公司基本面与市场地位 - 联合健康集团是美国最大的健康保险公司，近期市值达3130亿美元 [1] - 公司业务包含专业药学服务提供商Optum [3] - 沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司近期持有价值近16亿美元的公司股份 [3] 股价表现与估值 - 公司股价在过去一年下跌约37% [1] - 过去一个月股价已反弹上涨接近16% [3] - 近期市盈率为15倍，显著低于其五年平均市盈率23.6倍 [3] - 近期市销率为0.75倍，低于其五年平均市销率1.29倍 [3] 股东回报 - 近期股息收益率为2.5% [2] - 加上股票回购，为股东提供的总收益率达到5.5% [2] 面临的挑战 - 公司正因可能的医疗保险欺诈问题接受美国司法部调查 [1] - 公司首席执行官已离职 [1] 未来发展机遇与策略 - 公司计划通过人工智能等技术手段削减成本 [3] - 公司计划在2026年和2027年提高保费 [3] - 人口增长和老龄化趋势预示着医疗健康需求的长期增长 [3] 市场观点与潜在机会 - 股价大幅下跌可能为长期看好公司前景的投资者创造了有吸引力的买入机会 [3] - 公司将于10月28日发布下一份财报，业绩结果可能引发股价波动 [3]

INDIANAPOLIS--(BUSINESS WIRE)--Elevance Health (NYSE: ELV) will release third quarter 2025 financial results on October 21, 2025, at 6:00 a.m. Eastern Daylight Time ("EDT†). Management will review these results and its outlook during a conference call at 8:30 a.m. EDT that same morning. The conference call should be accessed at least 15 minutes prior to its start with the following numbers: 888-947- 9963 - Access Code - 3972058 (Domestic) 312-470-0178 - Access Code - 3972058 (International) 800-. ...

期权交易活动分析 - 监测到74笔期权交易，其中看跌期权18笔，总金额2,406,409美元；看涨期权56笔，总金额3,047,647美元 [1] - 35%的交易者开仓时持看涨预期，47%的交易者开仓时持看跌预期，显示大额资金对UnitedHealth Group整体呈看跌倾向 [1] - 过去一个季度，大额交易者关注的价格区间为每股180美元至600美元 [2] 重大交易明细 - 观察到的最大一笔交易为看跌期权，交易价格19.9美元，行权价330美元，总交易金额达120万美元，未平仓合约为1.7K，交易量为680 [8] - 一笔看涨期权交易显示看跌情绪，交易价格42.39美元，行权价320美元，总交易金额为254,300美元 [8] - 另一笔看涨期权交易显示看涨情绪，交易价格31.44美元，行权价340美元，总交易金额为188,600美元 [8] 公司基本面与市场地位 - 公司是全球最大的私营健康保险公司之一，截至2024年12月，为全球约5100万成员提供医疗福利，其中美国以外地区有100万成员 [9] - 在雇主赞助、自主指导和政府支持的保险计划领域处于领先地位，并通过Optum业务板块构建了庞大的医疗服务平台 [9][10] 分析师观点与市场表现 - 过去一个月内，4位行业分析师给出平均目标股价372.75美元 [11] - 分析师评级普遍积极，巴克莱银行（Overweight，目标价352美元）、摩根士丹利（Overweight，目标价395美元）、伯恩斯坦（Outperform，目标价379美元）和Truist证券（Buy，目标价365美元）均维持看涨立场 [12] - 股票当前交易价格为343.24美元，日内下跌0.24%，交易量为3,507,832股，相对强弱指数显示可能接近超买区域 [14] - 下一次财报公布预计在29天后 [14]

基金业绩表现 - 第二季度Baron Durable Advantage Fund机构份额增长15.6%，超越其基准标普500指数10.9%的涨幅[2] - 年初至今基金上涨7.5%，高于标普500指数6.2%的涨幅[2] - 基金自2017年12月成立以来年化回报率为16.34%，比基准指数高出258个基点[10] - 在滚动回报周期中，基金过去5年有97%的时间跑赢标普500指数，过去5年有100%的时间跑赢晨星大盘成长型基金类别平均[11] 业绩归因分析 - 超过90%的469个基点的超额回报来自于个股选择，行业配置贡献较小[5] - 信息技术是表现最佳的板块，贡献了368个基点的超额回报，其中个股选择贡献406个基点，但低配该板块拖累了38个基点[5] - 通信服务和必需消费品板块合计贡献了121个基点的相对回报[5] - 未投资于能源、公用事业和材料板块带来了额外的104个基点贡献[5] - 对金融板块的显著超配是最大的拖累因素，因该板块整体涨幅仅为5.5%[5] 个股表现贡献 - 第二季度表现最佳的个股包括博通（贡献2.77%）、英伟达（贡献2.68%）、Meta Platforms（贡献2.14%）、台积电（贡献1.57%）和微软（贡献1.56%）[12] - 这五只持仓在本季度合计贡献了972个基点的回报，超过了两倍于上一季度463个基点的损失[6] - 联合健康集团是最大的拖累个股，股价下跌超过50%，对回报贡献为负1.18%[17] - 基金整体有26只个股贡献正回报，仅7只个股拖累业绩[6] 投资组合结构 - 前十大持仓占基金净资产的54.2%，前二十大持仓占83.4%，投资组合共持有30只个股[20] - 金融和信息技术板块合计占投资组合的63.0%，通信服务、非必需消费品、工业、医疗保健和房地产占35.0%，必需消费品和现金占1.9%[21] - 最大持仓为Meta Platforms（占8.2%）、英伟达（占7.1%）、亚马逊（占7.0%）、博通（占5.6%）和微软（占5.4%）[22] 季度交易活动 - 新建仓安费诺公司，该公司是高科技互连、传感器和天线解决方案的领先供应商[24][27] - 增持了11只现有持仓，包括CME集团、英伟达、Texas Roadhouse、丹纳赫、赛默飞世尔、Alphabet、Welltower、LPL Financial、Intuit、Monolithic Power Systems和万事达卡[25] - 清仓联合健康集团、埃森哲和德州仪器，并减持微软和Mettler-Toledo[26][36] - 季度净买入前五名为CME集团（4.9亿美元）、安费诺（3.5亿美元）、英伟达（3.1亿美元）、Texas Roadhouse（1.4亿美元）和丹纳赫（1.4亿美元）[27] 投资理念与策略 - 投资策略专注于买入并持有高质量、管理良好的公司，避免不良业务，无论价格如何[4][9] - 投资理念基于识别"未来10年不会改变"的事物，如客户对低价、快速配送和广泛选择的需求[9] - 投资组合构建采用自下而上方式，个股质量和信念水平决定投资规模，而非基准成分和权重[20] - 基金专注于具有持久竞争优势、商业模式引人注目且增长特性持久的长期复合型企业[9] 行业与公司展望 - 博通战略定位于高性能AI计算和网络基础设施的交汇点，有望在2027年前占据600亿至900亿美元可服务市场的大部分份额[12] - 英伟达在AI基础设施领域占据主导地位，其全栈方法涵盖硅、系统、软件和开发者生态系统，竞争护城河持续扩大[13] - Meta Platforms在核心业务中已看到AI投资的扎实回报，内容推荐改进增加了平台使用时间，广告定位和排名提升带来了更高转化率[14] - 安费诺在AI数据中心使用的连接器中占据主导地位，其内容机会是传统数据中心的数倍，需要更高的互连强度和功率密度[28] - CME集团受益于市场波动期间更高的交易量，长期受益于全球资本市场扩张、风险管理工具需求增加以及银行资本要求[31]

财务业绩发布安排 - 公司计划于2025年10月29日星期三东部时间上午6点左右发布2025年第三季度财务业绩 [1] - 公司将于2025年10月29日星期三东部时间上午9点举行电话会议讨论业绩 [1] 投资者沟通渠道 - 美国和加拿大投资者可拨打1-877-883-0383参与电话会议 国际投资者可拨打+1-412-902-6506 并使用精英入场号0266211加快注册 [2] - 电话会议将通过公司网站的投资者栏目进行音频网络直播 网址为www centene com [2] - 网络直播回放将在电话会议结束后提供12个月 直至2026年10月28日东部时间晚上11:59 [2] - 数字音频回放将提供至2025年11月5日星期三东部时间上午9点 美国拨打1-877-344-7529 加拿大拨打1-855-669-9658 国际拨打+1-412-317-0088 使用访问代码1579386 [2] - 公司利用投资者关系网站发布重要信息 包括可能被视为对投资者重要的信息 财务和其他信息定期发布并可访问 [3] 公司业务概览 - 公司是一家领先的医疗保健企业 致力于帮助人们更健康地生活 采取本地化方法提供服务 [3] - 公司为政府资助和商业医疗保健计划提供完全集成、高质量且具有成本效益的服务 重点关注保险不足和未投保的个人 [3] - 公司为全国超过十五分之一的人提供负担得起的高质量产品 包括医疗补助和医疗保险会员以及健康保险市场服务的个人和家庭 [3] 公司荣誉与动态 - 公司入选福布斯首次发布的美国顶级公司文化排名 并获得美国最佳雇主为公司文化称号 [4] - 公司建议股东拒绝TRC资本投资公司的迷你收购要约 该要约是未经请求的 [5]

Artisan Partners, an investment management company, released its “Artisan Select Equity Fund” second-quarter 2025 investor letter. A copy of the letter can be downloaded here. The fund’s Investor Class ARTNX, Advisor Class APDNX, and Institutional Class APHNX returned 6.77%, 6.76%, and 6.80%, respectively, in the second quarter, compared to a 10.94% return for the S&P 500 Index. In addition, you can check the top 5 holdings of the strategy to know its best picks in 2025. In its second-quarter 2025 investor ...

Sep 29, 2025 6:10 AM Eastern Daylight Time Humana Invites Everyone to Get in the Game With Pickleball Pop-Up Events Share Humana to offer court play, lessons, games, and healthy aging resources geared toward older adults of all experience levels at Simon® centers in Illinois, Indiana and Florida Humana is inviting older adults to 'get in the game' with pickleball pop-up events at malls in Illinois, Indiana and Florida in October. These events are designed to offer community members fun and accessible ways t ...

美国运通 - 公司第二季度收入同比增长9%至创纪录的179亿美元，调整后每股收益增长17% [1] - 公司构建了完整的消费生态系统，不仅作为支付中间商，还作为发卡行和支付处理器，并管理会员奖励计划 [1] - 公司独特的商业模式和富裕的持卡人群体使其在经济波动中表现出强劲势头，竞争对手难以复制 [1] - 公司已成为伯克希尔哈撒韦第二大股票持仓，占其公开交易股票投资组合的17% [2] 克罗格 - 公司是美国最大的杂货连锁店之一，拥有2731家门店，年销售额约为1500亿美元 [7] - 公司预计今年营收增长约3%，营业利润略低于50亿美元，增长稳定但缓慢 [7] - 在过去十年中，公司季度股息支付大幅增长250%，并通过股票回购将流通股数量减少约一半 [9][10] - 公司通过进入电子商务等领域保持竞争力，在过去十多年中每年均实现有意义的全年利润，期间净利润大约翻倍 [8] 联合健康集团 - 公司股价自4月以来受到打击，从峰值到谷底下跌了60% [12] - 公司面临美国司法部对其医疗保险账单实践的调查，第二季度业绩因高报销成本而低于分析师预期 [12] - 公司实际营业利润和EBITDA在去年初停止增长，且整个医疗保健行业面临日益严格的监管和定价阻力 [14][15] - 伯克希尔哈撒韦目前持有500万股公司股票，当前价值略低于20亿美元 [13]

行业背景 - 美国医疗保健行业正面临医疗成本上升、监管审查和患者行为变化的挑战 [1] - 医疗保险公司因使用率增加和报销问题而面临利润率压力 [1] 联合健康 (UnitedHealth Group, UNH) - 公司是美国最大的保险公司，市场估值达3130亿美元，业务模式多元化，保险业务UnitedHealthcare覆盖超过5100万会员，健康服务部门Optum涵盖药房福利、数据分析和医疗服务 [4] - 最新季度营收达1116亿美元，同比增长12.9%，其中Optum部门营收672亿美元，同比增长6.8% [5] - 调整后净利润率为3.3%，优于Molina的2.6%，公司重申其2025年全年每股收益指引 [6] - 医疗护理比率（MCR）为89.4%，优于Molina的90.4% [9] - 自由现金流与净收入比率为1.19，显著高于Molina的0.38，显示更强的现金转换能力和财务灵活性 [11] - 沃伦·巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司披露购买了价值15.7亿美元的超过500万股股票 [7] 莫利纳健康 (Molina Healthcare, MOH) - 公司专注于医疗补助（Medicaid）和政府资助计划，服务超过570万会员 [8] - 最新季度营收为114亿美元，同比增长15.7%，主要由市场会员增长和更高保费驱动 [9] - 医疗护理比率（MCR）上升至90.4%，高于UnitedHealth的89.4% [9] - 自由现金流与净收入比率为0.38，显著低于UnitedHealth的1.19 [11] - 医疗补助合同在第一季度下降6.1%，第二季度下降3.4% [12] 财务表现与估值比较 - UnitedHealth的远期市盈率为20.19倍，而Molina为9.81倍，显示市场愿为UnitedHealth支付溢价 [14] - 年初至今，UnitedHealth股价下跌31.7%，Molina股价下跌35%，同期标普500指数上涨13.8% [15] - Zacks对UnitedHealth 2025年和2026年的每股收益共识预期分别为16.21美元和17.51美元，反映出先下降41.4%后增长8.1%的预期 [13] - Zacks对Molina 2025年和2026年的每股收益共识预期分别为18.56美元和19.57美元，反映出先下降18.1%后增长5.4%的预期 [13] 风险与机遇 - UnitedHealth的风险包括监管审查和医疗保险优势费率讨论，但其通过技术投资和扩展供应商服务来关注长期增长 [7] - Molina的风险在于其对报销的依赖使其易受政治和监管波动影响，其增长轨迹对政策变化和资金分配更为敏感 [10][11]

行业整体压力 - 政府赞助医疗保健行业普遍面临高使用率和医疗成本上升的压力 [1] - 行业巨头如UnitedHealth和Elevance Health均因支出增加侵蚀利润而被迫下调业绩预期 [1] 公司估值与股价表现 - 公司远期市盈率为13.25倍 低于行业平均的16.16倍 但高于其五年中位数11.24倍 [3][6] - 公司股价年内暴跌43.2% 表现远逊于行业、标普500指数及同业公司UNH和ELV [4] - 公司估值介于UnitedHealth的20.19倍和Elevance的10.12倍之间 [3] 成本与利润压力 - 医疗成本推动健康福利比率从2023年的87.7%升至2024年的88.3% 并在2025年第二季度达到93% [7][6] - 运营费用在2023年增长5.5% 2024年增长5.8% 2025年上半年激增21.1% [7] - 调整后净利率从去年的2.3%下滑至最近季度的-0.2% [8] - 管理层将2025年每股收益指引大幅下调至1.75美元 远低于此前7.25美元的预期 [8][6] 会员趋势与竞争格局 - 医疗补助和医疗保险优势计划的会员流失持续侵蚀其客户基础 [2] - 商业会员人数增长超过30% 市场会员在2025年第一季度增长29.4% 第二季度加速至33.2% [6][15] - 医疗保险优势业务面临激烈竞争 短期内获取新合同将更加困难 [8] 财务状况与资本效率 - 长期债务截至2025年6月30日为176亿美元 [9] - 过去12个月的投资资本回报率为6.7% 低于9%的行业平均水平 [9] 盈利预期与分析师观点 - 2025年每股收益共识预期为1.64美元 预示同比将下降77.1% [11] - 过去60天内盈利预期经历八次下调 无上调修订 [11] - 2025年第二季度和第三季度的每股收益预期分别为-0.18美元和-0.98美元 同比大幅下滑 [14] 潜在积极因素 - 商业业务利润率高于政府赞助计划 [15] - 医疗保险质量评分符合预期 更多会员进入有资格获得奖金支付的四星计划 [16] - 新法案“One Big Beautiful Bill”可能为公司高利润的商业业务扩张打开大门 [10]