LUXEMBOURG--(BUSINESS WIRE)--Corporación América Airports S.A. (NYSE: CAAP), ("CAAP†or the "Company†), one of the leading private airport operators in the world, reported today an 8.5% year-on-year (YoY) increase in passenger traffic in November 2025. Passenger Traffic, Cargo Volume and Aircraft Movements Highlights (2025 vs. 2024) | Statistics | Nov'25 | Nov'24 | % | YTD'25 | YTD'24 | % | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | Var. | | | Var. | | Domestic Passengers (thousands) | 3,824 | 3,6 ...

文章核心观点 - 该内容为投资研究服务的推广材料 旨在吸引用户加入名为“The Aerospace Forum”的航空航天、国防和航空业投资研究服务 [1] - 该服务提供全面的行业报告、数据和投资观点 并包含一个内部开发的数据分析平台evoX Data Analytics [1] 分析师背景与服务内容 - 分析师Dhierin-Perkash Bechai拥有航空航天工程背景 专注于航空航天、国防和航空行业的投资机会分析 [2] - 分析基于数据驱动 旨在为复杂的、具有显著增长前景的行业提供分析和发展背景解读 [2] - 投资研究服务提供直接的数据分析监测工具访问 [2]

文章核心观点 - 作者为Corporacion America Airports S A (CAAP)的长期股东并享受其多年增长[1] - 阿根廷机场运营商CAAP于本周早些时候发布了最新季度财报[1] 作者背景与报告来源 - 作者Ian Bezek曾是对冲基金Kerrisdale Capital的分析师[1] - 作者过去十年常驻拉丁美洲为对墨西哥哥伦比亚和智利等市场感兴趣的投资者进行实地研究[1] - 作者擅长在美国及其他发达市场寻找高质量复合增长股及价格合理的成长股[1] - 本文内容源自作者的投资平台Ian's Insider Corner[1]

市场整体表现 - 美股期货在2025年11月25日周二小幅走低，预示在上一交易日强劲的科技股领涨后可能出现暂停[1] - 纳斯达克100指数期货下跌约0.19%，标普500指数期货下跌约0.10%，道琼斯工业平均指数期货下跌约0.13%[2] - 周一主要指数大幅上涨，标普500指数攀升1.55%至6705.12点，纳斯达克综合指数飙升2.69%至22872.01点，道琼斯工业平均指数上涨约202.86点至46448.27点[3] - 尽管近期上涨，三大指数在11月仍可能以负值收盘，主要因月初对AI股潜在泡沫的担忧导致持续抛售[3] 人工智能行业动态 - 人工智能板块是市场波动的重要驱动力，Alphabet股价周一大涨超过6%，因其上周发布了升级版AI模型Gemini 3[5] - 其他AI相关公司表现强劲，博通飙升11.1%，美光科技上涨约8%，Palantir Technologies上涨4.8%，超微半导体上涨5.5%[5] - 特斯拉股价上涨近7%，因首席执行官埃隆·马斯克强调公司在下一代AI芯片方面取得进展[5] - 阿里巴巴集团股价飙升5.1%，因其AI应用“Qwen”在推出第一周内下载量达到1000万次[6] 宏观经济与政策展望 - 投资者密切关注关键经济数据发布和美联储关于利率的潜在下一步行动[1] - 市场情绪保持谨慎乐观，主要受12月降息预期增加的推动[1] - 交易员目前押注美联储下个月降息的可能性接近85%，较前几周显著增加[8] - 这一预期转变源于美联储高级官员近期的鸽派言论，包括美联储理事克里斯托弗·沃勒和纽约联储主席约翰·威廉姆斯[8] 公司财报与个股新闻 - 多家主要公司计划于当日公布财报，包括阿里巴巴集团、蔚来公司、亚德诺半导体、NetApp公司、惠普公司和戴尔科技[6] - 诺和诺德公司股价大跌5.6%，因其阿尔茨海默病治疗的临床试验未能达到主要目标[6] - 美洲机场公司股价上涨1.6%，因其2025年第三季度收入超出分析师预期[6] - CureVac公司股价上涨1.6%，因其2025年第三季度调整后亏损低于预期[6] 其他市场指标 - 美国10年期国债收益率上升，徘徊在4.04%附近[7] - WTI原油期货价格走低，徘徊在每桶58.56美元附近[7] - 黄金现货美元价格上涨至每盎司接近4134美元[7]

公司概况 - 公司为全球领先的私人机场运营商，管理多元化机场组合，每年为数百万乘客提供基础设施和服务 [1] - 公司在全球市场展开竞争，并采用国际财务报告准则进行财务报告 [1] 2025年第三季度业绩 - 每股收益为0.30美元，低于扎克斯共识估计的0.53美元 [2][6] - 营收达5.321亿美元，超过市场估计的4.92亿美元 [3][6] - 业绩电话会议由首席执行官和首席财务官主持，吸引了摩根大通、花旗集团和美国银行证券等机构分析师参与 [2] 估值指标 - 市盈率约为26.18倍，显示市场对其盈利潜力的信心 [4][6] - 市销率约为2.01倍 [3] - 企业价值与销售额之比为2.36倍 [3] - 企业价值与营运现金流之比约为12.83倍 [5] - 盈利收益率约为3.82% [4] 财务健康状况 - 债务与权益比率约为0.78，表明债务水平适中 [4][6] - 流动比率约为1.49，表明其短期资产足以覆盖短期负债 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入（不包括IFRS 16）增长16.6% 达到23.3亿美元 超过客运量9.3%的增长率 [11] - 调整后EBITDA增长34% 达到创纪录的1.94亿美元 利润率扩大5.2个百分点至41.2% [4][16] - 每乘客收入增长6.7% 达到20.2美元 去年同期为19美元 [11] - 总成本和费用（不包括IFRS 16）增长7.9% 远低于近17%的收入增长 [14] - 季度末总流动性为6.61亿美元 较2024年底的5.26亿美元增长26% 净债务降至5.79亿美元 净杠杆率为0.9倍 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空收入增长15.2% 主要受阿根廷强劲表现推动 阿根廷航空收入增长22.1% [11][12] - 商业收入增长18% 超过客运量增长 主要受货运、VIP休息室、停车设施、餐饮和其他乘客相关服务推动 [3][12] - 货运收入增长20% 其中阿根廷增长23% 巴西和乌拉圭实现两位数增长 [9] - 服务成本增长5% 主要因特许权费用增加和亚美尼亚燃料成本上升 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 阿根廷总客运量增长近13% 其中国内增长近11% 国际增长16% 10月国内和国际客运量分别增长10%和15% [6][7] - 意大利客运量增长近10% 达到历史新高 其中国际增长近7% 国内增长近6% [7] - 巴西总客运量增长超过8% 国内和国际均实现两位数增长 10月客运量同比增长10% [7] - 乌拉圭客运量下降5.3% 受恶劣天气和跑道关闭影响 但10月客运量恢复增长6.9% [8] - 亚美尼亚客运量增长略超6% 创历史新高 10月增长15% [8] - 厄瓜多尔总客运量小幅下降1% 10月增长1.2% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 在亚美尼亚和意大利的资本支出计划审批正在进行中 意大利政府已发布佛罗伦萨机场总体规划的环境影响评估法令 [4][20] - 继续推进无机扩张项目 已签署伊拉克巴格达机场项目的授标协议 安哥拉招标和政府进程继续 黑山招标中排名第二 [20] - 在阿根廷启用新的集中租车中心和数字移动平台 巴西购物中心计划于2026年第二季度开业 亚美尼亚开设重新设计的免税店 乌拉圭扩建免税区和VIP休息室 [19] - 阿根廷AA2000特许权重新平衡取得进展 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计第四季度客运量积极趋势将继续 但阿根廷国内客运量增长步伐将更为温和 [20] - 第四季度预计业绩稳健 但不会受益于第三季度阿根廷的有利比较基数 [20] - 业务模式、资产质量和团队执行力表现出韧性 [21] 其他重要信息 - 阿根廷运营曾因ATEPSA工会罢工和恶劣天气短暂中断 但整体势头保持稳固 [7] - 乌拉圭因安装新精密仪表着陆系统计划关闭主跑道六天 [8] - 亚美尼亚Wizz Air在10月建立新基地 增加八条新欧洲航线 [8] - 阿根廷的成本控制受益于货币贬值速度快于通胀 稀释了以比索计价的成本 [15] 问答环节所有的提问和回答 问题: 阿根廷特许权重新平衡的主要里程碑和时间表 以及商业收入前景 [23] - 阿根廷特许权重新平衡在技术和政治层面继续取得进展 但管理层难以提供具体时间表 [24] - 商业收入季度增长8% 表现非常好 趋势预计将持续 但不确定是否会加速 [24] 问题: 亚美尼亚和意大利投资机会的最新进展和时间表 [27] - 意大利已获得项目环境评估批准 下一步是服务会议 预计第一季度末开始 过程约三个月 之后可开始工作 [28][29] - 亚美尼亚与政府的讨论进展良好 但难以提供精确时间表 [30] 问题: 伊拉克巴格达机场项目的机会规模和潜在客运量 [34] - 已签署非约束性授标协议 等待政府召集签署特许权协议 届时将提供财务计划细节 [35] - 对该国和该地区潜在客运量增长持建设性看法 [35]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入（不包括IFRIC 12）增长16.6% [11] - 调整后EBITDA增长34%至1.94亿美元创下公司新记录 [4][15] - 调整后EBITDA利润率扩大5.2个百分点至41.2% [16] - 每位乘客收入增长6.7%达到20.2美元去年同期为19美元 [11] - 总成本与费用（不包括IFRIC 12）增长7.9%低于近17%的收入增长 [14] - 季度末总流动性为6.61亿美元较2024年底的5.26亿美元增长26% [17] - 净债务进一步减少至5.79亿美元2024年12月为7.18亿美元净杠杆率改善至0.9倍 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空收入增长15.2%主要受阿根廷强劲表现推动 [11] - 商业收入增长18%高于9.3%的客运量增长 [12] - 货运收入增长20%其中阿根廷增长23%巴西和乌拉圭实现两位数增长 [9] - 商业收入增长由货运VIP休息室停车场设施食品和饮料以及其他乘客相关服务的强劲增长推动 [12][13] - 阿根廷和亚美尼亚的商业收入表现突出分别增长22%和19%意大利和巴西也实现两位数增长 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 总客运量增长9.3%达到2330万人次其中国内量增长超过10%国际量增长8% [5] - 阿根廷总客运量增长近13%创第三季度记录其中国内增长近11%国际增长16% [6] - 意大利客运量增长近10%创历史新高其中国际增长近7%国内增长近6% [7] - 巴西总客运量增长超过8%其中国内和国际均实现两位数增长 [7] - 乌拉圭客运量下降5.3%受恶劣天气和跑道计划关闭影响但10月份增长6.9% [8] - 亚美尼亚客运量增长略高于6%创历史新高10月份增长15% [8] - 厄瓜多尔总客运量小幅下降1%但10月份增长1.2% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 在亚美尼亚和意大利的资本支出计划审批正在进行中 [4] - 意大利政府发布了环境影响评估法令这是佛罗伦萨机场总体规划审批过程中的重要里程碑 [4][20] - 公司继续推进无机扩张项目评估关键目标市场的机会 [4] - 公司签署了伊拉克巴格达机场项目的授标协议安哥拉招标的政府程序仍在进行中在黑山政府招标委员会将公司排名第二 [20] - 在阿根廷巴西亚美尼亚和乌拉圭等地推进提升乘客体验和扩大商业产品的举措包括新的租车中心数字移动平台购物中心和免税店 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计第四季度积极的客运趋势将持续但阿根廷国内客运量增长步伐将更为温和 [20] - 预计第四季度业绩稳健但不会受益于支撑阿根廷第三季度业绩的有利比较基数 [20] - 第三季度业绩凸显了商业模式的韧性资产质量以及所有市场团队的强大执行力 [21] - 整体季度表现突显了投资组合的实力和管理团队的质量 [19] 其他重要信息 - 阿根廷的运营曾因ATEPSA工会罢工和恶劣天气短暂中断但整体势头仍然非常稳固 [7] - 乌拉圭的客运量受恶劣天气和主跑道为期六天的计划关闭以安装新精密仪表着陆系统的影响 [8] - 厄瓜多尔的客运量反映了仍具挑战性的安全环境和较软的国际需求 [9] - 亚美尼亚的客运量增长受到强劲国际需求和新增航空公司带来的连通性扩大的支持Wizz Air在10月建立了新基地增加了八条新欧洲航线 [8] - 在阿根廷总成本和费用增长3.3%受益于有利的比较基数以及货币贬值速度快于通胀从而在换算成美元时稀释了比索计价的成本 [15] 问答环节所有的提问和回答 问题: 阿根廷的重新平衡进展以及未来商业收入预期 [23] - 关于阿根廷公司在技术和政治层面继续取得进展但管理层难以提供时间表 [24] - 关于商业收入季度商业收入同比增长8%表现非常好增长由VIP休息室租车加油货运等多种原因推动公司预计这一趋势将持续但不确定是否会加速 [24] 问题: 亚美尼亚和意大利投资机会的最新情况 [27] - 关于意大利公司最近获得了项目的环境评估批准下一步是所谓的Conferenza di Servizi预计在第一季度末开始该过程应持续约三个月之后即可开始工作但难以设定精确时间表 [28][29] - 关于亚美尼亚公司在与政府和政府官员的讨论中继续取得良好进展但难以提供精确时间表 [30] 问题: 巴格达机场的机会规模和潜在客运量 [34] - 公司签署了一份不具约束力的授标协议预计将被政府召集以最终完成流程并签署特许权协议届时将向市场通报并提供有关财务计划的更多细节公司对该国及该地区潜在的客运量增长持建设性看法 [35]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收同比增长17% 排除IFRS 16影响后增长166% [4][12] - 调整后EBITDA达到创纪录的194亿美元 同比增长34% 利润率扩大52个百分点至412% [5][15][16] - 每乘客收入增长67% 达到202美元 去年同期为190美元 [4][12] - 总成本与费用排除IFRS 16影响后增长79% 远低于近17%的营收增长 [14] - 季度末总流动性为661亿美元 较2024年底的526亿美元增长26% 净债务降至579亿美元 净杠杆率为09倍 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空性收入增长152% 主要受阿根廷强劲表现推动 阿根廷航空性收入增长221% [4][12] - 商业收入增长18% 高于93%的客流量增长 主要由货运、燃油、VIP休息室和其他乘客相关服务驱动 [4][13] - 货运收入增长20% 其中阿根廷增长23% 巴西和乌拉圭实现两位数增长 [10] - 阿根廷、亚美尼亚、巴西和意大利的商业收入均实现两位数增长 亚美尼亚和阿根廷分别增长22%和19% [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 阿根廷总客流量增长近13% 其中国内增长11% 国际增长16% 10月国内和国际客流量分别增长10%和15% [6][7] - 意大利客流量增长近10% 创历史新高 其中国际流量增长7% 国内增长6% [7][8] - 巴西总客流量增长超过8% 国内和国际均实现两位数增长 10月流量同比增长10% [8] - 乌拉圭客流量下降53% 受恶劣天气和跑道关闭影响 但10月流量恢复 同比增长69% [9] - 亚美尼亚客流量增长略超6% 创历史新高 10月流量强劲增长15% [9] - 厄瓜多尔总客流量小幅下降1% 10月增长12% [9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 在亚美尼亚和意大利的资本支出计划审批正在进行中 意大利政府已发布佛罗伦萨机场总规划的环境影响评估法令 [5][19] - 继续推进无机扩张项目 评估关键目标市场的机会 已签署伊拉克巴格达机场项目的授标协议 安哥拉招标和政府进程继续 黑山招标委员会将公司排名第二 [5][20] - 通过新举措提升乘客体验和扩大商业产品 如在阿根廷开设集中租车中心和数字移动平台 巴西购物中心计划于2026年第二季度开业 亚美尼亚开设全新设计的免税店 乌拉圭扩建免税区和VIP休息室 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 阿根廷业务表现异常出色 但受到ATEPSA工会罢工和恶劣天气的短暂干扰 [6][7] - 预计第四季度积极客流趋势将持续 但阿根廷国内客流增长步伐将更为温和 且不会受益于第三季度在阿根廷的有利比较基数 [20] - 第三季度业绩凸显了商业模式的韧性、资产质量以及所有市场团队的强大执行力 [21] 其他重要信息 - 本季度网络总客运量为2330万人次 同比增长93% 其中国内量增长超过10% 国际量增长8% [6] - 阿根廷的成本与费用增长33% 受益于有利的比较基数 以及本季度货币贬值速度快于通胀 在折算成美元时稀释了比索计价的成本 [14][15] - 所有运营子公司年初至今均产生正经营现金流 凸显了跨市场现金生成的强度和一致性 [17] 问答环节所有的提问和回答 问题: 阿根廷特许权重新平衡的主要里程碑和时间表 以及商业收入的前景 [23] - 关于阿根廷 在技术和政治层面继续取得进展 难以提供具体时间表 但在特许权协议重新平衡方面继续取得良好进展 [24] - 商业收入本季度同比增长8% 表现非常好 由VIP休息室、租车、加油、货运等多因素驱动 预计这一趋势将持续 但不一定加速 [24] 问题: 亚美尼亚和意大利投资机会的最新进展和时间表可见度 [27] - 在意大利 最近获得了项目环境评估的批准 下一步是所谓的Conferenza di Servizi 预计将于第一季度末开始 过程约三个月 之后可开始工程 这是当前的最佳估计 [28] - 在亚美尼亚 与政府和政府官员的讨论继续取得良好进展 难以提供精确时间表 但将向市场通报 [29] 问题: 巴格达机场的机会规模和潜在客流量 [33] - 已签署一份不具约束力的授标协议 预计政府将召集公司以完成流程并签署特许权协议 届时将向市场通报并提供财务计划细节 对该国及该地区潜在的客流增长持建设性看法 [34]

财报业绩表现 - 公司第三季度每股收益为0.34美元，低于市场预期的0.53美元，但高于去年同期0.09美元的水平 [1] - 本季度每股收益意外低于预期35.85%，上一季度也低于预期36.17%，连续两个季度未达预期 [1] - 第三季度营收为5.321亿美元，超出市场预期8.26%，高于去年同期的4.618亿美元，且在过去四个季度中营收均超预期 [2] 股价与市场表现 - 公司股价年初至今上涨约20.3%，表现优于同期标普500指数12.3%的涨幅 [3] - 股票当前的Zacks评级为3（持有），预计近期表现将与市场同步 [6] 未来业绩预期与行业背景 - 市场对下一季度的普遍预期为每股收益0.51美元，营收4.7023亿美元，对本财年的普遍预期为每股收益1.72美元，营收18.9亿美元 [7] - 公司所属的航空运输行业在Zacks行业排名中处于后32%的位置，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%的行业超过两倍 [8] 同业公司参考 - 同业公司联邦快递预计将于12月18日公布截至2025年11月的季度业绩，预期每股收益为4.03美元，较去年同期下降0.5% [9] - 联邦快递最近30天的每股收益预期被上调0.9%，预期营收为228.6亿美元，同比增长4.1% [9][10]

业绩总结 - 2025年第三季度调整后EBITDA达到1.94亿美元，同比增长33.6%[3] - 2025年第三季度总收入为4.72亿美元，同比增长16.6%[3][15] - 2025年第三季度净收入同比增长15%，达到22百万美元[41] 用户数据 - 2025年第三季度乘客流量达到2300万人，同比增长9.3%[6][7] - 2025年第三季度国际流量增长8.3%，阿根廷流量增长15.9%[6][7] - 2024年第三季度乘客流量为12.1百万，同比增长13%[39] 收入来源 - 2025年第三季度航空收入同比增长15.2%，阿根廷的航空收入增长22.1%[15][18] - 2025年第三季度货运收入同比增长20%，主要受阿根廷（+23%）、巴西（+17%）和乌拉圭（+16%）的推动[12][8] - 阿根廷的调整后EBITDA同比增长68%，利润率提升12个百分点[21][38] 成本与费用 - 2025年第三季度总成本和费用同比增长7.9%，远低于收入增长率[16][18] - 2024年第三季度总成本和费用为172百万美元，同比增长3%[39] - 2025年第三季度总成本和费用为29百万美元，同比增长18%[41] 财务健康 - 截至2025年9月30日，公司的总流动性为6.61亿美元，同比增长26%[25] - 截至2025年9月30日，净债务为5.79亿美元，净债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为0.9倍[30][27] 地区表现 - 公司在阿根廷、意大利、巴西和亚美尼亚等地的收入均实现了双位数增长[35] - 2024年第三季度巴西调整后EBITDA同比增长19%，EBITDA利润率提升1.5个百分点[42] - 2025年第三季度阿根廷调整后EBITDA为42百万美元，EBITDA利润率为46%[48]