文章核心观点 - 公司第三季度运营业绩优异，标志着莫雷洛斯矿区在Media Luna项目完成后已恢复稳定生产水平，并重新实现强劲的正自由现金流，展示了其未来的价值创造潜力 [1][2] - 公司宣布了首次资本回报政策，包括启动季度股息和股票回购计划，反映了其财务实力的增强和对股东回报的承诺 [3] - 通过收购Reyna Silver和Prime Mining，公司获得了新的勘探和开发资产，增强了中长期增长潜力，并朝着成为领先的、多元化的、专注于美洲的贵金属生产商的目标迈进一步 [5][10] 运营业绩 - 第三季度按黄金当量计算的应付产量为119,034盎司，其中包括95,058盎司黄金、485.2千盎司白银和14.0百万磅铜 [8] - 本季度销售了118,082盎司黄金当量，实现了创纪录的季度平均实现金价每盎司3,548美元，贡献了4.164亿美元的收入 [8] - 第三季度全部维持成本为每售出盎司黄金当量1,658美元，全部维持成本利润率达到53% [8] - 公司本季度未发生损失工时的安全事故，截至2025年9月30日的12个月内，损失工时事故频率为每百万工作小时0.42次 [8] 财务表现 - 第三季度报告净利润为1.144亿美元，基本每股收益1.33美元，稀释后每股收益1.31美元；调整后净利润为1.034亿美元，基本每股收益1.20美元 [8] - 第三季度EBITDA为2.353亿美元，调整后EBITDA为2.393亿美元 [8] - 运营活动产生的净现金总额为1.868亿美元，自由现金流为正值，达到1.125亿美元 [8] - 季度末可用流动性为2.89亿美元，包括1.071亿美元现金和3.5亿美元信贷额度中可用的1.819亿美元 [8] 项目进展与资本支出 - Media Luna项目已于2025年5月1日宣布达到商业生产，本季度产生了2,620万美元的非维持性资本支出，主要用于膏体充填厂和地下分配系统等的建设，目前膏体充填厂建设已完成并于9月向首个采场输送膏体 [8] - EPO地下项目本季度产生了690万美元的非维持性资本支出，主要通道开发进展顺利，内部可行性研究正在推进 [8] - 本季度的维持性资本支出为3,210万美元 [8] 勘探与收购活动 - 公司持续在ELG地下进行钻探，目标是在El Limón Sur、El Limón Deep等趋势带寻找高品位矿化延伸，以增加资源库存并替代已开采储量，支持2030年后年产量维持在45万盎司黄金当量以上的目标 [8] - 公司于2025年8月完成了对Reyna Silver的收购，现金对价2,740万美元，获得了墨西哥奇瓦瓦州的Batopilas和Guigui两个勘探资产以及内华达州Gryphon和Medicine Springs项目的期权协议 [10] - 公司于2025年10月22日完成了对Prime Mining的收购，通过股权置换（每股Prime Mining股票换0.060股Torex股票）获得了位于墨西哥锡那罗亚州的Los Reyes高级开发项目100%权益，交易股权价值约4.265亿美元 [10] 资本回报与股东价值 - 公司宣布启动资本回报计划，包括首次季度股息每股0.15加元以及酌情进行股票回购 [3][10] - 在第三季度，公司根据其正常程序发行人出价回购了239,204股自有股票，总价值720万美元 [10] - 公司被多伦多证券交易所评为TSX30强企业之一，在截至2025年6月30日的三年期间，经股息调整后的股价总回报率达到347%，排名第14位 [10] 生产指导与前景 - 基于第三季度的强劲产量和对第四季度的预期，公司预计将实现年度生产指导范围40万至45万盎司黄金当量的低端目标 [4][8] - 公司预计全年全部维持成本将处于指导范围每盎司1,400至1,600美元的高端 [8] - 随着Media Luna矿山的持续增产、EPO预计在2026年底前首次出矿以及整个矿权区的钻探成功，公司的前景将得到进一步巩固 [2][5]

股权激励授予详情 - 公司授予了总计375,000份股票期权和总计149,438份限制性股票单位给特定员工 [2] - 每份期权行权价为每股0.89加元，有效期为5年，将分三等份立即归属三分之一，剩余三分之二在此后每6个月等额归属一次 [2] - 每份限制性股票单位将在授予日一周年时归属一半，剩余一半在二周年时归属 [3] 股权激励计划审批与限售 - 该激励计划以及期权和限制性股票单位的授予，需根据多伦多证券交易所创业板政策获得股东批准 [4] - 所有期权和限制性股票单位将根据多伦多证券交易所创业板政策及适用证券法，受到四个月零一天的限售期限制 [4] 关于先前融资的澄清 - 公司澄清，在2024年12月24日完成的普通股发行中，无意中未披露向公司保持距离的第三方支付的中间人费用具体金额 [5] - 与此次发行相关的现金佣金为195,059.70加元，并向中间人发行了可认购最多300,091股公司普通股的认股权证，行权价等于发行中的发行价，有效期至2026年12月24日 [6] 公司资产概况 - 公司拥有位于安大略省北部和马尼托巴省北部的重要勘探资产，包括区域级的Monument Bay金钨项目、TPK项目、Domain黄金项目和October黄金项目 [7] - 这些项目构成了公司在加拿大一些最多产的黄金产区的战略布局 [7]

核心观点 - 公司2025年第三季度黄金产量为87,020盎司，销售量为92,099盎司，符合预期并支持第四季度的强劲生产[1] - 第三季度全部维持成本为每盎司2,092美元，较第二季度显著改善，预计第四季度产量增加和运营改进将推动成本进一步降低[1][3] - 年度产量预计超过375,000盎司，符合公司指引，第四季度产量预计为全年最高，主要受矿石品位提升和Sadiola矿一期扩建完成驱动[2] - 公司现金及等价物为2.623亿美元，流动性充足，并通过股权融资进一步增强财务灵活性[9][18] 运营业绩 - 第三季度黄金产量87,020盎司，较上年同期85,147盎司有所增长，主要得益于Sadiola和Agbaou矿的强劲表现[22] - 销售量92,099盎司超过产量，原因是销售了第二季度积累的库存[3][29] - 前三季度累计产量262,077盎司，与上年同期的258,459盎司基本一致，预计下半年产量占比55%，第四季度为全年最强[30] - Sadiola矿产量42,174盎司，Bonikro矿产量21,953盎司，Agbaou矿产量22,893盎司（较第二季度增长43%）[9][32][57][65] 成本与财务表现 - 第三季度总销售成本为每盎司2,087美元，现金成本为每盎司1,911美元，全部维持成本为每盎司2,092美元[3][21][23] - 全部维持成本从第二季度的2,343美元显著改善至2,092美元，预计第四季度将进一步下降[3][23][28] - 第三季度净亏损1,790万美元，调整后净利润为3,330万美元[9] - 经营活动产生的净现金为1.815亿美元，税息折旧及摊销前利润为7,080万美元，调整后税息折旧及摊销前利润为1.098亿美元[9] 增长项目进展 - Kurmuk项目工程基本完成，重点为设备运输物流和选矿厂机械安装，预计2026年中期首次产金，投产后前四年平均年产量29万盎司，全部维持成本低于950美元/盎司[7][8][10][77] - 公司决定将Kurmuk项目平均处理能力目标提高至640万吨/年，以增强运营灵活性，预计资本支出将适度增加[11][78] - 第三季度Kurmuk项目资本支出为6,000万美元[12] Sadiola矿扩建 - 一期扩建按计划推进，预计第四季度末投产，将使Sadiola矿能够处理高达60%的原生矿[13][33][43] - 一期扩建完成后，Sadiola矿中期年产量预计达到20-23万盎司[44] - 公司正在评估一期扩建后的渐进式扩建方案，包括增加预浸浓密机，使工厂能够处理高达90%的原生矿[14][45] 勘探活动 - 第三季度在马里、科特迪瓦和埃塞俄比亚完成钻井46,686米，共428个钻孔，旨在增加矿产库存和延长矿山寿命[15] - 在Sadiola矿，勘探钻井在Sekekoto West/S12、Tambali、FE2 Trend和FE3/4 Trend等区域发现了新的矿化带和延伸区域[16][48] - 在科特迪瓦和埃塞俄比亚的勘探工作按计划进行，Kurmuk项目的勘探更新计划在11月发布[17] 财务与流动性 - 截至2025年9月30日，公司现金及等价物为2.623亿美元，5,000万美元的循环信贷额度尚未动用[9] - 季度结束后，公司完成了一项夜间承销股权发行，净收益约1.34亿美元，进一步增强了财务灵活性[18] - 强大的流动性状况使公司能够执行Kurmuk项目的剩余资本支出和其他资本配置优先事项[9]

公司勘探活动更新 - Novo Resources Corp 发布其新南威尔士州项目组合的最新勘探进展，重点在Tibooburra金矿项目和John Bull金矿项目 [5] Tibooburra金矿项目地质认识与成果 - 公司执行联席主席兼代理首席执行官评论称，Tibooburra金矿系统规模令人印象深刻，近期技术工作结合地球化学采样提高了对高品位矿脉控制因素的认识，并确定了新靶区 [2] - 在Tibooburra关键远景区完成的填图工作支持矿化与主要维多利亚式金矿床（如Fosterville和Bendigo）非常相似的观点，其独特的褶皱和断层组合形成了高品位浅倾伏矿体 [3] - 近期勘探包括在New Bendigo、Pioneer和Warratta Reef远景区进行的两轮填图和地表采样、对Pioneer和New Bendigo历史金刚石岩心的重新编录，以及在Clone远景区进行的孔内地球物理测井调查 [6] - 此次勘探显著提升了对高品位金矿系统的地质认识，岩石碎屑采样新结果包括Pioneer North的39.9克/吨金，以及Pioneer South的多个大于1克/吨金的结果，峰值达19.8克/吨金，凸显了在广泛的多公里级蚀变带内多个矿脉存在高品位金的潜力 [7] - 在Tibooburra多个远景区进行的近期填图、Clone的孔内遥测和声波调查以及对Pioneer和New Bendigo岩心的重新编录，均支持浅至中等北北西倾伏的高品位矿脉作为主要目标类型 [8] - 公司在Tibooburra最近圈定了一块面积约350平方公里的额外勘探许可证，巩固了矿化趋势并包含了多个历史采矿作业区 [8] 各远景区具体进展 - **Pioneer远景区**：定义为一条超过2公里长、土壤金异常大于30 ppb的区域，有多条历史采矿作业线，包括深度达76米的竖井 [10]；Pioneer South的岩石碎屑采样返回了持续大于1克/吨金的测定结果（20个样品中有15个金含量≥1克/吨），包括19.8克/吨金、8.12克/吨金和5.83克/吨金，该靶区此前未进行过钻探测试 [12]；先前在Pioneer远景区中北部进行的宽间距钻探 traverses 返回的峰值截距包括5米 @ 6.96克/吨金（自199米起），其中包括1米 @ 33.90克/吨金 [17] - **Clone远景区**：完成了对12个现有反循环钻孔（总长1503米）的孔内电缆地球物理测量，收集了遥测数据以生成"虚拟数字金刚石岩心"，辅助构造解释 [23]；该数据支持当前对金矿化石英脉几何形态及相关构造趋势的解释，包括Clone主矿脉存在浅的北倾伏且向北和深处保持开放 [27]；该远景区先前结果包括12米 @ 5.90克/吨金（自16米起），其中包括5米 @ 13.74克/吨金（自23米起） [26] - **New Bendigo远景区**：完成了填图、地表采样和对七个金刚石钻孔的重新编录，旨在识别额外矿化、现有矿化的潜在延伸，并确定主矿化走向和倾伏的关键控制因素 [29]；近期填图采集的大多数样品（55个样品）测定结果尚未出炉 [30] - **Warratta Reef远景区**：完成了填图和岩石碎屑采样（26个样品）以及115个土壤样品采集；填图识别出多条石英脉带，位于一个约1.3公里长、400米宽的蚀变沉积岩区域内 [32]；所有26个提交的岩石碎屑样品以及115个土壤样品的测定结果均尚未出炉 [34] John Bull金矿项目进展 - 位于格拉夫顿附近的John Bull金矿项目，公司继续推进监管和土地所有者准入审批，以促进在四个高优先级靶区进行反循环钻探 [9] - 目前已获得计划反循环钻孔的监管批准，土地所有者准入谈判仍在进行中 [38]；计划进行约1,750米的反循环钻探计划 [38] 未来工作计划 - 公司正处于评估进一步钻探以测试Clone和Pioneer South延伸的最后阶段，同时等待New Bendigo和Warratta Reefs尚未出炉的测定结果 [4] - 正在Pioneer South评估多个剖面的潜在钻探测试，以靶向北北西倾伏的高品位矿脉 [22] - Clone的钻探计划评估侧重于测试高品位矿脉向北倾伏延伸的潜力以及潜在的平行矿化趋势 [27] - 计划在John Bull项目进行约1,750米的反循环钻探，以测试四个关键高优先级靶区 [38]

Third Quarter Highlights †See "Non-IFRS Financial Information"1 Calculated as trailing 12 month Free Cash Flowover the average trailing 12 month market capitalization in USD. Gerard Bond, President and CEO of OceanaGold, said: "The third quarter was another period of safe and responsible gold production in which we continued to generate substantial Free Cash Flow, despite it being the planned lowest production quarter of the year. The investment made in waste stripping at Haile and Macraes throughout 2025 ...

合并交易进展 - Maritime Resources Corp 股东及期权持有者于2025年11月5日举行的年度特别会议上以压倒性多数批准了与New Found Gold Corp的合并安排 [1] - 支持合并安排的特殊决议获得了99.68%的股东投票赞成以及99.69%的证券持有者（作为一个单一类别投票）投票赞成 [2] - 交易预计将于2025年11月13日左右完成，前提是满足包括获得不列颠哥伦比亚省最高法院最终批准在内的各项惯例交割条件 [3] 公司管理层任命 - 公司任命Jelena Novikov Fried为总法律顾问兼公司秘书，自2025年11月3日起生效 [4] - 新任总法律顾问拥有超过20年的法律经验，专长涵盖公司、商业、治理及证券合规事务，特别是在采矿、自然资源和石油天然气行业 [5] 公司业务与项目概况 - 公司是一家资金充足的后期勘探公司，100%持有位于纽芬兰和拉布拉多省的Queensway黄金项目 [6] - 近期钻探持续在已知金矿带的走向和倾向延伸方向取得新发现，表明该项目具有区域规模的潜力，其沿两个前景断层带的走向延伸超过110公里 [7] - 公司拥有新的管理团队和董事会，股东基础稳固，其中Eric Sprott持有约23.1%的股份 [8]

公司勘探活动更新 - Novo Resources Corp宣布其位于新南威尔士州的Tibooburra金矿项目勘探取得积极进展，项目规模令人印象深刻，近期技术工作和地球化学采样为高品位矿脉的控制因素提供了更高确定性，并确定了新靶区[2] - 公司在Tibooburra关键远景区完成的填图工作支持矿化与维多利亚式主要金矿床（如Fosterville和Bendigo）非常相似的观点，独特的褶皱和断层组合创造了高品位浅倾伏矿体[3] - 公司对此次工作项目的结果感到兴奋，正处于评估进一步钻探以测试Clone和Pioneer South延伸的最后阶段，同时等待来自New Bendigo和Warratta Reefs的待分析结果[4] Pioneer远景区成果 - Pioneer远景区定义为一个长度超过2公里的土壤金异常（>30 ppb），包含7条历史作业线，竖井深度达76米，以及一个位于远景区中心的历史加工中心[10] - 近期填图结合历史工作和金刚石岩心审查，突出了与狭窄但连续的NNW走向、向西陡倾的斜切构造相关的多条含金石英脉，这些构造切割了区域叶理和等斜褶皱地层[11] - Pioneer South的岩石碎屑采样返回了稳定的>1克/吨金分析结果（20个样本中有15个≥1克/吨金），包括19.8克/吨金、8.12克/吨金和5.83克/吨金，来自出露约600米的高品位金矿脉，与多处历史金矿作业重合，该靶区此前未经钻探测试[12] - Pioneer North的岩石碎屑采样峰值结果为39.9克/吨金，Pioneer South的20个岩石碎屑样本中有7个分析结果>4克/吨金，峰值结果为19.8克/吨金[8] - 含金石英脉通常宽度<1米，单个脉可追踪数十至数百米，石英脉附近的底板和/或顶板矿化带厚度可达2米至5米，矿化通常形成于多期变形、紧闭至等斜褶皱的构造内[19] Clone远景区成果 - Clone远景区的井下地球物理测线项目完成了对12个现有RC钻孔（总长1503米）的测量，收集了电视测井数据（光学和声学）以生成“虚拟数字金刚石岩心”，帮助进行断层和脉体产状的结构解释[25] - 电视测井数据已整合到Clone金矿化的演化3D模型中，该模型先前返回的结果包括：从16米处12米@5.90克/吨金，其中包括从23米处5米@13.74克/吨金（TBR0001），以及从59米处17米@2.40克/吨金，其中包括从59米处9米@4.14克/吨金（TBR0014）[27] - 数据支持当前对金矿化石英脉几何形状和相关构造趋势的解释，包括Clone主矿脉的浅北倾伏，该矿脉向北和深处保持开放，钻探计划评估重点在于测试高品位矿脉向北向下倾伏延伸的潜力以及潜在的平行矿化趋势[28] New Bendigo和Warratta Reef远景区进展 - New Bendigo已完成填图、地表采样和7个金刚石孔的重新编录，旨在识别额外矿化、现有矿化的潜在延伸，并确定主矿化产状和倾伏的关键控制因素[30] - New Bendigo主矿化带的一个出露角砾化石英脉返回了4.1克/吨金的分析结果，近期填图期间采集的大多数样本（55个样本）在撰写报告时结果待定[31] - Warratta Reef远景区完成了填图和岩石碎屑采样（26个样本），并结合在40米x160米土壤网格上采集的115个土壤样本，填图识别出多条石英脉走廊，被历史金矿作业所利用，位于一个约1.3公里长、400米宽的蚀变沉积物带内，该带向西北方向隐伏延伸[33] - Warratta Reef的所有26个提交的岩石碎屑样本以及所有115个土壤样本在撰写报告时分析结果均待定，早期勘察期间采集的少量样本返回了1.11克/吨金的结果[35] 项目扩展与未来计划 - 公司已申请额外的矿权地（ELA6968），包含118个单元（面积约350平方公里），位于Tibooburra西南约20公里处，该申请与当前项目矿权地 contiguous，包括Albert金矿田的北部延伸和众多历史作业区[38] - 在John Bull金矿项目，计划进行约1,750米的RC钻探计划，以测试该项目迄今确定的四个关键高优先级靶区，包括John Bull Main、John Bull South、Hills Creek West和Diggers North靶区，所有规定的监管批准已就位，土地所有者准入谈判正在进行中[39] - 公司正在评估Pioneer、New Bendigo和Clone的钻探靶区，重点测试Clone和New Bendigo向下倾伏的高品位矿脉以及近期确定的Pioneer South靶区[8]

初始资本回报计划 - 公司宣布初始资本回报计划 包括季度股息和股票回购 旨在最大化股东回报 [1] - 季度股息为每股0.15加元 同时通过正常程序发行人收购进行酌情股票回购 [1] - 2025年第三季度 公司已根据当前NCIB回购了1000万加元（720万美元）的股票 [1] 股息详情 - 董事会已宣布首次季度股息为每股0.15加元 将于2025年12月4日支付给截至2025年11月20日营业结束时的登记股东 [5] - 基于2025年11月4日多伦多证券交易所54.70加元的收盘价 此次季度股息隐含的远期年化股息收益率为1.10% [6] - 基于截至2025年11月4日的9610万股流通股 12月将支付的总股息预计约为1440万加元（1020万美元） [7] 股票回购计划 - 当前NCIB于2024年11月21日开始 将于2025年11月20日到期 公司拟向多伦多证券交易所申请在基本相同条款下续期一年 [8] - 未来的股票回购将取决于公司股票的基础价格 同时考虑长期金属价格 内部资本成本门槛利率和基础市场条件 [9] - 年初至今 公司通过2025年第三季度的股票回购已返还1000万加元（720万美元） 期间以每股41.79加元的平均价格回购了239,204股 [10] 资本回报背景与展望 - 启动资本回报计划是基于6月恢复正自由现金流 Media Luna项目按计划推进以及债务水平适中 [2] - 该计划是迈向更广泛计划的第一步 预计随着资产负债表持续加强 将在2026年进一步发展 [3] - 即使在比当前更温和的金属价格下 公司预计也能产生强劲自由现金流 从而在不影响其他资本分配优先事项的情况下回报资本 [4] 公司业务与战略 - 公司是一家加拿大矿业公司 主要从事从其旗舰项目莫雷洛斯综合矿勘探 开发和生产黄金 铜和白银 该矿是目前墨西哥最大的单一黄金生产商 [11] - 公司还拥有锡那罗亚州的高级阶段Los Reyes金银项目 并最近收购了包括奇瓦瓦州的Batopilas和Guigui项目以及内华达州的Gryphon和Medicine Springs项目在内的早期勘探资产组合 [11] - 关键战略目标包括 将Media Luna投入全面生产并建设EPO 优化莫雷洛斯的生产和成本 增加储量和资源 追求有纪律的增长和资本配置 [12]

公司近期运营进展 - 公司在魁北克省Val-d'Or的Swanson金矿启动了一个确认性钻探项目，以支持其Beacon选矿厂恢复黄金生产[1] - 该钻探项目包括10个孪生钻孔，旨在验证历史结果、提高地质模型置信度，并为矿石分选和冶金测试提供新鲜岩心[2] - 公司正在完成Beacon选矿厂的最后调试阶段，为短期内的黄金生产做准备，该厂日处理能力为750吨，并已完成2000万美元的现代化改造[6] - 当前工作包括机械和电气升级、安装新的重力选矿回路，以及招聘关键运营人员，现场有10,000至20,000吨矿化库存可用于初始试运行[7] 项目资源与技术细节 - 历史钻探数据显示Swanson金矿总钻探长度超过36,000米，共242个钻孔，突出矿段包括69.3米品位3.03克/吨金和51.0米品位3.46克/吨金[3] - 新的钻探数据将直接用于更新矿产资源量估算和由ERM完成的初步经济评估[2] - 确认性钻探旨在验证高品位剪切带的连续性，连接先前采样不足的区域，并增强对矿床品位和吨量估算的信心[3] - Beacon选矿厂配备破碎、研磨、浮选、浸出和Merrill-Crowe电路，位于Swanson金矿附近，为公司提供了完全集成的加工优势[8] 战略定位与市场环境 - 公司同时拥有生产中的选矿厂和活跃矿床，这使其成为魁北克省少数同时推进这两项工作的初级矿业公司之一[1] - Val-d'Or地区持续吸引全球生产商通过并购 targeting 长寿命、低风险资产，公司位于同一矿化走廊的Swanson和Beacon项目有望从区域整合和估值上升中受益[9][10] - 黄金价格处于每盎司4,000美元以上的历史高位，显著增强了公司重启计划的经济性，有望带来强劲利润率、加速投资回收期和即时现金流[10] - 公司近期整合了一个大型土地包，包含Swanson、Bartec和Jolin金矿床，Swanson金矿项目面积约18,304公顷，交通便利，可通往附近多个选矿厂[12] 公司治理与合规 - 新闻稿中的所有科学和技术信息均由公司勘探经理兼技术顾问Louis Martin准备和批准，其符合NI 43-101标准的合格人士[11] - 公司在进行、记录和报告勘探及钻探活动时严格遵守CIM最佳实践指南[11]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度末现金头寸强劲，超过900万美元，反映了成功的融资努力和严格的现金管理 [9] - 季度内实现了矿山毛利润，这是重返盈利道路上的一个关键里程碑 [10] - 每黄金当量盎司的现金成本和每黄金当量盎司的全部维持成本仍高于长期目标，但在第三季度呈现下降趋势 [10] - 9月底完成了多批发货，相关收入计入应收账款，现金收款发生在10月的前几周 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在Three Sisters区域，承包商完成了1,435米的开发工作 [5] - 选矿厂保持了约1,350吨/天的稳定磨矿率 [8] - 引入了充填法用于约40%的采场，这在窄脉应用中更有利可图 [6] - 通过改变采矿方法，将特定区域的贫化率从超过40%降低到13%-17% [35] - 所有金属的冶金回收率均超过前几个季度 [7] - 新设备的可用性运行率超过80% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司受益于创纪录的金属高价，特别是白银含量的增加对现金流和财务业绩做出了有意义的贡献 [6][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 为解决生产风险，聘请了采矿承包商协助矿山开发，并专注于Three Sisters新区域的开发和生产 [5] - 作为设备更新过程的一部分，公司正在收购替换设备以应对资产老化，并已收到并投入运行多个适合预计采矿要求的设备单元 [5] - 在Alta Gracia矿的许可和修复工作已恢复，目标是在2026年第一季度初投产 [8] - 矿山开发和勘探钻探对于持续生产和扩大资源基础至关重要，公司将继续投资于这些区域的开发和勘探 [8][11] - 随着墨西哥矿场的改善，公司现在有能力为Bat 40项目的许可程序提供资金并完成可行性研究，预计相关工作将在未来几个月内开始 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 在墨西哥的业务出现了早期好转迹象，尽管一年前面临重大挑战且资金受限 [4] - 7月是糟糕的月份，因为正在从长孔法转向充填法，需要额外的开发工作，但8月情况有所改善，9月产量大幅超出预测，10月产量也显著超出预测，预计这一势头将在今年剩余时间持续 [40] - 好转态势已得到控制，预计未来将有持续且显著的改善 [40][41] - 当前的战略并不依赖于高价，但市场条件确实有助于加强经济地位 [6] 其他重要信息 - 本季度运营中记录了几起损失工时的伤害事故，公司已聘请外部顾问进行全面的安全评估和审计 [7] - 在等待第三台压滤机（干堆尾矿系统）的同时，对过滤厂进行了多项升级，提高了每个周期的生产率 [8] - 全年在井下开发方面投资超过260万美元，在井下勘探开发（主要在Three Sisters区域）方面投资超过650万美元 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Three Sisters区域开发工作的目标处理量水平 - 预计到2026年，总产量的40%至50%将来自Three Sisters区域，其余部分大致平均来自Arista和Switchback [17] - 预计第一季度至少达到40%，可能更高，最迟在第二季度达到该运行速率 [18] 问题: 在当前水平对冲以锁定较高副产品收入的想法 - 公司定期考虑对冲，主要是领子期权，过去对对冲持谨慎态度，但由于金属价格处于高位，正在积极考虑，可能不会对冲所有贵金属，但为锌和铜等基础金属提供对冲将有助于确保现金流 [19] 问题: 已收到设备的具体细节、成本、支付方式以及与新设备相比的正常运行时间差异 - 已花费约400万美元购买新旧混合设备，包括两台半立方码铲运机（用于窄脉）、一台六立方码铲运机（替换旧设备）和一台掘进台车，仍在等待一台用于窄脉采矿的窄型掘进台车，预计本月末大部分采矿设备将到位并运行 [28] - 承包商自带所有设备，包括窄脉和深孔设备，这释放了公司设备以专注于Arista和Switchback区域 [30] - 新设备的可用性运行率超过80% [33] - 旧设备被购买，所有可用零件被回收利用，框架等不可用部分被废弃 [34] 问题: 充填采矿法对每吨成本的影响以及是否需要调整模型 - 净结果是每吨采矿收入增加，长孔法成本在40美元低段，充填法成本在50美元低中段，采矿成本方向性增加10-15%，但由于贫化率大幅降低，运往选矿厂的材料量减少25%，但产生的收入相同或更好，因为入选品位更高，回收率也更好 [35]