公司概况 - 同宇新材专注于电子树脂研发、生产和销售，产品主要应用于覆铜板生产制造 [1] - 公司实控人张驰为四川大学高分子博士，创业获校友纪仲林1240万元现金支持 [1] - 核心团队多来自行业知名企业，如亨斯迈化学、生益科技、联茂电子等 [3] 财务表现 - 2024年存货达9529万元，同比大涨约90% [5] - 货币资金从2023年2.85亿元降至2024年9105万元，短期借款从1857万元增至6086万元 [6] - 2022-2024年产能稳定在3.7万吨，但产能利用率从100%提升至116% [5] 业务运营 - 客户和供应商高度依赖核心团队"熟人圈"，包括苏世国、邓凯华等前行业高管 [2] - 部分高管原任职单位（如亨斯迈化学）产品与公司存在竞争关系 [3] - 2024年产销率达100.67%，显示生产与销售衔接良好 [5] 募投项目 - 计划IPO募资13亿元，其中12亿元用于江西年产20万吨电子树脂项目（一期） [4] - 项目完全达产后目标实现44亿元营收，但面临市场变化和行业竞争挑战 [4] - 公司称国内高性能覆铜板用电子树脂存在较大市场缺口 [4] 管理团队 - 董事长张驰曾任职亨斯迈化学研发中心，技术总监章星有建滔集团等多家竞争对手任职经历 [3] - 副总经理苏世国、邓凯华分别来自生益科技和联茂电子，带来客户资源 [3] - 部分高管签署的竞业禁止条款已失效 [3]

IPO进程与募资计划 - 公司IPO申请于2023年4月7日通过深交所上市委会议，但进程停滞两年后于2025年4月14日提交创业板IPO注册稿，拟募资13亿元用于扩产及补充流动资金[2][3] - 募资中12亿元用于建设20万吨电子树脂产能，项目投产后公司年产能将提升至约13万吨，而2022年和2024年实际销售量仅为3.7万吨和4.6万吨[8][9] 财务表现与行业波动 - 2022年至2024年营业收入分别为11.93亿元、8.8亿元、9.52亿元，归母净利润分别为1.88亿元、1.64亿元、1.43亿元，持续下滑，2025年一季度扣非净利润预计同比再降1%[3] - 主要客户如南亚新材、建滔集团等业绩大幅下滑：2022年南亚新材扣非净利润骤降106.19%，华正新材跌91.26%，生益科技降43.5%，建滔集团溢利份额同比收缩66.09%[6] - 2023年客户业绩分化加剧，南亚新材营收跌幅扩大至21.05%，华正新材扣非净利润暴跌970.29%，生益科技净利润续降23.57%[6] 研发与核心技术争议 - 2022年至2024年研发费用率分别为1.25%、2.17%、2.27%，远低于同行均值的4.15%、4.06%、5.43%，且未披露核心技术专利数量[8] - 公司宣称通过技术创新打破外资垄断，但招股书未披露行业国产化率基准数据，核心技术产业化进程缺乏量化指标支撑[5] - 高端产品如苯并噁嗪树脂仍处于小批量试验阶段，与募投项目的激进扩张形成反差[8] 产能消化与市场策略 - 公司回应称将通过分阶段投产、维护现有客户、拓展新客户等方式消化新增产能，但未提供下游市场需求增长的量化依据[9][10] - 母公司产能利用率报告期内达100.04%、105.93%、116.37%，显示当前产能紧张[8] - 部分产品占南亚新材、建滔集团等客户采购份额已达50%以上，主要客户采购份额整体呈上升趋势[5] 创业板上市规则适应性 - 公司2024年营收9.5亿元满足创业板注册制豁免条件（最近一年营收不低于3亿元），但营收复合增长率低于25%的常规要求[4] - 专家指出创业板审核逻辑转向成长性+创新能力综合评估，营收负增长企业需在技术壁垒、市场空间等方面提供充分证据[4]