可转换债券发行 - 公司定价发行1.3亿美元2030年到期的可转换高级票据，初始购买者有权额外认购2000万美元[1] - 票据年利率2.5%，每半年付息一次，首次付息日为2026年1月1日，到期日为2030年7月1日[3] - 初始转换价格为每ADS 12.36美元，较2025年6月18日收盘价9.51美元溢价30%[4] 资金用途 - 募集资金将用于国际业务扩张、营运资金补充及同步回购计划[2] - 同步回购计划将以每股9.51美元的价格回购6,377,740份ADS，总价值约6060万美元[6] 转换与回购条款 - 持有人可在到期前三日前的任何时间选择转换票据，公司可选择支付现金、ADS或组合[4] - 持有人有权在2028年7月3日或发生重大变化时要求公司按面值加利息回购票据[5] - 公司可在税法变更或剩余票据不足发行量10%时赎回全部票据[5] 市场影响 - 同步回购活动可能影响ADS市场价格及票据交易价格[7] - 票据购买者可能采用可转换套利策略对冲风险，这可能影响ADS及票据的交易价格[8][9] 公司背景 - 公司是中国、印尼和菲律宾领先的金融科技平台，累计注册用户2.162亿[13] - 专注于年轻一代借款人与金融机构的连接，拥有信用评估、欺诈检测、大数据和人工智能等核心技术[13]

文章核心观点 公司拟发行本金总额1.3亿美元2030年到期可转换优先票据，所得款项用于国际业务扩张、补充营运资金和进行同步回购 [1][2] 分组1：票据发行情况 - 公司拟发行本金总额1.3亿美元2030年到期可转换优先票据，初始购买者有最多2000万美元追加购买权，发行对象为合格机构买家 [1] - 票据为公司优先无抵押债务，2030年7月1日到期，可提前回购、赎回或转换 [3] - 持有人可在到期日前第三个交易日结束前随时转换票据，公司可选择支付现金、美国存托股份或两者组合 [4] - 2028年7月3日或发生某些根本性变化时，持有人可要求公司按本金加应计未付利息回购部分或全部票据；发生税法变更或未偿还票据本金低于10%时，公司可赎回全部票据 [5] 分组2：资金用途 - 公司计划将票据发行所得款项用于国际业务扩张、补充营运资金和进行同步回购 [2] 分组3：同步回购 - 公司计划在票据发行定价时，从部分票据购买者处回购一定数量美国存托股份，以协助购买者进行初始套期保值，回购将依据现有股份回购计划进行，预计回购价格为2025年6月18日纽约证券交易所报告的每股最后成交价 [6] 分组4：其他事项 - 公司同步回购活动可能影响美国存托股份市场价格和票据交易价格 [7] - 潜在票据购买者可能采用可转换套利策略进行套期保值，这可能影响美国存托股份市场价格和票据交易价格，具体影响取决于多种因素 [8] - 票据、可转换票据交付的美国存托股份及代表的A类普通股未且不会在美国证券法或其他地区证券法律下注册，不得在美国境内或向美国人士发售或出售，除非符合规则144A豁免条件 [9] 分组5：公司介绍 - 公司是中国、印度尼西亚和菲律宾领先金融科技平台，连接年轻一代借款人和金融机构，2007年成立，是中国在线消费金融行业先驱，截至2025年3月31日，累计注册用户2.162亿 [11]

核心财务数据 - 第一季度总交易额达521亿元人民币，同比增长7.9% [1][2] - 国际业务交易额达30亿元人民币，同比增长36.4% [1][2] - 第一季度总收入达34.81亿元人民币，同比增长10.0% [1] - 国际业务收入达7.105亿元人民币，同比增长19.5%，占总收入的20.4% [1] 中国市场运营亮点 - 中国内地交易额达491亿元人民币，同比增长6.5% [2][11] - 累计注册用户达1.772亿，同比增长11.7% [11] - 累计借款人数达2730万，同比增长7.1% [11] - 第一季度新增借款人数220万，同比增长22.2% [11] - 重复借款人交易额达426亿元人民币，同比增长8.4% [11] - 平均贷款金额为10494元人民币，较去年同期的10121元有所提升 [11] 国际业务运营亮点 - 国际业务累计注册用户达3890万，同比增长45.1% [11] - 国际业务累计借款人数达760万，同比增长49.0% [11] - 第一季度新增国际借款人数170万，同比增长106.1% [11] - 国际业务贷款余额达19亿元人民币，同比增长46.2% [2][11] 财务表现 - 净利润达7.376亿元人民币，同比增长38.7% [11] - 非GAAP调整后净利润达7.813亿元人民币 [47] - 每股ADS稀释后净利润为2.84元人民币（0.39美元） [31] - 非GAAP每股ADS稀释后净利润为2.97元人民币（0.41美元） [47] - 现金及现金等价物达54.065亿元人民币，短期投资达30.557亿元人民币 [33] 业务展望 - 公司重申2025年全年收入指引为144亿至150亿元人民币，同比增长10%至15% [35] - 公司强调将继续执行"本地卓越，全球视野"战略 [13] 管理层评论 - 首席执行官表示公司在中国、印尼和菲律宾已累计服务3500万借款人 [14] - 首席财务官指出国际业务收入占比从去年同期的18.8%提升至20.4% [15] - 公司流动性状况强劲，现金及短期投资达85亿元人民币 [16]

财务数据和关键指标变化 - 截至2024年第四季度末，公司未偿还贷款余额为1100亿元人民币，该季度总商品交易总额（GMV）为520亿元人民币，收入为37亿元人民币，非美国通用会计准则（non - GAAP）利润为3.9亿元人民币 [7] - 第四季度净收入增长17%，达到3.63亿元人民币，较去年同期调整投资损失后的净收入增长54%；净收入获利率从第三季度的1.09%提升至1.31%，提高了22个基点 [38] - 第四季度收入获利率达到6.22%，较第三季度的5.86%提高了36个基点；加权平均贷款年利率降至23.88% [39][40] - 信贷成本下降5%，至15亿元人民币；新贷款融资成本降低26个基点；技术赋能服务收入增长57%，占总收入的16%；分期付款电子商务平台收入增长12%，占总收入的9% [41][46][48] - 信贷促成服务收入下降9%；总运营费用保持在13亿元人民币左右；净利润增长17%，达到3.63亿元人民币；净利润率从8.5%提升至9.9% [50][52] - 截至2024年底，公司现金及现金等价物和受限现金约为41亿元人民币，股东权益约为107亿元人民币，拨备覆盖率约为255% [53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在线消费金融业务深入探索细分客户群体的获客和运营，制定了量身定制的拓展策略 [14] - 电子商务业务改造了分期付款电子商务平台的风险管理系统，第四季度电子商务利润进入快速增长轨道 [14] - 线下普惠金融业务完善了销售管理系统，来自四、五线及以下城市的贷款占总GMV的65%以上，已连续三个季度实现盈利 [15] - 海外业务仍处于早期阶段，加强了风险管理和中后台支持的基础能力，新客户获取成本显著下降，运营连续性和稳定性得到改善 [15][16] - 智能信贷平台（ICP）的GMV份额持续上升，第四季度ICP模式下的贷款发放量占新增贷款总量的14% [16][47] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年公司将坚持审慎经营策略，优先考虑风险管理，推动进一步降低风险和优化资产结构，增强信贷额度和定价的差异化服务，完善操作系统，扩大业务边界 [23] - 从今年起，公司将股息支付率提高至净利润的25%，并计划随着利润增长进一步提高股息 [24] - 公司在风险管理、技术研发和客户权益保护等方面具有竞争优势，通过持续创新和优化提升竞争力 [6][18][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济存在不确定性和季节性波动，但公司业绩呈积极态势，预计2025年第一季度GMV与第四季度持平，全年GMV将实现持平至个位数的同比增长，净利润将显著上升 [56] - 公司对2025年实现显著利润增长充满信心，将继续提升风险管理能力，优化业务运营，为股东创造可持续价值 [23][34] 其他重要信息 - 公司在第四季度投资1.51亿元人民币用于研发，完成了领先大模型的本地化部署，并开发了自有大模型“奇点”，该模型已深度嵌入日常运营 [18][19] - 公司加强了消费者权益保护的数字化和系统化发展，积极支持小微企业，全年为小微企业促成了超过300亿元人民币的贷款 [21][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司2025年的业务计划以及AI相关业务布局和未来计划 - 2025年公司战略仍优先考虑资产质量，注重盈利能力提升和规模稳定，将升级风险管理系统，推动关键风险指标持续下降，通过提升风险表现、优化资金结构和成本以及提高运营效率来实现净利润显著增长，通过提高获客效率实现规模稳定增长，并增加在获客方面的投资 [60][61][62] - 公司是中国首批实施DeepSeek模型的金融平台之一，已基于该模型开发了自有金融大模型“奇点”，并将其应用于核心运营流程，未来将加大技术投资，推进DeepSeek R1的部署，优化业务流程，探索其在风险管理中的应用 [64][65][67] 问题2: 公司在风险管理能力方面的最新进展以及与同行的差距，以及今年风险管理指标的目标和重要指标 - 本季度公司风险管理能力显著提升，已达到行业水平，在特定技术方面处于行业领先地位，关键风险指标连续两个季度改善，但整体表现仍受遗留贷款拖累，随着优质新贷款比例增加，整体投资组合质量有望进一步提高 [71][73][74] - 公司目标是优先考虑资产质量，注重规模稳定和利润提升，将通过优化资产结构、细化催收策略、提升定价策略、利用AI和大模型等方式进一步优化风险管理框架 [75][76][77] - 除定期披露的90天逾期率和30天首次付款违约率外，公司还将沟通新资产7天首次付款违约率和总投资组合首日逾期率的季度趋势 [79] 问题3: 单位经济趋势及其主要驱动因素，2025年运营费用（尤其是销售和营销费用）的情况，以及是否有向股东提供更多价值的计划 - 公司净利润率将在未来两年显著提高至行业平均水平，主要驱动因素是资产质量改善和资金成本降低，随着优质新贷款增加和旧贷款到期，整体资产质量将持续提升，推动盈利能力改善 [86][87][88] - 为支持用户获取和业务增长，公司预计2025年运营费用绝对值将增加，但增速将慢于整体盈利能力提升，将努力平衡未来投资和持续盈利能力提升的需求 [91] - 自今年1月1日起，公司现金股息支付率将提高至净利润的25%，股息将在8月公布第二季度业绩时宣布，公司致力于为股东创造价值，预计2025年净利润将显著增加，并愿意根据股东期望适当提高现金股息支付率 [93][94]