财务数据和关键指标变化 - 第一季度总账单为9760万美元，下降7.3%，主要受美国业务管道胜利和交付改善推动 [28] - 消费者激励措施减少5.1%至3570万美元，收入下降8.4%至6190万美元，主要因广告商类别组合中顶级账单较低 [29] - 美国收入（不包括Bridge）下降10.9%，英国收入增长8.6%，Bridge收入增长1.6% [30][31] - 调整后贡献为3240万美元，下降12.5%，调整后贡献利润率为52.4%，下降2.4个百分点 [31] - 调整后EBITDA为负440万美元，总调整后运营费用（不包括基于股票的薪酬）为3680万美元，与上年持平 [31] - 第一季度运营现金流为负670万美元，自由现金流为负1080万美元，较上年改善1160万美元 [31] - 第一季度末现金及现金等价物为5200万美元，信贷额度未使用借款为6000万美元，流动性为8700万美元 [32] - 第一季度向SRS支付300万美元和解金，6月还需支付200万美元 [32] - 引入新指标“每月合格用户（MQUs）”，第一季度为2.149亿，增长12%，剔除新大型金融机构合作伙伴后下降1% [34] - 引入“调整后每MQUs贡献（ACPU）”，第一季度同比下降24%，剔除新大型金融机构合作伙伴后下降15% [35] - 第二季度预计账单在1 - 1.08亿美元之间，收入在6100 - 6700万美元之间，调整后贡献在3250 - 3650万美元之间，调整后EBITDA在负400 - 100万美元之间 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心垂直领域“日常消费”和专业零售表现强劲，专业零售增长52%，旅游类别因部分关键账户预算缩减而下降 [28] - 英国本季度签署15个新品牌，主要在直接面向消费者和零售类别 [30] - Bridge因与两家主要零售商达成新客户协议，收入增长1.6% [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 基于代表约5.8万亿美元年度支出的购买数据，消费者支出仍强劲，2月有疲软，3月反弹，4月稳步增长 [5] - 汽车、家居改善、电子商务和服装等类别增长强劲，表明消费者在关税生效前提前采购 [6] - 美国和英国消费支出模式目前无重大变化，广告商虽持观望态度，但仍继续与公司合作 [66] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于将业务平台化，打造差异化的商业媒体平台，构建提供多方面参与、飞轮网络效应、无缝集成和强大数据功能的生态系统 [9] - 四大业务支柱为增加供应、加强需求、优化网络和发展Bridge，以实现平台化目标 [8] - 增加供应方面，与新大型金融机构合作伙伴合作，推出新的新银行合作伙伴，签署首个非金融机构合作伙伴协议，推出Cardlytics Rewards平台（CRP），同时不续签与美国银行的现有协议 [11][12][14] - 加强广告需求方面，利用核心差异化优势，如商家位置级数据和多层级优惠，吸引领先广告商，拓展第三方内容提供商集成，Insights门户使用量增长77% [15][18] - 优化网络方面，解决交付问题，推进基于参与度的定价，投资数据工程以增强网络效果和解决广告商特定挑战 [20][21] - 发展Bridge方面，扩大与领先零售商的合作，与顶级体育用品连锁店签约，加强与CPG和代理客户的定制受众活动合作，开展CPG优惠试点 [22][23] - 行业竞争中，公司凭借规模和数据优势，为出版商和广告商提供丰富复杂的解决方案，帮助广告商应对宏观经济不确定性 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境存在波动和消费者信心下降，但消费者支出仍强劲，广告商因宏观经济不确定性对预算更谨慎，公司将利用购买情报帮助广告商应对不确定性 [5][6] - 第二季度预计交付将有所改善，对新大型金融机构合作伙伴和新银行合作伙伴的合作前景乐观，预计Cardlytics Rewards平台推出将带来学习机会 [39][40] - 全年收入占账单的比例预计在60%左右，调整后贡献占收入的比例预计在50%左右，调整后EBITDA将根据账单情况和人员缩减情况改善 [41][42] - 公司将继续投资销售、多元化供应（包括非金融机构合作伙伴）和Bridge，通过改善执行和负责的费用管理实现调整后EBITDA的逐步改善 [44] 其他重要信息 - 本周实施15%的员工裁员，以控制成本和确保流动性良好，延长信贷额度到期日至2028年 [24] - 欢迎新首席商务官Rory Mitchell加入领导团队 [25] 问答环节所有提问和回答 问题1: CRP在非金融机构方面的机会，与金融机构业务相比市场大小及互补性 - 公司认为CRP是重要进步，可改变合作伙伴定义，但目前不想过早评估规模，待解决技术问题和与领先商家合作后再分享，对其潜力感到兴奋，它能让广告合作伙伴成为出版合作伙伴，吸引消费者常去的新合作伙伴 [49][50] 问题2: CRP合作伙伴是否为体育博彩平台 - 不是体育博彩平台，是大型数字体育平台，因合同限制暂无法透露具体名称 [51] 问题3: CRP对广告和出版方的多元化好处 - CRP可解锁任何使用应用或网站并与合作伙伴登录的场景，为消费者提供现金返还优惠，还能为目前无法合作的广告商提供机会，如金融服务类别可在非银行合作伙伴上进行广告投放 [53][54] 问题4: 消费者支出与去年同期相比情况 - 消费者支出增长持续强劲，公司关注的大部分日常消费类别支出保持稳定，旅游领域有疲软迹象，可能存在提前采购情况，公司将密切关注并与合作伙伴合作应对消费模式变化 [57][58] 问题5: CRP的经济模式及与其他业务的比较 - 平台正朝着基于参与度的定价模式发展，CRP也将如此，目前从消费者频率和参与度看，经济模式对公司和出版合作伙伴都很积极，但需更多数据和合作伙伴案例才能明确细微差别 [62][63] 问题6: 美国和欧洲宏观环境差异 - 美国和英国消费支出模式目前无重大变化，广告商虽持观望态度，但仍继续与公司合作，在业务模式较软的领域进行投入 [66][67] 问题7: 宏观不确定性下对账单空间、客户基础的评估及Q2和全年的低可见性问题，以及CRP非金融机构渠道的机制 - 经济低迷或放缓时，餐厅和零售广告商通常表现更好，消费者对交易和优惠的参与度和兑换率会相应增加，公司与广告商密切合作，提供创意机会以促进其继续支出；CRP可将出版供应从银行扩展到非银行商家，为消费者提供优惠，公司与数字体育营销平台合作，在四周内完成上线 [72][73][74] 问题8: 合作伙伴组合对调整后贡献的影响 - 第一季度因遗留银行组合和参与度变化，调整后贡献受到一定影响，第二季度调整后贡献占收入的利润率预计在中点回到54%，全年有望逐步改善 [77][78] 问题9: 日常消费广告对广告商和消费者的作用 - 日常消费是公司强项，领先零售商利用平台优势推动目标行为和全渠道行为，获取与客户更深入的关系，还依赖公司洞察进行房地产决策 [83][84] 问题10: 宏观压力下是否会促使更多发现公司不同产品 - 公司正在投资模型以提高兑换率、改善目标定位和提升展示相关性，例如可进行更高级的地理定位，帮助广告商扩大覆盖范围，预计将继续推出新功能以帮助广告商更积极有效地接触客户 [87][88][89]

文章核心观点 - 领先的商业媒体解决方案公司Fluent宣布发布增强版Fluent Identity Graph，旨在为广告商、合作伙伴和消费者优化结果，这是公司在竞争市场中的关键差异化因素，且与Experian合作进一步增强其功能，是公司对人工智能创新投资的一部分 [1][2][5] 公司情况 - Fluent是一家商业媒体解决方案提供商，连接顶级品牌和高参与度消费者，利用独家广告资源、强大的第一方数据和专有机器学习为合作伙伴解锁额外收入来源，帮助广告商大规模获取最有价值的客户，成立于2010年 [6] 产品情况 - Fluent Identity Graph是公司在竞争市场环境中的关键差异化因素，依托14年客户获取经验，利用广泛的第一方客户洞察和行为数据库，结合行业领先技术和人工智能解决方案，确保为媒体合作伙伴和广告商实现最佳广告投放和更高广告支出回报 [2] - 公司与全球数据和技术领导者Experian合作，将其在线和离线身份数据与Fluent的2亿多个第一方档案安全集成，以增强其专有第一方和第二方身份图谱，提供更完整、隐私安全的消费者数字身份视图，提高定位准确性、广告相关性和每笔交易收入 [3] - 通过先进算法和持续机器学习，Fluent的人工智能根据行为、购买意图和转化信号对交易后优惠进行排名和投放，实现更好的消费者个性化、合作伙伴更高收益和品牌可扩展的客户增长 [4] 公司战略 - 随着商业媒体类别发展，此次发布是Fluent对人工智能驱动创新更广泛投资的一部分，旨在为合作伙伴释放更大价值，增强客户旅程中的货币化能力，推动长期增长 [5]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年，公司剔除娱乐业务后，顶线账单同比下降0.7%，全年调整后EBITDA第二次实现250万美元盈利 [20] - Q4总账单为1.163亿美元，下降11.2%；消费者激励下降1.2%至4230万美元；收入下降16%至7400万美元；调整后贡献为4070万美元，下降12%；调整后EBITDA从1030万美元降至640万美元；总调整后运营费用（剔除基于股票的薪酬）为3430万美元，低于上一季度；运营现金流为正300万美元，自由现金流为负150万美元，较上一季度改善240万美元 [21][23][25] - Q4 MAUs为1.673亿，下降0.4%；ARPU为0.44，下降16.7% [26] - 预计Q1账单在9150 - 9450万美元之间，收入在5700 - 6000万美元之间，调整后贡献在3000 - 3250万美元之间，调整后EBITDA在 - 750 - - 400万美元之间，账单指导代表 - 13%至 - 10%的增长 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - Q4美国业务收入下降19.9%，主要因账单降低和赎回增加；英国业务连续四个季度实现27.2%的两位数收入增长，且奖励达到历史最高季度；Bridge业务收入较上年下降12.7%，主要因2024年初失去关键客户 [24] - 预计Q1美国业务表现处于低谷，英国业务持续增长，Bridge业务本季度将恢复正增长，下半年Ripple和Bridge业务预计加速增长 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司看到约58万亿美元的年度消费者支出，拥有领先的金融媒体网络 [6] - 英国业务在日常消费、零售和旅游行业增长强劲，Insights门户使用品牌数量增长50% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年是转型年，公司面临网络升级、合作伙伴平台变化、竞争加剧和Bridge业务增长受限等挑战，公司采取剥离非核心业务、重新投资关键领域等措施，制定了包括增加供应、加强需求、构建高性能网络和加速Bridge业务增长的转型计划 [5][7] - 公司计划在台湾设立新办公室，利用当地人才推动业务增长 [8] - 公司致力于提供差异化的商业媒体平台，加强与金融机构和广告商的合作，提升平台交付能力和数据工程能力 [6][7] - 行业竞争激烈，公司通过多元化业务、拓展新合作伙伴和广告商、优化平台性能等方式提升竞争力 [5][8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2025年将是公司变革性的一年，公司有望成为商业媒体领域的领导者，对利用当前势头实现增长充满热情 [19] - 尽管面临挑战，但公司在2024年取得了一定进展，为2025年的发展奠定了基础，预计随着平台稳定、客户价值提升和供应伙伴多元化，公司将实现增长 [18][32] 其他重要信息 - 公司电话会议包含前瞻性陈述，实际结果可能与讨论存在重大差异，具体风险因素可参考10 - K文件中的风险因素部分 [3] - 会议讨论了非GAAP业绩指标，GAAP财务对账和补充财务信息可在公司网站投资者关系板块的新闻稿中找到 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 交付性能的改善情况如何 - 公司在交付方面取得了连续改善，从Q3的低点开始，交付已在可接受范围内，网络持续表现良好，预算交付更具可预测性，活动达到ROAS目标，过度交付问题已解决，交付不足问题随着对目标定位和相关性的关注而持续改善 [36][37] 问题2: 新签约的美国NeoBank合作伙伴的重要性、上线时间和合作协议情况 - 每个合作伙伴对公司都很重要，该NeoBank是增长最快的金融科技公司之一，拥有多元化客户群，公司计划在几周内全面上线，该合作伙伴将为公司带来新的人口统计细分市场 [41][42][43] 问题3: 2025年的费用规划 - 预计全年运营费用将低于4000万美元，但不会达到Q4的3400万美元（剔除基于股票的薪酬），费用将回归到Q3水平，公司将在关键领域投资，同时优化成本，预计费用在3000 - 4000万美元之间 [45] 问题4: 消费者激励的合理范围以及Dosh业务的收入、费用和影响 - 消费者激励应保持在收入与账单比率的60%左右，Dosh业务未单独披露贡献，关闭该业务有助于团队重新聚焦，Q1将有一笔非现金收益，无重大一次性成本和对损益表的影响 [51][53][54] 问题5: 广告商预算心态的变化以及微目标定位机会的规模和对2025年营收的影响 - 部分广告商因经济不确定性调整预算，公司多元化的广告商基础和消费者对交易的关注有助于应对挑战，微目标定位结合产品摄入和冰箱数据可能解锁CPG预算，公司正在进行早期测试，后续将扩大规模 [60][61][64] 问题6: 新的美国金融机构合作伙伴在Q1的贡献和全年的增长情况以及管道优势的驱动因素和新机会的扩展速度 - 新合作伙伴在Q1尚未成为主要贡献者，将在全年逐步扩大规模，管道优势源于交付改善、非银行供应伙伴的兴趣增加以及为广告商提供的新解决方案，这些机会基于公司核心资产，具有不同的孵化和发展时间表 [67][68][70] 问题7: 新合作伙伴对广告商需求的催化作用以及续约时收入分成的修订前景 - 新合作伙伴增加了公司网络对广告商的吸引力，吸引了更多广告商和更大预算，公司正在构建转换模型以提高赎回率，续约时公司与银行合作伙伴的激励一致，会根据合作伙伴需求定制产品路线图 [76][77][79]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度营收6540万美元，较上年下降10% [25] - 2024年全年，商务媒体解决方案营收4130万美元，较2023财年增长284%；第四季度，商务媒体解决方案营收1720万美元，较2023年第四季度增长139% [26] - 2024年第四季度媒体利润率为25.3%（1650万美元），去年同期为33.1%（2420万美元）；全年媒体利润率为28.5%（7250万美元），2023年为30.6%（9130万美元） [27] - 2024年第四季度GAAP基础上总运营费用为1690万美元，较2023年第四季度减少290万美元；全年总运营费用为7230万美元，2023年为7240万美元 [30] - 2024年第四季度调整后EBITDA为负170万美元，2023年第四季度为正250万美元；全年调整后EBITDA为负560万美元，2023年为680万美元 [31] - 2024年第四季度利息支出增至100万美元，2023年为78.4万美元；全年利息支出为470万美元，2023年为320万美元 [32] - 2024年第四季度所得税收益为190万美元，2023年第四季度为66.7万美元；全年所得税收益为180万美元，有效税率为5.8%，2023年所得税收益为11.6万美元，有效税率为0.2% [33] - 2024年第四季度净亏损340万美元，2023年同期净亏损190万美元；全年净亏损2930万美元，2023年全年净亏损6320万美元 [33] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物（含受限现金）为1070万美元，总债务为3190万美元，较2023年12月31日的3050万美元增加140万美元 [34][35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商务媒体解决方案业务：2024年第四季度营收增长139%至1720万美元，全年营收4130万美元，增长284%；第四季度媒体利润率为39.3%（680万美元），2023年第四季度为18.5%（130万美元）；全年媒体利润率为35.1%（1450万美元），2023年为8.5%（91.2万美元） [7][26][28] - 自有运营业务：2024年第四季度营收下降23%，全年营收下降29% [26] - 呼叫解决方案业务：2024年因监管变化和媒体成本上升面临挑战，第四季度因ACA相关应收账款减记250万美元，导致调整后EBITDA为负 [14][61] 各个市场数据和关键指标变化 - 据波士顿咨询集团估计，商务媒体行业总价值超500亿美元，预计未来五年将超1000亿美元，占所有数字媒体支出的25%以上 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点转向商务媒体解决方案，预计2025年该业务将保持三位数同比增长，带动公司全年实现两位数营收增长 [8][21] - 收缩自有运营业务规模，专注于更具战略意义的业务 [11] - 与领先品牌建立合作关系，拓展业务版图，提升市场认可度 [9][37] - 引入行业人才，加强产品开发和业务执行能力 [37] - 公司在商务媒体领域具有竞争优势，通过技术和数据为合作伙伴和广告商提供高价值服务，消费者价值比竞争对手高25%以上，为电商合作伙伴带来的收入提升超20% [41][85] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司业绩受媒体成本上升和ACA业务调整影响，但不影响长期战略转型 [11][15] - 对2025年公司恢复两位数营收和利润增长充满信心，预计下半年业务将加速增长 [15][21] - 商务媒体行业增长迅速，公司有望在该领域取得更大市场份额 [16] 其他重要信息 - 2025年第一季度后将提供业务更新 [103] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：商务媒体解决方案业务达到6000万美元运行率后，未来增长速度、关键驱动因素及基础设施是否充足 - 公司预计2025 - 2026年该业务将保持三位数增长，主要驱动因素是行业增长和公司品牌影响力提升；公司利用现有技术、数据和文化基础构建基础设施，随着业务增长，成本管理将更轻松 [42][47] 问题2：自有运营业务中是否有更持久的收入部分，以及如何稳定或恢复增长 - 该业务不是增长引擎，公司将其视为竞争优势，通过合理分配资源，保持业务稳定或低百分比下降，以支持商务媒体业务发展 [51][52] 问题3：自有运营业务是否包括呼叫中心，以及呼叫中心业务的规模和挑战 - 呼叫中心业务属于代理服务线，历史上表现稳定，但2024年受监管变化和媒体成本上升影响，公司正在制定多元化计划以应对挑战 [58][61] 问题4：自有运营业务疲软是否会限制其数据对商务媒体业务的支持，以及商务媒体业务的增长拐点 - 公司拥有14年的第一方数据，即使自有运营业务流量减少，数据仍具相关性；预计2025年下半年商务媒体业务将实现两位数增长，带动公司整体业务增长 [66][67] 问题5：商务媒体业务的潜在客户管道规模和客户规模 - 潜在客户管道持续增长，公司有信心实现2025年三位数增长目标；管道中有大型合作伙伴，可能改变业务增长轨迹，但公司不依赖这些大交易进行业务规划 [73][76] 问题6：“变革性”交易的量化标准和时间线 - 以零售垂直领域为例，变革性交易规模是现有客户高端规模的数倍；交易时间不确定，但2025年有可能达成 [79][81] 问题7：公司的转化率与竞争对手相比如何 - 公司未披露具体转化率，但消费者价值比竞争对手高25%以上，为电商合作伙伴带来的收入提升超20% [84][85] 问题8：潜在客户管道中的客户是否能实现25%以上的价值提升 - 公司相信凭借营销经验和第一方数据，能够在不同垂直领域和客户群体中实现价值提升，但进入新领域需要时间适应 [90][92] 问题9：未来四个季度商务媒体业务的毛利润是否会增长，特别是第一季度和第二季度 - 商务媒体业务在公司业务中的占比将继续增加，利润率相对稳定；第一季度业务将按既定速度增长，但受季节性影响，收入将从第四季度环比下降 [96][99]