚市场 (Southeast Asia) * 2025年 Sea Limited(SE)的Shopee的GMV增长预计将继续受益于较低的在线渗透率 实现中等十几位数( mid-teens )的GMV增长[17][48][50] * Grab 的送餐和出行服务渗透率仍然较低 送餐业务将受益于广告货币化和激励效率的提高[48][50] * GoTo 预计将继续对ODS/金融科技采取再投资策略 以高利润的电商服务费为支撑[48][50] 估值方法与资本回报 * 不同子行业适用不同的估值方法论 将子行业估值分为三个篮子:(1)线上购物:行业估值低端 有重新评级故事;(2)本地服务和OTA:能见度清晰;(3)垂直领域:处于复苏故事中心[51] * 线上购物在近期政策前交易于约8-9倍市盈率( sector valuation的低端) 较15-16倍的高端有约40%-50%的折价 预计随着情绪改善 高低端之间的差距不会像以前那样大[51] * 对美团(MT)应用20%的PEG估值溢价 目标价上调至270港元 对贝壳(BEKE)应用20%的PEG溢价 目标价上调至30美元[7][51] * 分析了主要公司的资本回报计划 包括腾讯9M24回购超883亿港元(113亿美元) 阿里巴巴9M24回购约147亿美元 未使用额度约220亿美元有效期至27年3月 百度/网易各有50亿美元股票回购计划 分别于25年12月/26年1月到期[52][54] 其他重要内容 * 提供了多个行业数据图表和预测 包括线上实物商品GMV及增速(2020-2025E) 中国网游总收入及增速(2020-2025E) 快递行业总包裹量及增速(2020-2025E) O2O零售市场规模及渗透率(2019-2025E) 在线广告细分构成(2020-2025E) 东南亚GMV估算(2021-2025E)等[19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30] * 详细讨论了各子行业的竞争格局 用户行为变化 AI技术应用(如LLM大语言模型 AIGC生成式AI)以及对不同公司战略和财务指标的影响[58][63][65][69][76][78][90][91][101][105][106][118][119][183][198][199][235] * 强调了本地生活(O2O) 生鲜电商 预制菜等细分赛道的高增长潜力[129][130][136][137][138][145][153][154][155][164] * 指出迷你游戏(Mini-games)是一个巨大的机会 预计2024年销售额将同比增长32%至529亿元人民币[248][249]

This article has been reviewed according to Science X's editorial process and policies . Editors have highlighted the following attributes while ensuring the content's credibility: Credit: Unsplash/CC0 Public Domain Since the dawn of the new millennium, there have been at most several thousand startup tech companies across the U.S. that have achieved unicorn status—crossing the $1 billion valuation. Eric Lefkofsky, 55, the Chicago-based serial entrepreneur best known for co-founding online daily deals si ...

Uber sign is seen on a car in Warsaw, Poland on August 24, 2025 (Photo by Jakub Porzycki/NurPhoto via Getty Images)NurPhoto via Getty ImagesUber Technologies (NYSE:UBER) is no longer seen as the underdog. After years of doubt regarding its ability to generate profit, the company has successfully silenced detractors and generously rewarded its shareholders. The stock has risen approximately 30% over the past year and an impressive 50% year-to-date—compared to the S&P500 index, which has increased by 17% over ...

投资背景与经验 - 在物流行业拥有近二十年从业经验 同时从事股票投资和宏观经济分析近十年[1] - 2014年起开始交易菲律宾股市 重点关注银行 电信和零售行业[1] - 2020年进入美国市场 通过寻求alpha平台进行投资分析[1] 投资策略与组合 - 投资组合涵盖不同行业和市值规模的股票 包括退休持有股和交易获利股[1] - 在东盟市场和美股市场均持有银行 酒店 航运和物流公司股票[1] - 使用寻求alpha平台的分析报告与菲律宾市场分析进行对比研究[1] 市场参与方式 - 最初通过纽约加州亲戚的交易账户参与美股市场 充当其个人经纪人角色[1] - 最终开设个人美股交易账户 并通过撰写分析文章分享知识[1] - 投资动机源于同事建议的资产多元化策略 避免过度集中于银行和房地产[1]

作者背景与投资经验 - 作者在物流行业拥有近二十年从业经验 并在股票投资和宏观经济分析领域有近十年经验[1] - 当前重点关注东盟及纽交所/纳斯达克的银行 电信 物流和酒店类股票[1] - 自2014年起参与菲律宾股市投资 主要覆盖银行 电信和零售板块[1] - 2020年进入美国市场 通过Seeking Alpha平台进行投资分析研究[1] 投资组合配置策略 - 投资组合包含不同行业和市值规模的股票 既持有退休长期资产也进行短线交易获利[1] - 在美国市场主要持有银行 酒店 航运和物流公司股票[1] - 自2018年起使用Seeking Alpha分析报告 与菲律宾市场研究进行对比验证[1] 研究分析方法 - 通过比较不同市场（东盟与美国）的分析框架来增强研究深度[1] - 采用跨市场分析方法 将美国市场研究成果应用于菲律宾市场投资决策[1]

Key Takeaways TotalEnergies and XING Mobility signed an MoU to promote immersion cooling battery systems.The alliance targets marine, energy storage, AI data centers and electric mobility solutions.TTE shares rose 5.5% in the past month compared with the industry's 6.1% growth.TotalEnergies SE (TTE) announced that TotalEnergies Lubrifiants and XING Mobility have signed a Memorandum of Understanding to jointly promote cutting-edge immersion cooling battery systems. In order to expand into energy storage solu ...