核心财务表现 - 2025年第三季度合并营收为3.471亿美元，同比增长43.3%[2][10] - 季度净亏损为940万美元，较去年同期的1530万美元收窄38.6%[2] - 季度每股亏损为0.71美元，较去年同期的1.18美元改善39.8%[2] - 季度总调整后EBITDA为1980万美元，同比增长17.9%[2][16] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为3550万美元，较2024年底的4880万美元有所下降[18] 基础设施板块 (DBM Global) - 季度营收为3.384亿美元，同比增长45.4%[11] - 季度净收入为880万美元，高于去年同期的620万美元[11] - 季度调整后EBITDA为2350万美元，高于去年同期的2090万美元[11] - 毛利率为13.6%，同比压缩约510个基点；调整后EBITDA利润率为6.9%，同比压缩约200个基点[11] - 截至季度末，已报告订单积压为15亿美元，调整后订单积压（考虑已中标但未签约合同）为16亿美元，较2024年底的10亿美元和11亿美元显著增长[11] - 第三季度后新增两个项目，为调整后订单积压增加4.31亿美元[11] 生命科学板块 - MediBeacon公司获得中国国家药品监督管理局全面监管批准，可在中国销售经皮肾小球滤过率监测系统和传感器[3][11] - 预计TGFR产品将在年底前在中国上市销售[11] - R2公司季度营收为310万美元，同比增长3.3%[11] - R2全球系统设备销量第三季度同比增长39.8%[11] - R2修订并重述了与Lancer Capital的高级担保本票，将到期日延长至2026年8月1日，利率为12%[11] 频谱板块 - 季度营收为560万美元，低于去年同期的640万美元[11] - 季度净亏损为590万美元，去年同期为560万美元[11] - 季度调整后EBITDA为100万美元，低于去年同期的170万美元[11] - 尽管第三季度广告收入疲软且存在网络用户流失，但第四季度广告销售在季节性旺季出现早期复苏迹象[1][11] - 推出MovieSphereGold、Sports First网络，并即将推出Black Vision网络[11] - 与ATSC 3.0的新数据广播计划正在进行中，为一家大型移动运营商推出三个ATSC 3.0站点，探索新的数据广播商业机会[11] 资本结构与战略进程 - 2025年8月完成一系列先前宣布的债务再融资交易，延长了公司债务期限[5] - 由于未达到2027年高级担保票据的里程碑要求，已启动DBM Global的销售流程[5][6] - 由于未达到Spectrum板块票据的里程碑要求，已启动HC2 Broadcasting Holdings Inc的战略流程[6] - 修订并延长了Spectrum板块8.50%和11.45%票据的期限至2026年9月30日[11]

节目安排调整 - Salem媒体集团宣布在其Salem广播网（SRN）推出新节目That KEVIN Show，将于11月24日星期一东部时间下午2点至4点首播，该节目将取代全国SRN电台的The Eric Metaxas Show [1] - 该节目还将在周末播出，周末版于东部时间上午8点至10点在Salem新闻频道播出，以及东部时间晚上9点至11点在SRN电台播出 [5] 节目与主持人特点 - That KEVIN Show被描述为快节奏、信仰驱动的脱口秀，标榜为“常识来玩耍的地方”，节目主持人是资深广播员和评论员Kevin McCullough [1][2] - 主持人Kevin McCullough以其道德清晰度、敏锐幽默感和文化洞察力著称，在谈话媒体中拥有最忠诚的受众群体之一 [2] - 该主持人在媒体和评论领域有数十年经验，涉足广播、电视和平面媒体，是Townhallcom的联合专栏作家，也是Salem新闻频道和BizTV的定期撰稿人 [3] 受众与影响力 - Kevin McCullough通过其一系列热门新闻简报建立了繁荣的数字社区，这些出版物共同覆盖超过160万订阅用户 [3] - 该主持人在广播和电视上拥有430万月广播听众，每周数字曝光量达310万，并拥有近50万活跃的社交媒体粉丝 [4] 公司业务定位 - Salem媒体集团是美国领先的多媒体公司，专注于基督教和保守派内容，通过其全国广播网络、数字平台和出版品牌，每天为数百万受众提供推动全国对话的强大内容 [6]

公司活动安排 - 公司高管将于11月和12月参加三场投资者会议讨论业务战略 [1] - 11月18日参加富国银行TMT峰会进行炉边谈话高管包括首席财务官Jason Combs和投资者关系主管Carolyn Micheli [2] - 12月2日参加美银证券杠杆金融会议进行演示高管包括首席财务官Jason Combs和财务主管Becky Riegelsberger [2] - 12月3日参加Noble新兴成长股权会议进行炉边谈话高管包括首席财务官Jason Combs、投资者关系主管Carolyn Micheli和财务主管Becky Riegelsberger [2] 信息获取渠道 - 富国银行和美银证券会议的现场网络直播及回放可在公司官网投资者信息栏目获取 [2] - Noble会议的网络直播回放将于12月5日前在公司官网提供 [2] 公司业务概览 - 公司是一家多元化媒体公司专注于建立连接 [3] - 公司是美国最大的地方电视台运营商之一在40多个市场运营60多个电视台 [3] - 公司通过Scripps News和Court TV等全国新闻媒体以及ION、Bounce等娱乐品牌覆盖美国家庭 [3] - 公司是美国最大的广播频谱持有者 [3] - Scripps Sports为职业和大学体育联盟及球队提供服务电视覆盖范围可达100%的美国家庭 [3] - 公司成立于1878年并负责管理Scripps National Spelling Bee [3]

行业结构性转变 - 迪士尼与YouTube TV的转播权纠纷凸显了媒体整合、地方媒体衰落以及大型科技公司持续崛起的巨大变化[2] - 传统多频道视频业务模式受到巨大压力 双收入流（用户订阅费和广告）因消费者内容选择激增而萎缩[3][4] - 传统多频道视频用户家庭数量从2013年的超过1亿户急剧下降至如今的略多于5000万户[4] - 大型科技公司几乎占据了所有的广告增长[4] 谈判动力与财务影响 - 在争夺不断缩小的市场时 达成协议变得更加困难[5] - YouTube TV目前拥有1000万订阅用户 到2026年可能成为美国最大的多频道视频供应商[9] - YouTube TV每月仅向ESPN支付的订阅费就超过1亿美元[10] - 据摩根士丹利估计 迪士尼因其与YouTube TV的纠纷每周损失3000万美元 对ESPN而言 每年从一个分销商处损失超过10亿美元是沉重打击[10] - 母公司Alphabet年收入达3500亿美元 市值3万亿美元 而迪士尼总收入为900亿美元 市值2000亿美元 双方体量差异巨大[11] 地方媒体角色弱化 - 过去的转播权纠纷会因地方政治压力而解决 但如今所有政治都是地方性的格言已不适用于大型媒体或科技公司[5][7] - 有线电视和广播公司的运营与执行权都已集中化 地方社区在媒体业务大局中个体重要性降低[6][7] - 这些纠纷日益成为与基层运营脱节的企业巨头之间的较量[8] 消费者面临的挑战 - 消费者在选择广播电视台和有线电视网的套餐时面临困难[12] - 虚拟多频道视频节目发行商（vMVPD）的用户不愿为他们不看或没听过的频道支付月费[4] - 各种流媒体服务在提供地方广播电视台方面存在限制 例如无法观看超级碗、世界大赛等重大活动 这不利于地方广播电视的未来[13] - 例如Fubo TV不提供华纳兄弟探索频道网络 Philo不提供广播电视台和顶级直播体育网络 Hulu Live TV在广播电视台覆盖上也有限[13] 公司的战略应对 - 迪士尼全力押注其ESPN应用程序 该应用自8月推出以来已获得超过200万订阅用户[14] - 迪士尼提供ESPN、Hulu和Disney+的捆绑套餐 年费为2999美元 这通常是ESPN单独订阅的价格[14] - 福克斯公司近期推出了Fox One应用程序 正密切关注此事态发展 因其自身也面临分销纠纷[14]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为5100万美元 同比下降7.5% 剔除2024年第三季度270万美元的政治广告收入后 同口径收入下降11% [4] - 数字业务利润率显著改善 同口径数字业务分部营业利润率达到28% 创公司历史新高 [7] 全公司口径数字业务营业利润率从去年同期的约7%扩大至21% [16] - 第三季度电台运营费用同比下降8% 即减少近400万美元 [10] 公司层面费用同比下降近50% [10] 但部分受益于27.8万美元资本支出重分类和52.6万美元特许权调整等一次性项目 [17] - 第三季度电台运营利润为490万美元 调整后电台运营利润为590万美元 调整后EBITDA为390万美元 [18] - 利息支出为330万美元 与前期基本一致 [18] 现金头寸为1430万美元 [19] - 第三季度资本支出约为220万美元 主要用于夏洛特集中化工程中心和演播室搬迁项目 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字业务表现强劲 年初至今数字收入约占公司总收入的25% 去年同期为19% [6] 同口径数字收入同比增长约28% [6] - AudioPlus产品表现优异 第三季度收入超过120万美元 较第二季度增长超过200% [7] - 自营产品在数字收入中占比提升 约占本季度总数字收入的58% [7] - 本地直销收入同比增长3.5% 目前占本地业务总量的近60% [9] - 全国代理收入同比下降约16% 本地代理收入同比下降约17% [12][14] 新业务量同比下降约12% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 费城、底特律和波士顿市场表现突出 推动了AudioPlus产品的增长 [7] - 坦帕市场已成功出售WPBB电台 交易于9月29日完成 [4] 迈尔斯堡的出售交易因政府停摆仍处于暂停状态 [4] - 在关键市场如费城、坦帕和新泽西 执行力改善和转化率提高 使得本地代理收入降幅较第二季度有所收窄 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心明确 包括扩大高利润率数字产品规模、提高盈利质量、将销售组织转向直接数据驱动型关系 [5] - 正在积极重组销售组织 增加专门的数字客户经理和数字销售经理 以适应数字化主导的市场现实 [5] - 在坦帕试点自助广告门户平台 计划在第四季度推广至更多市场 旨在简化广告投放流程并开拓新的客户细分市场 [8] - 行业面临挑战 全国代理业务持续疲软 反映出大型传统媒体采购持续收缩 预算正重新分配至数字绩效渠道 [12][13] - 公司通过集中核心职能、自动化手动流程、优化供应商关系等措施 持续推进效率提升和成本控制 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对今年的收入表现表示失望 认为不可接受 尽管严格的费用管理抵消了大部分收入缺口 [4][5] - 第四季度业绩展望 包含去年第四季度约820万美元政治收入 总收入预计同比下降约20% 剔除政治因素后预计下降高个位数百分比 与第三季度趋势基本一致 [23] - 预计2025年全年电台运营和公司费用将减少2500万至3000万美元 不包括遣散费及其他一次性费用 [23] - 对2026年及以后保持信心 战略重点仍是扩大高利润率数字产品规模 改善所有产品的整体利润率 转向直接数据驱动的收入 [24] 其他重要信息 - 首席财务官Lauren Burrows于10月17日辞职 首席执行官Caroline Beasley立即兼任首席财务官 Sean Greening晋升为首席会计官 [3] - 公司深切哀悼费城传奇人物Pierre Robert的离世 他所在的WMMR电台在2025年NAB马可尼奖中获得三项大奖 [21][22] - 根据尼尔森数据 公司在25-54岁成年人中的综合TPM和日记市场收听率同比增长6% [22] - 第三季度发生约110万美元一次性成本 主要与第三季度人员调整产生的遣散费 以及待完成的迈尔斯堡出售和坦帕WPBB出售交易相关费用有关 [18] 问答环节所有提问和回答 问题: 能否进一步评论代理渠道问题 挑战何时能度过 - 代理业务仍然是逆风 尽管第四季度剔除政治因素后略有改善 预计这些挑战的同比影响将在明年第一季度开始减弱 [25][26] 问题: 鉴于当前收入挑战 是否预计在2026年进行更多成本节约 - 预计第三和第四季度削减措施将在明年带来约400万美元的节约效益 并且正在考虑在2026年进行进一步的节约 [27][28] 问题: 能否提供迈尔斯堡的售价 买家是谁 是否看到更多资产出售的机会 - 迈尔斯堡的出售涉及两笔交易 各900万美元 总计1800万美元 买方为迈尔斯堡广播公司和太阳广播公司 公司始终对有助于减少债务和杠杆的创造性交易持开放态度 [29]

公司业绩回顾 - 上季度营收为68.5亿美元，与去年同期持平，符合分析师预期[1] - 上季度业绩表现强劲，调整后营业利润和EBITDA均超出分析师预估[1] 本季度业绩预期 - 分析师预计本季度营收将同比增长5.5%，达到71亿美元，扭转去年同期下降5.6%的趋势[2] - 调整后每股收益预计为0.40美元[2] - 过去30天内分析师普遍维持其预估，表明预期业绩将按计划发展[3] 历史业绩表现 - 在过去两年中，公司有六次未达到华尔街的收入预期[3] 同业公司表现 - 广播行业同业公司FOX第三季度营收同比增长4.9%，超出分析师预期4.6%[4] - 同业公司AMC Networks第三季度营收同比下降6.3%，但超出分析师预期2.7%[4] - FOX公布业绩后股价上涨6.3%[4] 股价与市场情绪 - 进入财报季，广播行业投资者情绪稳定，同业公司股价在过去一个月内基本持平[5] - 公司股价在同一时期内下跌11%[5] - 分析师平均目标价为14.17美元，低于当前股价15.13美元[5]

公司业绩回顾 - 上一季度营收为9.337亿美元，与去年同期持平，但超出分析师预期2.4% [1] - 上一季度业绩表现疲软，调整后营业利润和每股收益均显著低于分析师预期 [1] 本季度业绩预期 - 分析师预计本季度营收将同比下降2.9%至9.787亿美元，与去年同季度5.8%的增幅相比出现逆转 [2] - 过去30天内分析师普遍维持其预估，表明预计公司业绩将按当前轨道发展 [3] - 公司在过去两年中有两次未达到华尔街的营收预期 [3] 同行公司业绩比较 - 广播行业同行福克斯公司第三季度营收同比增长4.9%，超出分析师预期4.6% [4] - 广播行业同行AMC Networks第三季度营收同比下降6.3%，但超出分析师预期2.7% [4] - 福克斯公司公布业绩后股价上涨6.3% [4] 股价表现与市场预期 - 进入财报季广播板块投资者持稳，过去一个月板块股价基本持平 [5] - 公司股价在过去一个月内上涨75.7%，表现远超同业 [5] - 公司当前平均分析师目标价为2.13美元，低于当前股价4.55美元 [5]

财务业绩摘要 - 第三季度营收为5259亿美元，同比下降186%，但符合华尔街5239亿美元的预期[1] - 按公认会计准则计算，每股亏损055美元，比分析师普遍预期的032美元低721%[1] - 调整后税息折旧及摊销前利润为8043亿美元，比分析师估计的6875亿美元高出17%，利润率为153%[6] - 营业利润率为72%，低于去年同期的188%[6] - 公司市值为2245亿美元[6] 业务运营亮点 - 体育战略成功，特别是与WNBA和国家女子足球联盟等女子体育的合作，推动了强劲的广告需求、优质广告价格和更高的前期销量，从而提升了核心收入[7] - 流媒体业务加速扩张，公司网络现已登陆主要流媒体平台，流媒体收入实现显著增长，目前占Scripps网络观看量的20%，管理层预计联网电视收入将实现两位数增长[7] - 通过近期在迈尔斯堡和印第安纳波利斯的电台置换和出售，以高于行业的估值倍数产生了123亿美元现金，用于削减债务和改善资产负债表[7] 战略重点与未来展望 - 管理层强调将继续以纪律严明的方式，建立在女子体育领域的领导地位并进一步发展流媒体产品[4] - 公司正为2026年重大的政治广告顺风以及通过运营效率和技术投资带来的持续利润率改善做准备[4] - 运营效率举措，包括减少员工相关成本和重组，在面临广告疲软和政治收入缺失的情况下有助于稳定利润率[7] - 在自动化和人工智能方面的早期投资开始创造价值，帮助新闻编辑室和销售团队提高效率，为核心活动释放资源[7]

公司治理变动 - 董事会主席Catherine West将在本次年度股东大会结束后卸任主席及董事职务 [2] - 董事会已批准Peter Tonagh接任董事会主席一职 [2] 年度股东大会安排 - 本次年度股东大会采用线上线下结合的混合模式举行 [3] - 股东可实时观看会议、在线提交问题并对决议进行投票 [3] - 若会议期间出现重大技术问题 会议可能休会至下午3点 以确保所有股东均有参与机会 [3]

业绩总结 - Gray Media在2025年第三季度的总收入为2,303百万美元，较2024年同期的2,599百万美元下降了11.4%[15] - 核心广告收入为1,060百万美元，较2024年同期的1,110百万美元下降了4.5%[15] - 政治广告收入为30百万美元，较2024年同期的247百万美元下降了87.8%[15] - 2025年第三季度的重传收入为1,094百万美元，较2024年同期的1,121百万美元下降了2.4%[15] - 2025年第三季度的调整后EBITDA为491百万美元，较2024年同期的760百万美元下降了35.4%[15] - 2025年第三季度的净亏损为75百万美元，而2024年同期的净收入为206百万美元[15] - 2025年第三季度的总支出为1,682百万美元，较2024年同期的1,719百万美元下降了2.2%[15] - 2025年第三季度的公司费用为749百万美元，低于指导范围的低端[12] 未来展望 - 预计2025年重传收入将达到1,532百万美元，较2024年实际收入1,482百万美元增长3.4%[21] - 2025年第三季度净亏损为10百万美元，2024年为96百万美元，2023年为40百万美元[32] - 2025年第三季度调整后EBITDA为162百万美元，2024年为338百万美元，2023年为210百万美元[32] 成本与费用 - 2025年第三季度折旧费用为33百万美元，2024年为36百万美元，2023年为36百万美元[32] - 2025年第三季度无形资产摊销费用为23百万美元，2024年为31百万美元，2023年为48百万美元[32] - 2025年第三季度利息费用为120百万美元，2024年为130百万美元，2023年为111百万美元[32] - 2025年第三季度养老金费用为未披露，2024年为4百万美元，2023年为未披露[32] - 2025年第三季度资本支出为19百万美元，2024年为23百万美元，2023年为33百万美元[32] 杠杆与财务状况 - 2025年第三季度的杠杆比率为5.77倍，第一留置权杠杆比率为2.72倍，担保杠杆比率为3.66倍[16][30] - 2025年截至第三季度的净亏损为75百万美元，2024年为206百万美元，2023年为67百万美元[34] - 2025年截至第三季度的调整后EBITDA为491百万美元，2024年为760百万美元，2023年为600百万美元[34] 历史业绩 - 2024年全年净收入为375百万美元，2023年为亏损76百万美元，2022年为455百万美元[36]