股息分配 - 公司宣布2025年第三季度普通股股息为每股0 6910加元 较上一季度的0 6519加元增长6% 年化股息达每股2 764加元 [1] - 股息支付日为2025年10月31日 股权登记日为2025年9月29日 [1] - 同时公布三类优先股股息：Series 1每股0 1638125加元 Series 3每股0 42875加元 Series 5每股0 4144375加元 均于2025年9月29日派发 [2] 税务政策 - 普通股与优先股股息均符合加拿大《所得税法》定义的100%合格股息 加拿大居民可享受增强的股息税收抵免 [2] 公司概况 - 公司是北美地区成长型电力生产商 总装机容量约12GW 覆盖32个发电设施 [4] - 业务重点包括安全可靠供电 建设低碳电力系统 以及开发能源平衡解决方案 [4] 联系方式 - 媒体联系人为Katherine Perron 电话(780) 392-5335 投资者关系联系人为Roy Arthur 电话(403) 736-3315 [5]

股息公告 - 公司宣布2025年第三季度普通股股息为每股0.6910加元 较上一季度股息0.6519加元增长6% 年化股息达每股2.764加元 [1] - 股息支付日为2025年10月31日 股权登记日为2025年9月29日 [1] 优先股股息 - 系列1优先股(CPX_PR_A)股息为每股0.1638125加元 登记日与支付日分别为2025年9月16日和29日 [2] - 系列3优先股(CPX_PR_C)股息为每股0.4287500加元 系列5优先股(CPX_PR_E)股息为每股0.4144375加元 登记日与支付日相同 [2] - 普通股与优先股股息均符合加拿大所得税法定义的100%合格股息资格 [2] 公司概况 - 公司是成长型电力生产商 在北美拥有32个发电设施 总装机容量约12吉瓦 [4] - 业务重点包括安全可靠供电 建设低碳电力系统 以及开发能源平衡解决方案 [4] 联系方式 - 媒体联系人为Katherine Perron 电话(780)392-5335 邮箱kperron@capitalpower_com [5] - 投资者关系联系人为Roy Arthur 电话(403)736-3315 邮箱investor@capitalpower_com [5]

宏观策略 - 化工转债行情展望：2024年以来化工板块供需两侧持续催化，"反内卷"行情推动基本面改善，预计盈利底部向上叠加新兴产业布局带来估值抬升，存续转债中一半以上为周期顶部发出，当前或即将步入回售期且周期上行，化债举措积极，化工转债以小盘为主，临期特征放大回撤收益的"不对称性" [1][22] - 汇率走势：人民币中间价升破7.14释放强势信号，美元兑人民币汇率或挑战7.15区间，8月即期报价或下移至7.10-7.15区间，中美经贸谈判乐观预期及A股走强支撑人民币升值 [1][24] - "反内卷"政策目标：短期治理"价格战"（如汽车、外卖行业），中期推动落后产能退出（关停限产与引导式去产能结合），长期推动PPI回升，中性假设下PPI回正需11-12个月，2026年9月或达1.9%高点 [2][26] 市场轮动与行业选择 - 资金结构：二季度至7月初市场风格由微观逻辑和流动性驱动，三季度经济基本面环比增量有限但稳健，四季度政策托举是关键观察点，短期市场情绪偏强，指数下行风险低 [3][30] - 板块轮动建议：均衡布局政策预期行业（光伏、煤炭、化工等"反内卷"受益板块及机器人等科技滞涨板块）和涨幅滞后板块（酒类、服务消费、地产开发） [5][30] - 转债市场特征：中价标的表现弱于低价/高价券，低价券含周期量高且下修博弈价值增加，高价券呈现高赔率低胜率特征，下半年机会仍存但需关注政策催化 [8][39] 行业与公司研究 - 希荻微（688173）：2024年营收同比增长38.56%至5.45亿元，音圈马达驱动芯片为主要增长动力，PMIC技术领先，消费电子领域绑定高通、联发科平台，汽车电子领域突破车规认证 [11] - 民士达（833394）：2025H1营收同比+27.91%，归母净利润同比+42.28%，芳纶绝缘纸受益新能源、风电等领域需求增长，预计2025年归母净利润1.34亿元 [12] - 高测股份（688556）："反内卷"政策推动光伏行业价格回升，N型硅片价格环比提价至1.1元/片，公司切片产能利用率达85%，设备+耗材+工艺闭环强化竞争力 [13][14] - 绿色动力（601330）：2025Q2供热量同比+133%，还原后吨发电量同比+1.13%，供汽业务利润率较高且无应收风险，增厚盈利 [16] - 信宇人（688573）：锂电干燥设备龙头，布局固态电池卤化物电解质解决方案，计划3年内建成量产中试线，能量型路线目标成本<20万元/吨 [18] 海外与固收动态 - 美国经济：分析师上调Q2 GDP增速预期至2.1%，但消费与固定资产投资仍弱，7月非农数据或超预期，9月降息概率66.4% [33][34] - 固收市场：二级资本债周发行规模1099亿元，成交量2881亿元环比增454亿元，绿色债券周发行359.99亿元环比增274.20亿元 [40][41] - 商品与债券跷跷板效应："反内卷"政策叠加雅江水电项目开工，商品价格上涨压制债市，10年期国债收益率周内上行6.85bp至1.7325% [37][39]

财务表现 - 2025年上半年销售额为594亿欧元，EBITDA为155亿欧元，同比下降168% [2][17] - 集团净利润为55亿欧元，同比下降16亿欧元，主要受非经常性项目影响 [5][6] - 经营现金流达79亿欧元，现金流转为43亿欧元，同比增加23亿欧元 [2][7] - 净财务债务减少44亿欧元至500亿欧元，债务/EBITDA比率稳定在15倍 [2][8] 电力生产与能源结构 - 法国核电产量达1818TWh，同比增加44TWh，水电产量下降52TWh至260TWh [2][12] - 风电和太阳能发电量增长21%至147TWh，新增装机容量使项目总量达114GW [12][14] - 公司95%电力为低碳能源，碳强度降至26gCO2/kWh，同比下降10% [14] 重大投资项目 - Hinkley Point C项目进展顺利，Unit 1机电工程推进，Unit 2完成穹顶安装 [14] - EPR2项目在Penly等三地启动公众辩论，Penly站点已开始前期施工准备 [14] - 签署Sizewell C项目协议，计划投资11亿英镑，持股比例125% [14][42] - 可再生能源领域完成普罗旺斯漂浮式风电场和苏格兰450MW Neart na Gaoithe项目 [14][42] 商业与客户发展 - 签订12万份中期电力供应合同（2028-2030年合计40TWh），60%面向工业客户 [11] - 与Aluminium Dunkerque等企业签署16TWh/年的核电供应意向书 [11][42] - 电动汽车充电点数量增长12%，住宅用户灵活性合约增长10%至130万户 [21] 分地区业务表现 - 法国受监管业务EBITDA增长457%至411亿欧元，主要因TURPE电价调整 [17][22] - 英国EBITDA下降331%至133亿欧元，受市场电价下跌影响 [17][27] - 意大利EBITDA下降239%，燃气业务利润率收缩 [17][28] - 巴西EBITDA转负，因EDF Norte Fluminense电厂购电协议到期 [23] 融资与资本运作 - 发行30亿欧元绿色债券支持核电及可再生能源项目 [16] - 与Apollo签署协议发行45亿英镑非上市债券，用于Hinkley Point C等项目 [16][47] - 获得欧洲投资银行5亿欧元信贷额度支持Enedis业务 [16] 技术与管理动态 - Framatome收购Velan SAS和Segault强化核电阀门技术 [26] - 成立Fonds France Nucléaire 2基金支持法国核工业 [42] - 董事会任命Bernard Fontana为新任董事长兼CEO [8][42]

公司业绩预期 - 公司将于2025年7月28日公布2025财年第三季度业绩 预计营收8.878亿美元 同比增长4.7% 每股收益1.62美元 同比下降0.6% [1] - 过去四个季度公司每股收益均超市场预期 平均超出幅度达15.6% [1] - 航空航天板块营收预计增长10.3%至5.71亿美元 工业板块营收预计下降7.8%至3.044亿美元 [6] 股价表现 - 过去六个月公司股价上涨39.8% 超过航空航天-国防设备行业22.6%的涨幅 [2] 业务驱动因素 - 航空航天板块增长动力来自商用航空售后市场强劲表现及国防活动增加 [4] - 工业板块受益于数据中心电力需求增长 燃气发电投资增加以及海运市场对替代燃料需求上升 [5] - 工业板块营收降幅预期从7-11%收窄至7-9% 反映需求改善 [6] 风险因素 - 中国天然气卡车市场持续疲软 上季度销售额仅2100万美元 全年预期从2.15亿美元大幅下调至4000万美元 [8] - 全球宏观经济疲软 成本上升及航空航天板块供应链问题构成挑战 [7][8] 战略动态 - 2025年7月完成收购赛峰集团机电作动业务 获得空客A350水平安定面配平作动系统相关技术资产 [10] - 2025年6月获空客A350扰流板作动系统供应合同 涵盖12个扰流板硬件及长期维护服务 [11] 同业比较 - 艾默生电气预计第三季度每股收益1.51美元 同比增长5.6% 过去四季平均超预期3.4% [14] - 伊利诺伊工具预计第二季度每股收益2.55美元 同比增长0.8% 过去四季平均超预期3% [15] - 高通预计季度每股收益2.68美元 营收103.6亿美元 过去一年股价下跌8.8% [16]

美国股市表现 - 美国主要股指周三小幅上涨 道琼斯工业平均指数上涨1.1%至45,010点 标普500指数上涨0.8%至6,358点 纳斯达克综合指数上涨0.6%至21,020点 [7] - 标普500和纳斯达克指数周三收盘创历史新高 道琼斯指数距历史高点仅差4点 [8] 美联储与国债收益率 - 10年期美国国债收益率从周二的4.336%升至周三的4.388% 该收益率是30年期抵押贷款利率的基准 [6] - 2年期国债收益率从3.831%微升至3.886% 30年期国债收益率从4.903%升至4.944% [7] 房地产市场 - 6月住房销售下降 房价创历史新高 面临 affordability 挑战 [5] - 特朗普批评美联储主席鲍威尔未降息导致住房市场滞后 [2] GE Vernova (GEV) - 股价大涨14.6% 因AI需求和天然气业务推动 公司公布超预期的第二季度业绩并上调全年指引 [10] - Jefferies分析师将12个月目标价从517美元上调至565美元 但股价已突破600美元 [10] - 华尔街普遍看好 24位分析师给予买入评级 8位持有 1位卖出 平均目标价511.75美元 [11] 日本汽车制造商 - 本田汽车(HMC)和丰田汽车(TM)股价分别上涨13.1%和13.7% 因特朗普宣布与日本达成关税协议 [12] - 美国本土汽车制造商也大幅上涨 通用汽车(GM)上涨8.7% 此前表示不会通过提价来抵消关税影响 [13] Oklo (OKLO) - 股价上涨9.3% 公司与Vertiv Holdings (VRT)合作开发AI数据中心的电力和冷却系统 [14] - 5月23日股价上涨23% 因特朗普签署推动核能发展的行政命令 [14] - 公司正在开发先进裂变发电厂 以提供大规模清洁可靠能源 [15]

业绩总结 - 2025年第二季度订单为124亿美元，同比增长4%[11] - 2025年第二季度收入为91亿美元，同比增长12%[11] - 2025年第二季度调整后EBITDA为8亿美元，同比增长0.2亿美元[11] - 2025年第二季度调整后EBITDA利润率为8.5%，较去年同期增加80个基点[11] - 2025年第二季度自由现金流为2亿美元，同比下降0.6亿美元[11] - 2025年第二季度总未履行订单（RPO）为128,650百万美元，同比增长11%[52] - 2025年第二季度整体公司收入为91.11亿美元，同比增长11%[61] 用户数据 - 电气化业务的订单增长了20%，收入增长了20%[26] - 电力部门2025年第二季度收入为4,758百万美元，同比增长9%[53] - 风能部门2025年第二季度收入为2,245百万美元，同比增长9%[55] - 电气化部门2025年第二季度收入为2,201百万美元，同比增长20%[56] - 2025年上半年，整体公司有机收入为90.44亿美元，同比增长12%[61] - 2025年上半年，电力部门的有机收入为9180百万美元，同比增长8%[62] - 2025年上半年，风能部门的有机收入为4138百万美元，同比增长12%[62] - 2025年上半年，电气化部门的有机收入为4098百万美元，同比增长19%[62] 未来展望 - 2025年财务指导提高，预计收入在360亿至370亿美元之间[29] - 预计2025年调整后EBITDA利润率在8%至9%之间[30] - 预计2025年自由现金流在30亿至35亿美元之间[31] 新产品和新技术研发 - 2025年第二季度，燃气轮机订单量为47台，同比增长213%[58] - 2025年第二季度，重型燃气轮机销售额为1.8亿美元，同比增长125%[61] - 2025年第二季度，燃气轮机（GW）销售量为5.2GW，同比增长246%[58] - 2025年第二季度，风力涡轮机和再生单位的总销售量为1.7GW，同比增长6%[58] 负面信息 - 2025年第二季度自由现金流为194百万美元，同比下降627百万美元[57] - 2025年第二季度电气化设备订单为2,746百万美元，同比下降35%[56] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年上半年，电力部门的有机EBITDA为1286百万美元，EBITDA利润率为14.0%[62] - 2025年上半年，风能部门的有机EBITDA为898百万美元，EBITDA利润率为12%[62] - 2025年上半年，电气化部门的有机EBITDA为1018百万美元，EBITDA利润率为12.8%[62] - 2025年上半年，调整后的一般和行政费用为763百万美元，同比增长2%[65] - 2025年上半年，调整后的一般和行政费用为1529百万美元，同比下降2%[65]

Analysts expect the Cambridge, Massachusetts-based company to report quarterly earnings at $1.50 per share, up from $1.02 per share in the year-ago period. GE Vernova is projected to report quarterly revenue of $8.8 billion, compared to $8.2 billion a year earlier, according to data from Benzinga Pro. GE Vernova recently announced plans to invest up to $100m in Pennsylvania over the next two years, adding about 700 new jobs across multiple factories in the state. GE Vernova shares fell 3% to close at $548.9 ...

拍卖结果 - 公司在PJM基础剩余拍卖中成功中标6,702兆瓦容量 中标价格为每兆瓦日32917美元 覆盖MAAC、PPL和PSEG三个区域 [1] - 2026/2027规划年容量收入预计达805亿美元 规划年周期为2026年6月1日至2027年5月31日 [1] 公司概况 - 公司为美国领先独立发电商 拥有并运营107吉瓦电力基础设施 包括22吉瓦核电和大量可调度化石燃料机组 [2] - 业务聚焦批发电力市场 主要发电资产位于大西洋中部和蒙大拿州 同时为人工智能数据中心提供清洁电力解决方案 [2] 业务布局 - 电力产品组合涵盖电能、容量及辅助服务 战略定位契合数字基础设施革命带来的电力需求增长 [2] - 核能资产占比达总装机容量205% 凸显低碳电力供应优势 [2]

公司动态 - Ellomay Capital Ltd通过其间接持股50%的子公司Ellomay Luzon Energy完成了对Dorad Energy Ltd 15%股份的收购，使其对Dorad的总持股比例达到33.75% [1] - 此次收购是通过行使优先购买权实现的，Ellomay Luzon Energy和Edelcom Ltd原本各自协议购买7.5%股份，但由于Edelcom未能满足交易条件，Ellomay Luzon Energy最终收购了全部15%股份 [2] - 收购对价约为4.24亿新谢克尔(约1.08亿欧元)，资金来源于三笔银行贷款：第一笔1.75亿新谢克尔(约4500万欧元)利率为以色列基准利率±0.5%，第二笔1.75亿新谢克尔(约4500万欧元)固定利率5-6%，第三笔7000万新谢克尔(约1800万欧元)利率为以色列基准利率±0.5% [3] 融资安排 - 第一笔贷款分4期半年度偿还，2031年12月31日开始至2033年6月30日结束，利息从2025年12月31日开始半年度支付 [4] - 第二笔贷款分16期半年度偿还，2025年12月31日开始至2033年6月30日结束，利息从2025年12月31日开始半年度支付 [4] - 第三笔贷款原定2025年12月31日一次性偿还，若条件未满足可延期至2026年12月31日，利息支付日为2025年12月31日，若延期则改为半年度支付 [4] - Ellomay Luzon Energy以其在Dorad的收益账户作为第一顺位质押担保，当从Dorad获得分红时需优先留存贷款还款所需金额，超额部分可用于提前还款或公司其他用途 [5] 法律诉讼 - Edelcom于2025年7月20日向特拉维夫-雅法地方法院申请禁令，试图阻止Dorad董事会和股东批准向第三方出售7.5%股份，但法院驳回了单方面救济请求 [7] - 法院要求Edelcom在2025年7月22日前更新Dorad董事会和股东的决定情况，如需继续申请临时救济则需在7月27日前提交主诉程序，听证会定于2025年8月6日举行 [7] 公司背景 - Ellomay Capital Ltd是一家以色列可再生能源公司，在NYSE American和特拉维夫证券交易所上市，交易代码"ELLO"，自2009年起专注于欧洲、美国和以色列的可再生能源及电力领域 [8] - 公司目前运营和投资的项目包括：西班牙335.9兆瓦太阳能电站(含持股51%的300兆瓦Talasol电站)、意大利38兆瓦太阳能电站51%权益、荷兰三座沼气厂、以色列156兆瓦抽水蓄能电站83.333%权益、意大利160兆瓦在建太阳能项目和134兆瓦"准备建设"太阳能项目、美国德州达拉斯都会区27兆瓦并网和22兆瓦待并网太阳能项目 [11]