伯克希尔哈撒韦投资组合分析 - 伯克希尔哈撒韦作为万亿美元市值的投资集团，其投资动向备受关注，是重要的投资灵感来源 [1] - 其投资组合并非分散化典范，而是高度集中，前四大持仓占其总股票投资组合的近56% [2][3] 核心持仓公司详情 苹果公司 - 苹果是伯克希尔哈撒韦最大持仓，占其投资组合的19.7%，也是全球市值第三大公司 [3][4] - 公司的核心竞争力在于其构建的生态系统，通过iCloud、Apple Music、App Store等服务实现高客户粘性，降低了对其硬件产品（如iPhone）的依赖 [5][6] - 服务业务毛利率高于硬件销售，为公司提供了可行的额外收入来源，并贡献了数十亿美元的自有现金流 [6] - 公司市值为3.8万亿美元，毛利率为46.91%，股息率为0.40% [7] - 尽管市场担忧其在人工智能竞赛中落后，但公司一贯在引入新技术时采取稳健策略，预计将在该领域取得进展 [7] 美国运通 - 美国运通占伯克希尔哈撒韦投资组合的17.3% [3] - 公司将自身定位为奢侈品牌，吸引高净值客户，这使其能够对许多高端卡收取高额费用，并维持不依赖利息收入的稳定收益流 [8] - 其商业模式独特，同时拥有支付网络并发行自有卡片，收入来源包括交易费、年费和利息，而Visa和万事达卡主要依赖网络交易收入 [9] - 公司市值为2510亿美元，毛利率为61.04%，股息率为0.90% [11] - 公司在吸引千禧一代和Z世代客户方面表现出色，为未来业务稳定运行提供了渠道 [11] 美国银行 - 美国银行占伯克希尔哈撒韦投资组合的9.5% [3] - 该银行是传统银行的典型代表，业务涵盖消费者银行、投资银行、财富管理和小企业贷款等几乎所有领域，投资该银行等同于押注美国经济的长期增长和稳定 [12] - 其“大而不能倒”的地位在监管和消费者信任方面提供了天然的安全网 [13] - 公司市值为3870亿美元，股息率为2.04% [14][15] - 银行业务具有周期性，但资产负债表稳健，截至2025年底拥有超过2850亿美元的现金及现金等价物，总资产超过3.4万亿美元，能抵御不同经济环境的风浪 [15] 可口可乐 - 可口可乐占伯克希尔哈撒韦投资组合的9.1%，是其最古老的持仓之一 [3][16] - 公司是典型的防御型股票，增长性虽不及部分科技股，但稳定性强，其股息已连续63年增长，是“股息之王” [16] - 其产品（包括苏打水、水、咖啡、茶和果汁）销售不受经济条件影响，即使在经济紧张时期，消费者仍会购买，这赋予了公司定价权，以抵消销量可能下降或停滞的时期 [17] 投资结论 - 这四只股票均是各自行业的领导者，适合长期投资者以“买入并持有”的心态对待，可以作为投资组合中富有成效的部分 [18] - 尽管所有股票都可能经历艰难时期，但可以信任其长期增长轨迹，值得加入投资组合 [18]

投资策略 - 作者从频繁交易转向买入并持有策略后 投资回报显著改善 [1] - 当前仅在公司初始投资前提发生变化时才会卖出股票 [2] 亚马逊 (AMZN) - 公司秉持“永远是第一天”的文化 持续寻找新机会 [3] - 亚马逊云服务在2025年前九个月创造了930亿美元销售额 占公司总运营收入的59% [4] - 公司当前市值为2.6万亿美元 毛利率为50.05% [6] - 未来增长机会包括卫星互联网服务和消费机器人等潜在巨大市场 [6] 苹果 (AAPL) - 公司构建了以iPhone为核心的强大产品与服务生态系统 [7] - 被描述为“可能是世界上最好的企业” [7] - 未来有望在AI眼镜市场成为赢家 并预计在6G无线网络推出后的十年内创造巨大收入 [8] 伯克希尔·哈撒韦 (BRK.A / BRK.B) - 尽管创始人已不再担任CEO 但其商业和投资哲学在公司内依然稳固 [9][10] - 新任CEO的言论与创始人的理念非常相似 [10] - 公司当前市值为1.1万亿美元 毛利率为24.85% [11][12] - 其多元化的内部业务组合及上市公司股权投资是过去成功的关键 并预计将持续推动未来成功 [12] 直觉外科 (ISRG) - 作为机器人手术系统先驱 公司将受益于全球人口老龄化带来的手术量激增 [13] - 技术进步是另一个对公司至关重要的趋势 [13] - 基于现有获批产品 公司估计约有800万例手术适合使用其手术机器人 而随着正在开发的产品和审批推进 该数字将跃升至2200万例 [14] 福泰制药 (VRTX) - 公司在治疗囊性纤维化根本原因方面实际上拥有垄断地位 并通过新药Alyftrek进一步巩固了领导地位 [16] - 公司已通过基因编辑疗法Casgevy和非阿片类止痛药Journavx将业务扩展至囊性纤维化之外 [16] - 公司当前市值为1120亿美元 毛利率高达86.29% [17][18] - 预计其药物povetacicept将获得治疗IgA肾病的监管批准 该疾病在欧美影响33万名患者 规模几乎是囊性纤维化患者群体的三倍 同时对其APOL1介导的肾病药物inaxaplin和1型糖尿病疗法zimislecel也抱有成功预期 [18] - 预计公司将继续运用其科学专长来治疗甚至治愈最具挑战性的疾病 [19]

索罗斯基金管理公司2025年第三季度持仓变动 - 公司于2025年第三季度新建了价值数亿美元的大型科技股头寸 主要投资于亚马逊 苹果和谷歌母公司Alphabet [1] - 公司当季买入184.3万股亚马逊股票 价值4.04808亿美元 截至季度末持有价值4.88803亿美元的亚马逊股票 较第二季度持仓增长482% [1] - 公司当季买入32.8605万股苹果股票 价值8471.8万美元 截至季度末持有价值8905.3万美元的苹果股票 较第二季度持仓大幅增长1954% [2] - 公司当季买入63.1397万股Alphabet股票 价值1.55297亿美元 截至季度末持有65.8367万股 价值1.60049亿美元 较第二季度持仓激增2341% [2] - 公司在2025年第三季度对亚马逊 苹果和Alphabet这三家公司的总投资额达到6.44823亿美元 [3] 伯克希尔·哈撒韦公司相关动态 - 沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司在2025年第三季度新建了Alphabet头寸 买入1784.6万股 价值49.3亿美元 该头寸占其投资组合的1.6% [3] - 巴菲特于2025年12月31日正式卸任伯克希尔·哈撒韦公司首席执行官一职 由格雷格·阿贝尔于2026年1月1日接任 巴菲特仍担任公司董事长 [3]

巴菲特投资哲学核心 - 投资组合应高度集中于最有信心的机会 以追求长期卓越回报 即使这会导致业绩波动性加剧 [3][4] - 评估持仓的标准是 其预期回报是否优于其他选项 或能否降低整体投资组合的价格波动 [1] - 成功的秘诀在于对精选股票保持坚定信念 即使其短期表现不佳 关键在于持续评估企业基本面与估值 [10] 巴菲特及其公司的历史业绩 - 沃伦·巴菲特执掌伯克希尔哈撒韦60多年 公司价值的年复合增长率接近20% 几乎是标普500指数年化总回报率的两倍 [6] - 在1957年至1968年管理有限合伙基金期间 巴菲特实现了超过30%的年化回报 [5] - 伯克希尔并非每年都能跑赢标普500指数 但其长期回报极为出色 [2][6] 当前市场环境与挑战 - 当前市场环境对寻求卓越机会的投资者极具挑战性 许多股票估值过高 增加了下行风险并限制了上行潜力 [8] - 寻找极具吸引力的投资机会非常困难 伯克希尔哈撒韦的现金配置在近几年飙升至创纪录高位也反映了这一点 [8] - 即使对长期表现有信心 股票也难免偶尔表现不佳 这会动摇投资者的信心 [9] 对投资者的建议与警示 - 大多数投资者并未将研究企业前景作为生活重点 缺乏对所购资产扎实理解的人容易在市场力量影响下错误择时 导致长期表现不佳 [11] - 对于上述投资者 巴菲特建议投资于标普500指数基金 [11] - 即便是指数基金投资者 也可能面临行为挑战 主要风险是投资者在市场极度狂热时入场 并在出现账面亏损时幻想破灭 [12] - 应对错误择时的解药是 长期定期积累份额 并且绝不在坏消息传来、股价远低于高点时卖出 [12] - 无论是选择指数基金还是个股 成功的关键在于对投资保持信念 只要投资决策基于坚实的逻辑和分析 就能经受住挑战 [13] 其他相关要点 - 巴菲特在近几年 notably 减持了伯克希尔在苹果和美国银行的头寸 [7] - 无需全知全能 只需理解自己所采取的行动 [14] - 文章提及 Motley Fool Stock Advisor 服务的历史选股案例 如Netflix和Nvidia带来巨额回报 其总平均回报率为958% 远超标普500的196% [15]

Mitsubishi Corp. agreed to buy Aethon Energy Management LLC’s US gas and pipeline assets for $5.2 billion, the biggest purchase by a Japanese company in the American shale sector. Aethon III LLC, Aethon United LP and related entities and interests will be sold to Mitsubishi, the Japanese company said in a statement on Friday. The firms had been working on a deal since at least the middle of 2025. Japanese energy companies are looking to expand into US oil and gas following renewed support from President Don ...

In Tuesday trading, Davita (DVA), a leading provider of dialysis services, and Berkshire Hathaway’s (BRK.B) 16th-largest holding, hit its 23rd new 52-week low of the past 12 months at $104.24. Down 37% over the past year, newly-appointed CEO Greg Abel could be looking to accelerate the holding company’s sale of Davita stock as we hit the midway point of 2026’s first month. More News from Barchart Berkshire first acquired 2.68 million shares of Davita in Q4 2011. Its holdings maxed out at 38.57 million ...

Key Takeaways Chubb tops Berkshire in ROE and dividend growth, positioning it as the more attractive insurer stock.CB expects EPS to rise 8.6% in 2026, while BRK.B anticipates a 4.2% decline despite revenue growth.Berkshire trades above its 5-year P/B median, while Chubb trades below, offering better relative value.The insurance industry is witnessing soft pricing. Per Global Insurance Market Index by Marsh, global commercial insurance rates fell 4% in the third quarter, following seven years of rising rate ...

2026年投资日历核心信息 - 文章为一份详尽的2026年投资日历，整理了全年关键经济数据发布日期、重要会议及事件日程，旨在为投资者提供时间规划参考 [1] 2026年1月关键日程 - 重点关注美国2025年12月核心PCE物价指数、美联储1月议息决定、中国2025年12月70城房价及2025年四季度GDP数据 [3][5] - 中国A股所有板块年报预告有条件强制披露截止日期为1月31日 [3] - 公募基金2025年四季报强制披露截止日期为1月 [3] - 重要国际数据包括美国1月ADP就业人数、ISM制造业PMI、失业率及非农就业人口，欧盟欧央行2月利率决议，以及中国1月外汇及黄金储备、社融、M2、新增人民币贷款、PPI、CPI数据 [4][6] 2026年2月关键日程 - 月初关注中国农历新年假期对市场的影响 [10] - 中国将发布1月社融、M2、新增人民币贷款及CPI、PPI数据 [6] - 美国将发布1月CPI、PPI数据 [6] - 月下旬关注中国LPR报价、美国2025年四季度GDP及核心PCE物价指数 [6] - A股科创板年报快报披露截止日期为1月28日 [6] 2026年3月关键日程 - 本月核心焦点是中国“两会”的召开，即政协十四届四次会议和十四届全国人大四次会议 [8][11] - 重要事件包括中央一号文件发布、MSCI指数成分股季度调整 [10] - 科技行业关注英伟达GTC大会和苹果春季发布会 [12] - 关键数据包括中国2月CPI、PPI、进出口、社融、M2、新增人民币贷款及70城房价，美国2月CPI、PPI、ADP就业、非农就业及美联储3月议息决定 [11] - 美国将发布2025年第四季度实际GDP和核心PCE物价指数终值 [11] - 中国3月官方制造业PMI及公募基金2025年年报披露截止日期为3月31日 [11] 2026年4月关键日程 - 本月为财报季收官阶段，A股上市公司年报、一季报披露完毕 [14] - 关注中共中央政治局会议及华为全球分析师大会 [14] - 重要数据包括中国第一季度GDP、3月CPI、PPI、社融、M2、新增人民币贷款、进出口及70城房价 [13] - 美国将发布3月CPI、PPI、核心PCE物价指数及美联储4月议息决定 [13][14] - 中国LPR报价及公募基金一季报强制披露截止日期在4月下旬 [13] 2026年5月关键日程 - 重大事件包括伯克希尔·哈撒韦年度股东大会召开 [15] - 关键数据包括中国4月CPI、PPI、社融、M2、新增人民币贷款、进出口、70城房价及官方制造业PMI [15][17] - 美国将发布4月CPI、PPI、ISM制造业PMI、ADP就业、非农就业、第一季度GDP及核心PCE物价指数 [15][17] 2026年6月关键日程 - 重大事件包括美联储主席换届、谷歌开发者大会、MSCI指数成分股半年度调整、苹果全球开发者大会及华为开发者大会 [20][21] - 关键数据包括中国5月CPI、PPI、社融、M2、新增人民币贷款、进出口、70城房价及官方制造业PMI [21] - 美国将发布5月CPI、PPI、ISM制造业PMI、ADP就业、非农就业、核心PCE物价指数及美联储6月议息决定 [21] - 欧盟将发布欧央行6月利率决议 [21] 2026年7月关键日程 - A股上市公司开始披露半年报 [24] - 关注中共中央政治局会议及台积电、谷歌、特斯拉等公司的半年报业绩 [25] - 重要数据包括中国第二季度GDP、6月CPI、PPI、社融、M2、新增人民币贷款、进出口、70城房价及官方制造业PMI [24] - 美国将发布6月CPI、PPI、ADP就业、非农就业、第二季度实际GDP初值及美联储7月议息决定 [24] - 公募基金二季报披露截止日期为7月21日 [24] 2026年8月关键日程 - 关注世界机器人大会及杰克逊霍尔全球央行年会 [26][27] - 重要数据包括中国7月CPI、PPI、社融、M2、新增人民币贷款、进出口、70城房价及官方制造业PMI [26] - 美国将发布7月CPI、PPI、ISM制造业PMI、ADP就业、非农就业、第二季度实际GDP预估及核心PCE物价指数 [26] - 公募基金半年报披露截止日期为8月31日 [27] 2026年9月关键日程 - 关注苹果秋季新品发布会、世界机器人大会、英伟达二季报及特斯拉AI DAY [28][29][33] - 重要数据包括中国8月CPI、PPI、社融、M2、新增人民币贷款、外汇储备、70城房价及官方制造业PMI [28][30] - 美国将发布8月CPI、PPI、ISM制造业PMI、ADP就业、非农就业、核心PCE物价指数及美联储9月议息决定 [28][30] - 欧盟将发布欧央行9月利率决议 [28] 2026年10月关键日程 - 欢度国庆假期，关注上市公司三季报收官 [32] - 关注中共中央政治局会议、苹果秋季新品发布会及阿里云栖大会 [33][34] - 重要数据包括中国第三季度GDP、9月CPI、PPI、社融、M2、新增人民币贷款、进出口、70城房价及官方制造业PMI [34] - 美国将发布9月CPI、PPI、ISM制造业PMI、ADP就业、非农就业及美联储10月议息决定 [32][34] - 中国公募基金三季报及A股上市公司三季报披露截止日期为10月31日 [34] 2026年11月关键日程 - 聚焦美国中期选举结果公布 [36][40] - 重要事件包括英伟达发布三季报、阿里巴巴发布2026第二财季财报、世界互联网大会·乌镇峰会及G20财长和央行行长会议 [40] - 重要数据包括中国10月CPI、PPI、社融、M2、新增人民币贷款、进出口、70城房价及官方制造业PMI [38] - 美国将发布10月CPI、PPI、PCE物价指数、ADP就业、非农就业及第三季度GDP初值 [38] - 中国国际进口博览会于11月初举行 [38] 2026年12月关键日程 - 年底关注中央经济工作会议及中共中央政治局会议 [41] - 其他重要会议包括中央农村工作会议、全国财政工作会议 [45] - A股、H股多个指数将于本月进行样本调整 [45] - 重要数据包括中国11月CPI、PPI、社融、M2、新增人民币贷款、进出口、70城房价、PCE物价指数及官方制造业PMI [41] - 美国将发布11月CPI、PPI、PCE物价指数、ADP就业、非农就业、第三季度实际GDP预估及美联储12月议息决定 [41] - 欧美市场因圣诞节假期，美股与港股将于12月24日及26日提前收市 [41]

沃伦·巴菲特与伯克希尔·哈撒韦 - 沃伦·巴菲特于1965年至2025年底担任伯克希尔·哈撒韦首席执行官 在60年任期内将公司从一家陷入困境的纺织制造商转变为市值1万亿美元的集团 拥有超过60家全资子公司 并在超过40家其他公司持有少数股权 [1] - 在巴菲特担任首席执行官期间 伯克希尔股票的年化复合回报率为19.7% 足以使1965年的500美元投资增值至如今的2420万美元 [2] 巴菲特的投资建议与Vanguard S&P 500 ETF - 巴菲特认为普通投资者难以复制其成功 因此经常建议他们购买低成本的标准普尔500指数基金 而非尝试挑选个股 [2] - 在2013年致股东信中 巴菲特特别推荐了Vanguard S&P 500 ETF 原因是其超低费用 [3] - 巴菲特多次表示 对个人而言 购买像Vanguard S&P 500 ETF这样的低成本指数基金是长期积累财富的最佳方式 [7] 标准普尔500指数构成与特点 - 标准普尔500指数是美国最受广泛关注的股票市场指数 包含来自11个经济领域的500家公司 具有多元化构成 每季度进行再平衡 [5] - 纳入该指数的公司必须盈利且市值至少达到227亿美元 并由一个特别委员会做出最终决定 以确保只有最高质量的公司入选 [6] - 该指数按市值加权 意味着指数中市值最大的公司对其表现的影响大于最小的公司 [7] - 信息技术是11个板块中最大的板块 权重为33.7% 包含了英伟达、苹果、微软和博通等公司 这些公司的总市值为13.5万亿美元 [7] - 尽管该指数高度集中于科技股（占三分之一） 但其多元化程度也很高 [7] 标准普尔500指数其他主要板块 - 金融板块权重为13.5% 包含伯克希尔·哈撒韦、摩根大通和Visa等公司 [8] - 非必需消费品板块权重为10.6% 包含亚马逊、特斯拉和麦当劳等公司 [8] - 通信服务板块权重为10.5% 包含Alphabet、Meta Platforms和Netflix等公司 [9]

沃伦·巴菲特与伯克希尔哈撒韦 - 沃伦·巴菲特于2025年底退休 其在担任伯克希尔哈撒韦CEO的60年间 公司股票投资组合实现了近20%的年化回报率 同期标普500指数的回报率为10% [1] - 巴菲特承认伯克希尔在投资中也会犯错 在2019年至2023年间的股东信中 他使用了16次“错误”或“失误”一词 [2] - 巴菲特认为 投资中的“原罪”是拖延纠正错误 问题需要通过行动来解决 而非回避 [3] 对Ulta Beauty的投资操作 - 伯克希尔哈撒韦于2024年第二季度新建仓Ulta Beauty 购入约69万股 价值约2.66亿美元 当时约占其投资组合的0.10% [4] - 在随后的第三季度 伯克希尔大幅减持Ulta Beauty 仅保留约2.4万股 价值约900万美元 [5] - 到2024年第四季度 伯克希尔已完全清仓其对Ulta Beauty的持股 [5] 投资操作的影响与反思 - Ulta Beauty股票在去年表现优异 若未出售 本可能成为伯克希尔哈撒韦投资组合中表现最好的股票之一 [6] - 伯克希尔团队通常不解释其投资操作的原因 因此其在大约6个月内完成对Ulta Beauty从建仓到清仓的全过程 原因不明 这在巴菲特的投资历史中较为罕见 [7] - 此次快速清仓可能被视为对一次“错误”投资的纠正 但文章也提出了疑问：纠正这个“错误”的行为本身是否才是真正的错误 [7]