公司业绩表现 - 第一季度调整后每股收益1 15美元超出Zacks共识预期1 09美元但低于去年同期1 20美元 [3] - 企业营收87 67亿美元同比下滑0 9%企业可比销售额同比下降0 7% [3] - 毛利润下降0 7%至20 49亿美元毛利率提升10个基点至23 4% [4] - 调整后营业利润3 33亿美元与去年同期持平营业利润率保持3 8% [4] - 调整后SG&A费用下降0 9%至17 16亿美元占营收比例稳定在19 6% [5] 国内外业务分析 - 美国市场营收81 27亿美元同比下降0 9%可比销售额下滑0 7%主要受家庭影院和家电品类拖累 [6] - 美国在线销售额25 8亿美元同比增长2 1%占总营收比例提升至31 7% [7] - 美国毛利率提升10个基点至23 5%服务业务表现强劲抵消健康业务利润率压力 [8] - 国际市场营收6 4亿美元下滑0 6%可比销售额下降0 7%外汇影响达450个基点 [9] - 国际毛利率收缩80个基点至22%营业利润同比减半至400万美元 [10] 财务与资本运作 - 期末现金储备11 47亿美元长期债务11 53亿美元总股本27 63亿美元 [12] - 季度内通过股息和回购向股东返还3 02亿美元计划2026财年投入3亿美元回购 [12] 业绩指引调整 - 下调2026财年营收预期至411-419亿美元原指引414-422亿美元 [13] - 可比销售额预期从持平至增长2%下调至下滑1%至增长1% [13] - 调整后每股收益指引从6 20-6 60美元下调至6 15-6 30美元 [14] - 资本支出维持7亿美元预期营业利润率指引下限4 2% [14] 股价表现 - 过去三个月股价累计下跌25 2%跑输行业17 4%的跌幅 [15]

业绩与财务表现 - 公司季度营收未达预期，并下调全年销售和利润指引，主要受关税上升影响 [1] - 2026财年营收预期从414-422亿美元下调至411-419亿美元 [2] - 净收入在截至5月3日的三个月内下降18%至2.02亿美元，去年同期为2.46亿美元 [5] - 第一季度营收从去年同期的88.5亿美元下降 [5] - 可比销售额同比下降0.7%，其中美国市场同样下降0.7%，主要因家庭影院、家电和无人机销售减少，但计算设备、手机和平板电脑类别增长 [6] 关税与成本管理 - 由于关税导致成本上升，公司已在5月中旬提高部分商品价格 [2] - 中国商品占比从3月的55%降至30%-35%，约25%商品来自美国或墨西哥（无关税），其余40%来自越南、印度等（适用10%关税） [7][8] - 公司采取多项措施抵消成本上升，包括推动供应商多国生产、谈判降低成本、调整商品组合，并扩展加拿大业务 [9] 战略与业务调整 - 公司战略重点包括提升客户体验以整合线上线下业务、发展第三方市场和零售媒体业务、提高效率 [9] - 疫情期间家庭办公和娱乐中心需求激增后，过去三年销售持续下滑 [10] - 缺乏热门科技产品吸引消费者，但将推出任天堂Switch 2游戏机等新品，6月5日午夜开放预售和提货 [11] - 智能手机销售表现强劲，Verizon和AT&T增加门店人员以满足需求 [12] 市场反应与行业影响 - 财报发布后股价下跌约8%，年初至今累计下跌24%，主要因特朗普首次宣布关税政策后的抛售 [3] - CEO指出全球贸易政策频繁变动，强调需保持敏捷性并聚焦客户需求，避免对单一事件过度反应 [4][5]

关于作者和出版商 - 作者Emily Jarvie曾担任澳大利亚社区媒体的政治记者 后专注于报道新兴迷幻药领域的商业、法律和科学发展 [1] - 作者的作品发表在澳大利亚、欧洲和北美的报纸、杂志及数字出版物 包括The Examiner、The Advocate和The Canberra Times等 [1] - 出版商Proactive提供快速、可获取且 actionable 的全球商业和金融新闻内容 由经验丰富的独立新闻团队制作 [2] - 出版商的新闻团队覆盖全球主要金融和投资中心 包括伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯 [2] 内容覆盖领域 - 专注于中小市值公司 同时涵盖蓝筹股、大宗商品和更广泛的投资故事 [3] - 内容涵盖生物科技、制药、采矿、自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等领域 [3] 技术应用 - 采用前瞻性技术 人类内容创作者拥有数十年宝贵经验 [4] - 使用技术辅助和增强工作流程 包括自动化和生成式AI工具 [5] - 所有发布内容均由人类编辑和撰写 遵循内容生产和搜索引擎优化的最佳实践 [5]

财务表现与业绩展望 - 公司第一季度营收未达预期 并下调全年销售展望 [1] - 电子产品成本上升主要受特朗普关税政策影响 公司可能提高产品售价 [1] - 股价当日下跌6.4%至66.98美元 年内累计跌幅达22.3% [1][3] 市场预期与卖方观点 - 22家覆盖机构中有9家维持"强力买入"评级 但卖方整体持悲观态度 [2] - 12个月共识目标价83.68美元较现价存在27.1%上行空间 [2] - 卖空比例达流通股5.9% 显示空头占据主导地位 [2] 技术面与期权交易 - 股价跌破20日均线支撑位 3月以来多次在76美元区域遇阻 [3] - 64美元支撑位可能限制当日跌幅 [3] - 期权交易量激增至平日10倍 最活跃合约为8月67.50看涨期权 [3] 波动性特征 - Schaeffer波动率评分达78/100 显示过去12个月实际波动率超出期权市场预期 [4]

For the quarter ended April 2025, Best Buy (BBY) reported revenue of $8.77 billion, down 0.9% over the same period last year. EPS came in at $1.15, compared to $1.20 in the year-ago quarter.The reported revenue compares to the Zacks Consensus Estimate of $8.77 billion, representing a surprise of +0.01%. The company delivered an EPS surprise of +5.50%, with the consensus EPS estimate being $1.09.While investors closely watch year-over-year changes in headline numbers -- revenue and earnings -- and how they c ...

财务表现 - 公司第一季度销售额同比下降约1%至87.7亿美元，可比销售额下降0.7%，低于分析师预期的92.2亿美元[1] - 毛利率保持23%不变，但营业利润率从3.5%下降至2.5%[2] - 调整后每股收益为1.15美元，低于预期的1.31美元[2] 管理层评论 - CEO表示公司"收入符合预期且调整后营业利润好于预期"[2] - CFO指出全年指引更新以反映关税影响，预计可比销售额增长在-1%至1%之间，调整后营业利润率约为4.2%[2] 业绩指引 - 第二季度可比销售额预计将略低于去年同期，调整后营业利润率约为3.6%[3] - 2026财年调整后每股收益预期从6.20-6.60美元下调至6.15-6.30美元[3] - 销售额预期从414-422亿美元下调至411-419亿美元[3] 业务细分 - 国内收入81.3亿美元下降0.9%，主要由于可比销售额下降0.7%[4] - 可比销售额下降主要受家庭影院、家电和无人机品类拖累，但计算设备、手机和平板电脑品类有所增长[4] - 国内在线收入25.8亿美元增长2.1%，占总国内收入比例从30.8%提升至31.7%[4] 市场反应 - 股价在盘前交易中下跌2.54%至69.70美元[4]

公司业绩下调 - Best Buy下调2026财年全年利润和销售预期，因关税影响业务[1][2] - Abercrombie & Fitch尽管一季度业绩超预期，但因中国进口商品30%关税和其他进口10%关税，下调2025年利润预期，预计利润减少5000万美元[2] - Macy's一季度业绩超预期，但因关税、消费者支出放缓及竞争加剧，下调全年每股收益预期[3] - Target预计2025年销售将下降，此前预期增长1%，因关税不确定性和公司减少多元化努力引发反弹[3] - Diageo预计2025年利润减少1.5亿美元，计划通过未指定措施抵消约一半影响[4] - 丰田因美国关税影响，4月和3月利润减少12.5亿美元，预计2025年营业利润下降近21%[5] - Steve Madden因新关税影响，撤回2025年财务指引，此前预期收入增长高达19%[6] - Rivian下调2025年车辆交付和资本支出目标，因全球贸易政策不确定性[6] - AMD预计2025年因对华芯片出口限制损失15亿美元收入[7] - 法拉利一季度财报显示，因美国对欧洲汽车加征关税，2025年利润可能减少50个基点[7] - 福特预计2025年关税将使息税前利润减少15亿美元，并暂停全年指引[8][9] - 苹果预计特朗普关税将导致第二季度利润减少9亿美元，中国销售低于预期[9] - 通用汽车将2025年利润预期从137亿-157亿美元下调至100亿-125亿美元，因新贸易政策环境[11] - 麦当's2025年一季度美国同店销售下降3.6%，为2020年以来最大降幅[11] - Stellantis因关税不确定性暂停2025财年财务指引[11] - 梅赛德斯因关税政策波动过大，撤回2025财年展望[11] - UPS撤回全年指引，此前预计2025年收入890亿美元，并计划年底前裁员2万人[11] - Kraft Heinz因运营环境波动，下调全年展望[12] - JetBlue因宏观经济不确定性，撤回2025年展望[12] - Snap因宏观经济条件不确定性，拒绝提供第二季度指引[13] - 沃尔沃因关税等影响，撤回2025年和2026年指引[13] - 百事可乐因供应链成本上升和关税，下调2025年盈利预期[14] - 宝洁尽管此前预期2025年增长高达4%，仍下调销售增长预期[14] - 美国航空因特朗普关税导致经济不确定性，撤回全年指引[14] - Skechers因全球贸易政策不确定性，撤回全年展望[15] - Thermo Fisher Scientific因特朗普关税可能提高中国采购零件成本，撤回全年利润预期，预计对华销售减少4亿美元[15] - Chipotle因消费者支出减少，下调全年同店销售增长预期[16] - 阿拉斯加航空因近期经济不确定性，撤回2025年指引[16] - 西南航空因宏观经济不确定性，撤回2025年指引[16] - 联合航空维持全年预测，但发布第二指引显示2025年收益大幅降低[16] - 罗技因关税环境持续不确定性，撤回2026财年展望[16] - 沃尔玛因特朗普关税实施，撤回5月15日一季度报告中运营收入预测[16] - 达美航空此前将一季度每股收益预期下调40-50美分，因宏观不确定性撤回全年指引[17] 行业影响 - 沃尔玛表示尽管尽力保持低价，但无法吸收所有关税压力，零售利润率狭窄将导致价格上涨[5] - 富士康因美国关税政策快速变化影响全球供应链，略微调整增长预期[5] - 亚马逊一季度财报显示，因全球经济和政治条件变化及关税政策，未来业绩难以预测[10] - 福特提到行业供应链可能中断，以及其他国家潜在报复性关税[9] - 康明斯因关税导致经济不确定性，撤回2025年预测[9] - 宝洁提到消费者和地缘政治环境充满挑战和波动[14] - 美国航空提到特朗普关税导致经济不确定性加剧，主要客舱需求显著疲软[14] - 西南航空提到近期预订趋势短暂，难以预测[16] - 联合航空认为今年经济"无法以任何信心预测"[16]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收88亿美元，略低于去年，调整后运营利润率为3.8%，与去年持平，调整后每股收益为1.15美元 [7] - 企业可比销售额下降0.7%，调整后运营利润率比预期高约40个基点，主要因SG&A费用有利 [38] - 毛利率为23.4%，较去年提高约10个基点，调整后摊薄每股收益下降4%至1.15美元 [39] - 全年营收指引在411 - 419亿美元，可比销售额在 - 1%至1%之间，调整后运营利润率约为4.2%，调整后有效所得税税率约为25%，调整后摊薄每股收益在6.15 - 6.3美元，资本支出约为7亿美元，预计回购约3亿美元股票 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国内业务营收81亿美元，下降0.9%，可比销售额下降0.7%，毛利率提高10个基点至23.5%，调整后SG&A减少1300万美元 [40][41][42] - 国际业务营收6.4亿美元，下降0.6%，可比销售额下降0.7%，毛利率下降80个基点至22% [40][41] - 计算、移动电话和平板电脑品类实现可比销售额增长，家庭影院、电器和无人机品类下降，国内可比销售额下降0.7%，计算和平板电脑品类合计可比销售额增长6% [8] - 在线销售额连续第二个季度同比增长，占国内总销售额近32%，略高于去年 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国产品COGS占比约为30% - 35%，美国和墨西哥合计约占25% [12] - 来自墨西哥的消费电子产品符合USMCA贸易协定，无需缴纳关税；来自中国的部分产品，如计算机、手机等，需缴纳20%芬太尼关税，部分产品在此基础上还需缴纳10%基线关税；来自越南、印度等国家的产品需缴纳10%关税 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略是加强在零售领域作为领先全渠道技术目的地的地位，同时构建和拓展新的利润流 [19] - 2026财年战略优先事项包括提升全渠道体验、推出和拓展增量利润流（如Best Buy Marketplace和Best Buy Ads）、提高运营效率以资助战略投资和抵消压力 [20] - 计划在今年推出创新改进的搜索体验，已开始向小部分客户推出，预计假日季全面推出；推出Best Buy storefronts，已有超400位创作者签约，超60个店面已上线 [20][21] - 预计Marketplace在2026财年对运营利润率产生积极影响，长期有助于推动利润和单位份额增长；Best Buy Ads业务在第一季度取得进展，预计广告收入增长将使毛利率受益 [27][28][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 团队在动态宏观经济因素背景下，以冷静、战略和坚定的方式应对，第一季度执行良好，盈利能力超预期 [6] - 消费者在应对持续通胀时保持韧性，注重价值，对大件商品购买更谨慎，但在有需求或有技术创新时仍愿意购买高价产品 [9] - 预计计算（包括平板电脑）品类将因客户更换和升级产品的需求而继续增长，手机品类将受益于店内体验改善，游戏品类将因新推出和更新的店面体验而推动销售势头 [35] 其他重要信息 - 公司在应对关税环境时采取了多种策略，包括利用制造灵活性、谈判成本、增加国家多元化、调整产品组合和调整价格等 [14] - 公司预计库存水平总体良好，返校季库存充足 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 中国采购情况变化原因及SG&A中税收元素规模 - 中国采购占比下降至30% - 35%，主要因供应商利用多国生产能力和灵活调整采购选项；公司采取多种缓解策略，使产品成本增加低于关税税率；国内SG&A比去年低约1300万美元，税收结算规模至少为1300万美元 [52][53][56] 问题2: 是否有需求提前拉动及市场份额情况 - 因复活节日期变动，难以确定需求提前拉动的具体影响，可能有几周销售额因提前拉动而上升；第一季度可能有份额损失，但公司对全年计划有信心，预计在计算和游戏品类继续获得份额 [61][62][64] 问题3: 3P广告增长在哪些板块体现及关税价格弹性是否仍适用 - 增量广告部分体现在收入，部分体现在毛利率，取决于合同性质；3P通常按传统市场模式确认佣金收入和毛利率；由于公司采取缓解策略，产品成本增加低于关税税率，价格弹性基于较低的关税水平 [76][78][80] 问题4: 对品类的积极看法与更新后的可比销售指引的差异及毛利率情况 - 更新指引时考虑了第一季度各品类趋势和关税影响；Best Buy Ads和美国市场推广预计在下半年提升毛利率，市场推广全年对运营利润率有帮助，广告业务对运营利润率影响中性 [84][85][88] 问题5: 市场推广是否按计划年中推出及对可比销售的影响，以及未来几个月关注的产品或创新发布 - 市场推广仍按计划年中推出，即使考虑投资和蚕食效应，仍对整体盈利有积极影响；公司对计算、游戏、电视、混合和AR等领域的产品创新感到兴奋 [93][94][97] 问题6: 更新可比销售指引的驱动因素及调整价格后消费者行为和竞争环境变化 - 计算、手机、游戏等品类的增长以及店面体验变化预计推动全年可比销售增长；目前未看到消费者行为和竞争环境有明显变化，消费者仍注重价值 [103][104][108] 问题7: 公司在销售和毛利率之间的平衡及效率提升情况 - 公司始终在刺激消费需求和优化定价促销之间寻求平衡；在客户服务、采购、供应链等运营方面进行了改革，以提高效率和降低成本 [113][114][116] 问题8: 整体价格涨幅及Best Buy Health业务在企业中的角色 - 无法给出具体价格涨幅，公司会确保价格具有竞争力；Best Buy Health业务的战略是实现家庭护理，部分业务模式仍可行，但部分居家健康业务发展面临挑战，公司将继续推进相关战略 [121][122][124]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收88亿美元，略低于去年，调整后运营利润率为3.8%，与去年持平，调整后每股收益为1.15美元 [6] - 调整后运营利润率与去年持平，调整后每股收益下降4%至1.15美元，主要因投资收入减少1000万美元 [36] - 全年营收指引为411 - 419亿美元，可比销售额为 - 1%至1%，调整后运营利润率约为4.2%，调整后有效所得税税率约为25%，调整后摊薄每股收益为6.15 - 6.3美元，资本支出约为7亿美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 计算、手机和平板电脑品类实现可比销售增长，家庭影院、电器和无人机品类销售下滑，国内可比销售额下降0.7% [6] - 计算和平板电脑品类合计可比销售额增长6% [6] - 在线销售额连续两个季度同比增长，占国内销售总额近32%，略高于去年 [7] - 国内毛利润率提高10个基点至23.5%，国际毛利润率下降80个基点至22% [38] - 国内调整后SG&A减少1300万美元，本季度发生1.09亿美元重组费用，主要与健康业务重组有关 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内市场营收81亿美元，下降0.9%，可比销售额下降0.7%；国际市场营收6.4亿美元，下降0.6%，可比销售额下降0.7%，包含约450个基点的外汇负面影响 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略是加强在零售领域的领先地位，同时拓展新的利润来源，2026财年战略重点包括提升全渠道体验、推出并扩大增量利润流、提高运营效率 [16] - 计划在今年推出改进的搜索体验，已开始向部分客户推出，预计假日季全面推出；推出Best Buy storefronts，已有超400位创作者签约，超60个店面已上线 [17][19] - 计划在今年更新所有门店的购物体验，包括增加家庭影院的供应商通道、扩大平板电脑和虚拟现实部门等 [19] - 市场平台预计在年中推出，已超全年卖家数量目标，预计对运营利润率产生积极影响 [22][23] - 广告业务在第一季度取得进展，扩大了广告位库存，增加了新的供应商广告商，与The Trade Desk合作上线，推出Social Plus功能 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度执行良好，盈利能力好于预期，预计全年计算、手机和游戏品类将实现增长 [5][31] - 关税环境仍存在不确定性，公司将根据情况灵活调整战略，预计全年可比销售额在 - 1%至1%之间，调整后运营利润率约为4.2% [15] - 消费者行为基本保持不变，仍注重交易和可预测的销售时机，对高价位产品有需求时会购买 [7] 其他重要信息 - 公司与供应商合作采取多种策略应对关税影响，包括利用制造灵活性、谈判成本、增加国家多元化、调整产品组合和调整价格等 [12] - 公司库存策略是保持约60天的前瞻性供应，目前对库存水平和返校季库存情况感到满意 [14] 问答环节所有提问和回答 问题: 中国采购情况变化及SG&A中税收因素的规模 - 中国采购占比从55%降至30 - 35%，美国和墨西哥合计占比约25%，其他国家占比约40%，公司和供应商的缓解措施使产品成本增加低于关税税率 [50][51] - 国内SG&A比去年低1300万美元，税收结算规模至少为1300万美元 [54] 问题: 是否看到需求提前拉动以及市场份额情况 - 可能有几周因需求提前拉动而销售额上升，但受复活节时间变化影响难以量化，4月Switch预购款在Q2才确认收入 [57][59] - 第一季度可能有一定市场份额损失，但公司对全年计划有信心，预计在计算和游戏品类继续获得市场份额 [61] 问题: 消费者行为未因关税而改变的原因 - 消费者保持韧性，会在支出和预算决策上进行权衡，同时寻求价值和销售活动，在有需求或看到有吸引力的新技术时愿意购买高价产品 [64][65] 问题: 广告业务和3P业务收入体现情况 - 广告业务收入部分体现在营收，部分体现在毛利，目前多数广告销售体现在毛利，未来预计更多体现在营收 [72][73] - 3P业务传统上会确认佣金收入和毛利，未来可能会提供总销售相关评论 [74] 问题: 目前关税综合税率下价格弹性是否仍适用 - 由于公司和供应商的缓解措施，产品成本增加低于关税税率，价格弹性模型基于较低的关税水平 [75] 问题: 对品类的积极看法与更新后的可比销售指引的差异原因 - 更新指引时考虑了第一季度各品类的基本趋势，并结合了关税影响的最新观点 [80][81] 问题: 美国市场平台推出对毛利率的影响及时间和规模 - 市场平台和广告业务预计在下半年对毛利率有帮助，市场平台对全年运营利润率有积极影响，广告业务对运营利润率影响较为中性 [83] 问题: 市场平台是否按计划年中推出及对可比销售的影响 - 市场平台仍按计划年中推出，即使考虑投资和蚕食效应，整体对毛利和运营利润仍有增益 [89] 问题: 未来几个月值得关注的产品或创新发布 - 计算品类因Windows 10支持结束和AI创新有增长机会，电视有新技术，混合和AR领域有发展，手持和计算游戏领域有创新 [91][92][93] 问题: 下半年可比销售的驱动因素及定价对可比销售的影响 - 计算品类因Windows 10升级和Mac更新有机会，手机业务预计增长，游戏业务压力将减轻，门店体验更新也将提供支持 [99] - 定价对可比销售的影响需根据弹性情况和市场发展进一步观察 [100] 问题: 调整价格后消费者行为和竞争环境的变化 - 消费者行为基本符合预期，在关键销售期竞争激烈，计算和移动品类需求持续增长 [103][104] 问题: 公司在关税环境下更注重销售还是毛利率 - 公司需平衡刺激消费者需求和优化定价及促销策略，以实现销售和毛利率的平衡 [108][109] 问题: 公司效率提升的体现及销售增强时效率是否能保持 - 公司在客户服务、采购和供应链运营等方面实现了效率提升，未来将继续寻找降低成本的机会 [111][113] 问题: 当前可比销售指引中整体价格涨幅情况 - 公司不会给出具体价格涨幅数字，价格受多种因素影响，会根据情况灵活调整，确保具有竞争力 [116][117] 问题: 健康业务在企业中的角色及与其他业务的比较 - 健康业务的战略是实现家庭护理，部分业务模式仍具可行性，但部分居家健康业务发展面临挑战，公司将继续推进相关战略 [119][121]

核心财务预测 - 华尔街分析师预测公司本季度每股收益为1.09美元，同比下降9_2% [1] - 预计季度营收为87_7亿美元，同比下降0_9% [1] - 过去30天内共识EPS预期上调0_2%，显示分析师集体重新评估初始预测 [2] 营收分项预测 - 国内计算与手机产品类别营收预计35_3亿美元，同比下降1_7% [5] - 国内消费电子产品营收预计23_6亿美元，同比下降0_1% [5] - 国内家电产品营收预计10_7亿美元，同比下降2_2% [6] - 国内娱乐产品营收预计5_0885亿美元，同比下降2_1% [6] 地理区域营收 - 国内总营收预计81_1亿美元，同比下降1_1% [7] - 国际营收预计6_3925亿美元，同比下降0_7% [7] 门店数量变化 - 国际门店总数预计保持160家不变 [7] - 全球门店总数预计1114家，去年同期为1117家 [8] - 国内Yardbird独立门店预计21家，去年同期23家 [8] - 国内Outlet中心门店预计25家，去年同期23家 [8] - 加拿大移动独立门店预计31家，去年同期32家 [9] - 加拿大标准门店预计129家，去年同期128家 [9] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨7_2%，同期标普500指数上涨10_7% [9]