职业经历 - 拥有约30年作为专业看跌投资者的经验，职业生涯始于1989年底，在旧金山为Gordon Ringoen的偏空对冲基金担任交易员 [1] - 在1990年代的大牛市中，为一位杰出的个人工作，担任空方交易员、分析师和投资组合经理，这是一段要求严格且宝贵的学习经历 [1] - 1990年代后期曾在Fleckenstein Capital和East Shore Partners任职 [1] - 自1999年1月起，与David Tice在达拉斯合作，于PrudentBear担任策略师和投资组合经理长达16年，直至2014年底，期间看跌基金于2008年12月出售 [1] - 在进入投资行业之前，曾在丰田美国总部担任财务分析师，并在日本泡沫时期和1987年股市崩盘期间工作 [1] - 大学毕业后最初在普华永道担任注册会计师 [1] 教育背景与早期影响 - 以最高荣誉毕业于俄勒冈大学（主修会计和金融，1984年），之后获得印第安纳大学MBA学位（1989年） [1] - 在1990年代初期，受The Richebacher Newsletter影响，接触到奥地利经济学，并巩固了对经济学和宏观分析的终身热情 [1] - 有幸在1996年至2001年期间协助Richebacher博士完成其出版物 [1] - 在丰田工作期间，首次认识到对宏观分析的热爱 [1] 市场观点与研究创立 - 到1990年代末期，确信金融、市场和政策制定领域正在发生重大但未被传统分析和媒体认识到的变化 [1] - 受到启发，开始撰写博客，后发展成为Credit Bubble Bulletin，旨在阐明这些发展 [1] - 认为同期分析具有巨大价值，并引用本杰明·安德森在“咆哮的二十年代”和大萧条时期为《大通经济公报》所写的杰出文章作为例证 [1] - 认为理解导致大萧条的力量是经济学的“圣杯”，但相信“圣杯”将通过认识和理解当前非凡的全球泡沫时期来发现 [1]

Quant investors speaking at a London conference this week said AI is more about the end user than the technology. The executives came from hedge funds and asset management arms from banks like Morgan Stanley and UBS. One quant hedge fund manager said AI has helped marketers sell computer-run funds. What's the latest edge in quant finance, which relies on math whizzes to drive computer-driven funds? Humans. In an ironic twist, the people behind quant funds are using some of the same language human- ...

公司股价表现 - 公司股价在周五上涨2.6% 达到自四月初以来的最高水平 [1] 资产管理规模 - 公司资产管理规模增长22% 达到创纪录的2139亿美元 [1]

Shares of Man Group hit a six-month high on Friday, after the hedge fund posted a 22% increase in assets under management to a record $213.9 billion in the 12 months to September 30, beating expectati... ...

ETF市场动态 - 截至2025年10月9日，ETF净流入资金达到9970亿美元，接近1万亿美元的年度里程碑 [1] - ETF已成为投资者寻求股票和固定收益市场敞口的首选工具 [1] - 2025年，对加密货币和黄金等另类资产的需求正在回升 [1] 私募信贷市场 - 研究团队分析了覆盖630多家不同私募信贷管理人的专有数据库以及超过4万笔私募信贷贷款的财务指标，以评估资本过剩问题 [2] - 在信贷市场，现金流入不仅可能压低利差，还可能导致系统性风险增加，因为贷款价值比可能上升而利息保障倍数下降 [2] 非交易型REITs - 截至6月，全球最大投资管理公司赎回非交易型REITs现金的队伍排得很长，但现在几乎不存在，仅有一个基金例外 [3] 私募股权二级市场 - PAI Partners完成了一项42亿美元的冰淇淋制造巨头Froneri的资本重组，这是今年最具创新性的二级市场交易之一，其中包括首批所谓的CV-squared交易 [4] - HarbourVest在其最新的大型基金推动中目标规模为200亿美元 [4] - 创新、规模和主权资本在二级市场最繁忙的时期发生碰撞 [4] 私募市场估值与零售资金 - 大量零售资金涌入私募市场可能会推动基金管理人以前所未有的频率计算其投资组合价值 [5] - 私募市场公司过去一年的投资组合估值受到广泛审查，因为他们出售资产的困境阻碍了向主要是大型机构的投资者返还现金 [5] 半流动性基金投资 - 半流动性基金不一定适合每个投资者的投资组合，投资前应仔细考虑其底层持仓、杠杆使用、费用结构和赎回限制 [6] - 投资私募市场应作为承担更大风险和更低流动性的交换，带来更高回报 [6] - 交易所交易基金是获得私募市场敞口的另一种选择，但也涉及一些权衡 [6] 美国债务问题 - 哈佛大学教授指出，结束美国不可持续的债务积累有五种选择：大幅削减政府支出、非凡的经济增长、大幅增税、违约或大规模创造货币（即通货膨胀） [7] 另类投资营销风险 - 资产管理高管对行业向大众市场营销另类产品的努力发出警告，未能有效沟通风险并提供现实交易条款将导致这些基金失败 [8] 对冲基金表现 - 对冲基金在今年前所未有的宏观经济不确定性和关税驱动的市场波动中录得持续正回报 [9] - 这些回报使机构投资者在经过十多年对主动管理兴趣平平后重新回归，该资产类别录得373亿美元的资金流入 [9] 新兴市场展望 - 高盛研究将MSCI新兴市场指数未来12个月的目标上调至1480点，较10月9日的1373点有所上升 [10] - 新兴市场货币今年对美元走强，预计将继续表现优异，部分原因是新兴市场股票的强劲表现 [10] 比特币财富平台 - 比特币金融服务提供商Unchained将其RIA附属公司Sound Advisory合并至Gannett Trust Company，新实体将作为SEC注册顾问Gannett Wealth Advisors运营 [11] - 由于规划不善，近400万比特币已永久丢失，这凸显了对能够以与传统资产组合同等严谨性处理数字资产的金融结构的需求日益增长 [11]

公司信息 - 桥水基金创始人Ray Dalio的言论受到投资者关注 [1] - Ray Dalio过往的投资决策为公司创造了可观的回报 [1]

人脉网络的力量 - 在金融行业建立人脉网络应尽早开始 可利用大学时期的空闲时间以及校友、俱乐部和职业联络人组成的内置网络 [3] - 从与他人的交谈和研究中获得的细微认知有助于明确个人喜好 从而缩小职业选择范围 更接近最终目标 [3] - 在寻求建立联系时 展现创造性和积极性效果显著 例如有大学二年级学生通过提及双方"重叠的人生经历"的手写便条成功引起关注 [3][4] 内在驱动与职业选择 - 学生应进行内向探索 思考自己真正感兴趣和充满热情的方向 而非追逐人群、头衔或薪酬 [5] - 金融从业者应追求希望构建的技能和日常想要执行的职能 而非与同伴选择相同的课程 [5] - 在选择职业起点时 应优先考虑进步和成长机会 而非公司声望 确保所处环境能持续带来挑战 尤其职业生涯早期 个人知识是最大资产 [10] 团队协作与文化契合 - 金融行业本质上是"一项团队运动" 与喜欢的同事共事非常重要 [11] - 需要尽可能多地接触不同的人 这是找到最适合个人独特个性、兴趣和优势的工作环境的唯一途径 [11] - 要达到更高水平并持续高水平表现数十年 需要具备真正的智力好奇心和对其工作及同事的热情 难以伪装 [12] 导师指导与榜样作用 - 找到合适的群体不仅能帮助获得工作 更能塑造整个职业轨迹 高年级学长对低年级学生进入投行产生了重大影响 [12][13] - 个人成长最便捷的方式是找到钦佩的人并进行效仿 与尊敬和仰望的人建立真实关系并接受其指导至关重要 [14] 坚持、专注与宏观视野 - 坚持、坚韧和决心是个人实现职业突破的关键因素 选择一件事并全力以赴的心态至关重要 [15] - 即使计划未能如愿 每天坚持出现并持续努力的能力是被低估的品质 [16] - 可视化宏观图景对于保持专注至关重要 可想象职业生涯巅峰时能做的最激动人心的事 然后逆向思考 评估当前是否具备所需技能组合 [16] 入职后的职业发展建议 - 入职后真正的工作才开始 最常被重复的建议是"成为一块海绵" 保持学习心态、好奇心并在适当时机保持怀疑态度 懂得如何提出正确问题 [17] - 必须深入掌握所从事工作的实际内容 确保对其有透彻了解 [18] - 如果能把非常细微的小事做好 人们将继续信任你处理更重要的事务 [18] - 新员工应专注于手头任务 不要过多"左顾右盼" 在投行等领域 行业内存在大量内部流动机会 只要努力工作、表现出色 可以实现多种职业发展 [18][19]

职业经历 - 约30年从业经验的专业看跌投资者，关键转折点在1989年底受雇于Gordon Ringoen，在旧金山为其偏向做空的对冲基金担任交易员 [1] - 在1990年代大牛市期间，为一位杰出人士工作，担任空方交易员、分析师和投资组合经理，这是一段要求高、磨人但无价的学习经历 [1] - 1990年代后期曾在Fleckenstein Capital和East Shore Partners任职 [1] - 1999年1月开始与PrudentBear长达16年的合作，于2014年底结束，期间在达拉斯与David Tice共事，担任策略师和投资组合经理，直至2008年12月熊市基金被出售 [1] - 在进入投资业之前，曾在丰田美国总部担任资金分析师，正是在日本泡沫时期和1987年股市崩盘期间在丰田的工作，使其首次认识到对宏观分析的热爱 [1] - 大学毕业后最初在普华永道担任注册会计师 [1] 教育背景与分析理念 - 以最高荣誉毕业于俄勒冈大学（主修会计和金融，1984年），之后获得印第安纳大学的MBA学位（1989年） [1] - 在1990年代初成为The Richebacher Letter的热情读者，Richebacher博士使其接触到奥地利经济学，并巩固了对经济学和宏观分析的终身热情 [1] - 有幸在1996年至2001年期间协助Richebacher博士完成其出版物 [1] - 1990年代末期，确信金融、市场和政策制定领域正在发生重大发展，但这些未被传统分析和媒体所认识 [1] - 受到启发开始撰写博客，后成为Credit Bubble Bulletin，旨在阐明这些发展 [1] - 认为同期分析具有巨大价值，并引用本杰明·安德森在"咆哮的二十年代"和大萧条时期为"大通经济公报"所写的杰出文章 [1] - 认为理解导致大萧条的 forces 是经济学的"圣杯"，但相信"圣杯"将通过认识和理解当前非凡的全球泡沫时期来发现 [1]

Andrew Berger exited LMR Partners after losses from a mortgage-backed securities bet. The star portfolio manager's strategy involved highly levered trades in residential MBS. LMR Partners faced a 0.9% loss in September, unique among major multistrategy funds. Last year, Andrew Berger was riding high. The mortgage-trading team he oversaw at $12.8 billion hedge fund LMR Partners gained nearly $250 million in 2024, according to three people familiar with the matter. Now, the star trader is out at LMR ...

Jefferies is facing redemption requests from investors who had money in a hedge fund arm of the bank, Point Bonita Capital, which had a quarter of one of its portfolios — some $715 million — tied to First Brands. The situation is a particular threat to Jefferies’ reputation because the bank also helped First Brands sell a significant chunk of its long-term loans over the past decade.Raistone, the company that called for the investigation, and that had facilitated First Brands’ short-term borrowing, derived ...