公司财务信息 - 公司将于2025年11月6日美国股市开盘前发布2025年第三季度财报 [1] - 公司将于2025年11月6日美国东部时间下午2点举行第三季度财报电话会议并进行网络直播 [1] 公司业务概况 - 公司为美国西北部和中西部的超过120万客户提供电力公用事业和天然气配送服务 [3] - 公司的管道业务运营着一个超过3800英里的天然气管道网络和存储系统 [3] - 公司是标准普尔小型股600指数的成分股 [3] 投资者关系信息 - 财报电话会议的网络直播和回放可在公司官网www.mdu.com的“投资者”栏目下获取 [2] - 投资者关系联系人为财务主管Brent Miller，电话701-530-1730 [4] - 媒体联系人为整合传播总监Byron Pfordte，电话208-377-6050 [4]

公司概况与市场表现 - 公司是美国领先的公用事业控股公司 为近400万天然气和电力客户提供服务 市值达202亿美元 [1] - 公司股票在过去52周内上涨25.9% 表现优于标普500指数14.4%的涨幅和公用事业板块ETF 14.7%的涨幅 [4] 近期及远期盈利预期 - 分析师预计公司2025财年第三季度稀释后每股收益为0.17美元 较去年同期下降15% [2] - 分析师预计公司2025财年全年每股收益为1.88美元 较2024财年的1.75美元增长7.4% 并预计2026财年每股收益将增长8%至2.03美元 [3] 分析师评级与股价目标 - 分析师对股票的整体评级为"适度看涨" 在15位分析师中 10位建议"强力买入" 5位建议"持有" [6] - 分析师平均目标价为44.77美元 较当前水平有4.8%的潜在上涨空间 [6] 业绩驱动因素与战略规划 - 公司业绩优异得益于强劲的财务表现 战略举措和积极的市场情绪 [5] - 公司制定了2025年至2029年间194亿美元的强劲资本支出计划 旨在实现基础设施现代化并提升服务可靠性 [5]

市场整体表现 - 上市基础设施板块在第三季度实现正回报，但表现落后于全球股市，后者由市场风险偏好情绪驱动 [3] - 基础设施板块的强势表现具有广泛基础，美国公用事业、可再生能源以及北美天然气和管道板块表现良好 [4] - 欧洲公用事业板块表现较弱，主要受英国水务公司拖累，后者因利率上升而走弱 [4] 细分领域驱动因素 - 支持人工智能的数据中心对电力的旺盛需求，为美国公用事业、可再生能源和北美天然气管道带来利好 [4] - 欧洲可再生能源的终端市场保持韧性，加拿大管道资产利用率高且项目开发持续向好 [4] - 北美铁路板块因该领域可能释放重大价值的合并提议消息而表现良好 [5] - 法国收费公路因政治不确定性（包括预算问题引发的主权风险上升及总理信任投票失败）而下跌 [6] - 通信塔是表现最差的板块，因当前5G周期中运营商资本支出增长放缓，投资者等待第四季度的积极催化剂 [6] 区域与个股表现 - 美国和加拿大是该季度最大的贡献区域 [7] - 美国受监管电力公司Entergy (ETR) 因持续签署数据中心协议，股价在该季度上涨，该公司为阿肯色州、路易斯安那州、德克萨斯州和密西西比州约300万人提供服务 [7] - 加拿大天然气公司TC Energy (TRP) 管理着超过93,300公里的天然气管道和4.3吉瓦的电力资产，其近100%的现金流由稳定的长期合同和可靠交易对手的服务成本收费支持，并从有利的项目开发环境中受益 [8] - 英国水务公司Severn Trent (SVT) 和法国收费公路运营商Vinci (VCISF) 是最大的拖累项 [9] - Severn Trent股价下跌与英国财政政策的担忧有关，该公司为英格兰中部和威尔士的超过450万户家庭和企业供水和污水处理服务 [9] - Vinci股价受到法国政治不确定性的负面影响，但分析认为这些事态对其收费公路运营没有实质性影响，运营仍符合预期 [10] 未来展望与投资主题 - 脱碳和能源转型将继续带来强劲机遇，例如在美国、欧盟和英国，正进行大规模的可再生能源、电杆和电线建设以优化电网能源输送 [11] - 美国和欧盟的电力和水务公司正在投资其网络，以提高电网韧性，适应或减轻气候变化的影响 [12] - 制造业回流也驱动投资以应对负荷增长，专注于人工智能的数据中心尤其需要大量能源基础设施的建设，特别是对美国电力和天然气公用事业公司而言 [12] - 投资组合看好基础设施领域，平衡了上述优势领域与受GDP影响较大的板块（如机场、收费公路和铁路），后者受益于具有韧性的全球经济 [13] 投资组合策略与调整 - 投资策略在第三季度从七个投资板块中的四个获得正贡献，电力和天然气公用事业板块以及机场是主要贡献者，水务和能源基础设施是主要拖累项 [15] - 在个股层面，对绝对回报贡献最大的是Entergy、TC Energy、WEC Energy (WEC)、Fraport (FPRUF) 和Ferrovial (FER) [17] - 主要拖累个股是Vinci、Severn Trent、Redeia (RDEIF/RDEIY)、Canadian National Railway (CNI) 和ONEOK (OKE) [17] - 该季度新建立了西班牙电力公司Iberdrola (IBDSF) 的头寸，这是一家受益于西班牙监管改善的高质量大型公用事业公司 [18] - 退出了在巴西电力公司Eletrobras、英国水务公司United Utilities (UUGWF) 和加拿大能源基础设施公司Pembina Pipeline (PBA) 的头寸 [18]

公司财务信息 - 公司将于2025年11月5日太平洋时间上午8点发布2025年第三季度及年初至今的财报 [1] - 公司将于财报发布同日举行分析师电话会议和网络直播 [1] 公司业务概览 - 公司总部位于俄勒冈州波特兰市，拥有超过166年的运营历史 [3] - 公司业务范围覆盖能源、水务及可再生能源领域，通过子公司为超过100万个计量表提供服务 [4] - 公司连续四年被Ethisphere评为“世界最具道德企业”之一 [4] - 公司在J D Power & Associates客户满意度调查中持续领先行业 [4] 天然气公用事业业务 - NWN Gas Utility为俄勒冈州和西南华盛顿州超过140个社区的约200万人提供服务，运营约807,000个计量表 [5] - 公司拥有并运营俄勒冈州216亿立方英尺的地下天然气储存容量 [5] - SiEnergy Gas Utility是美国增长最快的天然气分销公用事业之一，在德克萨斯州休斯顿、达拉斯和奥斯汀大都会区服务超过83,000个计量表 [6] 水务公用事业业务 - NWN Water Utility为太平洋西北地区、德克萨斯州、亚利桑那州和加利福尼亚州的社区提供供水和污水处理服务 [7] - 水务业务通过约78,600个计量表为约195,000人提供服务，并为额外的40,000个连接提供运营和维护服务 [7] 可再生能源业务 - NWN Renewables致力于通过提供可再生燃料引领能源转型 [8]

公司概况 - 公司为一家重要的天然气公用事业公司 在纽约证券交易所上市 交易代码为ATO [1] - 业务主要在美国开展 在德克萨斯州拥有显著的市场地位 [1] - 核心业务是向居民、商业和工业客户输送天然气 [1] - 主要竞争对手包括CenterPoint Energy和ONE Gas等其他公用事业公司 [1] 市场表现与估值 - 截至分析时 股价为174.93美元 当日最高价177.01美元 最低价174.72美元 [2][5] - 当前股价较巴克莱银行设定的172美元目标价高出约1.67% [2] - 公司市值约为280.8亿美元 [5] - 过去52周内 股价最高达177.01美元 最低为136.05美元 显示出显著增长 [5] 财务业绩与指引 - 公司盈利完全受监管 提供了稳定的收入来源 [4] - 得益于德克萨斯州的立法和客户增长 公司收入和盈利有所增加 [4] - 公司已将全年每股收益指引上调至7.35美元至7.45美元的区间 反映出对其财务表现的信心 [4][6] 经营优势与战略重点 - 公司受益于德克萨斯州有利的监管环境 这支持了其可预测的现金流 [3] - 稳定的现金流使公司能够大力投资于资本项目 其中86%的资本支出集中于提升安全性和可靠性 [3] - 对基础设施安全的战略投资对于维持高效天然气输送至关重要 [3][6]

股息增加 - 董事会将季度股息提高至每股49.25美分 [1] - 股息将于2025年11月14日支付给在2025年10月31日登记在册的股东 [1] - 公司显示的年度股息率为每股1.97美元 [1] 公司业务概览 - 公司通过子公司为超过七个州的100多万个计量表提供关键能源、基本用水和废水服务 [2] - 公司拥有超过166年的经营历史 [1] - 业务板块包括天然气公用事业、水务公用事业和可再生能源控股 [1] 天然气公用事业运营 - NWN Gas Utility 通过约807,000个计量表为俄勒冈州和西南华盛顿州超过140个社区的约200万人提供天然气服务 [3] - 拥有并运营俄勒冈州216亿立方英尺的地下天然气储存容量 [3] - SiEnergy Gas Utility 是增长最快的天然气分销公用事业之一，在德克萨斯州休斯顿、达拉斯和奥斯汀大都会区服务超过83,000个计量表 [4] 水务公用事业运营 - NWN Water Utility 在太平洋西北地区、德克萨斯州、亚利桑那州和加利福尼亚州提供供水分配和废水服务 [5] - 目前通过约78,600个计量表为约195,000人提供服务，并为额外的40,000个连接提供运营和维护服务 [5] 公司声誉与承诺 - 公司连续四年被Ethisphere®评为世界最具道德企业®之一 [2] - 公司在J D Power & Associates客户满意度评分中持续领先行业 [2] - 公司长期致力于安全、环境管理以及关怀员工和社区 [2]

公司股价表现与驱动因素 - 阿特莫斯能源公司股票在过去一年表现强劲，涨幅达27% [1] - 公司持续受益于稳健的执行力 [1] - 公司拥有业内最具可预测性的现金流之一 [1] 行业与监管环境 - 德克萨斯州近期通过的立法使监管环境更为有利 [1]

公司股价表现 - 过去一年Atmos Energy (NYSE: ATO)股价表现强劲，涨幅达27% [1] 公司运营与财务状况 - 公司持续受益于稳健的执行力 [1] - 公司在行业内拥有最可预测的现金流之一 [1] 行业监管环境 - 德克萨斯州近期通过的立法使监管环境更为有利 [1]

公司财务信息披露安排 - 公司将于2025年11月3日市场收盘后发布2025年第三季度财务业绩 [1] - 公司高管团队将于2025年11月4日东部时间上午11点（中部时间上午10点）参加电话会议 [1] - 电话会议将通过公司网站进行直播 [1] 投资者会议参与详情 - 电话会议拨入号码为833-470-1428，访问码为020289 [2] - 网络直播可通过公司官网投资者关系页面的“活动与演示”栏目访问 [2] - 若无法实时参与，电话会议重播将在7天内通过866-813-9403（访问码909340）获取，网络重播将在公司网站提供30天 [2] 公司业务与市场地位 - 公司是一家100%受监管的天然气公用事业公司，在纽约证券交易所上市，交易代码为“OGS” [3] - 公司被纳入标普中型股400指数，是美国最大的天然气公用事业公司之一 [3] - 公司总部位于俄克拉荷马州塔尔萨，为堪萨斯州、俄克拉荷马州和德克萨斯州的超过230万客户提供能源服务 [4] 公司运营规模与分支机构 - 公司分支机构包括堪萨斯州最大的天然气分销商Kansas Gas Service、俄克拉荷马州最大的天然气分销商Oklahoma Natural Gas，以及德克萨斯州第三大天然气分销商Texas Gas Service（按客户数量计算） [4] 近期公司动态 - 公司宣布将参加2025年9月15日至16日在波士顿举行的美国天然气协会小型论坛 [5] - 公司在公布2025年第二季度财务业绩时提高了2025年财务指引 [6]

公司概况与核心财务指引 * 公司为CenterPoint Energy 举行2025年投资者更新电话会议 [1][2] * 公司提高2025年非GAAP每股收益指引范围 从$1.74-$1.76上调至$1.75-$1.77 中点代表较去年实现收益增长9% [5] * 公司公布2026年非GAAP每股收益指引范围为$1.89-$1.91 中点代表较2025年新指引中点增长8% [5] * 公司宣布将当前至2030年的客户驱动资本投资计划再增加20亿美元 这是今年第四次积极修订 使2030年前总增加额达到75亿美元 [5][6] * 公司计划通过2035年进行至少650亿美元的客户驱动资本投资 其中2026-2030年计划投资330亿美元 较2021年启动的10年计划增长近40% [8] * 除650亿美元计划外 公司拥有超过100亿美元的增量资本投资机会至2035年 包括下一代智能电表 战略性地下配电线路 额外输电工作及印第安纳州数据中心相关投资 [9] * 公司目标长期非GAAP每股收益年增长率为7%至9% 直至2035年 在2026年至2028年期间 目标达到该增长率范围的中高端 [10][11][52] 运营与投资策略 * 公司预计休斯顿电力服务区域的峰值电力负荷需求将激增 到2031年增长近50%至超过30吉瓦 到2035年近翻倍至42吉瓦 [7] * 公司计划平均每年将运营和维护成本降低1%至2% 直至2035年 过去四年已累计降低O&M 7% [11][13] * 公司投资组合特点包括不依赖单一大型项目 项目具有程序化性质 旨在提升客户体验并支持服务区域增长 [25][26] * 在休斯顿电力输电系统上 公司计划未来十年投资至少190亿美元 包含超过200个独立项目 其中近95%的项目总投资低于4亿美元 超过三分之二为棕地机会 [27] * 在德州天然气服务区域 公司计划未来十年建设约280英里的管道 分段完成以降低风险 [28] * 公司计划通过俄亥俄州天然气LDC业务的资本回收来高效融资投资 预计今年年底前公布相关消息 [9] 监管环境与客户负担能力 * 公司在过去两年执行的五个一般费率案件中均改善了权益比率 并在其中四个案件中提高了股权回报率 其中三个案件为全当事人和解 [33] * 超过80%的费率基础预计在未来四年内无需进行费率案件 公司通过临时资本追踪机制及时回收超过85%的资本投资 [34] * 德州通过的支持性立法 如参议院第1076号法案 将输电线路申请的审批流程从一年缩短至六个月 参议院第1015号法案允许每年两次回收配电相关资本投资 [36][37] * 公司致力于客户负担能力 目标使客户收费与历史长期通胀率大致保持一致 在休斯顿电力业务中 尽管过去四年投资约80亿美元 但客户输送费在过去十年中几乎保持稳定 [40][43] * 德州天然气传输管道项目预计可为客户带来每年高达2500万美元的聚合平均节省 [44] 增长驱动因素与地域优势 * 德州持续经历前所未有的增长 2020年至2024年每年增加超过56万居民 累计增长率为7% 若作为一个国家 德州将是世界第八大经济体 [16][17] * 休斯顿作为美国第四大城市 是世界能源之都 拥有14家领先上市能源公司总部 并拥有美国按水港口吨位计算的最大港口 [17] * 自2018年以来 休斯顿电力业务的天气标准化工业销售以7%的复合年增长率增长 新兴行业如生物技术 医疗保健和人工智能数据中心也在推动未来增长 [18][19] * 大休斯顿地区在过去五年创造了超过35万个就业岗位 支持了休斯顿电力自2018年以来超过2%的年度住宅客户增长 [20] * 公司作为总部位于德州的唯一投资者拥有的公用事业公司 参与休斯顿市中心改造等项目 支持德州经济发展 [21][22] 财务状况与融资计划 * 公司目标将股息增长率适度调整至10年计划期间约6% 预计派息率不会低于45%区域 [10][51] * 公司已通过之前执行的11亿美元普通股远期销售 将2027年前的融资计划去风险化 2028年至2035年预计 modest 普通股发行额约为30亿美元 [10][50][62] * 公司更新融资指南 预计增量资本投资将按照约47%权益的合并受监管资本结构进行融资 [52] * 公司通过建设性的费率案件结果和投资组合优化改善了运营现金流 在已收到最终命令的四个案件中 企业加权股权回报率提高了超过100个基点 基于预计的2025年底费率基础 每年现金流增加约4000万美元 [45][46] * 公司通过出售路易斯安那州和密西西比州天然气LDC等资产进行资本回收 以更高效地资助增长 [47]