公司退市进程 - 公司收到深交所终止上市决定 市值截至5月29日为4.53亿元 [1] - 2024年5月因2023年度净利润为负且营收低于1亿元被实施退市风险警示 2025年4月年报显示2024年扣非后营收低于3亿元且利润指标为负 触发终止上市情形 [2] - 退市整理期自2025年6月6日开始 期限15个交易日 摘牌后45个交易日内转入全国股转系统 [2] 核心产品与历史沿革 - 公司成立于1991年 以注射用灯盏花素冻干粉针剂起家 该产品1994年首家上市并获1995年发明专利 [3] - 灯盏花素被列为国家二级中药保护品种（保护期至2014年8月） 临床文献超11000篇 主要用于心脑血管疾病治疗 [3] - 2013年主导产品销量达3452万支（680万标准盒） 产销率90.99% 2011-2014年销售收入占比超90% 毛利占比超95% [4] 财务表现与业务困境 - 上市十年营收维持在1-3亿元区间 仅2021年扣除非主营收入后实际营收约2亿元 扣非净利润自2019年起连续六年为负（2019-2024年累计亏损超2.3亿元） [7][8] - 业绩下滑主因系中药注射剂受医保限制使用、带量采购等政策影响 且未能培育出替代核心产品 [9] - 尝试转型药品推广服务及个护美妆业务 但子公司持续亏损 现金流无法支撑运营需求 [9]

公司财务与退市风险 - 公司股票或触及财务类终止上市情形 已多次发布退市风险提示 [1] - 2019年以来连续五年亏损 2024年预计归属净利润亏损2981 62万元至4437 76万元 扣非后亏损3800 34万元至5656 32万元 [4] - 2023年营业收入8662 25万元 同比下降29 56% 因净利润为负且营收低于1亿元 股票自2024年5月6日起被实施退市风险警示 [5] 核心产品与市场表现 - 注射用灯盏花素曾占公司90%以上营收 2013年销量达3452万支 但2017年后销量从2858万瓶降至2021年1278万瓶 [3][7] - 2021年参与集采时价格从228元/盒降至75 31元/盒 降幅67% 但首年约定采购量仅370多万支/瓶 分得份额有限 [8][9] - 产品结构单一 过度依赖灯盏花素 化学仿制药收入规模小 首个获批化学仿制药戈力多直至2024年底才出现 [9] 行业政策与监管影响 - 中药注射剂院内市场规模从2016年880 58亿元骤降至2022年406 14亿元 缩水超50% [11] - 2017年医保目录限制灯盏花素在二级以上医院使用 适用范围收窄至缺血性心脑血管疾病急性期患者 [7] - 国家药监局2018年起连续要求修改中药注射剂说明书 限制使用场地和人群 二级以下医疗机构无法医保支付 [8] 行业挑战与转型尝试 - 企业面临安全性再评价 医保限制 舆论信任危机 集采价格压力 研发创新难度大等五大挑战 [13] - 公司曾尝试转型工业大麻(2019年投资云南牧亚)和大健康产业 但未形成新增长点 [9] - 行业专家建议通过再评价 临床循证研究 产品结构优化应对挑战 可拓展口服制剂 药食同源产品及国际市场 [15][16] 行业同类案例 - 大理药业2025年首家退市 核心产品醒脑静注射液和参麦注射液因集采销量下滑 总市值连续20日低于5亿元 [11][12]