公司表现 - Graham Corporation（NYSE: GHM）在年初表现出色 大幅跑赢其他小型股和工业股 [1]

财务表现 - 2025年第一季度调整后每股收益为72美分 低于市场预期的73美分 同比下滑7.7% [1] - 总营收17.2亿美元 低于预期的17.3亿美元 但同比增长2.8% 其中收购贡献8.4%增长 内生营收下降3.9% 汇率负面影响1.7% [1] - 订单总额18.8亿美元 同比增长10.2% 内生订单增长3.4% [2] - 调整后EBITDA为4.597亿美元 同比微增0.3% 但利润率从27.5%降至26.8% [6] 业务分部表现 工业技术与服务板块 - 营收13.5亿美元 占总营收78.8% 同比下降1.6% 其中收购贡献4.3%增长 汇率负面影响1.7% 内生销售下降4.2% [2] - 订单增长6.3% 调整后EBITDA为3.891亿美元 同比下降5.4% [3] 精密与科学科技板块 - 营收3.647亿美元 占总营收21.2% 同比增长22.9% 其中收购贡献27%增长 内生销售下降2.7% 汇率负面影响1.4% [4] - 订单增长27.9% 调整后EBITDA为1.062亿美元 同比增长16.2% [5] 现金流与资产负债表 - 期末现金及等价物16.1亿美元 较2024年12月底的15.4亿美元有所增加 [7] - 长期债务47.7亿美元 与2024年12月底基本持平 [7] - 经营活动产生净现金流2.564亿美元 同比大增58.7% 自由现金流2.227亿美元 同比增长124.3% [8] - 季度内支付股息810万美元 股票回购1000万美元 [7] 2025年业绩指引 - 预计全年营收增长3-5% 内生营收指引从原1-3%增长下调至-1%至1%区间 [9] - 预计调整后EBITDA为20.7-21.3亿美元 同比增长3-6% [10] - 调整后每股收益指引从3.38-3.50美元下调至3.28-3.40美元 同比持平至增长3% [10] 同业公司表现 - AZZ公司季度每股收益0.98美元超预期 但营收3.5188亿美元低于预期 [12] - Valmont工业营收9.6931亿美元同比下降0.9% 每股收益4.32美元持平 [13] - Pentair公司每股收益1.11美元超预期 营收10.1亿美元略超预期 [14]

核心观点 - ITT Inc 2025年第一季度调整后每股收益1 45美元超出Zacks共识预期1 44美元同比增长2 1% [1] - 总营收9 13亿美元符合预期同比增长0 3%有机销售持平 [2] - 重申2025年财务指引预计调整后每股收益6 10-6 50美元营收增长2-4%自由现金流4 5-5亿美元 [9] 分业务表现 工业流程部门 - 营收3 333亿美元同比下降0 2%有机销售降1%调整后营业利润增0 4% [2] - 泵项目发货时间不利影响业绩低于预期的3 395亿美元 [2] 运动技术部门 - 营收3 461亿美元同比降11 8%有机收入增0 5%调整后营业利润降3 9% [3] - 欧美汽车产量下降拖累表现低于预期的3 822亿美元 [3] 连接与控制技术部门 - 营收2 347亿美元同比增26 8%有机增1 4%调整后营业利润增13 1% [4] - 定价策略及国防/工业连接器需求推动高于预期的1 886亿美元 [4] 利润率与成本 - 毛利率4 9%增至3 163亿美元销售成本降2%至5 967亿美元 [5] - 研发费用降10 3%至2 690万美元行政费用增19 3%至8 530万美元 [5] - 调整后营业利润率扩大30基点至17 4%营业利润增2 3%至1 593亿美元 [5] 现金流与资本运作 - 季度末现金余额4 398亿美元短期借款增至7 326亿美元 [6] - 经营活动净现金流1 134亿美元同比翻倍资本支出增32 9%至3 680万美元 [7] - 自由现金流7 660亿美元同比增154%派息2 870万美元回购1亿美元股票 [7] - 董事会批准每股0 351美元季度股息 [8] 同业对比 - AZZ Inc每股收益0 98美元超预期营收3 5188亿美元低于预期 [11] - Valmont Industries营收9 6931亿美元同比降0 9%每股收益4 32美元持平 [12] - Pentair每股收益1 11美元超预期营收10 1亿美元超预期 [13]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总订单增长10%，订单出货比为1.1倍，有机订单增长3.3%，实现创纪录的第一季度自由现金流2.23亿美元 [5] - 第一季度调整后EBITDA为4.6亿美元，调整后EBITDA利润率为26.8%，调整后每股收益为0.72美元 [11] - 总流动性为42亿美元，净杠杆率为1.6倍，较去年同期增加0.9倍，与2024年第四季度持平 [11][13] - 第一季度现金流出包括1.63亿美元用于并购，1800万美元返还给股东（1000万美元用于股票回购，800万美元用于股息支付） [14] 各条业务线数据和关键指标变化 IPS业务 - 第一季度订单同比增长6%，订单出货比为1.1倍，有机订单增长3.5%，各地区均实现有机订单增长，收入下降2% [15] - 循环收入同比实现两位数增长，调整后EBITDA利润率同比下降 [16] - 压缩机有机订单实现中个位数增长，工业真空和鼓风机有机订单实现低个位数增长，电动工具和吊装有机订单实现低个位数增长 [16] PST业务 - 第一季度订单同比增长28%，较2024年第四季度到2025年第一季度环比实现中个位数增长，有机订单增长3%，精密技术和生命科学业务均实现有机订单增长，收入同比增长23%，有机收入下降3% [17] - 调整后EBITDA为1.06亿美元，同比增长约16%，利润率为29.1%，调整后EBITDA利润率环比提高150个基点 [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场方面，公司对中国市场活动感到鼓舞，亚太地区包括中国在内各地区均实现有机订单增长，但预计中国市场全年仍将下滑 [15][54] - 欧洲市场方面，公司对欧洲市场表现满意，ITS业务在欧洲实现中个位数有机增长 [125] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用区域对区域的运营模式，结合专有需求生成工具，有能力在当前环境中抢占市场份额 [6] - 资本配置战略不变，并购仍是首要任务，重点进行小型附加收购，以补充现有技术，可寻址市场约为570亿美元，有大量附加收购机会，目前有9笔交易处于意向书阶段，超200家公司处于收购漏斗中 [6][7] - 董事会授权额外10亿美元股票回购，使总授权价值达到20亿美元，预计到2025年底执行高达7.5亿美元的股票回购 [7] - 公司致力于实现2025年400 - 500个基点的年化无机收入目标，今年已完成6笔交易，加权平均收购倍数约为9倍 [8] - 面对关税影响，公司采取多步骤定价行动，预计可一对一抵消关税影响，同时启动关税战室，实施分层供应链缓解计划 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度开局强劲，4月订单保持稳定，符合预期，尽管经营环境动态变化，但业务状况良好，对有机订单增长势头感到鼓舞 [5][22] - 公司将保持灵活，利用强大的资产负债表进行战略资本部署，推动股东价值创造，有信心实现长期价值创造 [7][24] - 公司采取谨慎态度维持全年总收入指引不变，考虑到有机订单良好开局、关税定价行动、外汇顺风和近期收购带来的增量收入等积极因素，同时在有机销量中设置应急措施 [20][21] 其他重要信息 - 公司提醒电话中的某些陈述具有前瞻性，受风险和不确定性影响，同时会提及非GAAP财务指标，可在网站上找到与GAAP指标的 reconciliation [3] - 会议回放将在当天晚些时候提供 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司如何调整收入指引，如何看待有机销量、价格、外汇等因素的影响？ - 公司决定保持总收入指引与之前一致，尽管有积极因素，但为谨慎起见，在有机销量中设置4%的下降作为抵消，以保持总收入指引平稳，认为这既谨慎又能降低风险 [30] 问题2: 短周期业务和长周期业务有何差异，PST业务订单何时转化为有机收入增长？ - 短周期和长周期业务保持良好平衡，MQLs连续几个季度实现两位数增长，长周期项目决策时间延长但未取消，仍有良好订单势头，PST业务在精密技术和生命科学业务均实现有机增长，有望在下半年带来更好增长势头和改善利润率 [31][32][34] 问题3: 今年有机销售季度进展如何，是否有异常季节性，全年有机销售的退出率如何？ - 季节性方面与历史情况相当，上半年有机销售预计下降约3% - 4%，价格贡献约2%的增长，下半年预计有机销售增长约3% - 4%，有机销量预计低个位数下降，其余增长来自定价行动，下半年基数有所缓和 [39][40][41] 问题4: 第一季度EBITDA利润率同比略有下降，全年指引基本持平，关税对利润率有何影响，剩余三个季度利润率是否会逐季上升？ - 全年来看，ITS业务基本持平，PST业务略有改善，最大驱动因素是关税定价行动，采取的定价行动可一对一抵消关税成本，对整体利润率无稀释作用，其他因素如生产率和正常定价行动表现正常，季度来看大致保持持平 [43][44][45] 问题5: 如何看待关税的价格和成本抵消措施，中国业务需求和市场反应如何？ - 4月1日的行动全部为价格调整，5月1日的行动包括价格和附加费，公司在价格调整上保持纪律，通常价格上涨后不会打折，同时正在进行大量成本缓解措施，如供应链重新定位等，但未包含在指引中，中国团队对市场感到乐观，公司被视为本地公司，市场稳定，虽预计全年仍将下滑，但公司鼓励团队加速本地化进程和抢占新技术和产品市场份额，亚太地区除中国外业务有良好增长势头 [49][50][54] 问题6: 如何看待收购前景，宏观环境不确定性对收购决策有何影响？ - 公司并购漏斗强劲，已完成多笔交易，收购重点是小型附加收购，注重价格纪律，收购回报率高，漏斗来源主要是家族企业，当前宏观环境为公司提供收购机会，在财务尽职调查中会考虑宏观因素，很多收购是区域对区域的，家族企业因公司的所有权模式愿意被收购 [58][59][60] 问题7: 订单预期如何，今年订单出货比是否能保持在1倍以上？ - 公司不提供订单指引，但对第一季度订单势头感到鼓舞，短中周期产品和长周期业务保持良好平衡，MQL活动健康，预计订单出货比不会有显著变化，与历史季节性情况相当 [66][67][68] 问题8: 如何看待各业务板块第一季度利润率表现，收购活动对利润率的影响及缓解措施？ - ITS业务方面，与2024年第一季度相比，两年累计仍有260个基点的增长，团队执行情况良好，仍有提升空间，如通过创新降低成本，PST业务环比有150个基点的改善，各业务板块均有提升空间 [70][71][72] 问题9: 第二季度EBITDA和EPS预期是否仍符合之前的阶段性预期？ - 基本符合之前预期，处于相应区间 [77][78] 问题10: 服务增长和售后市场增长表现良好，但设备销售下降近9 - 10%，如何看待业务周期？ - 公司在循环收入方面投入较大，取得两位数增长，对整体压缩机业务组合有信心，各产品线有机订单有积极增长势头，通过分析行业协会数据，公司市场份额保持稳定，拥有庞大的核心设备安装基础，正在加强设备连接和全球设备布局 [80][81][82] 问题11: 已完成的并购对收益的贡献如何，与之前年份相比今年增长因素有何独特之处？ - 已完成的并购在收益中约贡献3.3亿美元，按正常流程计算，今年有机销量调整和定价因素中，关税定价零利润率是与往年不同的独特方面 [88] 问题12: 如果关税在未来几个月解决，公司业务增长预期如何？ - 有可能实现加速增长，但需根据具体情况评估 [90][91] 问题13: 关税定价在两个业务板块的分配情况如何，成本侧措施的影响及与季度表现的关系？ - 关税定价在两个业务板块按比例分配，成本侧措施方面，公司采取谨慎态度，通过关税战室实施相关措施，预计需要时间完成，定价行动分两阶段进行，基本能一对一抵消关税影响，使季度间美元层面保持中性 [93][95][96] 问题14: 如何理解4%的有机销量应急影响，不同产品价格点的需求趋势如何，关税中中国相关的规模及进出口情况如何？ - 公司采取谨慎态度，在两个业务板块按比例考虑有机销量应急影响，以保持总收入指引平稳，预计下半年有机销量低个位数下降，不同产品价格点方面，公司产品主要为中大型、高度工程化产品，基于投资回报销售，客户关注投资回报，只要回报期在15个月以内就会推进项目，关税方面，大部分成本与中国进口相关，主要是第三方支出，同时包含美国国内供应商价格上涨的二级影响 [103][104][109] 问题15: 第一季度订单出货比良好与4%的销量指引下降之间的关系，是否存在订单提前拉动情况，中国市场需求变化及关税对美国市场竞争地位的影响如何？ - 从数据来看，不存在订单提前拉动情况，公司产品定制化程度高，不便于客户大量囤货，且会监控经销商库存，避免过度库存，对中国市场团队感到乐观，虽不期望快速复苏，但会重点关注中国以外亚太地区的增长，关税方面，公司的区域对区域模式具有竞争优势，客户更倾向于本地产品 [113][114][119] 问题16: 第一季度利润率是否受价格成本逆风影响，欧洲订单活动情况如何？ - 第一季度利润率受关税影响不大，关税影响主要在第二季度及以后，欧洲市场方面，公司对欧洲市场表现满意，ITS业务在欧洲实现中个位数有机增长 [123][125] 问题17: 价格上涨对客户项目决策的影响如何？ - 公司产品对项目至关重要，是必需的，且并非所有产品都涨价，公司会跟踪竞争动态，客户会进行投资回报计算，目前尚未看到价格上涨对客户项目决策产生重大影响，公司强调区域对区域模式，客户更倾向于本地产品 [130][131][133] 问题18: 未来财政刺激和地区投资对公司业务的机会如何？ - 客户更倾向于本地化产品，公司的区域对区域模式能满足这一需求，如在印度、巴西等地，公司有良好的市场定位 [136][137] 问题19: ILC Dover业务的关税暴露情况和需求趋势如何？ - 公司对生命科学业务的发展势头感到鼓舞，ILC Dover除航空航天业务外的生命科学部分订单出货比为1.11，核心一次性粉末处理产品组合第一季度预订量同比低两位数增长，运营情况从第四季度到第一季度有所改善，关税影响较小，可与客户协商通过价格或附加费转移成本 [144][145][146]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收达4826亿美元 同比增长37% [1] - 每股收益138美元 较去年同期125美元增长104% [1] - 营收超出扎克斯共识预期47843亿美元 超出幅度087% [1] - 每股收益超出扎克斯共识预期116美元 超出幅度1897% [1] 业务分部表现 - 检测与测量业务营收1596亿美元 低于去年同期2% 但超出分析师平均预期15767亿美元 [4] - HVAC业务营收323亿美元 同比增长68% 超出分析师平均预期32045亿美元 [4] - 检测与测量业务分部收入3660亿美元 显著超出分析师平均预期3075亿美元 [4] - HVAC业务分部收入7390亿美元 略高于分析师平均预期7290亿美元 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月下跌11% 同期标普500指数下跌07% [3] - 当前扎克斯评级为3级(持有) 预示其表现可能与整体市场持平 [3]

业绩总结 - 2025年第一季度收入为17.168亿美元，同比增长2.9%[53] - 2025年第一季度总订单为18.82亿美元，较2024年第一季度的17.07亿美元增长6.8%[57] - 2025年第一季度的净收入为1.88亿美元，较2024年第一季度的2.05亿美元下降8.3%[57] - 调整后EBITDA为4.6亿美元，利润率为26.8%[16] - 2025年第一季度的调整后EBITDA为4.95亿美元，较2024年第一季度的5.03亿美元下降1.4%[57] 用户数据 - 有机订单增长3.3%，账单比率为1.10x[16] - 2025年第一季度的有机订单增长为3.4%，而收入下降为3.9%[58] - 精密与科学技术部门2025年第一季度的订单为3.95亿美元，较2024年第一季度的3.09亿美元增长27.8%[57] - 工业技术与服务部门2025年第一季度的订单为14.87亿美元，较2024年第一季度的13.98亿美元增长7.0%[57] 未来展望 - 预计2025年有机收入增长为-1%至1%[36] - 2025年调整后EBITDA指导范围为21.3亿至21.9亿美元，同比增长6%至9%[36] - 2025年调整后每股收益指导范围为3.28至3.40美元[36] - 预计2025年收购的年化无机收入为4亿至5亿美元[12] 财务数据 - 自由现金流为2.23亿美元，自由现金流利润率为13.0%[53] - 自由现金流同比增长124%[16] - 总流动性为42亿美元，其中现金为16亿美元[21] - 调整后的税率约为23%[39] - 毛利利息支出约为2.5亿美元；净利息支出约为2.2亿美元[39] - 资本支出约占收入的2%[39] - 自由现金流与调整后净收入的转换率约为100%[39] 其他信息 - 当前关税成本约为1.5亿美元，已采取价格上涨措施以抵消关税影响[35] - 公司维持总收入指引，以谨慎的观点考虑有机销量，并降低下半年的风险[39] - 调整后的EBITDA和调整后的每股收益相比于之前的指引有所下降，主要是由于有机销量的流动影响[39] - 股本约为4.06亿股；不包括到2025年底最多750百万美元的股票回购目标[39] - 收购对2025年第一季度订单和收入的影响分别为8.6%和8.4%[58] - 精密与科学技术部门的总订单增长为27.9%，总收入增长为22.9%[58]

业绩总结 - 2025年第一季度总收入为9.13亿美元，同比增长0.4%[43] - 调整后营业利润为159百万美元，调整后营业利润率为17.4%，较去年同期增长30个基点[19][20] - 调整后每股收益（EPS）为1.45美元，同比增长2%[21] - 自由现金流为7700万美元，同比增长154%[11] - 订单增长2%，总增长7%，有记录的季度订单超过10亿美元[7][11] 用户数据 - 2025年第一季度有机收入为8.72亿美元，较2024年第一季度的8.71亿美元增长0.4%[43] - 2025年第一季度订单总额为10.47亿美元，较2024年第一季度的9.76亿美元增长7.3%[44] - 2025年第一季度有机订单为9.60亿美元，较2024年第一季度的9.37亿美元增长2.5%[44] 未来展望 - 预计2025年全年收入增长为2%至4%[30] - 预计调整后EPS为6.10至6.50美元，增长4%至11%[30] - 预计自由现金流为4.5亿至5亿美元，现金流利润率为12%至13%[30] - 2025年全年的每股收益（EPS）预期在5.80美元至6.20美元之间[56] 新市场与技术 - 进入新的工业电机市场，预计新市场规模为60亿美元[13] - 2025年第一季度调整后的营业收入为1.59亿美元，较2024年第一季度的1.56亿美元增长0.8%[52] 股东回报 - 通过4%的股份回购降低了股份数量[12] 负面信息 - 2025年第一季度每股收益（EPS）为1.33美元，较2024年第一季度的1.35美元下降1.5%[52] - 2025年第一季度的现金流营业利润率为12.4%，较2024年第一季度的6.3%增长6.1个百分点[61]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收为8.476亿美元，同比下降1.7% [1] - 每股收益(EPS)为0.36美元，高于去年同期的0.31美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期8.2629亿美元，超预期幅度达2.58% [1] - EPS超出共识预期0.33美元，超预期幅度达9.09% [1] 业务细分 - 流体动力业务(Net Sales-Fluid Power)营收3.204亿美元，低于分析师平均预期3.2185亿美元，同比下降2.9% [4] - 动力传动业务(Net Sales-Power Transmission)营收5.272亿美元，高于分析师平均预期5.0444亿美元，同比下降1.1% [4] - 流体动力业务调整后EBITDA为7.06亿美元，低于分析师平均预期7.21亿美元 [4] - 动力传动业务调整后EBITDA为11.67亿美元，高于分析师平均预期10.991亿美元 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月下跌3.2%，同期标普500指数下跌0.2% [3] - 公司当前Zacks评级为3级(持有)，预计短期内表现将与大盘一致 [3]

文章核心观点 - 卡丹特公司将公布2025年第一季度财报并召开网络直播会议讨论业绩和未来预期 [1] 公司财报与会议安排 - 公司将于2025年4月29日收盘后发布2025年第一季度财报 [1] - 公司将于2025年4月30日上午11点（东部时间）召开网络直播会议讨论第一季度财务表现和未来预期 [1] 会议参与方式 - 可通过公司网站kadant.com的“投资者”板块收听直播和观看网络直播 [2] - 想参与问答环节需点击链接或选择网站上的问答链接注册获取拨入号码和唯一PIN码 [2] - 建议提前10分钟加入会议 [2] - 网络直播回放将在2025年5月30日前在公司网站提供 [2] - 财报和网络直播演示文稿将发布在公司网站“投资者”板块 [2] 公司概况 - 公司是可持续工业加工技术和工程系统的全球供应商 [3] - 公司产品和服务有助于提高流程工业的效率、优化能源利用和提高生产力 [3] - 公司总部位于马萨诸塞州韦斯特福德，在全球20个国家约有3500名员工 [3] 联系方式 - 投资者联系信息：Michael McKenney，电话978 - 776 - 2000，邮箱IR@kadant.com [4] - 媒体联系信息：Wes Martz，电话269 - 278 - 1715，邮箱media@kadant.com [4]

文章核心观点 - 公司计划于2025年5月5日收盘后发布第一季度财报，并于5月6日召开电话会议讨论财报 [1][2] 公司信息 - 公司全球有30000名员工，提供可持续解决方案，助力创造美好未来 [4] - 公司电动马达和空气移动子系统提供动力，动力传输组件和子系统传输动力，自动化产品控制运动 [4] - 公司终端市场包括工厂自动化、食品饮料、航空航天等多个领域，受益于长期需求增长 [5] - 公司由工业动力总成解决方案、电源效率解决方案和自动化与运动控制三个运营部门组成 [6] - 公司总部位于威斯康星州密尔沃基，在全球设有制造、销售和服务设施 [6] 财报相关 - 公司计划于2025年5月5日收盘后发布2025年第一季度财报 [1] - 公司将于2025年5月6日上午9点CT（上午10点ET）召开电话会议讨论财报，可通过官网或电话收听 [2] - 财报电话会议的网络重播和电话重播将在会议结束后三个月内可访问，分别提供链接和电话及访问码 [3]