Key Points Recent data shows that reveals that 35% of Americans today are delaying retirement or plan to do so. Insufficient savings and inflation are two driving factors. There are strategies you can use to overcome these hurdles and retire on schedule. The $23,760 Social Security bonus most retirees completely overlook › The U.S. does not have an official retirement age. You're allowed to withdraw from your IRA or 401(k) plan penalty-free starting at age 59 1/2. You can claim Social Security b ...

文章核心观点 - 退休后医疗保健是主要开支 可能消耗大部分社保金 因此降低医疗保险成本对减轻财务压力至关重要 [1][2] 医疗保险成本控制策略 - 避免延迟注册罚金 初始注册窗口为65岁生日当月的前三个月至后三个月 共七个月 未及时注册可能面临Part B部分每月10%的罚金 [3] - 每年开放注册期审查计划选择 开放注册期为每年10月15日至12月7日 现有参保者可在此期间调整其保险计划 [5] - 即使对当前计划满意也应每年审查选项 可能发现提供更优覆盖和更低成本的新计划 特别是当优势计划或D部分药物计划发生变化时 [7] - 利用医疗保险计划查找工具 通过输入居住地和所服用药物 可比较可用选项并获得计划评级 [8] - 若在初始注册期仍工作并拥有合格团体健康保险 可享有更长时间注册 离职或保险结束后可获得特殊注册期 [4]

医疗保险优化 - 退休人员应在秋季开放注册期（10月15日至12月7日）比较并优化Medicare计划 以应对价格上涨和处方药覆盖变化[3][4] - Medicare Part B标准月保费已增至185美元 而Part D计划将年度自付药费上限设为2000美元[3] - 使用Medicare Plan Finder工具核对药品价格和医生网络 高收入者可能需就IRMAA附加费提出上诉[4] 税务规划策略 - 建议通过部分罗斯转换 在低税率区间实现收益 以及按合理顺序（应税 延税 罗斯）提取资金来规划2025年税级[5] - 需注意《减税与就业法案》部分条款将于2025年后到期 而《One Big Beautiful Bill Act》可能影响扣除额和税级[5] - 估算2025年税款并进行罗斯转换时 应控制金额以维持在当前税级内[6] 退休账户最低提取 - 要求的最低分配（RMD）从73岁开始 需按时提取正确金额以避免罚款 并建议与税务规划协调提取[7] - 70岁半及以上者可通过合格慈善分配计入IRA的RMD 从而降低应税收入[7] - 应将托管人的RMD截止日期标记在日历上 并确认每个账户的计算[8] 现金储备与投资组合再平衡 - 建议保留1-2年的计划提现金额作为类现金储备 以避免在市场下跌时被迫出售资产[9] - 投资组合的其余部分应再平衡至目标配置 以控制风险并减少回报序列风险[9]

Key Points It's important to estimate your retirement expenses before you close out your career. You might spend more on healthcare than expected. Housing and leisure could also eat up a surprisingly large chunk of your income. The $23,760 Social Security bonus most retirees completely overlook › As you near the end of your career, it's important to assess your finances to see if you're ready to retire. And a big part of that means setting a retirement budget. Once you've mapped out your monthly ...

公司业务与定位 - 公司是一家低成本、与州政府签订合约的健康保险公司，专注于对成本敏感的客户群体 [1] - 公司运营三大主要业务：医疗补助计划(Medicaid)、医疗保险(Medicare)和市场保险(Marketplace) [1] - 从2018年到2024年，公司实现了增长 [1]

公司业务与定位 - 公司是一家低成本、与州政府签订合约的健康保险公司，专注于对价格敏感的客户群体 [1] - 公司运营三大主要业务：医疗补助计划(Medicaid)、医疗保险优势计划(Medicare)和健康保险市场计划(Marketplace) [1] - 公司在2018年至2024年间实现了增长 [1]

I'm Robert Brokamp, and this week, I speak with Richard Chan of CoverRight about Medicare basics, as well as how to choose the right options for you during the current open enrollment period. But first, let's cover what happened last week in Money, and we have a birthday to celebrate. The current bull market turned three-years-old on Monday. The S&P 500 reached a low of 3,577 on October 12th, 2022, and then the current bull market began. Over the past three years, the S&P 500 has posted a total return of 90 ...

医疗保险计划销售中的利益冲突 - 销售Medicare Advantage计划的持牌代理人获得的佣金可能高达销售Medigap计划的三倍[3] - 代理人存在经济激励，可能引导消费者选择并非最符合其利益的计划[3] - 受益人通常不了解代理人可能年复一年地获得佣金这一情况[4] Medicare Advantage与Medigap的佣金结构差异 - 第一年销售Medicare Advantage计划允许支付较高的佣金，之后或用户续保时，代理人获得的持续续约费率较低[4] - Medigap的佣金由各州设定最高限额，保险公司在该限额内支付固定、可重复的金额，代理人无法控制这些由州法规决定的费率[5] 消费者信息不对称与选择限制 - 消费者对销售Medicare Advantage计划的经济激励不知情，甚至不知道需要询问此事[6] - 在某些情况下，如果代理人对特定Medicare计划不收取佣金，可能不会将其作为选项提供给受益人[7]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益为1.84美元，保费收入为108亿美元，低于预期 [6] - 第三季度综合医疗成本率为92.6%，调整后税前利润率为1% [6] - 年初至今综合医疗成本率为90.8%，调整后税前利润率为2.7% [6] - 全年保费收入指引上调至约425亿美元 [8] - 全年调整后每股收益指引下调至约14美元，较先前19美元的指引下调5美元 [8] - 全年综合医疗成本率指引上调至91.3%，较先前指引上升110个基点 [22] - 第三季度调整后G&A比率为6.3%，反映运营纪律 [8] - 第三季度有效税率显著下降，得益于收购的联邦税收抵免和不可抵扣费用减少的影响 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - **Medicaid业务**（占保费总收入75%）：第三季度医疗成本率为92%，调整后税前利润率为2.6% [7]；全年医疗成本率指引为91.5%，税前利润率指引为3.2% [9]；全年平均费率预计为5.5%，但医疗成本趋势预计为7%，较先前指引高出100个基点 [9]；第四季度医疗成本率预计为92.5% [11] - **Medicare业务**：第三季度医疗成本率为93.6% [7]；全年医疗成本率指引为91.3%，税前利润率为盈亏平衡 [9]；全年医疗成本趋势预计从约4%上升至5% [23] - **Marketplace业务**：第三季度医疗成本率为95.6%，显著高于预期 [7]；全年医疗成本率指引为89.7%，税前利润率为负 [10]；全年医疗成本趋势预计从约11%上升至15% [24]；该业务最初预计贡献超过3美元的每股收益，现预计亏损2美元，对初始指引1050美元的下调额贡献了超过5美元 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - Medicaid业务在过去三个季度每个季度会员数下降约1%，部分原因是各州更严格的注册资格审查 [40] - 第三季度因弗吉尼亚州合同终止导致Medicaid会员减少12万人 [100] - 对于2026年Marketplace业务，公司已将费率平均提高30%（范围15%至45%），并退出困难地区，将县覆盖范围减少了20% [25][26]；价格排名第一或第二的市场占比从2025年的50%预计降至2026年的10% [26] - 公司预计2026年Marketplace收入可能从40亿美元下降至20亿美元甚至15亿美元 [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续通过招标赢得新合同，例如更新了威斯康星州MyChoice合同，并参与了多个州的活跃招标，未来几年有540亿美元的新机会管道 [14] - 并购管道包含越来越多可操作的机会，当前具有挑战性的运营环境促使许多规模较小、业务较单一的健康计划考虑战略选择 [14] - 公司资本配置优先级保持不变：有机增长、无机增长、通过股份回购向股东返还资本 [70] - 公司认为Medicaid行业费率目前资金不足300至400个基点，但公司表现优于行业200至250个基点，因此只需行业所需调整的一半即可恢复目标利润率 [87] - 公司将Marketplace业务视为一种期权，在当前风险池不稳定的情况下分配最少资本，但保留产品在300多个县提供，待风险池稳定后可增加资本分配 [81][82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层将当前医疗成本环境描述为具有挑战性，但认为是"恶劣天气"而非"气候变化"，即暂时性而非永久性 [15] - 对2026年持乐观态度，早期迹象表明费率将适度超过医疗成本趋势 [13][41] - Medicaid业务预计今年将贡献约16美元的每股收益，长期来看费率将与医疗成本趋势恢复平衡，业务将重新调整至目标利润率 [15] - Medicare业务正经历复兴，专注于非常有吸引力的双重资格人群，有望实现显著盈利增长 [15] - Marketplace业务正在经历合理化，通过减少风险敞口实现"减法加法"，同时风险池趋于稳定 [15] 其他重要信息 - 第三季度回购了约280万股股份，成本为5亿美元 [21] - 期末母公司现金余额约为1.08亿美元，子公司资本总额高于州最低要求70%，综合风险基础资本比率为340% [20] - 2025年前九个月运营现金流为流出2.37亿美元，原因包括Medicaid风险走廊和Marketplace风险转移支付的结算，以及税款支付和政府应收款的时间安排 [20] - 公司拥有8.65美元的嵌入式每股收益，预计2026将实现其中一部分 [13][60] - 2026年G&A比率目标约为6.8%，略高于2025年预计的6.5% [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: ACA Marketplace业务医疗成本率压力的驱动因素及2026年定价是否已考虑近期经验 [32] - 压力完全源于医疗成本趋势上升，涵盖所有类别，特殊注册期会员比例较高也是因素之一，风险调整不是收益轨迹的影响因素 [33] - 2026年费率平均提高30%，覆盖范围减少20%，价格竞争力显著降低（排名第一或第二的市场从50%降至10%），旨在减少风险敞口并恢复利润率 [34][35][36] - 2026年展望假设在收入减少的基础上该业务能恢复盈亏平衡，但定价目标仍是实现中个位数的税前利润率 [37] 问题: 对2026年Medicaid业务的费率预期和注册趋势 [39] - 过去三个季度每季度会员数下降约1%，源于各州更严格的注册审查 [40] - 对费率超过趋势持乐观态度，理由包括各州对成本上升的响应、2024年中开始的成本拐点为费率设定提供了完整基线、LTSS/药房/行为健康等成本类别在费率设定中有独立单元格可见度高、以及1月费率周期（占收入60%）的早期数据显示费率将略高于趋势 [40][41] - Medicaid管理费率资金不足3-4%是无可争议的，各州合作伙伴正在认识到这一点 [42] 问题: 2026年Marketplace业务展望中关于补贴变化的假设和潜在变数 [44] - 定价已基于补贴到期的基础情景，费率增加包含了弥补今年亏损、预估趋势以及因补贴到期导致会员锐减带来的病情严重度变化的保守估计 [44] - 若补贴规则发生变化，定价也需要相应调整，但目标仍是实现盈亏平衡或更好 [45] - 行业共识是Marketplace全国规模明年可能收缩30%至50%，公司收缩幅度可能与之类似 [52] 问题: 2026年每股收益14美元的展望是新的增长基线还是异常低迷水平 [47] - 该展望意味着公司整体税前利润率约2%，Medicaid约2.5%，均显著低于长期目标（公司整体4-5%，Medicaid约4.5%），因此明年利润率仍处于低位，但随着费率周期正常化具备增长潜力 [48] - 公司仍相信长期利润率目标未变，Medicaid市场需要300-500基点调整才能盈亏平衡，而公司只需其中一小部分即可恢复目标利润率 [47][48] 问题: 2026年Marketplace收入预期和SG&A比率展望 [50] - Marketplace收入可能从45亿美元降至20亿甚至15亿美元，但即使收入减少也有信心至少实现盈亏平衡，定价模型目标仍是中个位数税前利润率 [51] - 2025年G&A比率预计为6.5%，2026年目标约为6.8% [52] - Medicaid业务的G&A比率略高于5%，被认为是行业最佳水平，若能获得100基点费率改善（相当于4.50美元每股收益），结合该G&A水平，将有力推动回归目标利润率 [53] 问题: 对2026年展望的下行风险看法和嵌入式收益的实现时间 [55][57] - 任何业务都存在医疗成本趋势的下行风险，但公司Medicaid业务以3.2%的税前利润率贡献16美元每股收益，预计将继续表现良好 [58][59] - 嵌入式收益8.65美元中，此前信号约三分之一将在2026年实现，目前尚未提供更具体数字，但2025年约1美元的实施成本（为FIDE/HIDE做准备）将消失，弗吉尼亚合同损失的0.40美元负面影响也将消除，净增至少0.60美元 [60][61] - 嵌入式收益是"最终概念"，指随时间达到最终目标利润率，鉴于近期利润率情况，实现时间可能延长，但对最终目标利润率的看法未变 [62][63] 问题: Medicare业务今年表现分解和明年展望 [65] - Medicare业务正经历复兴，专注于双重资格人群，Bright收购进入第三年全年，正从低利润率状态提升，MMP转换（44,000名会员，20亿美元收入）为新产品架构，公司对利润率持谨慎态度 [66] - 公司约60亿美元Medicare收入中，约三分之一为MAPD，三分之一为MMP，三分之一为D-SNP；明年MMP将转换为FIDE/HIDE，可能带来轻微利润率侵蚀，但被Bright业务的改善所抵消，总体起步为盈亏平衡 [67] 问题: 资本配置优先级和并购管道发展 [69] - 资本配置优先级顺序不变：有机增长、无机增长、股份回购 [70] - 即使在当前利润率下，公司每年仍产生约15亿美元的资本能力 [71] - 并购管道充满可操作机会，许多规模较小的非营利Medicaid计划因长期运营困难而面临盈利和资本问题，公司倾向于以接近账面价值收购收入流，这如同赢得新合同 [72][73] 问题: 各州是否提供费率外的其他救济措施，如调整项目设计或使用管理 [75] - 各州可能采取改变项目、减少福利、降低资格等措施，但并非主要现象；某些州曾暂停行为健康等服务的使用，但多数已恢复完整使用协议 [76] - 项目构造变化在2026年展望中不是主要考虑因素，影响孤立且有限 [76] - 各州继续加强注册资格审查（"项目完整性"），导致会员流失，但Medicaid的主要压力来自留任者使用率上升，而非流失者的病情严重度变化 [77] 问题: 对Marketplace业务的整体承诺和未来考量的变化条件 [80] - 只要确信风险池将保持稳定，公司会继续向该业务分配资本；过去五年该业务存在定价不合理、特殊注册期资格扩大、补贴变化等波动因素 [81] - 公司未下架产品，其在300多个县有售，视为一种期权；当期权接近或达到价内时，公司将行使其权利 [82] 问题: 2026年Medicaid费率与趋势的假设、各州利润率差异及Marketplace需求前置 [84] - 行业费率资金不足300-400基点，各州需要迎头赶上，公司假设极高的趋势不会持续并将缓和，各州正根据追溯数据开始追赶 [86] - 公司表现优于行业200-250基点，因此只需一半调整即可达到目标利润率，且可能更快实现 [87] - 各州利润率存在周期性波动，但与规模无关，公司能盈利运营5亿至10亿美元的计划，所有共享服务已在企业层面杠杆化；目前投资组合中无削减规模的讨论 [88][89] 问题: Medicare业务成本上升的驱动因素，特别是高 acuity 人群的边际消费 [91] - 成本压力主要来自LTSS（长期服务和支持）时数、专业护理机构入院和高价药物；药房趋势在公司层面约为16%，前十大治疗类别中为36% [92][93] - 尽管高慢性病人群通常全年持续使用服务，但仍观察到LTSS和高价药物使用的增加 [93] 问题: 各州在设定1月费率时是否反映2025年趋势，以及Medicaid会员流失的性质 [96] - 截至2025年6月的数据基本完整，费率设定中只要将最新的成本信息（无论是在基线中还是作为趋势假设）考虑在内，具体回溯期日期就不那么重要 [97][98] - 会员流失主要源于各州更严格的资格要求，弗吉尼亚合同终止也是第三季度流失的原因之一 [99][100] 问题: 各州审查和调整Medicaid福利结构的可能性和条件 [102] - 各州有时会调整福利（如药房 carve-out），但只要相应调整费率，理论上对利润率应是中性的 [104] - 目前未见福利调整成为新现象，仅有少数州这么做，且公司不预计会有更多州跟进 [105]

Thanks to President Trump’s Big Beautiful Bill, a Biden-era plan to expand access to Medicare assistance has been pushed back to 2034. (1) The plan, which was finalized in 2023, was created to boost enrollment in state-run Medicaid programs that assist qualified older Americans with paying for out-of-pocket Medicare costs. (2) Must Read The objective was to provide health care to people who are eligible but often deterred by institutional barriers by automating the application process for people who alr ...