财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收250万美元，2024年同期为1140万美元，主要因竞争压力致需求疲软而下降 [7] - 2025年第一季度毛利润110万美元，2024年同期为460万美元，下降主要因营收降低，部分被销货成本降低抵消 [7] - 2025年第一季度毛利率45%，2024年同期为41%，提升主要因该期销货成本降低 [8] - 2025年第一季度运营费用350万美元，2024年同期为370万美元，同比减少主要因奖金补偿和法律服务费用降低 [8] - 2025年第一季度净亏损260万美元，即每股摊薄亏损0.23美元，2024年同期净利润51.1万美元，即每股摊薄盈利0.06美元，下降因毛利润降低，部分被运营费用减少抵消 [9] - 2025年第一季度调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为负80万美元，2024年同期为250万美元 [9] - 截至2025年第一季度末，现金及现金等价物为160万美元，2024年12月31日为370万美元 [9] - 第一季度通过削减墨西哥业务和劳动力，减少约40万美元间接费用，目标第二季度再节省10万美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 冷冻干燥糖果系列产品获消费者新热情，零售订单增加，如Five Below订单较第四季度增长124% [4][16] - 焦糖产品实现内部生产，包括传统和冷冻干燥两种形式，采用高品质原料，无染料、人工色素和香料 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 中东市场5月推出产品，初始订单超预期，预计7月初可见明确业绩表现，该市场尚处起步阶段，竞争小 [17][18] - 欧洲市场因监管要求未推出产品，但年初在德国ISM展会上获积极反馈，长期潜力乐观 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 执行成本节约和现金保护措施，削减墨西哥业务和劳动力成本，评估制造布局，推迟部分设备部署 [11][12] - 扩大糖果分销，与多家零售商合作，增加展示和订单，国际上拓展中东市场 [14][17] - 开拓新类别机会，计划进入牛肉干和冷冻干燥酸奶零食领域，预计下半年推出 [19] 行业竞争 - 全球消费品巨头进入公司开创的类别，利用规模和资金抢占货架空间，但公司认为其新奇感和市场影响在消退 [5] - 市场上有大量中国低价产品，影响产品试用，但消费者逐渐回归高品质产品 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年第一季度业务有积极进展，营收较2024年第四季度增长79%，符合预期 [4] - 虽面临全球消费品巨头竞争，但消费者因产品优势回归公司品牌 [5] - 第二季度业绩将较第一季度略有改善，下半年有望实现更显著增长 [21] - 中东市场有增长机会，欧洲市场长期潜力乐观 [17][18] 其他重要信息 - 公司与现有持票人达成交换协议，将现有票据按面值交换为五年后到期的新票据，新票据持有人可选择转换为普通股 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：消费者购买速度趋势及零售库存情况如何？ - 零售销售数据呈缓慢增长趋势，过去几周从每店12 - 13单位增至本周16单位，消费者因产品优势回归公司品牌 [26][27] - Five Below等零售商的过剩库存已减少，恢复正常补货节奏 [28][29] 问题2：目前进入多少门店？ - 截至季度末，约在1900 - 2000家门店 [34] 问题3：库存质量及后续处理计划如何？ - 受高温影响的库存主要是甜虫和蜜桃产品，大部分已处理，剩余库存保质期长，公司将逐步处理，同时引入清洁配方产品 [35][36] 问题4：竞争格局如何，大公司和小公司有无变化？ - 许多小公司已退出市场，大公司产品销售率下降，公司认为产品冷冻干燥和包装方式影响质量，公司产品优势明显 [38][40] 问题5：第一季度销售恢复原因是什么？ - 消费者尝试新品牌后，因公司产品优势回归，第一季度恢复略超预期，后续季度将逐步改善 [44][45] 问题6：闲置产能如何利用？ - 公司正分析利用闲置产能的机会，包括内部制造、贴牌生产等，引入酸奶溶豆产品可提高设备利用率 [46][47] 问题7：如何改善现金状况？ - 管理层定期讨论改善现金状况的策略，目前主要关注评估费用和将库存转化为现金 [49][50]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收250万美元，2024年同期为1140万美元，主要因竞争压力致需求疲软 [7] - 2025年第一季度毛利润110万美元，2024年同期为460万美元，主要因营收降低，部分被销货成本降低抵消 [7] - 2025年第一季度毛利率45%，2024年同期为41%，主要因该期销货成本降低 [8] - 2025年第一季度运营费用350万美元，2024年同期为370万美元，主要因奖金补偿和法律服务费用减少 [8][9] - 2025年第一季度净亏损260万美元，即每股摊薄亏损0.23美元，2024年同期净利润51.1万美元，即每股摊薄盈利0.06美元，主要因毛利润降低，部分被运营费用减少抵消 [10] - 2025年第一季度调整后息税折旧摊销前利润为负80万美元，2024年同期为250万美元 [10] - 截至2025年第一季度末，现金及现金等价物为160万美元，2024年12月31日为370万美元 [10] - 不包括运营亏损的总债务为270万美元，季度末后与所有未偿票据持有人达成交换协议，将现有票据按美元对美元基础交换为五年后到期的新票据，新票据可按持有人选择全部或部分转换为普通股 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 冷冻干燥糖果产品线获消费者重新青睐，第一季度通过针对性削减墨西哥业务和裁员减少约40万美元间接费用，第二季度目标再节省10万美元 [5][12] - 第一季度通过针对性零售促销和关键客户合作，订单较第四季度增长124%，阿尔伯森杂货店推出约1500个展示架，克罗格收到季节性复活节商品，Ace Hardware 50家门店订购全展示架，Orgill有积极初始需求和持续订单，Winn Dixie已重新下单 [15][17] - 内部焦糖产品生产取得成功，包括传统和冷冻干燥形式，采用有限高品质原料，无染料、人工色素和香料 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 中东市场5月通过与Explore Investments合作推出产品，初始订单超预期，预计7月初有明确业绩可见性，该市场处于起步阶段，竞争有限 [19][20] - 欧洲市场因监管要求尚未推出产品，但年初在德国ISM展会上获积极反馈，对长期潜力持乐观态度 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行成本节约和现金保护举措，扩大糖果分销，开拓团队有深厚专业知识的新类别机会 [12] - 计划进入牛肉干和冷冻干燥酸奶零食两个高潜力类别，预计下半年推出，酸奶融化产品将以So Good品牌推出，牛肉干将以新品牌推出 [21][22] - 全球消费品巨头进入公司开创的类别，利用规模和资金优势抢占货架空间，但公司认为其推出产品的新奇感和市场影响正在消退，消费者因公司产品的优质品种、独特口感和持续创新而回归 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年第一季度业务有持续发展势头，营收较2024年第四季度增长79%，符合上次电话会议预期，虽仍有工作要做，但第一季度在关键领域取得显著进展 [5] - 预计第二季度较第一季度有适度改善，下半年将实现更显著增长，对实现可持续长期增长有信心 [23] 其他重要信息 - 实施两台定制自动化包装机，提高运营效率，支持可扩展增长，同时保持产品质量 [13] - 决定推迟7 - 12号冷冻干燥机的部署，直至生产需求需要其启动，推迟两台糖果制造机的启动 [13][14] - 3月31日，公司首席执行官和执行董事长约28.32%的年度现金工资将以公司股票形式支付 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否分享每周或每月的销售速度趋势，以及目前零售库存状况 - 零售商的销售数据呈缓慢增长趋势，过去几周从每店约12 - 13件增至14件，上周增至16件，消费者因公司产品的优质品种和质量在尝试大公司产品后回归，Five Below等零售商开始重新下单，Five Below的过剩库存已通过促销活动减少，目前恢复正常补货节奏 [27][28][29] 问题2: 目前进入多少家门店 - 数量动态变化，第一季度末约在1900 - 2000家门店 [35] 问题3: 库存增长，对库存质量有何看法，对未来几个季度有何预期，多久能降低库存 - 受高温影响的库存主要是甜虫和蜜桃完美两款产品，大部分已处理，剩余库存保质期约两年，公司将加快处理这两款产品，同时引入更优质、清洁成分的新产品 [37][38] 问题4: 大型公司进入市场的竞争动态，是否有大公司退出或小公司退出市场 - 许多小公司已退出市场，大公司产品在销售率上出现显著下降，公司认为产品冷冻干燥和包装方式很重要，大公司产品质量有提升空间 [40][43][44] 问题5: 第一季度销售比预期好，是否在电话会议后有大量销售或发货 - 电话会议后销售恢复更快，消费者尝试新推出产品后因公司产品的品种和质量回归，第二季度仍将比第一季度略有改善，第三季度比第二季度略有改善 [47][48] 问题6: 公司有闲置产能，计划如何利用 - 公司正在分析包括内部制造、自有品牌等所有可能的机会，对将酸奶融化产品引入产品系列，包括品牌和自有品牌方面感到兴奋 [49][50] 问题7: 现金状况有所改善但仍紧张，未来几个季度有何计划改善 - 管理层定期讨论改善现金状况的策略，目前主要关注评估费用和将库存转化为现金 [52][53]

公司业绩与运营亮点 - 2025年第一季度收入为250万美元，相比2024年同期的1140万美元大幅下降，主要原因是竞争加剧导致需求疲软[6] - 毛利率从2024年第一季度的41%提升至2025年第一季度的45%，主要得益于销售成本占销售额百分比的下降[6] - 运营费用从2024年第一季度的370万美元降至2025年第一季度的350万美元，减少原因包括奖金补偿和法律服务费用的降低[6] - 2025年第一季度净亏损260万美元，摊薄后每股亏损0.23美元，而2024年同期为净利润50万美元，摊薄后每股收益0.06美元，利润下降主要因毛利减少[6] - 调整后税息折旧及摊销前利润为负80万美元，而2024年同期为正值250万美元[6] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为160万美元，较2024年12月31日的370万美元有所减少[6] 战略进展与流动性管理 - 公司成功在Winn-Dixie、Ace Hardware、Orville Hardware等渠道进行日常产品推广，并在Albertsons进行假日季产品推广[1] - 通过实施运营精简和增强敏捷性的战略措施，在运营执行和零售扩张等关键领域取得显著改善[2] - 与现有债务持有人达成票据交换协议，将即将到期的债务期限延长五年，并加入特定转换和赎回条款，以增强短期流动性[3] - 在行业竞争加剧的背景下，公司专注于扩大零售覆盖、提高制造效率，并准备推出基于创新、质量和执行核心优势的新产品[4] 财务状况与资产负债表 - 总资产从2024年12月31日的约5469.6万美元降至2025年3月31日的约5272.3万美元[17] - 股东权益从2024年12月31日的约3198.8万美元降至2025年3月31日的约3078.9万美元[17] - 应收账款净额从2024年12月31日的约46.0万美元增加至2025年3月31日的约133.3万美元[17] - 库存净额从2024年12月31日的约2031.3万美元微增至2025年3月31日的约2114.3万美元[17] 现金流活动 - 2025年第一季度经营活动所用现金净额为约200.1万美元，而2024年同期为经营活动提供现金净额约129.8万美元[23] - 投资活动所用现金净额从2024年第一季度的约63.0万美元降至2025年第一季度的约10.8万美元[25] - 2024年第一季度融资活动提供现金净额约373.8万美元，而2025年第一季度融资活动现金净流入为0[25]

Elevating your s'more game with more melt, more drip, more WOW HERSHEY, Pa., May 13, 2025 /PRNewswire/ -- Just in time for summer, there's a new treat in town: HERSHEY'S Milk Chocolate with Caramel bar. This delicious twist on the iconic HERSHEY'S Milk Chocolate bar adds new texture with a luscious caramel center to the classic – making snacking even sweeter, especially when there's a campfire around. The new HERSHEY'S Milk Chocolate with Caramel bar is now available at retailers nationwide in 6-packs for a ...

财务数据和关键指标变化 - 公司预计2025年净销售额至少增长2%，与长期算法一致 [11] - 公司将三年转型计划的成本节约目标从3亿美元提高到3.5亿美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括聚焦创新、扩大巧克力投资、加强季节性业务执行、通过并购实现增长，还组建了强大的领导团队以实现长期增长 [11][12] - 公司持续调整产品组合以适应消费者健康和 wellness 趋势，推出低糖产品、拓展蛋白质产品组合，并与 VitaKey 合作开发健康和 wellness 产品 [9][10] - 公司计划收购 Lesser Evil，以扩大在健康零食领域的业务，增加即食爆米花产品，并吸引年轻和多元化的消费者群体 [3][4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为通过转型、技术和能力提升，以及应对成本通胀的进一步行动，将从挑战中变得更强大 [16] - 公司将继续确保产品符合法律法规，积极监测和参与行业、监管和科学社区，评估产品和组合 [6][7] 其他重要信息 - 公司过去20年仅有8项股东提案，其中4项在2022 - 2024年提出，均未获股东批准，自2014年以来，市场上只有12%的股东提案获得多数投票 [17][18] - 公司正在拍摄一部关于 Milton Hershey 的剧情长片，预计2026年上映 [21][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 为何CEO和高管薪酬合理，董事会是否批准CEO薪酬方案 - 公司通过将短期和长期激励薪酬计划与业务战略相结合来奖励表现出色的高管，CEO薪酬的89%和高管薪酬的78%存在风险，公司以同行中位数为目标支付具有竞争力的薪酬，并通过股权和高管持股将薪酬计划与股东利益保持一致，董事会批准了CEO的薪酬方案 [1][2] 问题: 收购 Lesser Evil 的战略是什么，它与 Skinny Paws 在 SALPI 组合中如何契合 - 公司对收购 Lesser Evil 感到兴奋，该品牌将扩大公司在健康零食领域的业务，增加即食爆米花产品，补充咸味产品组合，并吸引年轻和多元化的消费者群体，公司认为它有潜力成为一个平台品牌，未来可能扩展到新的类别和形式 [3][4] 问题: 公司在 DEI 倡议上的立场如何，鉴于当前相关头条新闻，该立场有何演变 - 公司定期审查外部环境，确保其做法符合公司价值观、业务目标和法律法规，最新审查显示，公司与人员相关的计划方法没有改变 [5] 问题: 近期食品染料禁令和其他成分法规对 HRSA 有何影响 - 公司始终将产品安全和质量放在首位，确保所有产品符合适用法律法规，并在严格的质量和安全要求下生产，公司积极监测和参与行业、监管和科学社区，评估产品和组合，多年来一直主动优先进行产品变更以应对监管变化 [6][7][8] 问题: 随着 GLP - one 药物的出现和对健康和 wellness 的关注增加，公司如何改变业务战略 - 公司有完善的规划和预测流程，考虑消费者行为的所有变化，包括 GLP - one 药物的采用率，公司不断调整产品组合以适应消费者需求，推出了低糖产品、拓展了蛋白质产品组合，并与 VitaKey 合作开发健康和 wellness 产品，收购 Lesser Evil 也将为咸味产品组合带来一个优质的清洁标签品牌 [9][10] 问题: 2020年挑战之后，公司采用了哪些新战略来促进销售增长 - 公司预计2025年净销售额至少增长2%，战略包括聚焦创新、扩大巧克力投资、加强季节性业务执行、通过并购实现增长，还组建了强大的领导团队以实现长期增长 [11][12] 问题: 特朗普政府关税对业务有何影响，特别是对生产巧克力所需可可的采购 - 关税是公司关注的重点，公司团队密切监测关税政策的变化，评估行动，包括优化供应链、确定成本节约措施和替代采购策略，同时与当选官员和贸易组织合作，请求豁免可可关税，公司继续投资国内制造，大部分在美国销售的产品在美国生产，公司正在制定应对原材料和成品风险的缓解计划，以确保产品对消费者来说可获取且价格合理 [13][14] 问题: 可可成本上升，公司如何应对这一挑战 - 公司采取了积极行动来应对高可可成本，包括实施转型计划以提高运营效率，将三年计划的成本节约目标提高到3.5亿美元，利用技术提高投资回报，利用供应链规模和灵活性多元化采购可可，去年对美国一半的糖果产品组合进行了两位数的价格上涨，并在全球其他地区进行了各种价格调整，公司将继续评估和采取各种措施，投资和调整产品组合以实现盈利增长 [15][16] 问题: 上一次股东而非董事会提出的提案获得股东批准是什么时候 - 公司过去20年仅有8项股东提案，其中4项在2022 - 2024年提出，均未获股东批准，自2014年以来，市场上只有12%的股东提案获得多数投票，此外，好时董事会会考虑最大股东好时信托公司的建议，例如最近引入的董事任期限制和今年对公司章程的修订 [17][18] 问题: 公司有哪些新产品值得期待 - 去年公司推出了 Reese's Caramel、Reese's Lava、与 Shaquille O'Neal 合作的 Shackalicious 超大软糖、Jolly Rancher 绳索糖和冻干糖、Reese's 花生酱椒盐脆饼、Dott's 烧烤味零食等，今年春季将推出 Cinnamon Toast Crunch Kisses、Reese's 花生酱果冻（葡萄和草莓口味）、Hershey's 焦糖棉花糖等，今年下半年还计划推出新的 Shackalicious 超大软糖形状、新口味的 Dots 以及最大的 Reese's 创新产品 [19][20] 问题: Melvin Grishey 电影何时上映，是否为纪录片 - 电影是一部剧情长片，不是纪录片，目前正在拍摄，预计2026年上映，更多细节将在临近上映时公布 [21][22] 问题: 回顾在好时的领导经历，哪一个经验对指导公司影响最大 - 一是要有勇气采取明智、大胆的前瞻性行动以实现价值最大化，例如通过并购扩展到咸味零食领域、在疫情期间调整业务重点、进行盈利能力提升工作和组织变革等；二是要重视员工，员工是公司成功的关键 [23][24]

财务数据和关键指标变化 - 公司预计上半年每股收益（EPS）下降约30%，全年指引中值为下降30%多，暗示下半年可能下降约40% [14] - 第二季度净销售额强劲，预计毛利率下降约700个基点，销售、一般和行政费用（SG&A）同比有高个位数增长 [14][15] - 年初至今市场份额呈积极态势，业务增长10%，份额提升100个基点 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 即时消费品业务在4月出现改善迹象，预计下半年有更多增量项目 [22] - 季节性巧克力上半年表现强劲，非季节性巧克力业务下半年有望实现低个位数增长 [35][36] - 非巧克力或糖果业务表现出色，具有长期增长潜力 [37][38] - 咸味零食业务第一季度因发货天数减少和计划减少自有品牌业务，面临5% - 6%的销量逆风 [94] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场中，里斯（Reese's）表现强劲，巴西实现两位数有机销售增长，在印度、巴西和墨西哥辣味业务中取得市场份额增长 [98] - 消费者注重价值，在渠道上表现为向会员店转移，美元店和在线渠道表现强劲，家庭装产品整体实现中个位数增长 [119] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过创新、生产力提升、定价、采购和制造变革等方式应对关税和成本压力 [11][12] - 计划在2026年实现盈利增长，尽管面临挑战，但仍有实现平衡增长的路径 [20] - 收购Lesser Evil以扩大咸味零食业务规模，拓展年轻和多元化消费群体 [79][80] - 持续推进价格包装架构（PPA）和配方改革，以提供更好的价值感知和满足消费者需求 [106][107] - 美国巧克力市场竞争格局未发生显著变化，小型企业和自有品牌的竞争势头有所减弱 [124][125] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者信心下降，但公司产品类别表现良好，巧克力在消费者生活中具有重要情感作用 [31] - 尽管可可价格居高不下，但公司仍有信心通过积极行动实现盈利增长 [85] - 若可可价格下降，公司将重新投资于品牌、能力、技术、营销和创新，并考虑向股东返还现金 [113] 其他重要信息 - 公司正在关注美国卫生与公众服务部（HHS）对食品券（SNAP）购买限制的实施情况，预计对业务影响不大 [48] - 公司计划在秋季推出里斯（Reese's）品牌的重大创新产品 [69][70] - 公司今年不计划进行股票回购，但股票回购仍在资本配置理念中发挥作用 [99][100] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 若关税豁免未及时通过，投资者如何评估未来风险？ - 第二季度因库存充足，影响得到一定缓解；第三和第四季度未缓解的关税影响可能高达每季度1亿美元，其中三分之二来自可可或加拿大报复性关税，公司正努力影响政府行动并采取各种缓解措施 [9][10][11] 问题: 如何看待第二季度每股收益（EPS）下降幅度？ - 上半年EPS预计下降约30%，暗示下半年下降约40%；第二季度净销售额强劲，但毛利率预计下降约700个基点，SG&A同比有高个位数增长 [14][15] 问题: 公司对2026年盈利增长的看法是否改变？ - 公司仍认为即使考虑当前关税情况，2026年仍有盈利增长的路径，但挑战更大，缓解措施至关重要 [20] 问题: 今年的定价行动是否带来了好处，以及对市场份额有何影响？ - 即时消费品业务在4月出现改善迹象，预计下半年有更多增量项目；年初至今市场份额呈积极态势，预计下半年份额保持中性或上升 [22][23] 问题: 指导中息税前利润（EBIT）预期上升是否有其他因素？ - 主要是四舍五入原因，基本与预期变化一致 [28] 问题: 消费者偏好和健康饮食趋势对公司业务有何影响？ - 整体消费者信心下降，但公司产品类别表现良好，巧克力和咸味零食业务弹性较好 [31][32] 问题: 非季节性巧克力业务下半年能否实现增长？ - 公司有信心通过下半年的创新计划实现低个位数增长 [36] 问题: 如何看待非巧克力或糖果业务的战略发展？ - 该业务具有长期增长潜力，受消费者口味和创新驱动，公司计划继续在该领域进行创新和拓展 [38] 问题: 巧克力产能扩张在当前环境下如何实现财务可行性？ - 新工厂提高了供应链的灵活性和垂直整合度，已在季节性业务中体现出优势，并为创新提供了支持 [42] 问题: 食品券（SNAP）购买限制对公司业务有何影响？ - 公司预计影响不大，因为公司在SNAP购买中的占比相对较低，且产品成分相对天然 [48] 问题: 零售商在制定货架规划时是否会倾向于成分更天然的产品？ - 零售商通常会关注产品的流速和货架效率，同时也会考虑消费者对健康和功能的需求 [51] 问题: 公司在制定全年指导时为何只考虑第二季度的关税影响？ - 主要是因为关税情况变化较大，且缓解措施尚未明确，公司希望在年中提供更准确的信息 [57][58] 问题: 如何看待下半年的收入分配情况？ - 下半年收入预计与长期趋势一致，各季度增长率约为2% - 4%，各业务板块也相对一致 [62][63] 问题: 里斯（Reese's）品牌秋季创新产品的具体时间和信心来源？ - 产品将在秋季推出，公司基于消费者需求和前期研究对其规模有信心 [69][70] 问题: 公司产品中仍含有将在2027年被禁止的添加剂的销售占比是多少？ - 主要涉及糖果、部分饮品和涂层巧克力产品，添加剂成本占比相对较小，公司有信心实现合规 [71] 问题: 需求塑造和采购策略的变化可能是什么样的？ - 需求塑造方面，公司将关注受可可价格影响较小的产品组合；采购方面，公司已有相关工作，但不便透露细节 [77] 问题: 公司在咸味零食业务上的规模扩张野心如何？ - 公司旨在成为零食巨头，通过进入甜食、健康零食和咸味零食等领域，扩大消费者群体和消费场景；Lesser Evil符合公司的战略，有望拓展年轻和多元化消费群体 [79][80] 问题: 若不考虑关税，公司对2026年盈利增长的信心是否增强？ - 不考虑关税时，公司对盈利增长更有信心，但即使有关税，基于当前可可价格，仍有实现盈利增长的路径 [85] 问题: 未缓解的1亿美元关税影响是否假设可可关税维持在10%？ - 是的 [87] 问题: 除可可和加拿大外，其他关税影响领域及豁免可能性如何？ - 除可可外，公司还有其他进口原材料受到关税影响，但与可可和加拿大相比规模较小，公司正在寻求所有可能的豁免机会 [92][93] 问题: 咸味零食业务中发货天数减少和自有品牌业务减少的影响如何？ - 自有品牌业务减少是公司战略的一部分，随着核心品牌业务的增长，公司将更多产能转向自有品牌产品 [95] 问题: 国际市场的竞争环境有何变化？ - 里斯（Reese's）在国际市场表现强劲，巴西市场实现两位数增长，竞争环境趋于正常化，公司在多个市场取得了市场份额增长 [98] 问题: 若今年情况好于预期且关税逆风消除，公司对股票回购和业务投资的态度如何？ - 股票回购仍在公司资本配置理念中发挥作用，但今年公司将重点放在并购上，长期来看，股票回购仍将是资本配置的一部分 [100] 问题: 价格包装架构（PPA）和配方改革的进展和优势是什么？ - PPA已进入市场，其优势在于提供更好的价值感知；公司通过供应链投资实现了灵活性和效率，有助于实施PPA和配方改革 [106][107] 问题: 随着可可价格居高不下，公司在缓解措施方面的思路有何变化？ - 公司从一开始就采取了整体方法应对成本压力，包括定价和成本控制；目前，公司准备激活更多措施，并将在夏季分享更多信息 [110] 问题: 若可可价格下降，公司如何重新投资于业务以确保巧克力品类的长期健康发展？ - 公司将继续投资于品牌、能力、技术、营销和创新，并考虑向股东返还现金 [113] 问题: 公司各渠道的表现和趋势如何？ - 消费者注重价值，在渠道上表现为向会员店转移，美元店和在线渠道表现强劲，家庭装产品整体实现中个位数增长 [119] 问题: 美国巧克力市场的竞争格局如何？ - 竞争格局未发生显著变化，小型企业和自有品牌的竞争势头有所减弱 [124][125] 问题: 公司在今年剩余时间内是否有进一步提价的可能性？ - 第二和第三季度将实施已宣布的季节性定价和PPA措施，公司将在夏季提供更多关于可可和关税的信息，但无法提前透露未来定价意图 [128]

财务数据和关键指标变化 - 公司预计上半年每股收益（EPS）下降约30%，全年指引中值为下降30%多，暗示下半年可能下降约40% [13] - 第二季度净销售额强劲，预计毛利率下降约700个基点，销售、一般和行政费用（SG&A）有有意义的增长，同比增长高个位数 [13][14] - 日常巧克力定价同比上涨8%，销量下降4.5% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 即时消费品业务在4月出现改善迹象，预计下半年会有更多增量项目 [22] - 糖果业务增长10%，市场份额提升100个基点，季节性业务持续强劲，巧克力和休闲业务趋势有望改善 [24] - 咸味零食业务在第一季度因发货天数减少和计划减少自有品牌业务，面临5% - 6%的销量逆风 [94] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场上，里斯（Reese's）表现强劲，巴西有机销售额实现两位数增长，在印度、巴西和墨西哥辣味业务中获得市场份额 [98] - 消费者注重价值，出现向会员店转移的趋势，美元店和在线渠道表现强劲，家庭装产品整体实现中个位数增长 [119] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司仍认为即使考虑当前关税情况，2026年仍有实现盈利增长的途径，强调采取缓解措施的重要性 [20] - 公司通过价格包装架构、需求塑造和采购策略等方式应对成本压力，注重平衡短期和长期利益 [76][110] - 公司持续投资标志性品牌的创新，如里斯（Reese's）计划在秋季推出重大创新产品 [68] - 公司收购Lesser Evil，旨在扩大咸味零食业务，拓展年轻和多元化消费群体 [78][79] - 行业竞争方面，美国巧克力市场竞争格局无显著变化，大型企业创新竞争预期增加，小型企业和自有品牌势头有所减弱 [124] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者信心下降，但公司产品类别表现良好，巧克力在消费者生活中具有重要情感作用，弹性表现良好 [31] - 公司密切关注关税和可可价格变化，积极采取措施缓解影响，预计下半年收入符合长期2% - 4%的增长趋势 [56][61] - 公司认为即使可可价格保持高位，仍有信心实现盈利增长，若可可价格下降，将重新评估业务投资和资本分配 [84][113] 其他重要信息 - 公司预计关税对第三和第四季度的未缓解影响可能高达每季度1亿美元，其中三分之二来自可可或加拿大报复性关税 [8] - 公司约2%的销售通过SNAP福利购买，预计相关限制对业务无重大影响 [47] - 公司部分产品含有可能在2027年被禁止的添加剂，主要集中在糖果、休闲和涂层巧克力产品中，但公司有信心合规 [70] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 若关税豁免未及时通过，投资者如何评估风险？ - 第二季度因库存充足，影响可控；第三和第四季度未缓解影响可能高达每季度1亿美元，公司将采取多种措施缓解，具体措施将在年中公布 [7][8][10] 问题: 如何看待第二季度每股收益（EPS）下降幅度？ - 上半年EPS预计下降约30%，下半年可能下降约40%；第二季度净销售额强劲，但毛利率预计下降约700个基点，SG&A费用同比增长高个位数 [13][14] 问题: 公司对2026年盈利增长的看法是否改变？ - 公司仍认为即使考虑当前关税情况，2026年仍有实现盈利增长的途径，但缓解措施至关重要 [20] 问题: 定价行动在即时消费品领域是否有成效，对市场份额有何影响？ - 即时消费品业务在4月出现改善迹象，预计下半年会有更多增量项目；公司年初至今市场份额为正，预计下半年保持中性或上升 [22][23] 问题: 指导中息税前利润（EBIT）预期上升是否因基础业务改善？ - 主要是四舍五入原因，基础业务展望基本一致 [28] 问题: 消费者偏好和健康饮食趋势对公司业务有何影响？ - 消费者信心下降，但公司产品类别表现良好，巧克力和咸味零食业务弹性表现良好 [31][32] 问题: 非季节性巧克力业务下半年能否实现增长？ - 公司有信心通过下半年的创新实现低个位数增长 [35] 问题: 如何看待非巧克力或糖果业务的战略发展？ - 该业务具有长期增长潜力，受年轻消费者和多元化家庭欢迎，公司将继续创新和拓展 [37] 问题: 巧克力产能扩张在高可可价格和弱消费环境下如何实现财务可行？ - 新工厂提高了供应链灵活性和垂直整合度，已在季节性业务中体现效益，有助于创新和市场份额增长 [41] 问题: 公司销售中使用SNAP福利的比例及相关限制的潜在影响？ - 约2%的销售通过SNAP福利购买，预计相关限制对业务无重大影响，公司产品注重安全和质量，部分糖果产品可能受影响 [47][48] 问题: 零售合作伙伴在货架规划时是否会倾向于天然成分产品？ - 零售合作伙伴会关注产品流速和货架效率，消费者对健康和功能的关注将持续，公司认为这可能带来机会 [50] 问题: 公司在指导中只包含第二季度关税影响的内部讨论是怎样的？ - 公司希望保持透明，但关税情况变化大，且缓解措施未明确，因此先提供已知信息，年中会公布更多缓解措施和净影响 [56][57] 问题: 下半年收入如何分配？ - 下半年收入符合长期2% - 4%的增长趋势，各季度和各业务板块相对一致 [61] 问题: 里斯（Reese's）秋季创新产品的具体时间和信心来源？ - 具体时间待定，预计秋季推出；该创新是消费者长期以来的需求，前期规划和研究显示其规模可观 [68][69] 问题: 公司产品中含有的可能被禁止添加剂的比例？ - 主要集中在糖果、休闲和涂层巧克力产品中，添加剂成本占比相对较小，公司有信心合规 [70] 问题: 2026年的需求塑造和采购策略变化有哪些？ - 需求塑造方面，公司将关注糖果、咸味和低FOGO密集型产品组合；采购方面，公司已有相关工作，为保密暂不详细说明 [76] 问题: 公司对咸味零食业务的规模和发展有何规划？ - 公司旨在成为零食巨头，通过拓展糖果、健康和咸味等空白领域，吸引更多消费者和消费场景；Lesser Evil符合公司战略，有望拓展年轻和多元化消费群体 [78][79] 问题: 若不考虑关税，公司对2026年盈利增长的信心是否增强？ - 不考虑关税时，公司对盈利增长更有信心，但即使有关税，基于当前可可价格，仍有实现盈利增长的途径，需采取积极措施 [84] 问题: 未缓解的1亿美元关税影响是否假设可可关税维持10%？ - 是的，假设可可关税维持10% [86] 问题: 除可可和加拿大外，其他关税影响领域及豁免可能性如何？ - 除可可外，公司还有其他进口原材料受关税影响，如中国的原材料，但影响相对较小；公司会在各领域寻求豁免，优先关注影响最大的部分 [91][92] 问题: 咸味零食业务中发货天数减少和自有品牌业务调整的影响？ - 发货天数减少和自有品牌业务调整是第一季度销量逆风的原因，但自有品牌业务调整是为了将产能转向品牌产品，是长期战略的一部分 [94][95] 问题: 国际市场竞争环境有何变化？ - 里斯（Reese's）在国际市场表现强劲，巴西有机销售额实现两位数增长，竞争环境趋于正常化，公司在多个市场获得市场份额 [98] 问题: 若今年情况好于预期且关税逆风消除，公司对回购和业务投资的态度如何？ - 股票回购仍是公司资本分配策略的一部分，短期内公司关注并购机会；长期来看，股票回购将继续发挥作用 [100] 问题: 价格包装架构和配方调整的进展和优势是什么？ - 价格包装架构已投入市场，可提供更好的价值感知；公司供应链的投资使价格包装架构和配方调整更具灵活性和效率，是竞争优势 [106][107] 问题: 缓解成本压力的工具和定价策略有何演变？ - 公司从一开始就采取整体方法应对成本压力，包括定价和成本控制；目前可可价格虽有回落但仍较高，公司准备激活更多缓解措施，具体将在夏季公布 [110] 问题: 若可可价格下降，公司如何重新投资业务以确保巧克力品类的长期健康？ - 公司将继续投资品牌、能力、技术、营销和创新，同时有机会向股东返还现金和进行资本分配 [113] 问题: 除便利店外，其他渠道的业务表现和趋势如何？ - 消费者注重价值，出现向会员店转移的趋势，美元店和在线渠道表现强劲，家庭装产品整体实现中个位数增长 [119] 问题: 美国巧克力市场的竞争格局如何？ - 竞争格局无显著变化，大型企业创新竞争预期增加，小型企业和自有品牌势头有所减弱，部分品牌表现稳定 [124][125] 问题: 公司在北美糖果业务第一季度定价低于市场，今年剩余时间是否有进一步提价可能？ - 第二和第三季度价格将因季节性定价和价格包装架构而上涨，公司无法提前透露未来定价意图，夏季会公布更多关于可可和关税的整体计划 [128]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额与预期相符，报告净销售额同比下降13.8%，其中外汇换算带来90个基点的不利影响，Sour Strips收购带来30个基点的收益，净价格实现约2个百分点的收益，销量下降约15个百分点 [22] - 预计第二季度公司总净销售额增长超20%，全年净销售额至少增长2%的展望不变 [23] - 第一季度调整后毛利率下降370个基点，预计第二季度毛利率压缩程度大于第一季度，全年基础毛利率下降650 - 700个基点的展望不变 [26][27] - 第一季度广告及相关消费者营销支出下降14.2%，调整后运营费用（不包括广告及相关消费者营销支出）下降5.5% [27] - 第一季度调整后每股收益下降32%，预计第二季度调整后每股收益降幅减小，全年调整后每股收益在不计下半年增量关税影响前下降中30%的展望不变 [29] - 第一季度资本支出为1.46亿美元，低于上年同期，全年资本投资预计为4.25 - 4.5亿美元 [30] - 第一季度股息支付总额为2.72亿美元 [30] - 第一季度未回购任何股票，授权剩余4.7亿美元，预计今年不进行股票回购 [31] - 第二季度预计增量关税费用约1500 - 2000万美元，若关税无减免，第三季度费用预计增加 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 糖果薄荷和口香糖业务 - 第一季度Hershey糖果薄荷和口香糖零售销售额下降4.2%，市场份额损失约45个基点，预计第二季度零售销售和市场份额表现将改善 [9] - 情人节消费实现个位数增长，市场份额增加超60个基点；复活节零售外卖增长至少16%，预计季节性市场份额增加超120个基点 [9][10] 日常糖果业务 - 日常巧克力增长近2%，与历史水平一致；日常糖果市场份额趋势符合预期，糖果和薄荷的增长被巧克力的预期下降抵消 [8][10] 咸味零食业务 - Skinnypop消费在本季度增长5.4%，在即食爆米花市场中市场份额增加超60个基点 [14] - DOTS零售外卖增长20.6%，在椒盐脆饼类别中市场份额增加335个基点 [14] - 咸味多包装业务增长4.6% [14] 国际业务 - 国际业务净销售额年初符合预期，按固定汇率计算，巴西净销售额增长两位数，墨西哥增长个位数，其他地区因2024年ERP切换前库存建设的影响而出现计划内下降 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球可可研磨量（需求指标）第一季度下降3.4%，连续第八个季度下降 [19] - 全球前三大可可市场本季供应量预计增长20% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进关键战略举措，投资业务和近期战略收购，扩大健康产品供应，创造长期价值 [6] - 宣布有意收购Lesser Evil，收购Fulfill北美品牌，拓展咸味零食组合，接触更多消费者 [6][7] - 计划通过创新、媒体和店内执行等举措，提升夏季日常业务的势头，改善下半年市场份额 [12][13] - 加大品牌投资，预计全年广告支出实现个位数增长 [16] - 推进敏捷性和自动化计划，今年实现1.25亿美元的成本节约 [16] - 应对可可价格和关税问题，制定定价、价格包装架构、需求塑造和采购等策略，寻求可可进口豁免 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对关键战略举措的进展感到满意，尽管面临成本压力，但强大的资产负债表使其有灵活性进行投资 [5][6] - 零食行业第一季度面临压力，但非季节性糖果薄荷和口香糖类别增长超过整体零食趋势 [8] - 对下半年份额改善计划有信心，强大的产品管线为计划提供支持 [13] - 咸味零食组合在当前环境中具备增长优势，有望继续发展 [14] - 全球商业环境动态变化，希望最大的关税风险（可可进口和加拿大报复性关税）得到缓解，同时制定应对措施 [31] 其他重要信息 - 公司将在5月1日上午8:30举行分析师问答环节，网络直播和问答环节的回放及文字记录将在公司网站投资者关系板块提供 [1][2] - 讨论中会提及非GAAP财务指标，相关GAAP结果调整已包含在今早的新闻稿中 [3] - 管理层的前瞻性声明存在风险和不确定性，实际结果可能与预测有重大差异 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 文档未提供问答环节内容，无法总结。

文章核心观点 好时公司旗下的奇巧（KIT KAT）推出以“休息兄弟”为主题的独立角色驱动营销活动，该活动将于4月7日美国大学男子篮球锦标赛期间在电视上首播，旨在帮助消费者享受真正的休息时刻 [1][4] 奇巧营销活动介绍 - 奇巧推出“休息兄弟”角色，象征奇巧巧克力棒，旨在捍卫消费者享受真正休息的权利，让消费者无干扰地享用奇巧巧克力 [2] - 好时公司品牌战略与创意发展副总裁表示“休息兄弟”体现了品牌理念，即让休息更美好、频繁和美味，他们是休息的保护者 [3] - 由Orchard Creative制作的广告中，“休息兄弟”在繁忙办公室中为准备享用奇巧巧克力的粉丝带来宁静，让其同事知道他该休息了 [3] - 该营销活动将于4月7日美国大学男子篮球锦标赛商业广告时段电视首播，之后会在电视、社交等平台播出 [4][5] 好时公司介绍 - 好时公司是行业领先的零食公司，全球超2万名员工，产品销往约70个国家，年营收超112亿美元，旗下有奇巧、好时、里斯等知名品牌 [6] - 好时130多年来一直致力于负责任运营，支持员工和社区，创始人1909年创办米尔顿·好时学校，公司专注于通过教育帮助儿童成功 [7] 公司社交渠道 - 公司社交渠道包括Twitter、LinkedIn、Facebook、YouTube、Instagram [8]

文章核心观点 SOUR PATCH KIDS与全球巨星J Balvin合作推出抽奖活动及线下体验活动，推广SOUR PATCH KIDS Sour Eggs糖果 [1][3][4] 合作活动 - SOUR PATCH KIDS与J Balvin合作推出SOUR PATCH KIDS® Sour Eggs x J Balvin Back to the Rayo Tour Sweepstakes抽奖活动，4月3日至20日，粉丝可参与赢取25个奖品蛋，奖品包括签名专辑CD、巡演周边和糖果，4月21日通知中奖者 [1] - 4月17日在休斯顿的Back to the Rayo Tour演出中，SOUR PATCH KIDS将在现场让观众品尝Sour Eggs [4] 产品信息 - SOUR PATCH KIDS Sour Eggs是适合早春和复活节庆祝的糖果，每袋7.97盎司含18个零食装，有黑树莓口味，先酸后甜，售价3.49美元，线上和各大零售商均有销售 [5] 公司信息 - Mondelēz International在全球150多个国家开展业务，2024年净收入约364亿美元，旗下有Oreo、Ritz等众多知名品牌，是标准普尔500、纳斯达克100和道琼斯可持续发展指数成员 [8]