证券研究报告 | 2026年06月04日 石化化工行业 2026 年 6 月投资策略 优于大市 持续推荐 CCL、光纤上游材料板块，关注石化化工超跌方向 石化化工行业 2026 年 6 月投资观点： AI 产业落地提速、全球科技巨头持续加码算力资本开支，AI 服务器出 货量稳步高增成为板块核心驱动。英伟达 Vera Rubin 架构迭代重塑 PCB 产业定位，PCB 从传统线路连接载体升级为机架高速互联核心介质，行 业开启"PCB 半导体化"，大量铜缆、连接器价值向 PCB 转移，直接带动 覆铜板由 M8/M9 材料体系向 Rubin Ultra 对应的 M10 高端体系升级，CCL 单位价值量持续抬升。细分原料端全面迎来量价共振：其一，特种电子 树脂作为 CCL 配方中关键可改性有机原料，低 Dk/Df 是高端化核心指标， PPO 聚苯醚、碳氢、PTFE 聚四氟乙烯三类树脂适配新一代高速板材需求， 国产替代加速落地；其二，低介电玻纤电子布受高端织机产能约束、工 艺壁垒限制，供需持续偏紧，是当前 CCL 产业链卡脖子环节；其三，功 能性硅微粉从常规填充辅料升级为决定板材介电性能的核心主材，产品 向超细粒径、低 ...