项目概述 - 亿万富翁对冲基金桥水联合创始人瑞·达利欧及其妻子芭芭拉宣布 将为康涅狄格州特定儿童提供250美元的“特朗普账户”存款 [1] - 美国财政部长斯科特·贝森特表示 达利欧的捐赠是一项名为“50州挑战”倡议的一部分 旨在鼓励更多慈善家向特朗普账户捐款 [4][7] 账户细节与资格 - 特朗普账户是一种为18岁以下儿童设立的投资账户 将于2026年7月5日开放 [3] - 账户年度供款上限为5000美元 与通胀挂钩 资金需待儿童年满18岁方可动用 届时账户将转为IRA 收益提取按普通所得税率征税 [6] - 联邦政府计划为2025年至2028年间出生的儿童提供1000美元的初始存款 父母需在4547号税表上勾选方框以申领资金 [3] - 达利欧提供的250美元福利将面向康涅狄格州家庭收入中位数低于15万美元的邮政编码地区的儿童 该州约87%的邮政编码符合此标准 [2] - 此项福利是在联邦政府1000美元供款或迈克尔·戴尔单独资助的250美元福利之外的另一项福利 [2] 相关背景与影响 - 特朗普账户旨在成为一种税收优惠账户 父母、雇主、非营利组织以及地方和联邦政府均可供款 账户资金可投资于美国股票共同基金或ETF [6] - 达利欧表示 这些账户不仅能为年轻人投资股票 还能引导他们关注金融、股票、公司和资本主义如何改善社会并为其服务 [1] - 此公告是在戴尔科技创始人兼首席执行官迈克尔·戴尔宣布将向全国范围内不符合联邦政府1000美元福利资格的10岁以下特定儿童每人捐赠250美元后数周内发布 [5]

核心观点 - AlphaTON Capital Corp 澄清并取消了其关于Anduril Industries的代币化投资计划 原计划通过特殊目的载体获取经济敞口的交易 因标的股票存在转让限制且Anduril不同意转让而终止 [1][2][3] 关于交易澄清与取消 - 公司澄清 其于2025年12月16日宣布的对Anduril Industries的投资 并非直接股权投资 而是通过特殊目的载体结构获取其普通股经济敞口的合约 [2] - 公司原计划将此敞口计入资产负债表 并打算创建一种衍生代币化产品 以满足市场对难以直接投资创新科技公司的需求 [2] - 由于合约所涉的Anduril Industries普通股存在转让限制 且Anduril不同意任何转让 公司因所有权和可转让性方面的重大限制与风险 决定取消该代币化投资计划并终止交易 [3] 关于公司业务与战略 - AlphaTON Capital Corp 是一家在纳斯达克上市的科技公司 致力于扩展Telegram超级应用 其可触达市场拥有10亿月活跃用户 同时管理数字资产战略储备 [5] - 公司通过结合直接代币收购 验证器运营和战略生态投资等全面的并购及资金管理策略 为股东创造可持续回报 [5] - 公司业务涵盖网络验证与质押运营 基于Telegram的应用开发 以及对TON生态内去中心化金融协议 游戏平台和商业应用的战略投资 [5] - 公司重申其仍致力于进行战略投资 并对具有清晰所有权且符合股东价值创造目标的优质资产进行代币化 [4] - 通过其原有业务 公司还在推进针对已知检查点耐药通路的首创疗法 以达成持久治疗反应并改善患者生活质量 [6]

项目概述 - 美国政府推出名为“特朗普账户”的新型储蓄工具 旨在帮助美国儿童积累财富至成年 [1] - 该计划是总统特朗普于7月签署的数万亿美元税收和支出法案的一部分 [1] 资金注入与参与方 - 联邦政府将为2025年初至2028年底出生的每个美国婴儿的账户注入1000美元 [1][8] - 亿万富翁迈克尔·苏珊·戴尔夫妇宣布捐赠62.5亿美元 旨在为2500万名10岁及以下儿童提供初始资金 每位合格账户获250美元 [2][11][12] - 桥水基金创始人瑞·达利欧基金会将为康涅狄格州约30万名儿童每人捐赠250美元 [10] - 贝莱德公司宣布将匹配联邦政府对其员工子女账户的供款 即每个账户注入1000美元 [10] - 非营利组织也可向账户捐款 且不受个人供款上限限制 [6] 账户运作机制 - 每个账户每年个人供款上限为5000美元 该金额将根据通胀调整 [4] - 父母、亲属甚至看护人的雇主均可随时间账户供款 [4] - 联邦、州、地方或部落政府也可供款 且不受上述上限限制 [4] - 账户资金将被锁定直至受益人年满18岁 [5] - 年满18岁后 账户实质上转变为个人退休账户 [5] - 每人仅允许开设一个账户 [6] - 美国财政部将要求资金主要投资于美国股票的共同基金或交易所交易指数基金 且必须收取低费用 不得使用杠杆 [6] - 父母、亲属等可在受益人年满17岁之前持续向其账户供款 美国国税局表示父母可从2026年7月4日开始代表子女供款 [7] - 看护人可通过国税局管理的在线门户为儿童注册账户 [8] 资金使用与提取规则 - 账户资金在受益人18岁前不可动用 [13] - 18岁后 资金可像传统IRA一样 为特定合格用途免罚金提取 包括高等教育、首次购房（最高10000美元）以及生育或收养费用（每个孩子5000美元） [13] - 用于非合格用途的提现将触发10%的罚金 [13] 税收待遇 - 账户内资金增长免税 仅在提取时征税 [14] - 受益人无需为来自父母和亲属的税后供款纳税 但来自政府、慈善家或雇主的任何收益或免税供款在提取时将作为普通收入征税 [14] - 与早期版本相比 法律最终调整为账户分配按普通收入税率征税 而非更低的长期资本利得税率 [15] - 账户遵循IRA提取规则 意味着小型企业创业成本不再符合免罚金提取条件 [15] 与其他储蓄工具的比较 - “特朗普账户”的税收优惠远少于529大学储蓄计划 后者供款上限也高得多 [16] - 529计划用于合格教育支出的提款是免税的 且供款通常有资格享受州所得税扣除 而“特朗普账户”持有者提款时仍需纳税 [16] 项目成本与起源 - 根据国会预算办公室估算 “特朗普账户”计划在未来十年将耗资约150亿美元 [17] - 政府资助的“婴儿债券”想法最初由经济学家达里克·汉密尔顿提出 旨在帮助贫困美国人积累资产并缩小种族财富差距 [18] - 白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特是整体方法的推动者之一 他将其描述为“一个简单的解决方案 帮助人们与金融市场连接 让国家每个人共享财富” [18] - 经济学家格雷格·莱瑟森警告称 “税收优惠账户主要使已有闲钱的家庭受益 而非最需要帮助的家庭” [19]

并购交易公告 - UWM Holdings Corporation宣布将以全股票交易方式收购Two Harbors Investment Corp，交易估值约为13亿美元 [1] 公司股价表现 - Two Harbors股价在公告后大幅上涨11.25%，上涨1.11美元，收于11.02美元 [1] - 股价当日开盘于10.84美元，交易区间在10.73美元至11.24美元之间 [2] - 当前股价接近其52周价格区间9.30美元至14.28美元的上端 [2] 市场交易活动 - 公告当日成交量总计约1353万股，远高于约159万股的平均成交量 [2]

公司设立与股权结构 - 厦门信达股份有限公司与西安高科物流发展有限公司共同投资成立了一家新公司，名为厦门信达诺产业投资有限公司 [1] - 新公司的注册资本为30000万人民币 [1] - 厦门信达股份有限公司持有新公司95%的股权，西安高科物流发展有限公司持有5%的股权 [1] 公司治理与基本信息 - 厦门信达诺产业投资有限公司的法定代表人为林慧婷 [1] - 公司注册地址位于中国（福建）自由贸易试验区厦门片区象屿路93号厦门国际航运中心C栋4层431单元H [1] - 公司类型为其他有限责任公司，营业期限自2025年12月17日起，为无固定期限 [1] 经营范围与行业分类 - 公司的经营范围包括以自有资金从事投资活动，以及信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务） [1] - 根据国标行业分类，该公司属于金融业下的资本市场服务类别，具体为其他资本市场服务 [1]

发行完成与条款 - 公司已完成此前宣布的可转换无担保高级债券发行，发行总额为1.15亿加元，其中包括承销商全额行使的1500万加元超额配售权 [1] - 债券发行价为每张1000加元，由包括国家银行资本市场和CIBC资本市场在内的承销团负责 [1] - 债券年利率为6.25%，每半年付息一次，付息日为每年6月30日和12月31日，首次付息日为2026年6月30日 [2] - 债券将于2030年12月31日到期，并于公告日（2025年12月17日）开始在多伦多证券交易所交易，代码为“AD.DB.C” [2] 资金用途 - 公司计划将此次发行的净收益用于部分偿还其子公司高级信贷安排下的未偿债务，该信贷额度后续可重新提取，用于为未来新的合作伙伴投资或一般信托用途提供资金 [3] 公司业务模式 - 公司通过其子公司，主要采用结构化股权的方式投资于多元化的私营企业（“合作伙伴”） [4] - 公司结构化股权投资的主要目标是通过现金分配和资本增值，为基金单位持有人提供稳定且可预测的回报，该策略通过普通股头寸得到加强，使公司能够与合作伙伴创始人利益一致地获取回报 [4]

行业核心观点 - 股权投资行业正在进入“以退为进”的阶段 退出路径开始反向影响投资节奏 [1] - 行业整体过往人民币盲池基金的DPI表现并不理想 真正能做到连续三期、五年DPI接近1的管理人并不多 [1] - 这一现实正在倒逼投资逻辑发生变化 [1] 梧桐树资本的策略取向 - 公司在新周期中的策略取向逐渐清晰 以并购为主 S为辅 少量配置证券投资 [2] - 并购正在成为当前阶段最具可操作性的主流方向 [2] - S基金更多承担的是辅助工具的角色 [2] - 证券投资高度依赖机构自身基因与团队能力 并非所有机构都适合配置 [2] 对退出路径的观察 - 近年来无论是国资LP还是险资LP 对退出的关注度都在显著提升 [1] - 投资决策流程发生变化 差不多是先确定了一个退出方式和路径 才会反过来决定这个项目能不能投 [1] - 观察来源于管理母基金业务中翻阅过大量基金历史数据 [1] 并购市场的现状 - 不少机构已经建立了专门的并购团队 开始为产业方、地方政府或上市公司实控人提供资产收购、控股权交易等服务 [2] - 近年来国资收购上市公司控股权 并在此基础上进行资产重组和装入的案例明显增多 [2] - 这些构成了现实中的并购场景 [2] 梧桐树资本的背景与调整 - 公司成立于2013年 同时布局VC、并购与母基金业务 [1] - 设有覆盖硬科技、新能源、半导体等方向的独立投研团队 [1] - 早期以TMT投资尤其是互联网和ToB业务投资起家 2014年开始参与政府引导基金管理 2016年进一步搭建并购团队 服务产业方完成多起日韩半导体资产并购 [1] - 作为基金管理机构 在市场格局持续变化的背景下 根据环境变化不断调整自身策略 在并购、S基金与多策略配置之间探索更具适配性的投资路径 [2] - 调整策略的目的是持续为基金出资人创造可观回报 [2]

公司股权收购交易 - 公司于2025年12月17日订立两项股权转让协议，向Longling Capital收购资产 [1] - 根据股权转让协议I，公司以约5226万港元代价收购Forestheaven约9.09%股权，代价通过配发及发行145,166,666股代价股份支付 [1] - 根据股权转让协议II，公司以约1930万港元代价收购EXIO约3.15%股权，代价通过配发及发行53,611,111股代价股份支付 [1] - 交易完成后，公司将持有Forestheaven约9.09%股权及EXIO约3.15%股权 [1] 公司基本情况与投资策略 - 公司为于开曼群岛注册成立的获豁免有限公司，是根据上市规则第21章上市的封闭式投资公司 [2] - 公司主要投资目标是通过全球范围内投资多元化产品组合以实现长期资本增值 [2] - 公司投资组合重点领域包括Crypto-AI及Web3领域，涵盖不同行业的上市及非上市证券 [2] - 公司维持现有上市及非上市股本投资业务，并计划投资于持牌财富管理公司 [2] - 公司计划投资的持牌法团可从事证券及期货条例项下第4类（就证券提供意见）及第9类（提供资产管理）受规管活动 [2] - 公司将继续投资于多元化金融产品组合，包括环球金融市场、债券及金融衍生工具等多种金融产品 [2]

公司投资动态 - 洋河股份与宿迁产发集团等共同投资设立宿迁智能制造母基金 [1] - 该基金目标规模为15亿元人民币 [1] - 洋河股份作为有限合伙人认缴出资3亿元人民币，占基金认缴出资总额的20% [1]

人民财讯12月17日电，企查查APP显示，近日，浙江省科创战新产业股权投资合伙企业（有限合伙）成 立，出资额101.03亿元，经营范围包含：以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。企查 查股权穿透显示，该企业由浙江省创新产业私募基金管理有限公司、农业银行旗下农银资本管理有限公 司、浙江省社保科创股权投资基金合伙企业（有限合伙）等共同出资。 转自：证券时报 ...