股价表现 - 思摩尔国际盘中一度涨超9%至24.12港元，创2022年6月以来新高 [1] 财务业绩 - 半年收益60.13亿元，同比上升18.29% [1] - 股东应占盈利4.92亿元，同比减少27.96% [1] - 每股基本盈利8.08分 [1] 股息政策 - 派发中期股息20港仙，以庆祝上市5周年及感谢股东 [1]

核心观点 - 瑞银维持思摩尔国际"沽售"评级 目标价由10.7港元上调至14港元 [1] - 公司上半年营收同比增长18% 主要受益于Vape业务复苏及美国关税前出货量增加 [1] - 预计下半年净利润同比下降21%至35% 主要因第四季购股权和S&D相关高支出 [1] 盈利预测调整 - 2025年盈利预测下调21% [1] - 2026年盈利预测上调1% [1] - 2027年盈利预测上调21% [1] 业务表现 - ODM和HNB业务带来较高营收增长 [1] - 竞争加剧导致销售、一般及行政费用增加 [1] - 估值已反映Vapes和HNB增长潜力 [1]