主动管理基金长期表现 - 绝大多数主动管理基金长期表现逊于标普500指数，过去20年有91%的基金跑输指数[1] - 2025年上半年约54%的大盘股基金在计入费用后表现不及标普500指数，过去五年这一比例升至86.9%[3] - 主动管理基金在扣除费用前跑赢指数的概率接近50/50，但计入费用后胜率大幅下降[9] 主动管理基金面临的挑战 - 市场竞争激烈，专业基金经理交易对手方通常是同等水平的其他专业投资者，导致难以持续获胜[8] - 基金存在"成功悖论"，短期优异表现会吸引大量资金流入，限制投资选择并可能导致未来业绩下滑[10] - 根据标普全球数据，表现排名前四分之一的基金无一能在后续四年保持同等水平[10] 指数基金的投资优势 - 先锋标普500ETF（VOO）过去五年跑赢超过86%的主动管理大盘股基金，费用率仅为0.03%[2][5] - 指数基金通过紧密跟踪指数确保回报与标普500一致，规避了挑选优秀主动基金的难题[13] - 长期定期投资该ETF有望在计入费用后超越绝大多数华尔街主动管理基金的表现[13] 主动管理基金的少数成功案例 - 仍有少数基金经理能创造超额收益，过去五年有13%的基金跑赢指数，过去20年这一比例为9%[12] - 但对投资者而言，提前识别这些优秀基金及其管理者几乎是不可能完成的任务[12]

文章核心观点 - 介绍Nuveen Core Plus Impact Fund (NPCT)这一封闭式基金及其投资策略 [2] - 推广CEF/ETF Income Laboratory投资研究服务及其投资组合目标 [1][2] 基金产品与策略 - Nuveen Core Plus Impact Fund (NPCT) 主要投资于固定收益产品 [2] - 基金投资组合包括投资级和非投资级债券的配置 [2] - 基金提供全球范围内的投资敞口 [2] 投资研究服务 - CEF/ETF Income Laboratory 提供封闭式基金和交易所交易基金的投资组合管理 [1][2] - 服务目标是为会员提供安全可靠的约8%收益率 [1][2] - 服务内容包括可操作的收入和套利策略建议以及对CEF和ETF的深入分析 [2] - 该服务拥有一个由超过一千名会员组成的友好社区 [2] - 服务适合主动型和被动型投资者 [2] - 投资组合中绝大多数持仓为月度派息产品 有利于加速复利增长和平滑收入流 [2]

市场波动性变化 - 股市波动性回归，Cboe波动率指数自6月以来首次突破20 [1] - 债券波动性亦有所上升，但相对仍处于温和水平 [1] 长期国债ETF投资策略 - iShares 20+ Year Treasury Bond ETF持有到期时间至少20年的美国国债，对收益率变化和长期信用状况高度敏感 [2] - 多头跨式期权策略无方向性观点，若标的证券价格出现超出市场预期的大幅波动即可获利 [2] - 该ETF股价周一略高于90美元，可通过买入11月21日到期的90看涨期权和90看跌期权建立多头跨式头寸 [3] - 该头寸成本约为每份合约3.15美元，若到期时基金价格恰为90美元，最大损失为315美元 [3] - 盈亏平衡价格下行约为86.85美元，上行约为93.15美元 [4] - 该ETF 11月期权的隐含波动率为12%，高于10%的30日实际波动率，但低于14%的200日实际波动率 [4] 长期债券市场背景 - 近年因通胀持续高企推高收益率，长期债券投资者处境艰难 [5] - 全球债务水平上升引发对违约风险和货币贬值的担忧，导致资金流出长期债券 [5] - iShares基金从2020年到2025年中价值损失约一半 [5] - 对经济衰退的担忧加剧和劳动力市场疲软的早期迹象促使买家回归长期债券 [6] - 该ETF股价在5月底触及83.30美元低点后反弹，突破其50日和200日移动平均线 [6]

投资策略 - 在当前指数接近历史高点时 市场中寻找折价机会较为困难[1] - 专注于收益的投资工具 如Guggenheim应税市政债券和投资级债务信托等基金 是潜在的投资方向[1] - 构建一个结合增长与收益的混合投资系统 在获取与标普500指数相当的总回报的同时 能有效提升投资收入[1] - 该混合系统的基石是优质的传统股息增长型股票 并辅以商业发展公司BDCs 房地产投资信托基金REITs和封闭式基金CEFs[1]

市场环境与投资策略 - 主要股指持续在历史高点附近徘徊 导致在市场中寻找折价机会变得困难[1] - 专注于收益的投资基金 例如Guggenheim应税市政债券及投资级债务信托 被视为一种潜在的投资方向[1] - 一种结合增长与收益的混合投资系统被提出 旨在获取与标普500指数相当的总回报[1] 资产配置与投资组合构建 - 构建一个以经典股息增长型股票为基础的坚实组合 是投资策略的核心[1] - 在组合中配置部分商业发展公司、房地产投资信托基金和封闭式基金 被认为是提高投资收入的高效方法[1] - 通过上述资产配置方法 可以在提升投资收益的同时 仍能捕捉与传统指数基金相似的总回报[1]

基金重组完成公告 - 安本标准全球基础设施收益基金与安本标准日本股票基金的重组已于2025年10月10日收盘后完成 [1] - 在此次重组中，日本股票基金的普通股股东获得了与其所持股份净资产总值相等的全球基础设施收益基金普通股股份 [2] 重组交易细节 - 重组基准日为2025年10月10日 [2] - 全球基础设施收益基金在基准日的每股净资产为20.9590美元 [2] - 股份转换比率为0.378399，即日本股票基金股东所持每股可转换为0.378399股全球基础设施收益基金股份 [2] - 此次重组不会导致全球基础设施收益基金当前的投资目标、策略、结构或政策发生任何拟议变更 [2] 相关实体信息 - 在美国，Aberdeen Investments（安本标准投资）指的是以下关联的、注册的投资顾问公司：abrdn Inc、abrdn Investments Limited以及abrdn Asia Limited [3]

低费率ETF的资金流入趋势 - 费率低于0.10%的低成本ETF尽管仅占所有ETF的8%，但在今年迄今的资金流入中占据了近一半的份额 [2] - 低成本基金通常追踪指数，近年来持续跑赢主动管理型基金 [2] - 主动管理基金有时表现不及其基准指数，且可能因规模不足而难以维持低费率 [2] 低费率ETF的市场领导者与产品表现 - BlackRock的iShares产品经常在资金流排行榜上位居前列，例如其Core S&P 500 UCITS ETF费率为0.07%，过去一年规模增长超过1.5万亿美元 [3] - Vanguard的S&P 500 ETF费率为0.03%，是目前资产管理规模最大的ETF，价格低至605.83美元 [3] - 许多表现优异的低费率ETF是指数追踪型产品，旨在复制如标普500等指数的表现 [4] 主动管理与费用比较 - 跑赢基准指数具有挑战性，偏好主动管理的投资者及顾问应将ETF的费用与传统共同基金等其他选项进行比较 [4] - 保持低费率的压力促使行业整体费用下降，根据投资公司协会数据，1996年至2024年间，股票和债券共同基金的平均费率分别下降了62%和55% [5] - 去年，指数股票ETF的平均费率下降了两个基点，至0.14% [5] 影响主动基金表现的市场环境 - 过去两年除2023年4月的“缩减恐慌”外，整体是增长型市场环境，少数股票贡献了指数的大部分回报，使主动经理难以超越基准 [3] - 成长型或股票导向型经理比价值型经理更有可能超越基准，价值型经理倾向于投资近期表现逊于科技和通信服务板块的医疗保健、必需消费品和公用事业等领域 [4] - 大部分回报来自超大市值股票，主动管理基金的表现很大程度上因策略而异 [4]

基金产品概述 - Vanguard Short-Term Inflation-Protected Securities Index Fund ETF Shares (NASDAQ: VTIP) 是一种投资于美国短期通胀保值债券的简单直接方式 [1]

服务核心与定位 - 公司提供封闭式基金和交易所交易基金的投资组合管理服务 目标是为客户实现安全可靠的约8%收益率 [1] - 服务旨在简化收入投资流程 使客户更容易进行收益投资 [1] - 服务内容包括针对主动和被动投资者的可操作收入及套利策略建议 [2] 服务内容与特点 - 服务提供专家级研究 帮助会员从封闭式基金和交易所交易基金的收益及套利策略中获益 [2] - 服务包含针对安全且超过8%收益率的投资组合管理 以及对封闭式基金和交易所交易基金的深入分析 [2] - 服务拥有一个超过一千名会员的友好社区 共同寻找最佳收益投资方案 [2] - 投资组合中绝大多数持仓为按月支付型 有利于加速复利增长和平滑收入流 [2] 团队背景 - 团队成员包括Nick Ackerman 他是一名前财务顾问 在封闭式基金和交易所交易基金领域提供研究覆盖 [3] - Nick Ackerman曾持有Series 7和Series 66执照 并拥有超过14年的个人投资经验 [3]

文章核心观点 - 对FS Credit Opportunities Fund持看涨观点 其依据包括保守的杠杆率、高质量的投资组合以及非常有竞争力的收益率 [1] 作者背景 - 作者拥有超过十年的财务管理经验 曾帮助顶级企业制定财务战略并执行大规模融资 [1] - 作者为CFA持证人并持有ESG投资证书 曾于芝加哥期货交易所实习 [1] - 作者在拉脱维亚积极推动房地产投资信托基金框架的制度化 以提升泛波罗的海资本市场的流动性 [1]