公司评级与市场地位 - 公司被Avasant评为2025年州和地方政府数字服务领域的创新者 从2024年的挑战者类别晋升[1][2] - 创新者类别专指通过前瞻性战略重新定义行业标准并重塑服务交付模式的公司[2] 核心能力与技术优势 - 公司拥有超过150年的公共部门服务经验 提供AI驱动自动化 安全云解决方案和应用现代化服务[3][5] - 关键技术能力包括智能自动化 现代应用 AI驱动分析 安全云管理 应用现代化 AIOps和道德AI[5] - 通过预测分析 云原生自动化 现代网络安全运营和可信交付推动公共部门数字化转型[5] 差异化竞争优势 - 专注于为州和地方政府提供安全的数据驱动转型能力 关键差异化领域包括分析 公民互动和网络安全[2][5] - 建立强大的公共部门合作伙伴生态 通过供应商关系和范围扩展简化政府客户采购流程[5] - 通过运营效率 成本控制和安全合规帮助机构最大化技术投资同时维护安全标准[5] 行业背景与市场需求 - 公共部门正面临快速业务变化和预算不确定性 需要应对更大连接性和数字体验需求的环境[2] - 州和地方政府在应对现代化挑战时面临传统系统或生命周期结束设备的问题[5] 市场认可与持续发展 - 这是公司连续第二年入选Avasant报告 显示其在公共部门数字服务领域的持续进步[2] - 公司通过专有解决方案和合作伙伴计划 利用新兴技术提升公民体验的创新方法获得认可[3]

核心观点 - 长城证券明确判断公司业绩拐点已现并给予买入评级 预测2025-2027年营收184亿元 207亿元 227亿元 归母净利润2 31亿元 4 42亿元 5 11亿元 [1] - 公司2025年上半年新签合同额同比翻倍增长 业绩实现扭亏为盈 技术落地加速 多重利好支撑长期发展前景 [1] 财务表现 - 2025年上半年营业收入达78 65亿元 同比增长12% 毛利10 33亿元 同比增长8% 归母净利润1521万元 成功实现扭亏为盈 [2] - 上半年新签订单额94 76亿元 同比增长98% 在手未完成合同额104 41亿元 同比增长27% 订单储备充足 [2] - 机构预测2025年全年营收将达184亿元 归母净利润2 31亿元 [1][2] 业务发展 - 智慧供应链场景基于AI for Process理念落地全栈解决方案 实现供应链全流程数字化升级 KingKoo智链物流垂类大模型解决通用模型幻觉问题 智能体组件在运营 决策 客户服务场景落地见效 [2] - 酒店新场景与万达酒店 云迹科技达成战略合作 签约超300家高端酒店数字化服务项目 形成连锁酒店智能化服务标杆 海外业务同步推进 [2] - 数据智能引擎以燕云Infinity平台为核心 整合AI Infra AI-ready Data及Agentic AI三大能力 打造行业端到端数据智能应用 输出从数据治理到决策优化的完整解决方案 [3] 客户与市场 - 公司为美团 阿里巴巴等互联网头部厂商及上海仪电 龙岩烟草等央国企客户提供定制化数字化服务 [3] - 并表附属公司神州信息积极布局稳定币等热点领域 [3] - 国务院发布关于深入实施人工智能+行动的意见 对AI类企业形成极大利好 行业数字化转型持续深化 [3] 发展前景 - 公司技术落地加速转化为订单增长 从投入期转入收获期 进入高速发展通道 [3] - 预测2025-2027年PE分别为23X 12X 11X [1]

核心观点 - Atos集团任命四位高级管理人员以加强执行团队 支持加速转型计划 旨在恢复可持续盈利增长并提升长期价值 [1][2] 管理层任命详情 - Florin Rotar被任命为集团首席技术官 拥有20年人工智能和新兴技术扩展经验 曾获"2024年度首席AI官"奖项 [3][4] - Laurent Soulier担任战略与运营卓越执行副总裁 拥有公共部门十年经验 曾领导数字化转型和并购策略 [5][6] - Pénélope de Fouquières担任通信高级副总裁 具备20年国际机构企业传播经验 曾主导非洲开发银行COP21 campaign [7] - Camille le Provost被任命为并购主管 专长复杂国际交易 曾于Rabobank领导工业与消费领域大型交易 [8][9] 公司背景与业务规模 - Atos集团为数字化转型全球领导者 约7万名员工 年收入约100亿欧元 覆盖67个国家 [11] - 欧洲网络安全、云计算和高性能计算领域排名第一 提供端到端AI解决方案 [11] - 公司采用双重品牌战略：Atos（服务）和Eviden（产品） 在巴黎泛欧交易所上市 [11] 战略发展方向 - 转型计划命名为"Genesis" 重点聚焦财务结构安全化与盈利能力提升 [2] - 目标通过新技术领导层推动收入与盈利能力的显著增长 时间框架为未来四年 [3] - 公司致力于构建安全脱碳化的数字未来 支持多行业定制化AI解决方案 [11][12]

核心观点 - Kyivstar成为首家在美国交易所上市的乌克兰公司 标志着乌克兰企业进入全球资本市场并展示投资机会 [1][2][3] 上市仪式与参与方 - VEON及Kyivstar管理层与乌克兰总理Yuliia Svyrydenko、总统办公室主任Andriy Yermak及经济部长Oleksii Sobolev共同出席纳斯达克开市钟仪式 [2] - 仪式包含对乌克兰近期袭击遇难者的默哀环节 [5] 战略活动与投资者交流 - 本周举办超过160名线上线下参与者参加的投资者会议 [4] - 首次在美国举办"立即投资乌克兰"美乌商业研讨会 讨论乌克兰创新韧性及重建机遇 [4] 公司业务与投资计划 - Kyivstar是乌克兰领先数字运营商 截至2025年6月30日服务2240万移动用户和110万家庭互联网用户 [7] - 提供4G、大数据、云解决方案、网络安全和数字电视等技术服务 [7] - 计划在2023-2027年间通过基础设施投入、技术开发和战略收购在乌克兰投资10亿美元 [7] 集团背景 - VEON为数字运营商 在五个国家服务近1.6亿用户 覆盖全球超6%人口 [8] - 通过技术驱动服务推动经济增长和数字化转型 [8]

财务业绩摘要 - 2025年第二季度营业额为460万欧元（2024年同期为402万欧元），增长14.0% [10][11] - 2025年上半年营业额为900万欧元（2024年同期为790万欧元），增长14.8% [10][12] - 2025年第二季度EBITDA为-20万欧元（2024年同期为-70万欧元），占营业额的-5.3%（2024年同期为-18.2%）[10] - 2025年上半年EBITDA为-40万欧元（2024年同期为-110万欧元），占营业额的-4.2%（2024年同期为-14.4%）[10] - 2025年上半年净收入为-200万欧元（2024年同期为-260万欧元），占营业额的-22.4%（2024年同期为-32.4%）[10] - 2025年上半年经营活动现金流出为130万欧元（与2024年同期持平）[10][22] 运营效率与成本 - 与2024年同期相比，2025年上半年运营费用节省约30万欧元 [7][10] - 人员费用同比增加20万欧元，分包和采购费用增加40万欧元 [15] - 期末员工人数为123人（2024年同期为127人），减少3.1% [10][25] - 运营效率与成本纪律仍是关键优先事项 [7] 市场与客户 - 尽管市场环境充满挑战，公司仍实现增长，得益于维护长期客户关系和赢得新任务 [6] - 瑞典仍是最强劲的市场，芬兰市场在行业价格敏感性增加的压力下也实现增长 [6] - 瑞典克朗升值对收入增长贡献约2个百分点 [12] - 芬兰业务收入在经历困难年份后开始增长 [12] - 非芬兰地区的营业额占69%（2024年同期为70%）[13] 人工智能与创新 - 公司以Stacken.ai品牌推出Digitalist Private AI Hub [8] - 已启动首批AI转型项目，客户包括瑞典的Utbildningsradion和Linköping Municipality [8] - 这被视为构建服务领域的重要早期步骤，预计对客户的重要性将迅速增长 [8] 资产负债表与融资 - 资产负债表总额为1020万欧元（2024年同期为1030万欧元）[19] - 股东权益为-3940万欧元（2024年同期为-3560万欧元）[17][74] - 若考虑资本贷款，股东权益为-1190万欧元（2024年同期为-1650万欧元）[17] - 期末流动资产总额为10万欧元（2024年同期为30万欧元）[19] - 期末计息负债为4280万欧元（2024年同期为3660万欧元）[20] - 关联方贷款总额为3080万欧元（2024年同期为2450万欧元），其中2750万欧元为资本贷款 [21] 公司治理与股权 - 2025年6月30日收盘价为0.03欧元（2024年同期为0.01欧元）[26] - 期末市值为22,051,088欧元（2024年同期为5,270,072欧元）[26] - 审查期间交易量为84,188,413股（2024年同期为50,197,674股），占流通股的12.1%（2024年同期为7.2%）[26] - 股东人数为6,535人（2024年同期为5,616人），私人持股12.4%（2024年同期为11.4%），机构持股87.6%（2024年同期为88.6%）[30] - 公司持有7,664,943股库藏股，占总股本的1.1% [27] 审查期后事件 - 2025年8月13日举行特别股东大会，决议进行股份合并，每250股现有股份合并为1股新股 [48] - 股份合并于2025年8月15日实施，合并后公司新股总数为2,773,721股 [58]

核心财务表现 - 2025年上半年实现归母净利润1691.25万元 [1] 聚安网业务发展 - 持续深化城市安全场景业务平台模式 借助老旧管网改造和城市更新政策机遇及超长期国债财政利好 [2] - 业务场景从燃气安全向城市生命线等领域拓展 深化高校和专业协会等生态能力聚合 [2] - 打造"安全大模型+安全风险智能地图+安全智伴"核心能力 面向政府和企业提供数智化服务 [2] - 产品荣获2025年中国AI场景化应用创新产品和信创中国重点行业成功实践案例两项行业权威奖项 [2] 企业数智化业务布局 - 基于客户"智能+模型+算力"一体化需求趋势 持续优化业务布局 [3] - 加速智能算力业务发展 运营青海和甘肃国家枢纽节点算力资源 拓展高校科研等教育行业客户 [3] - 与伙伴合作打造算力资源供给和异构算力调度能力 满足模型训练和业务推理需求 [3] - 深化教育、能源和玻璃等行业数字化转型服务 通过自主研发技术解决行业痛点助力降本增效 [3] - 通过行业智能和智能算力双轮驱动开拓企业数智化转型新局面 [3] 生态协同优势 - 依托产业生态在能源服务、场景应用和市场渠道的互补优势 为城市安全及产业智能领域持续注入发展动能 [3]

公司核心业务与优势 - 公司采用区块链技术开展电子版权登记业务 为APP发放确权电子证书 是国内首家将区块链技术用于移动应用版权服务领域的公司 拥有显著的行业先发优势[2] - 电子版权认证服务体系已与除苹果外的国内主要应用市场打通 业务发展迅速 服务7万余名移动开发者 颁发近18万件电子版权证书[1][2] - 公司采用轻资产运营和代理销售模式 在较小人员规模下实现快速复制和扩张 2024年实现营收5320万元 扣非净利润超3000万元[2] 行业市场前景 - 2024年全国数字版权管理及相关服务市场规模达580亿元 同比增长31% 预计2030年达5000亿元 年均复合增长率28%[3] - 鸿蒙操作系统生态建设带来增量市场 所有上架安卓系统的APP需进行鸿蒙系统适配与重新认证[3] - AI智能体确权市场处于早期阶段 未来将有数十亿个智能体渗透到各个领域 是比APP确权更大的潜在市场[4] 战略协同与布局 - 收购版信通实现国产自主可控区块链技术的战略卡位 在客户资源和技术研发方面产生协同效应[2] - 通过版信通占据APP确权市场先发地位 并提前卡位AI智能体、元宇宙虚拟资产等新兴领域[4] - 收购金额达2.8亿元 拓宽知识产权服务内容 提升综合竞争力和盈利能力[1][2]

出海基地定位与功能 - 作为服务中资企业走出去首发站和外资引进来第一站 [2] - 常态化机制化推进北京数字服务方案主题展全年展出 打造永不落幕展示与服务平台 [1] - 已与5个一带一路共建国家建立产业园区双向合作 设立4个海外服务站覆盖中东东南亚日韩欧美等区域 [2] 业务成果与活动 - 成功助力光谱云亦心科技宇信科技等十余家企业落地海外或获取全球订单 [2] - 参与支撑北京市经信局承办首届北京数字服务方案主题展 9月10日在北京首钢园启幕 [1] - 打造2000平方米展示空间 聚焦人工智能与数据要素赋能 展示首创性可复制标准化数字服务解决方案 [1] 战略方向 - 精心策划内容实现长效运营持续吸引全球目光 [1] - 聚焦服务企业打造出海京品促进北京方案开拓海外市场和树立全球标杆 [1] - 展览以京智领航数链未来为主题 集中展示由北京场景培育形成的解决方案 [1]

出海基地定位与功能 - 出海基地在国家工信部和北京市经信局支持下于2024年全球数字经济大会成立 力争成为服务中资企业走出去的首发站和外资引进来的第一站[3] - 基地常态化推进北京数字服务方案主题展 打造2000平方米展示空间 聚焦人工智能与数据要素赋能 集中展示首创性、可复制、标准化的数字服务解决方案[2] - 基地将实现北京Solution展全年展出 打造永不落幕的数字经济标杆展示与服务平台 通过长效运营吸引全球目光并促进北京方案开拓海外市场[2] 国际合作与服务成果 - 基地已与5个一带一路共建国家建立产业园区层面双向合作 在日本东京等地设立4个海外服务站 服务网络覆盖中东、东南亚、日韩、欧美等多个区域[3] - 截至目前成功助力光谱云、亦心科技、宇信科技等十余家企业落地海外或获取全球订单[3] - 基地参与支撑北京市经信局承办首届北京数字服务方案主题展 于9月10日在北京首钢园启幕 以"京智领航 数链未来"为主题[2]

数字中国发展现状 - 中国网民数量达11.23亿人 互联网普及率79.7% 显示庞大用户基础 [1] - 数字社会建设加速 VR技术应用于文旅场景 提升历史文物互动体验 [1] 数字技术在民生领域的应用 - 5G与农村电商结合 手机、数据、直播成为"新农具、新农资、新农活" 带动农村居民增收 [1] - 智慧医疗快速发展 全国医保码用户超12亿人 跨省异地就医直接结算覆盖5.6亿人次 [1] - 上海推行"智慧养老" 通过水表数据监测独居老人安全 12小时无用水自动报警 [2] 数字社会治理创新 - 政务服务数字化改革 新生儿业务实现线上填报与跨部门数据共享 办理时间缩短至数天 [2] - 数字技术提升公共服务可及性 推动服务模式从"可用"向"好用、爱用"升级 [2] 数字中国建设方向 - 数字技术应用强调"以人为核心" 通过细微改进提升民生温度 [2] - 未来建设将以民生改善为衡量标准 目标让11.23亿网民获得"稳稳的幸福" [2]