公司业务动态 - 公司在马来西亚推出了一个由NVIDIA GB200 NVL72 GPU组成的集群，用于处理人工智能工作负载[1] - 新部署的GB200系统旨在处理生成式人工智能和大模型训练等复杂任务[1] - 公司计划未来集成NVIDIA GB300 NVL72基础设施，以增强其计算能力[1] - 公司目前正在将其现有的比特币挖矿设施改造为容纳新AI设备的数据中心[4] - 公司正在将华盛顿州一个13兆瓦的场地和田纳西州一个37兆瓦的场地改造为GPU优化的数据中心[4] - 公司新的基础设施项目包括俄亥俄州Clarington的一个570兆瓦设施和挪威Tydal的一个175兆瓦场地[4] 公司战略与商业模式 - 此次发布突显了公司不断演进的商业模式，其业务正从比特币挖矿和计算服务扩展到提供软件解决方案[3] - 管理层将这一转变描述为向“在一个云中提供全栈、垂直整合的人工智能解决方案”迈进[3] - 公司目前在全球管理着约3吉瓦的电力容量[3] - 公司拥有的电力储备使其能够快速扩展运营以满足需求[4] 市场反应与运营细节 - 消息发布后，公司股价上涨6.4%至13.59美元[2] - 公司似乎是在第三方数据中心托管这些GPU，因为其当前的数据中心组合中未列出马来西亚站点[2]

公司战略与资产收购 - CleanSpark签署最终协议，收购位于德克萨斯州Brazoria县的447英亩土地，用于开发人工智能数据中心园区 [1] - 此次收购是该公司在大休斯顿地区的第二笔重大基础设施交易，旨在获取能够支持人工智能和高性能计算工作负载的资产 [2] - 该交易包括一项长期输电设施扩建协议，支持初始300兆瓦的负载，公司计划再扩建300兆瓦，使总容量达到600兆瓦 [1] 资产组合与协同效应 - Brazoria县的新址与公司于2025年10月29日宣布收购的Austin县地块形成互补 [2] - 此前在Austin县的交易确保了271英亩土地，并在主要光纤骨干网上获得了285兆瓦的电力批准 [2] 交易时间与市场反应 - 公司预计在2026年第一季度完成交易，前提是获得标准的公用事业和财产相关批准 [3] - 公告发布后，CleanSpark股价在盘前交易中上涨约6%，至13.32美元 [1]

公司概况与业务 - 公司为Fermi Inc 在纳斯达克上市 股票代码为FRMI [1] - 公司总部位于德克萨斯州阿马里洛 计划建立一个由核能、天然气、太阳能和电池能源供电的大型独立于电网的数据中心网络 [3] - 公司的旗舰项目为“Project Matador” 旨在建立世界上最大的私人能源园区 为人工智能数据中心提供专用电力 [3] 集体诉讼核心指控 - 集体诉讼代表在2025年10月1日至2025年12月11日期间购买或获得Fermi证券的投资者提起 包括公司于2025年10月1日进行的首次公开募股 [1] - 诉讼指控被告在集体诉讼期间就公司Project Matador园区的租户需求以及该项目资金状况误导投资者 [4] - 诉讼进一步指控被告未披露Project Matador的建设融资严重依赖于单一租户的资金承诺 也未披露该租户可能终止承诺的重大风险 [4] 触发事件与市场影响 - 2025年12月12日 Fermi披露Project Matador AI园区的首个租户终止了其1.5亿美元的“建设援助预付款协议” 该协议本应为设施提供建设成本 [5] - 作为对此消息的回应 Fermi股价在2025年12月12日下跌每股5.16美元 跌幅近34% 收盘报每股10.09美元 [5] 法律程序相关信息 - 投资者若在集体诉讼期间购买Fermi证券 可在2026年3月6日前寻求被任命为首席原告代表 [2] - 发布此新闻的律师事务所Berger Montague PC在2025年仅审判后判决金额就超过24亿美元 累计为客户及所代表的集体追回超过500亿美元 [7]

公司核心动态 - VivoPower国际公司宣布任命Shane Whelan为其全球顾问委员会成员 [1] - 此次任命旨在支持公司扩展其主权AI数据中心基础设施业务 [1] 新任顾问背景与资源 - Shane Whelan是欧洲领先的房地产和基础设施资产开发商，拥有超过数十年的行业经验 [1] - 他与超大规模云服务商（包括谷歌、微软和亚马逊）以及数据中心运营商建立了长达数十年的合作关系 [1][3] - 其开发组合超过350万平方英尺的房地产和基础设施资产，总开发价值超过20亿美元 [1][2] 公司战略与业务布局 - Shane Whelan将协助公司在都柏林设立办事处，并组建一支高水准、高效率的团队 [1][3] - 都柏林被视为数据中心基础设施人才的重要市场，公司将在此招聘经验丰富的开发管理、技术交付和运营执行人员 [3] - 公司致力于建立全球最受信赖的独立主权AI数据中心基础设施和房地产集团 [3] 公司业务概况 - VivoPower成立于2014年，自2016年起在纳斯达克上市，业务遍及英国、澳大利亚、北美、欧洲、中东和东南亚 [4] - 公司是一家获得奖项的全球可持续能源解决方案B Corp企业，拥有三个业务单元：Tembo、Caret Digital和Vivo Federation [4] - 公司平台涵盖“电力多元化应用”（Power-to-X）、数字基础设施、计算、移动出行和数字资产，核心聚焦于回报最高的Power-to-X机会：主权AI计算 [4] - Tembo业务专注于为越野和公路定制化及加固车队应用提供电动解决方案，以及配套的融资、充电、电池和微电网解决方案 [4] - Caret Digital是Power-to-X业务，专注于可再生能源的最高效用例，包括数字资产挖矿 [4] - Vivo Federation是公司的数字资产部门，专注于基于XRPL的现实世界区块链应用，并持有Ripple Labs股份和XRP代币的风险敞口 [4]

收购协议与资产扩张 - CleanSpark公司已达成最终协议，收购德克萨斯州Brazoria县最多447英亩土地，并签订长期输电设施扩建协议，以开发一个大型数据中心项目，该项目输电级电力可支持300兆瓦的需求负荷，并具备额外扩展至300兆瓦的潜力，总容量可达600兆瓦 [1] - 该交易预计于2026年第一季度完成，前提条件包括获得公用事业和物业相关批准 [1] 区域战略与产能布局 - 此次交易是公司在ERCOT大休斯顿地区的第二个战略开发项目（第一个在奥斯汀县），进一步建立了一个总潜在公用事业容量超过890兆瓦的区域电力和基础设施枢纽 [2] - 加上此次新增项目，公司在休斯顿地区的总潜在容量正接近1吉瓦（即1000兆瓦） [3] - 这些站点旨在支持为人工智能和高性能计算工作负载设计的大规模、下一代数据中心园区的开发 [2] 市场定位与业务战略 - 公司认为，对规模化、AI原生计算的需求正在加速增长，而战略优势区域的输电级电力接入日益受限 [3] - 此次协议凸显了公司有能力大规模获取和确保高质量电力，同时建立对领先AI和计算客户极具吸引力的区域密度 [3] - 集群化容量对于计划进行大型、多园区部署的客户而言是一个关键的差异化优势 [3] - 公司规模的灵活性使其能够在电表前和电表后部署，从而有能力在这个全国最重要的电力市场之一提供真正的AI工厂服务 [3] - 公司预计将继续推进其在德克萨斯州的开发组合，同时与寻求大型、可扩展园区的潜在托管和计算合作伙伴进行接洽 [3] 公司背景与资产概况 - CleanSpark是美国领先的数据中心开发商，拥有超过1.4吉瓦的电力、土地和数据中心资产组合，遍布美国各地，能源价格具备全球竞争力 [4] - 公司通过生产一种全球新兴的关键资源——计算能力，来实现低成本、高可靠性能源的货币化 [4]

核心观点 - Bitfarms宣布董事会主席变更，Edie Hofmeister接替Brian Howlett担任主席，此举旨在支持公司此前宣布的将注册地迁至美国的战略[1] - 新任主席Hofmeister拥有超过20年的法律事务、公司治理和商业战略经验，尤其擅长美国公司及证券法，预计将强化公司治理并为美国迁址提供支持[2] - 公司管理层认为，将注册地迁至美国有望增加其接触美国资本池的机会，扩大美国投资者基础，并提升其被纳入某些股票指数的资格[3] 公司治理与人事变动 - Edie Hofmeister被任命为Bitfarms董事会主席，于2026年1月14日生效[1] - 前任主席Brian Howlett自2020年起担任董事，并于2024年起担任主席，卸任后将继续留任董事会担任独立董事[1] - Hofmeister自2022年11月起加入Bitfarms董事会，并一直担任治理与提名委员会以及环境与社会责任委员会的主席[2] - 首席执行官Ben Gagnon对前任主席Howlett的领导贡献表示感谢，并强调此次过渡反映了公司在准备美国迁址之际对强有力治理和战略增长的承诺[3] 新任主席背景与战略角色 - Edie Hofmeister拥有超过二十年的高级领导职务经验，专长于法律、公司治理和商业战略[2] - 她曾成功指导跨国公司完成公开和私人发行、纽交所和纳斯达克上市、复杂的债务融资、合资企业以及价值数十亿美元的收购[2] - 在2010年至2019年期间，她担任Tahoe Resources的执行副总裁兼总法律顾问，帮助该公司从初创企业发展成为一家在美洲各地运营的中型贵金属生产商[2] - Hofmeister表示，她的经验使她深刻理解在变革时期建立坚实基础的重要性，她将专注于在推动美国迁址的同时，维持强有力的治理基础，并支持公司高性能计算/人工智能增长战略的执行[3] 公司战略与业务描述 - Bitfarms是一家北美能源和数字基础设施公司，为高性能计算和比特币挖矿构建并运营垂直整合的先进数据中心和能源基础设施[4] - 公司拥有总计2.1吉瓦的北美能源组合，包括已通电、正在开发和规划中的兆瓦级项目，这些项目集中在拥有强大电力和光纤基础设施接入的数据中心热点地区[4] - 公司成立于2017年，在美洲各地运营，总部设在纽约和加拿大多伦多，并在纳斯达克和多伦多证券交易所上市[5] - 将注册地迁至美国是公司的一项关键战略举措，预计将带来接触更广泛资本和投资者的好处[3] 公司联系信息 - 投资者关系联系人为Laine Yonker，邮箱为investors@bitfarms.com[8] - 媒体联系人为Tara Goldstein，邮箱为tgoldstein@bitfarms.com[8]

公司股息支付与财务承诺 - 公司已成功为其13.00%系列D累积可赎回永久优先股连续支付了43个月的月度现金股息 [1] - 系列D优先股股息具有累积性，年利率为13.00%，按每股25.00美元的清算优先权计算，相当于每月每股支付0.2708333美元 [1] 管理层表态与公司进展 - 公司创始人兼执行主席对公司在2025年取得的重大进展表示自豪，并强调了对支付该长期股息的承诺 [2] - 管理层对继续执行计划并为股东创造价值感到兴奋 [2] 公司业务结构概述 - 公司通过全资子公司Sentinum, Inc.拥有并运营一个数据中心，该中心用于挖掘数字资产，并为新兴的AI生态系统及其他行业提供托管和主机托管服务 [3] - 公司另一全资子公司Ault Capital Group, Inc.是一家多元化控股公司，通过收购被低估的业务和具有全球影响力的颠覆性技术来寻求增长 [3] 资产剥离计划与未来业务聚焦 - 公司预计在2026年第三季度完成对ACG的剥离 [4] - 剥离完成后，公司将转型为数据中心的所有者和运营商，以支持高性能计算服务，并成为数字资产的持有者 [4] - 在剥离完成前，公司将继续通过ACG及其控股子公司和战略投资，为包括AI软件平台、社交游戏平台、设备租赁服务、国防/航空航天、工业、汽车、医疗/生物制药和酒店运营在内的多个行业提供关键产品 [4] - ACG还通过一家持牌贷款子公司积极参与私人信贷和结构性金融业务 [4] 资产剥离的交易机制 - 公司于2024年12月23日向所有普通股股东和系列C优先股股东按转换基准发行了100万股新指定的系列F可交换优先股 [5] - 资产剥离将通过系列F优先股股东自愿将其股份交换为ACG的A类普通股和B类普通股来完成 [5] - 只有同意在交换要约中交出系列F优先股且未妥善撤回该交出的持有人，才有权获得ACG股份，从而在剥离完成后成为ACG的股东 [5]

文章核心观点 - AI数据中心建设规模空前，但其巨额融资通过复杂的表外金融结构（如SPV）实现，将风险转移至以养老金等为代表的长期资本，而建设和运营的实际成本（如能源、环境、社区影响）则由项目所在地的公众承担，形成了一种“风险转移与成本社会化”的模式 [6][7][10] AI数据中心的规模与影响 - 马斯克旗下xAI在孟菲斯建设的超算集群Colossus，初期用电负荷达150兆瓦，远期规划总容量突破1.2吉瓦，接近孟菲斯市峰值用电需求的四成 [6] - OpenAI规划的算力总价值高达1.4万亿美元 [6] - 数据中心建设为当地带来短暂繁荣，如创造数千建筑岗位和增加税收，但运营后导致电价上涨、水资源紧张及环境污染等持久问题 [7] - 2025年田纳西州居民平均电价为每度13.88美分，较上年上涨约12%，数据中心密集区域的批发电价出现数倍波动 [7] 数据中心作为金融产品的融资模式 - 科技公司通过设立特殊目的实体（SPV）进行表外融资，将数据中心资产装入SPV，由外部资本（主要是私人信贷市场）提供资金，再通过长期租赁或算力合同回售给母公司使用 [7][12] - 该模式吸引了寻求安全、长期、稳定回报的养老金、保险公司和年金基金等资本 [7] - 截至目前，Meta、xAI、甲骨文和CoreWeave等公司已通过此类复杂融资交易筹集超过1200亿美元的数据中心资金 [12] - 融资结构通常包含债务与股权组合，例如Meta的路易斯安那州Hyperion数据中心项目融资300亿美元，其中债务270亿美元，股权30亿美元 [12] - SPV机制保证贷款人在违约时只能对数据中心资产追索，而非向科技母公司追索 [12] - 截至2025年底，科技公司从私人基金借款约4500亿美元，同比增长约1000亿美元，其中约1250亿美元流入长期项目融资交易 [13] - 为实现当前的AI计划，科技公司估计需要约15万亿美元的外部融资 [13] 表外融资的历史与风险 - 表外融资的目的并非使项目更安全，而是让风险在账面上隐形，历史上有安然事件和2000年互联网泡沫作为前车之鉴 [15] - 安然通过SPV将高风险资产置于表外，营造低负债假象，最终风险爆发 [15] - 2000年互联网泡沫破裂时，纳斯达克指数从约5000点暴跌，超过5万亿美元市值蒸发，其机制与当前AI数据中心融资类似，都是资金追逐表象增长而风险由大众承担 [15] - 当技术扩张建立在“看不见的债务”和“被假定的长期需求”上，问题在于最终后果的承担者 [15] AI数据中心选址的社区影响 - AI数据中心倾向于建在电价低、土地充裕、财政依赖外来投资的小城镇，而非硅谷 [17] - 社区需要承担数据中心带来的长期成本：电网升级导致居民电价上涨，冷却系统抽取地下水导致水质下降和水压降低，备用天然气涡轮机产生噪音、热污染和氮氧化物排放，甚至与当地哮喘急诊病例上升相关 [7][17] - 当地居民同时作为养老金持有人和保单缴费者，既是AI数据中心融资的间接资金来源，也是其负面影响的直接承压者 [10][17]

行业核心观点 - 行业核心论点是基础设施而非泡沫 计算能力供给在过去几十年呈指数级增长 而人工智能正在加速对数据中心容量的需求[2] - 行业主要制约因素已从资本或半导体生产转变为电力和基础设施 因为芯片的生产速度已超过设施建设和通电的速度[2] - 数据中心租赁费率在过去20年平均增长约3% 但自2022年以来平均增长率已达到约12% 突显了基础设施瓶颈[1] - 行业评论预计到2030年数据中心将面临电力短缺 微软CEO的公开声明也证实 由于基础设施限制 公司拥有无法部署的GPU[1] 公司战略转型 - 公司核心战略是从比特币挖矿向高性能计算和人工智能数据中心基础设施转型 强调在超大规模和企业客户需求增长下 电力和专用设施的价值日益凸显[3] - 公司采取“先建设 后定价”的策略 并将2026-2027年开发组合中约99%的设计用于英伟达下一代Vera Rubin GPU 以瞄准超大规模客户和GPU即服务机会[6] - 作为美国战略调整的一部分 公司近期举措包括：出售Paso Pe设施以完全退出拉丁美洲、在2024-2025年财报过渡至美国通用会计准则、设立纽约市办公室、并计划在2026年可能将公司注册地迁至美国[14] 能源组合与选址策略 - 公司电力组合集中在被视为高价值的地区 强调凉爽气候和光纤基础设施接入 将宾夕法尼亚、华盛顿和魁北克等北部地区与德克萨斯等炎热气候进行对比[7] - 冷却需求显著影响效率和成本 类似设计在德克萨斯的估计电力使用效率约为1.4-1.5 而在宾夕法尼亚、魁北克或华盛顿约为1.2-1.3[7] - 公司选址策略倾向于凉爽市场以降低电力使用效率 从而改善效率和成本[5] 关键站点详情 - **华盛顿州摩西湖**：该站点为18兆瓦 所在地区存在“10年电力等待名单” 是西海岸主要数据中心集群的一部分 公司正在寻求托管机会 并评估潜在的GPU即服务策略 管理层认为将其转换为GPU即服务可能产生比公司以往比特币挖矿更高的年净营业收入[8] - **宾夕法尼亚州黑豹溪**：该站点被描述为旗舰高性能计算/人工智能园区 已签约保障电力350兆瓦 其中50兆瓦目标在2026年底交付 300兆瓦在2027年底交付 有土地开发全部容量并可能扩展 已收到可能支持增至410兆瓦的积极信号 负荷研究显示有潜力扩展到超过500兆瓦总容量[12] - **宾夕法尼亚州莎伦**：该站点通过能源服务协议保障110兆瓦电力 目前运行30兆瓦比特币挖矿 已开始开发额外的80兆瓦变电站 目标在2026年底前使完整的110兆瓦变电站上线 目标在2027年上半年完成站点建设并产生收入 基础设施为Vera Rubin GPU设计[12] - **魁北克**：公司运营170兆瓦低成本水电比特币挖矿站点 均为100%可再生能源 并在过去一个月确认可将这些兆瓦转换为高性能计算/人工智能用途 大多数站点距蒙特利尔90分钟车程内 计划将开发重点放在舍布鲁克 并可能在2027年评估云战略[12] - **宾夕法尼亚州斯克拉布格拉斯**：该站点是目前投资组合中唯一未完全保障的站点 但代表了德克萨斯州以外一个长周期的“千兆园区”机会 潜在容量超过1吉瓦 已完成高达750兆瓦的概念性负荷研究 并正在评估与田纳西天然气管道连接的额外现场发电潜力 可提供高达550兆瓦天然气发电 结合后可能提供1.3吉瓦总容量 最早大规模电力实施预计在2028年左右[12] 财务与开发时间线 - 公司拥有推进关键美国站点的资金 包括近期5.9亿美元的可转换债券收益、约7.5亿美元无负担流动性 以及2亿美元的麦格理黑豹溪项目贷款[4] - 公司拥有7.5亿美元“无负担流动性”加上麦格理项目贷款下可用的2亿美元 资产负债表允许公司在无需外部资本的情况下 推进华盛顿、莎伦和黑豹溪站点至“开工通知”阶段[11] - 管理层预计在2026年下半年为摩西湖、莎伦和黑豹溪三个站点达到开工通知 并在2027年晚些时候具备收入潜力[4] - 比特币业务每月产生约800万美元 用于支持运营成本和资助投资[10] - 资本策略采用基础设施风格的项目融资 专注于避免三个陷阱：在开工通知前资金耗尽、过度杠杆化、以及在没有租约的情况下“按规格建造” 公司可能会考虑在项目层面出售少数权益或发行额外可转换债券[11] 商业化与设计方法 - 优先发展基础设施以减少合同签署与收入产生之间的时间 这可以最小化与执行风险相关的折扣[9] - 利用供需缺口 在站点接近交付时通过多年协议锁定更高的费率和利润率[9] - 公司2026年和2027年开发组合的99%为英伟达下一代“Vera Rubin”GPU设计 而非专注于Blackwell一代 Vera Rubin的基础设施要求与为Blackwell设计的设施“基本不兼容” 公司预计这可能为2027年带来更强的经济效益[9] - 在项目更接近开工通知之前 租赁谈判会存在显著的折扣[13]

行业投资评级 - 报告看好AIDC全产业链，认为其将迎来价值重估与景气持续 [2] 核心观点 - 展望2026年，预计国内算力、模型、应用等多个层面均将有重大突破，模型、算力、应用协同将催化AIDC产业链景气持续 [2] - 从智算中心建设运营到上游供配电、温控等环节，看好AIDC全产业链的价值重估与景气持续 [2] 需求侧分析 - 云厂商需求高企，从必要性角度看，2025年第一季度前的IDC订单预计到2026年第二季度至第三季度完成上架部署，从下定到交付需要约6个月缓冲期，这意味着云厂商在2025年底至2026年初进行下一轮智算中心布局的必要性很强，且节奏紧、体量大 [2] - 从实际布局看，海外算力与国产算力并行确定性高，预计将推动云厂商资本开支持续增长 [2] - 新一轮IDC招投标已启动，预计交付上架节奏显著加快 [2] - 云厂商有一定概率锁定更长时间维度内的优质区位资产，以保障未来算力供给的可持续性 [2] 供给侧分析 - “有效供给”稀缺性强，2025年3月发改委的算力摸底工作旨在从更高层面统筹规划，避免各地盲目重复建设 [2] - 政策重心已从初期的广泛建设，转向强调有序引导和集约高效，国家层面明确要求优化智算资源布局，充分发挥“东数西算”国家枢纽作用 [2] - 在较长时间维度内，真正对应AIDC建设的产业供给，将在政策引导下与需求形成紧平衡状态 [2] 配套设备分析 - AIDC建设中需要配套的UPS/HVDC、柴发等设备保障电力供应，且与数据中心IT容量相比，供电设备对应电力容量存在1.5N-2N的冗余关系 [2] - 伴随着高密超节点机柜的规模化部署，液冷配套同样也将成为必选项 [2] 重点标的 - 绑定核心客户的IDC白马，包括润泽科技、东阳光等 [2] - 满足外溢需求/绑定核心客户且弹性较大的灰马/黑马，包括大位科技、奥飞数据、光环新网、数据港、宝信软件等 [2] - 上游供配电/温控核心公司，包括科华数据、中恒电气、英维克、飞荣达、科泰电源、潍柴重机等 [2] 相关公司估值数据 - 润泽科技：总市值1357.16亿元，Wind一致预期2025年净利润44.01亿元，2026年31.94亿元，2027年40.74亿元，对应2025年市盈率31倍，2026年42倍，2027年33倍 [3] - 东阳光：总市值900.16亿元，Wind一致预期2025年净利润13.05亿元，2026年19.09亿元，2027年25.25亿元，对应2026年市盈率47倍，2027年36倍 [3] - 宝信软件：总市值592.69亿元，Wind一致预期2025年净利润21.54亿元，2026年24.76亿元，2027年28.02亿元，对应2025年市盈率28倍，2026年24倍，2027年21倍 [3] - 光环新网：总市值285.64亿元，Wind一致预期2025年净利润3.07亿元，2026年4.38亿元，2027年5.72亿元，对应2027年市盈率50倍 [3] - 奥飞数据：总市值235.56亿元，Wind一致预期2025年净利润2.09亿元，2026年3.45亿元，2027年4.82亿元，对应2025年市盈率112倍 [3] - 数据港：总市值256.68亿元，Wind一致预期2025年净利润1.72亿元，2026年2.18亿元，2027年2.59亿元，对应2025年市盈率149倍，2026年118倍 [3] - 科华数据：总市值340.84亿元，Wind一致预期2025年净利润6.12亿元，2026年9.57亿元，2027年13.15亿元，对应2025年市盈率56倍，2026年36倍，2027年26倍 [3] - 大位科技：总市值153.22亿元，Wind一致预期2025年净利润0.65亿元，2026年1.05亿元，2027年1.37亿元，对应2025年市盈率238倍，2026年147倍，2027年112倍 [3] - 中恒电气：总市值186.48亿元，Wind一致预期2025年净利润1.77亿元，2026年3.16亿元，2027年4.70亿元，对应2027年市盈率40倍 [3] - 潍柴重机：总市值154.55亿元，Wind一致预期2025年净利润3.01亿元，2026年5.02亿元，2027年6.24亿元，对应2025年市盈率51倍，2026年31倍，2027年25倍 [3] - 英维克：总市值944.23亿元，Wind一致预期2025年净利润6.38亿元，2026年10.08亿元，2027年14.51亿元，对应2025年市盈率148倍，2026年94倍 [3] - 飞荣达：总市值185.79亿元，Wind一致预期2025年净利润4.27亿元，2026年6.58亿元，2027年9.42亿元，对应2025年市盈率44倍，2026年28倍，2027年20倍 [3] - 科泰电源暂无Wind一致预期 [3]