市净率（P/B Ratio）概念与应用 - 市净率是价值投资中用于识别价格低廉但基本面强劲股票的工具，通过比较股票市价与每股账面价值来计算，公式为市值/股东权益账面价值 [1][2] - 市净率低于1表明股票交易价格低于其账面价值，可能被低估，而高于1则可能表明股票被高估或相对昂贵 [6][7] - 市净率分析需在同行业内进行比较，并且该比率对于金融、投资、保险、银行业及拥有大量流动资产/有形资产的制造业公司更为有用，但对于研发支出高、负债高、服务型公司或亏损企业可能产生误导 [6][9] 账面价值（Book Value）定义 - 账面价值是公司资产负债表上总资产减去总负债后的价值，理论上代表公司立即破产清算后股东能获得的金额 [4][5] - 计算账面价值时，在大多数情况下等于资产负债表上的普通股股东权益，但根据公司情况，可能还需从总资产中减去无形资产 [5] 股票筛选标准 - 筛选参数包括市净率低于行业平均水平、市销率低于行业平均水平、以及基于未来一年盈利预期的市盈率低于行业平均水平 [12][13] - 采用市盈率相对盈利增长比率（PEG）小于1作为标准，表明投资者为具有强劲盈利增长前景的股票支付的价格较低 [14] - 其他筛选条件包括当前股价不低于5美元、20日平均成交量不低于10万股、Zacks评级为1或2、以及价值评分为A或B [14][15] 符合筛选条件的低市净率股票案例 - StoneCo提供金融科技解决方案，拥有Zacks排名1和价值评分B，预计3-5年每股收益增长率为30.3% [16] - PagSeguro Digital主要为巴西及国际市场的微商户及中小型企业提供金融科技解决方案和服务，预计3-5年每股收益增长率为14.2%，拥有Zacks排名1和价值评分B [17] - KT Corporation是总部位于韩国的电信服务提供商，拥有Zacks排名2和价值评分A，预计3-5年每股收益增长率为51.7% [18][19] - Arrow Electronics是全球最大的电子元件和企业计算产品分销商之一，拥有Zacks排名2和价值评分A，预计3-5年每股收益增长率为20.7% [19] - CVS Health是一家药房创新公司，拥有Zacks排名2和价值评分A，预计3-5年每股收益增长率为14.3% [20]

文章核心观点 - 蓝筹股不仅以强劲的业绩记录闻名，还以持续支付股息著称，这些股息构成宝贵的被动收入流 [1] - 部分蓝筹公司除宣布常规股息外，还派发特别股息或额外股息，为投资者提供额外收益增强 [1] - 文章列举了四家派发额外股息的蓝筹股，以帮助提升投资者的被动收入流 [2] 星展集团 (DBS Group) - 公司为新加坡市值最大的银行，为个人和机构客户提供全面的银行、保险和投资服务 [3] - 2025年上半年总收入同比增长5%至116亿新元，净利息收入同比增长3.2% [3] - 由于实施15%的全球最低税率，净利润同比下降1%至57亿新元，但总收入和税前利润均创上半年新高 [4] - 宣布并支付了每股0.60新元的核心中期股息和每股0.15新元的资本回报股息，使2025年第二季度总股息达到每股0.75新元，较去年同期每股0.54新元增长近39% [4] - 管理层预计2025年净利息收入将略高于2024年水平，因贷款增长将抵消净息差收窄的逆风，手续费收入预计将实现中高个位数增长，其中财富管理费同比增幅达两位数 [5] DFI零售集团 (DFI Retail Group) - 公司为泛亚零售商，拥有超过7,500家门店和83,000多名员工，旗下品牌包括7-Eleven、Guardian、Giant和Cold Storage [6] - 2025年上半年收入同比持平为44亿美元，但基础净利润同比大幅增长39%至1.05亿美元 [6] - 宣布每股0.035美元的中期股息（与去年同期持平），以及每股0.443美元的巨额特别股息，这是该公司18年来首次派发特别股息 [7] - 特别股息源于公司出售新加坡食品业务以及Robinsons Retail的少数股权所得 [7] - 公司上调了全年基础利润指引至2.5亿至2.7亿美元，显示出对其核心业务的乐观前景 [7] 新电信 (Singtel) - 公司为新加坡最大的电信公司，提供移动、付费电视和宽带服务 [8] - 截至2025年3月31日的2025财年，运营收入同比稳定在141亿新元，基础净利润同比增长9%至25亿新元 [8] - 支付了每股0.067新元的核心末期股息和每股0.033新元的价值实现股息（VRD），总股息为每股0.10新元，2025财年总股息为每股0.17新元，较上一财年每股0.15新元增长13% [9] - 价值实现股息现已成为新电信股息策略的核心组成部分，资金来源于资本循环活动的收益 [10] - 2026财年第一季度基础净利润同比增长14%至6.86亿新元，公司已实现90亿新元资本循环目标中的40亿新元，未来可能进行更多资产剥离 [10] 创业公司 (Venture Corporation) - 公司为技术产品、服务和解决方案提供商，客户遍布生命科学、基因组学、医疗保健和先进工业等多个行业 [12] - 2025年上半年收入因生活方式技术领域需求下降而同比下滑8.8%至12.6亿新元，净利润同比下降8.6%至1.13亿新元 [12] - 宣布并支付了每股0.25新元的中期股息，以及每股0.05新元的特别股息，使2025年上半年总股息达到每股0.30新元，高于去年同期的每股0.25新元 [13] - 特别股息反映了公司强劲的财务状况和提升股东回报的承诺，管理层对跨领域业务收获感到鼓舞，并相信能将波动转化为机遇 [13]

合作营销活动核心 - 公司作为FIFA World Cup 26™官方电信服务赞助商，推出“Verizon Ultimate Access”活动，与大卫·贝克汉姆及多位足球明星合作 [1] - 活动旨在为消费者提供“一生一次”的独特体验，包括免费门票、场边观赛机会、见面会等 [1][2][4] 消费者回馈具体措施 - 从10月2日东部时间上午9点开始，通过My Verizon应用程序向美国消费者免费发放数千张比赛门票，先到先得 [4] - 将于11月启动“Golden Tickets”抽奖活动，数百名消费者将赢得在比赛期间进入场边观赛的机会 [5] - 在赛事筹备期间，公司将通过线下活动提供额外赠品，并持续在应用程序和官网上公布更多门票发放信息 [4][5] 技术基础设施与市场地位 - 公司将利用其行业领先的5G网络和技术解决方案，为赛事运营、球迷体验和公共安全提供连接基础设施支持 [6] - 公司被J D Power评为美国网络质量获奖最多的品牌，2024年营收为1348亿美元 [6][10] 体育投资与市场数据 - 公司与FIFA的合作建立在长期投资美国足球运动发展的基础上，合作伙伴包括MLS、NWSL俱乐部和LALIGA North America [8] - 公司消费者连接报告显示，今年美国足球迷在FIFA比赛中使用了148太字节数据，相当于50万小时的流媒体播放时间 [7]

市场历史表现 - 国庆节后首个交易日上证指数上涨概率为70% [2] - 国庆节后首个交易日深证成指上涨概率为70% [2] - 国庆节后5个交易日上证指数上涨概率为60% [2] - 国庆节后5个交易日深证成指上涨概率为70% [2] 行业表现概率 - 国庆后一周计算机行业上涨概率靠前 [2] - 国庆后一周通信行业上涨概率靠前 [2] - 国庆后一周电子行业上涨概率靠前 [2] - 国庆后两周银行行业上涨概率较高 [2] - 国庆后两周非银金融行业上涨概率较高 [2] - 国庆后两周汽车行业上涨概率较高 [2] - 国庆后一个月银行行业上涨概率较高 [2] - 国庆后一个月非银金融行业上涨概率较高 [2] - 国庆后一个月汽车行业上涨概率较高 [2]

广告内容审查结果 - BBB国家广告审查部门认定AT&T在其“Knowing You Exist”系列广告中关于“AT&T保证”的承诺得到了证实，该承诺针对经历互联网和无线连接中断的客户[1][3] - 审查部门建议AT&T修改或停止其网站上以及一系列“March Madness”电视广告中与“AT&T保证”相关的其他广告声明[2] “Knowing You Exist”广告分析 - 广告通过画外音明确表示“我们会纠正问题”，并辅以屏幕上关于“连接性”、“优惠”和“服务”的文字，消费者可能理解该保证涵盖与连接性、优惠或服务相关的问题[4] - AT&T通过在其账单上为符合保证条件的客户提供自动抵扣来实现“纠正问题”的承诺，因此审查部门认为该声明在“Knowing You Exist”广告的背景下是合理的[4] “March Madness”广告问题 - 广告中多次提及“连接”，并明确声明“网络中断快速修复”以及客户将“获得全天信用额度”，消费者可能因此理解为任何中断都会快速修复并获得补偿[6] - 广告中关于保证重要限制的免责声明以微小字体在繁忙的视觉效果中短暂出现，持续时间约为5秒，且屏幕中央有更大的标题，因此不够清晰和醒目[7] - 保证承诺的“网络中断快速修复”无法通过免责声明来限定条件，因为公司政策要求中断必须持续至少20或60分钟才被涵盖，审查部门建议修改广告以避免传达可快速修复微小服务中断的信息[8][9] 网站广告声明审查 - 网站上几乎每次提及连接性时都附带了免责声明，说明保证仅提供返款抵扣，且适用于持续20或60分钟以上、由影响10个或更多基站的单一事件引起的中断，消费者无法避免看到这些声明[10] - 由于网站标题中首次提及AT&T保证时未附带免责声明，审查部门认为声明不够清晰醒目，建议明确披露重要限制[11] - 由于保证仅在中断持续20或60分钟后才生效，无限制地声明AT&T将“快速”修复所有中断缺乏支持，建议修改声明以避免传达不实信息[12] “首个且唯一”声明处理 - 审查部门认定，被质疑的明示和暗示的“首个且唯一运营商”复合声明可能合理传达AT&T是首个且唯一为无线网络和光纤网络提供保证的运营商的信息[13] - AT&T未能提供证据证明其是首个和/或唯一提供此类保证或类似政策的运营商，因此审查部门建议停止使用“首个且唯一”的声明[14]

公司基本面 - Montrose Environmental Group当前财年Zacks共识盈利预期在过去60天内增长103.03% [1] - Great Lakes Dredge & Dock当前财年Zacks共识盈利预期在过去60天内增长6.3% [2] - KT当前财年Zacks共识盈利预期在过去60天内增长5.3% [3] 估值指标 - Montrose Environmental Group的PEG比率为1.22 显著低于行业平均值5.09 [2] - Great Lakes Dredge & Dock的PEG比率为0.99 显著低于行业平均值5.07 [3] - KT的PEG比率为0.14 低于行业平均值0.20 [4] 成长性评级 - Montrose Environmental Group获得Zacks成长性评分A级 [2] - Great Lakes Dredge & Dock获得Zacks成长性评分B级 [3] - KT获得Zacks成长性评分B级 [4] 行业地位 - Great Lakes Dredge & Dock是美国最大的疏浚服务提供商 业务涵盖航道维护、土地复垦和海岸线修复 [2] - KT提供包括移动通信、固定电话和VoIP在内的综合电信服务 [3] 投资评级 - 三家公司均获得Zacks排名第一的"强力买入"评级 [1][2][3]

融资活动 - 公司与菲律宾金融银行签署50亿比索定期贷款融资协议 [1] - 贷款将主要用于资本支出、债务再融资及其他一般企业需求 [1] 资本支出规划 - 公司2025年全年资本支出指引低于10亿美元 [2] - 投资重点为加强网络基础设施及面向未来的技术升级 [2] - 投资目的为满足数字服务及新兴技术增长需求 [2]

公司业务概览 - 公司是全美50个州的领先数字基础设施解决方案提供商 提供有线及无线通信服务的工程、建设、服务与维护 [1] - 业务重点向超大规模数据中心运营商倾斜 致力于通过长途和中程网络实现全国电网互联 [1] - 当前在全美50个州均开展重要业务运营 电信基础设施领域处于高度活跃状态 [1]

**行业与公司** 纪要涉及MSCI中国指数及MSCI中国A股在岸指数的成分股公司 覆盖通信服务、金融、医疗保健、科技、材料、房地产、能源等11个主要行业[1][5][25] **核心业绩表现** * MSCI中国指数连续第三个季度业绩符合预期 按公司数量计算的意外率为-2.7% 按市值加权意外率为+2.7% 与一季度（-3.8%和+3.1%）趋势相似[2][26] * A股业绩按公司数量计算不及预期（-13.8%）但按市值加权计算符合预期（+0.2%）较一季度（-4.8%和+3.3%）有所软化[3][59] * 两地市场收入均按公司数量计算不及预期（MSCI中国为-12.5% A股为-21.1%）但按市值加权计算符合预期（分别为+0.1%和-2.3%）主要因成本控制和自救策略改善利润端表现[4][45][81] **行业分化与驱动因素** * **通信服务与金融**：两地市场均表现稳健 MSCI中国中通信服务按公司数量计算超预期比例达29.4% 金融板块达41.0% 主要贡献者包括芒果超媒、拼多多（Temu盈利改善）、中国银行（手续费收入增长）等[5][26][28] * **医疗保健与材料**：业绩上调且回报强劲 MSCI中国医疗保健板块按市值加权意外率达24.7% 材料板块获向上修正 两地市场医药生物和材料行业涨幅均超20%[5][6][15] * **半导体**：尽管盈利预期下调（MSCI中国半导体加权意外率为-8.9%）但股价涨幅超20% 显示市场情绪与基本面背离[6][16][36] * **房地产与公用事业**：A股房地产按两项指标均不及预期（公司数量-66.7% 加权-42.5%）公用事业同样双指标miss（-40.0%和-7.0%）主要因万科销售萎缩、华能电力等拖累[61][62][64] **市场表现与预期修正** * MSCI中国和A股在岸指数自6月底至9月9日分别上涨13%和15% 医药生物、材料、半导体涨幅均超20%[6][15][18] * 盈利预期上调显著的行业包括保险、多元化金融、科技、A股汽车及离岸消费品零售（线上药房）[6][18] **其他关键细节** * 数据覆盖范围：MSCI中国指数96%市值及74%成分股已披露业绩 A股在岸指数74%市值及57%成分股已披露[2][25][58] * 能源及工业板块受陕西煤业、中远海运（贸易摩擦）等拖累 按公司数量计算不及预期但加权符合[27][28] * 消费板块分化：白酒（洋河股份产品结构降级）及汽车（比亚迪因经销商返利及成本增加拖累）表现疲软[28][64] **风险提示** 报告末尾包含合规声明 提及美国行政命令14032可能限制涉及某些实体的交易 投资者需自行确保合规[139][140]

投资观点 - 对康卡斯特股票给予买入评级 但当前持仓处于亏损状态 [1] - 投资策略以价值为导向 估值主要反映长期机会或风险而非短期择时指标 [1] - 分析侧重于文字和数据呈现而非简单评级 常保持中性评级即使倾向看涨或看跌 [1] 持仓披露 - 通过股票、期权或其他衍生品持有康卡斯特(CMCSA)和迪士尼(DIS)的多头头寸 [2] - 文章内容为作者个人观点 未获得除Seeking Alpha外任何补偿 [2] - 与提及股票公司不存在业务关系 [2]