行业转型趋势 - 咨询行业的工作性质正在发生根本性变化，从纯粹的咨询建议项目转向构建、实施和维护工具，这要求技术专长而非仅研究技能 [5] - 咨询公司正从幻灯片演示和咨询工作转向多年期的AI驱动转型项目 [7] - 传统的“纯粹传统顾问”模式已不再适用，公司现在寻求“通才与技术专家”的混合型人才 [6] 人才战略与招聘 - 顶尖咨询公司正在积极扩大技术人才队伍 例如埃森哲在过去两年增加了近40,000名AI和数据专业人士，使其占全球员工总数的约10% 安永自2023年以来增加了61,000名技术专家 [4] - 麦肯锡增长最快的非入门级职位是“AI工程师”，其次是采购官、数据科学家和软件工程师 [3] - 波士顿咨询公司自2022年底推出技术和AI部门BCG X以来，加快了技术人才的招聘，去年新增了1,000名员工 [2] - 在AI时代，麦肯锡和BCG等公司最需要的人才不是纯粹的工程师或顾问，而是能在两个世界之间游走的混合型人才 [9] - 候选人也倾向于混合型角色，他们既不想为像AWS这样的云公司花数年时间构建产品，也不想成为传统顾问 [10] 技能需求与人才画像 - 麦肯锡寻找的是“5X型人才”——他们在某一方面有深度，但能同时做好三到四件不同的事情 [11] - 软技能变得更为重要，包括沟通、协作和敏捷学习能力，这些是AI无法真正胜任的 [23] - 麦肯锡在招聘筛选过程中强调判断力、概念性思维、韧性以及快速学习的能力 [24] - 公司真正招聘的是“如饥似渴的学习者”，即对世界充满好奇并具备学习、忘却和再学习能力的人 [25] - 建立关系的能力和核心的情商领导力品质，是超越分析能力的“仙尘”，能让人脱颖而出 [24] 内部升级与培训 - 随着AI兴起，公司正大力投资于现有员工的技能提升，而非仅仅依赖招聘 [13] - 毕马威将技能提升置于招聘之上，重点在于提升技能、素养和学习 [15] - 安永采取了类似方法，优先考虑员工的AI能力，并推出了包括AI工程、应用AI和AI合规在内的15小时课程 [15][16] - 安永近100,000名员工（约占总人数的四分之一）通过完成课程获得了数字“AI徽章” [17] - 德勤不仅招聘更多数据工程师和技术专家，还“积极投资”于员工的技能提升 [22] 技术团队与业务规模 - 麦肯锡的AI部门QuantumBlack拥有1,700人的团队，驱动着公司40%的业务，但公司的技术人才不限于此群体 [11] - 麦肯锡约有3,500人为公司构建内部技术，另有4,000至5,000名顾问从业务侧主导技术工作，但他们不一定具备技术专长 [11] - 波士顿咨询公司内部正在建立一个名为“前沿部署顾问”的新团队，其灵感来源于Palantir推广的软件工程角色 [1] - 这些顾问在客户项目上进行“氛围编码”和工具构建，成功的工具会返回研发团队，成为更广泛可用的工具 [8] 市场现状与客户需求 - 许多客户仍处于AI应用的初步探索阶段，因此过度工程化的解决方案并不适用，帮助他们建立正确的数据治理以期为未来的AI解决方案做好准备更为有效 [20] - 德勤一位高级软件工程师指出，大多数员工的技术素养在提高，但仍处于“非常初级的阶段”，公司更倾向于寻找能快速利用现有技术解决特定问题的人，而非深究模型内部原理或能自行训练模型的人 [21] - 传统咨询角色在顶尖公司仍在增长，根据Revelio Labs的数据，全球数量从2022年的250,000个增长到2024年的340,000个 [19] - 尽管公司招聘了更多技术专家，但大多数咨询工作仍不需要深厚的工程专业知识 [19]

评级与目标价调整 - 摩根士丹利将埃森哲公司股票评级从“均配”上调至“超配” [1] - 目标价从271.00美元大幅上调至320.00美元 [1] 投资逻辑与估值 - 公司股票在18倍2027财年预期每股收益的估值水平上具有吸引力 [2] - 较低的利率环境和更清晰的人工智能前景可能支持预算增长 [1][2] - 并购活动可能为股价带来额外的上行空间 [1][2] 财务预测 - 摩根士丹利预测埃森哲2026财年增长率为5% [2] - 预测2027财年增长率为7% 超过市场普遍预期 [2] 公司业务 - 埃森哲提供战略和咨询服务 [2]

薪酬趋势 - 根据美世2025年全面薪酬调查，泰国员工平均薪资预计在2026年增长5.2%，略高于2025年5%的增幅 [1] - 该调查分析了泰国超过815家公司的超过5400个职位的薪酬趋势与政策 [1]

美世中国2025年度最佳雇主获奖名单 - 美世公司宣布了2025年中国明星雇主奖的获奖者名单 [1] - 获奖企业包括星展银行（中国）有限公司、达美乐比萨（中国）、英格索兰（中国）投资有限公司、上海迪士尼度假区、星巴克中国以及环球北京 [1] 美世公司业务定位 - 美世是威达信集团旗下的业务，威达信集团在纽约证券交易所上市，股票代码为MMC [1] - 美世是全球领先的咨询机构，主要业务是帮助客户实现投资目标、塑造未来工作模式以及提升员工的健康和退休保障成果 [1]

公司概况与市场定位 - 公司为管理与信息技术咨询公司，服务对象包括政府机构、企业和非营利组织，竞争对手包括埃森哲和德勤等咨询巨头 [1] 近期股价表现与市场比较 - 近期股价出现显著下跌，收于85.40美元，较前一交易日下跌7.04% [2] - 此次跌幅远超大盘表现，同期标普500指数下跌0.24%，道琼斯指数下跌0.62%，而纳斯达克指数微涨0.23% [2] - 尽管近期下跌，但过去一个月股价上涨12.5%，表现优于同期商业服务板块4.21%的涨幅和标普500指数1.31%的涨幅 [3] - 当前股价为86.81美元，日内微涨0.30%或0.26美元，交易区间在86.13美元至88.05美元之间 [5] 分析师目标价与潜在回报 - 杰富瑞集团于2025年12月18日为公司设定95美元的目标价，基于当时86.85美元的股价，潜在上涨空间为9.38% [1] - 杰富瑞设定的95美元目标价，再次确认了9.38%的潜在上涨空间 [6] 业绩预期与财务预测 - 市场预期公司即将公布的季度每股收益为1.25美元，较去年同期下降19.35% [4] - 预期季度营收为27.3亿美元，较去年同期下降6.55% [4] - 市场预期公司全年每股收益为5.67美元，全年营收为113.8亿美元 [4] - 即将公布的业绩预期显示，每股收益1.25美元，营收27.3亿美元，均呈现同比下降 [6] 历史股价与交易数据 - 过去52周，公司股价最高达146.95美元，最低为79.23美元 [5] - 公司当前市值约为108.5亿美元 [5] - 在纽约证券交易所的成交量为644,781股 [5]

公司业绩表现 - 埃森哲周四股价下跌 尽管其公布的盈利和营收均超出市场预期[1] - 公司同时确认了其业绩展望[1]

特朗普媒体与TAE技术合并 - 特朗普媒体与科技集团将通过一项价值60亿美元的合并，使核聚变开发商TAE技术上市[3] - TAE技术是一家由Alphabet、雪佛龙、高盛等主要科技和能源投资者支持的核聚变开发商，已运营二十多年，致力于提供丰富、无碳的电力[4] - 该公司称其研究已能缩小反应堆设计、降低成本并简化系统复杂性，长远目标是部署每个能生产350至500兆瓦的聚变电站[5] - 韦德布什分析师称此交易是“对核聚变能源的重大押注”，并认为这将是美国在核聚变领域的关键举措[5] 通货膨胀数据 - 11月CPI报告显示年度总体CPI降至2.7%，远低于3.1%的共识预期；核心CPI降至2.6%，低于3%的预测[6] - 数据存在注意事项：劳工统计局未收集10月数据并进行了假设和调整，例如“仅假设10月租金/业主等价租金为零”，这将人为压低同比数据直至明年4月[6] - 富国银行认为通胀压力正在软化，但未达到数据显示的程度；Pantheon Macro指出数据收集始于14日，许多价格可能反映黑色星期五促销，导致数据偏低[7] - 美联储降息概率仅小幅上升，有观点认为温和的数据可能反而让美联储按兵不动，以评估通胀是否持续改善以及就业是否继续走弱[7] - 经济学家表示，最好坦率承认对过去两个月的价格走势缺乏足够清晰的把握[7] 公司动态与业绩 - 勃肯鞋在公布稳健的第四财季业绩后股价大跌，因关税逆风和疲弱前景 overshadowed 业绩；该公司预计关税将在2026财年影响利润率100个基点[8] - 礼来公司宣布其口服肥胖药orforglipron在3期试验中，对曾接受过Zepbound或诺和诺德Wegovy等注射减肥药的肥胖或超重成人，显示出优越的体重维持效果[9] - 埃森哲在指引第二财季收入略低于预期后承压，同时表示本季度将是其最后一次分享高级AI预订和收入数据[9] OpenAI融资与估值 - OpenAI已进行初步讨论，计划以约7500亿美元的估值筹集高达1000亿美元的资金[10] - 若交易完成，其估值将较10月报告的5000亿美元估值跃升约50%[10] 其他行业新闻 - Meta即将离任的首席AI科学家Yann LeCun正为其专注于“世界模型”的新初创公司寻求筹集5亿欧元；此次融资将使公司估值达到约30亿欧元[10] - 德意志银行年度投资者调查显示，57%的受访者将科技泡沫破裂列为2026年的三大风险之一，这一比例创下纪录[11] - 第二大担忧是新的美联储主席推动激进降息并引发市场动荡；第三大担忧是私人资本危机[12] - 排名前五的风险还包括债券收益率上升和央行意外加息[12]

公司业绩与市场反应 - 公司第一季度新业务额创历史新高，达到209亿美元，同比增长10% [2] - 公司股价受多种因素影响，但管理层专注于交付实际业务成果 [2][3] - 尽管AI叙事推动业务加速，但市场似乎对此仍存疑虑 [1] AI业务驱动与战略 - 先进AI已融入公司几乎所有业务，既是客户准备的催化剂，也是帮助领先客户实现跨越式发展的工具 [4] - 企业级AI应用复杂，不仅需要技术专长，还需深刻理解行业、职能及具体场景（如银行业的反金融犯罪与欺诈） [5] - 公司的核心价值在于结合对行业、法规、客户运营及控制措施的深刻理解来交付企业级AI解决方案 [6] 行业定位与增长领域 - 技术是客户需求的核心，公司正帮助客户在当前取得成果并进行彻底革新 [2] - 公司能够带领客户实现全企业范围的转型，这推动了其在数字制造和工业X等领域的高速增长 [6] - 公司正从客户那里获得显著的市场份额，表明客户信任其实施能力 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为187亿美元，按当地货币计算增长5%，达到指导范围上限 [8][17][19] - 调整后营业利润率为17%，同比扩大30个基点 [9][18][22] - 调整后每股收益为3.94美元，同比增长10% [9][18][22] - 自由现金流为15亿美元 [17][23] - 新订单额为209亿美元，按美元计算增长12%，按当地货币计算增长10%，整体订单出货比为1.1 [8][18] - 咨询订单额为99亿美元，订单出货比为1.0；托管服务订单额为111亿美元，订单出货比为1.2 [18] - 咨询收入为94亿美元，按当地货币计算增长3%；托管服务收入为93亿美元，按当地货币计算增长7% [19] - 毛利率为33.1%，去年同期为32.9%；销售和营销费用率为10%，去年同期为10.2%；一般及行政费用率为6.1%，去年同期为6% [22] - 调整后有效税率为23.9%，去年同期为21.6% [22] - 应收账款周转天数为51天，上季度为47天，去年同期为50天 [23] - 本季度通过加速回购和股息向股东返还33亿美元，并支付了每股1.63美元的季度现金股息，较去年增加10% [23][40] - 本季度记录了3.08亿美元的业务优化成本，过去六个月总计9.23亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 高级AI业务：本季度订单额达22亿美元，几乎是去年第一季度的两倍，也高于第四季度；收入达到约11亿美元的里程碑 [9][10] - 自FY23第三季度引入该指标以来，高级AI累计订单额约115亿美元，涉及11,000个项目，收入达48亿美元 [11] - 网络安全业务：本季度实现非常强劲的两位数增长 [28] - Accenture Song业务：本季度实现中个位数增长 [30] - Industry X业务：本季度实现中个位数增长 [32] - 固定价格工作占比持续增长，在FY25约占工作的60%，过去三年上升了约10个百分点 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区：收入按当地货币计算增长4%，若排除联邦业务2%的影响，则增长6% [19] - 美洲增长由银行与资本市场、工业、软件与平台引领，公共服务的下滑部分抵消了增长，增长主要由美国驱动 [20] - EMEA地区：收入按当地货币计算增长4%，由银行与资本市场、保险和生命科学引领，增长主要由英国和意大利驱动 [20] - 亚太地区：收入按当地货币计算增长9%，由银行与资本市场、通信与媒体以及公共服务引领，增长主要由日本和澳大利亚驱动 [20][21] - 健康与公共服务业务：增长强劲，主要得益于联邦业务表现好于预期，以及EMEA和亚太地区的实力 [102][103] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是成为客户最专注、由AI驱动的“最佳工作场所”，并帮助客户重塑企业的各个部分 [6][8] - 公司在滚动四个季度的基础上，相对于最接近的全球上市竞争对手篮子，占据了显著的市场份额 [8] - 公司持续投资于人才战略，以实现员工队伍转型，已接近拥有80,000名AI和数据专业人员的目标，本季度员工参与了约800万培训小时 [9] - 高级AI越来越多地嵌入大型转型项目中，公司在该领域的领导地位是明确的竞争优势 [9] - 合作伙伴战略以客户需求为基础，第一季度来自前10大生态系统合作伙伴的收入占比为60%，增速继续超过整体增速 [12] - 公司正在扩大并与新兴的AI和数据公司建立新的合作伙伴关系，以帮助客户使用这些技术 [14] - 本季度宣布收购DLB Associates 65%的多数股权，以扩展在数据中心专业服务市场的能力，该市场预计到2030年将翻倍，达到约240亿美元 [14] - 本季度还完成了六项战略收购，总投资3.74亿美元，以扩展能力和新的增长领域 [15][16] - 公司认为企业AI的采用仍处于早期阶段，IDC估计高级AI的总可寻址市场到2029年将从目前的约200亿美元增长超过40%，达到超过700亿美元 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求环境：客户继续优先考虑其最具战略意义和大规模的转型项目，这些项目转化为收入的速度较慢，但使公司处于其重塑议程的中心 [25] - 整体支出和可自由支配支出的速度与过去一年看到的水平相同 [25] - 公司在这种环境下取得了强劲业绩并占据了市场份额，因为重塑对客户至关重要 [25] - 企业要利用技术、AI和数据实现成果，四个战略增长领域至关重要：数字核心、安全、Accenture Song、Industry X [25] - 在AI时代，数据不仅是输入，更是优势，大约每两个高级AI项目中就有一个会引出一个数据项目 [26] - 企业AI的采用仍处于早期阶段，这意味着前方有重大机遇，技术正在快速发展 [33] - 过去九个季度，每个季度约有100个增量客户与公司启动高级AI项目，但大多数客户在能够跨企业扩展之前还有很多工作要做，目前仅覆盖了超过9,000个客户中的1,300多个 [34] - 客户越来越明白，高级AI不是快速解决方案，成功采用它需要基础性工作才能对损益表产生影响 [35] - 真正的机会不是证明AI有效，而是让它在任何地方都有效 [36] - 公司已建立了一个包含超过3,000个可重用智能体的广泛库 [37] - 对于2026财年第二季度，公司预计收入在173.5亿至180亿美元之间，假设外汇影响约为同比正3.5%，按当地货币计算增长预计在1%至5%之间，包括联邦业务约1%的影响 [38] - 对于整个2026财年，公司继续预计收入按当地货币计算较2025财年增长2%至5%，包括联邦业务估计1%的影响；排除联邦业务影响，收入预计增长3%至6% [38] - 2026财年调整后营业利润率预计为15.7%至15.9%，较调整后的2025财年结果扩大10-30个基点 [39] - 年度调整后有效税率预计在23.5%至25.5%之间 [39] - 2026财年全年调整后稀释每股收益预计在13.52美元至13.90美元之间，较调整后的2025财年结果增长5%至8% [39] - 预计2026财年运营现金流在108亿至115亿美元之间，财产和设备增加约10亿美元，自由现金流在98亿至105亿美元之间 [40] - 公司计划通过股息和股票回购返还至少93亿美元，较2025财年增加10亿美元或12% [40] 其他重要信息 - 公司员工总数接近784,000人 [6] - 公司在“最佳工作场所”全球榜单上排名第四，为历史最高排名 [6] - 本季度有33个客户的季度订单额超过1亿美元 [8] - 公司将停止分享具体的高级AI订单和收入指标，因为高级AI正以某种方式嵌入到几乎所有工作中，单独分离数据已不能充分反映需求演变、AI工作的全部范围或创造的价值 [11] - 公司计划继续提供与前十名生态系统合作伙伴相关的收入占比及其相对于整体增长的增速这一指标 [12] - 公司现金余额在11月30日为96亿美元，8月31日为115亿美元 [23] - 本季度以平均每股245.32美元的价格加速回购了950万股股票，总额23亿美元 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 是否同意关于咨询行业在AI中角色看法的转变，以及是什么在推动这种变化，是否对业务活动产生影响 [43] - 公司确实看到了这种转变，因为企业AI与消费级AI有根本不同，企业采用需要正确的安全措施、流程和数据基础，许多公司仍处于早期阶段 [43] - 客户确信AI将成为其未来的重要组成部分，因此来找公司进行基础性工作，这推动了业务发展 [43] - 上一季度的大型交易中，高级AI占比更大，且同时涉及增长和成本议题 [44] - 与前十名生态系统合作伙伴的增长继续超过整体增长 [45] 问题: 新的AI合作伙伴关系（如Anthropic, OpenAI, Snowflake）与其他技术生态系统合作伙伴关系有何不同，以及这些AI合作伙伴多快能进入前十 [46] - 这些合作伙伴关系展示了公司的人才优势，拥有数十年的学习新技术和培训人员的经验 [47] - 公司正在扩展这些合作伙伴关系以满足客户需求，目标是成为所有重要合作伙伴中的领导者，以帮助客户整合新技术 [48] 问题: 这些大型AI合作伙伴关系何时开始对收入产生显著影响 [51] - 这些合作伙伴关系是客户生态系统的一部分，更应关注市场本身和企业采用的进展，公司可以根据需要快速扩展，相关预期已反映在指导中 [52] 问题: 固定价格工作采用率增加是否与收入增长持续大幅超过人员增长的趋势有关，该趋势是否可持续，是什么在驱动 [53] - 本季度人均收入增长7%，主要由人才轮换驱动，预计该增长将在年内趋于缓和 [56] - 收入与人员数量的脱钩现象已持续很长时间，可追溯到RPA的引入，预计将继续，但并非与季度变化精确挂钩 [57] 问题: 如何考虑概念验证型项目与全面投产项目之间的组合，以及哪些类型的项目正在转向投产 [61] - 市场已从仅仅考虑模型转向考虑嵌入解决方案的模型，大多数解决方案涉及不同类型的AI [62] - 正在扩展至投产的领域包括客户服务（如Virgin Media O2案例）、财务和采购，这些领域技术准备度较高，数据质量较好 [63] - 在核心价值链（如电网和公用事业、制药和研发）中嵌入价值的工作更具挑战性，扩展仍处于早期阶段 [64] - 与以往技术浪潮不同，每个行业都有已经拥有强大数字核心的领导者正在实现跨越式发展 [64] 问题: 定价（尤其是同类型基础上）如何演变，以及对利润率目标的影响 [66] - 整体来看，定价在业务的几个部分有所改善，合同盈利能力开始体现在损益表中，本季度对此感到满意 [67] 问题: 对可自由支配支出的展望，以及是否预计会在日历年转变 [70] - 公司并未等待可自由支配支出回升，而是在当前市场环境下依然交付业绩，目前未看到市场变化，外部环境也没有催化剂 [71] - 客户决心无论市场如何都要交付成果，因此公司专注于调整其支出方式，进行大型转型交易，以便在顺风来临时受益 [72] 问题: 固定价格工作占比60%且过去三年上升10个百分点，随着AI占比增加，该比例能否达到70%或80%，以及定价与生产率如何协同 [73] - 固定价格交易关乎客户对公司交付成果能力的信心，是当前市场中的竞争优势 [74] - 商业模型预计将继续演变，开始看到更多对基于结果模式的关注 [75] - 行业商业模型依赖于随时间推移使用更多技术来提高生产率，定价和将收益传递给客户的方式与此一致 [75] 问题: 在稳健的第一季度业绩后，维持2%至5%的全年增长展望，而未提高下限的原因 [79] - 第一季度业绩强劲，连续两个季度订单强劲，大型交易积压订单可见，渠道稳固，2%至5%的展望反映了对财年剩余季度的最佳预测 [80] - 联邦业务表现略好于预期 [80] 问题: 考虑到Sora等模型进步，对Accenture Song未来增长的影响以及如何应对可能的价格通缩 [81] - Sora等工具是公司帮助客户拥抱并加速生产的手段，但只是工具 [82] - Accenture Song至关重要，因为客户无法通过削减成本实现增长，市场整体并未改善，客户正寻求新的增长方式和利用工具提高生产率 [83] 问题: 已完成数字核心工作的客户，其收入机会如何，以及托管服务机会如何 [86] - 即使拥有现代化的数字核心，仍有大量工作要做，例如以新的方式思考数据 [87] - 真正的工作在于改变流程、提升员工技能，整个企业的重新整合是巨大的工作量 [88][89] - 在制造业或工程等公司已投资数十年的领域，即使有核心，其数字化旅程仍处于早期阶段 [90] - 未来十年存在巨大机遇 [90] 问题: 业务优化后的员工人数及年度剩余时间的人员策略 [91] - 公司正在进行人才轮换，预计年内将在美国和欧洲增加员工人数 [93] 问题: 高级AI客户占比14%是否可作为收入/订单规模的领先指标或目标，以及该比例随时间扩展的情况 [96] - 该数据旨在展示市场发展速度（每季度100个新客户启动）以及仍处于非常早期的阶段，不建议将其作为新的指标进行关联预测 [96] 问题: 17%的利润率是否为历史最高第一季度利润率，原因是否是效率和固定定价，以及对长期利润率轨迹的看法 [97] - 对本季度30个基点的营业利润率扩张感到满意，符合预期，营业利润率受全年投资水平影响 [98] - 重申全年10-30个基点的扩张指引 [98] - 关于每股收益，需注意第二季度税率预计将高于全年指导范围（因股权补偿的税务影响），且去年第二季度有较高的投资利得，而今年预计不会重现，但这只是时间性问题，全年调整后营业利润率、税率和每股收益指引不变 [99] 问题: 健康与公共服务业务强劲增长的原因，是联邦支出阻力消散还是基础业务改善 [102] - 增长主要得益于联邦业务表现好于预期，以及EMEA和亚太地区的强劲表现 [102] - 过去几年在该领域的投资（包括收购）正在取得回报 [103]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为187亿美元，按美元计算增长6%，按当地货币计算增长5%，达到指导范围的上限 [8][17][19] - 调整后营业利润率为17%，同比扩大30个基点 [9][18][22] - 调整后每股收益为3.94美元，同比增长10% [9][18][22] - 自由现金流为15亿美元 [17][23] - 应收账款周转天数为51天，上一季度为47天，去年同期为50天 [23] - 本季度通过加速回购和股息向股东返还了33亿美元 [18][23] - 本季度记录了3.08亿美元的业务优化成本，过去六个月总计9.23亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新签约额为209亿美元，按美元计算增长12%，按当地货币计算增长10%，整体签约交付比为1.1 [8][18] - 咨询业务签约额为99亿美元，签约交付比为1.0 [18] - 托管服务签约额为111亿美元，签约交付比为1.2 [18] - 咨询业务营收为94亿美元，按美元计算增长4%，按当地货币计算增长3% [19] - 托管服务营收为93亿美元，按美元计算增长8%，按当地货币计算增长7%，主要由技术托管服务（包括应用托管服务和基础设施托管服务）的高个位数增长以及运营业务的中个位数增长驱动 [19] - 高级AI业务本季度签约额为22亿美元，几乎是去年第一季度的两倍，也高于第四季度 [10] - 高级AI业务本季度营收达到约11亿美元的里程碑 [10] - 截至本季度，公司已累计完成约115亿美元的高级AI签约额，涉及11,000个项目，营收达48亿美元 [11] - 网络安全业务本季度实现非常强劲的两位数增长 [28] - Accenture Song业务本季度实现中个位数增长 [30] - Industry X业务本季度实现中个位数增长 [32] - 第一季度约60%的营收来自与前十名生态系统合作伙伴的合作，其增速继续超过整体增速 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区营收按当地货币计算增长4%，若排除联邦业务2%的影响，则增长6% [19] - 美洲地区的增长由银行与资本市场、工业以及软件与平台行业引领，公共服务业的下滑部分抵消了增长，增长主要由美国驱动 [20] - 欧洲、中东和非洲地区营收按当地货币计算增长4%，由银行与资本市场、保险以及生命科学行业引领，增长主要由英国和意大利驱动 [20] - 亚太地区营收按当地货币计算增长9%，由银行与资本市场、通信与媒体以及公共服务业引领，增长主要由日本和澳大利亚驱动 [20][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是成为客户最专注、由人工智能驱动的“最佳工作场所”，以帮助客户重塑企业的各个部分 [6][8] - 公司继续在滚动四个季度的基础上，从其最接近的全球上市竞争对手篮子中夺取显著市场份额 [8] - 公司持续投资于人才战略，以实现员工队伍转型，已接近拥有80,000名AI和数据专业人员的目标，本季度员工参与了约800万培训小时，重点培养高级AI技术和行业技能 [9] - 高级AI正越来越多地嵌入大型转型项目中，公司在该领域的领导地位是明确的竞争优势 [9] - 公司将停止分享具体的高级AI签约额和营收指标，因为AI正融入几乎所有业务，单独分离数据已不能反映实际需求演变或创造的全部价值 [11] - 合作伙伴战略以客户需求为基础，与前十名生态系统合作伙伴相关的营收占比及其相对于整体增长的增速，将继续作为重要指标提供洞察 [12] - 公司正在扩大并与新兴的AI和数据公司建立新的合作伙伴关系，以帮助客户使用这些技术 [14] - 公司宣布了一项协议，收购美国AI数据中心工程和咨询领导者DLB Associates的65%多数股权，以扩大其在快速增长的数据中心专业服务市场（预计到2030年市场规模将翻倍，达到约240亿美元）的能力 [14] - 本季度还进行了六项战略性收购，总投资3.74亿美元，以扩展能力并进入新的增长领域 [15][16] - 固定价格工作的比例持续增长，在2025财年约占工作的60%，过去三年上升了约10个百分点，这反映了公司专有平台日益重要的作用以及客户对成本和交付确定性的需求 [24] - 公司认为商业模型将继续演变，并开始看到更多对基于结果的合同的关注 [74][75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户继续优先考虑其最具战略意义和大规模的转型项目，这些项目转化为收入的速度较慢，但使公司处于其重塑议程的中心 [25] - 整体支出和可自由支配支出的速度与过去一年所见水平相同 [25] - 公司在这个环境中取得了强劲业绩并夺取了市场份额，因为重塑对客户至关重要 [25] - 企业AI的采用仍处于早期阶段，但需求持续增长，IDC估计高级AI的总可寻址市场预计到2029年将增长超过40%，从目前的约200亿美元增至超过700亿美元 [34] - 在过去九个季度中，公司每个季度约有100个增量客户启动高级AI项目，但大多数客户在能够跨企业扩展之前还有很多工作要做，目前仅覆盖了超过9,000名客户中的1,300多名 [34] - 客户越来越理解高级AI不是快速解决方案，成功采用需要基础性工作才能对损益表产生影响 [35][36] - 真正的机会不是证明AI有效，而是让它在任何地方都有效，这意味着将AI嵌入关键流程以改变结果 [36] - 对于2026财年第二季度，公司预计营收在173.5亿至180亿美元之间，假设外汇影响较2025财年第二季度约为正3.5%，按当地货币计算的增长预计为1%至5%，其中包括联邦业务约1%的影响 [38] - 对于整个2026财年，公司继续预计营收按当地货币计算较2025财年增长2%至5%，其中包括联邦业务估计1%的影响，若排除联邦业务影响，预计增长为3%至6% [38] - 2026财年调整后营业利润率预计为15.7%至15.9%，较调整后的2025财年结果扩大10至30个基点 [39] - 2026财年调整后每股收益预计在13.52美元至13.90美元之间，较调整后的2025财年结果增长5%至8% [39] - 2026财年运营现金流预计在108亿至115亿美元之间，自由现金流预计在98亿至105亿美元之间 [40] - 公司计划通过股息和股票回购返还至少93亿美元，较2025财年增加10亿美元或12% [40] - 董事会宣布了每股1.63美元的季度现金股息，较去年增长10% [40] 其他重要信息 - 公司员工总数接近784,000人 [6] - 公司在“最佳工作场所”全球榜单上排名第四，为历史最高排名 [6] - 本季度有33名客户的季度签约额超过1亿美元 [8] - 公司拥有一个包含超过3,000个可重用智能体的广泛库 [37] - 公司现金余额在11月30日为96亿美元，8月31日为115亿美元 [23] - 本季度以平均每股245.32美元的价格回购或赎回了950万股股票，总额23亿美元 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于AI采用和咨询行业角色的转变 [43] - 公司确实看到了转变，因为企业AI与消费AI有根本不同，企业采用需要正确的安全措施、流程和数据基础，客户确信AI将是其未来的重要组成部分，并希望实现这一目标，这推动了公司业务 [43] - 上一季度的大型交易中，高级AI占比更大，同时涉及增长和成本议题，因为客户不仅关注生产力，还需要寻找增长，公司的优势在于能够帮助客户应对增长和成本议程，并且与生态系统合作伙伴的关系至关重要 [44][45] 问题: 关于AI合作伙伴关系与传统技术生态系统合作伙伴关系的差异，以及这些AI合作伙伴进入前十名的时间表 [46] - 合作伙伴关系展示了公司的人才优势，拥有数十年的学习新技术和培训人员的经验，能够支持最大合作伙伴的快速增长并投入大量资源 [47] - 公司扩展这些合作伙伴关系是基于客户需求，公司的角色是努力成为所有合作伙伴中的领导者，以帮助客户整合和使用这些新技术 [48] 问题: 关于大型AI合作伙伴关系何时开始对营收产生显著影响 [51] - 这些合作伙伴关系是客户生态系统的一部分，更应关注市场本身和企业采用的进展，公司可以根据需要快速扩展，相关预期已反映在业绩指引中 [52] 问题: 关于固定价格工作增加的趋势以及营收增长持续超过员工人数增长的原因和可持续性 [53] - 本季度人均营收增长7%，主要由人才轮换驱动，公司正在招聘新技能人才，预计人均营收增长将在年内趋于缓和 [56] - 营收与员工人数的脱钩现象已持续很长时间，最早可追溯至RPA的引入，预计这一趋势将继续，但并非与季度变化精确挂钩 [57] 问题: 关于高级AI项目中概念验证类型与全面生产类型项目的组合，以及哪些行业或类型的项目正在转向生产 [61] - 客户已不再仅仅考虑模型，而是关注嵌入解决方案的模型，大多数解决方案涉及不同类型的AI，公司的行业和职能理解非常重要 [62] - 正在扩展到生产领域的包括客户服务（如Virgin Media O2的例子）、财务和采购等领域，这些领域技术准备度较高，数据质量较好 [63] - 在核心价值链（如电网和公用事业、制药和研发）中嵌入价值的工作更具挑战性，扩展仍处于早期阶段，每个行业都有已经拥有强大数字核心的领导者正在实现跨越式发展 [64][65] 问题: 关于定价的演变及其对利润率的影响 [66] - 总体来看，定价在业务的几个部分有所改善，公司开始看到改进的定价体现在损益表中，本季度对此感到满意，关键在于平衡这些组成部分 [67] 问题: 关于可自由支配支出的前景以及客户对话是否表明其将回升 [70] - 公司并未等待可自由支配支出回升，而是在当前市场环境下依然交付业绩，目前没有看到市场变化的催化剂，各行业面临不同的挑战 [71] - 与客户的对话表明，首席执行官们决心无论市场如何都要交付业绩，因此公司专注于引导客户支出转向，专注于大型转型交易，以便在顺风来临时能够受益，但目前尚未看到催化剂 [72] 问题: 关于固定价格工作占比达到60%以及AI如何影响此比例，还有定价与生产率的关系 [73] - 固定价格交易反映了客户对公司能够交付成果的信心，这是公司在当前市场中的真正竞争优势，公司认为商业模型将继续演变，并开始看到更多对基于结果的合同的关注 [74] - 关于定价和将生产率收益传递给客户，自技术和RPA引入以来，依赖使用更多技术来提供生产率的合同一直是行业的商业模式 [75] 问题: 关于2026财年增长展望的构成部分，以及为何没有提高指引区间的下限 [79] - 公司在第一季度表现强劲，连续两个季度签约额强劲，可以看到大型交易的积压订单，管道稳固，2%至5%的增长范围反映了对剩余财年的最佳预期，联邦业务的表现略好于预期 [80] 问题: 关于Accenture Song的增长前景，以及像Sora这样的AI模型是否会导致企业自主完成更多工作或服务价格通缩 [81] - Sora等工具是公司帮助客户拥抱并加速生产的好例子，但它们只是工具，Accenture Song的关键在于如何使用这些工具获得不同的生产力，更重要的是创造正确的新产品和体验 [82] - 公司认为Song至关重要，因为客户无法通过削减成本来实现增长，市场整体并未好转，客户正转向公司以寻找新方法并利用这些工具提高生产力 [83] 问题: 关于已完成数字核心工作的客户所带来的营收机会，以及托管服务的机会 [86] - 数字核心工作正在扩展公司的业务范围，即使客户拥有现代化的数字核心，在数据等方面仍有大量工作要做，真正的工作在于改变流程和提升员工技能 [87] - 技术的重新布线是大量的工作，在制造业或工程等领域，即使拥有核心，数字化旅程仍处于早期阶段，公司在技术、行业、职能、流程和变革管理方面的综合能力解锁了企业AI，未来十年存在巨大机会 [90] 问题: 关于业务优化后的员工人数策略 [91] - 公司正在进行人才轮换，预计全年将在美国和欧洲增加员工人数 [93] 问题: 关于高级AI客户占比（14%）是否应作为营收和签约额规模的领先指标或目标，以及该比例如何随时间扩展 [96] - 该数据旨在展示市场发展速度（每季度100名新客户启动项目）以及仍处于非常早期的阶段，不建议将其作为新的指标来建立关联，因为现在还为时过早 [96] 问题: 关于17%的营业利润率创下第一季度历史新高的原因，以及长期利润率轨迹 [97] - 本季度30个基点的营业利润率扩张符合预期，营业利润率受全年投资水平影响，公司确认全年10至30个基点的扩张指引 [98] - 关于每股收益，需注意两点：第二季度税率预计将高于全年指引范围，原因是股权补偿的税务影响；去年第二季度有较高的投资利得，而今年预计不会出现同样情况，但这只是时间性问题，全年调整后营业利润率、税率和每股收益指引没有变化 [99] 问题: 关于医疗和公共服务业增长强劲的原因，是联邦支出逆风消散还是基础需求改善 [102] - 医疗和公共服务业的强劲表现源于联邦业务好于预期，以及欧洲、中东和非洲和亚太地区的实力，公司过去几年在该领域进行了投资，包括收购，现在这些投资正在取得回报 [102][103]