财务数据和关键指标变化 - 第三季度有机销售增长1.6%，收购使销售增长10.5%，外汇换算使销售减少0.7%，总销售增长11.4% [4][10] - 调整后摊薄每股收益从去年第三季度的1.09美元增至创纪录的1.22美元，增长11.9% [4][9] - 毛利润率为51%，去年第三季度为51.6%，排除重组费用后毛利润率为51.3% [11] - SG&A费用为1.087亿美元，去年第三季度为9580万美元，占销售百分比从27.9%增至28.4%，排除摊销和重组费用后从27.2%降至26.4% [12] - R&D费用为1920万美元，较去年第三季度的1770万美元增长8.5% [13] - GAAP税前收益从6440万美元增至6570万美元，排除摊销和费用后增长11.5% [14] - GAAP净利润从5090万美元增至5230万美元，GAAP摊薄每股收益从1.05美元增至1.09美元，排除摊销和费用后调整后净利润增长11.6%，调整后摊薄每股收益增长11.9% [14] - 第三季度经营现金流为5990万美元，去年同期为7270万美元，自由现金流为5560万美元，去年同期为6440万美元 [15][16] - 截至4月30日，净现金头寸为4930万美元，本季度通过股息和股票回购向股东返还4450万美元 [17] - 第三季度实现约300万美元增量关税费用，约合摊薄每股收益0.05美元，预计第四季度增量关税影响在300 - 500万美元之间，因此将调整后摊薄每股收益指引范围收紧至4.48 - 4.63美元 [18][19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲和亚洲地区电线标识、安全与设施标识、产品标识产品线以及医疗保健标识业务表现良好，医疗保健标识业务本季度实现低个位数增长 [25] - 收购Funai微流体解决方案业务，预计第一年销售额在1500 - 2000万美元之间 [36][53] 各个市场数据和关键指标变化 - 本财年前三季度，52%的收入来自美国，30%来自欧洲，8%来自亚洲，其余10%来自澳大利亚和其他美洲地区，亚洲中3%来自中国，5%来自其他亚洲地区 [8] - 美洲和亚洲地区销售额为2.537亿美元，有机销售增长5.4%，年初至今有机增长5%，收购使销售增长8.6%，外汇使销售减少1.1%，总销售增长12.9%，报告的部门利润增长15%至5720万美元，占销售百分比为22.5%，排除影响后部门利润增长20.2% [25][26] - 欧洲和澳大利亚地区销售额为1.289亿美元，收购销售增加14.2%，有机销售下降5.4%，外汇换算使销售减少0.1%，总销售增长8.7%，报告的部门利润下降10.5%，排除影响后部门利润增长3.8% [27][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资有机业务和新产品开发，通过收购Gravitec和Funai喷墨解决方案业务单元，加大新产品研发投入 [5][13] - 整合研发功能，构建联合新产品路线图，包括直接零件标记技术 [5] - 采取措施优化成本结构，如在中国和欧洲减少员工数量，本季度确认设施关闭和其他重组成本390万美元 [9][10] - 资本分配优先用于支持有机销售增长和效率提升机会，包括新产品开发、销售资源和能力提升资本支出，其次是持续增加股息，最后用于有明确协同效应的收购和机会性股票回购 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球贸易和关税带来不确定性，但公司大部分产品在销售所在国制造，地理和终端市场多元化有助于减轻关税影响 [8] - 预计第四季度仍会受到增量关税影响，将通过有针对性的价格上涨、战略采购替代方案等措施缓解影响 [19] - 尽管面临挑战，但公司财务状况良好，有能力继续投资有机业务、进行战略并购并向股东返还资金，对未来充满信心 [58][60] 其他重要信息 - 本季度推出i6100工业桌面标签打印机和HH86手持RFID阅读器两款新产品 [21][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关税对公司营收的影响 - 目前未看到关税导致的需求破坏，因公司和许多工业企业有几个月的库存，大部分发货是关税前生产的，关税长期影响尚未完全显现，若关税增加，预计公司和其他企业会提高价格以弥补成本 [31][32] 问题: 调整后SG&A费用的可持续性 - 公司长期致力于降低SG&A费用，追求运营效率，数据会有波动，但目标是逐年降低成本，从多年趋势看，SG&A费用呈下降趋势 [34][35] 问题: 收购Funai微流体解决方案业务的机会 - Funai有悠久历史，其产品是工业版商用喷墨墨盒，适用于高性能墨水和特定用例，公司与Funai合作多年，其产品已集成到公司喷墨打印机中，此次收购有助于完善公司直接零件标记能力，提供更完整解决方案，预计需要几年时间完成整合 [36][37][39] 问题: 第四季度美洲和亚洲以及欧洲业务增长预期差异的原因 - 预计美洲会受到关税影响成为逆风因素，而欧洲前两个季度基本持平，第三季度恶化，预计第四季度会有所恢复至基本持平 [43][44] 问题: 旧WPS业务对美洲和欧洲业务的影响 - 美洲的WPS业务影响较小，欧洲的WPS业务除英国外一直较强，欧洲业务下滑与德国等国家工业生产下降有关，预计该业务将趋于平稳，公司已调整欧洲业务规模以适应市场 [45][46][47] 问题: 中国市场情况 - 中国市场对公司来说一直较难开拓，主要客户是跨国公司，随着跨国公司在中国投资减少或撤离，公司关闭了北京工厂，目前在中国仍有三家工厂，业务主要面向中国本土客户，占公司收入约3%，中国以外地区业务有显著增长 [49][50][51] 问题: 390万美元设施关闭和重组成本的细分以及收购对收入的贡献 - 重组成本基本平均分配到两个地区，收购规模较小，目前处于早期阶段，预计第一年销售额在1500 - 2000万美元之间 [52][53]

公司财务表现 - 2024年总收入同比下降10.8%至1280万美元，2023年为1440万美元 [4][7] - 毛利率从2023年的46.7%下降至2024年的43.7% [4][9] - 2024年营业亏损70万美元，2023年营业利润110万美元 [4][14] - 2024年净亏损60万美元，2023年净利润80万美元 [4][17] 成本控制措施 - 实施针对性成本控制行动，包括重新谈判供应商合同 [3] - 定制产品成本下降9.9%，主要由于销量减少 [11] - 通过裁员降低工资支出约17.3万美元 [12] - 差旅和招待费用减少约7.2万美元 [12] 研发与创新 - 研发费用同比增长34.3%，支持十余个新项目启动 [3][13] - 探索3D金属打印技术，瞄准商业航空、海洋和油气行业 [6] - 推出标准化医疗组件制造和航空部件维修服务 [5] 市场战略 - 扩大东南亚非打印机市场渗透，聚焦半导体和汽车行业 [5] - 采用"市场换技术"模式，利用新加坡区域枢纽地位 [5] - 聘请专职销售经理加强业务拓展 [5] - 通过价格策略保持市场份额，标准化产品销量增长1.6% [11] 资产负债表 - 现金及现金等价物从1080万美元降至897万美元 [21] - 应收账款净额从357万美元降至239万美元 [21] - 总资产从2705万美元增至2991万美元 [21] - 负债总额从1134万美元增至1265万美元 [21] 行业环境 - 中国和新加坡制造业自动化行业面临价格战和产能过剩 [3] - 客户平均收入下降，受销售结构、定价策略和订单量影响 [3] - 半导体、汽车和非打印机相关消费产品成为重点发展领域 [5]

投资组合表现 - 模型投资组合自推出以来收益率超过基准Russell 2000指数两倍以上 [1] - 投资组合专注于中小市值股票且由内部人士买入的标的 [2] AAON公司首次关注 - 工业制造商AAON Inc（NASDAQ: AAON）因一季度业绩超预期股价表现良好 [2] - 该公司被纳入由12-25只跨行业股票组成的精选组合 [2] 投资策略 - 投资组合筛选标准包括估值吸引力和近期内部人士显著增持 [2] - 目标长期跑赢Russell 2000基准指数 [2]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净销售额为6320万美元，较去年同期的6460万美元下降2%，主要因卡车镜组件和卡车配件销售额下降，不过可回收运输包装产品销售额有所增加 [9] - 截至2025年3月29日，积压订单为8590万美元，较2024年3月30日的9400万美元下降9%，主要受可回收运输包装产品、卡车镜组件和闩锁及手柄组件订单减少影响 [9] - 2025年第一季度毛利润率为22.4%，去年同期为23.9%，下降原因是原材料成本上升，部分被价格上涨抵消 [10] - 2025年第一季度产品开发成本占净销售额的比例为2%，与2024年持平 [10] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用较去年同期减少80万美元，即8%，主要因薪资相关费用降低50万美元，不过销售佣金增加30万美元 [10] - 2025年第一季度其他收入和费用较去年同期增加20万美元，主要因2024年有证券交易的有利收益，而2025年未发生，且当年有重组费用 [11] - 2025年第一季度持续经营业务净收入为190万美元，摊薄后每股收益0.31美元，去年同期为210万美元，摊薄后每股收益0.34美元 [11] - 2025年第一季度调整后持续经营业务净收入为200万美元，摊薄后每股收益0.32美元，去年同期调整后净收入为210万美元，摊薄后每股收益0.34美元 [11] - 2025年第一季度末，公司高级净杠杆率为1.45，2024年末为1.23 [12] - 2025年第一季度资本支出为80万美元，支付股息70万美元 [12] - 截至2025年3月29日，库存总计5610万美元，较2024财年末增加20万美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 Eberhard - 设计、制造多种安全硬件，用于工业、工作卡车、军事和特种应用 [14] - 去年底新总裁Zach Gorney加入，重组商业团队，引入Scott Meldow领导商业团队 [15] - 已尽量降低关税影响，市场有一定疲软，但业务多元化，2025年仍有望增长 [16] Velvet - 为中重型卡车市场设计、制造和供应视觉系统、镜子及相关配件 [18] - 中重型卡车市场受影响，ACT显示今年剩余时间建造率疲软，但在八级卡车市场有较大份额，已获得一定市场份额，售后市场业务持续增长 [18][19] Big three - 设计、制造和交付交钥匙、创新和可持续的包装及物料搬运解决方案以及吹塑模具 [22] - 出售ISBN吹塑模具业务（Centralia mold），关闭Dearborn工厂，提高货架业务的结构竞争力 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 中重型卡车市场在过去几个月受到较大影响，ACT显示今年剩余时间建造率进一步疲软 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年公司将加强战略增长计划，消除官僚作风，优化现金流 [8] - Eberhard将继续关注商业领域，加大新产品开发力度，保持供应链灵活性 [17] - Velvet将围绕垂直整合开展工作，扩大售后市场业务，保持供应链灵活性 [20] - Big three将完成合理化工作，转向运营效率提升，加强商业增长计划 [24] - 公司将积极管理关税，保持供应链灵活性，注重成本控制，优先考虑并购 [39][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩符合盈利预期，但市场仍存在挑战 [5] - 各业务板块虽面临不同挑战，但均有良好的发展基础和前景，如Eberhard和Velvet去年表现稳健，未来有望成功 [17][21] - 可回收包装市场目前较安静，但公司因美国本土供应链优势，有望在需求释放时受益 [28] 其他重要信息 - 公司完成20万股股票回购计划，董事会批准额外回购40万股股票的计划，该计划有效期至2030年5月 [6][7][12] - 公司完成领导团队过渡计划，Chan Delvado加入董事会，他曾担任多家公司重要职位 [7] 问答环节所有提问和回答 问题1: 可回收包装业务的前景如何，供应链变化是否会带来潜在顺风 - 可回收包装市场尤其是汽车领域较安静，不过Big three Precision业务因美国本土供应链，基本不受关税和供应链不确定性影响，存在被压抑的需求，若需求释放，公司有能力抓住机会，且随着更多生产回流美国，Big three有望受益 [28][29][31] 问题2: 目前毛利率低于过去一年半，是否会维持当前水平，短期内有无提高毛利率的机会 - 毛利率下降部分原因是销售组合问题，随着高利润率产品销量增加，将有助于提高毛利率，同时公司会持续降低产品销售成本 [33]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净销售额为6320万美元，较去年同期的6460万美元下降2%，主要因卡车镜组件和卡车配件销售减少，被可回收运输包装产品销售增加所抵消 [10] - 截至2025年3月29日，积压订单为8590万美元，较2024年3月30日的9400万美元下降9%，主要受可回收运输包装产品、卡车镜组件和闩锁及把手组件订单减少影响 [10] - 2025年第一季度毛利润率为22.4%，去年同期为23.9%，下降原因是原材料成本上升，部分被价格上涨抵消 [11] - 产品开发成本占净销售额的比例在2025年第一季度和2024年均为2% [11] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用较去年同期减少80万美元，即8%，主要因薪资相关费用降低50万美元，被销售佣金增加30万美元部分抵消 [11] - 2025年第一季度其他收入和费用较去年同期增加20万美元，主要因2024年有证券交易的有利收益，2025年未发生，且有当年重组费用 [12] - 2025年第一季度持续经营业务净收入为190万美元，摊薄后每股收益0.31美元，2024年同期为210万美元，摊薄后每股收益0.34美元 [12] - 2025年第一季度调整后持续经营业务净收入为200万美元，摊薄后每股收益0.32美元，去年同期调整后净收入为210万美元，摊薄后每股收益0.34美元 [12] - 2025年第一季度末，高级净杠杆比率为1.45，2024年末为1.23 [13] - 2025年第一季度资本支出80万美元，支付股息70万美元 [13] - 截至2025年3月29日，库存总计5610万美元，较2024财年末增加20万美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 Eberhard - 设计、制造多种安全硬件，用于工业、工作卡车、军事和特种应用 [15] - 2024年底新总裁Zach Gorney加入，重组商业团队，引入Scott Meldow领导商业团队 [16] - 已尽量减少关税影响，部分成本转嫁，灵活管理供应链和经纪商 [17] - 服务的终端市场有疲软情况，但业务多元化，2025年仍有增长趋势 [17] Velvet - 为中重型卡车市场设计、制造和供应视觉系统、镜子及相关配件 [19] - 中重型卡车市场受影响，ACT显示今年剩余时间建造率疲软 [19] - 在Class eight卡车市场镜业务有显著市场份额，团队已获得市场份额，售后市场业务增长 [20] Big three - 设计、制造和提供交钥匙、创新和可持续的包装及材料处理解决方案以及吹塑模具 [23] - 已出售ISBM业务（Centralia Mold），将完成模具业务战略审查并制定前进计划 [23] - 改善了货架业务成本，关闭Dearborn工厂，部分业务并入Centralia RAC业务，部分迁至新设施 [24] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 2025年是加强战略增长计划、消除官僚作风和优化现金流的一年 [8] - Eberhard将继续关注商业领域，加倍努力进行新产品开发，灵活管理供应链 [18] - Velvet将围绕垂直整合开展工作，扩大售后市场业务，保持供应链灵活性 [21] - Big three将完成合理化工作，转向运营效率提升，加强商业增长计划 [25] - 公司将追求顶级十分位表现，关注战略增长和运营，控制成本，积极管理关税，保持供应链灵活性 [37] - 公司资产负债表状况良好，并购再次成为优先事项，将在2025年剩余时间及2026年谨慎寻找交易机会 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩符合盈利预期，但市场仍有挑战 [5] - 可回收包装市场，尤其是汽车领域较安静，但公司因美国本土供应链，在关税和供应链不确定性下有独特优势，预计需求释放时能抓住机会 [29] - 公司对Eberhard、Velvet和Big three业务团队的工作感到鼓舞，对业务未来前景乐观 [25] 其他重要信息 - 公司完成20万股股票回购计划，董事会批准额外40万股股票回购计划，有效期至2030年5月 [6][7][13] - Chan Delvado加入公司董事会，他有丰富的行业经验 [7] 问答环节所有提问和回答 问题1: 可回收包装业务的前景如何，供应链变化和不确定性下是否有潜在顺风 - 可回收包装市场，特别是汽车领域较安静，公司因美国本土供应链基本不受关税和供应链不确定性影响，预计有被压抑的需求，若需求释放，公司有成本结构优势，能具备竞争力和响应能力，且随着更多生产回流美国，Big three因北美业务布局和经验，有机会受益 [29][30][32] 问题2: 目前毛利率低于过去一年半，是否会维持当前水平，近期有无提高毛利率的机会 - 毛利率下降部分原因是销售组合问题，预计一些高利润率产品在市场上销售增加将有助于提升毛利率，公司也会持续降低产品销售成本 [33][34]

业绩总结 - 2025年第一季度净销售额为2.068亿美元，同比下降0.2%[28] - 调整后毛利润为6910万美元，同比增长7.5%[8] - 调整后营业收入为1870万美元，同比增长12.2%[8] - 调整后净收入为840万美元，同比增长5.5%[8] - 每股稀释调整后收益为0.22美元，同比增长4.8%[8] - 2025年第一季度净收入为6,805万美元，净收入率为3.3%[55] - 2025年第一季度调整后的毛利润为69,186千美元，调整后的毛利率为33.5%[55] - 2025年第一季度调整后的营业收入为18,678千美元，调整后的营业收入率为9.0%[58] - 2025年第一季度调整后的EBITDA为28,573千美元，调整后的EBITDA率为13.8%[58] - 2025年第一季度调整后的净收入为8,356千美元，较2024年第一季度的7,923千美元有所增加[59] - 2025年第一季度每股稀释收益为0.18美元，较2024年第一季度的0.09美元显著增长[59] 用户数据 - 材料处理部门的净销售额为1.577亿美元，同比增长3.6%[37] - 分销部门的净销售额为4920万美元，同比下降10.3%[39] 未来展望 - 预计到2025年底实现2000万美元的年度成本节约，主要来自SG&A[49] 财务状况 - 自由现金流为200万美元，资本支出占销售额的4%以下[44] - 净债务为3.945亿美元，净杠杆比率为2.8倍[42] - 2025年第一季度的总工作资本为118,251千美元，占TTM净销售额的14.1%[62] - 2025年第一季度的折旧和摊销费用为9,895千美元[58] 成本与费用 - 2025年第一季度的销售成本为137,672万美元，占净销售额的66.6%[64] - 2025年第一季度的销售、一般和行政费用为44,755万美元，占净销售额的21.6%[64] - 2025年第一季度的利息费用为7,386万美元，较2024年第四季度的7,761万美元下降4.8%[64] - 2025年第一季度的所得税费用为2,459万美元，较2024年第四季度的2,579万美元下降4.6%[64] 其他信息 - 2025年第一季度净销售额为206,750千美元，较2024年第一季度的207,102千美元略有下降[55] - 2025年第一季度净销售额为206,750万美元，较2024年第四季度的203,876万美元增长0.9%[64] - 2025年第一季度毛利润为69,078万美元，毛利率为33.4%[64] - 2025年第一季度营业收入为16,650万美元，较2024年第四季度的14,637万美元增长13.8%[64] - 2025年第一季度净收入为6,805万美元，较2024年第四季度的4,297万美元增长58.5%[64] - 2025年第一季度每股基本收益为0.18美元，较2024年第四季度的0.12美元增长50%[64] - 2025年第一季度的加权平均普通股在外流通股数为37,298,967股[64]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为1.26亿美元，与2024年第一季度基本持平 [5] - 第一季度调整后摊薄收益为每股0.44美元，2024年同期为每股0.47美元 [23] - 第一季度净利息成本较2024年第一季度增加超3美元，因收购SaiQuest所致 [23] - 2025年第一季度经营现金流为1600万美元，2024年第一季度为1800万美元 [23] - 季度末现金余额为9000万美元，长期债务余额为8700万美元 [23][24] - 第一季度回购14.4万股CTS股票，花费约700万美元，通过股息和股票回购向股东返还800万美元 [24] - 维持全年销售额在5.2亿 - 5.5亿美元、调整后摊薄每股收益在2.2 - 2.35美元的指引 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 多元化终端市场 - 多元化终端市场销售额增长14%，占公司本季度总收入的53%，订单出货比为1.28 [3][5] - 有机收入增长8%，CyQuest本季度新增收入300万美元 [20] 医疗市场 - 第一季度销售额同比增长13%，订单出货比从2024年第一季度的1.0增至1.3 [6] - 本季度新增一个用于人工智能驱动超声应用的新客户，在医疗超声、治疗等方面有订单斩获 [8][9] 航空航天与国防市场 - 第一季度销售额同比增长39%，剔除SideQuest收购影响后增长8%，订单同比增长32% [9][10] 工业市场 - 第一季度销售额环比增长3%，同比增长4%，订单同比增长19%，库存水平更趋正常 [11] 运输市场 - 第一季度销售额为5800万英镑，同比下降12%，因商用车产品销售疲软和中国市场动态导致销量下降 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美轻型汽车市场预计在1500 - 1600万辆区间，若25%的汽车关税持续，终端市场需求可能受影响 [16] - 欧洲产量预计在1600万辆左右，因中国OEM产能过剩压力，市场有所疲软 [17] - 中国市场产量预计在2900万辆左右，部分地区电动汽车渗透率下降，混合动力汽车采用率上升 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行多元化战略，在多元化医疗、工业、航空航天与国防市场以及电气化和运输领域寻求增长 [3] - 航空航天与国防业务战略是从组件供应商向传感器、换能器和子系统供应商转变，扩大产品范围和市场机会 [10] - 行业面临关税和地缘政治环境带来的不确定性，公司密切关注并与客户和供应商合作应对成本和价格调整 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对第二季度需求改善持谨慎态度，因关税和地缘政治环境带来不确定性 [4] - 医疗市场在微创应用方面增长前景良好，运输市场产量预计2025年下降 [15][16] - 工业和分销销售预计逐步改善，但需持续监测关税潜在影响 [16] 其他重要信息 - 公司预计下一代商用车执行器将在第二季度晚些时候投产，预计2025年商用车收入疲软 [17] - SideQuest收购带来的收入有季节性，预计下一季度和2025年下半年收入增强 [15][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 非运输业务订单情况及是否存在客户提前采购以应对关税成本 - 多元化医疗、工业、航空航天与国防业务第一季度订单改善，医疗领域最强，未发现明显提前采购情况，可能存在少量客户加速采购但不普遍 [29][31][32] 问题2: 运输市场内部假设是否有变化 - 公司持续监测运输市场，认为存在一定提前采购情况，但指导中未考虑需求下降因素，且新增了产品线 [33] 问题3: 全年利润情况及各季度分布 - 全年收入呈增长趋势，SideQuest季节性因素将增加第二季度和下半年收入，多元化市场和SideQuest的业务组合变化将提高盈利能力，但需关注下半年关税环境 [34][35] 问题4: 公司制造布局、销售发货情况及应对关税的策略 - 亚洲、中国业务主要服务当地市场，欧洲业务主要服务欧洲，北美在墨西哥有制造业务；目前从亚洲、中国有少量进口，需重点关注墨西哥，若USMCA豁免政策改变将构成逆风；公司在多元化市场和运输市场都在与客户密切合作应对成本和定价问题 [39][40][41] 问题5: 改变制造地点是否需要客户重新认证 - 任何制造地点的变更都需要客户重新认证，公司产品大部分为工程解决方案，客户会更关注重新认证 [45][46] 问题6: 产品所有权转移时间 - 取决于具体客户合同，在涉及美国和加拿大相关产品时，公司是进口记录方 [48] 问题7: 国防和SideQuest业务管道订单的时间分布 - 部分管道订单会影响今年，大部分在后续年份，一些项目预计2025年末或2026年初开始产生收入 [49][50] 问题8: 商用车市场现状及是否有新产品助力市场复苏 - 本季度将推出下一代产品并逐步量产，后续将观察市场份额分配情况 [51] 问题9: 3月SG&A费用增加的原因 - 主要因重置激励和股权薪酬计划，但占比较小，更大原因是CyQuest收购带来的相关费用，包括无形资产摊销 [53] 问题10: 2.3亿美元左右的SG&A费用在全年是否可持续 - 公司会根据关税情况评估可自由支配支出和职位情况，谨慎管理可控支出，同时继续为增长活动提供资金 [54] 问题11: 毛利率在全年剩余时间需大幅提高以应对较高SG&A水平的评估是否合理 - 毛利率将在年内逐步提升，该评估合理 [55] 问题12: 2025年是否会出现正常季节性波动（第四季度最弱） - 需考虑CyQuest的季节性因素，年初业务较疲软，预计下半年因政府资金支持业务增强 [56] 问题13: 2025年资本支出预算情况 - 预计资本支出在正常范围内，约为销售额的4% [57] 问题14: 全年税率预期是否有变化 - 预计税率在19% - 21%之间，提问者假设的20%处于中间水平 [59] 问题15: 全年运营利润率提高的主要驱动因素 - 主要驱动因素是业务多元化比例的持续改善，即多元化市场增长快于运输市场，同时运营效率提升和货币因素也会影响毛利率 [64] 问题16: 在中国汽车市场的大致销售额 - 公司未在公开文件中细分该数据，将查看是否为公开信息并后续提供具体数据 [65]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度有机增长持平，GAAP每股收益为2.38美元，高于预期，主要因当季有效税率降低 [5][10] - 整体营收下降3.4%，其中有机增长下降1.6%，外汇换算使营收减少1.8%，产品线简化使营收减少50个基点 [8][9] - 运营利润率为24.8%，企业举措贡献120个基点，但被运营杠杆、重组费用和一次性项目抵消，同比利润率下降主要因去年LIFO库存会计收益未重复 [9] - 自由现金流为4.96亿美元，转化率为71% [9] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车原始设备制造商（Automotive OEM） - 有机营收下降1%，产品线简化使营收减少1% [11] - 运营利润率为19.3%，含80个基点的重组逆风，排除重组后利润率为20.1% [12] 食品设备（Food Equipment） - 有机增长略超1%，按同等天数计算增长3%，设备业务持平，服务业务增长3% [13] 测试与测量及电子（Test and Measurement and Electronics） - 有机营收下降5%，主要因MTS业务比较基数高，排除MTS后下降2%，测试与测量整体下降9%，电子业务增长3% [14] - 运营利润率为21.4%，下降200个基点，主要因负面运营杠杆和重组成本增加 [14] 焊接（Welding） - 有机增长基本持平，按同等天数计算增长2%，设备业务增长1%，耗材业务下降2%，工业销售下降1%，商业业务下降6% [15][16] - 运营利润率为32.5%，同比基本持平 [17] 聚合物与流体（Polymers and Fluids） - 有机营收增长2%，聚合物业务增长6%，流体和汽车售后市场业务持平 [17] - 运营利润率提高70个基点至26.5% [17] 建筑产品（Construction Products） - 有机增长下降7%，美国新屋开工年化数据同比两位数下降，国际市场预计高个位数下降 [18] - 运营利润率为29.2%，基本持平 [19] 特种产品（Specialty Products） - 有机营收增长1%，设备订单两位数增长，战略产品线简化使营收减少130个基点 [19] - 运营利润率提高120个基点至30.9% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美和欧洲有机营收均下降约3%，亚太地区增长7%，中国增长12%，中国占公司总营收约7%，排除汽车原始设备制造商业务后仍增长9% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于执行下一阶段关键战略优先事项，通过以客户为导向的创新实现高于市场的有机增长，与世界级财务和运营能力相匹配 [5] - 公司拥有强大业务模式、多元化产品和服务组合、分散式靠近客户的结构和强大财务实力，在不确定和动荡环境中具有优势 [6] - 公司90%以上采用“在销售地生产”的制造策略，可减轻关税影响，但仍会积极应对关税增加，通过战略调整和定价行动抵消成本影响，实现每股收益中性或更好 [6][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计全年各细分市场和企业层面的利润率将逐季改善，与历史模式一致，并得到与销量无关的企业举措的有力支持 [10] - 尽管关税和客户需求影响不确定，但公司将利用财务实力专注执行长期战略 [7] - 公司维持2025年每股收益指引，未纳入第一季度业绩和更有利的外汇汇率带来的上行空间 [6][20] 其他重要信息 - 公司预计CVI（未明确含义）全年贡献2.3% - 2.5%的增长，第一季度表现显示有望实现该目标 [66] - 公司仍目标通过产品线简化（PLS）实现100个基点的提升，主要集中在特种产品、汽车和建筑业务 [67] - 公司将2025年全年税率指引适度下调至24% [59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待今年整体定价预期，与年初相比是否有不同方法来维持利润率 - 公司战略是以适当定价抵消关税影响，因业务高度差异化，价格成本方程可控，预计关税成本影响对每股收益中性或更好，各部门会根据市场情况决定定价，目前在应对3月初推出的关税方面进展良好 [27][28][29] 问题2：若2025年需求环境显著放缓，公司有何应急计划，如何看待潜在衰退和复苏策略 - 公司有企业举措作为自我提升手段，各部门会持续优化供应链和寻找替代供应商，短期衰退时会尽可能继续投资增长举措和高利润业务，类似疫情期间“赢得复苏”的方法，公司灵活的成本结构也将在衰退中发挥优势 [30][31][32] 问题3：有机增长指引0% - 2%是否考虑定价与销量的抵消关系，是否已针对关税采取定价行动 - 有机增长指引基于当前需求水平，已考虑关税相关的增量定价，若下半年销量下降，当前的高定价将抵消关税影响；各受关税影响的部门已根据3月和4月初的公告采取定价行动，公司在应对关税和通胀方面有定价能力 [36][37][38] 问题4：食品设备业务是否看到客户行为变化，对客户全年剩余时间的支出信心如何 - 公司对食品设备业务信心高，该业务高度差异化，三分之一为服务业务，是重要区别因素且持续增长；设备业务40% - 45%面向机构客户，表现强劲，该领域创新环境好，新产品推出多，北美、中国和拉丁美洲预计表现良好 [45][46][47] 问题5：各部门在2025年是否应实现关税收支平衡，公司整体在特定季度是否会受到关税对EBIT美元或利润率的压力 - 公司预计短期内关税在价格和成本之间的滞后不会对季度产生太大影响，各部门都在通过供应链和定价行动抵消关税成本，最终有望实现每股收益中性或更好 [48][49] 问题6：第二季度与正常季节性相比有何不同，如何看待税收政策 - 通常第一季度到第二季度营收有2%的环比增长，第二季度多一天，预计营收按有机增长计算同比基本持平，定价可能有一定帮助；利润率将从第一季度显著提升，主要因一次性项目不再出现；同比来看，利润率和每股收益基本持平；公司将全年税率指引适度下调至24%，但考虑到环境不确定性，未将较低税率和当前外汇汇率的好处计入指引 [54][55][59] 问题7：之前关于CDI（未明确含义）对2025年营收贡献的幻灯片为何移除，PLS是否仍假设为1个百分点的逆风 - 公司对CVI进展感到鼓舞，各部门新产品管线良好，有望实现全年2.3% - 2.5%的贡献目标，不打算每季度更新具体数字；PLS仍目标实现100个基点的提升，主要集中在特种产品、汽车和建筑业务 [66][67] 问题8：如何看待关税价格成本动态，各关税相关成本情况如何，指引中包含的应急措施是怎样的，哪些业务易受不确定性影响，哪些业务较有韧性 - 公司认为进口中国商品占美国国内总支出比例小，且“在销售地生产”策略使潜在影响有限，各部门正通过供应链和定价行动抵消影响，有信心实现每股收益中性或更好；指引中未将外汇汇率好处计入每股收益，作为下半年销量可能变化的应急措施；公司整体在不确定环境中有优势，各业务组合分散，无集中风险，产品差异化强，业务模式和分散式结构有助于应对，资本支出市场和汽车业务有一定不确定性，但公司整体应对能力强 [73][74][79] 问题9：如何看待今年剩余时间利润率的价格成本走势，潜在需求减弱风险主要来自宏观环境还是价格敏感性 - 公司年初假设价格成本环境正常，对利润率略有利，预计季度间无异常情况，若有压力也是短期且可控的；需求减弱风险主要来自终端市场，公司各部门在新产品管线和市场份额增长方面有优势，有信心在各业务领域超越潜在市场 [86][87][88] 问题10：价格上涨是采用附加费还是直接提高标价，今年的重组行动是否有变化，是否仍预计80%的费用在上半年发生 - 价格上涨方式是附加费和直接提高标价的混合，由各部门根据市场情况决定；重组项目与80/20前后端流程相关，全年计划不变，仍预计约80%的费用在第一季度和第二季度发生 [94][95][96]

公司概况 - Xometry Inc是一家工业制造平台 连接不同规模的制造商与客户 提供灵活的市场服务 [1] - 公司最初专注于优化小批量生产流程 [1] 行业定位 - 平台模式整合了制造业资源 覆盖从中小型到大型制造商的全链条服务 [1]

ITT (ITT) Q4 2024 Earnings Call February 06, 2025 09:30 AM ET Company Participants Mark Macaluso - Vice President of Investor Relations & Global CommunicationsLuca Savi - CEO and PresidentEmmanuel Caprais - Senior VP & CFOMichael Halloran - Associate Director of ResearchJeffrey Hammond - Managing DirectorScott Davis - CEO & ChairmanDamian Karas - Executive DirectorNathan Jones - Managing DirectorJoseph Giordano - Managing DirectorBrad Hewitt - VP - Equity Research Conference Call Participants Joseph Ritchie ...