股息信息 - 董事会宣布季度股息为每股0.2175美元[1] - 年度股息指引为每股0.87美元，较先前年度水平增加0.04美元，增幅为4.8%[1] - 股息将于2026年2月2日支付给截至2026年1月16日登记在册的股东[1] 股息增长记录与承诺 - 公司已连续22年增加年度股息[1] - 这是公司连续第327个季度支付现金股息[1] - 股息增长反映了公司对创造长期股东价值的承诺[1] 业务表现与战略 - 股息增长反映了2025财年强劲的盈利和运营表现[1] - 公司战略包括对Roanoke Gas公用事业和MVP扩建项目的审慎投资[1] 公司业务 - 公司通过其运营子公司（包括Roanoke Gas Company和RGC Midstream, L.L.C.）向弗吉尼亚州的客户提供能源及相关产品和服务[2]

财务业绩摘要 - 第四财季每股运营亏损0.23美元，较市场预期的亏损0.44美元收窄，但差于去年同期亏损0.16美元 [1] - 第四财季GAAP每股亏损0.06美元，相比去年同期每股亏损1.27美元大幅改善 [1] - 2025财年全年调整后每股收益为3.32美元，较2024财年的3.06美元同比增长8.5% [1] - 第四财季总收入为12亿美元，较去年同期的12.4亿美元下降3.6%，并大幅低于市场预期的17.2亿美元 [2] - 2025财年全年总收入为72.9亿美元，较2024财年的72.1亿美元小幅增长1.1% [2] - 第四财季息税前利润为1900万美元，相比去年同期亏损2.56亿美元实现扭亏为盈 [3] 各业务部门表现 - AmeriGas Propane部门2025财年息税前利润为1.66亿美元，较去年同期增长16.9% [4] - UGI International部门2025财年息税前利润为3.14亿美元，较去年同期下降2.8% [4] - Midstream & Marketing部门2025财年息税前利润为2.93亿美元，较去年同期下降6.4% [4] - UGI Utilities部门2025财年息税前利润为4.03亿美元，较去年同期微增0.8% [4] 资本开支与财务状况 - 2025财年总投资额为8.82亿美元，其中80%投向天然气业务，主要集中于受监管的公用事业领域 [3] - 第四财季利息支出为1.06亿美元，高于去年同期的9800万美元 [3] 未来业绩指引与投资计划 - 公司预计2026财年调整后每股收益在2.90美元至3.15美元之间，低于市场预期的3.21美元 [5] - 计划在2026财年投资10亿至11亿美元以加强运营 [5] - 长期每股收益增长率目标为5%至7% [5] - 预计在2026至2029财年间总投资45亿至49亿美元 [5][6] 同业公司近期业绩比较 - ONE Gas第三财季每股收益0.44美元，符合市场预期，较去年同期0.34美元增长29.4% [8] - Sempra Energy第三财季调整后每股收益1.11美元，超出市场预期0.93美元19.4%，较去年同期0.89美元增长24.7% [9] - Southwest Gas第三财季每股收益0.06美元，低于市场预期0.09美元33.3%，较去年同期0.09美元下降 [10]

公司活动安排 - 公司将于2025年12月4日东部时间上午9点举行2025财年第四季度业绩电话会议和网络直播 [1] - 相关演示材料将在会议前于公司官网的投资者与财务信息页面公布 [1] - 参与电话会议可拨打免费电话1-877-304-9269并输入会议识别码917621 [2] - 网络直播存档将在公司官网提供一年 [2] 公司业务概览 - 公司通过其运营子公司Roanoke Gas Company和RGC Midstream, LLC为弗吉尼亚州的客户提供能源及相关产品和服务 [2] 公司联系方式 - 联系人为副总裁、财务主管兼首席财务官Timothy J Mulvaney，电话为540-777-3997 [4]

财务数据和关键指标变化 - 公司2025财年业绩优异，连续第五年超出初始盈利指引和长期增长目标 [5] - 2025财年每股净财务收益（NFEPS）位于指引区间高端，其中约三分之二来自公用事业业务，若剔除住宅太阳能资产出售的净影响，该比例将超过70% [14] - 2025财年资本支出为8.5亿美元 [15] - 公司发布2026财年NFEPS指引为3.03美元至3.18美元每股，符合7%至9%的长期增长率目标 [5][16] - 2025财年业绩驱动因素包括：费率案件完成、Save Green项目创纪录投资、住宅太阳能投资组合出售带来约每股0.30美元收益、存储与运输业务业绩改善以及能源服务业务的稳健冬季业绩 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - **新泽西天然气公司（New Jersey Natural Gas）**：定位为截至2030年实现高个位数费率基础增长，2025财年资本支出占比约64% [6][15] - **存储与运输业务（S&T）**：预计到2027年净财务收益将翻倍以上，主要由Adelphia和Leaf River的有利重新签约推动，近期收益已确定翻倍 [6][8] - **清洁能源创投（CEV）**：2025财年新增93兆瓦商业太阳能容量，总组合增至479兆瓦，未来两年预计在运容量增长超过50% [10][12] - **能源服务业务**：2025财年实现强劲现金流生成 [13] - **家庭服务业务**：连续第九年被评为增长前20名专业合作伙伴 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - **Leaf River市场**：位于墨西哥湾沿岸，是美国能源需求增长最快的中心之一，市场需​​求强劲，非约束性公开征集显示出高出可用容量三倍的商业兴趣 [9][24] - **清洁能源市场**：新泽西州和PJM存在电力容量短缺，已安全港（safe harbor）的项目具有先发优势，能快速向市场输送容量 [27] - **政策环境**：新泽西州近期州长选举中，电价和可负担性问题成为焦点，公司期待与新政府合作部署清洁能源解决方案 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **资本部署战略**：未来五年计划投资约48亿至52亿美元，较过去五年资本支出增长40%，其中约60%将分配给公用事业业务 [5][15][16] - **增长驱动力**：公用事业业务提供清晰可见的资本支出，存储与运输业务近期收益翻倍并积极寻求有机增长机会，清洁能源创投通过安全港确保未来项目管道 [6][9][18] - **Leaf River扩张**：已向FERC提交申请，计划通过扩建现有洞穴和开发第四个洞穴，将工作气体容量提升70%以上，预计投资将由长期收费合同支持 [9][10] - **财务战略**：健康的资产负债表，信贷指标保持强劲，现金流健康，流动性充足，债务到期状况均衡，无需大规模股权融资即可执行资本计划 [5][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2026财年及以后的前景持乐观态度，认为前景清晰、资金充足且以公用事业为锚 [18] - 天然气被强调为家庭和企业供暖最便宜的选择，公司的节能项目（如Save Green）有助于客户降低成本并符合环保目标 [7][39] - 行业需要更多能源，公司的基础设施投资旨在支持这一增长，并对所有业务的执行充满信心 [44] - 清洁能源项目因电力容量短缺而具有加速发展的潜力，公司项目管道通过安全港得到保障 [27][31] 其他重要信息 - 公司已连续30年增加股息，彰显对其长期计划的信心 [14] - 2025财年Adelphia在其首个费率案件中获得了和解批准，Leaf River推进了扩张计划 [13] - 公司强调其作为一家平衡、多元化的能源基础设施公司，为长期稳定和价值创造而构建 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于S&T业务和Leaf River的合同重新谈判和最终投资决策（FID）时间 [23] - Leaf River的合同期限各异，倾向于签订长期合同，平均合同费率从收购时的约每十撒姆每月9美分升至近20美分，驱动S&T收益翻倍 [24] - 公开征集显示出强劲的客户兴趣，任何扩张投资都将由合同支持，压缩站扩建和现有设施扩大已纳入资本计划，第四个洞穴的FID将视情况而定 [24][25][26] 问题: 关于CEV业务增长前景、建设进度和延迟 [27] - 公司已为未来财年项目投入资金，拥有大量安全港项目兆瓦数，在PJM队列中地位成熟，项目处于“准备就绪”状态，能快速响应市场容量需求 [27][28] - 资本计划反映了对投资能力的信心，在有利政策下存在加速可能 [31] 问题: 关于CEV业务中SREC、TREC等合同的加权平均剩余年限和高层展望 [32][34] - 公司未提供具体加权平均寿命，但指出随着基础设施建设难度增加，现有设施具有再供电、加装电池的潜力，互联点已存在，一类REC价值上升，公司将设施视为长期业务，致力于通过有机增长提升其价值 [35][36][37] 问题: 关于新泽西州可负担性努力和下一次费率案件 [38] - 天然气被强调为最经济的供暖方式，公司通过节能项目（如Save Green）帮助客户节省成本，期待与新政府合作维持可负担性 [39] 问题: 关于每股收益增长前景的推动力和阻力 [43] - 公司作为能源基础设施和服务公司，所有投资均为正向，旨在支持国家能源需求增长，对执行计划充满信心 [44] - S&T业务存在上行潜力，特别是在有利政策下项目可能加速 [46] 问题: 关于S&T业务2025至2027年收益增长的驱动因素（Adelphia费率案件 vs Leaf River重新签约）以及扩张轨迹是否也是收益轨迹 [52] - Leaf River的重新签约贡献更大，现有资产通过更好、更高的合同实现收益翻倍，Adelphia Gateway也存在扩张潜力，市场需求将持续推动有机基础设施扩张 [53] - 收益翻倍基于已签订合同，而非远期价值假设 [54] 问题: 关于公司进行更多并购或有机增长的容量 [55] - 公司始终关注符合业务、能够有机整合的补强收购机会，资产负债表有容量，将继续像过去一样追求此类机会 [55]

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第四季度业绩 - 公司报告调整后每股亏损0.47美元，逊于分析师预期的0.43美元亏损 [1] - 第四季度营收为3.341亿美元，远低于市场预期的4.2284亿美元 [1] - 尽管业绩不及预期，但公司股价在当日交易中仅下跌近2% [1] 未来盈利指引 - 公司公布2026财年每股收益指引为5.25美元至5.45美元，高于市场共识的5.20美元 [2] - 公司首次给出2027财年每股收益指引为5.65美元至5.85美元，超出市场预期的5.55美元 [2] - 2025财年调整后每股收益为4.44美元，较上一财年的4.13美元增长7.5% [2] 各业务部门表现 - 燃气公用事业部门2025财年调整后收益为2.314亿美元，高于上年同期的2.208亿美元，增长主要得益于Spire Alabama的新费率以及Spire Missouri更高的附加费收入 [3] - 中游业务部门收益从3350万美元攀升至5630万美元，驱动因素包括存储容量扩张以及以更高费率续签的合同 [3]

核心财务表现 - 第四季度每股亏损0.47美元，较市场预期的亏损0.46美元更差，但较去年同期亏损0.54美元有所收窄 [1] - 第四季度总收入3.341亿美元，超出市场预期3.08亿美元8.5%，较去年同期2.938亿美元增长13.7% [2] - 2025财年全年调整后每股收益为4.44美元，较2024财年的4.13美元增长7.5% [1] 季度运营与费用 - 第四季度运营费用为3.346亿美元，较去年同期的2.74亿美元增长22.1% [3] - 第四季度出现运营亏损50万美元，而去年同期为运营利润1980万美元 [3] - 第四季度净利息支出为5880万美元，同比增长18.8% [3] 各业务部门表现 - 天然气公用事业部门调整后亏损3160万美元，较去年同期亏损3200万美元略有改善，主要因Spire Missouri ISRS收入增加 [4] - 天然气营销部门调整后收益360万美元，去年同期为亏损30万美元，得益于业务定位创造价值 [4] - 中游业务部门调整后收益1230万美元，较去年同期下降8.2%，主要因管道收益下降及运营维护费用增加 [5] - 其他部门调整后亏损840万美元，去年同期亏损870万美元 [5] 财务状况与现金流 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为570万美元，高于去年同期的450万美元 [6] - 截至2025年9月30日，长期债务总额为33.7亿美元，低于去年同期的37亿美元 [6] - 2025财年运营活动提供的净现金为5.78亿美元，远低于去年同期的9.124亿美元 [6] 公司业绩指引 - 预计2026财年调整后每股收益在5.25-5.45美元之间，高于市场预期的5.09美元 [8] - 预计2027财年调整后每股收益在5.65-5.85美元之间 [8] - 将10年资本投资计划上调至1120亿美元，预计将推动长期调整后每股收益增长5-7% [8] 同业公司近期业绩 - ONE Gas Inc (OGS) 第三季度每股收益0.44美元，符合市场预期，较去年同期0.34美元增长29.4%，收入3.791亿美元，略低于市场预期0.9%，但同比增长11.4% [10] - Sempra Energy (SRE) 第三季度调整后每股收益1.11美元，超出市场预期19.4%，较去年同期0.89美元增长24.7%，收入31.5亿美元，低于市场预期2.2%，但同比增长13.3% [11] - MDU Resources Group Inc (MDU) 第三季度每股收益0.09美元，超出市场预期28.6%，但较去年同期下降71.9%，收入3.151亿美元，同比增长8.8% [12]

业绩总结 - FY25调整后的每股收益（EPS）为4.44美元，较FY24的4.13美元增长7.5%[8] - FY25的净收入为2.71亿美元，较FY24的2.51亿美元增长8.0%[64] - FY25的调整后净收入为2.755亿美元，较FY24的2.474亿美元增长11.3%[64] - FY25的总贡献利润为791.8百万美元，较FY24的758.1百万美元增长4.4%[82] - FY25的气体公用事业贡献利润为12.37亿美元，较FY24的11.99亿美元增长[27] - FY25的中游业务贡献利润为1.53亿美元，较FY24的9960万美元增长[27] 用户数据 - FY25财年总通量为157.0 BCF，较2024财年的146.9 BCF增长7%[77] - Spire Missouri的住宅客户通量为75.0 BCF，较2024财年的69.0 BCF增长9%[77] - Spire Alabama的运输通量为81.4 BCF，较2024财年的77.0 BCF增长6%[77] - 2025财年总客户数为1,213,375，较2024财年的1,208,565持平[77] 未来展望 - FY26调整后的EPS指导范围为5.25至5.45美元[8] - FY27调整后的EPS指导范围为5.65至5.85美元[8] - FY26的天然气公用事业部门实际收益为2.31亿美元，较FY25的2.20亿美元增长5.0%[64] - FY26的天然气营销部门目标收益为1900万美元，较FY25的2590万美元下降26.5%[64] - FY26的中游部门目标收益为4200万美元，较FY25的5630万美元下降25.3%[64] - 长期EPS增长目标为5-7%，主要受益于密苏里州和田纳西州约7%的费率基础增长[36] 资本支出与投资 - FY25资本投资总额为9.22亿美元，其中公用事业资本支出为8.17亿美元[8] - 10年资本支出计划总额为112亿美元[8] - FY26至FY30的5年资本计划总额为48亿美元[28] - 2026年每股年化股息增加5.1%至3.30美元，目标股息支付比率为55-65%[56] 负面信息 - Moody's对Spire Inc.的信用评级为Baa2，展望为“稳定”，而S&P的评级为BBB，展望为“负面”[76] - FY25第四季度的净收入（GAAP）为-3980万美元，摊薄每股收益为-0.74美元[83] - 调整后净亏损（非GAAP）为-2410万美元，摊薄每股收益为-0.47美元[83] - FY25第四季度的公用事业部门亏损为-1020万美元，市场营销部门亏损为-170万美元[85] - FY25的运营和维护费用为1.428亿美元，较FY24的1.122亿美元增长27.3%[73]

财报业绩预期 - 公司将于11月14日周五开盘前公布第四季度财报 [1] - 市场预期公司季度每股亏损为0.38美元，较去年同期每股亏损0.54美元有所收窄 [1] - 市场一致预期公司季度营收为4.3956亿美元，较去年同期的2.938亿美元大幅增长 [1] 股息与股价表现 - 公司将年度股息从每股3.14美元上调至每股3.30美元 [1] - 公司股价周四下跌1.5%，报收于89.16美元 [2] 分析师评级与目标价 - B of A Securities分析师将评级从中性上调为跑赢大盘，目标价从76美元上调至89美元 [4] - Mizuho分析师维持跑赢大盘评级，目标价从83美元上调至93美元 [4] - UBS分析师维持买入评级，目标价从80美元上调至95美元 [4] - Jefferies分析师首次覆盖给予买入评级，目标价92美元 [4] - Morgan Stanley分析师维持持股观望评级，目标价从81美元下调至76美元 [4]

财报与业绩预期 - 公司将于11月14日周五开盘前公布第四季度财报 [1] - 分析师预计公司季度每股亏损为0.38美元，较去年同期的0.54美元亏损有所收窄 [1] - 市场对公司季度营收的共识预期为4.3956亿美元，去年同期为2.938亿美元 [1] 分析师观点与股价表现 - 10月29日，美国银行证券分析师将公司评级从“表现不佳”上调至“中性”，目标价从76美元上调至89美元 [2] - 公司股价在周三下跌0.2%，报收于90.55美元 [6] 股息信息与投资计算 - 公司提供3.47%的年股息收益率，季度股息为每股0.79美元，年股息为每股3.14美元 [2] - 若要通过股息获得每月500美元收入，需持有约1,911股公司股票，总投资约173,041美元 [3][4] - 若目标为每月100美元股息收入，则需持有约382股，总投资约34,590美元 [4]