财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入实现中等个位数增长，超过70亿墨西哥比索，主要由波多黎各和哥伦比亚业务驱动 [9] - 墨西哥业务占总收入70%，收入出现低个位数下降，其中航空性收入基本持平，非航空性收入中等个位数下降 [10] - 波多黎各业务占总收入近18%，收入实现高个位数增长，航空性收入增长5%，非航空性收入增长10% [11] - 哥伦比亚业务占总收入20%，收入实现高个位数增长，航空性收入中等个位数增长，非航空性收入增长近20% [11] - 总费用同比增长近17%，墨西哥增长4%，波多黎各增长近8%，哥伦比亚增长76% [13] - 若剔除哥伦比亚特许权摊销方法变更影响，费用增幅为5.4% [14] - 季度综合EBITDA同比下降略高于1%，至46亿墨西哥比索 [15] - 调整后EBITDA利润率下降157个基点至66.7%，墨西哥和波多黎各业务利润率分别收缩152和151个基点，哥伦比亚业务利润率扩张81个基点 [15] - 季度末现金头寸为160亿比索，较2024年12月31日下降19%，主要反映期内股息支付 [16] - 净债务与EBITDA比率保持健康的0.2倍 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 过去12个月在旗下机场新增45个商业空间，其中哥伦比亚31个、波多黎各8个、墨西哥6个 [12] - 商业收入实现低个位数增长，波多黎各和哥伦比亚的强劲增长部分被墨西哥的疲软表现所抵消 [12] - 每乘客商业收入增长1%至126比索，哥伦比亚增长14%，波多黎各增长10%，墨西哥下降4%至每乘客144比索 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度总客运量超过1700万人次，基本持平 [7] - 哥伦比亚客运量增长3%至近500万人次，其中国际客运量强劲增长11%，国内客运量小幅增长近1% [7] - 波多黎各总客运量增长1%至超过300万人次，国际旅客增长近12%，抵消了国内旅客0.5%的下降 [7] - 墨西哥客运量下降1%至近1000万人次，其中国内客运量下降近2%，国际客运量小幅收缩0.8% [7] - 来自最大国际客源市场美国的旅客量微降0.2%，南美洲下降7.2%，加拿大和欧洲分别增长9.3%和1.3% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已达成初步协议，以2.95亿美元的企业价值收购URW机场 [4] - URW机场管理的航站楼年处理旅客约4000万人次，此次收购为公司在美国三大主要航空旅行市场提供了战略立足点 [4][5] - 收购将由摩根大通提供融资，预计于2025年完成，尚需获得常规监管批准 [6] - 本季度资本支出接近19亿墨西哥比索，主要用于墨西哥机场项目 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 收入增长受到客运量疲软和墨西哥比索走强的限制，比索继续拖累与美元挂钩的收入流 [11] - 展望未来，预计投资组合内的运营环境将更加平衡，墨西哥客运量预计将随着盈利能力的改善在明年逐步稳定 [8] - 波多黎各和哥伦比亚预计将继续保持积极势头，得益于健康的国际需求和改善的信贷收益率 [8] - 墨西哥国内市场需求疲软部分归因于普惠发动机问题，预计明年将有所改善 [32] - 坎昆和图卢姆地区整体客运量疲软，前八个月下降3.1%，八月份单月下降5.1% [33] 其他重要信息 - 公司于9月支付了每股15墨西哥比索的特别股息，并计划于11月支付每股0.015墨西哥比索的额外股息 [17] - 本季度业绩受到墨西哥比索兑美元升值的影响，产生近10亿比索的汇兑损失，而去年同期为相反影响 [16] - 哥伦比亚业务因特许权摊销方法调整产生3.33亿比索的影响 [16] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于URW收购的经济效益和预期EBITDA贡献，以及哥伦比亚特许权摊销方法调整的详细说明 [20] - 关于URW收购，在获得批准之前无法分享具体数字 [21] - 哥伦比亚特许权摊销方法变更是因为根据估计，2027年后将不再收到管制收入，特许权将于2032年2月到期，因此根据收入产生情况调整摊销，且此次变更并非一次性，将从此持续 [21][22] 问题: URW收购的战略理由和潜在协同效应 [26] - 收购最重要的战略意义是进入美国市场，美国占全球航空市场的22%，这些航站楼对美国市场极为重要，此次收购将成为未来在美国增长的基础平台 [27][28] 问题: 关于Motiva机场出售的潜在参与情况以及墨西哥（特别是坎昆地区）的客运趋势 [30] - 关于Motiva机场出售事宜无法置评 [32] - 墨西哥国内市场需求疲软部分归因于普惠发动机问题，预计明年改善，坎昆和图卢姆地区整体客运量疲软 [32][33] 问题: 关于墨西哥新非混合用途航站楼的开业时间表 [34] - 预计新设施将在2026年第三季度开放 [34] 问题: 航空公司运力是否从坎昆转移，以及客运量下降是否会加速关税上调至最高水平 [37] - 未观察到运力转移，主要看到的是因普惠等问题导致的国内需求疲软，美国作为最大市场，季度客运量微降0.2% [38] - 客运量下降不会加速关税上调至最高水平的进程，本年度的最高关税合规率预计将与去年相似，超过99% [39][40]

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业绩总结 - 2023年公司总收入为43.5亿，较2022年增长10.1%[49] - 2024年预计总收入为41.4亿，较2023年下降4.8%[49] - 2023年墨西哥地区收入为21.7亿，占总收入的49.9%[49] - 2023年美国地区收入为13.7亿，占总收入的31.5%[49] - 2024年每位旅客的收入为506.3比索[40] - 2024年EBITDA调整后利润率为73.9%，较2023年下降105个基点[68] 用户数据 - 2023年总旅客量为7060万，预计2024年将增长至7130万，年增长率为1.1%[23] - 2023年国内旅客量为4410万，预计2024年将增长至4450万，年增长率为0.9%[23] - 2023年国际旅客量为2640万，预计2024年将增长至2680万，年增长率为1.4%[23] - 2024年总旅客量（PAX）预计为41,635千人，其中国际旅客21,739千人，国内旅客19,896千人，年均增长率（CAGR）为6.3%[37] - 2024年国际旅客占总旅客量的52.2%[43] 市场展望 - 2024年墨西哥城国际机场（AICM）旅客量预计为45,359千人，同比下降6.2%[37] - 2024年坎昆机场（ASUR）旅客量预计为30,564千人，同比下降6.7%[37] - 2024年瓜达拉哈拉机场（GAP）旅客量预计为17,877千人，同比增长1.1%[37] - 2025年上半年总乘客量为21,062千人，同比下降3.4%[68] 新产品与技术研发 - 公司在所有机场获得ISO 14001认证，符合环境管理标准[21] - 公司在可持续发展方面与联合国2030议程和可持续发展目标保持一致[19] - 公司在墨西哥和波多黎各的机场获得机场碳认证，墨西哥机场为三级，波多黎各为一级[21] 运营成本与收入 - 2024年运营成本为6,522,000千墨西哥比索[83] - 2024年航空收入预计为1221百万墨西哥比索，较2023年增长19.7%[108] - 非航空收入预计为1225百万墨西哥比索，较2023年增长25.2%[108] - 2024年商业收入总额预计为1220百万墨西哥比索，较2023年增长25.3%[108] 人力资源与多样性 - 公司在2023年员工流失率为4.16%，远低于墨西哥平均水平17%[16] - 2024年实施的平等、多样性和包容性政策，致力于提高女性和多样性员工的比例[16] 其他信息 - 从1999年至2023年，公司承诺投资509.8亿墨西哥比索，预计2024年至2028年将投资306.16亿墨西哥比索[33] - 2024年固定支付给波多黎各港务局的收入为250万美元，前五年固定不变[103] - 2024年SJU机场约占波多黎各93%的乘客交通量[107]

公司运营表现 - 2025年9月旅客吞吐量同比增长9.4% [1] - 2025年9月国内旅客吞吐量达374.3万人次，同比增长10.9% [1] - 2025年9月国际旅客吞吐量达297.1万人次 [1] - 2025年年初至今国内旅客吞吐量达3276.3万人次，同比增长9.3% [1] 行业地位 - 公司为全球领先的私人机场运营商之一 [1]

董事会成员变动 - 尼尔斯·康斯坦丁·詹森、大卫·马克·斯坦顿和贾尼斯·卡罗尔·孔格已从董事会辞职 [1] - 安妮·路易丝·埃伯哈德和拉尔斯·桑达尔·索伦森被选举为董事会副主席 [1] - 比尔吉特·奥托、安妮·斯科夫布罗、亨里克·达姆·克里斯坦森和迈克尔·霍尔姆被选举为董事会成员 [2] 董事会构成 - 董事会主席为拉尔斯·诺比·约翰森 [2] - 员工代表为贝蒂娜·沃尔波尔·汤姆森、布莱恩·比约诺和迈克尔·埃里克森 [2] - 员工代表的任期将持续至2027年 [2] 股东大会决议 - 股东大会授权大会主席向丹麦商业管理局登记相关决议 [2]

会议开场与致歉 - 公司于2025年召开年度股东大会 由董事会主席Julia Hoare主持并致欢迎辞 [1] - 会议原定于Eden Park举行 但因T20板球赛而被迫临时更换场地 导致现场停车及交通不便 公司为此向与会者致歉 [2] 与会人员介绍 - 出席会议的人员包括董事会成员Christine Spring、Mark Binns、Tania Simpson、Dean Hamilton、Liz Savage、Mark Cairns和Grant Devonport [3] - 其中Mark Cairns和Liz Savage作为独立董事将进行连任选举 并在投票前向大会发表讲话 [3] - 公司首席执行官Carrie Hurihanganui、首席财务官Stewart Reynolds以及其他高管、审计师和法律顾问也出席了会议 [3]

核心观点 - 公司2025年第三季度总营收同比增长17.1%，但净利润同比大幅下降36.4%，主要受资本开支激增和财务成本变化影响 [1][3][4] - 公司战略性进入美国机场零售市场，以2.95亿美元收购关键机场特许经营权，预计在2025年第四季度完成交易 [4] 财务表现 - 总营收为87.6545亿比索，同比增长17.1% [3] - 墨西哥业务营收为64.79089亿比索，同比增长20.3% [3] - 圣胡安业务营收为13.25782亿比索，同比增长9.1% [3] - 哥伦比亚业务营收为9.60579亿比索，同比增长9.0% [3] - 税息折旧及摊销前利润为46.39368亿比索，同比下降1.3% [3] - 净利润为22.11351亿比索，同比下降36.4% [3] - 多数股东应占净利润为21.14592亿比索，同比下降37.5% [3] - 资本开支为18.72758亿比索，同比大幅增长79.7% [3] - 现金及现金等价物为162.59294亿比索，同比下降12.0% [3] - 净债务为49.7258亿比索，而去年同期为净现金58.53192亿比索 [3] 运营数据 - 总客运量同比增长0.4% [4] - 墨西哥客运量为951.9731万人次，同比下降1.1% [4][5] - 圣胡安客运量为335.415万人次，同比增长1.1% [4][5] - 哥伦比亚客运量为444.96万人次，同比增长3.1% [4][5] - 每乘客商业收入为126.1比索，同比增长1.0% [3][4] - 墨西哥每乘客商业收入为144.2比索，同比下降3.3% [3] - 圣胡安每乘客商业收入为166.8比索，同比增长9.5% [3] - 哥伦比亚每乘客商业收入为59.1比索，同比增长13.6% [3] 战略发展 - 公司于2025年7月30日宣布，以2.95亿美元收购Unibail-Rodamco-Westfield在约翰·F·肯尼迪国际机场、洛杉矶国际机场和芝加哥奥黑尔国际机场关键航站楼的机场零售特许经营权 [4] - 此项收购标志着公司战略性地进入美国商业机场运营市场 [4] - 交易预计在2025年第四季度完成，需满足惯例先决条件 [4]

公司业务与资产 - 公司是一家在纽约证券交易所上市的墨西哥机场运营商 其资产组合主要包括墨西哥境内的机场 以及波多黎各和哥伦比亚的机场 [2] - 公司近期通过收购URW Airports LLC将业务扩展至美国机场零售领域 该收购使其控制了洛杉矶国际机场 纽约肯尼迪国际机场和芝加哥奥黑尔国际机场航站楼的零售业务 [2] - 公司最核心的资产是坎昆国际机场 并辅以墨西哥境内的十几个机场 拥有圣胡安国际机场60%的股权以及麦德林机场92.4%的股权 麦德林机场是哥伦比亚第二大机场 [2] 财务表现与估值 - 公司自2000年以来股价回报超过21倍 并保持了强劲的股息记录 [3] - 公司基本面稳健 营业利润率超过50% 投资资本回报率为21% 净资产收益率为29% 总资产收益率为15% [3] - 公司估值具有吸引力 远期市盈率为14.03倍 自由现金流倍数为19倍 尽管资本支出水平较高 [1][3] - 一项保守的贴现现金流分析显示 公司每股公允价值为468美元 较当前319.48美元的价格有近50%的溢价 在稍乐观的假设下上行空间可超过600美元 [4] 竞争优势与增长动力 - 公司拥有强大的护城河 因为机场资产难以复制 且来自其他交通方式的竞争有限 [3] - 公司的增长由强劲的收入增长 高经营杠杆 低负债以及总体稳健的资产负债表所支撑 [3] - 坎昆国际机场和圣胡安国际机场的客户基础高度国际化 这使其在一定程度上免受墨西哥国内经济波动的影响 [4] - 与同行业公司Grupo Aeroportuario del Centro Norte相比 公司拥有更广泛的业务布局和美国机场零售扩张计划 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总客运量达到1580万人次，同比增长25% [5] - 总营收同比增长174%，其中航空性收入增长183%，非航空性收入增长156% [7] - 服务成本同比增长141%，若剔除因法规变更而直接运营的登机桥和机场巴士成本，则服务成本增长约48% [9] - EBITDA达到51亿比索，同比增长128%，EBITDA利润率为643% [9] - 截至9月3日，公司现金及现金等价物为117亿比索 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非航空性收入中，由公司直接运营的业务收入增长301%，主要得益于货运和保税仓库业务的整合，贡献了559亿比索收入 [7] - 第三方运营商收入增长47%，主要得益于新商业空间的开业和在更优市场条件下的合同重签 [7] - 表现最强的业务线包括餐饮、零售、免税店、地面交通和分时度假 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际客运量下降，主要受移民相关挑战和美国当前政府更严格政策认知的影响，这影响了VFR和休闲旅客的行为 [4] - 国内需求持续复苏，新航线和增加的航班频次帮助抵消了国际旅行的下降 [5] - 第四季度将开通八条新的往返加拿大的国际航线，三条来自瓜达拉哈拉，三条来自巴亚尔塔港，两条来自蒙特哥湾 [5] - 洛斯卡沃斯将首次开通直飞巴拿马的航线，将网络扩展至中美洲 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点仍集中在提升连通性和网络多元化 [5] - 通过扩建商业区域和整合新服务（如货运业务）来加强长期收入基础 [8] - 继续优化商业产品，利用客流增长提升所有机场的价值创造 [8] - 积极管理资本结构，为长期投资承诺和潜在有机增长提供灵活性 [10] - 正在分析收购Motiva Airports的潜在机会，包括审查数据室信息、交易细节和建立财务模型 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管本季度客运量增长放缓，但本季度表现依然稳健 [4] - 普惠发动机问题持续限制Volaris和Viva Aerobus的座位运力恢复，航空公司预计到2027年才能完全恢复其机队 [4] - 宏观经济不确定性和汇率波动是切实的短期挑战，但公司继续受益于有韧性的国内市场、多元化的机场组合和严格的财务管理 [11] - 对VFR市场的复苏持乐观态度，预计在乘客充分了解美国移民政策可能趋势后，短期内该市场的疲软将会缓解 [16] 其他重要信息 - 2025年第三季度支付了第二笔也是最后一笔股息，每股842比索 [10] - 本季度成功发行了两批新的债券，总额85亿比索，用于资助约70亿比索的资本投资和偿还桑坦德银行15亿比索的贷款 [10] - 将一笔4000万美元的花旗集团信贷额度再融资，到期日延长至2030年 [10] - 2025年前九个月资本支出投资约70亿比索，大部分投资用于Master Development Program下的主要基础设施项目早期阶段 [11] - 与特克斯和凯科斯群岛投标相关的流程仍在进行中，尚未宣布任何决议 [12] 问答环节所有的提问和回答 问题: 当前的客运量动态和全年展望 [14] - 国际客运量持续表现不佳，特别是在VFR航线上，主要受美国移民政策影响 [14] - 公司观察到部分机场直飞美国以及经由蒂华纳和CBX前往美国的VFR市场出现疲软，这主要源于VFR市场的信息不对称 [15] - 管理层对VFR市场的复苏持乐观态度，认为在乘客充分了解情况后，疲软将是短期的，并对航空公司已宣布的运力恢复计划感到乐观 [16] 问题: 直接运营业务的强劲增长及其未来前景 [17] - 公司直接运营的业务线几乎全部实现两位数增长，得益于商业团队在收入最大化、产品定价和成本管理方面的努力 [18] - 预计未来几年，由于新航站楼区域（如巴亚尔塔港新航站楼）的开放以及FBO和酒店等新业务的扩展，直接运营业务的增长速度将继续快于第三方运营业务 [19][20] 问题: 成本水平和Master Development Program的收费情况 [23] - 由于设施、人员、安保、清洁等成本的增加，当前季度的成本水平预计将在未来几个季度持续 [24] - 公司重申其全年EBITDA利润率指引 [24] - 关于最高收费，2025年3月1日实施了15%的乘客费用上调，9月1日又追加了75%的上调 [24] - 预计2026年2月将再次上调收费，届时全年将体现三次调价的影响，预计2026年底最高收费实现率将在93%至97%之间 [25][35][36] 问题: 关于Motiva Airports资产的收购计划 [30] - 公司仍在评估各种选项，尚未最终决定是单独竞标还是建立合作伙伴关系 [31] - 如果进行此交易，预计资金将全部来自杠杆融资 [31] 问题: 巴西Motiva Airports收购的战略理由和时间表 [39] - 战略理由在于业务多元化，并有机会通过提升商业收入和成本控制来增加这些机场的价值 [40] - 该资产组合包含不同国家和不同特许经营框架的机场 [40] - 时间表由卖方主导，公司预计在11月中旬做出最终决定 [41][42] 问题: 洛斯卡沃斯新航线及货运业务发展 [45] - 洛斯卡沃斯直飞巴拿马是首次开通直飞南美的航线，通过巴拿马枢纽打开了连接中南美洲的新市场机会 [47][48] - 货运和保税仓库业务不受Master Development Program监管，公司有兴趣在其他有市场需求的机场复制此业务 [50] 问题: 航空性收费环比下降的原因 [52] - 主要驱动因素是客运量组合的变化，国际客运量下降（其收费更高），以及本季度比索升值约46% [52] 问题: 明年世界杯对客运量的预期影响 [53] - 影响尚难量化，瓜达拉哈拉（举办四场比赛）和蒂华纳（通过CBX连接南加州比赛）预计会有积极影响 [53] - 具体影响大小取决于在瓜达拉哈拉比赛的国家队抽签结果，预计可能带来30万至50万旅客 [54] 问题: 未来几年将上线的商业区域及非航空性收入长期展望 [55] - 到2029年，公司在墨西哥的航站楼面积将增加约55%，主要来自瓜达拉哈拉T2、巴亚尔塔港新航站楼、蒂华纳机场扩建和洛斯卡沃斯T2扩建等项目，这将带来大量增加商业空间的机会 [55][56] 问题: 主要机场的国际客运量表现，特别是巴亚尔塔港 [58] - 巴亚尔塔港前九个月国际客运量下降约5%，主要由于美国航空和Spirit航空运力减少 [59] - 对冬季旺季感到乐观，因观察到来自加拿大市场和部分美国航线的运力回归 [59][60]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收同比增长17.4%，主要受航空和非航空业务强劲表现驱动 [7] - 航空性收入增长18.3%，反映了新最高收费标准的实施 [8] - 非航空性收入增长15.6%，主要由墨西哥和牙买加市场的强劲表现推动 [8] - 公司直接运营的业务收入增长30.1%，主要得益于货运和保税仓库业务的整合 [8] - 第三方运营商收入增长4.7%，得益于新商业空间的开业和合同重谈 [9] - 服务成本同比增长14.1%，若剔除因法规变更而直接运营的登机桥和机场巴士成本，增幅约为4.8% [10] - EBITDA增长12.8%，达到51亿比索，EBITDA利润率为64.3%（不包括IFRIC 12影响） [11] - 截至9月3日，公司持有117亿比索的现金及现金等价物，流动性状况强劲 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 表现最强的非航空业务线包括餐饮、零售、免税店、地面交通和分时度假 [9] - 公司直接运营的业务（如FBOs、酒店）预计在未来三到四年内将继续以快于第三方运营业务的增速增长 [25] - 货运和保税仓库业务增长显著，公司计划在其他有市场需求的机场复制此业务模式 [59] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度总客运量同比增长2.5%，达到1580万人次，但国际旅行需求下降 [6] - 国际客运量，特别是VFR（探亲访友）和休闲旅客受到美国移民政策相关挑战的影响而表现不佳 [6][18] - 国内需求持续复苏，新航线和增频抵消了国际旅行的下滑 [7] - 以巴亚尔塔港为例，前九个月国际旅客量下降约5%，但冬季来自加拿大等市场的运力恢复预计将改善后续表现 [68][69] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点仍为提升连通性和网络多元化，第四季度将开通8条通往加拿大的新国际航线 [7] - 洛斯卡沃斯将首次开通直达巴拿马的航线，拓展中美洲网络，巩固其区域枢纽地位 [7] - 资本支出方面，前九个月投资约100亿比索，主要用于大型基础设施项目的早期阶段 [13] - 公司正在积极分析收购Motiva机场资产的机会，旨在实现业务多元化和价值提升 [14][48] - 长期战略包括大幅扩大航站楼商业面积，预计到2029年墨西哥境内航站楼面积将增加约55% [64][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在宏观经济不确定性和汇率波动等短期挑战，但公司对前景保持谨慎乐观 [13] - 公司受益于富有韧性的国内市场、多元化的机场组合和严格的财务管理 [13] - 预计VFR市场的复苏将在未来一年发生，基于航空公司已公布的运力计划 [21] - 2026年世界杯可能为瓜达拉哈拉和蒂华纳等机场带来客流增长，但具体影响取决于球队抽签结果，预计旅客增量在30万至50万之间 [62][63] 其他重要信息 - 第三季度支付了每股8.42比索的第二次也是最后一次股息分期付款 [12] - 成功发行了总额85亿比索的两笔新债券，用于资助约70亿比索的资本投资和偿还15亿比索的银行贷款 [12] - 将与Banamex的4000万美元信贷额度到期日延长至2030年2月 [12] - 墨西哥机场的特许权费用从5%调整为9%，该调整在2025年的损益表中反映，对利润率产生影响 [11] 问答环节所有的提问和回答 问题: 当前客流动态及对年度指引的看法 [17][18] - 回答: VFR市场确实出现减速，主要源于信息不对称导致旅客行为短期变化，但对未来复苏持乐观态度，预计将从明年开始恢复 [19][20][21] 问题: 直接运营业务的快速增长及其与整体收入增长的趋同时间 [22] - 回答: 直接运营业务的双位数增长预计将持续，未来几年随着新航站楼（如巴亚尔塔港、蒂华纳等）及新业务线（如FBOs、酒店）的启用，其增速将继续高于第三方运营业务 [23][24][25] 问题: 成本水平是否可持续以及对全年EBITDA利润率指引的影响 [27][28] - 回答: 当前成本水平在后续季度将大致维持，因为与设施和人员增加相关，公司预计全年利润率将非常接近指引范围 [29][33] 问题: 最高收费标准（MDP）的当前水平和2026年调整计划 [28][40] - 回答: 2025年3月已上调15%，9月再上调7.5%，预计2026年2月将再次上调，全年预计最高收费标准实现率在93%至97%之间 [30][31][32][41][42] 问题: 对Motiva机场资产的竞标策略和融资计划 [36] - 回答: 仍在评估各种选项（独立竞标或合作），尚未最终决定，若进行收购，计划主要通过债务融资 [37] 问题: Motiva收购的时间表、投资规模和战略 rationale，以及巴西特许权结构与墨西哥的差异 [46] - 回答: 收购 rationale 在于业务多元化和应用公司在商业收入和成本控制方面的经验，巴西特许权结构各异，时间表由卖方主导，预计11月做出最终决定 [47][48][49][50] 问题: 洛斯卡沃斯新航线详情及未来连接中/南美洲的可能性，以及货运业务的发展计划 [53][54] - 回答: 洛斯卡沃斯至巴拿马新航线首次连接南美，开辟新市场，货运业务不属于MDP，但计划在有机会的机场复制该模式 [56][57][58][59] 问题: 航空性收入每旅客收入环比下降的原因 [61] - 回答: 主要由于高收费的国际旅客比例下降，以及比索升值约4.6%的汇率影响 [61] 问题: 明年世界杯对客流量的预期影响 [62] - 回答: 预计对瓜达拉哈拉（举办4场比赛）和通过CBP连接的蒂华纳有积极影响，但具体规模取决于球队抽签，估计为瓜达拉哈拉带来30万至50万旅客 [62][63] 问题: 未来几年将上线的商业区域详情及非航空性收入每旅客的长期愿景 [64] - 回答: 到2029年，瓜达拉哈拉T2、巴亚尔塔港新航站楼、蒂华纳扩建、洛斯卡沃斯T2扩建将提供大量新商业机会，航站楼总面积将增加55% [64][65] 问题: 主要机场国际客流表现，特别是巴亚尔塔港疲软的原因 [67] - 回答: 巴亚尔塔港前九个月国际旅客下降主要因美航和Spirit等航空公司运力减少，但冬季加拿大等市场运力恢复预计将改善明年一季度表现 [68][69]