文章核心观点 - 自然健康趋势公司公布2025年第一季度财报，营收同比降2%，但订单环比增9%，公司积极应对贸易战，还将召开财报电话会议 [1][4] 公司概况 - 自然健康趋势公司是国际直销和电商公司，通过子公司在亚、美、欧运营，以NHT Global品牌销售优质个人护理产品 [12] 财务亮点 营收与利润 - 2025年第一季度营收1070万美元，较2024年同期1100万美元降2% [9] - 运营亏损34.5万美元，2024年同期为36.5万美元 [9] - 净利润12.2万美元，摊薄后每股收益0.01美元，2024年同期净利润18.8万美元，摊薄后每股收益0.02美元 [9] 活跃会员 - 截至2025年3月31日，活跃会员数30180人，较2024年12月31日的30870人降2%，较2024年3月31日的31620人降5% [9] 现金流 - 2025年前三个月经营活动提供净现金48.4万美元，2024年同期为54.9万美元 [10] - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和有价证券总计4190万美元，低于2024年12月31日的4390万美元 [10] 股息 - 2025年4月28日，公司董事会宣布每股普通股季度现金股息0.20美元，将于2025年5月23日支付给5月13日登记在册的股东 [10] 管理层评论 - 营收同比降2%归因于两个时期激励和促销日历的时间安排，2024年第四季度订单环比增9%，显示产品受关注 [4] - 虽贸易战难测，但在产品合作伙伴支持下，公司正使制造靠近关键市场，缩短供应链、简化物流，同时坚定服务会员 [5] 财报电话会议 - 管理层将于2025年4月30日上午11:30（东部时间）召开电话会议讨论第一季度财报，提供国内、国际拨入号码、会议ID和网络直播链接 [7] - 无法参加直播的可在2025年4月30日下午2:30至5月14日晚上11:59（东部时间）通过拨打回放号码并参考回放密码收听 [11] 财务报表 资产负债表 - 截至2025年3月31日，总资产5317.9万美元，2024年12月31日为5535.9万美元 [15] - 总负债2229.7万美元，2024年12月31日为2248.7万美元 [16] - 股东权益3088.2万美元，2024年12月31日为3287.2万美元 [16] 运营报表 - 2025年第一季度净销售额1073.7万美元，2024年同期为1095.1万美元 [17] - 毛利润790.5万美元，2024年同期为803.9万美元 [17] 现金流量表 - 2025年第一季度经营活动提供净现金48.4万美元，2024年同期为54.9万美元 [18] - 投资活动现金流量方面，购买财产和设备支出1.6万美元，购买有价证券支出1737.8万美元，有价证券到期收益2736.5万美元 [18] - 融资活动现金流量方面，支付股息230.3万美元 [18]

公司财务信息公告 - 公司将于2025年4月30日美国东部时间上午9点公布2025年第一季度财务业绩 [1] - 公司管理层将于2025年4月30日美国东部时间上午11:30举行电话会议讨论业绩 [1] 公司业务概况 - 公司是一家国际直销和电子商务公司，通过其子公司在亚洲、美洲和欧洲运营 [3] - 公司通过NHT Global品牌销售优质个人护理、健康及“生活质量”产品 [1][3]

财务数据和关键指标变化 - 2024年Q4公司实现双位数营收增长，同比增长11.1%，全年营收增长8.4% [3][4] - 2024年EBITDA增长2%至28亿卢布，但略低于29亿美元的指引区间下限 [4] - Q4综合调整后EBITDA下降5.8%，利润率收缩367个基点，全年调整后EBITDA增长2% [18] - 2024年自由现金流下降21.6%，但现金流占EBITDA的67%，处于正常历史区间 [19] - Q4调整后每股收益增长10.5%，全年增长17.3%，2024年底净债务与EBITDA比率为1.76倍，目标2025年降至1.5倍或以下 [20] - 董事会提议Q4股息为2.5亿比索，2024年总股息近10亿墨西哥比索 [20][21] - 预计2025年净营收和EBITDA实现中到高个位数增长，增幅在6% - 9% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 Jaffra Mexico - Q4营收增长22.2%，全年增长13% [3][12][14] - Q4 EBITDA下降17.3%，全年增长15.4%，利润率从13%扩大至20.7% [4][18] - Q4毛利率收缩469个基点，全年提高131个基点至76.3% [15][16][17] Better World Mexico - Q4净营收增长1.5%，全年增长4.6% [3][12][14] - Q4 EBITDA增长31.8%，利润率扩大508个基点，全年EBITDA下降9.6%，利润率降至21.6% [18] - Q4毛利率扩大675个基点，全年保持稳定 [15][17] Jaffra U.S. - Q4营收以美元计下降17.6%，以比索计下降6%，全年以美元计下降2.7%，以比索计下降0.3% [12][13][14] - 全年EBITDA亏损45.8万美元，主要因约100万美元的一次性法律和解费用 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - Better World Mexico在墨西哥家庭用品市场估计有4%的市场份额，家庭渗透率为25% [5][25] - Jaffra Mexico在墨西哥美容市场有4%的市场份额 [27] - Betterware U.S.处于市场渗透早期阶段，已出现增长迹象 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司愿景是在统一战略框架下整合成功品牌，核心要素为强大品牌和独特销售渠道 [22][23][24] - 战略重点包括巩固墨西哥业务、国际扩张、无机增长、创建协同服务和加强可持续发展 [25][29][32][34] - 在墨西哥，Better World Mexico将扩大市场覆盖和份额，Jaffra Mexico将成为墨西哥直销美容第一品牌 [25][27] - 国际扩张方面，将继续拓展美国市场，应对政治干扰，还将进入厄瓜多尔、秘鲁和哥伦比亚市场 [29][31][32] - 无机增长将探索能补充现有品牌、开发新产品线或加速国际市场进入的公司 [32][33] - 服务方面，将支持领域转变为现代顾问，实现运营和成本协同 [34] - 可持续发展将围绕人、地球和利润三大原则制定战略 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年虽面临挑战，但公司取得重要成就，发展势头强劲 [3] - 2025年是具有重要里程碑的一年，公司有望实现持续增长和新机遇 [5][6][7] - 对公司未来充满信心，认为能利用新机遇，实现可持续长期成功 [21][22][45] 其他重要信息 - 公司对Jaffra Mexico业务进行两项会计变更，不影响净营收、EBITDA或净收入 [11] - Andres被任命为公司总裁兼CEO，Luis将担任非执行董事长 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 库存同比上升，多少是出于增加产品的意愿，未来正常库存水平应是多少 - 2024年下半年，Better World Mexico因上半年库存短缺、运费上涨和供应链中断风险而增加库存 [37] - 2024年底库存应为20亿墨西哥比索，而非实际的25亿墨西哥比索 [44]