业绩总结 - 2025年第一季度的净收入为3882.2万美元，较2024年同期的8388.9万美元下降[123] - 2025年第一季度的净运营收入（NOI）为251,145千美元，较2024年同期的244,596千美元增长2.3%[128] - 2025年第一季度的调整后EBITDAre为227,251千美元，较2024年同期的223,999千美元增长1.0%[129] - 2025年第一季度的年化调整后EBITDAre为909,004千美元，较2024年同期的895,996千美元增长1.5%[129] - 2025年第一季度的每股资金运营（FFO）为1.70美元，较2024年同期的1.67美元有所增长[123] - 预计2025年每股核心资金运营（Core FFO）在6.63美元至6.93美元之间[126] - 预计2025年每股收益（EPS）在1.01美元至1.31美元之间[126] 用户数据 - 2025年第二季度的入住率为95.6%，较第一季度的95.4%有所上升[8] - 2025年Camden的居民保留率达到历史高点70%，高于长期平均的55%[64] - Camden的客户满意度评分为91.1，超过目标90.0[66] - 2025年同物业社区NOI为243,369千美元，较2024年同期的241,165千美元增长0.9%[128] 收购与市场扩张 - 2025年第一季度完成了三项收购，总金额为3.38亿美元[8] - 2025年预计收购总额在6亿至9亿美元之间[33] - 2025年Camden在德克萨斯州的收购包括Camden Leander（352个公寓，购入价6800万美元）和Camden West Nashville（435个公寓，购入价1.31亿美元）[78] - 自2011年以来，Camden通过处置收益进行开发和收购，总收购额为30亿美元[72] 新产品与技术研发 - 当前开发项目总计2,328个住宅单位，预计总成本为9.28亿美元[84] - 通过2025年第一季度，已完成46,000个公寓的升级，总成本为7.79亿美元[96] - 通过2025年第一季度，已完成近2,000个公寓的重建，总成本为9300万美元[97] 未来展望 - 2025年同物业收入增长预计在0%至2%之间[33] - 2025年同物业NOI增长预计在-1.5%至1.5%之间[33] - 预计2025年第二季度的租金增长符合0%-1%的指导范围[8] - 新租赁率在1Q24至2Q25期间预计将略微为负[35] - 续租率在1Q24至2Q25期间预计在高3%范围内[35] 财务状况 - 公司总市值为170亿美元，91.5%的债务为无担保债务[27] - 2025年第一季度的净债务为3,722,182千美元，较2024年同期的3,509,629千美元增长6.0%[129] - 2025年第一季度的净债务与年化调整后EBITDAre的比率为4.1倍，较2024年同期的3.9倍有所上升[129] - 2025年第一季度的物业管理费用为9,895千美元，较2024年同期的9,394千美元增长5.3%[128] - 2025年第一季度的折旧和摊销费用为149,252千美元，较2024年同期的144,802千美元增长3.1%[129]

业绩总结 - 2025年第一季度，普通股东可分配的净亏损为373.4万美元，较2024年第四季度的507.9万美元有所改善[110] - 2025年第一季度，普通股和单位的资金运营（FFO）为2317.2万美元，较2024年第四季度的2155.8万美元增长7.4%[110] - 2025年第一季度，核心FFO为2397.9万美元，较2024年第四季度的2386.3万美元略有上升[110] - 2025年第一季度，调整后的EBITDA为32636万美元，较2024年第四季度的32633万美元持平[112] - 2025年第一季度，普通股和单位的稀释FFO每股为1.17美元，较2024年第四季度的1.09美元增长7.3%[110] - 2025年第一季度，普通股和单位的稀释核心FFO每股为1.21美元，持平于2024年第四季度[110] 用户数据 - 2025年截至5月22日的平均申请人家庭收入为130,000美元[26] - 2025年截至5月1日的平均申请人年龄为33.06岁[29] - 2025年第一季度，Minneapolis, MN地区的中位家庭收入为$95,102，失业率为3.5%[90] - 2025年，CSR市场的中位家庭收入为$90,183，失业率为3.6%[90] - 2025年，Denver, CO地区的中位家庭收入为$103,055，失业率为4.6%[90] 市场展望 - 盐湖城未来12个月的租金增长预计为3.1%，将优于12个最大的公共多户REIT同行市场[56] - 预计明尼阿波利斯未来12个月的租金增长率为4.3%，在17个沿海和阳光带市场中排名第一[89] - 预计2025年和2026年，需求（历史吸收量）将超过交付量[100] - 2024年，Centerspace的居民保留率为57%[93] - 在CSR市场，居民收入增长率超过租金增长率，平均为13%，高于全国平均的10%[93] 新产品与市场扩张 - 2025年收购盐湖城社区的购买价格为1.49亿美元，包含341个住宅单元，平均每个住宅的月租金为2,012美元[43] - 2025年计划处置的社区数量为12个，涉及1,511个住宅单元，平均每个住宅的月租金为1,383美元，NOI利润率为52.9%[39] - 预计处置的社区将使明尼阿波利斯的多户住宅NOI集中度从33%降至30%[40] - 盐湖城的供应管道在2023年达到峰值，2026-2028年年交付量预计为3,657套，较2020-2025年的年均交付量减少51%[56] 财务状况 - 公司总资本化为23亿美元[14] - 截至2025年3月31日，总债务为966.1万美元，较2024年12月31日的966.6万美元略有下降[114] - 截至2025年3月31日，净债务为954.2万美元，较2024年12月31日的954.6万美元略有减少[114] - 2025年第一季度，净债务与调整后EBITDA的比率为7.3倍，保持与2024年第四季度相同[114] - 公司季度净债务与年化EBITDA的比率为6.0倍，显示出良好的财务杠杆水平[65] 负面信息 - 2025年同店租赁差额（新租赁）在第一季度为-1.1%，第二季度为2.4%[19] - 2025年截至5月1日的同店保留率为56.4%[30] - 2025年，Minneapolis, MN地区的房屋中位值为$398,891，空置率为7.0%[90] - 2025年，Denver, CO地区的房屋中位值为$625,461，空置率为11.5%[90]

业绩总结 - MAA的2025年核心每股FFO预计为8.77美元，指导范围为8.61至8.93美元[18] - 2025年第一季度净收入为186,406千美元，较2024年第一季度的147,610千美元增长26.2%[159] - 2025年第一季度EBITDA为384,955千美元，较2024年第一季度的332,786千美元增长15.7%[159] - 2025年第一季度调整后的EBITDAre为312,770千美元，较2024年第一季度的309,777千美元增长1.0%[159] - 2025年同店净运营收入（Same Store NOI）为$332,795千，较2024年增长[157] 用户数据 - 2025年第一季度，MAA市场的居民平均收入为$90,963，租金占收入的21%[56] - 2025年第一季度，99.7%的租金收集率保持强劲[56] - 2025年第一季度，MAA市场的居民流失率为历史最低[57] - 2025年第一季度的平均日物理入住率为95.6%[132] - 2025年平均物理入住率预期在95.3%到95.9%之间，全年预计保持稳定[139] 市场展望 - MAA市场的2025年预计人口增长为1.3%，家庭形成率为1.8%，工作增长为0.6%[31] - 2025年第一季度，MAA市场的吸收量为历史最高，显示出需求强劲[47] - 2025年第一季度，MAA市场的吸收率为1.8%[43] - 2025年预计供应压力为5.8%，显示出多户住宅开工数量的下降趋势[39] - 2025年同店有效租金增长预期范围为[-0.30%, 0.20%, 0.70%]，2024年实际收益为-40个基点[139] 新产品与技术研发 - 预计2025年将启动6个项目，总支出为2000万美元，预计现金回报率约为14.6%[101] - 单位内部升级计划预计在2022年至2025年间进行约2.5万单位的升级，平均每单位成本预计为7000至8000美元[90] - 2025年开发管道预计维持在约10亿美元[74] - 预计2025年将启动3-4个新开发项目[74] 并购与市场扩张 - 最近收购的社区预计在稳定后将实现平均 NOI 收益率约为 6%[79] - MAA Boggy Creek（佛罗里达州奥兰多）310个单位，成本为8430万美元，当前入住率为90.6%[79] - MAA Vale（北卡罗来纳州罗利/达勒姆）306个单位，成本为8180万美元，当前入住率为62.7%[79] - MAA Cathedral Arts（德克萨斯州达拉斯）386个单位，成本为1.059亿美元，当前入住率为46.6%[79] 财务状况 - 截至2025年3月31日，总资产为11,811,957千美元，较2024年12月31日的11,812,369千美元下降0.003%[162] - 截至2025年3月31日，净债务为4,986,390千美元，较2024年12月31日的4,937,939千美元增长1.0%[162] - 2025年债务发行预计为$400M，利率为4%[146] - 2025年公司总开支预期在$132.5M到$136.5M之间[143] - 2025年单位重建计划的资本支出预期在$40M到$50M之间，预计重建5,500到6,500个单位[144]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度核心FFO为每股摊薄1.21美元，同店NOI同比增长2.1%，收入增长3.5%，费用增长5.8% [13][14] - 重申2025年核心FFO每股4.98美元的预期，同店NOI同比增长2.25% [15] - 债务加权平均成本为3.6%，加权平均到期时间为5.4年，总流动性超2.23亿美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 同店组合加权平均入住率同比提高120个基点，当前平均实际入住率为96% [5] - 第一季度混合租赁利差上升70个基点，4月续约保留率约为57% [5] - 新租利差在2024年第四季度下降3.5%后，2025年第一季度升至 - 1.1%，4月升至2.4% [6] - 居民收入水平增长使租金收入比保持在21.6%，坏账约为40个基点 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 未来12个月市场公寓存量预计仅增长2.2%，低于上一年的3.8% [9] - 科罗拉多州和明尼阿波利斯市的机构级资产资本化率分别为4% - 5%和5%左右 [10] - 北达科他州年初至今混合租赁利差为5.3%，奥马哈市也有积极表现 [7] - 明尼阿波利斯市租赁利差高于投资组合平均水平，丹佛市受供应压力影响，但需求趋势有望改善新租率 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将专注于提升山区西部和中西部地区的差异化地理布局，评估新投资机会 [10][11] - 考虑公开市场和私人市场定价的差异，以及市场风险、杠杆、股票流动性和规模等因素 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 多户家庭市场基本面强劲，需求持续推动净吸纳量，公司第一季度业绩良好，对全年前景乐观 [4][5] - 尽管宏观经济环境存在不确定性，但公司将保持纪律，抓住机会提升平台 [8] - 预计未来市场动态将向有利于公司的方向转变，租金增长有望加强 [9] 其他重要信息 - 公司2025年第一季度10 - Q表格已提交给美国证券交易委员会，收益报告等文件已发布在公司网站 [2] - 今日讲话包含前瞻性声明，存在风险和不确定性，需参考相关文件 [2][3] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司运营是否保守，实际情况是否领先于计划 - 公司预计中西部市场今年表现强劲，目前运营符合计划，且该地区市场有较大增长空间 [19][20][21] 问题: 公司是否计划在旺季放弃部分入住率以提高租金 - 公司预计全年平均入住率为95%，目前为96%，若需求持续，将在保持入住率的同时提高租金 [22][23][24] 问题: 如何看待房地产税和公用事业费用在今年剩余时间的增长，是否会有额外波动 - 费用波动预计出现在第一和第四季度，主要因去年同期的上诉退款和新评估导致，已提高非可控支出中点2.25%，即65万美元 [27][28][30] 问题: 本季度客户保留率下降的原因 - 第一季度续约率较低与到期租约数量少有关，内布拉斯加州的增值项目导致部分租户迁出，4月保留率升至58% - 59%，预计第二季度保留率将上升 [31][32][33] 问题: 如何看待丹佛市场今年剩余时间和2026年的租金走势 - 4月新租利差有改善，预计今年年底租金将转正，2026年保持积极态势，市场需求强劲，入住率较高 [36][38][39] 问题: 北达科他州市场表现强劲，是否改变资本回收策略 - 公司仍考虑将资本回收至流动性更强、投资者可见性更高、长期增长前景更好的市场 [40][41] 问题: 哪些市场仍面临较大供应压力，第二季度新租增长2.4%时，完成进度如何 - 丹佛和罗切斯特仍面临供应压力，截至5月2日，第二季度新租完成约25% - 30% [44][45][48] 问题: 奥马哈入住率下降220个基点的原因 - 奥马哈的增值项目导致部分租户迁出，造成入住率下降 [51][52] 问题: 农业对公司所在市场的经济有何影响 - 农业对公司所在市场的经济影响较小，主要驱动因素为医疗保健和教育，可能存在一定的二次影响 [55][56][57] 问题: 公司保留率与沿海和阳光地带房地产投资信托基金不同的原因 - 丹佛市场供应较高，选择更多，第一季度保留率处于中低水平，抵消了其他市场的强劲表现，全年保留率预计为51% - 55% [60][61][63] 问题: 新租率今年的走势及混合租赁利差预期是否有变化 - 新租率走势符合预期，预计在5 - 6月达到峰值，然后趋于平稳并在年底下降，无需调整预期 [67][68][69] 问题: 公司有哪些有吸引力的资本用途或投资机会，何时重新进行收购 - 公司希望抓住投资机会，提升山区西部的差异化布局，可能的形式包括收购、夹层融资等，目前正在积极寻找合适项目 [70][71][72]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度核心FFO为每股摊薄1.21美元，同店NOI同比增长2.1%，与预期相符 [13] - 同店社区收入同比增长3.5%，得益于入住率同比提高120个基点至95.8% [13] - 同店费用同比增长5.8%，主要因物业税增加，去年第一季度收到68万美元物业税上诉退款，形成较高同比基数，部分司法管辖区评估增加也有影响，但可控费用节省抵消部分增长，总费用符合预期 [14] - 重申2025年预期，预计实现核心FFO每股4.98美元的中点，同店NOI同比增长2.25%，其他指导成分基本不变 [15] - 债务到期情况良好，今年到期较少，加权平均债务成本3.6%，加权平均到期时间5.4年，总流动性超2.23亿美元，包括现金和信贷额度 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 多户住宅业务基本面强劲，需求持续推动行业净吸纳量，公司同店组合加权平均入住率同比提高120个基点，目前平均实际入住率96%，4月续租保留率约57% [5] - 第一季度混合租赁利差上升70个基点，4月延续积极趋势，续租涨幅稳定在2% - 3%，新租赁利差改善，2024年第四季度下降3.5%后，2025年第一季度升至 - 1.1%，4月升至2.4% [5][6] - 居民收入增长使租金收入比保持在21.6%，坏账约40个基点，符合预期 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计未来12个月公司市场公寓存量仅扩张2.2%，低于上一年3.8%的增幅，与历史吸纳水平相比有利 [9] - 科罗拉多州和明尼阿波利斯市产生公司59%的NOI，机构级资产资本化率分别为4% - 5%和5%左右，与股价隐含的定价相比，私人市场定价有利 [10] - 北达科他州年初至今混合租赁利差5.3%，奥马哈市也有积极表现，明尼阿波利斯市租赁利差高于投资组合平均水平，丹佛市虽受供应压力影响，但需求趋势强劲，预计随着时间推移新租赁费率将改善 [6][7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重申全年指导，在可控领域保持纪律，抓住机会推进平台发展 [7] - 今年将专注于加强在山区西部和中西部地区的差异化布局，强化资产负债表，提升资本状况，评估新投资机会，推进战略计划 [10][11] - 考虑公开市场和私人市场定价差异，以及市场风险、杠杆、股票流动性和规模等因素，全面评估和管理资本配置策略，提高现金流质量 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度表现出色，入住率和费用控制良好，为2025年剩余时间奠定基础，多户住宅基本面强劲，需求持续推动行业净吸纳量 [4][5] - 宏观经济环境虽带来资本市场波动，但多户住宅领域资金需求高，预计市场动态将继续向有利方向转变 [8][9][10] - 对丹佛市场有信心，预计今年晚些时候租金将出现拐点，2026年保持积极态势 [35][36][38] 其他重要信息 - 公司2025年第一季度10 - Q表格于昨日收盘后提交给美国证券交易委员会，收益报告、补充披露文件和更新后的投资者报告已发布在公司网站 [2] - 今日讲话包含基于管理层当前观点和假设的前瞻性陈述，存在风险和不确定性，具体内容见公司文件“风险因素”部分 [2] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司运营看似超预期，是否过于保守？ - 公司预计中西部今年表现强劲，目前情况符合预期，中西部市场有较大增长空间 [18][19][20] 问题: 第一季度入住率提高，旺季是否会为提高租金而降低入住率？ - 公司预计全年平均入住率约95%，目前96%的入住率为旺季奠定良好基础，若需求持续，将在提高租金的同时保持高入住率 [21][22][23] 问题: 本季度运营费用有波动，特别是房地产税和公用事业费用，后续增长及波动情况如何？ - 波动主要在第一和第四季度，因去年同期有上诉退款，部分司法管辖区评估增加也有影响，已提高全年税收增长预期，非可控支出中点增加2.25%（65万美元），后续将趋于平稳 [25][27][29] 问题: 本季度续租率下降，原因是什么？ - 第一季度续租率无明显趋势问题，该季度到期租约少，仅占14%，内布拉斯加州部分物业增值项目导致部分租户迁出，剔除该因素后续租率在50%出头，4月续租率升至58% - 59%，预计第二季度续租率将提高 [30][31][32] 问题: 丹佛市场今年剩余时间及2026年表现如何，租金何时回升？ - 4月新租赁利差较3月提高200个基点，较第一季度提高270个基点，预计今年第三季度开始看到租金拐点，因去年秋季交付项目将逐步稳定，需求强劲，入住率高，预计今年年底租金转正并延续至2026年 [35][36][38] 问题: 北达科他州市场表现好，是否改变资本回收策略，转向更具机构性的市场？ - 不改变整体策略，喜欢中西部市场的稳定性，但该市场规模小、流动性有限，仍考虑将资本回收至流动性更强、投资者可见性更高、基于人口和就业增长有长期增长前景的市场 [39][40] 问题: 哪些市场仍面临较大供应压力，未度过供应高峰？ - 丹佛市场过去12个月交付约1.8万套单元，仍在消化供应，罗切斯特市预计未来12个月交付约500套新单元，占现有存量约4.5%，但该市就业增长强劲 [43][44][45] 问题: 截至5月2日，第二季度同店租赁完成进度及新租赁增长2.4%情况如何？ - 约完成25% - 30%，已发出截至7月26日的报价，但部分未返回 [46][47] 问题: 奥马哈市入住率环比下降220个基点原因是什么？ - 因部分物业增值项目最后阶段导致部分租户迁出 [50] 问题: 农业贸易关税对公司所在市场当地经济影响如何？ - 农业不是公司所在地区（俾斯麦和大福克斯）经济的主要驱动力，主要由医疗和教育驱动，农业对周边农村地区有影响，可能对当地经济有一定间接影响，北达科他州经济已逐渐从农业转向石油和天然气 [54][55][56] 问题: 公司续租率低于同行原因是什么？ - 除奥马哈市情况外，丹佛市场供应高，选择多，第一季度续租率在40%多，拉低整体水平，公司全年续租率预计在51% - 55%，随着丹佛市场新供应产品被吸纳，续租率有望回升 [58][59][60] 问题: 公司所在市场住房市场动态与其他市场是否相似？ - 相似，公司投资者报告显示市场住房可负担性与其他市场（如阳光地带和沿海市场）类似，因购房而迁出的居民仅占6% [61][62] 问题: 第二季度新租赁费率全年走势及混合租赁利差预期是否变化？ - 新租赁费率走势符合预期，预计继续改善，秋季逐渐回落，典型季节性因素使年底新租赁费率略为负增长，无需对全年预期进行重大调整 [65][66][67] 问题: 有哪些有吸引力的资本用途或投资机会，何时重新进行收购？ - 公司希望抓住符合战略计划的投资机会，看好山区西部长期基本面，将继续加强该地区差异化业务，投资形式可能包括有吸引力嵌入式融资的收购、夹层执行、现有资产再融资夹层执行等，也在关注OP单元交易，找到合适机会将采取行动 [68][69][71]

业绩总结 - 2024年第四季度净收入为42,609千美元，较2023年同期的224,175千美元下降81.0%[112] - 2024年全年净收入为170,840千美元，较2023年全年410,553千美元下降58.4%[112] - 2024年第四季度资金运营（FFO）为185,012千美元，较2023年同期的189,655千美元下降1.4%[105] - 2024年全年资金运营（FFO）为738,020千美元，较2023年全年747,876千美元下降1.3%[105] - 2024年第四季度核心资金运营（Core FFO）为190,379千美元，较2023年同期的190,534千美元下降0.1%[105] - 2024年全年核心资金运营（Core FFO）为753,996千美元，较2023年全年751,962千美元增长0.3%[105] - 2024年第四季度的净运营收入（NOI）为248,308千美元，较2023年同期的251,050千美元下降1.1%[110] - 2024年第四季度EBITDAre为221,220千美元，较2023年同期的227,499千美元下降2.8%[112] - 2024年全年EBITDAre为882,777千美元，较2023年全年896,995千美元下降1.6%[112] 用户数据 - Camden的平均每月租金为每个家庭1,995美元[12] - 2024年新入住者的平均年家庭收入约为12.2万美元，租金收入比为19%[39] - 2025年同物业池的单位总数为57,114个[32] - 1Q25的整体入住率为95.0%，较4Q24有所改善[33] - 1Q25新租赁率较4Q24有所改善，新租赁率下降幅度为4.6%[29] - 2025年续租率在高3%范围内，1Q25续租率为4.0%[29] - 2025年指导的新租赁率预计将略微为负[29] 未来展望 - 2025年每股收益（EPS）指导范围为1.00美元至1.30美元[22] - 2025年核心每股基金运营收益（Core FFO）指导范围为6.60美元至6.90美元[22] - 预计2025年同物业收入增长范围为0.00%至2.00%[22] - 2025年开发支出预计在270百万美元至300百万美元之间[22] - 2025年第一季度预期每股FFO在1.64美元至1.68美元之间[108] - 2025年预计多户住宅开工量将下降50%[42] - 2025年预计的市场价值为41亿美元，价值创造为11亿美元[63] 资产与负债 - Camden的总市值为170亿美元[16] - Camden的资产组合中，约91.2%的债务为无担保债务[16] - 2024年第四季度的净债务为3,488,827千美元，较2023年同期的3,629,664千美元下降3.9%[112] - 2024年全年净债务为3,493,639千美元，较2023年全年3,712,255千美元下降5.9%[112] - 2024年第四季度的净债务与年化调整后EBITDAre的比率为3.8倍，较2023年同期的4.0倍有所改善[112] 收购与处置 - 2025年收购和处置的预期金额均为600百万美元至900百万美元[22] - 自2011年以来，公司的总收购额为29亿美元，平均年龄为4年[59]

业绩总结 - 2025年第一季度房地产租赁收入为614.93百万美元，较2024年同期增长2.5%[155] - 2025年第一季度房地产运营收入为4.785百万美元，较2024年同期下降25.0%[155] - 2025年第一季度净亏损为4.675百万美元，净亏损率为7.6%[155] - 2025年第一季度调整后EBITDA为31.264百万美元，较2024年同期增长3.2%[158] - 2025年第一季度总资产为1,827.579百万美元，较2024年末下降0.98%[160] - 2025年第一季度总负债为764.378百万美元，较2024年末增长0.09%[160] - 2025年第一季度每股净亏损为0.05美元，较2024年同期的0.03美元有所增加[155] - 2025年第一季度NAREIT FFO为18.564百万美元，较2024年同期下降10.0%[161] - 2025年第一季度普通股每股分红为0.18美元，保持不变[161] - 2025年第一季度一般和行政费用占收入的比例为15.0%，较2024年同期的10.3%显著上升[155] 用户数据 - 2025年第一季度，Elme的华盛顿大都会区投资组合中，居民的中位家庭收入约为98,600美元，租金占收入的比例约为23.2%[75] - Elme的亚特兰大大都会区投资组合中，居民的中位家庭收入约为75,300美元，租金占收入的比例约为22.0%[75] - 预计在2025年第一季度，Elme的租金与拥有成本之间的差距在亚特兰大市场超过1,000美元，在华盛顿市场超过1,100美元[100] 未来展望 - 2025年同店多户住宅收入增长预计为2.1%至3.6%[47] - 2025年同店多户住宅费用增长预计为2.75%至4.25%[47] - 2025年同店多户住宅净运营收入（NOI）增长预计为1.5%至3.5%[47] - 2025年同店平均入住率为94.5%，同比上升40个基点[36] - 预计未来四个季度，Elme子市场的年净库存增长率为2.1%[56] - 在华盛顿和亚特兰大大都会区，年需求预计将超过长期平均水平，2025年大部分时间内将保持强劲[67] 新产品和新技术研发 - 2024年，公司成为EPA ENERGY STAR®合作伙伴，表明其在社区管理中促进能源效率的承诺[124] - 2024年，公司获得了8个物业的ENERGY STAR认证[125] - 2025年第一季度的太阳能生产达到1,502,193千瓦时，避免了超过2,024,000磅的温室气体排放[142] 市场扩张和并购 - 自2013年以来，公司完成了约51亿美元的战略投资组合交易，以显著减少非核心零售和办公资产的集中度[115] - 自2015年以来，公司在价值导向的多户住宅投资方面累计投资16亿美元[117] 负面信息 - 2025年第一季度的净亏损为4675万美元，较2024年第一季度的3647万美元增加约28.5%[168] - 2025年第一季度的每股稀释净亏损预期为0.17美元至0.11美元[169] - 2025年第一季度的NAREIT FFO每股稀释预期为0.88美元至0.94美元[169]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股FFO为0.61美元，达到先前提供指引的中点，受同店增长超预期支撑 [24] - 第二季度调整后每股FFO指引范围为0.61 - 0.63美元，中点0.62美元代表环比增长0.01美元或1.5%，由同店NOI增长和近期开发社区的额外租赁NOI推动 [25] - 第一季度同店收入和NOI同比分别增长2.6% - 2.8%，优于预期，主要受混合租赁费率增长、居民周转率降低、入住率提高和其他收入增长等因素驱动 [14] - 第一季度同店费用同比仅增长2.3%，好于预期，得益于有利的房地产税、保险节省和维修维护费用受限 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 租赁业务 - 第一季度混合租赁费率增长0.9%，由续约费率增长4.5%和新租赁费率增长约 - 3%驱动，混合费率环比加速140个基点 [14] - 4月混合租赁费率增长持续改善，若趋势持续到6月，上半年混合费率将处于1.4% - 1.8%范围的高端 [16] 其他收入业务 - 第一季度可租赁物品的其他收入增长10%，由持续创新和向居民提供增值服务推动 [15] - 租赁物品的其他收入约占总收入的11%，继续在高个位数至低两位数范围内增长 [18] 各个市场数据和关键指标变化 东海岸市场 - 占NOI约40%，是第一季度表现最强的地区，华盛顿特区表现最佳，波士顿结果超预期 [19] - 第一季度加权平均入住率达97.5%，混合租赁费率增长2.5%，同店收入同比增长约4.5%，略高于全年预期上限 [20] 西海岸市场 - 占NOI约35%，年初至今表现好于预期 [20] - 第一季度加权平均入住率为97.2%，混合租赁费率增长近3%，同店收入同比增长近3%，接近全年预期上限 [21] 阳光地带市场 - 占NOI约25%，绝对表现落后于沿海市场，但供应得到需求和强劲吸纳的匹配 [21] - 第一季度加权平均入住率为97.1%，混合租赁费率增长 - 2.5%，同店收入同比略有增长，符合原预期 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 聚焦创新、倾听反馈和资本部署三个增长驱动因素，与同行区分开来 [7] - 继续执行各种形式的资本部署，包括开发、债务和优先股部署以及合资收购，以推动未来增值 [9] 行业竞争 - 行业需求强劲，美国住房长期供应不足，预计将持续，第一季度近14万套公寓被吸纳，为30年来第一季度的最高水平 [10] - 新供应速度放缓，2024年多户住宅竣工量达到50年高点，但开工量因资本成本和可用性持续下降，未来供应管道低于历史平均水平，有利于未来租金增长 [11] - 租赁公寓在运营市场平均比购买单户住宅便宜60%，为20年来的最佳相对 affordability水平 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局良好，第一季度同店收入、费用和NOI增长超预期，但仅完成前四个月，将在旺季过后重新评估全年指引 [5] - 尽管宏观经济和地缘政治环境存在不确定性，但对多户住宅行业的长期增长前景持乐观态度，公司具有独特竞争优势 [12] - 近期经营环境存在一些不确定性，但公司有成功应对波动的记录，多元化投资组合、敬业员工和持续创新使其能够调整经营策略，实现收入和NOI增长，并扩大经营利润率 [23] 其他重要信息 - 公司在2025年第一季度完成纽约都会区两个公寓社区的出售，总收益2.115亿美元 [25] - 公司在第一季度开始开发加利福尼亚州河滨市的3099 Iowa公寓社区，预计总成本约1.34亿美元，预期收益率为6% [25] - 公司在季度末后全额出资1300万美元对旧金山都会区的一个稳定公寓社区进行优先股投资，回报率为12% [26] - 公司投资级资产负债表具有充足流动性，能够满足2025年及以后的资本需求，截至3月流动性超10亿美元，2026年前到期债务仅5.35亿美元，占总合并债务的9%和企业价值的2.5%，降低了再融资风险 [26] 问答环节所有提问和回答 问题1: 对下半年租金趋势回升的信心如何 - 公司认为宏观环境有积极因素，供应同比下降约20%且持续减速，租赁优惠环境稳定，有提价能力和良好流量，需求和相对 affordability仍较强，就业和工资仍在增长，目前情况良好，未来供应下降趋势也乐观 [29][30] - 从目前混合租赁费率增长来看，今年剩余时间只需实现约3%的混合租赁费率增长，相对于4月的中2%水平，仅需加速约50个基点或每单位12美元，若未实现，对全年同店收入的下行风险约为20个基点，风险相对较小 [31] 问题2: 购买费城资产高级贷款后的初始资本化率及稳定水平 - 公司预计在约1.83亿美元的基础上，第一年收益率约为4%，考虑到运营团队介入、入住率提升等因素，预计第一年收益率在中4%左右，未来几年有望升至约5% [36][37] 问题3: 推出批量WiFi是否影响续租租金及未来定价能力 - 公司已推出约3万套住宅的WiFi，今年还将推出1万套，目前4.5%的续租费率与同行平均水平一致，未发现对租金有影响，且4月混合费率加速增长 [40][41] - 高速WiFi是必需品，公司批量采购有更好的利润率和服务，对客户而言，WiFi在入住第一天就完全设置好，且覆盖整个社区，公司会根据市场定价 [42][43] 问题4: 对旧金山再融资交易的信心来源 - 过去一些DPE投资出现问题是由于建设进度延迟导致成本超支，以及部分城市地区复苏不佳，而此次交易是对运营资产的再融资，最后一美元LTV在中70%左右，约70%的收入以现金形式支付，有助于降低现金流和应计风险 [46][48] 问题5: 哪些市场的混合费率增长加速以及是否有市场遇到阻碍 - 几乎所有市场都有增长，过去30 - 45天阳光地带市场加速最明显，如德克萨斯州和佛罗里达州，奥斯汀从较低水平加速约500个基点，华盛顿特区、波士顿、旧金山和西雅图也表现良好 [52][55] 问题6: 如何降低下半年经营风险 - 公司已发出6月前的续租通知，预计7 - 8月发出4.5% - 5%的续租通知，必要时会进行协商，新租赁费率增长有所改善，4月持平，与第一季度的 - 3%有很大差异，公司将在旺季适当降低入住率以提高租金，不同市场会采取不同策略 [57][59] 问题7: 目前开发、全资收购和合资收购的收益率情况以及与LaSalle的合作进展 - 与LaSalle的合作中，正在展示和评估更多交易，预计7月能宣布一项交易并完成，市场上优质资产的资本化率在中4%左右，较偏远或质量较低的资产可达到5%，开发项目的收益率在低至中6%，公司第一季度在河滨市启动的项目预计收益率为6% [62][65] 问题8: 此次是否代表向机会主义方法转变以及资金来源 - 公司目前处于资本平衡或机会主义模式，随着DBE资金回收，将进行资本循环，认为当前开发时机合适，供应下降且开工量减少，未来租赁环境有利，合资平台也将继续发展，资金主要来源于资产处置 [68][70] 问题9: 对达拉斯和奥斯汀市场的预期以及本季度是否为新租赁的低谷 - 公司认为佛罗里达州可能已度过低谷，开始出现积极势头，预计纳什维尔可能在年底或明年初出现积极势头，奥斯汀可能是最后一个，该市场占NOI仅1.5%，供应较多，预计年底至明年初出现积极势头 [73][75] 问题10: 上半年混合租赁费率指引的数学计算是否正确以及新租赁费率增长转正情况 - 若4月的2.5%左右的混合租赁费率能持续到第二季度末，将达到年初设定的上半年1.4% - 1.8%指引的上限，公司预计新租赁费率在租赁季开始时接近持平，目前情况符合预期，续租费率保持在4.5%左右，未来可能会提高 [79][81] 问题11: 增值服务创新是否仍能实现1500万美元的增量收入 - 公司其他收入仍保持高个位数至两位数增长，WiFi、停车、包裹储物柜等举措以及客户体验项目都取得了良好效果，入住率、其他收入、周转率、费用和资本等方面都有改善，一切按计划进行 [82][84] 问题12: 除鼓励居民留任外，还有哪些因素导致周转率下降以及周转率过低是否会影响租金上涨机会 - 公司从2012 - 2019年的平均周转率超过50%，去年约为43%，今年目标是再降低1%，目前已降低约3%，4月同比降低约4%，公司更注重居民的终身价值，团队有工具和资源解决问题，对周转率、定价、入住率等方面产生积极影响，公司还在解决入住、回调票务和物业积压问题，并计划分配更多资本解决这些问题，同时正在推广新的CRM系统，预计5月完成 [88][92] - 公司认为不应只关注周转率，而应关注总收益表现，保持居民长期入住可提高入住率和收入，但不会以牺牲总收益为代价降低周转率，会动态调整定价以实现最优总收益 [93][96] 问题13: 若不是因为一些干扰因素，是否会考虑提高指引 - 公司历史上第一季度不提高指引，与行业惯例相符，更关注全年表现而非开局，虽然年初表现出色，但仍有很多未知因素和工作要做，预计7月第二季度会给出更好的更新 [102][103] 问题14: 夹层贷款业务的入站情况以及公司的胃口是否变化 - 开发项目的入站交易数量从历史水平下降，公司不关注此类交易，而对运营资产的再融资交易入站数量有所增加，但仍低于历史平均水平 [109][110] 问题15: CFO招聘进展 - 自2月电话会议以来，招聘有了积极进展，收到了大量回应，有很多候选人，目前已开始面对面面试，公司不关注时间框架，更注重找到适合团队和未来战略的人选 [112] 问题16: 交易市场情况以及买家和卖家如何看待干扰因素与吸引力 - 市场反馈不一，具体取决于市场和资产，目前买家更关注2026 - 2027年供应浪潮过后的运营基本面，而非当前利率波动，同时也关注购买资产的基础和与重置成本的比较，相信这两点的买家仍很活跃 [116] 问题17: 在河滨市进行开发的考虑 - 公司自2019年开始参与该项目，一直在监测，该项目是第一个达到收益率门槛且近期可推进的项目，预计收益率为6%，项目位于河滨市，位置良好，介于市中心和校园附近 [119][120] 问题18: 华盛顿特区的最新情况以及返岗趋势对需求的影响 - 华盛顿特区占NOI的15%，40%位于市区，50%位于郊区，第一季度表现出色，收入增长4.9%，入住率97.7%，混合租赁费率增长3.5%，4月提高到约4%，目前入住率仍高于97%，各项领先指标表现良好，返岗趋势对租赁费率和入住率有一定帮助，目前处于较好状态 [126][130] 问题19: 对波士顿市场的看法以及生物技术和研究资金冻结的风险 - 波士顿市场占NOI的11.3%，30%位于市区，70%位于郊区，第一季度表现好于预期，收入增长4.6%，预计北岸供应将增加，市场增速将放缓，但仍会努力推动租金，目前优惠相对较少，约为半周或持平 [136][137] - 生物技术和生命科学行业在波士顿都会区的就业占比仅为3% - 4%，从供应角度看，波士顿是未来供应较好的市场之一，尽管有相关噪音和头条新闻，但该行业在多元化、高收入和高学历的就业基础中占比较小 [139] 问题20: 若宏观经济恶化，哪些地区最具韧性 - 这取决于需求下降的驱动因素，不同的经济衰退对不同地区有不同影响，如全球金融危机影响纽约和阳光地带市场，科技衰退影响北加州，公司认为其多元化投资组合使其在不同情况下都能相对抗风险，传统上华盛顿特区、波士顿、里士满、巴尔的摩、费城以及奥兰多和达拉斯等市场相对稳定，南加州相对北加州波动性较小 [140][141] 问题21: 第一季度是否有不寻常的顺序性拖累因素 - 从运营角度看，第一季度同店NOI表现干净，FFOA水平受两方面因素影响，一是G&A的时间安排，预计全年会正常化，二是购买1300 Fairmount高级贷款的资金成本，这两个因素是时间性的，预计在第二和第三季度会有所改善 [145][146] 问题22: 1300 Fairmount贷款的债务偿付覆盖率和总贷款价值比 - 自第四季度计提准备金后，公司将资产价值降至1.83亿美元，目前处于100%杠杆状态，由于贷款处于非应计状态，债务偿付覆盖率无关紧要，更应关注未来的NOI贡献，预计约为每季度150 - 200万美元 [148][149] 问题23: AI筛选计划对坏账的增量改善情况 - AI筛选计划不仅包括身份验证，还包括收入证明，已在全公司推广，有助于降低坏账核销，提高平均存款（增长17%）、共同签署人比例（增长约1%）和信用评分（提高20分） [153][154] - 从应收账款和坏账角度看，净坏账准备金持续下降，应收账款减少，长期大额拖欠情况减少，尽管法院程序和驱逐时间仍有延迟，但情况有所改善，目前净坏账费用与疫情前水平相差约100个基点，回到疫情前水平有望带来约1500 - 2000万美元的底线现金流机会 [155][157]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度同店收入、费用和净营业收入（NOI）增长超预期，同店收入和NOI同比分别增长2.6% - 2.8% [4][13] - 第一季度加权平均入住率为97.2%，高于历史第一季度平均水平，较第四季度环比提高40个基点 [14] - 第一季度年化居民周转率为30.2%，比上一年同期低300多个基点，比过去十年第一季度平均水平好近700个基点 [13] - 第一季度其他收入增长10%，来自可出租物品，得益于持续创新和为居民提供增值服务 [13] - 第一季度同店费用同比仅增长2.3%，好于预期，受房地产税优惠、保险节省和维修保养费用受限推动 [14] - 第一季度调整后每股运营资金（FFOA）为0.61美元，达到此前提供指引的中点 [23] - 第二季度FFOA每股指引范围为0.61 - 0.63美元，中点0.62美元代表环比增长0.01美元或1.5% [23][25] 各条业务线数据和关键指标变化 运营业务 - 第一季度同店收入和NOI增长超预期，受混合租赁费率增长、居民周转率降低、入住率提高和其他收入增长推动 [13] - 第二季度初运营趋势保持稳定，混合租赁费率增长持续改善，入住率保持在96%以上，居民保留率与历史标准相比表现良好，其他收入继续在高个位数至低两位数范围内增长 [15][16][17] 投资业务 - 第一季度完成纽约都会区两个公寓社区的出售，总收益2.115亿美元 [25] - 第一季度开始开发加利福尼亚州河滨市的3099 Iowa公寓社区，预计总成本约1.34亿美元，预期收益率6% [25] - 第一季度增加对费城1300 Fairmount公寓社区的投资，收购高级贷款，总投资达1.832亿美元 [25] - 第一季度末后，全额投资旧金山都会区一个稳定公寓社区的1300万美元优先股，回报率12% [26] 各个市场数据和关键指标变化 东海岸市场 - 占NOI约40%，第一季度表现最强，加权平均入住率97.5%，混合租赁费率增长2.5%，同店收入同比增长约4.5%，略高于全年预期上限 [18][19] 西海岸市场 - 占NOI约35%，年初至今表现好于预期，加权平均入住率97.2%，混合租赁费率增长近3%，同店收入同比增长近3%，接近全年预期上限 [19][20] 阳光地带市场 - 占NOI约25%，表现落后于沿海市场，但供应得到需求和强劲吸收的支撑，加权平均入住率97.1%，混合租赁费率增长 - 2.5%，同店收入同比略有增长，符合该地区最初预期 [20][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 专注创新，价值增值举措持续实现高个位数增长，每年为同店NOI增长贡献50个基点以上 [6] - 倾听员工和居民反馈，通过客户体验项目提升居民保留率和降低成本，推动利润率扩张和现金流增长 [7] - 执行各种资本部署形式，包括开发、债务和优先股投资以及合资收购，以推动未来增值 [7] 行业竞争 - 公司凭借创新、客户体验和资本部署等优势，与同行形成差异化竞争 [5][6][7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局良好，但仅完成前四个月，将在旺季租赁期后重新评估全年指引 [5] - 行业有积极的短期和长期基本面驱动因素，包括需求强劲、供应放缓和租房相对购房更具性价比 [9][10] - 尽管宏观经济和地缘政治环境存在不确定性，但公司对多户住宅行业的长期增长前景持乐观态度，将专注于可控因素创造价值 [11] 其他重要信息 - 公司重新确认2025年全年指引，将在下次财报电话会议上根据需求趋势更新同店增长指引 [5][18] - 公司被《今日美国》评为2025年顶级工作场所，体现其在企业管理方面的领导地位 [7] - 公司正在进行首席财务官（CFO）招聘，已有大量候选人，开始面对面面试 [112] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对下半年租金趋势回升的信心如何 - 供应同比下降约20%且持续减速，优惠环境稳定，有提价能力和良好流量，宏观背景虽有波动但仍有增长途径 [29][30] - 截至目前的混合租赁费率增长与全年目标相比，下半年只需加速约50个基点或每单位12美元，风险相对较小 [31][32] 问题2: 购买费城资产高级贷款的收益率及稳定情况 - 预计第二季度整合该资产并控制投资，基于约1.83亿美元的基础，预计第一年收益率约4%，未来几年有望升至约5% [37][38] 问题3: 推出批量WiFi是否影响续租租金及定价能力 - 已推出约3万套住房的WiFi，今年还有1万套待推出，续租租金增长4.5%与同行平均水平一致，未影响租金，且混合租赁费率加速增长 [42][43] - WiFi对客户有价值，如首日全设置、覆盖整个社区，公司定价与市场相称，获得良好反馈 [45][46] 问题4: 旧金山再融资交易的信心来源 - 过去一些投资问题与投资时机和城市导向有关，当前环境不同，此次是对运营资产的再融资，最后一美元贷款价值比在70%左右，约70%的收入当期支付，降低现金流和应计风险 [48][49][50] 问题5: 哪些市场混合租赁费率增长加速及是否有市场遇阻 - 几乎所有市场都有增长，阳光地带的得克萨斯州和佛罗里达州加速明显，奥斯汀加速约500个基点，华盛顿特区、波士顿、旧金山和西雅图表现良好 [54][55][57] 问题6: 如何降低下半年运营风险 - 已发出6月前的续租通知，预计7 - 8月发出4.5% - 5%的续租通知，必要时会协商，新租赁增长改善，将在旺季降低入住率以提高租金 [58][59][60] 问题7: 目前开发、全资收购和合资收购的收益率及与LaSalle的合作情况 - 与LaSalle合作的合资项目正在评估更多交易，预计7月能有交易进展，整体资本化率仍在价格发现阶段，主流资产定价在4% - 5%，开发项目收益率在低至中6% [64][65][67] 问题8: 此次发展是否转向机会主义方法及资金来源 - 公司处于资本平衡或机会主义模式，将通过资本回收和处置回收资金，认为开发土地时机合适，供应下降，开发启动数量减少 [70][72] 问题9: 达拉斯和奥斯汀市场预期及本季度是否为新租赁低谷 - 预计佛罗里达州市场先出现积极势头，坦帕和奥兰多表现较好，纳什维尔可能在年底或明年初出现积极势头，奥斯汀可能是最后一个，该市场供应大，预计年底至明年初有积极变化 [76][77] 问题10: 上半年混合租赁费率指引及新租赁增长转正情况 - 若4月的2.5%左右的混合租赁费率能持续到第二季度末，将达到上半年指引上限，新租赁增长在4月持平，符合预期，续租保持在4.5%，理想情况下将继续上升 [82][84] 问题11: 增值服务创新是否仍能实现1500万美元增量 - 其他收入持续实现高个位数至两位数增长，WiFi、停车、包裹柜等举措进展良好，客户体验项目也取得成功，周转率降低，各项举措按计划推进 [85][86] 问题12: 周转率下降的原因及过低是否影响租金上涨机会 - 公司从交易型向关注居民终身价值转变，团队有工具和资源解决问题，新CRM系统Funnel已推广一半，预计5月完成，将提高效率 [90][91][93] - 低周转率有助于提高入住率和总收入，但不会以牺牲总收入为代价降低周转率，会动态调整定价 [97] 问题13: 若不是特殊情况是否会提高指引 - 公司惯例不在第一季度提高指引，注重全年表现，虽开局良好但仍有不确定性，7月第二季度财报时会提供更新 [102][103] 问题14: 夹层贷款业务的入站情况及资本部署意愿 - 开发项目入站交易减少，运营资产再融资交易增加，但仍低于历史平均水平 [108][109] 问题15: CFO招聘进展 - 自2月电话会议以来，收到大量回应，有大量候选人，开始面对面面试，对招聘情况乐观，注重找到适合团队和战略的人选 [112] 问题16: 交易市场情况及买卖双方对干扰和期限的看法 - 市场反馈不同，买家更关注2026 - 2027年供应交付后的运营基本面，而非当前利率波动，也关注资产购买基础与重置成本的比较 [115] 问题17: 开发河滨项目的原因 - 该项目自2019年开始关注，是首个达到收益率门槛且近期可推进的项目，预期收益率6%，位置良好，将有更多开发启动 [118][119][120] 问题18: 华盛顿特区市场基本面及返岗趋势 - 华盛顿特区占NOI约15%，第一季度收入增长4.9%，入住率97.7%，混合租赁费率增长3.5%，4月增至约4%，入住率仍高于97% [126] - 返岗趋势有所帮助，公共交通乘客量两位数增长，失业救济申请活动降至正常水平 [128][130][131] 问题19: 波士顿市场风险及未来看法 - 波士顿占NOI 11.3%，开局好于预期，北岸和南岸表现较好，市中心较弱，预计北岸供应增加后会放缓，目前收入增长4.6%，优惠相对平稳 [136][137] - 生物科技行业就业占比仅3% - 4%，从供应和相对 affordability来看，市场前景较好，多元化和高收入高学历就业基础可缓冲影响 [138] 问题20: 宏观恶化时各地区的抗风险能力 - 不同衰退原因影响不同地区，公司多元化投资组合可降低风险，华盛顿特区、波士顿、里士满、巴尔的摩、费城、奥兰多、达拉斯和南加州相对更稳定 [139][140][141] 问题21: 第一季度是否有异常拖累因素及后续情况 - 运营方面同店NOI较干净，FFOA受G&A季节性和购买1300 Fairmount贷款的资金成本影响，后续将正常化并推动增长 [144][145] 问题22: 1300 Fairmount贷款的债务服务覆盖率和贷款价值比 - 自第四季度计提准备金后，资产价值保留至1.83亿美元，目前处于非应计状态，债务服务覆盖率无关紧要，预计未来NOI贡献约每季度150 - 200万美元 [146][147] 问题23: AI筛选计划对坏账的改善情况 - AI筛选计划包括身份验证和收入证明，降低坏账核销，提高平均存款17%、共同签署人约1%、信用评分20点，整体效果开始显现并将持续 [152][153] - 净坏账准备金持续下降，应收账款减少，大额长期逾期情况减少，有望继续改善 [154][155]

业绩总结 - 2025年第一季度每股净收入为0.23美元，同比增长77%[8] - 2025年第一季度每股FFO为0.58美元，同比下降3%[8] - 2025年第一季度总收入为4.219亿美元，同比增长2.0%[15] - 2025年第一季度净收入为82,071千美元[64] - 2025年第一季度的现金为(1,250)千美元[64] - 2025年第一季度的物理入住率为97.2%，较2024年同期上升[43] 用户数据 - 2025年第一季度同店收入为405,007千美元，较2024年第一季度增长2.6%[85] - 2025年第一季度同店净运营收入为276,448千美元，较2024年第一季度增长2.8%[85] - 2025年第一季度同店支出为128,559千美元，较2024年第一季度增长2.3%[85] - 2025年第一季度西部地区同店收入为117,529千美元，较2024年第一季度增长2.8%[85] - 2025年第一季度东北地区同店收入为73,651千美元，较2024年第一季度增长4.1%[85] 未来展望 - 预计2025年第二季度每股净收入在0.11至0.13美元之间[113] - 预计2025年全年同店收入增长在1.25%到3.25%之间[113] - 预计2025年全年同店NOI增长在0.50%到3.00%之间[113] - 预计2025年全年每股FFO在2.45到2.55美元之间[113] 新产品和新技术研发 - 3099 Iowa项目的预计总开发成本为1.336亿美元，按每个公寓单位计算为44.5万美元[12] 市场扩张和并购 - 公司在第一季度完成了两项物业销售，分别为1.275亿美元和8400万美元[21] - UDR与MetLife的联合投资组合的净营业收入为10,960,000美元[98] 负面信息 - 2025年第一季度FFO（每股摊薄）为0.58美元，较2024年同期的2.29美元下降[43] - 截至2025年3月31日，公司总资产为10,745,412千美元，相较于2024年12月31日的10,897,586千美元下降了约1.4%[50] - 截至2025年3月31日，公司总股东权益为3,331,044千美元，较2024年12月31日的3,443,205千美元下降了约3.3%[50] 其他新策略和有价值的信息 - 公司将调整后的运营资金（FFO as Adjusted）视为评估运营表现的有用补充信息[135] - 公司定义的净运营收入（NOI）为租金收入减去直接物业租赁费用，排除物业管理费用[140]