Welcome to our institutional newsletter, Crypto Long & Short. This week: Haider Rafique of OKX shares a firm study on the generational perspectives of crypto investing Top headlines institutions should pay attention to by Francisco Rodrigues Sky defies 2026 downturn in Chart of the Week -Alexandra Levis Unknown block type "divider", specify a component for it in the `components.types` option Expert Insights Gen Z Trusts Code Over Bank Promises By Haider Rafique, global managing partner, OKX It’ ...

作者背景与投资理念 - 作者拥有超过10年在四大审计公司专注于银行、矿业和能源行业的经验，具备扎实的财务和战略基础 [1] - 作者目前担任一家领先零售房地产所有者和运营商的财务主管，负责复杂的财务运营和战略 [1] - 作者拥有13年美国股市主动投资经验，投资组合采用平衡策略，日益关注价值股，同时保持对增长机会的良好敞口 [1] - 作者的投资理念植根于深入研究与长期视角，旨在为投资者发掘有潜力但尚未被市场广泛关注的股票 [1] 持仓与利益披露 - 作者通过股票、期权或其他衍生品对RKLB持有有益的长期多头头寸 [2] - 文章内容为作者个人观点，未获得除Seeking Alpha外的任何报酬，与文中提及的任何公司无业务关系 [2]

市场整体趋势 - 从2023年至2025年由人工智能驱动的美股惊人牛市行情延续至2026年，市场参与者同时也从其他板块中获益 [1] - 过去一年中，工业、金融、汽车、材料和建筑等旧经济板块的多只股票大幅上涨，使当前涨势转变为广泛基础的行情，为投资组合多元化带来巨大机会 [1][2] 筛选标准与推荐公司 - 筛选出五家旧经济板块公司，这些公司在最近报告季度均公布了强劲的盈利业绩，且当前均具有Zacks排名第2级（买入）评级 [2][3] - 推荐公司包括：派克汉尼汾公司、高盛集团、GE航空航天、C.H.罗宾逊全球物流和卡朋特科技公司 [3] 派克汉尼汾公司 - 2026财年第二季度调整后每股收益为7.65美元，超出市场预期的7.15美元，总销售额为51.7亿美元，超出市场预期的50.4亿美元 [6] - 受益于航空航天领域商用和军用终端市场在原始设备制造商和售后渠道的稳定需求，以及增值收购和Win战略推动利润率 [7] - 预计本财年（截至2026年6月）收入和盈利增长率分别为6.8%和12.9%，当前股息收益率为0.74% [11] 高盛集团 - 2025年第四季度每股收益为14.01美元，超出市场预期的11.77美元，季度净收入为134.5亿美元，略低于市场预期的136.1亿美元 [12] - 受益于全球银行与市场以及资产与财富管理部门稳健的收入增长，正通过重组和缩减消费者银行业务规模，重新聚焦于投资银行和交易业务的核心优势 [13] - 预计当前年度的收入和盈利增长率分别为8.6%和10.3%，当前股息收益率为1.70% [16] GE航空航天 - 第四季度调整后每股收益为1.57美元，超出市场预期的1.44美元，调整后收入为118.7亿美元，超出市场预期的112.6亿美元 [17] - 业务表现强劲，受商用发动机、推进和增材技术需求旺盛推动，美国及国际国防预算增加、地缘政治紧张局势、积极的航空公司及飞机制造商动态以及商用航空旅行需求强劲均构成利好 [18] - 预计当前年度的收入和盈利增长率分别为13.8%和17.0%，当前股息收益率为0.45% [19] C.H.罗宾逊全球物流 - 2025年第四季度调整后每股收益为1.23美元，超出市场预期的1.12美元，总收入为39.1亿美元，略低于市场预期的39.5亿美元 [20] - 通过整合人工智能，利用机器学习、大语言模型和自主代理的强效组合，驱动实时定价、成本核算和自动化，从而提升利润率、加快执行速度并增强在报价、预订、跟踪和支付方面的竞争优势 [22] - 预计当前年度的收入和盈利增长率分别为3.9%和15.9%，当前股息收益率为1.26% [23] 卡朋特科技公司 - 2026财年第二季度调整后每股收益为2.33美元，超出市场预期的2.20美元，净收入为7.28亿美元，略低于市场预期的7.29亿美元 [24] - 过去几个季度预订量增长强劲，表明需求旺盛，其强劲的财务状况为投资增材制造和软磁体等新兴技术提供了灵活性 [24][25] - 预计本财年（截至2026年6月）收入和盈利增长率分别为6.6%和36.5%，当前股息收益率为0.22% [27]

美国经济数据与市场反应 - 美国1月非农就业人数远超预期，增加13万，而预期为增加7万，前值下修为增加4.8万 [2][23] - 失业率从4.4%微降至4.3%，而市场预期为保持不变 [2][24] - 强劲的就业数据可能降低美联储近期降息的可能性，并引发对美国经济韧性的乐观情绪 [3] - 12月零售销售意外持平，环比增长0.0%，低于预期的增长0.4%，表明假日季后消费者支出暂停 [5][6] - 12月进口价格环比上涨，符合市场预期 [7] 美国股市与行业表现 - 主要股指期货预示周三高开，此前周二交易缺乏方向，三大股指涨跌互现 [1][4] - 道琼斯指数微涨0.1%至50,188.13点，标普500指数下跌0.3%至6,941.81点，纳斯达克指数下跌0.6%至23,102.47点 [4] - 房地产板块表现强劲，费城住房板块指数大涨3.4%，创五个月收盘新高，公用事业和商业房地产等利率敏感板块亦上涨 [8] - 经纪商板块大幅下挫，纽约证交所Arca经纪商/交易商指数下跌2.5% [9] - 计算机硬件、航空和石油服务板块也出现显著下跌 [10] 商品与外汇市场 - 原油期货价格大涨1.52美元至每桶65.48美元 [11] - 黄金价格大幅上涨42.60美元至每盎司5,073.60美元 [11] - 美元兑日元汇率下跌至153.59日元，兑欧元汇率下跌至1.1865美元 [11] 亚太市场 - 亚洲股市周三收盘涨跌互现，受美国零售数据疲软和对人工智能的担忧影响，投资者获利了结 [12] - 中国2026年1月通胀数据凸显内需疲软，CPI同比涨幅意外从0.8%放缓至0.2%，PPI同比下降1.4% [13][14] - 韩国KOSPI指数连续第三日上涨，涨幅1%至5,354.49点，现代汽车大涨5.9%，起亚公司上涨4.6% [15] - 澳大利亚S&P/ASX 200指数大涨1.7%至9,014.80点，创三个月新高，澳大利亚联邦银行因半年现金收益创纪录而股价飙升6.8% [16] - 新西兰S&P/NZX-50指数微跌 [17] 欧洲市场与公司动态 - 欧洲股市表现不一，英国富时100指数上涨0.8%，德国DAX指数下跌0.3%，法国CAC 40指数几乎持平 [18] - 法国道达尔能源公司股价上涨1.3%，其将2025年最终股息提高5.6%至每股3.40欧元 [19] - 软件公司达索系统因第四季度业绩不及预期且发布疲软指引，股价暴跌20% [18][19] - 荷兰人力资源公司任仕达因发布疲软的一季度指引，股价重挫8.5% [19] - 超市集团皇家阿霍德德尔海兹因第四季度业绩超预期，股价飙升7% [19] - 喜力啤酒宣布全球大幅裁员至多6000人，股价上涨5.3% [20] - 德国商业银行尽管2025财年录得45亿欧元创纪录的经营业绩，股价仍下跌3% [20] - 西门子能源因AI驱动的燃气轮机和电网设备需求旺盛，第一季度利润增长近两倍，股价大涨6% [20] - 英国工程公司雷尼绍因半年业绩超预期，股价上涨2.7% [21] - 住宅开发商Barratt Redrow因上半年利润不及预期，股价下跌6.3% [21] - 伦敦证券交易所集团股价上涨2.5%，因有报道称激进对冲基金Elliott Management已持有其大量股份 [22] 后续经济日程 - 堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德将于美国东部时间上午10:10就货币政策和经济前景发表讲话 [24] - 美联储负责监管的副主席米歇尔·鲍曼将于美国东部时间上午10:15参与一场关于“监督与监管”的讨论 [25] - 美国能源信息署将于美国东部时间上午10:30公布截至2月6日当周的原油库存报告，市场预期库存将减少20万桶 [25] - 美国财政部将于美国东部时间下午1点公布420亿美元十年期国债的拍卖结果 [26] - 克利夫兰联储主席贝丝·哈马克将于美国东部时间下午4点参与一场领导力对话 [27]

公司近期动态 - 公司计划于2026年3月11日参加RBC资本市场的全球金融机构会议 届时公司高管将以炉边谈话形式与会议主持人进行讨论 讨论将于美国东部时间下午约1:20开始 [1] - 讨论将以仅收听模式进行直播 直播及后续回放均可在公司投资者关系页面获取 [1] - 公司宣布任命Kafi Slaughter为私人财富管理领域负责人 负责德克萨斯州关键市场 包括休斯顿 奥斯汀 圣安东尼奥等快速增长的地区 为高净值客户提供全面规划 定制投资策略 信托服务等 [1] - 公司宣布了普通股 E系列优先股和F系列优先股的现金股息 [1] - 公司旗下的Regions基金会宣布拨款支持田纳西州中部和密西西比州北部的冬季风暴灾后恢复工作 [1] 公司业务概览 - 公司是一家标准普尔500指数成分股公司 总资产达1600亿美元 [1] - 公司是美国最大的全方位服务提供商之一 业务涵盖消费者和商业银行 财富管理 抵押贷款产品和服务 [1] - 公司通过其子公司Regions Bank在美国南部 中西部和德克萨斯州开展业务 运营约1250个银行网点及超过1750台ATM机 [1]

全球市场情绪与宏观数据前瞻 - 市场在延迟发布的1月非农就业报告前情绪谨慎 预期数据将因零售销售不及预期和高频数据疲软而走弱[1] - 标普500和纳斯达克100指数期货在数据公布前均小幅上涨0.1% 预示市场观望态度[1] - 摩根大通交易部门预计延迟的1月数据将小幅提振股市 这在人工智能相关股票遭遇无差别抛售的背景下是急需的[1] - 非农就业数据是今日焦点 市场共识预期为新增6.5万个工作岗位 低于12月的5万个 而市场私下流传的预期更低至3.5万个[4] - 报告将包含年度基准修订 预计将大幅下调截至2025年3月的年度就业数据 幅度达75万至90万个工作岗位[4] - 摩根大通市场情报部门指出 新增就业在6万至11万之间是提振股市的“甜蜜点”[4] - 根据情景分析 若新增就业高于11万 标普500可能下跌0.5%至1% 若在6万至9万之间 则可能上涨0.25%至0.75%[5] - 利率交易员预计今年美联储将降息两到三次 态度比本月早些时候沃什获得提名后的鸽派押注略趋保守[5] 美股板块与个股异动 - 盘前交易中 “美股七巨头”涨跌互现 英伟达涨0.6% 亚马逊和微软涨0.2% 苹果微跌0.04% 特斯拉跌0.2%[3] - 非必需消费品、能源、工业和材料板块均上涨 指向潜在的广泛周期性反弹 而科技、媒体和电信板块表现平淡[1] - 人工智能相关股票（除七巨头外）获得买盘[1] - 多只个股因财报或消息驱动出现大幅波动：Astera Labs跌11%[3] Cloudflare涨14%[3] Lattice Semiconductor涨11%[3] Lyft跌17%[3] Mattel暴跌26%[3] Moderna跌10%[3] Rapid7跌22%[3] Robinhood跌7%[9] Teradata涨15%[9] Vertiv Holdings涨13%[9] - 财报季表现：截至目前已发布财报的326家标普500公司中 78%的业绩超出分析师预期 17%不及预期[11] 国际股市与外汇动态 - 亚洲股市普遍上涨 MSCI亚太（除日本）指数上涨1.3% 连续第三日走高 科技股领涨[13] - 韩国综合指数强劲上涨100个基点 香港恒生指数上涨30个基点 澳大利亚股市领跌172个基点[1] - 欧洲股市涨跌不一 斯托克600指数微跌0.2% 富时100指数因能源和材料股上涨而跑赢[12] - 日元兑美元持续走强 USD/JPY一度跌破153关口 受日本央行可能更快正常化货币政策等因素推动[30] - 美元指数连续第四个交易日走弱 下跌至96.58[1] - 澳元兑美元突破0.70关口 触及自2023年2月以来高位 受大宗商品价格上涨和澳洲联储鹰派言论支撑[30] 大宗商品与债券市场 - 大宗商品价格普遍走高 白银领涨 现货白银上涨6.2% 现货黄金上涨1.4%[16] - 铜价大幅上涨 纽约商品交易所铜价重回每磅6美元上方至6.07美元 涨幅3%[1] - 原油价格在紧张的地缘局势中继续上涨 WTI原油价格上涨1.3%至每桶64.8美元[20] - 美国10年期国债收益率下跌1个基点至4.13%[20] - 美国财政部将进行420亿美元的10年期国债拍卖 此前一天310亿美元3年期国债拍卖需求良好[16] 行业与公司特定动态 - 软件行业：欧洲软件公司和财富管理公司因对人工智能颠覆的担忧而持续下跌[10] Dassault Systemes因弱于预期的销售增长指引而股价暴跌22%[14] - 财富管理行业：欧洲财富管理公司跟随美国同行下跌 市场担忧旨在创建税务策略的新人工智能工具会带来颠覆性影响 St James‘s Place股价大跌12%[12] - 半导体与人工智能：台积电1月销售数据稳健 显示全球人工智能支出持续 推动台湾加权指数在农历新年前最后一个交易日跳涨1.6%至历史新高[13] 中国CXMT计划将其部分DRAM产能用于生产AI用的超快HBM3芯片[13] - 医疗保健：Humana因全年利润指引不及预期而下跌6% 加剧了投资者对美国医疗保险行业面临挑战的担忧[3] - 能源与工业：西门子能源股价因第一季度业绩超预期而大涨6.5% 创下盘中历史新高[14] Centrus Energy因每股收益不及预期且资本支出高于预期而下跌8%[3] 地缘政治与政策事件 - 乌克兰计划在5月中旬前举行总统选举并就任何和平协议进行公投 此举是在美国压力下进行的[1] - 美国众议院议员将于今日投票 决定是否否决特朗普的部分关税政策 首先是一项反对对加拿大征税的决议[10] - 特朗普政府考虑利用政府资金和五角大楼合同来维持燃煤电厂的运营[10] - 伊朗相关地缘风险推高油价 特朗普总统表示若谈判失败可能派遣第二个航母打击群打击伊朗[40] - 中国考虑对法国葡萄酒发起反倾销调查 可能考虑征收反倾销税[23]

政府停摆对就业数据发布的影响 - 2026年2月的关键就业报告因1月底的政府短暂停摆而延迟发布 该报告原定于上周五发布[1] - 这是继秋季长达43天的停摆后 数据发布节奏再次被打乱 那次停摆曾导致所有联邦数据收集和发布工作中断[2] 第三方数据与近期就业市场表现 - 由于政府数据缺失 第三方报告受到更多关注 例如咨询公司Challenger, Gray & Christmas发现 2026年1月企业裁员108,000人 为2009年以来1月份的最高值[3] - 2025年12月非农就业人数增加50,000人 略低于向下修正后的11月数据56,000人 也低于经济学家预期的73,000人[3] - 2025年12月失业率自6月以来首次下降 从向下修正后的11月4.5%微降至4.4% 停止了近期的上升趋势[4] - 一位高级经济学家评论称 这份混乱的报告有助于为2026年设定预期 即一个低招聘、低解雇的劳动力市场仍在等待复苏动能更清晰的信号[4] 美联储的关注与政策分歧 - 美联储官员越来越担心失业率可能飙升 其中一个近期危险信号是 2025年12月的职位空缺数为2020年以来最低[5] - 职位空缺被经济学家视为未来就业增长的领先指标 对美联储尤为重要 因为维持高就业是其两大国会授权之一[6] - 美联储官员在是否降息以帮助就业市场 或维持高利率更长时间以对抗仍高于目标的通胀之间存在分歧[7] - 美联储在2026年1月会议上决定维持利率不变 并预计在3月会议上再次按兵不动 在此之前的连续三次会议上 美联储均降息25个基点[7] 对2026年1月就业报告的预期 - 美国银行全球研究部的分析师称 当天的报告可能是“就业报告的超级碗” 因为市场高度关注这些数字[8] - 根据道琼斯新闻社和《华尔街日报》的调查 经济学家预计2026年1月非农就业人数将增加55,000人 高于12月的50,000人[9] - 与近几个月类似 就业增长预计将集中在医疗保健领域 而其他领域的职业更难找到 因为雇主仍持不招聘的心态 失业率预计将维持在4.4%的历史相对低位[9] 就业报告的内容与重要性 - 美国劳工统计局每月发布《就业形势摘要》报告 估算全国当月新增就业人数、员工每周平均工作小时数和平均时薪 数据来自家庭和雇主调查[11] - 政府的就业报告被经济学家视为衡量劳动力市场乃至更广泛美国经济健康状况的黄金标准[12]

SPDR Portfolio Emerging Markets ETF (SPEM) 表现与驱动因素 - 过去一年SPEM实现了32%的涨幅，显著超过同期标普500指数16%的回报 [2][7] - 优异表现源于对经济复苏中新兴市场的敞口，这些地区的增长率超过发达市场，特别是在亚洲和拉丁美洲，消费支出和基础设施投资正在加速 [2] 基金结构与投资策略 - 该ETF以极低的0.07%费率提供多元化投资渠道，属于同类中费率最低的基金之一 [3] - 基金追踪超过800只持仓，覆盖中国、印度、巴西及其他发展中经济体，分散风险的同时捕捉广泛的新兴市场增长 [3] 汇率与宏观政策的关键影响 - 美元走势是新兴市场回报的主要驱动力，美元走弱时，以本币计价的新兴市场资产对美元价值上升，资本会流向高收益的发展中经济体 [4] - 美元指数(DXY)的持续走势是关键观察指标，跌破100可能支撑新兴市场走强，而升破108则可能带来阻力 [5] - 美联储的政策立场至关重要，美联储备的利率决策与新兴市场央行的政策差异会影响资本流动，若美联储发出降息信号而新兴市场央行按兵不动或收紧，将收窄利差，使新兴市场资产更具吸引力 [5] 持仓集中度与个股表现带来的波动 - 基金内个别持仓的走势可能与基金整体趋势独立，例如PDD Holdings占基金权重0.72%，过去一年下跌了8%，因其优先考虑长期市场份额而非短期盈利，投资导向的策略压缩了利润率 [6][7] - 其他主要持仓表现各异：Nu Holdings股价上涨28%，盈利增长41%；Infosys股价下跌23%，因全球IT服务需求疲软；ICICI Bank股价持平 [7]

欧洲股市开盘概况 - 欧洲股市开盘涨跌互现 泛欧斯托克600指数小幅走低但几无变动 各主要交易所和板块未形成广泛一致的走势[1] - 地区投资者正在评估又一批密集发布的企业财报[1] 喜力公司财报与战略 - 喜力公布2025年全年业绩 宣布将在未来两年内裁员5000至6000个岗位 公司称面临“充满挑战的市场环境”并正在实施一项旨在加速2030年前增长的重组战略[3] - 喜力2025年总产量下降1.2% 但营业利润同比增长4.4%[3] - 公司预计今年营业利润将增长2%至6%[3] - 喜力股价在早盘交易中上涨4%[4] 西门子能源财报 - 西门子能源公布第一财季业绩更新 净利润几乎增长两倍至7.46亿欧元（合8.89亿美元）[4] - 数据中心扩张推动“强劲需求” 使订单量创下历史新高[4] - 公司在法兰克福上市的股价大涨5.3%[4] 德国商业银行财报 - 德国商业银行宣布2025年实现创纪录的45亿欧元营业利润 主要受净佣金收入及其波兰子公司mBank强劲表现推动[5] - 该行净利润为26亿欧元 超过其25亿欧元的目标[5] - 公司表示2026年净利润可能超过其原定的32亿欧元目标[5] - 德国商业银行股价最新下跌1.7%[5] 其他公司动态 - 德国汉莎航空公司股价在早盘交易中下跌3.5% 公司将于周四遭遇员工罢工[6] - 飞行员工会VC呼吁于2月12日在汉莎航空主要客运及货运部门举行为期24小时的罢工 起因是养老金纠纷[6] - 周三企业财报发布繁忙 道达尔能源、法拉利和达索系统等公司将更新财务业绩[2] 全球市场背景 - 亚洲股市隔夜小幅走高 投资者评估了弱于预期的中国通胀数据[7] - 华尔街股指期货上涨 投资者等待美国非农就业报告[7] - 全球投资者也将关注将于美国东部时间上午8:30公布的美国1月非农就业数据[6]

市场整体表现 - 周三下午交易时段市场交投清淡 两大基准指数小幅下跌 投资者在1月CPI数据公布前保持谨慎 敏感指数下跌156.23点或0.19%至84,117.69 Nifty 50指数下跌26点或0.10%至25,909.15 [1] - 市场广度呈负面 孟买证交所下跌股票数量为2,259只 上涨股票数量为1,701只 200只股票持平 95只股票创52周新高 54只触及52周新低 159只股票触及涨停板 116只触及跌停板 [4] - 外国机构投资者连续第三个交易日净买入 周二购入69千万卢比 国内机构投资者买入约1,174千万卢比 [6] 行业板块表现 - 汽车和医疗保健类股持续吸引买盘兴趣 [2] - 行业指数表现分化 Nifty Next 50指数上涨0.07%至69,894.10 Nifty金融服务业指数上涨0.07%至28,206 银行Nifty指数微跌0.01%至60,639.60 [5] - 更广泛的市场表现不佳 Nifty中型股100指数下跌0.27%至60,574.25 Nifty小型股100指数下跌0.21%至17,413.80 [5] 个股表现 - 上涨 - Eicher Motors领涨Nifty 50指数 上涨5.98%至7,732.50卢比 [2] - Apollo Hospitals上涨4.55%至7,547.50卢比 [2] - Max Healthcare上涨2.56%至1,047.65卢比 [2] - 印度国家银行上涨2.36%至1,171.10卢比 [2] - Titan Manufacturing and Processing上涨1.49%至385卢比 [2] 个股表现 - 下跌 - Coal India下跌2.38%至420.70卢比 成为指数中跌幅最大的股票 [3] - 塔塔咨询服务公司下跌1.90%至2,928卢比 [3] - 印度石油天然气公司下跌1.45%至268.20卢比 [3] - ITC下跌1.37%至317卢比 [3] - HCL Technologies下跌1.34%至1,552卢比 [3]