财务数据和关键指标变化 - 2024年Q4营收达1.643亿元，同比增长190%；全年总营收达4.562亿元，同比增长289% [44] - 2024年Q4交付78架EH216系列产品，同比增长239%，环比增长24%；全年交付216架，较2023年的52架增长315% [45] - 2024年Q4毛利率为60.7%，略低于2023年同期的64.7%，与Q3持平；全年毛利率为61.4%，较2023年的64.1%略有下降 [45] - 2024年Q4调整后运营费用为7820万元，同比增长22%，环比下降10%；全年调整后运营费用为2.901亿元，较2023年的2.263亿元增长28.2% [46][47] - 2024年Q4调整后运营收入为2790万元，较2023年Q4的调整后运营亏损2490万元显著改善，较Q3增长208.2%；Q4实现连续第三个季度调整后净利润3640万元，较2023年Q4的调整后净亏损2210万元大幅改善，较Q3增长132.3%；全年实现首次年度调整后净利润4310万元，较2023年的调整后净亏损1.39亿元显著改善 [48] - 截至2024年Q4末，公司现金及现金等价物、受限短期存款和短期投资共计11.55亿元；2024年实现连续第五个季度正运营现金流和首次年度正运营现金流，约1.6亿元 [49][50] - 预计2025年总营收约9亿元，同比增长97% [42][51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年EH216-S自主信使eVTOL获得山东30架、浙江30架订单，以及Sunriver的5架初始订单和45架意向订单，Q4交付78架，营收1.64亿元；全年交付216架，总营收4.56亿元 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 海外市场方面，2024年Q4在泰国曼谷进行三天EH216-S载人飞行，计划今年在泰国民航局指定沙盒区域开展商业试运行；在日本完成新四城飞行之旅，飞行足迹扩展至16个城市；2025年2月EH216-S在西班牙贝尼多姆完成欧洲首次城市环境下的自主eVTOL飞行；最近在墨西哥进行首次飞行，全球飞行足迹扩展至19个国家；累计飞行记录超6.4万次 [39][40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年优先在重点城市开展运营示范项目，推动无人驾驶载人eVTOL飞机运营商认证进程，期待早日获得两张运营商证书，开启eVTOL商业运营时代 [16][17] - 深化AI Plus战略，将AI融入eVTOL全生命周期，优化关键技术和能力，加速空中交通数字基础设施建设和完善 [18][19] - 与多所高校、政府部门和商业集团合作，推动5G、6G卫星通信、传感器技术和高精度导航等数字技术与低空航空业融合，构建智能低空生态系统 [20] - 在产品方面，与上游公司合作开发定制下一代高能固态锂电池、快充电池和电动机，完成行业首次固态锂电池驱动eVTOL试飞，续航超48分钟；升级的VT - 35原型机处于最后组装和测试阶段，计划尽快完成全功能试飞并启动适航认证流程；与中国汽车建立跨行业战略合作伙伴关系，探索未来个人交通创新方案 [21][22][23] - 聚焦提升生产效率、扩大生产能力和规划产能扩张，在华南、华东和华北建立区域化、网络化生产布局 [28] - 以安全为首要原则，以低空旅游为切入点，扩大城市空中交通运营网络，未来三年与合作伙伴在中国开发超100个城市空中交通终端和超100个低空文化旅游终端，构建城市级低空经济飞行服务系统，开展综合业务合作 [35][36] - 2025年在发展客运业务的同时，拓展非客运业务，如在北京开展消防应急救援业务，开发低能耗、长续航物流无人机产品，在国内外进行探索和布局 [37][38] - 执行深化国内业务、拓展全球市场战略，注重销售和运营，使收入来源更加多元化 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司突破之年，实现正调整后净利润和正运营现金流，成为全球城市空中交通行业首个实现非GAAP盈利的eVTOL公司，巩固行业领先地位 [12][13] - 中国将低空经济作为战略新兴产业和新质生产力关键驱动力，政府出台多项举措推动其发展，2025年是低空经济实施之年，行业发展前景广阔 [13][14][15] - 公司对eVTOL产品和运营服务强劲需求保持乐观，对长期增长前景充满信心 [42] 其他重要信息 - 公司在运营商认证审查过程中，与政府机构、监管部门、学术机构和行业协会合作，推进相关标准和法规的建立和完善；内部优化组织结构，建立全面安全运营体系和团队，构建涵盖硬件、服务和运营的全周期价值链，为客户提供一站式解决方案 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 云浮二期和合肥生产设施到2025年底和2026年的新增产能，以及1000架总产能的利用率 - 云浮二期今年完成产能扩张，达到每年1000架，一期和二期生产线有不同侧重点；与Empower的合资企业也在升级生产线；合肥计划与JAC汽车和合肥国轩控股建立合资企业建设现代化低空飞机制造设施，根据当地政府规划，扩建工程预计1.5 - 2年完成；公司产能扩张遵循按订单生产原则，在中国不同地区采用系统增长战略，对不同产品线进行专业化管理 [55][56][57] 问题2: OC申请的执行时间表和预期里程碑，以及何时实现GAAP盈利，2025年未来几个季度的大致资本支出和运营支出 - 中国民航局已完成对两家OC申请人的受理和现场检查，目前正等待最终监管批准，这将为公司尽快开展商业运营奠定基础，该认证过程具有重要意义，将为EH216 - S和所有无人驾驶载人飞机在中国的安全商业运营树立关键先例 [62][63][64] - 公司2024年实现非GAAP盈利，根据计划和预计97%的收入增长（2025年营收9亿元），预计2024年下半年实现季度GAAP盈利，2026年实现全年GAAP盈利；2025年全年资本支出指导为1400万美元，用于云浮二期、威海、合肥以及北京房山生产基地的产能扩张，开发应急响应和物流模型，建设广州新总部；预计2025年运营支出同比增长40% [66][67] 问题3: 毛利率展望和2025年融资计划 - 公司目标毛利率约为60%，将通过推出更多产品线使产品多元化来提高毛利率，但采用的分销模式可能会使毛利率略有牺牲；公司业务具有可持续发展能力，2024年营收近1亿美元，目前现金储备超11.5亿元，正现金流约1.6亿元；2025年将加速市场和业务扩张，寻求额外融资以加强资本状况，支持新技术和产品开发、市场拓展、新总部建设、生产设施发展和团队增长 [70][71][72] 问题4: 空中出租车运营的大致时间表和期间的重要里程碑 - 空中出租车服务是公司长期愿景，航空安全至上，未来几年将先在国内旅游区开展运营以积累数据；空中出租车实施依赖地面基础设施和低空数字基础设施，中国各城市已提出明确基础设施建设计划和时间表，公司作为行业先驱，正积极参与政策制定和基础设施规划，与相关方合作构建运营生态系统和框架 [76][77][78] 问题5: 海外市场OC认证进展、订单情况，以及除飞行器制造外的收入多元化计划 - 自2024年Q4以来，公司在日本、泰国、西班牙、墨西哥等国完成飞行演示，飞行足迹扩展至19个国家，去年向阿联酋、日本和多米尼克等海外市场交付订单；作为无人驾驶载人飞机先驱，公司积极与全球民航当局合作，推动新机种适航认证，中国民航局支持公司申请国际认证；公司采用运营和销售双战略，构建涵盖硬件、服务和运营的全生命周期价值体系，随着eVTOL商业运营规模扩大，将开发更多多元化收入来源，今年将加强物流和消防业务以拓宽收入渠道 [82][83][86] 问题6: 新订单更新，以及与JAC生产基地合作中双方的角色、利润和成本分配 - 国内需求强劲，目前意向订单超1000架，还有许多订单在洽谈中；中国有近15000个A级及以上旅游景点适合空中观光，近700个城市提供或计划提供空中交通服务，公司对产品和运营服务需求保持乐观 [89][90] - 与JAC的合资企业在合肥市政府支持下进行，JAC在汽车制造和供应链管理方面有专业经验，公司在eVTOL开发、生产和OC方面处于领先地位，合作将发挥双方优势；具体合资细节仍在讨论中，暂无法披露 [91][92] 问题7: 2024年Q4管理和研发相关费用环比大幅增长，如何看待2025年这些费用的趋势 - 公司业务仍在扩张，过去一年营收和交付量大幅增长，团队扩大导致费用增加，但费用占营收的百分比显著下降；预计2025年销售和研发费用将增长，管理费用适度增长，由于营收增长将超过费用增长，预计销售、一般和行政费用与营收的比率将继续下降 [96][97] 问题8: EH216电池情况、下一代锂电池进展、预期升级时间表和飞行续航改善情况，以及VT - 35产品的更新和提交TCE申请的时间 - 电池发展有两个方向，一是与大湾区科技合作测试快充电池样品，可显著缩短充电时间；二是对INX能源的战略投资进展顺利，合作研发取得突破，已使EH216 - S飞行续航翻倍，将继续优化性能和进行更多场景验证，目标是年底实现量产和安装 [100][101] - VT - 35原型机处于最后组装和调试阶段，计划尽快完成全功能飞行测试并启动适航认证项目，不久将向公众发布 [102]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度非GAAP运营费用为9830万美元，处于9500万 - 1.1亿美元的指引范围内，支出与上一季度基本持平 [46] - 2024年全年非GAAP运营费用为3.806亿美元，同比增长22%；GAAP运营费用为5.097亿美元，同比增长14% [47] - 2024年运营和投资活动净现金使用量为4.506亿美元，扣除ARC设施建设支出后，平均每季度约1亿美元 [47] - 2024年底现金及现金等价物为8.35亿美元，目前流动性超10亿美元，不包括Stellantis原则上同意提供的至多4亿美元 [44][45] - 2025年第一季度预计调整后EBITDA亏损9500万 - 1.1亿美元 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 民用飞机业务 - 计划今年制造多达10架Midnight飞机，用于FAA认证计划和国际早期商业部署 [21] - 与Abu Dhabi Aviation签订Launch Edition合作协议，目标是每份合同产生超2000万美元收入并实现盈利 [17][65] 国防业务 - 与Anduril合作开发的混合动力垂直起降飞机需求旺盛，有望带来数十亿美元项目 [23][24] 软件业务 - 软件将成为公司业务重要组成部分和新的潜在收入来源，有助于行业安全扩展 [81][82] 各个市场数据和关键指标变化 - 阿联酋市场，与GCAA合作推进Midnight飞机本地认证，计划今年夏天交付首架飞机并开展飞行测试，后续进行城市飞行和市场调研飞行 [36][38] - 美国市场，继续与联合航空和西南航空合作，进行关键城市运营规划，包括航线规划、飞行员招募和培训等 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务涵盖民用飞机设计制造、国防和软件三个领域，目标是推动全球航空技术变革 [12][13] - 商业战略是找到安全将Midnight飞机推向市场的最有效途径，通过Launch Edition计划在全球早期采用市场部署飞机并创收 [14][15] - 国防业务与Anduril合作，利用Midnight核心技术开发混合动力垂直起降飞机，与民用业务形成协同效应 [23][25] - 行业面临传统技术限制和商业航空双寡头垄断，但电池、电动发动机和AI技术突破带来转机 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 城市和人口增长使航空普及化成为必要，公司有机会和责任引领行业变革 [6][7][11] - 目前资金充足，对业务增长投资谨慎，有信心实现目标 [50][51] - 2025年是重要一年，公司将继续推进制造、商业化和国防项目 [162] 其他重要信息 - 公司完成佐治亚州工厂建设，是美国首家规模化生产有人驾驶eVTOL飞机的OEM [21][22] - 与Stellantis的合作协议预计本季度完成，其将提供至多4亿美元用于扩大Midnight飞机制造规模 [45] - 公司通过Say平台收集零售投资者问题并回答 [52] 问答环节所有提问和回答 问题1: FAA认证的关键剩余步骤以及是否有加速商业化的重大监管或合作公告 - 有重大合作，如与Abu Dhabi Aviation的合作，未来会有更多Launch Edition客户；存在Launch Edition和FAA认证飞机两条轨道，前者不依赖FAA认证，可提前部署和盈利 [53][54] 问题2: 何时进行有人驾驶飞行 - 飞机已完成组装并进行地面测试，首飞即将进行，此前已完成数百次无人飞行，对飞机飞行动力学有信心 [58][59][60] 问题3: Launch Edition飞机合同是否能实现数千万美元收入和盈利 - 目标是每份合同产生超2000万美元收入并实现盈利，具体合同条款出于竞争考虑暂不公布 [64][65] 问题4: 如何看待Launch Edition国家和国防业务在订单簿中的优先级 - Launch Edition计划使公司能提前交付飞机，帮助客户积累运营经验，是大规模订单的前奏 [66][67][70] 问题5: 如何规划生产规模以满足早期需求 - Launch Edition计划旨在部署和盈利每一架飞机，2025 - 2026年计划生产数十架飞机，2027年及以后扩大规模 [73][75][76] 问题6: 软件业务的发展情况 - 软件将成为公司重要业务和新收入来源，涵盖客户体验、运动控制、运营控制和自主性等方面，有助于行业安全扩展 [77][80][81] 问题7: 获得符合要求飞机的步骤和时间框架 - 测试计划有详细规划，首架飞机部分系统组件已符合要求，后续飞机符合度将提高；仍在等待FAA解决一些问题 [84][85][86] 问题8: 为何在认证和商业化阶段投入资源开展国防业务 - Midnight飞机日趋成熟，部分工程师可转移到新平台；国防业务与民用业务形成协同效应；公司成为美国战略重点，有助于在国防和民用领域发挥作用 [87][88][92] 问题9: 现金余额中用于与Anduril合作的比例 - 目前Q1支出预计在9500万 - 1.1亿美元之间，国防业务是大收入机会，将根据情况增量投资，具体情况待评估 [93][94][97] 问题10: 与Anduril合作的下一步计划 - 正在建造飞机，因项目敏感暂无法透露更多信息，目标是利用Midnight飞机核心能力满足现有需求 [100][102][103] 问题11: 赢得国防部项目的时间和规模 - 有实际机会和需求，但暂无更多信息可分享，后续会公布 [105][106] 问题12: 是否有标准化固定价格合同 - 合同价值会因国家和合作伙伴目标而异，但大致在每架飞机1000万 - 1500万美元范围内 [109][110] 问题13: 交付给Abu Dhabi的飞机是否需要硬件更改以允许搭载乘客 - 首步是在阿联酋进行实验飞行，收集高温和沙尘环境数据，预计无需更改硬件 [112][113][114] 问题14: 测试飞行计划如何扩大规模，国防或中东商业化活动是否会加速测试 - 目标是尽快实现首次有人驾驶飞行，今年有多架飞机将进入飞行测试，更多飞行将提供更多数据，推动商业发射 [118][119][121] 问题15: 中东商业化愿景 - Launch Edition计划使公司能有效商业化和盈利，已在阿联酋取得进展，其他国家也有兴趣，飞机将更广泛部署 [122][123][125] 问题16: Agility Prime合同是否会因项目转变而修改或缩减 - Agility Prime仍有小机会，但公司重点在更大项目，因eVTOL单独配置无法满足需求，已转向混合动力车辆 [127][129][131] 问题17: FAA批准进度是否符合预期，与FAA的合作情况 - 工作层面进展顺利，与FAA保持良好关系，测试数据将提交给FAA，预计今年剩余时间合规验证文件数量将增加 [132][134][136] 问题18: 与Anduril合作是否会创建新实体，是否会占用Archer资源 - 不会创建新实体，Midnight项目成熟后可提供工程师和资源，合作对公司有利，能提升公司在监管机构中的关注度 [138][139][141] 问题19: ADA合作中运营由谁负责，Archer是否有收入机会 - Launch Edition协议旨在建立各国网络，Archer收取固定费用，重点在OEM和销售业务 [142][143][145] 问题20: 是否有基础设施投资 - 阿联酋计划在Abu Dhabi推出五节点垂直机场网络，利用现有基础设施，已有投资者参与 [146][147][149] 问题21: 混合动力系统是否有商业应用 - 混合动力飞机有军民两用潜力，可提高性能和扩大应用场景 [151][152][153] 问题22: 新政府对行业或公司的支持情况 - 交通部长支持公司推进认证过程，国防方面也得到关注，预计FAA认证过程将加速 [154][155][157] 问题23: 是否有金融买家对eVTOL租赁市场感兴趣 - 公司一直收到相关咨询，但重点在国家和运营商的批量采购，Launch Edition计划将推动飞机部署，未来租赁市场有望发展 [158][159][160]