公司行动：反向股票分割 - 新世纪物流计划于2025年11月14日对其普通股实施1比8的反向股票分割 [1] - 反向股票分割方案已获得公司董事会批准 [2] - 反向股票分割生效后，每8股已发行普通股将合并为1股，零碎股将向上取整为整股 [3] 反向股票分割实施细节 - 股票合并后，公司授权普通股数量将从100,000,000股减少至12,500,000股，缩减比例与已发行股份相同 [4] - 公司已向英属维尔京群岛金融服务委员会提交经修订和重述的组织章程大纲 [4] - 股票将继续在纳斯达克市场交易，代码仍为“NCEW”，新的CUSIP号码为G64627113 [1] 公司业务概览 - 新世纪物流是一家国际货运代理及物流服务提供商，客户包括直接托运人和其他货运代理 [5] - 公司业务主要涉及根据客户订舱指令安排货物运输，包括销售舱位、提货、机场外空运安检等 [5] - 公司收入主要来源于通往北美、欧洲和亚洲等地区的空运出口货物 [5]

会议概况 - 第20届JCtrans全球货代大会在上海世博中心成功举办，主题为“构建您可靠的供应链服务” [1] - 活动吸引了来自95个国家和地区的1,980名物流行业领袖和专业人士参与 [1] - 会议通过开幕式、行业论坛、战略签约仪式、一对一洽谈会及欢迎晚宴等多样化议程，为全球物流界打造了思想交流和商业合作的平台 [2] 行业洞察与宏观数据 - 中国航运公报总编Hongbing Chen分享宏观数据，指出2024年中国货物进出口总值达到43.85万亿元人民币，同比增长5% [6] - 在“中国制造，走向全球”趋势下，所有相关方需共同努力以增强供应链韧性 [6] - Ebrun创始人兼CEO James Zheng指出，中国产业的全球化和贸易的数字化正推动供应链向更集成和互联的方向发展 [6] - 德国物流联盟秘书长Stefan Schroeder强调，物流行业必须建立互联的全球网络，并追求区域化、自动化和可持续增长 [11] 公司战略与运营表现 - 公司董事长兼CEO Jacy Qiu阐述发展路线图，公司已从1.0线下联盟阶段演进至1.5双引擎模式，并正向智能协同的2.0阶段迈进，最终目标是实现整合物流、贸易、金融的3.0生态愿景 [8] - 公司服务网络覆盖179个国家的864个城市，拥有超过23,700家付费企业用户 [8] - 平台每月页面浏览量超过250万次，其AI驱动的询盘自动匹配助手每月促成超过32,000次精准商业匹配 [9] - 在风险管理方面，平台今年处理了超过3,300起纠纷案件，其中86%在30个工作日内解决，客户满意度达到90% [9] 业务进展与未来规划 - JC Pay支付解决方案今年已服务超过4,000名会员，处理交易额超过30亿元人民币，其货运保险服务已为超过2,000家中国企业提供保障 [10] - 公司计划于2026年在摩洛哥、荷兰、阿联酋、巴西、土耳其和美国举办区域会议，并在泰国和中国举办大型货代峰会 [10] - 在一对一洽谈会中，活动促成了超过80,000轮洽谈和超过1,000份初步合作协议 [13] 战略合作 - 公司与德国物流联盟、SGS及40 Seas Inc签署了多项战略合作协议，覆盖物流、认证和金融服务等关键领域 [12]

公司财务表现 - 公司2025年上半年全球总收入为112.4亿美元，同比增长20% [1] - 美洲地区对全球收入做出重大贡献，但未按地区披露详细财务信息 [1] 北美业务网络拓展 - 在加拿大温哥华港运营Vanterm和Centerm码头，并作为鲁珀特王子港的唯一运营商 [3] - 鲁珀特王子港的Fairview集装箱码头通过加拿大国家铁路公司，成为亚洲至美国国际集装箱运输的替代门户 [3] - 通过蒙特利尔港管理局的合作，将新增115万标准箱的年处理能力 [2] - 在美国通过迈阿密、宾州米德尔敦、加州佩里斯和密西西比州奥利夫布兰奇四个地点的设施，提供货运代理、合同物流、仓储和多式联运解决方案 [7] - 在加拿大安大略省布兰普顿和墨西哥克雷塔罗运营另外两个北美设施 [7] 供应链解决方案与客户协作 - 公司利用全球资产和连接，与客户合作提供替代解决方案以应对供应链不稳定性 [5] - 通过鲁珀特王子港和温哥华港的直接通道及铁路网络，能够将产品更快运抵美国中西部和东北部市场 [9] - 利用在中美洲、南美洲和加拿大的货运代理网络、合同物流网络以及港口和码头网络，帮助客户应对贸易流变化 [11] - 墨西哥被强调为物流和制造业的强劲市场，公司帮助客户应对监管要求或制造变化带来的挑战 [10] - 为客户提供多样化选择，包括在加拿大港口或多米尼加共和国的港口、码头、仓储以及贴标和合并等增值服务 [12] 技术与自动化投资 - 将技术作为差异化因素，利用人工智能和预测性分析来管理运量波动并预测航运费率 [13] - 在仓库投资中权衡自动化，使用分拣工具、拣选工具等技术来加快流程并允许客户更晚下单 [15] - 自动化也影响灵活性和弹性，公司致力于在缩短的交付时间窗口内做出正确选择 [16] 战略投资与行业定位 - 公司采用主要有机增长策略，过去18个月在美国开设了18个货运代理办事处，并收购了纽约的Unique Logistics公司 [20] - 在汽车、高科技和零售领域与制造设施合作，进行入站物流和最终成品物流 [17] - 投资于港口周边物流基础设施、产品存储区域以及退货处理等战略领域 [17] - 在必要时与特定提供商合作，例如与马士基在港口和终端业务上既有客户关系也有供应商关系 [18][19] - 通过“弹出式仓库”快速满足需求，并计划在奥利夫布兰奇开设第二栋建筑以应对供应链变化 [22][23]

产品发布核心信息 - Freightos Limited (NASDAQ: CRGO) 正式推出WebCargo Rate & Quote Ocean产品，将数字定价、报价和预订效率扩展至海运领域，形成一个统一的多式联运工具 [1] - 该产品标志着公司WebCargo解决方案的里程碑式扩展，创建了一个跨越所有运输模式的集成体验，是公司统一全球货运使命的重要一步 [2] - 货运代理现在可以在单一数字平台上管理运价、报价和预订货物，并整合了主要的海运承运商 [2] 产品性能与市场验证 - 在测试阶段，该平台已处理了数千次海运报价 [3] - 早期采用者报告报价时间加快了75%，展示了平台提供与空运业务同等速度和简洁性的能力 [3] - Freightos平台处理的年化交易量运行率超过160万笔，其处理的空运报价数量是此交易量的数倍 [2] 产品功能与优势 - 该平台帮助货运代理简化运营、赢得更多业务并为客户提供更快的服务 [4] - 货运代理可以将所有海运费率管理集中在一个互联系统中，包括承运人费率、直接预订、本地费用和卡车运输成本 [4] - 结果是更快、更准确的报价和简化的工作流程，弥合了物流中长期存在的模式分歧 [4] - 该平台还能与主要的运输管理系统解决方案集成 [4] 公司业务概览 - Freightos是领先的供应商中立全球货运预订平台，航空公司、海运承运人、数千家货运代理以及远超一万家的进出口商在此连接 [6] - 公司平台通过一套软件解决方案实现万亿美元国际货运行业的数字化，这些解决方案涵盖定价、报价、预订、运输管理和支付 [7] - 公司通过Freightos Terminal提供实时行业数据，包括世界领先的现货价格指数：空运的Freightos Air Index和集装箱运输的Freightos Baltic Index [8]

财务业绩摘要 - 第三季度营收为289亿美元，超过分析师预期的273亿美元 [4] - 第三季度每股盈利为164美元，超过分析师预期的140美元 [4] - 公司股价在早盘交易中上涨5% [1] 空运业务表现 - 空运业务营收从去年的9869亿美元增长至102亿美元 [3] - 报告期内空运吨位增长4%，主要由来自亚洲的货运量推动 [2] 海关经纪业务表现 - 海关经纪业务营收从去年的9956亿美元增长至113亿美元 [3] - 强劲增长源于动态贸易环境带来的持续需求 [3] - 不断增长的报关量和复杂性对该业务板块构成挑战 [3] 海运及服务业务表现 - 海运及服务部门营收从去年的102亿美元下降至7461亿美元 [4] - 业绩下滑受价格波动和出货量降低拖累，因许多进口商在预期关税前提前下单 [4] 行业与市场动态 - 此前紧张的航空运力因美国“最低限度”豁免条款到期而有所缓解 [2] - 美国贸易政策的转变使托运人忙于确保清关，推高了此类服务的成本 [2]

股价表现 - 公司股票在周四交易中飙升至158.70美元的历史新高 随后涨幅收窄 当日收盘上涨19.71%至每股154.88美元 [1] - 公司股票是周四表现最佳的股票之一 并被列为创纪录高点的10支涨幅杰出股票之一 [1] 财务业绩 - 公司净利润同比增长68% 从去年同期的9700万美元增至1.63亿美元 主要得益于运营收入增长和运营费用减少 [2] - 公司营收同比下降10.9% 从46亿美元降至41亿美元 主要原因包括卡车装载和海运服务价格下降 以及后者的业务量下滑 同时欧洲陆路运输业务的剥离也产生影响 [3] 未来展望 - 公司对2026年全年设定了更高的运营收入目标 区间为9.65亿美元至10.4亿美元 显示出对其业务战略 执行能力以及改进空间的信心 [4]

公司业绩表现 - C H Robinson股价飙升超过20%至历史新高[1] - 公司季度利润超出市场预期[1] 业绩驱动因素 - 人工智能驱动的效率提升是利润超预期的主要原因[1]

涉及的行业或公司 * 全球物流与供应链行业 重点关注海运和空运 [1] * 海运集装箱航运公司 如马士基(AP Moller - Maersk) [12] * 货运代理及综合物流公司 如DSV 德迅(Kuehne+Nagel) 敦豪(DHL Group) [8][9][10][11] * 北美包裹快递公司 如联合包裹(UPS) 联邦快递(FDX) [8][16] * 北美铁路及地面运输公司 如联合太平洋(UNP) 诺福克南方(NSC) CSX 加拿大国家铁路(CNI) 加拿大太平洋铁路(CP) C.H. Robinson (CHRW) J.B. Hunt (JBHT) [14][15][16] 核心观点和论据 全球贸易与宏观经济指标 * 7月全球贸易量同比增长4.9% 主要由新兴市场出口增长6.2%驱动 而美国和欧洲出口基本持平 [2][18] * 9月采购经理人指数(PMI)显示中国制造业PMI上升0.7点至51.2 美国上升0.4点至49.1 欧洲则今年首次下降0.9点至49.8 [2][18] * 尽管存在关税威胁 中国制造业PMI在8月仍攀升至51.2 表现强劲 [18] 海运市场动态 * 8月全球海运量增长放缓至同比增长3% 低于7月的5% 年初至今(YTD)增长4% [1][3][19] * 货量增长由强劲的亚洲至欧洲航线(同比增长12%)驱动 但跨太平洋东行航线货量同比下降12% 导致年初至今货量下降3% [3][19] * 海运运价大幅下跌 上海出口集装箱运价指数(SCFI)跌至2023年末以来最低水平 关键指标(SCFI 世界集装箱指数WCI)同比下降超过50% [1][3][20] * 具体航线运价暴跌 例如上海-洛杉矶现货运价自6月以来下跌60% 年初至今SCFI下降54% WCI下降58% 中国出口集装箱运价指数(CCFI)下降34% [20] * 第三季度行业评论对国际海运需求持悲观态度 提及货量和收益率环比下降 [3] 海运运力供给与订单 * 集装箱船订单活动持续强劲 第三季度新订单达110万TEU 相当于在役船队的3.4% 订单簿净增长6% [4][21] * 活跃集装箱船队第三季度扩张1.4% 达到3240万TEU 交付量环比增加约1.6% 但拆解量仍为零 [21] * 预计行业运力在2025年增长5.6% 2026年增长2.8% 2027年增长7.3% 从2024年到2027年船队总增长达16% 远超结构性需求增长 [21] * 从2019年到2026年 船队预计累计增长47% 2027年和2028年净增长均超过7% 供应过剩威胁持续加剧 [4] 红海/苏伊士运河航线状况 * 航运公司对恢复通过曼德海峡的航行仍持谨慎态度 运河过境量与去年水平基本一致 航运公司预计2025年过境模式不会发生重大变化 [3][22] * 地区紧张局势缓和可能为重返苏伊士运河铺平道路 从而带来显著成本下降 但运价会降低 近期对荷兰船只Minervagracht的袭击表明风险依然存在 [22] 空运市场动态 * 空运需求在9月出现温和减速 从第二季度和夏季的中个位数增长放缓至持平或略有增长 [1][5] * 8月空运需求同比增长4%(国际航空运输协会IATA数据) 但9月行业营收首次低于去年同期水平 收益率也低于去年 [1][5][23] * 需求放缓部分原因可能是8月底美国对世界其他地区的de minimis(低值商品)免税豁免到期 [1][5][23] * 为规避关税风险 货主越来越多地将高价值货物从海运转向空运 [23] 美国地面运输与前景 * 美国地面运输费率在6月收缩 7月看似持平 随着下半年推进可能下降 [6][13][24] * 承运商大幅削减7月跨太平洋航次(约17.5万TEU的集装箱运力被取消) 以应对8月中旬可能提高中国商品关税的截止日期 许多进口商已在截止日期前提前发货 需求减弱 [13][24] * 洛杉矶/长滩港口的港口数据已见顶 前置发货可能导致2025年底地面运输面临挑战 [6] * 加拿大国家铁路(CN)近期下调其2025财年货量/盈利预期 并撤回先前下调的多年框架 归因于具有挑战性的货类组合和关税阻力 预计下半年形势比预期更黯淡 [13][24] 其他重要内容 投资建议与公司观点 * 在欧洲 看好DSV和DHL(跑赢大市) 对德迅持中性(与大市同步) 看淡马士基(落后大市) 在北美 看好UPS(跑赢大市) 对联邦快递持中性(与大市同步) [8] * **DSV**：是欧洲物流领域的首选 主要因其并购协同效应未充分反映在估值中 预计其对德铁信可(DB Schenker)的收购将于2025年第二季度完成 完成后DSV将成为按空运和海运货量计算最大的货运代理 预计协同效应后(2028年)每股收益超过100丹麦克朗 届时可能每年回购240亿丹麦克朗的股票 [9] * **DHL**：被视为中长期稳健投资 约80%的息税前利润(EBIT)与电子商务相关 70%与全球贸易相关 超过50%的利润来自快递业务 该业务是健康的三寡头垄断格局 资产密集型业务面临货量风险 但25%的运力为短期租赁提供了灵活性 估值具有支撑力 市盈率约11倍 股息率约5% [10] * **德迅(Kuehne+Nagel)**：2024年执行力度不足 货量增长逊于同行DHL和DSV 成本削减不足以抵消 股价已贬值 但在低迷时期享有灵活的成本结构和轻资产模式 [11] * **马士基(AP Moller - Maersk)**：核心集装箱航运业务面临挑战 红海关闭避免了2024年运价崩溃 但现货运价在2025年年初至今下跌约40% 行业订单簿高企且增长 表明运价环境持续承压 其整合战略存在缺陷 七年来未能实现承诺的营收协同效应 [12] * **北美公司简评**：联合太平洋(UNP) - 优质且价格合理 跑赢大市 诺福克南方(NSC) - 追赶交易 对卡车市场趋紧有巨大杠杆 跑赢大市 CSX - 2025年处于过渡年 与大市同步 加拿大国家铁路(CNI) - 与大市同步 加拿大太平洋铁路(CP) - 增长优于市场但估值溢价 与大市同步 C.H. Robinson (CHRW) - 与大市同步 J.B. Hunt (JBHT) - 与大市同步 联合包裹(UPS) - 成本缓和可见度增加对利润率改善的信心 跑赢大市 联邦快递(FDX) - 涉及美国市场复杂的网络整合 风险较高 与大市同步 [14][15][16]

公司活动安排 - Freightos将于太平洋时间2025年10月20日下午1:30在LD Micro第19届年度主活动上进行展示 [1] - 公司首席战略官Ian Arroyo将负责此次展示 [1] - 活动地点为加利福尼亚州圣地亚哥的Hotel del Coronado酒店 [1][4] 活动概况 - LD Micro主活动XIX将于2025年10月19日至21日举行 [4] - 活动首日包括注册、主题演讲和太平洋美景欣赏，随后是两整天的公司展示和一对一投资者会议，最后以闭幕招待会结束 [4] - 此次为期三天的活动将有约120家公司参与展示，每家公司展示时长为半小时，并参加与投资者的私人会议 [5] 公司业务介绍 - Freightos是领先的供应商中立全球货运预订和支付平台 [6] - 平台连接了航空公司、海运公司、数千家货运代理以及远超一万家的进出口商 [6] - 平台业务数字化了价值数万亿美元的国际货运行业，提供涵盖定价、报价、预订、运输管理和支付的软件解决方案 [6] - 公司通过Freightos Terminal提供实时行业数据，包括全球领先的现货价格指数：空运的Freightos Air Index和集装箱运输的Freightos Baltic Index [6]

涉及的行业或公司 * 行业涉及全球供应链、货运物流、海运、空运、铁路多式联运、卡车运输以及相关港口运营 [1][3][6] * 公司提及包括货运代理公司 Expeditors International (EXPD) 和 C.H. Robinson (CHRW) 包裹快递公司 UPS (UPS) 和 FedEx (FDX) 铁路公司 Union Pacific (UNP) 和 BNSF (JBHT) 以及洛杉矶港、长滩港、奥克兰港等 [6][52] 核心观点和论据 **货运流量呈现负面趋势与高度波动性** * 从中国到美国的满载集装箱船数量周环比下降6% 同比亦下降2% [1][3] * 洛杉矶港的预计进口量显示未来一周将环比下降26% 两周后预计再下降9% [3][35] * 西海岸铁路多式联运运量同比下降8% 此前一周为下降6% 表明进口趋势疲软 [3][44] * 8月份洛杉矶、长滩和奥克兰三大港口的总体吞吐量环比下降7% 同比下跌2% 远低于历史季节性增长1%的水平 [52] **运价面临巨大压力** * 中国/东亚至美国西海岸的集装箱海运价格周环比下跌15% 同比暴跌73% [3][32] * 西海岸的卡车运输现货价格（不含燃油）周环比下降5% 同比下降4% [50] **对旺季和2026年的前景展望存在不确定性** * 基本假设是货运仍能受益于围绕韧性消费者的旺季季节性需求 但存在发货人/零售商因不确定性而推迟下单的风险 可能导致旺季货量/收入令人失望 [5] * 若消费者在2025年假期购物季保持韧性且库存水平不过高 2026年可能出现有意义的补库存事件 这对货运流量和增量利润率将非常有利 [5] * 高盛经济学家将经济衰退预测再下调5%至30% 并将第四季度GDP展望上调至1.6% [6] **不同运输子行业的投资机会与风险** * 货运代理（EXPD, CHRW）可能从不确定性带来的波动性和任何提前发货激增中受益 [6] * 包裹快递（UPS, FDX）凭借其快速周期的物流和空运能力 如果商品需求激增 可能通过需求附加费获利 [6] * 如果进口主要进入西海岸 西海岸的多式联运公司（UNP, JBHT）将受益 [6] * 若提前发货导致2025年下半年旺季货运流量低于季节性水平 则可能面临挑战 [7] 其他重要内容 **库存状况指标** * 物流经理指数显示 8月份上游（B2B）库存继续扩张（58.1）下游（零售）库存在三个月收缩后恢复扩张（57.1） [67] * 8月份库存成本指数加速至79.2 高于7月的71.9 反映库存积累带来的成本上升 [68] * 6月份零售商、制造商、批发商的库存销售比分别为1.30、1.57、1.30 与5月相比未显示增加 [70] **高频率数据波动性说明** * 周度数据可能波动较大且包含噪音 建议综合多周数据来观察与关税相关的趋势 [2][4] * 供应链拥堵指数维持在'2' 瓶颈指数周环比下降12% 整体流动性水平仍接近疫情前基准 [51]