核心财务表现 - 2026财年第二季度（2025年10-12月）总营收为30.25亿美元，环比增长31%，同比增长61% [3][6][8] - 按GAAP计算，季度净利润为8.03亿美元（摊薄每股收益5.15美元），环比增长617%，同比增长672% [3][8] - 按非GAAP计算，季度摊薄每股净利润为6.20美元，环比增长408%，同比增长404% [3][5] - 季度毛利率（GAAP）为50.9%，环比大幅提升21.1个百分点，同比提升18.6个百分点 [5][6][8] - 季度运营收入（GAAP）为10.65亿美元，环比增长505%，同比增长446% [5][8] 业务分部营收 - 数据中心业务营收为4.40亿美元，环比增长64%，同比增长76%，增长主要得益于人工智能基础设施建设者、半定制客户及大规模部署AI的技术公司的强劲采用 [3][5][8] - 边缘业务营收为16.78亿美元，环比增长21%，同比增长63% [5][8] - 消费者业务营收为9.07亿美元，环比增长39%，同比增长52% [5][8] 运营效率与成本 - 季度运营支出（GAAP）为4.76亿美元，环比下降7%，但同比增长16% [5][8] - 非GAAP运营支出为4.13亿美元，环比同样下降7% [5] 管理层观点与业绩驱动 - 公司CEO表示，业绩凸显了公司在优化产品组合、加速企业级固态硬盘部署以及强化市场需求动态方面的敏捷性 [6] - 公司产品在驱动人工智能和全球技术方面的关键作用正得到认可，结构性调整旨在使供应与持续的需求保持一致，以推动有序增长并实现行业领先的财务表现 [6] 业绩展望 - 公司预计2026财年第三季度营收将在44亿美元至48亿美元之间 [6] - 预计第三季度非GAAP摊薄每股净利润在12.00美元至14.00美元之间 [6] - 预计第三季度毛利率（GAAP）在64.9%至66.9%之间，非GAAP毛利率在65.0%至67.0%之间 [6]

核心财务表现 - 2026财年第二季度营收30.25亿美元，环比增长31%，同比增长61%，超出指导范围 [3][6][10] - 按GAAP计算，净利润8.03亿美元，摊薄每股收益5.15美元，环比增长617%，同比增长672% [3][6][10] - 非GAAP摊薄每股收益为6.20美元 [3][9] - 毛利率大幅改善，GAAP毛利率达50.9%，环比上升21.1个百分点，同比上升18.6个百分点 [6][10] 业务分部表现 - 数据中心业务营收4.40亿美元，环比大幅增长64%，同比增长76%，增长动力来自AI基础设施构建商、半定制客户及大规模部署AI的技术公司的强劲采用 [3][6][9][10] - 边缘业务营收16.78亿美元，环比增长21%，同比增长63% [6][10] - 消费者业务营收9.07亿美元，环比增长39%，同比增长52% [6][10] 管理层评论与展望 - 首席执行官David Goeckeler表示，业绩凸显了公司在优化产品组合、加速企业级SSD部署及强化市场需求动态方面的敏捷性，其产品在驱动AI和全球技术方面的关键作用正得到认可 [6][10] - 公司进行了结构性调整，旨在使供应与具有吸引力且持续的需求保持一致，以推动有序增长并实现行业领先的财务表现 [6][10] - 对2026财年第三季度业绩给出指引：预计营收在44亿美元至48亿美元之间，非GAAP摊薄每股收益预计在12.00美元至14.00美元之间 [8][9][10]

公司财务表现与市场数据 - 公司股票代码为SNDK O，当日收盘价为539 300美元，盘后交易价格大幅上涨至617 850美元，涨幅达14 57% [1] - 公司总股本为1 47亿股，总市值达到790亿美元，市盈率为-45，市净率为8 43 [1] - 公司当日成交量为2225 5万股，换手率为11 87% [1] 最新季度业绩 - 公司在第二财季实现收入30 25亿美元，同比增长61%，环比增长31% [2] - 公司第二财季净利润为9 67亿美元，同比大幅增长443%，环比大幅增长434%，远超市场预期的4 81亿美元 [2] - 公司第二财季毛利率表现强劲，达到51 1%，同比提升18 6个百分点，环比提升21 2个百分点 [2] 业绩指引与行业展望 - 公司对下季度收入给出强劲指引，预计为44至48亿美元，同比增长160%至183%，环比增长45%至59% [2] - 公司预计下季度毛利率将继续大幅提升至65%至67% [2] - 行业预计2026年数据中心将首次成为NAND闪存最大的市场，上季度已将数据中心EB增长预期从25%上调至45%，目前预计2026年数据中心市场增速将达到65% [2] - 公司预计下半年增长将进一步加速 [2] 行业资本支出动态 - 阿里巴巴宣布考虑将未来三年在AI基础设施与云计算领域的资本支出从3800亿元人民币提升至4800亿元人民币 [3]

港股市场异动 - 理文造纸股价上涨近6%，主要受同业玖龙纸业强劲业绩预告提振，玖龙纸业预计截至2025年12月31日止6个月盈利约21.5亿元至22.5亿元，同比增长216.0%至230.7% [1] - 新东方-S股价上涨近4%，公司发布2026财年第二季度业绩，净营收同比上升14.7%，经营利润同比上升244.4%，股东应占净利润同比上升42.3% [1] - 金力永磁股价上涨近7%，消息面上，1月以来稀土价格持续上涨，其中氧化钕、氧化镨价格均上涨超12万元/吨 [1] - 内房股与物管股早盘走强，融创服务涨5.67%，金茂服务涨5.06%，绿城服务涨5.81%，万物云涨4.23%，中金研报预计主要覆盖物管企业2025年收入平均同比增长6%，核心净利润平均同比增长4% [2] - 维立志博-B股价再涨近4%，公司自主研发的GPRC5D/CD3双特异性抗体LBL-034获得美国FDA授予的快速通道资格认定，用于治疗复发/难治性多发性骨髓瘤 [2] - 商业航天概念股回暖，钧达股份涨12.1%，亚太卫星涨4.87%，中国技术集团涨3.45%，消息面上，中国航天科技集团表示未来十年是加快建设航天强国的关键时期 [2] - 爱高集团早盘股价闪崩，盘中一度跌超88%，截至发稿跌72.5%，消息面上，公司股东将市值5878.02万港元、占比20.57%的股票由宏智证券转入元大证券香港 [3] - 中国海外发展股价涨超4.2%，花旗研究报告指出中国房地产行业在2025财年将面临大幅减值及毛利率下降的挑战 [3] - 粤港湾控股股价涨8%，消息面上，公司于2025年12月宣布配股融资1.08亿元，约70%拟用于交付AI算力云服务项目 [3] - 钧达股份股价一度涨超14%，截至发稿涨11.99%，消息面上，中国航天科技集团商业火箭有限公司召开2026年度工作会议，强调全力突破可重复使用技术 [4] 美股市场动态 - 热门中概股多数上涨，新东方涨5.32%，理想汽车涨2.39%，贝壳涨4.12%，哔哩哔哩涨3.58%，阿里巴巴涨1.7%，网易涨1.46% [5] - 德意志银行股价跌1.96%，消息面上，该行位于法兰克福的总部及柏林分行遭德国联邦警察突击搜查，检察官正对涉嫌此案的未知员工展开调查 [5] - 星巴克股价微跌0.59%，公司公布2026财年第一财季净营收为99亿美元，同比增长6%，高于预估的96.5亿美元，但调整后每股收益为0.56美元，同比下降19% [5] - 英特尔股价大涨11.04%，消息面上，继苹果之后，英伟达计划将部分芯片制造业务转向英特尔代工，预计在2028年推出的Feynman架构平台将与英特尔合作 [5] - 新东方股价涨5.32%，公司发布2026财年第二季度业绩，实现净营收11.91亿美元，同比上升14.7%，经营利润6630万美元，同比上升244.4%，股东应占净利润4550万美元，同比上升42.3% [6] - 半导体设备与材料板块普涨，德州仪器涨9.94%，泛林集团涨0.47%，应用材料涨1.21%，德州仪器管理层预计第一季度总营收区间为43.2亿美元至46.8亿美元，中值略高于华尔街平均预估的44.2亿美元 [6] - 存储板块走高，希捷科技大涨19.14%，西部数据涨10.7%，SanDisk涨9.6%，美光科技涨6.1%，希捷管理层预计第三财季营收为29.0亿美元（上下浮动1亿美元），显著高于华尔街分析师平均预估的约27.7亿美元 [6] - C3.ai股价在盘前交易中一度上涨近16.90%，截至发稿涨4.21%，此前媒体报道该公司正在洽谈与Automation Anywhere合并，若交易达成，Automation Anywhere将收购C3.ai并作为交易的一部分上市 [7]

宏观经济与货币政策 - 美联储维持联邦基金利率目标区间在3.5%至3.75%不变，终结此前连续三次的降息周期 [1][14] - 人民币对美元中间价时隔两年半再度突破7.0关口，短期内或维持偏强运行，但全年预计将保持双向波动 [1][15] - 美国前总统特朗普称美元贬值“很好”引发市场抛售，财长贝森特随后强调美国仍坚持“强美元政策” [2][17] 贵金属市场动态 - 国际现货黄金价格持续飙升，1月28日伦敦金现一度突破5300美元/盎司，国内品牌足金饰品价格涨至约1620元/克 [10][23] - 深圳水贝杰我睿珠宝被曝提现困难，其通过小程序构建高杠杆黄金交易模式，被指涉嫌非法黄金对赌 [1][16] 科技与半导体行业 - 希捷科技发布超预期财报后股价暴涨超16%，公司宣布2026年近线硬盘产能已售罄 [5][20] - SK海力士2025财年全年净利润达42.95万亿韩元，同比大增117%，增长核心驱动力来自AI存储市场 [6][20] - 工业富联预计2025年归母净利润351亿至357亿元，同比增长51%至54%，AI服务器营收同比增超3倍 [12][25] 上市公司业绩与事件 - 华东重机预计2025年归母净利润同比预降39.05%至59.36%，但扣非净利润扭亏为盈，近期新获12.5亿元项目 [3][18] - 农大科技在北交所挂牌上市，首日股价大涨111.56%，但其营收下滑而净利润增长的“反常”走势曾遭监管问询 [5][20] - 向日葵因被证监会立案调查导致重大资产重组终止，4000万元意向金尚未收回 [7][21] - 帝科股份发起专利维权诉讼，起诉两家光伏企业，两案索赔金额合计4亿元 [8][21] 资产管理行业 - 中泰资管投行老将姜天坊将接任董事长，公司2024年净利润曾同比锐减近八成 [4][19] - 公募基金行业规模天花板已降至500亿元以下，行业加速从“造星”转向“去明星化”的回报导向 [9][22] 消费与零售市场 - 临近春节，飞天茅台批价单日上涨30元，触及1600元/瓶，市场呈现“秒空”热销 [11][24] - 面对金价上涨，周大福等金饰企业加速向“一口价”产品倾斜，并推出轻克重、高工艺产品 [10][23]

Bryson特别强调，希捷披露其HAMR(热辅助磁记录)技术已在所有美国客户中完成认证，这有效缓解了 市场对公司在新一代高容量平台执行力的担忧。他认为，这一成果为希捷持续推进HAMR产能爬坡奠定 基础，同时也提升了其Mozaic 4平台放量的确定性。随着2026年下半年出货规模扩大，高端产品组合改 善可能推动价格与利润率出现进一步跃升。 智通财经APP获悉，存储设备巨头希捷科技(STX.US)周三股价大涨近17%，此次强劲拉升主要源于公司 最新公布的季度业绩显著超出市场预期，同时给出的下一财季盈利与营收指引也大幅高于华尔街预测。 财报发布后，多家华尔街机构迅速上调目标价并重申看多观点。Wedbush分析师Matt Bryson维持对希 捷"跑赢大盘"评级，并将目标价从380美元上调至430美元。他表示，随着营收与利润率提升趋势有望持 续，公司前景依旧具备吸引力。 展望2026财年第三季度，希捷预计调整后每股收益将在3.2至3.6美元之间，中值为3.4美元，显著高于分 析师普遍预测的2.99美元。同时，公司预计季度营收将在28亿至30亿美元之间，同样高于市场预期的 27.9亿美元。 在截至1月2日的最新季度中， ...

公司产品与客户 - 佰维存储的ePOP系列产品已被Meta、Google、小米、阿里、小天才、Rokid、雷鸟创新等国内外知名企业采用 [1] - 公司产品主要应用于AI/AR眼镜、智能手表等智能穿戴设备 [1] - 公司正在积极拓展AI眼镜领域的客户 [1] 市场应用与竞争力 - 公司存储产品在AI端侧被认为非常有竞争力 [1] - 产品已应用于多家科技巨头的AI硬件设备，表明其在AI穿戴设备存储市场已获得重要客户认可 [1]

2025年主动权益基金整体表现 - 2025年全市场近4370只主动权益基金中，97%取得正收益，最高收益率超过230% [2] - 仍有129只主动权益基金在2025年净值下降 [2] 基金经理王明旭的业绩表现 - 王明旭管理的6只2025年以前成立的基金在2025年均录得负收益 [3][4] - 具体来看，广发内需增长A、广发价值优势、广发价值优选A、广发睿铭两年持有A的2025年收益率分别为-16.31%、-15.47%、-14.55%、-13.34%，均位于主动权益基金后十名之中 [4] - 广发稳健优选六个月持有A、广发均衡优选A的2025年收益率分别为-12.60%、-12.50%，均落在主动权益基金倒数15名内 [4] - 截至2025年末，上述6只基金的三年期业绩均大幅跑输业绩比较基准超过30个百分点 [2][5] - 具体三年期净值增长率及跑输基准百分点为：广发内需增长A (-15.10%, -33.97)、广发价值优势 (-16.22%, -36.82)、广发价值优选A (-16.76%, -37.91)、广发睿铭两年持有A (-13.17%, -35.20)、广发稳健优选六个月持有A (-11.51%, -31.68)、广发均衡优选A (-11.92%, -33.51) [5][7] 王明旭的投资操作与持仓分析 - 2025年一季度，6只基金持仓方向主要是地产、券商、白酒、城商行等，并试探性建仓互联网数据中心行业 [8] - 当季房地产、证券行业指数下跌，城商行、白酒涨幅较小 [8] - 二季度减持地产、券商，增持城商行及高端白酒，并建仓稳定币主题相关公司 [8] - 三季度卖出城商行，继续增持高端白酒以及软件开发及IT服务类公司 [8] - 四季度清仓软件开发和IT服务类公司，减持部分高端白酒，加仓光通讯、存储设备等 [8] - 二季度减持的地产板块在三季度迎来明显反弹 [8] - 前三季度不断增持的白酒板块整体表现不理想，申万白酒指数2025年前三季度累计下跌6.67% [8] - 基金重仓的白酒股表现不一，例如泸州老窖和贵州茅台2025年前三季度累计涨幅分别为10.56%和-3.39% [8] - 截至2025年四季度末，6只基金前十大重仓股高度重合，共涵盖13只个股 [9] - 有7只个股被6只基金全部重仓，包括北方华创、德科立、迈为股份、拓荆科技、兆易创新、中际旭创和中微公司 [9] - 13只四季度重仓股中有11只在当季上涨，其中迈为股份股价翻倍 [9] - 尽管如此，6只基金2025年四季度合计利润亏损0.84亿元 [9] 王明旭的管理规模变化 - 2021年二季度末，王明旭管理6只公募基金，规模合计306.52亿元 [9] - 其管理规模在2025年三季度跌破百亿 [9] - 截至2025年四季度末，管理基金8只，合计规模仅72.65亿元 [9] 监管政策背景 - 监管层重视投资者回报，对基金投资收益全面实施长周期考核机制，其中三年以上中长期收益考核权重不低于80% [4] - 对三年以上产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点的基金经理，要求其绩效薪酬应当明显下降 [4]

公司上市与业务概览 - 证监会于1月23日同意深圳大普微电子股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市的注册申请 [1] - 公司专注于数据中心企业级固态硬盘（SSD）的研发与销售，产品覆盖PCIe 3.0至5.0多代技术标准 [1] - 报告期内，公司企业级SSD累计出货量超过4,900PB [1] 市场地位与客户结构 - 最近三年，公司在国内企业级SSD市场占有率稳居前列，但市场仍由国际厂商主导 [1] - 公司产品已广泛应用于字节跳动、腾讯、阿里巴巴、京东、百度等互联网、云计算及AI企业 [2] - 客户还包括新华三、超聚变、中兴等服务器厂商，三大电信运营商，以及金融、电力等多个行业的重点客户 [2] - 公司是国内少数已实现对Google等海外客户供货的企业级SSD厂商 [2] 技术与产品竞争力 - 搭载自研主控芯片的产品占比达75%以上 [1] - 公司PCIe SSD系列在读写速度、耐用性、低延时及平均故障率等关键指标上表现优异，整体性能达国际先进水平 [1] - 公司已成为全球首批实现企业级PCIe 5.0 SSD及大容量QLC SSD量产的厂商之一 [1] - 截至2025年6月30日，公司已获国内外发明专利162项 [1] 研发与创新能力 - 公司拥有一支兼具前沿技术积累与丰富行业经验的数据中心企业级SSD主控芯片及模组研发团队 [1] - 公司在可计算存储、智能多流、智能故障预测等多项企业级SSD技术上处于行业领先地位 [1] 产业链与战略意义 - 公司开发的国产化系列产品有力提升了产业链的韧性与安全水平 [2] - 公司是推动存储领域自主可控的重要力量 [2]

产品发布与矩阵 - 公司于1月21日发布了新一代旗舰存储产品PCIe 5.0 SSD系列，包含EXCERIA PRO G2 SSD（VE10）与EXCERIA G3 SSD（VC10）两款产品 [1] - 新发布的旗舰产品与早前推出的主流级产品EXCERIA PLUS G4（VD10）一起，构成了从旗舰到入门的产品矩阵 [1] 性能突破 - 旗舰产品EXCERIA PRO G2 SSD（VE10）的顺序读取速度达到14900 MB/s，顺序写入速度达到13700 MB/s，相较前代PCIe 4.0产品实现近乎翻倍的提升 [3] - 为普通玩家和家庭设计的两款产品，读取速度也能达到每秒近万MB，性能均在上一代产品上实现跨越 [3] - 性能提升释放了CPU与GPU的计算潜力，让科学计算、游戏运行、影像制作等领域深度受益，使海量参数加载、虚拟场景搭建、视频处理等流程进一步转向“近实时交互” [5] 能效比与散热优化 - 公司通过架构优化与制程工艺升级，在能效比方面实现技术突破，新系列中的EXCERIA PRO G2 SSD（VE10）在最大连续读取速度下，能效比相比上一代提高至110% [5] - 适合miniPC的EXCERIA G3 SSD（VC10）拥有较低的运行功耗和发热量 [5] - 公司通过精密制造工艺提升能源利用效率，并通过固件算法实现“按需供给”的精准调控技术，在后台任务、轻度读写时迅速进入低功耗状态，降低了能量消耗和发热量 [7] - 新系列在提供爆发式读写性能的同时，尽可能确保了能效与功耗的平衡，有助于营造更安静、温度更低且长期运行更可靠的系统环境 [5][7] 可靠性与企业级功能 - 该系列搭载了公司自主研发的第八代 BiCS FLASH™ 3D 闪存，采用 CBA（CMOS to Array）技术，旨在提升存储密度的同时，确保在大数据量写入下的闪存寿命与可靠性 [8] - 针对专业用户与企业IT环境，公司强化了SSD Utility管理软件的功能，提供实时性能监控、健康状态评估、固件在线更新与安全擦除等一站式管理能力 [11] - 公司通过固件层面的深度优化，将性能稳定与寿命延长相结合，使得产品在全生命周期间都能提供可预测的读写性能，为关键业务和应用提供可靠的数据底层支撑 [11] 行业意义与战略定位 - 此次产品系列的发布是对下一代计算基础设施需求的系统性回应，在数据量爆发、应用复杂化与可持续需求交织的背景下，存储已从被动保存设备转变为主动赋能业务的核心组件 [12] - 公司通过持续投入闪存核心技术研发，推动接口标准、能效管理与可靠性体系的协同进化，巩固了其在专业存储领域的技术领导地位 [12]