核心观点 - 纽约证券交易所正计划推出一个基于区块链技术的数字交易平台 旨在实现代币化股票和交易所交易基金的全天候交易 并重塑股票的定义、发行与结算等核心环节 [1][2] 技术平台与功能 - 新平台将把交易所现有的买卖双方撮合成交技术与私有区块链网络相结合 为代币化证券提供实时交易支持 [1] - 该数字交易基础设施的部分功能可支持交易资金的实时划转与结算 区别于当前股票市场普遍存在的T+1结算机制 [1] - 平台旨在满足散户投资者希望在任何时间（例如周六下午）完成交易并立即使用资金进行再投资的需求 这是传统股票交易基础设施无法实现的 [2] 战略意义与影响 - 此举标志着纽交所交易能力完成了从交易大厅、电子订单簿到区块链技术的演进 [1] - 新平台将拓宽投资者的参与渠道 并为散户创造新机会 使其得以参与由稳定币提供资金的市场 [1] - 相关举措的落地效果 或将决定代币化能否真正融入华尔街的金融体系 [2] 进展与监管 - 全新的数字交易平台预计于2024年晚些时候上线 具体时间尚待监管机构批准 [1] - 纽交所正就新平台的运营许可事宜 与美国证券交易委员会展开积极沟通 [1] 公司背景 - 纽约证券交易所是洲际交易所集团旗下的公司 [1] - 按交易量计算 纽约证券交易所是美国规模最大的股票交易所运营商 [2]

纽约证券交易所拟推出新型交易平台 - 纽约证券交易所正在开发一个新型平台 该平台将允许投资者在任何时间交易代币化的美国股票和ETF 平台将现有交易基础设施与区块链技术结合 以实现即时结算并突破交易时段限制 该平台尚未上线 若获监管批准 纽交所可能成为首个提供真实股票全天候交易的主要交易所 [1] 平台核心功能与运作机制 - 平台不创造全新资产 而是交易现有股票的代币化版本 订单可以美元金额下达并使用稳定币结算 交易在支持的区块链上进行清算 目标是取代当前需要1个工作日结算的"T+1"制度 转向近乎实时的结算 [2] - 纽交所的订单匹配引擎Pillar仍将处理订单流 但交易达成后的环节将由区块链在后台处理 该设计支持多条区块链 不绑定单一网络 这种灵活性可能吸引已在尝试链上金融的公司 [3] - 平台将支持零股交易 投资者无需购买整股高价股票 通过使用稳定币为交易注资 用户可能比传统银行转账速度更快 后者在非营业时间无法运作 [5] 全天候交易与市场结构变革 - 该平台最大的不同之一是提供24/7全天候交易 目前美国股票交易被限制在固定时段 大多数交易后活动需等待银行和清算所处理 新平台将改变这一现状 允许投资者在夜间或周日调整投资组合 而无需等待周一开盘 [4] - 纽交所计划让所有合格的经纪交易商平等接入该平台 这意味着不会对特定公司有 preferential treatment 其结构将反映当前美国市场的运作方式 旨在使新系统足够熟悉 以便大型参与者能够接入而无需立即改变一切 [7] 资产属性与股东权利 - 尽管是代币化资产 但平台不会稀释所有权 持有代币化股票的投资者仍将获得股息和投票权 与传统股票持有者相同 根据美国证券法 传统格式与代币化格式旨在保持可互换性 [6]

纽约证券交易所基础设施变革计划 - 纽约证券交易所正为美国股市基础设施数十年来最具影响力的变革之一奠定基础 其宣布计划支持证券代币化并实现全天候24/7连续交易 旨在使股票交易、结算和信息处理方式现代化 若成功可能改变美国市场的价格发现、结算风险、流动性行为和投资者心理 [1] 代币化证券平台核心方案 - 计划核心是构建一个基于区块链的平台 以支持传统证券（包括股票和ETF）的代币化版本 这些代币化证券将代表真实且法律认可的股份 与底层资产一比一挂钩 并受现有美国证券法管辖 [2] - 代币化股份仍代表上市公司所有权 拥有与传统股份相同的经济和治理权利 区别在于所有权记录方式和交易结算方式 [3] - 并非一夜之间取代现有市场 代币化证券旨在与传统股份并行运作 并随着时间推移实现格式间的可互换性 这是一个并行系统而非强制迁移 [3] 当前股市结构的局限性 - 尽管历经数十年技术进步 美国股票市场仍依赖于为前数字时代构建的分层结构 交易、清算、结算和托管由不同实体处理 各自维护其账本 [4] - 该结构引入多个问题 资金在结算窗口期内被占用 交易完全清算前对手方风险持续存在 中介机构之间的对账增加了成本和操作风险 [4]

纽约证券交易所达拉斯扩张计划引发的争议 - 前总统特朗普批评纽约证券交易所向达拉斯扩张的计划 称这对纽约是“难以置信的坏事” 并认为这是城市领导层的失败[1] - 达拉斯市长埃里克·约翰逊对此举表示欢迎 认为纽约的金融机构迁往达拉斯对纽约不利 但已是不可避免的趋势[5] - 纽约证券交易所表示 计划中的达拉斯扩张是一个全电子股票交易所 旨在扩大其覆盖范围并更好地服务南部和西南部的公司 而非取代其纽约业务[11] 企业及人口迁移趋势 - 达拉斯市长预测 由于纽约市长对商业界持公开敌对态度并推动对创造就业者增税 将出现华尔街公司迁往达拉斯的“雪崩”[7] - 数据显示 2012年至2022年间 加州净流失超过36.1万居民至德州 带走了约210亿美元应税收入[9] - 同期 超过38万纽约人迁往佛罗里达州 带走了估计370亿美元的应税收入[10] - 德州和佛罗里达州因企业和居民向低税收、低监管的“红州”迁移而成为明显赢家[9] 德州金融服务业的发展 - 达拉斯市长表示该市金融服务行业多年来稳步增长 并称达拉斯是“美国第一个免受社会主义影响的庇护城市”[6] - 除了纽约证券交易所德州分部 达拉斯还将迎来计划于2026年开始交易的德州证券交易所[12] - 纳斯达克也已扩大在德州的业务 目前已上市超过200家总部位于德州的公司的股票[12] - 纽约证券交易所德州分部预计将作为NYSE Chicago的重新注册公司运营 允许公司以电子方式上市和交易股票 同时在其他地方保持主要上市地位[12]

行业趋势与市场转型 - 尽管存在未解决的监管问题和行业阻力，但主要机构日益增长的支持表明，资产代币化可能从实验阶段转向核心市场基础设施，这要求企业首席财务官在创新与合规之间取得平衡 [1] - 区块链生态系统的目标已从取代金融体系，转向消除支付和资本市场中遗留的低效问题 [2] - 资产代币化旨在消除资本市场的遗留低效问题，例如美国股票传统的T+2结算周期，区块链协议承诺近乎即时的结算，从而减少交易对手风险并缩短资本周期 [7] - 如果获得监管批准，代币化可能很快从利基实验转变为全球资本市场的系统性特征 [16] 关键参与者与战略举措 - 纽约证券交易所宣布计划开发一个受监管的平台，用于代币化证券的交易和链上结算，并将寻求监管批准 [2][4] - 纽交所集团总裁表示，公司正引领行业迈向完全链上解决方案，旨在将信任与尖端技术相结合 [5] - 洲际交易所战略计划副总裁表示，支持代币化证券是其在全球金融新时代运营链上市场基础设施战略的关键一步 [5] - 区块链贷款机构Figure推出了一种让公司直接在区块链上注册其股权的方案，声称其OPEN股权是区块链注册的，而非存管信托和结算公司证券的代币化版本 [12] - 加密货币交易所Kraken的高管表示，现实世界资产的代币化一直是加密领域的圣杯，旨在使这些资产在全球范围内更容易被消费者获取 [13] - 贝莱德首席执行官曾公开表示，所有资产都应该在区块链上代币化并可在线上交易 [13] 技术优势与潜在影响 - 股权代币化可以将结算时间从T+2缩短到近乎即时，从而降低风险并释放资本 [1] - 与传统证券的实物持有概念不同，代币化证券存在于区块链网络上，“所有权”通常由对加密私钥的控制来定义，并且对于许多数字资产而言，没有类似于存管信托和结算公司的中央登记机构 [9][10] 监管挑战与法律障碍 - 代币化股权与美国现行的证券法和由美国证券交易委员会监管的托管概念存在冲突 [1] - 如何将已有数百年历史的证券法与去中心化技术相协调，对监管机构、中介机构和市场参与者而言，仍然是一个尚未解决的关键挑战 [7] - 代币化股权目前在美国不受监管，至少目前如此 [8] - 美国证券交易委员会交易和市场部门的工作人员最近采取了一项重要但渐进的措施，以澄清传统市场中介机构应如何对待加密资产证券 [8][9] - 对于希望为客户持有代币化证券的经纪交易商而言，概念上的脱节造成了监管不确定性 [11] - 与美国股权代币化相关的一个核心问题是，美国缺乏监管这一新兴资产类别的联邦政策框架 [14] - 代币化股权是加密货币交易所Coinbase撤回其对参议院银行委员会数字资产市场结构法案草案支持的关键原因之一，该公司首席执行官认为该法案文本包含了对代币化股权的“事实上的禁令” [15] - 全球监管碎片化也构成挑战，不同司法管辖区可能实施从许可制度到完全禁止代币交易的不同规则 [17]

纽约证券交易所计划推出全天候代币化股票交易平台 - 纽约证券交易所计划将现有的买卖双方匹配技术与私有区块链网络相结合 以支持实时交易代币化证券 [2] - 新平台预计将于今年晚些时候推出 但需获得监管批准 [2] - 此举标志着纽约证券交易所交易能力的演变 从交易大厅到电子订单簿 再到区块链 [3] 平台特点与潜在影响 - 新平台将允许交易实时融资和结算 而非当前系统的一日延迟 [4] - 该平台旨在满足零售投资者新兴需求 例如在周六下午5:04交易后 能在下午5:05使用该资金购买其他资产 [5] - 平台将促进传统股票基础设施无法实现的交易方式 并可能为零售投资者参与稳定币资助的市场创造新机会 [3] 行业背景与相关动态 - 伦敦证券交易所集团近期推出了名为数字结算所的新数字结算服务 支持链上和链下独立支付网络之间的程序化即时结算 [6] - 银行业正将代币化存款视为在分布式账本基础设施上体现现有余额的一种方式 旨在加强结算时效、透明度和运营效率 [7] - 行业日益认识到 围绕批量处理窗口和延迟结算构建的传统支付流程 已越来越无法满足大型企业和机构客户的需求 [8] - 代币化存款的增长 将预示着按时间错开的“日终”结算结构的终结 [8]

纽约证券交易所计划推出全天候代币化股票交易平台 - 纽约证券交易所NYSE计划结合其买卖双方匹配技术与私有区块链网络 以支持实时交易代币化证券 新平台可能在今年晚些时候推出 但需等待监管批准 [2] - 此举标志着NYSE交易能力的演变 从交易大厅到电子订单簿 再到区块链 将为投资者提供新型的可访问性 并为零售投资者参与稳定币资助的市场创造新机会 [3] - 该平台旨在实现交易的实时资金结算 取代当前系统的一日延迟 满足零售投资者在非传统交易时间 如周六下午进行连续交易的需求 [4][5] 行业背景与相关动态 - 伦敦证券交易所集团LSEG近期推出了其数字结算服务LSEG DiSH 该服务支持独立支付网络之间 包括链上和链下的程序化即时结算 [6] - 银行业正将代币化存款视为在分布式账本基础设施上代表现有余额的一种方式 旨在加强结算时效性 透明度和运营效率 而非取代存款或支付轨道 [7] - 行业日益认识到 围绕批量处理窗口和延迟结算的传统支付流程 已越来越无法满足大型企业和机构客户的需求 代币化存款的增长将预示着按日终进行时间交错结算的终结 [8]

交易所战略举措 - 交易所正在寻求监管批准，以推出一个被其称为"代币化证券平台"的新业务 [1] 平台性质与目标 - 该计划的核心是建立一个专门用于交易代币化证券的平台 [1]

The New York Stock Exchange (NYSE), part of Intercontinental Exchange (ICE), has unveiled plans to develop a platform for trading and on-chain settlement of tokenized securities, marking a step toward digitizing core market infrastructure. The exchange said it will seek regulatory approvals before launching the platform, which is designed to support tokenized trading alongside traditional securities markets. A Platform Built for 24/7 Tokenized Trading NYSE’s proposed digital platform is designed to all ...

纽约证券交易所向德克萨斯州扩张及其引发的争议 - 纽约证券交易所母公司洲际交易所在2025年2月宣布将德克萨斯州作为第二上市地，NYSE Texas于2025年10月开始运营 [3] - 自运营以来，NYSE Texas已吸引10家公司进行双重上市，包括哈里伯顿和特朗普媒体与技术集团 [3] - 前总统特朗普强烈反对此举，称其对纽约是“难以置信的糟糕”，并认为这是对纽约金融地位的严重打击 [1] 美国金融格局的潜在转变 - 主要公司日益倾向于迁往德克萨斯州，标志着美国金融格局的重大转变 [4] - 德克萨斯州州长表示，ESG政策促使了企业对德州交易所的兴趣，认为公司不应因左倾政策而被排除在纽约资本市场之外 [5] - 德克萨斯州拥有比其他任何州都多的纽约证券交易所上市公司，以甲骨文、埃克森美孚和雪佛龙为首，总市值超过3.7万亿美元 [6] 企业迁移与竞争态势 - 特斯拉在因薪酬方案与特拉华州法院发生争议后，已将公司注册地迁至德克萨斯州 [5] - 有预测指出，迈阿密可能取代纽约市成为金融中心，这一预测与纽约市新市长及其可能实施的政策有关 [6] - 纽约市新市长佐赫兰·曼达尼的政策，被特朗普称为“共产主义”，并被认为可能影响纽约市的福祉 [7]