UnitedHealth Group (UNH) reported $113.16 billion in revenue for the quarter ended September 2025, representing a year-over-year increase of 12.2%. EPS of $2.92 for the same period compares to $7.15 a year ago.The reported revenue represents a surprise of -0.17% over the Zacks Consensus Estimate of $113.36 billion. With the consensus EPS estimate being $2.75, the EPS surprise was +6.18%.While investors scrutinize revenue and earnings changes year-over-year and how they compare with Wall Street expectations ...

Skip to content S&P 500 6,900.00 +0.17% Dow Jones 47,881.60 +0.55% Nasdaq 100 25,957.70 +0.26% Russell 2000 2,512.96 -0.50% FTSE 100 9,719.80 +0.38% Nikkei 225 50,648.20 +0.13% Home >Investing >United Health Jumps After Big Q3 Earnings UnitedHealth Group (NYSE: UNH) beat earnings expectations this morning, posting adjusted EPS of $2.92 against a consensus of $2.82. The stock opened near $379, buoyed by the EPS beat and a raised full-year guidance. But there's a wrinkle worth noting: revenue came in light at ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益为$2.92，略高于预期 [28] - 第三季度收入超过1130亿美元，同比增长12%，主要受国内会员增长78万人的推动 [29] - 第三季度医疗成本比率为89.9%，去年同期为85.2%，全年趋势趋向于上一季度预测区间的低端 [29] - 第三季度运营成本比率为13.5%，反映了在技术和人员方面的投资超出最初预期 [29] - 第三季度产生了59亿美元的经营活动现金流，预计全年经营现金流为160亿美元，为净收入的1.1倍 [31] - 债务资本比率稳定在44.1%，预计到2026年下半年将趋近于40% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - UnitedHealthcare整体表现符合第二季度预期，医疗成本趋势保持历史高位但符合指引 [10] - 预计2025年医疗保险优势全年趋势约为7.5%，MedSupp产品的医疗成本趋势仍超过11% [11] - 预计2026年个人医疗保险优势医疗成本趋势为10% [11] - 预计2026年医疗保险优势总会员数将收缩约100万人 [12] - 预计2025年Optum Health利润率将略低于3%，其中价值医疗利润率低于1% [24] - Optum Health的东区实现了季度环比3%的每次访问生产率增长 [24] - Optum Rx药房业务实现两位数收入增长 [26] - 预计2025年医疗补助业务盈亏平衡，2026年利润率可能进一步下降 [16][90] 各个市场数据和关键指标变化 - 在参与的近30个州提交了ACA市场费率申请，平均费率增幅超过25%，预计ACA注册人数将减少约三分之二 [14] - 已收到近一半合同的2026年医疗补助草案费率，继续倡导费率更新以更好地反映持续的高趋势经验 [15] - 早期年度注册期结果符合2026年的战略定位 [12] - 预计2026年行业医疗保险优势增长将与2025年大致一致 [61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过运营严谨性和更审慎的定价在明年恢复稳健的盈利增长 [9] - 重点是通过福利调整、有针对性的计划退出和网络缩减来重新定位UnitedHealthcare，以实现利润率增长 [12] - Optum Health正采取具体步骤，通过缩小网络、专注于合适的医生、地理区域和临床服务，使其业务回归其原始使命 [7][20] - 正在退出表现不佳的PPO合同，2026年已最终确定退出20万会员 [21] - 加速人工智能应用，以从根本上推进流程和能力 [34] - 评估业务组合，将减少在国际市场的足迹，这些市场不支持美国的医疗需求 [36] - Optum Insight正在将传统服务发展为人工智能优先的服务、产品，并最终成为平台 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 外部挑战依然存在，包括2026年将继续面临由前政府实施的近500亿美元行业范围内医疗保险削减的第三年带来的阻力，以及医疗补助资金和计划压力 [8] - 医疗成本趋势历史性偏高，但符合2025年展望，并与2026年定价行动一致 [10][29] - 医疗补助计划中，费率充足性与会员敏锐度之间的不匹配可能会持续到2026年 [15] - 对价值医疗的需求和影响以及恢复预期绩效标准的信心依然坚定 [7] - 对2026年执行计划的能力持乐观态度，但仍有需要克服的阻力 [32] - 预计2026年将恢复稳健增长，2027年将加速增长，更符合历史预期 [9][34] 其他重要信息 - 第三季度投资超过4.5亿美元用于广泛的员工激励和向UnitedHealth Foundation的捐款 [30] - 已暂停战略收购和股票回购，以致力于将长期债务与资本比率恢复到40%左右 [30] - 正在评估业务，初步工作意味着一项非GAAP、基本非现金、低个位数十亿美元的支出 [37] - 预计在2026年后半年召开投资者会议 [9] - 近85%的会员咨询通过数字方式处理，90%的电话在30秒内接听，95%的会员问题在首次互动中解决，95%的索赔自动即时处理 [16] - Optum Health收入构成约为65%价值医疗、15%按服务收费的护理服务、20%支付方雇主服务 [42] - 在价值医疗中，约三分之二的业务服务于UnitedHealthcare [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Optum Health子业务收入构成的更新 - Optum Health收入分解为65%价值医疗、15%按服务收费的护理服务、20%支付方雇主服务，在价值医疗中约三分之二业务服务于UnitedHealthcare [42] - 预计2025年利润率略低于3%，价值医疗利润率低于1%，正在采取行动为2026年做准备，并致力于长期6%-8%的利润率目标 [42][43] 问题: Optum Insight的竞争地位、投资需求和增长重新加速的时间框架 - Optum的竞争地位相当强大，拥有良好的业务基础并在持续增长 [46] - 新推出的AI优先产品（如Optum Real、Optum Integrity One、Crimson AI）显示出显著效果，正在将传统服务发展为AI优先服务，并投资于AI优先的劳动力 [47][48][49][50] 问题: 确认商业利润率在2027年回到7%-9%目标范围，以及2025年当前基线 - 商业业务在2026年将取得有意义的进展，但可能仍比7%-9%利润率区间的低端低150个基点，长期利润率范围仍可实现 [54] 问题: 2026年医疗保险优势会员下降的细分，以及行业增长展望 - 预计2026年医疗保险优势总会员收缩约100万，包括个人和团体市场，其中60万与产品退出有关，其余部分在团体和个人业务中大致平分 [59][60] - 预计2026年行业增长与2025年大致一致，长期仍相信医疗保险优势的差异化价值主张，但强调计划稳定对长期增长的重要性 [61][62] 问题: 价值医疗的总可寻址市场以及当前渗透率 - 仍然非常看好价值医疗，其潜力是无限的，当前重点是回归核心，通过适当的网络、提供者和风险组合为长期成功定位 [66][67] - 成功模式需要与正确的产品、流程和纪律保持一致 [68] 问题: 第三季度可自由支配支出上升的程度，以及其中多少是持续性投资 - 第三季度超过4.5亿美元的投资中约三分之一是对基金会的承诺，不属于下一年度的运行速率但将是核心部分，其余部分是对人员的投资，大部分是持续性的，是核心业务的一部分 [72][73] 问题: 下半年利用率预期，特别是第四季度D部分 - 利用率符合上一季度预期，所有产品线均如此，D部分业务也符合预期，考虑到业务季节性和医疗保险优势年度注册期的季节性支出，下半年收益贡献通常为40% [78][79] 问题: 2026年医疗保险D部分福利结构变化的驱动因素 - 采取多年计量方法进行福利规划，考虑到V28动态和演示项目的不确定性，对D部分福利设计采取了谨慎态度，目前感觉与行业一致，对2026年表现感觉良好 [84][85] 问题: 医疗补助利润率恢复路径和时间框架 - 2025年医疗补助业务预计盈亏平衡，2026年由于保费资金与高医疗成本趋势持续错配，利润率可能下降，预计2026年是低谷，大约需要18-24个月才能恢复到约2%的额定利润率 [90] 问题: 雇主市场医疗成本趋势和策略 - 2025年趋势约为11%，2026年展望也是如此，已据此定价，雇主正在评估一系列考虑因素，包括Surest产品、综合高级倡导解决方案、价值医疗以及医疗和药房福利的更紧密结合 [95][96] 问题: 股息观点和Optum Health投资组合合理化框架 - 股息政策没有变化，预计也不会改变，在偿还债务后，下一步优先事项是恢复股票回购和战略收购 [102] - 对Optum Health的承诺不变，正在通过审视临床质量、运营成本绩效和参与度来重塑业务，可能会退出一些地理市场，调整实践范围，以定位长期成功 [103][104][105][106] 问题: Optum Health扭亏为盈步骤的量化，以及增量投资 - 进展可能更多偏重于后半段，在按服务收费方面可能进展更快，但在价值医疗组合方面也会看到进展，所有方面共同作用 [111] - 东区已经取得进展，是一个很好的例子 [112] 问题: 通过重新签约减轻V28阻力影响的细节，以及与会员下降的关系 - 目标是通过支付方签约抵消约一半的2026年V28阻力，包括所有支付方，已完成约90%，这包括费率以及产品和福利调整，退出超过40%的PPO覆盖范围也是其中一部分，预计会员减少约10%是优化投资组合行动的直接结果 [117][118] 问题: 与CMS的沟通情况及其对医疗保险优势的关注点 - 对当前政府与行业就现代化和改进医疗保险优势计划进行对话的意愿感到鼓舞，这与上一届政府形成对比，将继续进行基于事实的对话 [125][126] 问题: 提供者编码行为的影响以及独立争议解决过程 - 趋势中有相当一部分与每次就诊服务强度增加有关，表现为更高成本的服务地点、每次访问附带的更多服务等，正在通过网络行动、人工智能在支付完整性中的应用、支付政策努力和临床可负担性计划来解决这些问题，独立争议解决过程目前不是主要趋势驱动因素 [130]

Oct 28, 2025 5:55 AM Eastern Daylight Time UnitedHealth Group Reports Third Quarter 2025 Results and Raises Full Year 2025 Earnings Outlook Share --(BUSINESS WIRE)--UnitedHealth Group (NYSE: UNH) reported third quarter 2025 results, reflecting the continued execution on its performance agenda, refocus on its mission and culture, and return to sustained growth. "We remain focused on strengthening performance and positioning for durable and accelerating growth in 2026 and beyond, and our results this quarter ...

We recently published 10 Buzzing News to Watch as Investors Look for Best AI Stocks Amid Fed Rate Cuts. UnitedHealth Group Incorporated (NYSE:UNH) is one of the best AI stocks amid Fed rate cuts. Stephen Weiss, the Chief Investment Officer and Managing Partner of Short Hills Capital Partners, said in a recent program on CNBC that UnitedHealth Group Inc (NYSE:UNH) CEO Stephen Hemsley is a “ninja” and can turn the company around. However, he questioned the stock’s valuation: “So that’s one place, but as fa ...

Key Takeaways UNH will report Q3 2025 earnings on Oct. 28, with revenues expected to rise 12.5% year over year.Premium and membership growth across UnitedHealthcare and Optum's service gains may boost results.Higher medical costs and weaker margins could weigh on UNH's bottom line despite recent stock strength.UnitedHealth Group Incorporated (UNH) is set to report third-quarter 2025 results on Oct. 28, 2025, before the opening bell. The Zacks Consensus Estimate for the to-be-reported quarter’s earnings is c ...

UnitedHealth Group (UNH) is back in focus ahead of its Oct. 28 update, which could mark a turning point for the world’s largest health insurer. After a volatile year of cost pressures and care delivery challenges, the company is showing signs of stabilization, just as investors start to reprice the stock’s long-term earnings power. Shares have rebounded more than 50% from their 52-week lows, reflecting renewed optimism around the firm’s disciplined reset and growing digital edge. Behind the scenes, United ...

Vulcan Value Partners 2025年第三季度业绩 - 2025年第三季度所有策略均实现绝对正回报 但相对表现落后 [1] - 大型综合策略扣除费用后回报率为4.6% 小型综合策略为4.1% 全市场综合策略为5.5% [1] UnitedHealth Group (UNH) 股价与市场表现 - 截至2025年10月15日 公司股价报收361.15美元 市值达3270.84亿美元 [2] - 过去一个月股价回报率为7.86% 但过去52周股价下跌36.20% [2] - 对冲基金持仓数量从2025年第一季度的139家增加至第二季度的159家 [4] UnitedHealth Group (UNH) 业务与财务表现 - 公司是一家多元化医疗保健企业 业务涵盖UnitedHealthcare、Optum Health、Optum Insight和Optum Rx部门 [2] - 2025年第二季度营收接近1120亿美元 同比增长13% [4] - 公司重申其2025年财务指引 并披露78%的Medicare Advantage会员在2026星评级年/2027支付年将处于4星或更高计划 符合历史表现 [3] UnitedHealth Group (UNH) 投资背景 - Vulcan Value Partners在2025年第二季度股价从约600美元跌至300美元以下后买入该公司 [3] - 公司7月底发布的修订后2025年财务指引未获市场认可 但9月第二周的公告获得投资者积极回应 [3]

公司基本面与市场表现 - 公司是医疗保健领域的顶级和类别定义企业[2] - 公司股价在过去12个月中受到打压[1] - 公司股票市盈率为15倍，被认为是廉价股票[1] - 公司是道琼斯工业平均指数中权重较大的成分股[1] 业务模式与竞争优势 - 公司构建了无与伦比的竞争护城河[2] - 业务模式独特地结合了主导的健康福利平台UnitedHealthcare与快速增长的多元化健康服务业务Optum[2] - 这种集成模式创建了一个强大的、自我强化的生态系统，正在从根本上重塑医疗保健的提供和管理[2] 近期业绩与运营指标 - 公司78%的健康计划获得四星或更高评级，使其更有资格获得奖金和增强的回扣[1] - 市场关注公司能否在本季度实现扭亏为盈，关键在于执行其计划[1] - 需要看到的不仅是成本削减，更重要的是由更好的医疗损失率驱动的收入增长[1] 分析师观点与投资潜力 - 分析师认为如果公司能够有效执行，其股价可能出现可观的上涨[1] - 股价上涨的潜力在于公司能否证明其能够正确为保险计划定价[1] - 良好的消息可能促使公司提高业绩指引，并吸引更多投资者买入[1]

文章核心观点 - 一家股东权益律师事务所正代表在特定期间内持有联合健康集团股票的长期投资者，调查该公司董事会是否违反 fiduciary duties，起因是一起集体诉讼指控联合健康在收购Change Healthcare后关于其防火墙政策和数据共享方面存在不实陈述，导致股价被人为抬高并在不利消息披露后大幅下跌 [1][4] 事件背景与涉事公司 - 联合健康集团是一家美国跨国健康保险和服务公司，旗下拥有两大互补业务：提供健康保险的UnitedHealthcare（美国最大保险提供商）和提供医疗相关服务的Optum [4] - 公司于2021年1月6日宣布收购医疗技术公司Change Healthcare，并将其整合进Optum业务 [4] 法律与监管动态 - 美国司法部于2022年2月24日提起诉讼，质疑该收购违反反垄断法，指控合并将使公司获得关于几乎所有健康保险公司以及每个美国人的健康数据的无与伦比的访问权 [4] - 法院最终批准了该交易，其理由反复引用了联合健康的防火墙政策和防止数据共享的承诺 [4] - 一项于2024年7月15日提起的集体诉讼，指控公司在2022年3月14日至2024年2月27日期间，就其为避免反竞争行为而采取的步骤（包括建立“强大的防火墙流程”）向投资者做出了不实陈述 [1][4] 市场影响与股价表现 - 指控称，由于这些不实陈述，联合健康的股票在集体诉讼涵盖期间交易价格被人为抬高 [4] - 2024年2月27日，《华尔街日报》报道美国司法部已重新对联合健康展开反垄断调查，消息披露后公司股价每股下跌27美元，导致近250亿美元市值蒸发 [4]