交易概述 - Apella Capital在第三季度出售了219,555股Vanguard Total International Bond ETF (BNDX)，估计价值约为1080万美元 [1][2] - 交易后，Apella Capital仍持有近120万股BNDX [2] - 此次减持后，BNDX头寸占Apella Capital约45亿美元可报告美国股票资产的1.3% [3] 基金产品分析 - BNDX旨在提供对美国以外的投资级债券的广泛敞口，主要投资于以外币计价但对冲美元风险的全球主权和公司债务 [5][7] - 该基金寻求跟踪彭博全球综合除美元浮动调整RIC上限指数（美元对冲），专注于全球投资级固定利率债务证券 [8] - BNDX的SEC收益率为2.95%，费用比率为0.07% [7] - 截至周一，BNDX股价为49.83美元，过去一年价格变动为-0.3% [3][4] 投资策略解读 - Apella Capital减持BNDX的同时购入了国内导向的Vanguard Total Bond Market ETF (BND)，该头寸为其第五大持仓 [6] - 这一操作表明投资策略可能向美国固定收益资产倾斜，反映了对美国市场更高收益率和更明确政策前景的偏好 [6] - 调整行为凸显了在高利率环境下，投资顾问在全球化分散配置与本土收益率优势之间寻求平衡的趋势 [10]

宏观背景 - 美元走弱、全球去美元化以及利率下降的环境为新兴市场ETF创造了繁荣条件 [1] - 在此背景下，更多投资者正涌入新兴市场股票，而韩国市场提供了一个有吸引力的替代选择 [1] 韩国市场ETF表现 - 专注于韩国的国家ETF今年表现强劲，轻松跑赢更广泛的MSCI新兴市场指数 [2] - 表现优异的ETF包括iShares MSCI South Korea Index (EWY)、Franklin FTSE South Korea ETF (FLKR)、Direxion Daily South Korea Bull 3X Shares (KORU)和Matthews Korea Active ETF (MKOR) [2] - EWY资产管理规模略高于60亿美元，受益于贝莱德通过其广泛的iShares ETF系列带来的品牌认知度 [3] - KORU因其3倍杠杆，涨幅超过300%，但此类产品应仅作为战术性交易工具 [3] - MKOR为主动管理型ETF，其投资组合经理熟悉韩国股市是主动型ETF的一个优势 [4] 韩国经济基本面 - 韩国经济在2020年因疫情出现负增长后，于2021年强劲反弹 [5] - 2025年经济显现活力，财政部长表示经济在经历一段停滞增长后正缓慢恢复活力 [5] - 韩国综合股价指数（KOSPI）屡创新高，政府正在实施刺激措施以启动消费支出 [5] - 韩国央行在近几个月上调了增长目标，高盛和摩根大通也随之调高了其增长目标 [5] - 韩国出口到美国的商品在8月份下降超过一倍，这是潜在投资者需要警惕的风险 [6] 行业与政策支持 - 人工智能将继续是一个主流主题，韩国誓言通过一项雄心勃勃的5年经济计划来支持创新 [7] - 韩国政府坚定支持人工智能、机器人、机器学习应用、无人机和其他技术颠覆者的建设 [7] 多元化投资选择 - 对于希望对冲单一韩国市场风险的投资者，有其他ETF可选择，这些基金将韩国股票作为核心持仓，同时分散投资于其他国家 [8][9] - 基于ETF Database的国家敞口权重，可考虑的其他基金包括First Trust Asia Pacific ex-Japan AlphaDEX Fund (FPA)、VanEck Vietnam ETF (VNM)、VictoryShares Emerging Markets Value Momentum ETF (UEVM)和KraneShares MSCI Emerging Markets ex China Index ETF (KEMX) [9]

贝莱德的资产配置调整 - 全球最大资产管理公司贝莱德开始将部分加密资产配置从比特币转向以太坊 其管理规模达135万亿美元 [1] - 近期文件显示 公司正在增加以太坊持仓 同时削减某些基金中的比特币敞口 [1] - 此举并非一次性行为 而是过去一年中持续将更多新资本投入以太坊而非比特币的模式的一部分 [1] 资金流向的具体表现 - 贝莱德的iShares以太坊信托上个月录得最大单月资金流入 吸引了80,768枚以太坊 [2] - 在第二季度 公司向以太坊现货ETF投入23亿美元 而向同类比特币产品投入18亿美元 [3] - 贝莱德持有的以太坊储备占当前流通总量的15% [2] 调整配置的背后原因 - 公司高管提及以太坊不断发展的生态系统 可对冲比特币角色成熟但停滞的风险 [3] - 美国证券交易委员会对以太坊质押奖励的监管清晰化 使公司认为其在市场下跌时波动性较小 [3] - 在2024年市场调整中 以太坊仅下跌45% 而比特币下跌55% 在本月早些时候的闪崩中 以太坊下跌12% 比特币下跌14% [3] - 公司研究部门强调以太坊在合并升级后的通缩机制 交易燃烧速度超过新币发行 可能推动稀缺性 [4] 对行业可能产生的影响 - 作为机构资金的风向标 此举可能促使养老基金和对冲基金等其他大型参与者涌入 推高以太坊的价格和采用率 [2] - 如果其他机构跟随 数据显示资金流入趋势与贝莱德相似 以太坊可能在未来六个月内对比特币出现20%至30%的溢价 [4] 比特币与以太坊的核心差异 - 比特币由中本聪于2009年推出 设计为点对点电子现金 其2100万枚的固定供应上限强化了稀缺性 使其类似于数字黄金 [6] - 尽管名义上均为加密货币 但两者存在显著差异 [6] - 怀疑论者指出 比特币的数字黄金地位仍未受到挑战 70%的公司财库仍因其纯粹的价值存储功能而青睐它 [5]

Top global asset managers like BlackRock, 21Shares, WisdomTree, and Bitwise have opened access to Bitcoin and Ethereum exchange-traded products that are available to UK retail investors. BlackRock’s iShares Bitcoin ETF will be listed on the London Stock Exchange (LSE), with its shares physically backed by BTC and held via Coinbase. The BlackRock Bitcoin ETF has already been a massive success in the US, becoming the fastest ETF in history to approach $100 billion AUM, within 18 months of launch. Speaking ...

On this episode of After Earnings, Hamilton Lane, a giant in the world of private markets investing. I'm delighted to be joined by Eric Hirs, Hamilton Lane's co-CEO, to discuss opening up private capital to retail investors, why fund manager experience matters more than thematics right now, and how he navigates the longer investing timelines of the private world when Hamilton Lane is itself publicly traded. Well, Eric, thank you very much for joining.I thought just to set the stage a little bit to frame a c ...

伦敦证券交易所加密货币ETP上市概况 - 11只面向零售投资者的加密货币交易所交易产品于10月20日周一在伦敦证券交易所首次亮相 [1] - 这是自2021年以来英国零售投资者首次能够通过ETP投资比特币和以太坊 [1] - 此前英国的加密货币ETP仅对合格投资者开放 [2] 参与发行的资产管理公司 - WisdomTree、21Shares和Bitwise三家公司的产品从LSE的特定板块转移至主市场，使零售投资者可通过经纪平台进行交易 [2] - BlackRock的iShares Bitcoin ETP也在同日于伦敦首次上市，标志着该公司首次进入英国加密货币投资产品市场 [3] - WisdomTree提供比特币和以太坊各一款产品，21Shares和Bitwise则提供更多元化的选择，包括针对短期和长期投资者的不同产品 [3] 产品费用竞争策略 - 多家资产管理公司为庆祝产品上市而降低费用 [4] - BlackRock和WisdomTree的优惠费率将持续至2025年底，Bitwise的Core Bitcoin ETP优惠费率将维持至2026年第一季度，其旗舰以太坊产品费用则“直至另行通知”前暂停收取 [4] - 具体产品费率示例：Bitwise Core Bitcoin费用为0.05%（至2026年3月31日，后为0.1%），21Shares Bitcoin Core费用为0.1%，WisdomTree Physical Bitcoin费用为0.15%（至2025年12月31日，后为0.25%）[4][6]

黄金价格近期表现 - 黄金价格近期出现显著上涨，在过去两周连续创下历史新高，并于10月17日突破每盎司4300美元大关 [1] - 在10月17日当周早些时候，黄金价格一度有望创下自2008年9月（雷曼兄弟倒闭引发全球金融危机时）以来的最大单周涨幅 [1] - 然而，截至当周周五收盘，黄金价格出现2%的急剧回调，创下两个多月以来的最大单周跌幅 [2] 价格驱动因素分析 - 近期黄金历史性上涨的驱动因素包括：美国政府在停摆期间引发的财政不确定性、美元走弱、全球地缘政治紧张局势升级以及中美贸易关系动荡，这些因素加剧了市场对更广泛市场即将出现回调的担忧 [3] - 各国央行的持续购买为黄金需求奠定了坚实基础，据摩根大通研究6月预测，机构预计在2025年将购买约900吨黄金 [3] - 周五价格的急剧回调主要归因于价格抛物线式上涨后投资者的获利了结，以及美国总统特朗普释放更缓和语调后中美贸易紧张局势出现缓和迹象 [4] 机构观点与预测 - 分析师对黄金未来前景普遍持乐观态度，汇丰银行于10月17日将2025年黄金平均价格预测上调100美元至每盎司3455美元，并预计到2026年价格可能达到5000美元 [5] - 高盛在10月第一周将2026年12月的黄金价格预测从每盎司4300美元上调至4900美元，主要催化剂是持续的全球不确定性和央行购买 [6] 黄金ETF投资优势 - 与持有实物黄金相比，黄金ETF提供了一种低成本、透明且易于交易的投资方式，无需考虑存储或保险问题 [7] - 黄金ETF可以即时买卖，使投资者能够对市场变动做出快速反应，其流动性高且管理成本极低，是获取黄金敞口的现代优选工具 [7] - 主要基金紧密跟踪现货价格，提供与持有金条本身几乎相同的回报 [7] 黄金ETF市场数据 - 根据世界黄金理事会10月13日的报告，黄金ETF年初至今已增持638吨，总持有量达到3857吨 [8] - 近期价格回调可能为错过前期高点的投资者提供了一个有吸引力的入场点，使其可以探索黄金主题ETF [9] 重点黄金ETF产品 - SPDR Gold Shares (GLD) 是美国首只黄金ETF，资产管理规模约为1422.2亿美元，截至2025年10月17日的净值为388.79美元，年初至今上涨60.7%，管理费为40个基点 [10][11] - iShares Gold Trust (IAU) 资产管理规模为661.7亿美元，截至2025年10月17日的净值为79.60美元，年初至今上涨62.9%，管理费为25个基点 [12] - iShares Gold Trust Micro (IAUM) 资产管理规模为56.1亿美元，截至2025年10月17日的净值为42.12美元，年初至今上涨63.2%，管理费为9个基点 [13] - abrdn Physical Gold Shares ETF (SGOL) 资产管理规模为70.9亿美元，截至2025年10月17日的净值为40.28美元，年初至今上涨60.9%，管理费为17个基点 [14]

公司合作 - Prudential Financial宣布与2025年NBA选秀榜眼Dylan Harper建立合作伙伴关系 [2] - 此次合作旨在推广早期退休规划的重要性，且Harper本人将成为该公司的客户 [3] - 合作超越了传统的赞助模式，建立了客户-顾问关系，Harper将作为榜样鼓励年轻一代进行未来规划 [5] 合作内容与目标 - Harper将显著出现在该公司的社交媒体内容中，以帮助公司与年轻受众围绕财务规划和知识进行互动 [4] - Harper将参与多项线下活动，以强调财务教育和规划的重要性 [4] - 公司希望通过此次合作激励更多人尽早开始为其未来进行规划 [5] 公司业务与规模 - Prudential Financial是一家领先的全球金融服务公司和活跃的全球投资管理公司，截至2025年6月30日，其管理资产规模约为1.6万亿美元 [6] - 公司业务遍及美国、亚洲、欧洲和拉丁美洲，致力于通过扩大投资、保险和退休保障的获取途径来改善生活并创造财务机会 [6]

产品发布核心信息 - 贝莱德的iShares Bitcoin ETP（代码IB1T）于周一在伦敦证券交易所（LSE）首次亮相 [1] - 该产品为实物支持类型，由Coinbase担任托管人，允许英国零售投资者获得受监管的比特币敞口，而无需直接持有该资产 [1][2] - 此次上市是该公司在全球范围内扩展其数字资产产品供应战略的一部分 [6] 市场表现与规模 - 交易首小时内，该产品成交量超过1,000股，显示出英国投资者对受监管比特币产品的初步兴趣 [2] - 贝莱德在美国上市的iShares Bitcoin Trust（IBIT）自2024年初推出以来，净资产规模已达855亿美元，成为全球最大的现货比特币ETF [7] - 该美国比特币ETF已产生近2.45亿美元的年费收入，超过了iShares Russell 1000 Growth ETF等老牌基金 [4][7] 监管背景与行业意义 - 此次产品发布得以实现，是因为英国金融行为监管局（FCA）在8月推翻了其长达数年的对加密货币相关交易所交易产品的禁令 [1][3] - 此举标志着英国零售加密货币投资市场自2021年以来重新开放，并将伦敦定位为受监管加密金融重新兴起的枢纽 [3][4] - 此次上市被视为一个象征性重要事件，表明英国正再次对数字资产持开放态度，连接了传统金融与新一代投资需求 [5] 公司战略与全球布局 - 贝莱德作为全球最大的资产管理公司，管理着超过13万亿美元的资产，自其美国比特币ETF成功以来，在加密货币市场势头强劲 [7] - 在登陆英国之前，IB1T已在多个欧洲市场上市，包括德国的Xetra、泛欧交易所阿姆斯特丹和巴黎交易所 [6] - 在全球现货比特币ETF资金流入激增和监管透明度提高的背景下，此次伦敦上市可能标志着英国加密市场参与的新篇章，并扩展了公司的全球足迹 [5][6]

文章核心观点 - 文章通过引述Vanguard的报告数据，提供了美国不同年龄段人群的401(k)退休账户余额的中位数和平均值，旨在为读者提供一个衡量自身储蓄进度的参考基准[1][2] - 文章强调退休储蓄是一场马拉松而非短跑，并为储蓄不足的读者提供了提升储蓄的具体策略，例如自动化供款和增加供款比例[7][8] 401(k)账户余额数据 - 根据Vanguard报告，所有401(k)账户的中位数余额为38,176美元，而平均余额为148,153美元，平均余额因少数高余额账户而被拉高[2] - 20岁以下年龄组的401(k)账户中位数余额为1,948美元，平均余额为6,899美元[4] - 25至34岁年龄组的401(k)账户中位数余额为16,255美元，平均余额为42,640美元[4] - 35至44岁年龄组的401(k)账户中位数余额为39,958美元，平均余额为103,552美元[4] - 45至54岁年龄组的401(k)账户中位数余额为67,796美元，平均余额为188,643美元[4] - 55至64岁年龄组的401(k)账户中位数余额为95,624美元，平均余额为271,320美元[4] - 65岁及以上年龄组的401(k)账户中位数余额为95,425美元，平均余额为299,442美元[4] 提升退休储蓄策略 - 建议自动化供款，通过设置从工资到退休账户的直接转账，使储蓄成为常规流程以确保持续性[8] - 建议增加供款比例以提升退休储蓄水平[8]