行业概览 - iGaming市场已增长两倍，形成了一个价值数十亿美元的行业，这得益于在线玩家数量的增加以及提供服务的真钱在线赌场网站数量的增加 [1] - 行业竞争激烈，但部分公司凭借竞争优势占据了市场主导份额 [1] 领先公司及其核心优势 - **Flutter Entertainment PLC**：优势在于投资组合多元化，涵盖在线赌场、体育博彩、每日梦幻体育等，并通过多个网站运营；业务地域分布广泛，从欧洲到澳大利亚，并已在美国新兴市场建立根基 [2][3] - **DraftKings**：在美国市场已建立粉丝基础，这得益于其积极的营销策略以及向赌场游戏和体育博彩的多元化拓展 [4] - **Entain PLC**：优势在于其在发达且受监管的iGaming市场（尤其是欧洲）的稳固地位，这使其多年来享有可持续收入；旗下拥有多个品牌，包括Ladbrokes等家喻户晓的名字 [5] - **Evolution Gaming Group AB**：通过战略性收购优势，逐步扩展品牌以服务国际市场；大量投资于真人赌场技术，使其成为当前市场炙手可热的B2B真人赌场和老虎机开发供应商 [6] - **Bet365**：擅长在线体育博彩、在线赌场和宾果游戏，并通过深度市场渗透技术将业务扩展至英国、欧洲以及美国等新监管市场 [9] - **Kindred Group**：在安全赌博和企业责任方面发挥重要作用，这有助于其增加在欧洲的市场份额并与该地区的许可机构建立可持续关系；通过Unibet等品牌提供体育博彩和在线赌场服务 [10] - **888 Holdings**：领先战略包括多元化以及战略性收购国际资产和投资新兴技术，这使其能在激烈竞争中保持主导地位 [11] - **Betsson AB**：投资重点在于未来十年具有高增长潜力的新兴市场，如拉丁美洲以及中欧和东欧；在服务和品牌上均实现多元化 [12] - **Playtech PLC**：擅长为行业运营商提供全面的B2B软件解决方案，服务于在线赌场和在线体育博彩；其成功在于能够调整服务以适应现有市场不断变化的法规，并为新监管地区创建解决方案 [13] - **Rush Street**：通过BetRivers和PlaySugarHouse等品牌提供在线赌场和体育博彩服务；其成功源于独特的平台，擅长交叉销售体育博彩和在线赌场产品，并在美国和拉丁美洲采取本地化方法，培养了忠诚的客户群 [14] 成功关键要素总结 - iGaming公司要表现出色，必须提供高质量服务，实现市场（地理上或通过产品）多元化，并投资于独特的策略以吸引和留住客户 [15]

公司核心人事任命 - 公司宣布立即晋升Carlo Scappaticci为首席营销官，并聘用Frances Cong为营销总监[1] - 此次任命旨在加强公司领导团队，以推动品牌建设、加速增长并提升所有市场的客户体验[2] 新任首席营销官背景与职责 - Carlo Scappaticci将领导公司的营销战略、品牌发展、客户参与度以及增长计划，以配合公司向新的受监管市场扩张[2] - Scappaticci拥有超过20年的iGaming行业经验，在加入公司担任加拿大董事总经理之前，曾担任WynnBet和Pala Interactive的营销副总裁，并曾在Askott Entertainment担任CMO，在DafaBet担任营销总监[3] - 其职业履历包括组建全球团队、建立增长框架以及开发改善客户体验的合作伙伴计划[3] 新任营销总监背景 - Frances Cong在加入公司前，曾担任Boyd Interactive的CRM和营销总监[4] 公司业务概览 - 公司是一家全球领先的在线游戏运营商，旗下拥有获奖的高端在线赌场品牌High Roller、Fruta和Kassuuu，在纽约证券交易所上市，股票代码为ROLR[5] - 公司运营一个尖端、直观且用户友好的真钱在线赌场平台，提供来自超过90家领先游戏提供商的6,000多款优质游戏组合，服务于全球客户[5] - 该在线赌场平台具备增强的搜索引擎优化、机器学习、无缝的直接API集成、更快的加载速度和卓越的可扩展性[5] - 公司在一个快速扩张的价值数十亿美元（multi-billion）的iGaming行业中运营[5]

公司动态：Expanse Studios获得瑞典博彩监管机构许可 - Expanse Studios（Golden Matrix Group子公司）获得瑞典国家博彩监管机构Spelinspektionen颁发的软件提供商许可证，有效期至2030年12月1日 [1] - 该许可证允许公司向瑞典持牌B2C运营商分销其专有的老虎机游戏、崩溃游戏和赌场内容 [2] - 公司CEO表示，获得瑞典许可证验证了其技术能力及对负责任博彩的承诺，并为公司与成熟的运营商合作打开了重要的分销机会 [5] 市场准入与战略意义 - 进入瑞典市场意味着公司进入了欧洲最成熟、监管最严格的iGaming市场之一 [1] - 瑞典市场2024年博彩总收入约为24亿欧元，其中在线游戏占总市场活动的64% [2] - 瑞典在线博彩收入在2024年达到19亿美元，较上年增长5% [3] - 瑞典市场的渠道化率高达85-90%，表明玩家对持牌平台有强烈偏好 [4] - 此次获牌强化了Golden Matrix集团在拥有透明许可框架和严格玩家保护标准的司法管辖区扩展受监管B2B业务的战略重点 [7] 市场概况与公司适配性 - 瑞典是欧洲最成熟的iGaming司法管辖区之一，拥有约100家持牌运营商，服务1050万人口，互联网普及率超过95% [3] - 瑞典的监管框架强调技术合规、负责任博彩和透明运营，这与Expanse Studios在受监管市场为1300多个赌场品牌提供服务的现有运营标准相符 [4] - 瑞典市场的特点，包括对移动平台的强烈偏好、消费者在数字娱乐上的高支出以及完善的支付基础设施，与Expanse Studios的内容组合非常契合 [6] - 瑞典许可证是对公司近期在罗马尼亚获得的欧洲监管批准以及与AdmiralBet、MerkurXtip等运营商商业合作的补充，表明欧洲受监管司法管辖区对经过认证的合规内容需求正在加速增长 [5] 公司业务与产品 - Expanse Studios是一家B2B iGaming内容提供商，专注于老虎机、崩溃游戏、回合制策略和纸牌游戏 [8] - 公司拥有56个专有游戏产品组合，包括Super Heli、Titan Roulette和Wild Icy Fruits等游戏 [6] - 公司正持续在欧洲、拉丁美洲和北美扩展其高利润的B2B业务 [6] - 公司为欧洲、拉丁美洲和北美的1300多个赌场品牌提供支持 [8]

公司高层人事任命 - Game Play Network Inc (GPN) 宣布任命 Justin Sebastiano 为执行副总裁兼首席财务官 [1] 新任CFO背景与职责 - Justin Sebastiano 拥有超过二十年的战略金融、资本市场、资金管理和投资者关系领导经验，服务对象包括游戏和消费行业的上市公司与私营公司 [2] - 其职责将领导公司的全球金融组织，包括财务规划与分析、会计、资金和投资者关系，并将与CEO、总裁和COO密切合作，以加强财务基础设施、推动盈利能力、运营卓越和可扩展增长 [3] - 其专业经验对GPN推进增长和合作伙伴计划至关重要，过往记录包括领导复杂融资、建立投资者关系、管理并购交易和驱动股东价值 [4] 新任CFO过往职业经历 - 加入GPN前，其在Fanatics Holdings担任高级副总裁兼司库，领导资金、资本市场、风险管理团队，并与战略金融和并购团队紧密合作 [4] - 更早之前，其是Penn Entertainment (NASDAQ: PENN) 的财务、投资者关系和司库高级副总裁 [4] - 职业生涯早期，其曾是一名顶级股票研究分析师，因覆盖游戏行业而受到《金融时报》/Starmine和《福布斯》的认可 [4] 新任CFO个人表态与教育背景 - Justin Sebastiano 表示对在GPN发展的激动时刻加入公司感到兴奋，并期待与管理团队合作，推动有纪律的增长、运营卓越和为利益相关者创造长期价值 [5] - 其持有罗格斯大学的数学与经济学双学士学位以及金融MBA学位 [5] 公司业务概况 - Game Play Network Inc 是一家总部位于洛杉矶的iGaming公司，拥有专利软件和技术平台，可在图形用户界面（如老虎机、基诺和视频扑克等赌场风格游戏）上结合直播赛马揭示真钱投注 [6] - 公司是一家预存款投注公司，根据《联邦州际赛马法》、游戏许可证和适用的州法律，合法授权进行赛马投注 [6] - 公司通过Horseplay.com开展B2C业务，并在其他形式的iGaming可能不合法的州，使第三方品牌能够提供真钱移动赌场风格游戏 [6] - 公司目前在18个州运营，并有能力在多达40个州推出业务 [6]

公司业务进展 - Expanse Studios（Golden Matrix Group Inc. 子公司）获得罗马尼亚国家博彩办公室颁发的Class 2 B2B许可证，获准在该国分销专业游戏软件 [1] - 该许可证（依据第273号决定颁发）允许公司向持牌罗马尼亚运营商提供其专有的老虎机游戏、崩溃游戏和赌场内容组合 [2] - 该许可证使公司能够在不设立罗马尼亚实体或缴纳罗马尼亚公司税的情况下，向该国持牌B2C运营商分销内容 [4] 目标市场概况 - 罗马尼亚是欧洲增长最快的受监管市场之一，2024年博彩总收入约为6亿欧元，渠道化率超过90%，为欧洲最高水平之一 [2] - 罗马尼亚是东欧最具活力的iGaming司法管辖区之一，互联网普及率达88%（人口1900万），监管框架已吸引超过50家持牌运营商 [3] - 市场呈现持续增长，2023年行业总营业额超过20亿欧元，同比增长15% [3] - 市场特点包括移动游戏占主导地位、玩家对老虎机内容有强烈偏好以及支付基础设施完善 [8] 战略与竞争优势 - 获得ONJN批准验证了公司在欧洲要求最严格司法管辖区之一的技术能力和监管合规标准 [6] - 罗马尼亚许可证增强了公司在欧洲的B2B业务布局，并展示了其满足成熟监管市场合规要求的能力 [6] - 该许可证与公司近期的欧洲合作伙伴关系形成互补，反映了受监管司法管辖区对公司内容的需求正在加速增长 [7] - 许可证批准强化了Golden Matrix Group在具有透明许可框架和可持续增长轨迹的司法管辖区扩展受监管B2B业务的整体战略 [9] 公司业务与产品 - Expanse Studios是一家B2B iGaming内容提供商，拥有56个专有游戏，包括Super Heli、Titan Roulette和Wild Icy Fruits [7][10] - 公司业务遍及欧洲、拉丁美洲和北美，为超过1300个赌场品牌提供支持 [5][10] - Golden Matrix Group是一家游戏技术公司，通过B2B部门（GMAG, Expanse Studios）和包括Meridianbet（在欧非南美18个司法管辖区持牌）在内的B2C业务在全球运营 [11][12]

合作公告核心 - Expanse Studios与AdmiralBet签署欧洲内容合作伙伴关系 [1] 合作内容与范围 - AdmiralBet将整合并分销Expanse Studios旗下多款高性能专有游戏 包括Super Heli、Titan Roulette等 [2] - 合作涵盖AdmiralBet的在线平台 [2] - 此次合作是Expanse Studios欧洲扩张战略的里程碑 体现了公司通过稳健分销框架提供本地化创新内容的承诺 [3] 公司业务与规模 - Expanse Studios是Golden Matrix Group旗下B2B iGaming内容提供商 拥有56款专有游戏 为欧洲、拉丁美洲和北美超过1,300个赌场品牌提供支持 [4] - Golden Matrix Group是B2B和B2C游戏技术公司 B2B部门开发和授权专有游戏平台 B2C部门运营RKings Competitions和墨西哥受监管的在线赌场MEXPLAY [7] - AdmiralBet是Novomatic集团成员 在塞尔维亚和东南欧运营体育博彩和游戏业务 拥有线下场馆和在线平台网络 Novomatic集团在超过45个国家雇佣超过21,000名员工 [6] 战略意义与管理层评论 - 合作被视为重要进展 凸显了Expanse Studios在欧洲的势头以及通过可扩展B2B集成提供高性能内容的能力 [4] - 公司继续优先考虑受监管市场的增长和长期价值创造 [4] - 合作反映了Golden Matrix集团在严格监管、技术驱动的市场中扩大高利润率B2B业务的更广泛愿景 [3]

公司近期动态与市场观点 - 分析师Jack Vander Aarde重申对Bragg Gaming Group的“买入”评级 目标价设定为8.00美元 [1] 第三季度财务表现 - 第三季度收入同比增长20% 达到2680万欧元 [3] - 巴西市场收入同比增长80% 美国市场收入同比增长86% 共同驱动了整体收入增长 [3] - 净亏损扩大至230万欧元 或每股0.09欧元 去年同期净亏损为20万欧元 或每股0.01欧元 [3] 业务进展与战略里程碑 - 公司在高利润专有内容业务和地域多元化方面取得显著进展 [2] - 专有内容收入增长35% [4] - 作为美国市场扩张的一部分 公司与Fanatics Casino合作 在关键iGaming州（新泽西州、密歇根州、宾夕法尼亚州）推出了游戏内容 [4] 公司业务概述 - 公司是一家iGaming内容和技术解决方案提供商 服务于在线及实体赌场、彩票和体育博彩运营商 [5] - 业务包括开发和分销专有及独家赌场游戏、提供玩家账户管理平台以及运营和营销服务 [5]

公司业务动态 - 公司宣布推出一套面向快速扩张的iGaming行业的新区块链解决方案套件 [1] - 公司已开始其首个创收开发项目，客户为提供AR、VR和混合现实赌场体验的沉浸式游戏公司XR Casino [1] - 公司的开发实验室部门已扩展其区块链技术解决方案组合，以迎合iGaming行业 [2] - 通过与XR Casino的商业合作进入iGaming市场，公司正在数字娱乐最具活力的领域之一建立立足点 [5] - 公司计划进一步扩展其开发实验室的产品，因为运营商正在为游戏、支付和数字资产集成寻求区块链基础设施解决方案 [5] - 这些举措为公司向创收业务转型奠定了基础 [5] 市场与行业前景 - iGaming行业在2024年估计为787亿美元，预计到2030年将达到1536亿美元 [2] - 该增长由数字化采用和加密赌场的爆炸性增长驱动 [2] - 公司正通过提供支持下一代游戏体验的底层区块链基础设施来定位自身，以支持这一扩张 [2] 合作与客户 - 公司已开始为XR Global的XR Casino进行其首个iGaming开发项目 [3] - XR Casino创建了首个提供跨设备3D、增强现实、混合现实和虚拟现实游戏的扩展现实赌场平台 [3] - 此次合作为公司开辟了新的收入来源，并使其处于利用全球加密赌场增长的领导地位 [3] - XR Casino的创始人兼CEO表示，对公司的区块链技术解决方案专业知识和执行速度印象深刻 [4] 公司战略与定位 - 公司CEO表示，iGaming是“正确时间的正确行业”，XR Casino是强大的合作伙伴，此次合作为开发实验室带来了明确的增长路径 [4] - 该合同是公司建设以收入为中心的开发实验室的坚实第一步 [4] - 公司是一家专注于构建区块链赋能产品和开发解决方案的上市科技公司 [6] - 公司运营两个主要业务部门：数字资产产品平台Vinci，以及为数字金融和娱乐领域提供区块链基础设施解决方案的开发实验室 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为2680万欧元 同比增长2% [9] - 剔除荷兰市场影响后 收入增长20% [6][9] - 第三季度毛利润为1470万欧元 同比增长5% 毛利率提升115个基点至547% [10] - 第三季度调整后EBITDA为440万欧元 同比增长9% 调整后EBITDA利润率提升100个基点至166% [10] - 公司维持2025年全年收入指引106亿至1085亿欧元 调整后EBITDA指引165亿至185亿欧元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 专有内容收入同比增长35% [6][12] - 专有内容收入占总收入比例达到16% [16] - 2025年第三季度70%的专有内容收入来自2025年之前发布的游戏 显示出强大的玩家留存和长期复收入特性 [13] - 2025年至今已发布35款新专有赌场游戏 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场收入同比增长86% [6][16] - 巴西市场收入同比增长80% [6][13] - 北美和巴西市场合计贡献总收入的22% 高于去年同期的12% [9] - 荷兰市场收入同比下降22% [9] - 非荷兰市场收入占比从2022年的51%预计提升至2025年的68% [15] - 欧洲其他市场增长4% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点转向高利润率的专有赌场内容 [12] - 成功获得蒙特利尔银行的一级信贷额度 增强流动性并降低借贷成本 [7][11] - 持续优化成本结构和内部流程以实现运营杠杆 [8][11] - 通过内容聚合作为切入点 在巴西等市场推动专有和独家内容 [28] - 美国在线赌场市场预计从2025年的100亿美元增长至2030年的300亿美元 复合年增长率26% [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国在线赌场增长强劲 DraftKings第三季度iCasino业务增长25% [23] - 荷兰市场面临监管阻力 但公司仍保持约30%的市场份额 [14] - 新监管市场如芬兰（2027年1月启动）提供巨大潜力 [15] - 公司专注于优化产品组合和内部流程 以改善利润率和现金流 [11] - 对在最具吸引力的受监管iGaming市场中获取价值充满信心 [16] 其他重要信息 - 为美国合作伙伴Hard Rock开发并推出两款新的定制在线赌场游戏 [7] - 预计荷兰客户BetCity将在2026年上半年迁移出Bragg平台 对利润影响预计最小 [15][24] - 公司专注于调整后EBITDA减去资本支出的现金生成能力 [36] 问答环节所有提问和回答 问题: 专有内容进展及SG&A费用增长 - 公司认为在结构和流程优化方面存在机会 该优化进程始于第二季度并持续至2024年 预计将通过优化实现运营杠杆 [21] - 专有内容增长机会巨大 特别是在美国 游戏发布和投资节奏将持续至2026年 [22] - 美国仅有12%的人口处于受监管的iCasino市场 市场增长空间巨大 [23] - SG&A费用增长部分源于优化机会 公司将继续推进相关措施 [21] 问题: BetCity迁移细节 - BetCity迁移的影响将是净影响（已考虑缓解措施） 公司有机会重新部署或优化资源 [24] - 迁移过程很可能在2026年上半年完成 公司正与Entain合作确保平稳过渡 [24] 问题: 美国和巴西市场增长驱动因素 - 在巴西 公司通过内容聚合获得更多市场份额 未来重点是将收入转向更高利润的产品 [28] - 公司与当地工作室的合作关系有助于推出受市场欢迎的游戏 [29] 问题: 资产负债表优化 - 对蒙特利尔银行的信贷设施感到满意 它提供了更低的借贷成本和良好的流动性 [31] - 未来流动性增强将主要来自运营改善带来的利润率提升和更好现金流 [31] 问题: 持续经营利润及股价展望 - IFRS下的经营亏损主要源于大量的开发成本摊销和收购带来的购买价格摊销 [36] - 公司更关注调整后EBITDA减去资本支出的现金生成能力 该比率有望持续改善 完全效率下可达30-50% [36] - 无法评论未来股价 但公司专注于优化结构 产生稳健现金流和改善利润率 以提升股东价值 [37]

核心观点 - 公司实现上市以来首次季度盈利，标志着战略转型取得关键成果 [2][5] - 尽管季度总收入同比下降16%，但通过退出低利润市场、削减成本等措施，盈利能力显著改善，调整后EBITDA同比大幅增长 [2][6] - 公司专注于通过智能增长、稳健治理和卓越客户体验为股东创造长期价值，并计划推出新产品和拓展新市场 [2] 财务业绩摘要 - 第三季度总收入为630万美元，同比下降16%，主要因公司退出部分市场并专注于产生更高利润收入的市场 [2][6] - 公司实现上市以来首次季度净利润，营业利润为8万美元，相比2024年同期的营业亏损47.4万美元和2025年第二季度的亏损50.2万美元，扭亏为盈 [5][6] - 调整后EBITDA为62.2万美元，同比增长72%，环比增长72%，调整后EBITDA利润率达到9.9% [6] - 第三季度调整后每股收益为0.07美元，高于2024年同期的0.01美元 [6] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物总额约为350万美元，其中77万美元为受限资金，相比2025年6月30日的360万美元（93.4万美元受限）略有下降 [6][7] - 股东权益增至660万美元 [6] 运营亮点与用户指标 - 第三季度活跃用户数约为21,800名，唯一存款客户约为20,128名，分别环比增长约11%和18% [6] - 季度总投注额超过1.46亿美元，显示出具有韧性的核心客户基础 [6] - 公司运营超过6,000款游戏，来自90多家游戏提供商，拥有全球最广泛的在线赌场游戏组合之一 [1] 战略进展与成本控制 - 成功推出新的本地化在线赌场品牌Kassuuu [6] - 运营费用降至620万美元，同比下降22%，主要通过精简成本、优化营销支出和提高效率实现 [5][6] - 启动了数据转型和统一工作，利用人工智能和机器学习技术增强商业智能和报告能力 [6] - 在进军安大略市场方面取得显著进展，预计将于2026年上半年推出 [6] 公司背景与业务概览 - 公司是一家全球领先的在线游戏运营商，拥有High Roller、Fruta和Kassuuu等创新赌场品牌，在纽约证券交易所上市 [9] - 平台提供直观的用户体验，拥有增强的搜索引擎优化、机器学习、无缝API集成、更快的加载时间和卓越的可扩展性 [9][10]