Toronto, Ontario--(Newsfile Corp. - April 16, 2026) - Americas Gold and Silver Corporation (TSX: USA) (NYSE American: USAS) (the "Company" or "Americas") is pleased to announce record consolidated silver production of 787,000 ounces for the first quarter of 2026, an increase of 76% compared to 446,000 ounces in the first quarter of 2025. During the quarter, the Company sold a record 830,000 ounces due to a positive adjustment for timing of concentrate sales. Consolidated lead production for the quarter was ...

  Toronto, Canada (April 16, 2026) - TheNewswire - Mammoth Resources Corp. (TSX-V: MTH), (the “Company”, or “Mammoth”) is pleased to announce that based upon updated drill contractor quotes, the Company continues to see a compelling cost relative to potential value that could be created by defining up to 500,000 gold equivalent ounces ("gold Eq") (silver is converted to gold equivalent at ratio of 75 silver to one gold), in Phase 1 drilling, within the Carneritos zone of the previously determined 1.8 milli ...

公司勘探进展 - Zacatecas Silver公司于2026年3月成功完成了其在墨西哥索诺拉州Oso Negro项目的首次岩屑取样计划 样本已送交ALS进行分析 预计周转时间为4至6周 [1] - 本次计划在5天内从3条露头的低硫化度矿脉中采集了156个岩屑抓取样品 这些矿脉累计走向长度超过2公里 宽度可达3米 具有多期次特征 常见角砾岩脉和硫化物后普遍存在的铁氧化物 [2] - 岩屑取样证实了一个强大的低硫化度矿脉系统 其特征是超过2公里走向长度的多期次、角砾化、铁氧化物染色的浅层矿脉 石英结构和铁氧化物的存在表明 如果存在 沸腾作用及贵金属矿化将保存在更深的部位 [2][4] 地质特征与发现 - 矿脉高度角砾化 含有丰富的褐铁矿和赤铁矿（硫化物氧化产物）以及作为次生沉淀物的深灰色针铁矿 围岩和矿脉的硅化碎屑局部普遍蚀变为褐铁矿 [3] - 石英通常呈玉髓状至细糖粒状 局部可见叶片状假象 表明其沉积于沸腾带之上 部分石英呈深灰色且含硫化物 在一些样品中发现了次生银矿物 [4] - 历史槽采样结果显示了高品位的矿化 例如 一段1.2米样品含金5.15克/吨、银953克/吨 另一段1.8米样品含金2.55克/吨、银346克/吨 凸显了沿走向矿化的强度和连续性 [9] 公司战略与项目组合 - Oso Negro项目是公司收购Heliostar资产组合中的高优先级、未钻探勘探靶区 位于一个以高品位贵金属矿化著称的历史矿区 公司战略是获取成熟矿区中具有高影响力、勘探不足的资产 以实现近期发现潜力和长期期权价值 [10] - Zacatecas Silver公司拥有两个关键项目：位于墨西哥萨卡特卡斯州的Zacatecas Silver项目和位于莫雷洛斯州的Esperanza金矿项目 [12] - Zacatecas Silver项目位于高潜力的Fresnillo银矿带 该带已生产超过62亿盎司白银 公司持有7,826公顷土地 其Panuco South and North地下矿产资源量估计为341万吨 品位187克/吨银当量 含2050万盎司银当量 [13] - Esperanza项目是一个高级阶段、低成本、低资本密集度和低技术风险的成长型项目 其探明和指示矿产资源量为3050万吨 品位0.97克/吨金当量 含95.6万盎司金当量 推断资源量为870万吨 品位0.98克/吨金当量 含27.7万盎司金当量 [15]

项目勘探进展 - 公司成功完成了位于墨西哥索诺拉州的Oso Negro项目的首次岩石碎屑取样计划 该计划于2026年3月历时五天完成 样品已送交ALS进行分析 预计周转时间为四至六周 [1] - 本次计划从3条露头的低硫化度矿脉中采集了156个岩石碎屑抓取样品 这些矿脉累计走向长度超过2公里 宽度可达3米 具有多期次特征 常见角砾岩脉和硫化物后普遍存在的铁氧化物 [2] - 石英和矿脉结构符合低硫化度系统最上层的典型特征 表明如果存在 沸腾作用及贵金属矿化将保存在下方位置 部分样品中观察到了次生银矿物 [2][4] - 取样结果证实了一个强劲的低硫化度矿脉系统 其特征是超过两公里走向的多期次、角砾岩化、铁氧化物染色和充填的上层矿脉 [4] 历史数据与地质特征 - Oso Negro项目位于一个历史上以高品位贵金属矿化著称的矿区 是一个高优先级、未经钻探的勘探目标 [9] - 历史槽沟取样结果显示显著品位 例如 1.2米范围内金品位5.15克/吨、银品位953克/吨 以及1.8米范围内金品位2.55克/吨、银品位346克/吨 这突显了沿走向矿化的强度和连续性 [9] - 矿脉普遍角砾岩化 含有丰富的褐铁矿和赤铁矿 是硫化物氧化的结果 围岩和矿脉的硅化碎片局部普遍蚀变为褐铁矿 [3] - 石英通常为玉髓质至细糖粒状 局部可见叶片状假象 表明沉积于沸腾带之上 石英可能局部呈深灰色且含硫化物 [4][6] 公司战略与高管评论 - 公司CEO表示 Oso Negro项目正是其收购Heliostar资产组合的原因 其战略是获取在成熟矿区中具有高影响力、勘探不足的资产管线 以期实现近期发现潜力和长期期权价值 [10] - Oso Negro项目因其未经钻探、拥有多个高品位矿脉系统 并显示出具有显著深度潜力的强劲浅成热液系统清晰迹象 而立即成为优先目标 [10] - 此次初步测绘和取样是系统推进该资产组合的第一步 从最高确信度的目标开始 随着结果整合 公司期望在Oso Negro快速确定钻探靶区 同时在更广泛的资产组合中持续释放价值 [11] - 此次收购使公司转变为一家多资产勘探公司 有能力在现有的两个资源项目（Esperanza和Zacatecas Silver项目）之外 并行产生持续的新闻流和多个发现机会 [11] 公司资产概况 - 公司拥有两个关键项目 位于墨西哥萨卡特卡斯州的Zacatecas Silver项目和位于墨西哥莫雷洛斯州的Esperanza金矿项目 [12] - Zacatecas Silver项目位于前景广阔的Fresnillo银矿带内 该带已生产超过62亿盎司白银 公司持有7,826公顷土地 对低硫化度和中硫化度银贱金属矿化以及潜在的低硫化度金主导矿化前景广阔 [13] - 该项目在Panuco South and North地下的矿产资源估算中 银资源量有所增加 目前为341万吨 品位187克/吨银当量 包含2050万盎司银当量 [13] - Esperanza是一个高级阶段、具有吸引力的低成本、低资本密集度和低技术风险的增长项目 其探明和指示矿产资源量为3050万吨 品位0.97克/吨金当量 包含95.6万盎司金当量 推断矿产资源量为870万吨 品位0.98克/吨金当量 包含27.7万盎司金当量 [15]

融资活动详情 - 公司完成了第一笔非经纪私募配售融资 发行了11,666,667个单位 每单位价格为0.15加元 筹集总收益为1,750,000.05加元 尚需多伦多证券交易所创业板最终批准 [1] - 第一笔融资的每个单位包含一股普通股和一份认股权证 每份认股权证赋予持有人在交割后三年内以每股0.20加元的价格购买一股额外普通股的权利 [2] - 公司为第一笔融资支付了140,000加元现金的中间人费用以及933,333份不可转让的中间人认股权证 每份中间人权证可在交割后三年内以每股0.15加元的价格行权 该费用亦需交易所批准 [4] - 公司完成了第二笔非经纪私募配售融资 发行了4,700,000个单位 每单位价格为0.15加元 筹集总收益为705,000加元 尚需交易所最终批准 [5] - 第二笔融资的每个单位同样包含一股普通股和一份认股权证 行权条件与第一笔融资相同 [6] - 与第二笔融资相关的所有证券以及第一笔融资的中间人权证 均需遵守为期四个月零一天的禁售期 于2026年8月16日到期 [5][7] 融资资金用途 - 公司计划将两笔融资所得款项用于其在安大略省Gowganda的Castle East项目的勘探 以及一般营运资金和行政成本 [8] 公司业务与资产概述 - 公司运营着TTL Laboratories 这是安大略省历史悠久的Cobalt Camp地区唯一获得许可的高品位选矿厂 [9] - 公司的旗舰资产Castle物业包括63平方公里的勘探区域和过去生产的Castle矿 辅以Castle East发现区 [11] - 在Castle East发现区的Robinson Zone的1A和1B两个区段 从大约400米垂直深度开始 已在27,400吨物料中圈定了756万盎司的推断银资源量 平均品位为8,582克/吨银 该资源目前被视为历史资源 [11] - 公司的综合加工策略支持多金属回收流 高品位银回收为提取钴、镍和其他电池金属等关键矿物提供了经济性 [12] - 公司通过其约51.24%的持股控股Coniagas Battery Metals Inc 在魁北克北部拥有一系列电池金属资产 并在安大略省Cochrane附近拥有面积32平方公里的St. Denis-Sangster锂项目 [13] 技术工艺与行业定位 - 公司采用的Re-2Ox湿法冶金工艺已通过SGS Lakefield的中试规模验证 可消除复杂银钴矿石中典型的砷壁垒 并按客户要求生产电池级硫酸钴和其他金属产品 [12] - 这种多金属方法 加上包括TTL实验室和地下矿山通道在内的现有基础设施 使公司在安大略省新兴的关键矿物供应链中占据一席之地 [12]

文章核心观点 - 公司宣布其模块化还原氧化石墨烯（rGO）黄金回收工厂即将完工并将运往墨西哥埃特萨特兰的生产设施进行调试和现场测试 这标志着其专有rGO回收技术商业化战略的关键进展 并被视为未来通过内部扩张和技术授权创造新收入流的平台 [1][2][5][9][11] 项目进展与战略意义 - 模块化rGO工厂即将完工 计划运往墨西哥埃特萨特兰的生产设施进行调试和现场测试 [1] - 该项目是公司实施战略计划、推动其专有rGO回收技术上线并优化商业应用的关键里程碑 [2] - 公司总裁兼CEO表示 模块化rGO工厂的即将完工是一项巨大成就 也是推动采矿业务增长的关键进展 [3] - 调试和测试旨在优化系统性能参数 为未来扩大系统应用规模做准备 [4] - 该工厂不仅是测试设施 更是未来增长的发射台 [9] 技术优势与预期效益 - rGO纳米技术平台旨在提高黄金回收效率和优化运营参数 [3] - rGO膜系统的实施和使用 预计将为从低品位矿石甚至尾矿中回收金银的方式带来革命性变化 [6] - 建模显示 在环保且无氰化物的条件下 对高度复杂浸出液中Au3+离子的回收率超过95% [6] - 预计该系统将通过以下渠道为任何公司的净利润做出实质性贡献：减少尾矿中的黄金损失、提高回收材料的纯度、降低化学试剂成本、以及以减少碳排放形式实现的可持续性 [7][10] - 模块化试点工厂的设计便于在基础设施有限的矿场等地进一步使用 并允许未来扩大产能 [7] 未来扩张与商业化路径 - 基于测试结果 公司将着手在埃特萨特兰设施开发并整合其日处理50吨的rGO处理线 [2] - 该项目也是公司授权战略的重要一步 rGO技术有望通过授权推广为公司净盈利能力带来巨大提升 [5] - 除了为自身生产带来的预期效益 公司正通过授权方式进一步探索其技术的商业潜力 [8] - 公司已就一项授权交易与一家世界顶级矿业公司达成了意向书协议 [8] - rGO工厂在埃特萨特兰的成功调试将为公司在授权谈判中提供额外筹码 [9] - 公司视rGO技术为大幅提高盈利能力 并通过向其他矿山授权和部署该技术为AABB开发新收入流的平台 [11] 公司业务背景 - Asia Broadband Inc 是一家专注于贵金属生产及实物金银资产积累的资源公司 [11] - 公司利用其特定的地域专业知识、经验和广泛的行业人脉 促进在墨西哥的贵金属资产持有和生产扩张 其在墨西哥的行业和业务整合以及资产多元化是其独特优势 [11] - 公司拥有数字资产业务板块 包括在其专有GoldAxis钱包内的AABBG和AABBS“从矿山到代币”的金银支持加密货币 以及独特的Golden Baboons Mining Club和Shorts Rascal Club非同质化代币系列 [11]

公司概况 * Discovery Silver 是一家北美贵金属公司 拥有两个核心资产 位于加拿大安大略省北部的 Porcupine 资产 和位于墨西哥奇瓦瓦州的 Cordero 项目 [3] * 公司于2025年进行了更名 保留了“Discovery” 以强调其始于发现的本质 [2] * 公司定位为 在黄金领域拥有全球最具吸引力的增长故事之一 在白银领域拥有全球最具吸引力的开发故事之一 [3] 财务与运营目标 * **生产目标** 计划在未来3-5年内 将 Porcupine 地区的黄金年产量从2025年的234,000盎司提升至50万至75万盎司 同时 Cordero 项目预计开始年产1400万盎司白银 [4] * **成本目标** 所有贵金属生产成本目标均处于成本曲线下半区 并持续致力于降低成本 [4] * **财务状况** 截至2025年底 公司拥有超过4亿美元现金 无债务 并拥有2.5亿美元的循环信贷额度 其中1亿美元为循环贷款 资本状况良好 [5] * **股价表现** 公司股票是去年多伦多证券交易所表现最佳的股票 [6] 核心资产详情：Porcupine (加拿大) * **资产来源** 从 Newmont 的资产剥离计划中收购 支付了2亿美元现金和7500万美元股权 [9] * **包含运营单元** 包括 Hoyle Pond Borden 和 Pamour 三个运营矿山 [9] * **Hoyle Pond** 加拿大品位最高的金矿之一 自1987年以来已生产400万盎司黄金 公司通过钻探预计将继续在此生产 [10] * **Borden** 曾是 Newmont 全球最大的土地资产 面积达1000平方公里 目前钻探仅集中在一条矿化趋势带上 公司已延伸该趋势带 并认为其有潜力发展成一个矿区 [10] * **Pamour** 历史矿山 正在开发新露天矿 技术报告中规划年产15万盎司黄金 持续22年 [11] * **Dome** 被公司称为“游戏规则改变者” 拥有1100万盎司推断资源 自1910年以来已累计生产1700万盎司黄金 公司正在进行研究以升级资源并计划在未来3-5年内恢复开采 [11] * **TVZ** 紧邻 Hoyle Pond 的大型矿区 公司目前有三台钻机在此作业 [12] * **Owl Creek** 位于 Hoyle Pond 矿化趋势带延伸3公里处 有良好勘探前景 [12] * **Hollinger-McIntyre** 两座相邻矿山 历史上合计生产了3000万盎司黄金 未来可能成为超级露天矿机会 [12] 近期关键收购：Kidd Operations * **收购宣布** 于3月2日宣布收购 Glencore 位于 Timmins 的 Kidd 运营资产 [13] * **关键资产** 包括 Kidd Met Site 选矿厂和尾矿设施 以及 Kidd Creek 铜锌银矿山 [13] * **战略意义** 解决了 Porcupine 资产实现全部潜力所需的关键基础设施问题 包括土地 电力 90兆瓦电力 和水资源 [13] 提供了急需的选矿能力 以支持达到75万盎司的年产量目标 [11] * **协同效应** Kidd Creek 矿山去年是 Glencore 利润最高的矿山 收购带来了协同效应和其他机会 [13] Kidd Met Site 的现有浮选电路可用于处理难选矿石 [17] 项目估值与潜力 * **Porcupine 估值** 基于技术报告 在每盎司黄金4000美元的假设下 净现值超过45亿美元 [6] * **Cordero 估值** 基于2024年的可行性研究 在每盎司白银60美元的假设下 净现值也超过45亿美元 [6] * **价值认知** 公司认为当前股价尚未完全反映这些项目的价值 且未包含现有运营改进和勘探带来的提升 [7] 近期运营与勘探进展 * **产量超越** 2025年实际产量已超越技术报告数据 2026年目标产量接近30万盎司 预计将再次超越报告 [8] * **成本降低** 报告中的全部维持成本计划显著下降 公司致力于持续降低成本 目标是到2031年将全部维持成本降至1275美元以下 [8] * **勘探活动** 2026年计划钻探约28万米 预算在5500万至7500万美元之间 已发布两份积极的勘探新闻稿 [19] * **具体进展** 在 Hoyle Pond 的 S 区 深部区域取得良好成功 并计划开采和钻探矿山中上部区域 [20] 在 TVZ 区域有三台钻机运行 [21] 在 Owl Creek 从地表至约650米深度获得良好钻探结果 [22] 在 Pamour 区域有广泛的钻探和良好结果 存在扩大潜力 [23] 在 Borden 已证明矿化沿趋势带至少延伸了1公里 [25] 选矿能力与战略 * **产能瓶颈** 达到75万盎司年产量需要增加选矿能力 [11] * **Dome 选矿厂研究** 正在研究将 Dome 选矿厂产能提升至每日1.5万吨的方案 并考虑将其专门用于处理 Dome 矿山的矿石 [15] * **Kidd Met Site 整合** 该大型选矿厂有四个独立回路 为公司提供了灵活性 计划在闲置的 A 回路安装常规黄金选矿电路 处理除 Dome 外的矿石 B 和 C 回路目前用于处理 Kidd Creek 矿石 D 回路计划安装黄金浮选电路以处理 TVZ 的难选矿石 [16][17] 关键催化剂与未来计划 * **研究更新** 多项研究预计在2026年底完成或接近完成 包括 Dome 复产研究 选矿战略研究 现有技术报告更新 以及 TVZ 的首次 NI 43-101 资源量估算 [18] * **Cordero 许可** 项目许可已进入最后阶段 公司已被告知无需额外工作 正在等待政府行政流程 预计很快获得许可 [26] 获得许可后 将支付约8000万美元的土地用途变更费 [26] * **资本与成本更新** 获得 Cordero 许可后 将用约3-6个月更新可行性研究中的资本和成本估算 [18] * **首次多年期指引** 计划在2027年2月发布全年业绩时 首次提供多年期生产指引 包括产量提升 成本下降和所需资本支出 [19] 其他重要信息 * **地理位置优势** Porcupine 地区的所有资产位置非常接近 若能将矿石从 Hoyle Pond 和 Pamour 运至 Kidd Met Site 而非 Dome 选矿厂 可节省大量运输成本 [20] * **历史资产投入不足** Hoyle Pond 和 Borden 长期资本投入不足 导致其运营能力远低于产能 公司致力于恢复其产能 并投资于通风 卡车车队等关键基础设施 [21] * **Kidd 收购的额外好处** 通过收购获得了地表权利 为未来考虑建设通风井或竖井以解决深部通风问题提供了选择 [22]

公司项目进展 - Astra Exploration Inc 宣布了其在阿根廷圣克鲁斯省La Manchuria金银项目第二阶段钻探计划的最后一批五个金刚石钻孔的化验结果 公司即将提供第二阶段的详细总结和第三阶段的计划 [2] - 截至新闻发布日 公司在La Manchuria项目已完成总计约7,500米的钻探 这使近地表矿脉系统的范围扩大了一倍以上 且在各个方向仍保持开放 [3] - 第二阶段钻探计划已完成5,119米 共25个钻孔 重点是通过浅孔（垂直深度<200米）扩大近地表矿化范围 本次公布的五个钻孔集中在主区 另有一个在东区 一个在道路区 [5] 钻探成果与地质发现 - 第二阶段钻探验证了当前的地质模型 确认了一个至少由四个近平行矿化脉组构成的低硫化浅成热液系统 钻探显示了金-银矿化的强连续性 并表明西部、中部和东部供给构造在走向上保持开放 包括在下落断块内 并有在安山岩岩席下向深部延伸的潜力 [4] - 在先前被解释为无矿化的安山岩下部单元中再次发现了高品位矿脉 这为安山岩可能包含矿化系统的重要部分提供了更多证据 [3] - 钻探和3D地球物理的综合分析还识别出了额外的构造控制断块和平行脉系 包括高品位的Basalto区 这扩大了勘探范围并强化了更深部、更高品位供给带存在的潜力 [4] 高品位矿化区间详情 - 钻孔LMD-137在115米深处见矿2.3米 品位为500克/吨银和1.46克/吨金 其中包括在116.8米深处0.5米品位为2,197克/吨银和6.23克/吨金的超高品位区间 [6][11] - 钻孔LMD-136在100米深处见矿3.0米 品位为263克/吨银和0.95克/吨金 [6][10] - 钻孔LMD-137在11.55米浅处还见矿1.0米 品位为310克/吨银和0.49克/吨金 这被解释为中部供给构造的西北延伸 [6][11] 项目规模与扩展潜力 - 西部供给构造已通过钻探沿走向约750米的范围圈定 包含目前在La Manchuria已知的一些最厚矿脉和最高品位 且在各个方向保持开放 [8] - LMD-136和LMD-137的成果确认了浅部系统的延伸 并显示出向西北走向延伸的潜力 包括3D地球物理揭示的一个未勘探的深部断块目标 [13] - 第二阶段钻探表明 浅部大吨位浸染状矿化在各个方向保持开放 25个第二阶段钻孔中有23个截获了具有潜在经济价值的金银品位 该阶段使La Manchuria的钻探面积扩大了一倍以上 并将系统扩展至四个平行脉系 走向长度约750米 [20] 后续计划与公司资源 - 公司已为至少5,000米金刚石钻探备足资金 现场人员和设备目前正在动员中 [6] - 与第二阶段同时 现场团队完成了地球物理测量 将3D电阻率模型向南和向西延伸至后矿物覆盖层之下 包括60线公里梯度激电和14线公里极-偶极线测量 这将为即将启动的至少5,000米第三阶段钻探计划提供额外靶区 [21][22] - 第三阶段计划将测试在主区西部供给构造发现的矿脉的深部延伸 旨在证实安山岩岩席之下存在汇聚的高品位矿脉 [22] 公司项目组合 - La Manchuria金银项目位于著名的Deseado地块 该地块拥有多个世界级的低硫化浅成热液贵金属矿床 公司拥有从Patagonia Gold Corp收购该项目90%权益的选择权 [27][28] - 公司拥有智利北部100%控股的Pampa Paciencia金银项目 位于古新世矿省 靠近Spence和Sierra Gorda等主要运营矿山 该项目与Faride和El Peñón等其他古新世低硫化浅成热液金银矿床具有重要的地质相似性 [28] - 公司拥有智利北部100%控股的Don Mario项目（原名Cerro Bayo） 位于Maricunga成矿带 该带是全球金铜矿床最富集的区域之一 该项目拥有一个高硫化浅成热液±斑岩金系统 与同一成矿带北部的Salares Norte矿床有相似之处 [29]

涉及的公司与行业 * 公司：Triple Flag Precious Metals (TFPM)，一家贵金属流和权利金公司 [6] * 行业：矿业、贵金属流及权利金行业 [5] 核心观点与论据 **公司概况与市场地位** * 公司成立于2016年，于2021年上市，是第四大贵金属流和权利金公司 [6] * 公司拥有约240项资产，其中约35项产生现金流，包括Northparkes、Fosterville、Beta Hunt、Altar Project等一级资产 [6] * 公司股东资本为18亿美元，当前市值约为75亿美元，自成立以来已支付数亿美元股息，资本回报率约为4倍 [7] **交易策略与资本配置** * 公司的“最佳击球区”交易规模在2亿至5亿美元之间，此类交易对公司影响显著，且构成了行业交易的主体部分 [8][12] * 公司去年部署了3.5亿美元资本用于投资，这些投资将在未来数十年为股东带来收益，对公司而言是显著增长 [13] * 资本配置政策在股息增长、股票回购（NCIB）和保留资本用于新投资之间寻求平衡 [51] * 股息政策明确，自上市以来每年增加股息，目前股息支付率已从上市初的略高于20%降至很快将低于10% [50] **增长前景与项目管线** * 公司制定了到2030年的增长路径，黄金等价物产量目标从9-10.5万盎司增长至约14.5万盎司，增幅约45% [22] * 增长来源多样，不依赖于单一项目，包括现有运营矿山的嵌入式增长（如Beta Hunt、Northparkes、RBPlat）以及目前处于建设阶段的项目（如Koné、Arcata） [24][25] * 公司对2030年150（约数）的产量目标已基于保守原则进行了下调，因为矿业项目延期比提前更常见 [25][27] * 增长将从2026年和2027年开始显现，并持续到2030年 [30] **关键资产详情** * **Northparkes**：公司最大资产，也是未来5-10年最大的增长引擎 [15] * 公司获得该铜矿60%的黄金收入 [17] * 通过E44协议解锁了矿区外20公里处的金矿资源，该资源未包含在最初的收购模型中，将为公司带来额外、风险可控的收益 [15][17][20][40] * 2026年产量因矿山开采排序将出现计划内的暂时下降，随后E48矿体（金品位较高）将推动产量回升 [33][34] * E22矿体（金品位相对较高）的块体崩落开发已获批，预计2030年开始产出，将驱动长期增长 [36][37] * 矿山正在进行脱瓶颈研究，年处理量可能从目前的760万吨提升至1000万吨甚至1500万吨，这将直接增加公司的黄金副产品收益 [39] * **Hope Bay**：公司持有1%的净冶炼收益权利金，运营商Agnico Eagle已公开指导该矿年产量为40-42.5万盎司，持续10年以上，预计将为公司带来每年约4000盎司或更多的黄金等价物贡献 [43] * **Eskay Creek**：公司持有0.5%的权利金，项目预计2027年第二季度启动，英属哥伦比亚省的许可进程快于预期 [46][48] * **Koné项目**：由Montage Gold建设，建设进展顺利，甚至可能提前投产 [49] * **Cerro Lindo**：公司最早的投资，是其第二大资产 [31] * 银产量阶梯下降条款将在公司累计获得1950万盎司银时触发，这比最初模型预测的1750万盎司多出200万盎司 [31] * 银价自2016年交易达成后已大幅上涨（当时未预料到会达到70多美元）[31] **地域风险与资产集中度** * 目前约75%的资产配置在美洲和澳大利亚 [14] * 没有硬性的地域风险敞口上限，但非常重视司法管辖区风险，自2016年以来对此愈发关注 [14] * 最大的资产集中地在澳大利亚，其次是加拿大和美国 [14] * 资产分散化程度高，只有Northparkes一项资产超过净资产价值的10% [14] **估值观点** * 公司认为其股票以及整个流和权利金行业倾向于被低估 [51][54][59] * 原因包括：1) 与大型同业公司约2.25-2.5倍的P/NAV相比，公司的公开P/NAV倍数约为1.5倍，存在价值差异 [59]；2) 流和权利金公司的价值随时间推移而显现，存在许多价外期权，随着项目进展和资源扩大，会带来正面惊喜 [54][59][60] * 以Arthur（原Silicon Merlin）权利金为例，公司支付2.5亿美元购买，随后Franco-Nevada为类似权利金支付了2.75亿美元，且项目后续进展证实了其价值 [63][64] 其他重要内容 * **白银业务**：Cerro Lindo阶梯下降后，公司仍有其他白银敞口，包括来自Buriticá的白银，以及即将从Arcata流和未来Camés项目获得的白银 [31][32] * **股票回购逻辑**：公司认为回购股票几乎总是好事，但也需要平衡资本，以抓住下一个类似Northparkes的增值投资机会 [55][57] * **技术尽职调查**：公司在投资决策时不仅依赖分析师报告，还会派遣团队实地考察、分析钻探数据，以发现公开信息之外的价值 [64]

公司核心项目更新 - 公司宣布对其100%拥有的Palta Dorada金银矿资产进行更新的冶金测试工作 该资产位于秘鲁北部安卡什省 面积约2250公顷[1][2] - 新的独立冶金工作由位于秘鲁利马的认证实验室Certmin S.A.完成 确认了硫化矿中金的回收率为89% 银的回收率提升至75%[1] - 公司计划通过两条通道分别开采氧化矿和硫化矿物料 短期工作包括将现有20米通道扩至高3米、宽2.5米 以更好地进入氧化矿带[5] 资产地质与冶金数据 - 本次新冶金测试样品的原矿品位为每吨11.10克金和每吨4.67盎司银 采用浮选法处理硫化矿[3] - 此前（2026年1月公布）的冶金测试样品原矿品位为每吨8.30克金和每吨3.39盎司银 回收率分别为金89% 银61%[3][4] - 在竖井上方短平硐中采集的氧化矿样品原矿品位为每吨35.1克金和每吨1.51盎司银 采用搅拌氰化浸出48小时 回收率分别为金82% 银58%[6] 运营与生产计划 - 公司能够开采氧化矿和硫化矿两种物料 氧化矿将初步出售给当地能处理氧化矿的收费选厂 硫化矿将运往公司自有的Aguila Norte加工厂处理[2] - 第二条更长的通道/横巷将布置在主San Juan矿脉处以进入硫化矿带 该横巷将位于氧化-硫化过渡带下方 从此处开采的物料将运往Aguila Norte工厂加工[5][7] - 公司正在改善通往矿区的道路并升级营地条件以容纳更多人员[5] 历史销售与经济效益 - 公司于2022年6月从该区域提取并出售了31吨含金氧化矿给位于秘鲁Chala的Chala One收费选厂 该批物料品位为每吨9.74克金 销售时金价为每盎司1852美元 金回收率为90%[6] - 公司CEO评论指出 当前金价已接近每盎司4700美元 相比之前1850美元的水平 无论是硫化矿还是氧化矿的经济可行性都已大幅提高[8] - 公司的临时许可允许其提取大量氧化矿和硫化矿散装样品[8] 公司业务与设施 - Peruvian Metals Corp是一家加拿大勘探和矿物加工公司 业务模式是在秘鲁收购和开发贵金属及基本金属资产 并为客户提供收费加工服务[10] - 公司计划在2026年从其自有资产生产高品位的市场化精矿[10] - 公司的Aguila Norte加工厂拥有秘鲁政府颁发的环境许可 使其有能力将运营规模扩大到目前每日100吨的处理能力之上[10]